"Tangohia a matou moni katoa, a matou mahi nunui, maina me nga umu coke, engari waiho ta matou whakahaere, a i roto i nga tau e wha ka hanga ano ahau."– Andrew Carnegie
Ko Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) i mua he kamupene keri rino e tuku pire rino ki nga kaihanga rino.I tata ka kaihau i te tau 2014 i te wa i whakaingoatia te Tumuaki o Lourenco Goncalves hei kaitiaki ora.
E whitu nga tau i muri mai, he kamupene rereke a Cleveland-Cliffs, kua whakauruhia ki roto i te ahumahi tukatuka maitai me te ki tonu i te hihiri.Ko te hauwhā tuatahi o 2021 ko te hauwhā tuatahi i muri i te whakaurunga poutū.Pērā i ngā kaitātari kaingākau, ka tatari ahau ki ngā pūrongo moni whiwhinga ia toru marama, me te titiro tuatahi ki nga hua o te putea o te huringa whakamiharo, me te whai whakaaro ki etahi take penei i te
Ko nga mea i tupu i Cleveland Cliffs i roto i nga tau e whitu kua pahure ake nei ka heke i roto i te hitori hei tauira matarohia o te whakarereketanga hei whakaako i nga akomanga kura pakihi o Amerika.
I riro a Gonçalves i te marama o Akuhata 2014 "he kamupene e tohe ana ki te ora me te kopaki koretake e ki ana i nga rawa ngoikore i hangaia i runga i te rautaki kino kino" (tirohia konei).He maha nga huarahi rautaki i arahina e ia mo te kamupene, i timata mai i te pikinga o te putea, whai muri mai i nga taonga whakarewa (ara ko te konganuku maara) ka uru ki te umanga rino:
I muri i te huringa angitu, kua noho te Cleveland-Cliffs, 174-tau, hei kaitakaro poutū motuhake, e mahi ana mai i te maina (te keri rino me te pelletizing) ki te whakamahine (te hanga maitai) (Whakaahua 1).
I nga ra o mua o te umanga, ka huri a Carnegie i tana hinonga eponymous ki te hanga maitai o Amerika tae noa ki te hoko atu ki a US Steel (X) i te tau 1902. I te mea ko te utu iti ko te kaitapa tapu o nga kaiuru o te ahumahi hurihanga, kua tangohia e Carnegie nga rautaki matua e rua hei whakatutuki i te utu iti o te hanga:
Heoi, ko te waahi matawhenua pai ake, ko te whakauru poutū me te roha kaha ka taea e nga kaiwhakataetae.Kia mau tonu te whakataetae a te kamupene, ka whakauru tonu a Carnegie i nga mahi hangarau hou, ka whakangao ano i nga hua ki nga wheketere, me te whakakapi i nga taputapu paku tawhito.
Ma tenei whakapaipai ka taea e ia te whakaiti i nga utu mo nga kaimahi me te whakawhirinaki ki nga kaimahi iti ake te mohio.I whakaōkawahia e ia te mea i kiia ko te "puku puku" he mahi whakapai tonu ki te whakatutuki i nga hua hua ka piki ake te whakaputa me te whakaheke i te utu rino (tirohia ki konei).
Ko te whakaurunga poutū e whaia ana e Gonsalves i tangohia mai i te whakaari a Andrew Carnegie, ahakoa ko te Cleveland Cliff he keehi mo te whakauru whakamua (arā te taapiri i te pakihi whakararo ki te pakihi whakarunga) kaua ki te keehi o te whakauru whakamuri i whakaahuahia i runga ake nei.
Na te rironga mai o AK Steel me ArcelorMittal USA i te tau 2020, kei te taapiri a Cleveland-Cliffs i nga momo hua katoa ki tana umanga rino me te pelletizing, tae atu ki te HBI;hua papatahi i roto i te waro maitai, te kowiri tira, te hiko, te reo me te maitai taimaha.hua roa, waro maitai me te kowiri tira putorino, wera me te matao hangai ka mate.Kua whakapumautia e ia hei kaiarahi mo te maakete miihini rongonui, kei reira te rangatira o te rōrahi me te whānuitanga o nga hua maitai papatahi.
