"Nqa tag nrho peb cov nyiaj, peb cov kev ua zoo, cov mines thiab coke cub, tab sis tawm ntawm peb lub koom haum, thiab hauv plaub xyoos kuv yuav rov tsim kho kuv tus kheej."- Andrew Carnegie
Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) yog yav tas los lub tuam txhab hlau ore drilling muab cov hlau ore pellets rau cov neeg tsim khoom hlau.Nws yuav luag poob rau xyoo 2014 thaum tus thawj coj Lourenco Goncalves tau raug hu ua lifeguard.
Xya xyoo tom qab, Cleveland-Cliffs yog ib lub tuam txhab sib txawv kiag li, vertically koom ua ke rau hauv kev lag luam steel thiab tag nrho ntawm dynamism.Thawj lub quarter ntawm 2021 yog thawj peb lub hlis twg tom qab kev koom ua ke ntsug.Zoo li txhua tus kws tshuaj ntsuam xav tau, Kuv tos ntsoov rau cov ntaub ntawv nyiaj tau los peb lub hlis twg thiab ua ntej saib cov txiaj ntsig nyiaj txiag ntawm qhov kev hloov pauv tsis txaus ntseeg, suav nrog ntau yam teeb meem xws li
Dab tsi tshwm sim hauv Cleveland Cliffs dhau xya xyoo dhau los no zoo li yuav poob rau hauv keeb kwm raws li qhov piv txwv classic ntawm kev hloov pauv uas yuav tsum tau qhia hauv Asmeskas cov chav kawm lag luam hauv tsev kawm ntawv.
Gonçalves tau coj mus rau lub Yim Hli 2014 "ib lub tuam txhab tawm tsam kom muaj sia nyob nrog cov ntaub ntawv tsis raug cai uas muaj cov khoom lag luam tsis zoo ua tau raws li lub tswv yim tsis raug zoo heev" (saib ntawm no).Nws tau coj ntau cov kauj ruam rau lub tuam txhab, pib nrog cov nyiaj txiag boom, ua raws li cov ntaub ntawv hlau (xws li cov khoom seem hlau) thiab nkag mus rau cov lag luam steel:
Tom qab kev hloov pauv tiav, 174-xyoo-laus Cleveland-Cliffs tau dhau los ua ib tus neeg sib koom ua ke tshwj xeeb, ua haujlwm los ntawm kev ua haujlwm mining (hlau ore mining thiab pelletizing) mus rau refining (steel ntau lawm) (Daim duab 1).
Thaum ntxov ntawm kev lag luam, Carnegie tig nws lub lag luam eponymous mus rau America tus thawj steelmaker kom txog rau thaum nws muag rau US Steel (X) nyob rau hauv 1902. Txij li thaum uas tsis muaj nqi yog lub dawb huv grail ntawm cyclical koom nrog kev lag luam, Carnegie tau siv ob lub tswv yim tseem ceeb kom ua tiav cov nqi qis:
Txawm li cas los xij, thaj chaw zoo tshaj plaws, kev sib koom ua ke ntsug thiab txawm tias muaj peev xwm nthuav dav tuaj yeem rov ua dua los ntawm cov neeg sib tw.Txhawm rau kom lub tuam txhab muaj kev sib tw, Carnegie tsis tu ncua qhia txog cov thev naus laus zis tshiab, niaj hnub rov ua lag luam cov txiaj ntsig hauv cov chaw tsim khoom, thiab nquag hloov cov cuab yeej siv me ntsis.
Qhov peev txheej no tso cai rau nws ua rau ob qho tib si txo nqi zog thiab tso siab rau kev ua haujlwm tsawg dua.Nws formalized dab tsi los ua lub npe hu ua "hard drive" txheej txheem ntawm kev txhim kho tas mus li kom ua tiav cov khoom tau txais txiaj ntsig uas yuav nce ntau lawm thaum txo tus nqi ntawm cov hlau (saib ntawm no).
