எங்கள் பணம், மாபெரும் சாதனைகள், சுரங்கங்கள் மற்றும் நிலக்கரி உலைகள் அனைத்தையும் எடுத்துக்கொள்ளுங்கள், ஆனால் எங்கள் அமைப்பை விட்டுவிடுங்கள். நான்கு ஆண்டுகளில் நான் என்னை மீண்டும் கட்டியெழுப்புவேன். – ஆண்ட்ரூ கார்னகி
கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் இன்க். (NYSE: CLF) முன்னர் எஃகு உற்பத்தியாளர்களுக்கு இரும்புத் தாது உருண்டைகளை வழங்கும் ஒரு இரும்புத் தாது துளையிடும் நிறுவனமாக இருந்தது. 2014-ல் அதன் தலைமை நிர்வாகி லோரென்கோ கோன்கால்வ்ஸ் ஒரு உயிர்காப்பாளராக நியமிக்கப்பட்டபோது, ​​அந்நிறுவனம் கிட்டத்தட்ட திவாலானது.
ஏழு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் எஃகு பதப்படுத்தும் தொழில்துறையுடன் செங்குத்தாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு, மிகுந்த ஆற்றலுடன் முற்றிலும் மாறுபட்ட ஒரு நிறுவனமாக விளங்குகிறது. 2021-ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டு, இந்த செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பிற்குப் பிறகான முதல் காலாண்டாகும். ஆர்வமுள்ள எந்தவொரு ஆய்வாளரைப் போலவே, நானும் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகளையும், இந்த நம்பமுடியாத மீட்சியின் நிதி முடிவுகளின் முதல் பார்வையையும் ஆவலுடன் எதிர்பார்க்கிறேன், மேலும் இது போன்ற பல விஷயங்களையும் கருத்தில் கொள்கிறேன்.
கடந்த ஏழு ஆண்டுகளில் கிளீவ்லேண்ட் கிளிஃப்ஸில் நடந்த நிகழ்வுகள், அமெரிக்க வணிகப் பள்ளி வகுப்பறைகளில் கற்பிக்கப்பட வேண்டிய உருமாற்றத்திற்கான ஒரு உன்னதமான உதாரணமாக வரலாற்றில் இடம்பெறக்கூடும்.
ஆகஸ்ட் 2014-ல் கோன்சால்வ்ஸ் பொறுப்பேற்றபோது, ​​அது "மிகவும் தவறான உத்தியின்படி உருவாக்கப்பட்ட, மோசமாகச் செயல்படும் சொத்துக்கள் நிறைந்த, ஒழுங்கற்ற முதலீட்டுத் தொகுப்புடன் தப்பிப்பிழைக்கப் போராடிக் கொண்டிருந்த ஒரு நிறுவனமாக" இருந்தது (இங்கே காண்க). அவர் அந்த நிறுவனத்திற்காகப் பல உத்திசார்ந்த நடவடிக்கைகளை முன்னெடுத்தார்; ஒரு நிதிப் பெருக்கத்துடன் தொடங்கி, அதைத் தொடர்ந்து உலோகப் பொருட்கள் (அதாவது உலோகச் சில்லுகள்) மற்றும் எஃகு வணிகத்தில் நுழைதல் என அவை அமைந்திருந்தன.
வெற்றிகரமான உருமாற்றத்திற்குப் பிறகு, 174 ஆண்டுகள் பழமையான கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ், சுரங்கத் தொழில் (இரும்புத் தாது அகழ்வு மற்றும் உருண்டையாக்குதல்) முதல் சுத்திகரிப்பு (எஃகு உற்பத்தி) வரை செயல்படும் ஒரு தனித்துவமான, செங்குத்தாக ஒருங்கிணைந்த நிறுவனமாக உருவெடுத்துள்ளது (படம் 1).
