Nka chelete eohle ea rona, mesebetsi ea rona e meholo, merafo le lionto tsa coke, empa u tlohele mokhatlo oa rona, 'me ka lilemo tse nne ke tla ikahela bocha.- Andrew Carnegie
Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) pele e ne e le k'hamphani e epang tšepe e fanang ka li-pellets tsa tšepe ho bahlahisi ba tšepe.E ile ea batla e putlama ka 2014 ha molaoli ea ka sehloohong Lourenco Goncalves a reoa mopholosi.
Lilemo tse supileng hamorao, Cleveland-Cliffs ke k'hamphani e fapaneng ka ho felletseng, e kopantsoeng ka kotloloho le indasteri ea ts'ebetso ea tšepe 'me e tletse matla.Kotara ea pele ea 2021 ke kotara ea pele ka mor'a ho kopanngoa ka kotloloho.Joalo ka mohlahlobisisi e mong le e mong ea nang le thahasello, ke lebelletse litlaleho tsa meputso ea kotara le ho sheba pele liphetho tsa lichelete tsa phetoho e makatsang, ke ela hloko lintlha tse ngata tse kang.
Se etsahetseng Cleveland Cliffs lilemong tse supileng tse fetileng se ka 'na sa theoha historing e le mohlala oa khale oa phetoho e lokelang ho rutoa likolong tsa likolo tsa khoebo tsa Amerika.
Gonçalves o ile a nka puso ka Phato 2014 "k'hamphani e loanelang ho phela ka potefolio e sa hlophisoang e tletseng thepa e sa sebetseng hantle e hahiloeng ho latela leano le fosahetseng" (bona mona).O ile a etella pele mehato e mengata ea leano bakeng sa k'hamphani, ho qala ka kholo ea lichelete, e lateloa ke lisebelisoa tsa tšepe (ke hore tšepe e senyehileng) le ho kena khoebong ea tšepe:
Ka mor'a phetoho e atlehileng, Cleveland-Cliffs ea lilemo li 174 e se e le sebapali se ikhethang se kopantsoeng ka ho toba, se sebetsang ho tloha merafong (merafo ea tšepe le pelletizing) ho ea ho hloekisa (tlhahiso ea tšepe) (Setšoantšo sa 1).
Matsatsing a pele a indasteri, Carnegie o ile a fetola khoebo ea hae e sa tsejoeng hore e be moetsi oa tšepe ea ka sehloohong oa Amerika ho fihlela ae rekisetsa US Steel (X) ka 1902. Kaha theko e tlaase ke grail e halalelang ea barupeluoa ba indasteri ea li-cyclical, Carnegie o sebelisitse mekhoa e 'meli e meholo ea ho finyella litšenyehelo tse tlaase tsa tlhahiso:
Leha ho le joalo, sebaka se phahameng sa sebaka, ho kopanngoa ho ea holimo esita le ho atolosoa ha matla ho ka phetoa ke bahlolisani.E le ho boloka k'hamphani e le tlhōlisano, Carnegie o ne a lula a hlahisa mekhoa ea morao-rao ea theknoloji, a lula a kenya phaello lifekthering, 'me hangata a nkela thepa e seng e siiloe ke nako.
Chelete ena e thusa ho fokotsa litšenyehelo tsa basebetsi le ho itšetleha ka basebetsi ba nang le tsebo e fokolang.O ile a theha se ileng sa tsejoa e le "hard drive" ts'ebetso ea ntlafatso e tsoelang pele ho finyella phaello ea tlhahiso e neng e tla eketsa tlhahiso ha e ntse e theola theko ea tšepe (bona mona).
Khokahano e otlolohileng e lateloang ke Gonsalves e nkiloe papaling ea Andrew Carnegie, le hoja Cleveland Cliff e le taba ea ho kopanya pele (ke ho eketsa khoebo e tlaase ho ea khoebong e ka holimo) ho e-na le taba ea ho kopanya e hlalositsoeng ka holimo.