Mai i waenganui o 2020, kua uru te umanga rino ki tetahi taiao utu tino pai.Ko nga utu o te kaainga wera (HRC ranei) i te US Midwest kua toru nga utu mai i Akuhata 2020, kua eke ki runga ake i te $1,350/t mai i waenganui o Paenga-whawha 2020 (Whakaahua 2).
Whakaahua 2. Ko nga utu mo te 62% o te rino (matau) me nga utu HRC o roto i te US Midwest (taha maui) i te wa i riro mai ai te Kaiwhakahaere Matua o Cleveland-Cliffs Lourenko Gonçalves, i whakarereketia me te puna.
Ka whai hua nga pari mai i nga utu rino teitei.Ko te hokonga o ArcelorMittal USA ka taea e te kamupene te noho ki runga ake o nga utu waahi wera i te wa e taea ai te whiriwhiringa o nga kirimana waka utu-a-tau, mai i te AK Steel, ki runga ake i te 2022 (kotahi tau i raro i nga utu waahi).
He maha nga wa i kii ai a Cleveland-Cliffs ka whaia e ia he "whakaaro o te uara i runga i te rōrahi" karekau e whakanui i te wahanga o te maakete ki te whakanui ake i te kaha o te whakamahi, haunga te umanga miihini, e awhina ana ki te pupuri i te taiao utu o naianei.Heoi ano, me pehea te whakautu a nga hoa whai whakaaro huri noa i mua ki nga tohu a Goncalves e tuwhera ana ki te patai.
He pai hoki nga utu mo te rino me nga rauemi mata.I te marama o Akuhata 2014, i te wa i noho ai a Gonçalves hei Tumuaki mo Cleveland-Cliffs, ko te 62% Fe rino te utu mo te $ 96 / tone, a, i waenganui o Paenga-whawha 2021, ko te 62% Fe te utu mo te $ 173 / ton (Whakaahua 1).kotahi).I te wa e mau tonu ana nga utu rino, ka eke a Cleveland Cliffs ki te piki nui o te utu o nga pire rino e hokona ana e ia ki nga kaihanga tira tuatoru i te wa e whiwhi ana i te utu iti mo te hoko pire rino mai i a ia ano.
Mo nga rauemi mata mo nga oumu pewa hiko (ara nga oumu arc hiko), ka kaha tonu te utu mo nga tau e rima e whai ake nei, na te kaha o te tono ki Haina.Ka whaaruatia e Haina te kaha o ana oumu pewa hiko i roto i nga tau e rima e whai ake nei mai i tana taumata o naianei o te 100 mita mita, ka piki ake nga utu konganuku - he korero kino mo nga mira hiko hiko o Amerika.Na tenei ka whakatau a Cleveland-Cliffs ki te hanga i tetahi tipu HBI ki Toledo, Ohio he kaupapa rautaki tino mohio.Ko te whakawhiwhinga i a ia ano o te whakarewa hei awhina i nga hua o Cleveland-Cliffs i nga tau e haere ake nei.
Ko te tumanako a Cleveland-Cliffs ko nga hokonga o waho o nga pire rino kia 3-4 miriona taara te roa ia tau i muri i te whakapumautanga o nga taonga o roto mai i tana ake oumu pupuhi me nga tipu whakaheke tika.Kei te tumanako ahau ka noho tonu nga hoko pire ki tenei taumata i runga i te uara o runga i te maapono o te rōrahi.
Ko nga hokonga HBI i te tipu Toledo i timata i te Maehe 2021 ka tipu haere tonu i te hauwha tuarua o 2021, me te taapiri i te rerenga moni hou mo Cleveland-Cliffs.
Ko te whakahaere a Cleveland-Cliffs i aro ki te EBITDA kua whakatikahia mo te $500 miriona i te hauwhā tuatahi, $1.2 piriona i te hauwhā tuarua me te $3.5 piriona i te tau 2021, kei runga ake i te whakaaetanga kaitātari.Ko enei whaainga e tohu ana i te pikinga nui mai i te $286 miriona i tuhia i te hauwha tuawha o 2020 (Whakaahua 3).