தொழில்துறையின் ஆரம்ப நாட்களில், கார்னகி தனது பெயரால் அமைந்த நிறுவனத்தை அமெரிக்காவின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் எஃகு உற்பத்தியாளராக மாற்றினார், பின்னர் 1902-ல் அதை யுஎஸ் ஸ்டீல் (X) நிறுவனத்திற்கு விற்றார். சுழற்சி முறையில் இயங்கும் தொழில்துறை பங்கேற்பாளர்களுக்கு குறைந்த செலவே இறுதி இலக்காக இருப்பதால், குறைந்த உற்பத்திச் செலவை அடைவதற்காக கார்னகி இரண்டு முக்கிய உத்திகளைக் கையாண்டுள்ளார்:
இருப்பினும், சிறந்த புவியியல் இருப்பிடம், துறைசார் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கம் ஆகியவற்றைக்கூட போட்டியாளர்களால் பின்பற்ற முடியும். நிறுவனத்தைப் போட்டித்தன்மையுடன் வைத்திருக்க, கார்னகி தொடர்ந்து சமீபத்திய தொழில்நுட்பப் புத்தாக்கங்களை அறிமுகப்படுத்தியது, லாபத்தைத் தொடர்ந்து தொழிற்சாலைகளில் மீண்டும் முதலீடு செய்தது, மேலும் சற்றே காலாவதியான உபகரணங்களை அடிக்கடி மாற்றியது.
இந்த மூலதனமாக்கல், தொழிலாளர் செலவுகளைக் குறைக்கவும், குறைந்த திறன் கொண்ட தொழிலாளர்களைச் சார்ந்திருக்கவும் வழிவகுக்கிறது. எஃகின் விலையைக் குறைக்கும் அதே வேளையில் உற்பத்தியை அதிகரிக்கும் உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்களை அடைவதற்காக, தொடர்ச்சியான முன்னேற்றத்தின் "ஹார்ட் டிரைவ்" செயல்முறை என்று அறியப்பட்டதை அவர் முறைப்படுத்தினார் (இங்கே காண்க).
கோன்சால்வ்ஸ் பின்பற்றும் செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பு, ஆண்ட்ரூ கார்னகியின் ஒரு நாடகத்திலிருந்து எடுக்கப்பட்டது. இருப்பினும், கிளீவ்லேண்ட் கிளிஃப் என்பது மேலே விவரிக்கப்பட்ட தலைகீழ் ஒருங்கிணைப்புக்கு மாறாக, ஒரு முன்னோக்கிய ஒருங்கிணைப்பு (அதாவது, ஒரு மேல்நிலை வணிகத்துடன் ஒரு கீழ்நிலை வணிகத்தைச் சேர்ப்பது) ஆகும்.
2020-ல் ஏகே ஸ்டீல் மற்றும் ஆர்செலர் மிட்டல் யுஎஸ்ஏ-வை கையகப்படுத்தியதன் மூலம், கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் தனது தற்போதைய இரும்புத் தாது மற்றும் பெல்லெட்டைசிங் வணிகத்தில், எச்பிஐ (HBI) உள்ளிட்ட முழு அளவிலான தயாரிப்புகளைச் சேர்க்கிறது; கார்பன் ஸ்டீல், துருப்பிடிக்காத ஸ்டீல், மின்சார, நடுத்தர மற்றும் கனரக ஸ்டீல் ஆகியவற்றில் தட்டையான தயாரிப்புகள், நீளமான தயாரிப்புகள், கார்பன் ஸ்டீல் மற்றும் துருப்பிடிக்காத ஸ்டீல் குழாய்கள், சூடான மற்றும் குளிர்ந்த ஃபோர்ஜிங் மற்றும் அச்சுகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும். மிகவும் பிரபலமான வாகன சந்தையில் இது ஒரு முன்னணி நிறுவனமாக தன்னை நிலைநிறுத்தியுள்ளது, அங்கு தட்டையான எஃகு தயாரிப்புகளின் அளவு மற்றும் வகைகளில் இது ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது.
2020-ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியிலிருந்து, எஃகுத் தொழில் மிகவும் சாதகமான விலை நிர்ணயச் சூழலில் நுழைந்துள்ளது. அமெரிக்காவின் மத்திய மேற்குப் பகுதியில் உள்நாட்டு சூடான உருட்டப்பட்ட சுருள் (அல்லது HRC) விலைகள் ஆகஸ்ட் 2020 முதல் மும்மடங்காக உயர்ந்து, ஏப்ரல் 2020 நடுப்பகுதியில் ஒரு டன்னுக்கு $1,350-ஐத் தாண்டி சாதனை உச்சத்தை எட்டியுள்ளன (படம் 2).