Ka ho fumana AK Steel le ArcelorMittal USA ka 2020, Cleveland-Cliffs e eketsa lihlahisoa tse ngata khoebong ea eona e teng ea tšepe le pelletizing, ho kenyelletsa le HBI;lihlahisoa tse bataletseng ka tšepe ea carbon, tšepe e sa hloekang, motlakase, tšepe e bohareng le e boima.lihlahisoa tse telele, tšepe ea carbon le liphaephe tsa tšepe tse sa hloekang, tse chesang le tse batang tse ferekang 'me lia shoa.E itlhomme pele e le moetapele 'marakeng o tummeng haholo oa likoloi, moo o laolang boholo le mefuta e mengata ea lihlahisoa tsa tšepe tse bataletseng.
Ho tloha bohareng ba 2020, indasteri ea tšepe e kene tikolohong e ntle haholo ea litheko.Litheko tsa lehae tse chesang (kapa HRC) ho US Midwest li imenne hararo ho tloha ka Phato 2020, li fihletse rekoto e holimo ho $1,350/t ho tloha bohareng ba Mmesa 2020 (setšoantšo sa 2).
Setšoantšo sa 2. Litheko tsa Spot tsa 62% ea tšepe (ka ho le letona) le litheko tsa lehae tsa HRC Amerika Midwest (ka ho le letšehali) ha CEO oa Cleveland-Cliffs Lourenko Gonçalves a nka sebaka, joalo ka ha ho lokisitsoe le mohloli.
Cliffs e tla rua molemo ka litheko tse phahameng tsa tšepe.Ho fumanoa ha ArcelorMittal USA ho lumella k'hamphani hore e lule e le ka holim'a litheko tse chesang tse chesang ha likonteraka tsa likoloi tsa theko e tsitsitseng, haholo-holo ho tloha AK Steel, li ka buisanoa ka 2022 (selemo se le seng ka tlase ho litheko).
Cleveland-Cliffs o netefalitse khafetsa hore e tla phehella "filosofi ea boleng ho feta bophahamo" mme e ke ke ea eketsa karolo ea mmaraka ho eketsa ts'ebeliso ea bokhoni, ntle le indasteri ea likoloi, eo karolo e 'ngoe e thusang ho boloka maemo a hajoale a litheko.Leha ho le joalo, hore na lithaka tse nang le menahano ea moetlo e metseng ka metso li tla arabela joang mekhoeng ea Goncalves li bulehile ho ipotsa.
Litheko tsa tšepe le thepa e tala le tsona li ne li le ntle.Ka Phato 2014, ha Gonçalves e e-ba CEO oa Cleveland-Cliffs, 62% ea tšepe ea Fe e ne e ka ba $96/ton, 'me bohareng ba April 2021, 62% ea tšepe ea Fe e ne e ka ba $173/ton (Setšoantšo sa 1).ngoe).Hafeela litheko tsa tšepe li ntse li tsitsitse, Cleveland Cliffs e tla tobana le keketseho e matla ea theko ea li-pellets tsa tšepe tseo e li rekisetsang baetsi ba litšepe ba mekhatlo ea boraro ha e ntse e fumana litšenyehelo tse tlaase tsa ho reka li-pellets tsa tšepe ho eona.
Ha e le lisebelisoa tse tala bakeng sa libono tsa arc tsa motlakase (ke hore libono tsa motlakase tsa arc), lebelo la theko le ka 'na la tsoela pele bakeng sa lilemo tse hlano tse tlang kapa ho feta ka lebaka la tlhokahalo e matla Chaena.China e tla eketsa makhetlo a mabeli matla a liobelo tsa eona tsa arc tsa motlakase lilemong tse hlano tse tlang ho tloha boemong ba hona joale ba lithane tse 100 tsa metric, ho phahamisa litheko tsa tšepe tse lahliloeng - litaba tse mpe bakeng sa lifeme tsa tšepe tsa US tsa motlakase.Sena se etsa hore qeto ea Cleveland-Cliffs ea ho aha semela sa HBI Toledo, Ohio e be motsamao o bohlale haholo oa leano.Phepelo e ikemetseng ea tšepe e lebelletsoe ho thusa ho nyolla phaello ea Cleveland-Cliffs lilemong tse tlang.