Kev sib koom ua ke ntsug uas tau nrhiav los ntawm Gonsalves yog coj los ntawm kev ua si los ntawm Andrew Carnegie, txawm hais tias Cleveland Cliff yog ib rooj plaub ntawm kev sib koom ua ke rau pem hauv ntej (piv txwv li ntxiv kev lag luam downstream rau kev lag luam upstream) es tsis yog rooj plaub ntawm kev sib koom ua ke rov qab tau piav qhia saum toj no.
Nrog rau kev nrhiav tau ntawm AK Steel thiab ArcelorMittal USA xyoo 2020, Cleveland-Cliffs tau ntxiv ntau yam khoom rau nws cov hlau ore uas twb muaj lawm thiab kev lag luam pelletizing, suav nrog HBI;Cov khoom lag luam tiaj tus hauv carbon steel, stainless hlau, hluav taws xob, nruab nrab thiab hnyav hlau.cov khoom ntev, carbon steel thiab stainless hlau kav, kub thiab txias forging thiab tuag.Nws tau tsim nws tus kheej ua tus thawj coj hauv kev lag luam tsheb nrov heev, qhov twg nws ua tus thawj tswj hwm lub ntim thiab ntau yam ntawm cov khoom siv hlau.
Txij li thaum nruab nrab xyoo 2020, kev lag luam steel tau nkag mus rau ib puag ncig tus nqi zoo heev.Domestic kub dov kauj (los yog HRC) cov nqi hauv Teb Chaws Asmeskas Midwest tau nce peb zaug txij li lub Yim Hli 2020, nce mus txog cov ntaub ntawv siab tshaj $ 1,350 / t txij li nruab nrab Lub Plaub Hlis 2020 (Daim duab 2).
Daim duab 2. Spot nqi rau 62% hlau ore (txoj cai) thiab domestic HRC nqi nyob rau hauv Teb Chaws Asmeskas Midwest (sab laug) thaum Cleveland-Cliffs CEO Lourenko Gonçalves coj, raws li kev hloov kho thiab qhov chaw.
Cliffs yuav tau txais txiaj ntsig los ntawm cov nqi hlau siab.Kev nrhiav tau ntawm ArcelorMittal USA tso cai rau lub tuam txhab nyob rau sab saum toj ntawm cov nqi kub dov thaum lub xyoo tas-nqi tsheb cog lus, feem ntau los ntawm AK Steel, tuaj yeem sib tham nce siab hauv 2022 (ib xyoos hauv qab tus nqi).
Cleveland-Cliffs tau rov hais dua tias nws yuav ua raws li "kev xav ntawm tus nqi tshaj qhov ntim" thiab yuav tsis ua kom muaj kev lag luam ntau tshaj plaws kom muaj peev xwm siv tau, tshwj tsis yog kev lag luam tsheb, uas yog ib feem pab tswj hwm tus nqi tam sim no.Txawm li cas los xij, yuav ua li cas cov phooj ywg nrog ib txwm muaj kev xav txog kev xav yuav teb rau Goncalves 'cues yog qhib rau lo lus nug.
Tus nqi rau cov hlau ore thiab cov khoom siv raw kuj tau txais txiaj ntsig zoo.Thaum Lub Yim Hli 2014, thaum Gonçalves los ua CEO ntawm Cleveland-Cliffs, 62% Fe hlau ore muaj nqis txog $ 96 / tuj, thiab los ntawm nruab nrab Lub Plaub Hlis 2021, 62% Fe hlau ore muaj nqis txog $ 173 / ton (Daim duab 1).ib).Tsuav tus nqi hlau ore tseem nyob ruaj khov, Cleveland Cliffs yuav ntsib kev nce nqi ntawm cov hlau ore pellets uas nws muag rau cov neeg sab nrauv steelmakers thaum tau txais tus nqi qis ntawm kev yuav hlau ore pellets los ntawm nws tus kheej.