படம் 2. கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி லோரென்கோ கோன்சால்வ்ஸ் பொறுப்பேற்றபோது, ​​62% இரும்புத் தாதுவின் உடனடி விலைகள் (வலது) மற்றும் அமெரிக்காவின் மத்திய மேற்குப் பகுதியில் உள்ள உள்நாட்டு HRC விலைகள் (இடது), திருத்தப்பட்டவாறு மற்றும் மூலத்துடன்.
உயர்ந்த எஃகு விலைகளால் கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் பயனடையும். ஆர்செலர் மிட்டல் யுஎஸ்ஏ-வைக் கையகப்படுத்தியதன் மூலம், அந்நிறுவனம் ஹாட்-ரோல்டு ஸ்பாட் விலைகளைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க முடிகிறது. அதே சமயம், முக்கியமாக ஏகே ஸ்டீல் நிறுவனத்திடமிருந்து பெறப்படும் வருடாந்திர நிலையான விலை வாகன ஒப்பந்தங்கள், 2022-ல் (ஸ்பாட் விலைகளை விட ஒரு வருடம் குறைவாக) மேல்நோக்கிப் பேச்சுவார்த்தை நடத்தப்படலாம்.
தற்போதைய விலை நிர்ணயச் சூழலைப் பராமரிக்க ஓரளவு உதவும் வாகனத் தொழில்துறையைத் தவிர, உற்பத்தித் திறனை அதிகரிப்பதற்காகச் சந்தைப் பங்கை உச்சத்திற்குக் கொண்டு செல்ல மாட்டோம் என்றும், "அளவை விட மதிப்பிற்கே முன்னுரிமை" என்ற தத்துவத்தைப் பின்பற்றுவோம் என்றும் கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் மீண்டும் மீண்டும் உறுதியளித்துள்ளது. இருப்பினும், பாரம்பரியமாகச் சுழற்சி சார்ந்த சிந்தனையில் ஊறியுள்ள அதன் சக நிறுவனங்கள், கோன்கால்வ்ஸின் இந்த சமிக்ஞைகளுக்கு எவ்வாறு பதிலளிக்கும் என்பது கேள்விக்குரியதாகவே உள்ளது.
இரும்புத் தாது மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலைகளும் சாதகமாக இருந்தன. ஆகஸ்ட் 2014-ல், கோன்சால்வ்ஸ் கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாகப் பொறுப்பேற்றபோது, ​​62% Fe இரும்புத் தாதுவின் மதிப்பு ஒரு டன்னுக்கு சுமார் $96 ஆக இருந்தது, மேலும் ஏப்ரல் 2021 நடுப்பகுதியில், 62% Fe இரும்புத் தாதுவின் மதிப்பு ஒரு டன்னுக்கு சுமார் $173 ஆக இருந்தது (படம் 1). இரும்புத் தாதுவின் விலைகள் நிலையாக இருக்கும் வரை, கிளீவ்லேண்ட் கிளிஃப்ஸ், மூன்றாம் தரப்பு எஃகு உற்பத்தியாளர்களுக்கு விற்கும் இரும்புத் தாது உருண்டைகளின் விலையில் ஒரு கடுமையான உயர்வை எதிர்கொள்ளும், அதே நேரத்தில் அதனிடமிருந்தே இரும்புத் தாது உருண்டைகளை வாங்குவதற்கான குறைந்த விலையையும் பெறும்.