Whakaatu 3. Cleveland-Cliffs moni ia toru marama me te EBITDA kua whakatikahia, mooni me te matapae.Source: Laurentian Research, Natural Resources Center, i runga i nga korero putea i whakaputaina e Cleveland-Cliffs.
Kei roto i te matapae he $150M te whakakotahitanga hei whakatutuki i te tau 2021 hei wahanga o te katoa $310M mahi tahi mai i te arotautanga rawa, te ohanga o te tauine me te arotautanga o runga.
Kare a Cleveland-Cliffs e utu i nga taake i roto i te putea kia pau ra ano te $492 miriona o nga rawa taake kua whakatarewahia.Karekau te mana whakahaere e tumanako ana he nui nga whakapaunga whakapaipai, hoko mai ranei.Kei te tumanako ahau ka whakaputahia e te kamupene nga moni moni kore utu nui i te tau 2021. Ko te whakaaro o te whakahaere ki te whakamahi i te rerenga moni kore utu hei whakaiti i te nama ma te iti rawa o te $1 piriona.
Ko te piiraa huihuinga moni whiwhinga Q1 2021 kua whakaritea mo Paenga-whawha 22, 2021 i te 10:00 AM ET (paatohia a konei).I te wa o te huihuinga huihuinga, me aro nga kaipupuri moni ki nga mea e whai ake nei:
Ko nga kaihanga rino o Amerika kei te kaha whakataetae mai i nga kaihanga o tawahi ka whiwhi moni awhina a te kawanatanga, ka pupuri ranei i te reiti utu iti ki te taara US me te iti ake o nga mahi, rauemi mata, hiko me nga utu taiao.Ko te kawanatanga o Amerika, ina koa ko te whakahaere a Trump, i whakarewahia nga tirotirohanga tauhokohoko e whaaia ana me te utaina nga reeti Wāhanga 232 mo nga kawemai rino papatahi.Mena ka whakahekehia, ka whakakorehia ranei nga reiti o te Wāhanga 232, ka heke ano nga utu rino o tawahi ki nga utu rino a-whare, ka raru ai te whakaora moni a Cleveland Cliffs.Kaore ano a Perehitini Biden i whakarereke i nga kaupapa here hokohoko o mua, engari me mohio nga kaipupuri moni ki tenei ahuatanga ohorere.
Ko te whiwhinga o AK Steel me ArcelorMittal USA i whai hua nui ki Cleveland-Cliffs.Heoi ano, ko te whakaurunga poutū ka puta he raruraru.Tuatahi, ka pa ki a Cleveland-Cliffs ehara i te mea ko te hurihanga keri rino anake, engari na te pahekeheke o te maakete i roto i te umanga miihini, tera pea ka kaha te hurihanga o te whakahaere a te kamupene. Tuarua, ko nga hokonga kua whakanuia te hiranga o te R&D. Tuarua, ko nga hokonga kua whakanuia te hiranga o te R&D.Tuarua, ko enei hokonga i whakaatu te hiranga o te rangahau me te whanaketanga. Tuarua, ko nga hoko e whakaatu ana i te hiranga o te R&D.Ko te tuatoru o nga reanga NEXMET 1000 me te NEXMET 1200 AHSS nga hua, he maamaa, he kaha me te moldable, kei te whakawhanakehia i tenei wa mo nga kaihoko motuka, me te kore e tino mohio ki te whakauru ki te maakete.
E kii ana te whakahaere a Cleveland-Cliffs ka aro nui ki te hanga uara (i runga i te utu mo te whakapaipai kua haumihia, te ROIC ranei) i runga i te whakawhanui o te pukapuka (tirohia ki konei).Ka kitea tonu mena ka taea e te whakahaere te whakatinana i tenei huarahi whakahaere toha kaha i roto i te umanga rongonui rongonui.
Mo te kamupene 174-tau-tau me te maha atu o nga reti reti i roto i tana penihana me nga mahere hauora, he nui ake nga utu whakahaere a Cleveland-Cliffs i etahi o ona hoa.Ko te whanaungatanga uniana tetahi atu take nui.I te Paenga-whāwhā 12, 2021, i uru a Cleveland-Cliffs ki tetahi kirimana mo te 53 marama me United Steelworkers mo tetahi kirimana mahi hou i te tipu Mansfield, e tatari ana kia whakaaetia e nga mema o te uniana.