Raws li cov ntaub ntawv raw khoom rau hluav taws xob arc rauv (piv txwv li hluav taws xob arc furnaces), tus nqi zog zoo li yuav txuas ntxiv mus rau tsib xyoos tom ntej los yog vim muaj kev xav tau hauv Suav teb.Tuam Tshoj yuav muab ob npaug rau lub peev xwm ntawm nws cov hluav taws xob arc rauv nyob rau hauv tsib lub xyoos tom ntej los ntawm nws theem tam sim no ntawm 100 metric tons, tsav tsheb nce nqi hlau - xov xwm phem rau US hluav taws xob steel mills.Qhov no ua rau Cleveland-Cliffs qhov kev txiav txim siab los tsim HBI cog hauv Toledo, Ohio yog ib qho kev tawm tswv yim zoo heev.Kev txaus siab rau tus kheej ntawm cov hlau yuav tsum pab txhawb Cleveland-Cliffs cov txiaj ntsig hauv xyoo tom ntej.
Cleveland-Cliffs cia siab tias nws cov muag khoom sab nraud ntawm cov hlau ore pellets yuav yog 3-4 lab ntev tons hauv ib xyoos tom qab tau txais cov khoom siv sab hauv los ntawm nws tus kheej qhov cub tawg thiab cov nroj tsuag txo qis.Kuv cia siab tias pellet muag yuav nyob twj ywm ntawm theem no raws li tus nqi tshaj ntim txoj cai.
HBI kev muag khoom ntawm Toledo cog tau pib thaum Lub Peb Hlis 2021 thiab tseem yuav loj hlob ntxiv rau lub quarter thib ob ntawm 2021, ntxiv cov nyiaj tau los tshiab rau Cleveland-Cliffs.
Cleveland-Cliffs kev tswj hwm yog lub hom phiaj kho EBITDA ntawm $ 500 lab hauv thawj peb lub hlis twg, $ 1.2 nphom hauv lub quarter thib ob thiab $ 3.5 nphom hauv 2021, zoo tshaj qhov kev pom zoo ntawm cov kws tshuaj ntsuam.Cov hom phiaj no sawv cev qhov nce ntxiv los ntawm $ 286 lab sau tseg hauv lub quarter thib plaub ntawm 2020 (Daim duab 3).
Daim duab 3. Cleveland-Cliffs cov nyiaj tau los peb lub hlis twg thiab kho EBITDA, qhov tseeb thiab kev kwv yees.Source: Laurentian Research, Natural Resources Center, raws li cov ntaub ntawv nyiaj txiag luam tawm los ntawm Cleveland-Cliffs.
Cov kev kwv yees suav nrog $ 150M kev sib koom ua ke kom paub txog xyoo 2021 uas yog ib feem ntawm tag nrho $ 310M kev sib koom ua ke los ntawm kev ua kom zoo tshaj plaws ntawm cov cuab yeej cuab tam, kev lag luam ntawm nplai thiab kev ua kom zoo dua qub.
Cleveland-Cliffs yuav tsis tas them se rau hauv cov nyiaj ntsuab kom txog thaum $ 492 lab ntawm cov nyiaj se tau ncua sij hawm tas li.Kev tswj hwm tsis cia siab tias yuav muaj peev txheej loj lossis kev yuav khoom.Kuv cia siab tias lub tuam txhab yuav tsim cov nyiaj tau los dawb tseem ceeb hauv xyoo 2021. Kev tswj hwm npaj siab siv nyiaj dawb los txo cov nuj nqis tsawg kawg yog $ 1 nphom.
Lub 2021 Q1 cov nyiaj tau los sib tham hu yog teem rau lub Plaub Hlis 22, 2021 thaum 10:00 AM THIAB (nyem qhov no).Thaum lub rooj sib tham hu, cov tub ua lag luam yuav tsum tau ua tib zoo mloog cov hauv qab no:
US steelmakers ntsib kev sib tw nruj los ntawm cov neeg tsim khoom txawv teb chaws uas tuaj yeem tau txais kev pab nyiaj los ntawm tsoomfwv lossis tswj hwm tus nqi qis qis dua rau US duas thiab / lossis qis zog, cov khoom siv raw, lub zog thiab cov nqi ib puag ncig.Tsoom Fwv Teb Chaws Asmeskas, tshwj xeeb tshaj yog Trump cov thawj coj, tau pib tshawb nrhiav kev lag luam thiab tau txiav txim rau Tshooj 232 tariffs rau cov khoom siv hlau tiaj tus.Yog hais tias Tshooj 232 tariffs raug txo los yog tshem tawm, cov khoom siv hlau txawv teb chaws yuav rov ua dua cov nqi steel hauv tsev thiab ua rau Cleveland Cliffs 'kev cog lus nyiaj txiag rov qab los.Thawj Tswj Hwm Biden tseem tsis tau hloov pauv tseem ceeb rau txoj cai kev lag luam ntawm kev tswj hwm yav dhau los, tab sis cov tub ua lag luam yuav tsum paub txog qhov tsis paub tseeb.