மின் வில் உலைகளுக்கான (அதாவது மின் வில் உலைகள்) பழைய மூலப்பொருட்களைப் பொறுத்தவரை, சீனாவில் நிலவும் வலுவான தேவையின் காரணமாக, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு விலை ஏற்றம் தொடர வாய்ப்புள்ளது. சீனா தனது மின் வில் உலைகளின் திறனை அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் தற்போதைய 100 மெட்ரிக் டன் அளவிலிருந்து இரட்டிப்பாக்க உள்ளது. இது பழைய உலோகங்களின் விலையை உயர்த்தும் – இது அமெரிக்க மின்சார எஃகு ஆலைகளுக்கு ஒரு கெட்ட செய்தியாகும். இதனால், ஓஹியோவின் டோலிடோவில் ஒரு HBI ஆலையை அமைப்பதற்கான கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸின் முடிவு, மிகவும் புத்திசாலித்தனமான ஒரு மூலோபாய நகர்வாகும். இந்த உலோகத்தின் தன்னிறைவு விநியோகம், வரும் ஆண்டுகளில் கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸின் லாபத்தை அதிகரிக்க உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம், தனது சொந்த ஊது உலை மற்றும் நேரடி ஒடுக்க ஆலைகளிலிருந்து உள்நாட்டு விநியோகங்களைப் பெற்ற பிறகு, இரும்புத் தாது உருண்டைகளின் வெளிப்புற விற்பனை ஆண்டுக்கு 3-4 மில்லியன் லாங் டன்களாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. 'அளவை விட மதிப்பு' என்ற கொள்கைக்கு இணங்க, உருண்டை விற்பனை இந்த அளவிலேயே நீடிக்கும் என்று நான் எதிர்பார்க்கிறேன்.
டோலிடோ ஆலையில் HBI விற்பனை 2021 மார்ச் மாதம் தொடங்கியது, மேலும் 2021-ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டிலும் தொடர்ந்து வளர்ச்சி கண்டு, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனத்திற்கு ஒரு புதிய வருவாய் ஆதாரத்தைச் சேர்க்கும்.
கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிர்வாகம், ஆய்வாளர்களின் ஒருமித்த கருத்தை விட மிகவும் அதிகமாக, முதல் காலாண்டில் 500 மில்லியன் டாலர், இரண்டாம் காலாண்டில் 1.2 பில்லியன் டாலர் மற்றும் 2021-ல் 3.5 பில்லியன் டாலர் என சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA-வை இலக்கு வைத்திருந்தது. இந்த இலக்குகள், 2020-ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் பதிவுசெய்யப்பட்ட 286 மில்லியன் டாலரிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பைக் குறிக்கின்றன (படம் 3).
படம் 3. கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸின் காலாண்டு வருவாய் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA, உண்மையான மற்றும் முன்கணிப்பு. ஆதாரம்: லாரன்ஷியன் ரிசர்ச், இயற்கை வள மையம், கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸால் வெளியிடப்பட்ட நிதித் தரவுகளின் அடிப்படையில்.
இந்த முன்னறிவிப்பின்படி, சொத்து உகப்பாக்கம், சிக்கன அளவுகள் மற்றும் மேல்நிலைச் செலவு உகப்பாக்கம் ஆகியவற்றிலிருந்து கிடைக்கும் மொத்த $310 மில்லியன் ஒருங்கிணைப்பின் ஒரு பகுதியாக, 2021-ல் $150 மில்லியன் ஒருங்கிணைப்பு அடையப்படும்.
$492 மில்லியன் நிகர ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரிச் சொத்துக்கள் தீரும் வரை, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் ரொக்கமாக வரி செலுத்த வேண்டியதில்லை. நிர்வாகம் குறிப்பிடத்தக்க மூலதனச் செலவினங்களையோ அல்லது கையகப்படுத்துதல்களையோ எதிர்பார்க்கவில்லை. 2021-ல் நிறுவனம் கணிசமான தடையற்ற பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் என்று நான் எதிர்பார்க்கிறேன். நிர்வாகம், தடையற்ற பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்தி, கடனை குறைந்தபட்சம் $1 பில்லியன் குறைக்க உத்தேசித்துள்ளது.