Ma te titiro ki te $3.5 piriona te arataki EBITDA Whakaritea, ka hokohoko a Cleveland-Cliffs i te tauwehenga whakamua EV/EBITDA o 4.55x.I te mea he pakihi tino rerekee a Cleveland-Cliffs i muri i te whiwhinga o AK Steel me ArcelorMittal USA, ko tana EV/EBITDA o mua o te 7.03x kaore pea he tikanga.
Ko nga hoa ahumahi a US Steel he EV/EBITDA o mua o 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Dynamics (STLD) 8.67x me ArcelorMittal 7.40x.Ahakoa kei te piki ake nga hea o Cleveland-Cliffs mo te 500% mai i te hekenga mai i te Maehe 2020 (Whakaahua 4), he iti tonu te uara o Cleveland-Cliffs ki te maha o nga umanga.
I te wa o te raru Covid-19, i whakatarewahia e Cleveland-Cliffs tana $0.06 mo ia wahanga ia marama i te marama o Paenga-whawha 2020, kaore ano kia hoki ano ki te utu utu.
I raro i te kaiarahi o te Tumuaki o Lourenko Goncalves, kua puta he huringa whakamiharo a Cleveland-Cliffs.
Ki taku whakaaro, ko Cleveland-Cliffs kei te ahiahi o te pahūtanga o te moni whiwhi me te rere moni kore utu, ki taku whakaaro ka kite tatou mo te wa tuatahi i runga i ta maatau purongo moni mo ia toru marama.
Ko Cleveland-Cliffs he kēmu haumi huringa.I runga i te iti o te utu, te tirohanga moni me te taiao utu o nga taonga pai, me nga mea nui kei muri i nga mahere hangahanga a Biden, ki taku whakaaro he pai tonu mo nga kaipakihi mo te wa roa ki te whai waahi.I nga wa katoa ka taea te hoko mai i te ruku me te taapiri atu ki nga tuunga o naianei mena kei te tauākī whiwhinga moni 2021 Q1 te kīanga "hoko i te hau, hoko i nga purongo."
Ko Cleveland-Cliffs tetahi noa o nga whakaaro maha kua kitea e Laurentian Research i roto i te waahi rawa taiao ka puta mai, ka hokona atu ki nga mema o The Natural Resources Hub, he ratonga hokohoko e tuku ana i nga hua nui me te iti o te tupono.
I te mea he tohunga mo nga rawa maori me nga tau maha o nga wheako haumi angitu, ka whakahaere au i nga rangahau hohonu ki te kawe mai i nga whakaaro hua-nui, iti-morearea ki nga mema o te Pokapū Rauemi Taiao (TNRH).Ka aro ahau ki te tautuhi i te uara hohonu o te kounga kairangi i roto i te rangai rawa maaori me nga pakihi moata iti te uara, he huarahi whakangao kua kitea te whai hua i roto i nga tau.
Ko etahi tauira poto o aku mahi kua whakairihia ki konei, a ko te tuhinga 4x kaore i poto i whakairihia ki runga i te TNRH, Te rapu i te ratonga maakete rongonui a Alpha, ka kitea ano e koe:
Rēhita ki konei i tenei ra ka whai hua mai i te rangahau matatau a Laurentian Research me te turanga TNRH i tenei ra!
Whakaaturanga: I tua atu i a au, he waimarie a TNRH ki te maha atu o nga kaikohaoha e whakairi ana, e whakapuaki ana i o raatau whakaaro mo to tatou hapori e ora ana.Ko enei kaituhi ko Silver Coast Research et al.E hiahia ana ahau ki te whakanui ake ko nga tuhinga e whakaratohia ana e enei kaituhi he hua o ta ratou ake rangahau motuhake me te tātari.
Whakaaturanga: Ko ahau/matou he CLF mo te wa roa.Naku ano tenei tuhinga i tuhi me te whakaatu i taku ake whakaaro.Kaore ano au i whiwhi utu (i tua atu i te Rapu Arepa).Karekau aku hononga pakihi me tetahi o nga kamupene kua whakarārangitia i tēnei tuhinga.