Kev nrhiav tau ntawm AK Steel thiab ArcelorMittal USA coj cov txiaj ntsig zoo rau Cleveland-Cliffs.Txawm li cas los xij, qhov tshwm sim ntsug kev koom ua ke kuj muaj kev pheej hmoo.Ua ntej, Cleveland-Cliffs yuav raug cuam tshuam tsis yog los ntawm cov hlau ore mining voj voog, tab sis kuj los ntawm kev lag luam volatility nyob rau hauv kev lag luam automotive, uas tuaj yeem ua rau lub zog ntawm lub tuam txhab kev tswj hwm. Qhov thib ob, qhov kev yuav khoom tau hais txog qhov tseem ceeb ntawm R & D. Qhov thib ob, qhov kev yuav khoom tau hais txog qhov tseem ceeb ntawm R & D.Qhov thib ob, qhov kev yuav khoom no tau qhia txog qhov tseem ceeb ntawm kev tshawb fawb thiab kev txhim kho. Qhov thib ob, kev yuav khoom tau qhia txog qhov tseem ceeb ntawm R & D.Lub cim thib peb NEXMET 1000 thiab NEXMET 1200 AHSS cov khoom, uas yog lub teeb, muaj zog thiab moldable, tam sim no tau tsim rau cov neeg siv khoom siv tsheb, nrog qhov tsis paub meej ntawm kev taw qhia rau kev lag luam.
Cleveland-Cliffs kev tswj hwm hais tias nws yuav ua qhov tseem ceeb ntawm kev tsim tus nqi (nyob rau hauv cov nqe lus ntawm kev xa rov qab los ntawm cov peev peev lossis ROIC) dhau qhov kev nthuav dav (saib ntawm no).Nws tseem yuav pom yog tias kev tswj hwm tuaj yeem ua tau zoo siv qhov kev tswj xyuas cov khoom siv nruj me ntsis hauv kev lag luam uas tsis muaj npe nrov.
Rau lub tuam txhab 174-xyoo-laus nrog cov neeg so haujlwm ntau dua hauv nws cov nyiaj laus thiab cov phiaj xwm kho mob, Cleveland-Cliffs ntsib cov nqi khiav lag luam ntau dua li qee tus ntawm nws cov phooj ywg.Trade union kev sib raug zoo yog lwm qhov teeb meem loj.Thaum Lub Plaub Hlis 12, 2021, Cleveland-Cliffs tau nkag mus rau hauv 53-hli daim ntawv cog lus nrog United Steelworkers rau daim ntawv cog lus ua haujlwm tshiab ntawm Mansfield cog, tos kev pom zoo los ntawm cov tswv cuab hauv zej zog.
Saib ntawm $ 3.5 billion Kho EBITDA kev taw qhia, Cleveland-Cliffs ua lag luam ntawm ib qho piv txwv rau EV / EBITDA ntawm 4.55x.Txij li thaum Cleveland-Cliffs yog kev lag luam sib txawv heev tom qab tau txais AK Steel thiab ArcelorMittal USA, nws cov keeb kwm nruab nrab ntawm EV / EBITDA ntawm 7.03x yuav txhais tsis muaj dab tsi ntxiv lawm.
Kev lag luam cov phooj ywg US Steel muaj keeb kwm nruab nrab ntawm EV / EBITDA ntawm 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Dynamics (STLD) 8.67x thiab ArcelorMittal 7.40x.Txawm hais tias Cleveland-Cliffs shares tau nce txog 500% txij li hauv qab hauv lub Peb Hlis 2020 (Daim duab 4), Cleveland-Cliffs tseem zoo li tsis muaj nqis piv rau kev lag luam nruab nrab ntau yam.