2021 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டு வருவாய் மாநாட்டுக் கூட்டம், ஏப்ரல் 22, 2021 அன்று காலை 10:00 மணிக்கு (ET) திட்டமிடப்பட்டுள்ளது (இங்கே கிளிக் செய்யவும்). இந்த மாநாட்டுக் கூட்டத்தின் போது, ​​முதலீட்டாளர்கள் பின்வருவனவற்றைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்:
அமெரிக்க எஃகு உற்பத்தியாளர்கள், அரசாங்க மானியங்களைப் பெறக்கூடிய அல்லது அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக செயற்கையாகக் குறைந்த மாற்று விகிதத்தைப் பராமரிக்கக்கூடிய மற்றும்/அல்லது தொழிலாளர், மூலப்பொருட்கள், எரிசக்தி மற்றும் சுற்றுச்சூழல் செலவுகளைக் குறைக்கக்கூடிய வெளிநாட்டு உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கின்றனர். அமெரிக்க அரசாங்கம், குறிப்பாக டிரம்ப் நிர்வாகம், இலக்கு வைக்கப்பட்ட வர்த்தக விசாரணைகளைத் தொடங்கி, தட்டையான எஃகு இறக்குமதிகள் மீது பிரிவு 232 வரிகளை விதித்தது. பிரிவு 232 வரிகள் குறைக்கப்பட்டால் அல்லது நீக்கப்பட்டால், வெளிநாட்டு எஃகு இறக்குமதிகள் மீண்டும் உள்நாட்டு எஃகு விலைகளைக் குறைத்து, கிளீவ்லேண்ட் கிளிஃப்ஸின் நம்பிக்கைக்குரிய நிதி மீட்சியைப் பாதிக்கும். அதிபர் பைடன் முந்தைய நிர்வாகத்தின் வர்த்தகக் கொள்கையில் இன்னும் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களைச் செய்யவில்லை, ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் இந்த பொதுவான நிச்சயமற்ற தன்மையை அறிந்திருக்க வேண்டும்.
ஏகே ஸ்டீல் மற்றும் ஆர்செலர் மிட்டல் யுஎஸ்ஏ நிறுவனங்களைக் கையகப்படுத்தியது கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸுக்குப் பெரும் நன்மைகளைக் கொண்டுவந்தது. இருப்பினும், அதன் விளைவாக ஏற்படும் இந்த செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பு சில அபாயங்களையும் கொண்டுள்ளது. முதலாவதாக, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் இரும்புத் தாதுச் சுரங்கச் சுழற்சியால் மட்டுமல்லாமல், வாகனத் துறையில் உள்ள சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களாலும் பாதிக்கப்படும், இது நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தில் ஒரு சுழற்சி சார்ந்த வலுவூட்டலுக்கு வழிவகுக்கக்கூடும். இரண்டாவதாக, இந்தக் கையகப்படுத்தல்கள் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டின் முக்கியத்துவத்தை மேலும் வலியுறுத்தியுள்ளன. இரண்டாவதாக, இந்தக் கையகப்படுத்தல்கள் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டின் முக்கியத்துவத்தை மேலும் வலியுறுத்தியுள்ளன.இரண்டாவதாக, இந்தக் கையகப்படுத்தல்கள் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டின் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டின. இரண்டாவதாக, கையகப்படுத்துதல்கள் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டின் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டுகின்றன.எடை குறைவான, வலிமையான மற்றும் வார்ப்படக்கூடிய தன்மையுடைய மூன்றாம் தலைமுறை நெக்ஸ்மெட் 1000 மற்றும் நெக்ஸ்மெட் 1200 AHSS தயாரிப்புகள், தற்போது வாகனத் துறை வாடிக்கையாளர்களுக்காக உருவாக்கப்பட்டு வருகின்றன; இவற்றின் சந்தை அறிமுக வேகம் நிச்சயமற்றதாக உள்ளது.
கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிர்வாகம், விற்பனை அளவை அதிகரிப்பதை விட, மதிப்பு உருவாக்கத்திற்கே (முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் அல்லது ROIC அடிப்படையில்) முன்னுரிமை அளிக்கும் என்று கூறுகிறது (இங்கே பார்க்கவும்). சுழற்சித் தன்மைக்கு பெயர் பெற்ற இத்துறையில், நிர்வாகத்தால் இந்த கடுமையான விநியோக மேலாண்மை அணுகுமுறையைத் திறம்படச் செயல்படுத்த முடியுமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.
174 ஆண்டுகள் பழமையான நிறுவனமாகவும், தனது ஓய்வூதியம் மற்றும் மருத்துவத் திட்டங்களில் அதிக ஓய்வூதியதாரர்களைக் கொண்டதாகவும் இருப்பதால், கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் அதன் சக நிறுவனங்களில் சிலவற்றை விட அதிக மொத்த இயக்கச் செலவுகளை எதிர்கொள்கிறது. தொழிற்சங்க உறவுகள் மற்றொரு கடுமையான பிரச்சினையாகும். ஏப்ரல் 12, 2021 அன்று, உள்ளூர் தொழிற்சங்க உறுப்பினர்களின் ஒப்புதலுக்கு உட்பட்டு, மான்ஸ்பீல்ட் ஆலையில் ஒரு புதிய தொழிலாளர் ஒப்பந்தத்திற்காக, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் யுனைடெட் ஸ்டீல்வொர்க்கர்ஸ் உடன் 53 மாத கால தற்காலிக ஒப்பந்தத்தில் நுழைந்தது.
$3.5 பில்லியன் சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA வழிகாட்டுதலைப் பார்க்கும்போது, ​​கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் 4.55x என்ற முன்னோக்கிய EV/EBITDA விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. AK ஸ்டீல் மற்றும் ஆர்செலர் மிட்டல் USA-ஐ கையகப்படுத்திய பிறகு கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் முற்றிலும் மாறுபட்ட ஒரு வணிகமாக இருப்பதால், அதன் வரலாற்று சராசரி EV/EBITDA விகிதமான 7.03x இனி எந்த அர்த்தமும் இல்லாமல் போகலாம்.
தொழில் துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களான யுஎஸ் ஸ்டீல் (US Steel) 6.60x, நியூகோர் (Nucor) 9.47x, ஸ்டீல் டைனமிக்ஸ் (STLD) 8.67x மற்றும் ஆர்செலர் மிட்டல் (ArcelorMittal) 7.40x என்ற வரலாற்று சராசரி EV/EBITDA விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன. மார்ச் 2020-ல் சரிவடைந்ததிலிருந்து கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் (Cleveland-Cliffs) பங்குகள் சுமார் 500% உயர்ந்திருந்தாலும் (படம் 4), தொழில் துறையின் சராசரி மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் இன்னும் குறைவான மதிப்பிலேயே இருப்பதாகத் தெரிகிறது.
கோவிட்-19 நெருக்கடியின் போது, ​​கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் ஏப்ரல் 2020-ல் ஒரு பங்குக்கு $0.06 என்ற தனது காலாண்டு ஈவுத்தொகையை நிறுத்தி வைத்ததுடன், இதுவரை மீண்டும் ஈவுத்தொகை வழங்குவதைத் தொடங்கவில்லை.
தலைமை நிர்வாக அதிகாரி லோரென்கோ கோன்கால்வ்ஸ் அவர்களின் தலைமையின் கீழ், கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் ஒரு வியத்தகு மாற்றத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது.
என் கருத்துப்படி, கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் நிறுவனம் வருவாய் மற்றும் தடையற்ற பணப்புழக்கத்தில் ஒரு பெரும் வளர்ச்சியை எட்டும் தருவாயில் உள்ளது; இதை நாம் முதன்முறையாக நமது அடுத்த காலாண்டு வருவாய் அறிக்கையில் காண்போம் என நான் நினைக்கிறேன்.
கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் என்பது ஒரு சுழற்சி சார்ந்த முதலீட்டு உத்தி. அதன் குறைந்த விலை நிர்ணயம், வருவாய் கண்ணோட்டம், சாதகமான பண்ட விலைச் சூழல், அத்துடன் பைடனின் உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுக்குப் பின்னால் உள்ள முக்கிய சரிவுக் காரணிகள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டால், நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் இதில் முதலீடு செய்வது இன்னும் நல்லது என்றே நான் நினைக்கிறேன். 2021-ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டு வருமான அறிக்கையில் “வதந்தியை நம்பி வாங்கு, செய்தியை நம்பி விற்பனை செய்” என்ற சொற்றொடர் இடம்பெற்றிருந்தால், விலை சரிவின்போது வாங்கி, ஏற்கனவே உள்ள முதலீடுகளை அதிகரிப்பது எப்போதுமே சாத்தியமாகும்.