Thaum lub sijhawm Covid-19 teebmeem, Cleveland-Cliffs tau ncua nws $ 0.06 rau ib feem peb lub hlis twg cov nyiaj faib tawm hauv lub Plaub Hlis 2020 thiab tseem tsis tau rov them cov nyiaj faib tawm.
Raws li kev coj noj coj ua ntawm CEO Lourenko Goncalves, Cleveland-Cliffs tau dhau los ua qhov kev hloov pauv zoo kawg.
Hauv kuv lub tswv yim, Cleveland-Cliffs yog nyob rau hnub ua ntej ntawm kev tawg hauv cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los dawb, uas kuv xav tias peb yuav pom thawj zaug ntawm peb daim ntawv tshaj tawm nyiaj tau los ntawm peb lub hlis tom ntej.
Cleveland-Cliffs yog kev ua lag luam kev lag luam.Muab nws cov nqi qis dua, cov nyiaj khwv tau los thiab cov khoom lag luam zoo ib puag ncig, nrog rau cov teeb meem loj hauv qab Biden cov phiaj xwm kev tsim kho vaj tse, kuv xav tias nws tseem zoo rau cov tub ua lag luam mus sij hawm ntev los ua haujlwm.Nws yog ib txwm muaj peev xwm yuav ib tug poob thiab ntxiv rau cov hauj lwm uas twb muaj lawm yog hais tias 2021 Q1 cov nyiaj tau los nqe lus muaj cov kab lus "yuav lus xaiv, muag xov xwm."
Cleveland-Cliffs tsuas yog ib qho ntawm ntau lub tswv yim Laurentian Kev Tshawb Fawb tau tshawb pom nyob rau hauv qhov chaw muaj peev txheej ntuj tsim tawm thiab muag rau cov tswv cuab ntawm Lub Chaw Pabcuam Ntuj, qhov kev pabcuam kev lag luam uas tsis tu ncua xa rov qab siab nrog kev pheej hmoo tsawg.
Raws li ib tug kws tshaj lij kev lag luam nrog ntau xyoo ntawm kev ua tiav kev nqis peev, kuv ua qhov kev tshawb fawb tob kom coj tau cov txiaj ntsig siab, cov tswv yim pheej hmoo tsawg rau cov tswv cuab ntawm Natural Resources Center (TNRH).Kuv tsom mus rau kev txheeb xyuas qhov muaj txiaj ntsig zoo sib sib zog nqus hauv cov peev txheej ntuj thiab cov lag luam tsis muaj nqis, ib qho kev nqis peev uas tau ua pov thawj muaj txiaj ntsig ntau xyoo.
Qee cov qauv luv luv ntawm kuv txoj haujlwm tau muab tso rau ntawm no, thiab cov lus tsis txaus ntseeg 4x tau tshaj tawm tam sim ntawd ntawm TNRH, Nrhiav Alpha qhov kev pabcuam nrov hauv khw, qhov twg koj tuaj yeem nrhiav tau:
Sau npe ntawm no hnub no thiab tau txais txiaj ntsig los ntawm Laurentian Research qhov kev tshawb fawb qib siab thiab TNRH platform hnub no!
Qhia tawm: Sib nrug ntawm kuv, TNRH muaj hmoo muaj ob peb lwm tus neeg koom tes uas tshaj tawm thiab qhia lawv cov kev xav ntawm peb lub zej zog vam meej.Cov kws sau ntawv no suav nrog Silver Coast Research et al.Kuv xav hais ntxiv tias cov lus muab los ntawm cov kws sau ntawv no yog cov khoom ntawm lawv tus kheej kev tshawb fawb thiab kev tshuaj xyuas.
Qhia tawm: Kuv / peb yog CLF mus sij hawm ntev.Kuv sau tsab xov xwm no kuv tus kheej thiab nws qhia kuv tus kheej lub tswv yim.Kuv tsis tau txais ib qho nyiaj them (tshwj tsis yog Seeking Alpha).Kuv tsis muaj kev sib raug zoo ua lag luam nrog ib qho ntawm cov tuam txhab uas teev nyob rau hauv tsab xov xwm no.