வளர்ந்து வரும் இயற்கை வளத் துறையில் லாரன்ஷியன் ரிசர்ச் கண்டறிந்து, குறைந்த இடருடன் தொடர்ந்து அதிக வருவாயை வழங்கும் சந்தை சேவையான 'தி நேச்சுரல் ரிசோர்சஸ் ஹப்'-இன் உறுப்பினர்களுக்கு விற்ற பல யோசனைகளில் கிளீவ்லேண்ட்-கிளிஃப்ஸ் ஒன்றாகும்.
பல வருட வெற்றிகரமான முதலீட்டு அனுபவம் கொண்ட ஒரு இயற்கை வள நிபுணராக, இயற்கை வள மையத்தின் (TNRH) உறுப்பினர்களுக்கு அதிக வருவாய் மற்றும் குறைந்த இடர் கொண்ட யோசனைகளைக் கொண்டு வருவதற்காக நான் ஆழ்ந்த ஆராய்ச்சிகளை மேற்கொள்கிறேன். இயற்கை வளத் துறையில் உயர்தரமான ஆழ்ந்த மதிப்பையும், குறைத்து மதிப்பிடப்பட்ட பாதுகாப்பு அரண் கொண்ட வணிகங்களையும் கண்டறிவதில் நான் கவனம் செலுத்துகிறேன்; இது பல ஆண்டுகளாகச் செயல்திறன் மிக்கது என நிரூபிக்கப்பட்ட ஒரு முதலீட்டு அணுகுமுறையாகும்.
எனது படைப்புகளின் சில சுருக்கப்பட்ட மாதிரிகள் இங்கே பதிவிடப்பட்டுள்ளன, மேலும் முழுமையான 4x கட்டுரை, சீக்கிங் ஆல்ஃபாவின் பிரபலமான சந்தை சேவையான TNRH-இல் உடனடியாகப் பதிவிடப்பட்டது, அங்கே நீங்கள் பின்வருவனவற்றையும் காணலாம்:
இன்றே இங்கே பதிவுசெய்து, லாரன்ஷியன் ரிசர்ச்சின் மேம்பட்ட ஆராய்ச்சி மற்றும் TNRH தளத்தின் மூலம் பயனடையுங்கள்!
வெளிப்படுத்தல்: என்னைத் தவிர, செழித்து வளரும் எங்கள் சமூகம் குறித்த தங்கள் கருத்துக்களைப் பதிவிட்டுப் பகிரும் பல பங்களிப்பாளர்களை TNRH பெற்றிருப்பது எங்கள் அதிர்ஷ்டம். இந்தப் பங்களிப்பாளர்களில் சில்வர் கோஸ்ட் ரிசர்ச் மற்றும் பிறரும் அடங்குவர். இந்தப் பங்களிப்பாளர்கள் வழங்கும் கட்டுரைகள், அவர்களுடைய சொந்த சுயாதீனமான ஆராய்ச்சி மற்றும் பகுப்பாய்வின் விளைவாகும் என்பதை நான் வலியுறுத்த விரும்புகிறேன்.
வெளிப்படுத்தல்: நான்/நாங்கள் ஒரு நீண்டகால CLF (வாழ்க்கைத் துணை நிதி ஆதரவாளர்). இந்தக் கட்டுரையை நானே எழுதினேன், இது எனது சொந்தக் கருத்தையே வெளிப்படுத்துகிறது. நான் (சீக்கிங் ஆல்ஃபாவைத் தவிர) வேறு எந்த ஊதியத்தையும் பெறவில்லை. இந்தக் கட்டுரையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள எந்த நிறுவனங்களுடனும் எனக்கு வணிக ரீதியான தொடர்பு இல்லை.