Cleveland-Cliffs e lebelletse hore thekiso ea eona ea kantle ea li-pellets tsa tšepe e tla ba lithane tse bolelele ba limilione tse 3-4 ka selemo ka mor'a ho fumana lisebelisoa tsa ka hare ho sebōpi sa eona sa mollo le limela tse fokotsang ka ho toba.Ke lebeletse hore thekiso ea pellet e lule e le boemong bona tumellanong le boleng ba boleng ba molumo.
Thekiso ea HBI fekthering ea Toledo e qalile ka Hlakubele 2021 mme e tla tsoela pele ho hola kotareng ea bobeli ea 2021, e eketsa mokhoa o mocha oa chelete bakeng sa Cleveland-Cliffs.
Tsamaiso ea Cleveland-Cliffs e ne e shebile EBITDA e fetotsoeng ea $ 500 milione kotareng ea pele, $ 1.2 bilione kotareng ea bobeli le $ 3.5 bilione ka 2021, ka holim'a tumellano ea mohlahlobisisi.Lipheo tsena li emela keketseho e kholo ho tloha ho $286 milione e tlalehiloeng kotareng ea bone ea 2020 (Setšoantšo sa 3).
Setšoantšo sa 3. Lekeno la kotara ea Cleveland-Cliffs le EBITDA e fetotsoeng, ea sebele le ea ponelopele.Mohloli: Lipatlisiso tsa Laurentian, Setsi sa Tlhokomelo ea Tlhaho, se thehiloeng boitsebisong ba lichelete bo hatisitsoeng ke Cleveland-Cliffs.
Polelo e kenyelletsa tumellano ea $ 150M e tla phethahala ka 2021 e le karolo ea kakaretso ea $ 310M ho tsoa ntlafatsong ea thepa, moruo oa sekala le ntlafatso e holimo.
Cleveland-Cliffs e ke ke ea tlameha ho lefa lekhetho ka chelete ho fihlela $492 milione ea thepa ea lekhetho e chechisitsoeng e felile.Tsamaiso ha e lebelle litšenyehelo tse kholo tsa chelete kapa ho fumana.Ke lebelletse hore k'hamphani e tla hlahisa phallo e kholo ea chelete ea mahala ka 2021. Tsamaiso e ikemiselitse ho sebelisa phallo ea chelete mahala ho fokotsa molato ka bonyane $ 1 bilione.
Pitso ea kopano ea meputso ea 2021 Q1 e reretsoe la 22 Mmesa 2021 ka 10:00 AM ET (tobetsa mona).Nakong ea pitso ea kopano, batseteli ba lokela ho ela hloko tse latelang:
Baetsi ba tšepe ba Amerika ba tobane le tlholisano e matla ho tsoa ho bahlahisi ba tsoang kantle ho naha ba ka fumanang lithuso tsa 'muso kapa ba boloka sekhahla sa phapanyetsano se tlase ka maiketsetso khahlanong le lidolara tsa Amerika le/kapa basebetsi ba tlase, thepa e tala, matla le litšenyehelo tsa tikoloho.'Muso oa US, haholo-holo tsamaiso ea Trump, e ile ea thakhola lipatlisiso tse lebisitsoeng tsa khoebo le ho beha litefiso tsa Karolo ea 232 ho thepa ea tšepe e sephara.Haeba litefiso tsa Karolo ea 232 li fokotsehile kapa li felisitsoe, thepa ea tšepe e tsoang kantle ho naha e tla boela e theole litheko tsa tšepe tsa lehae le ho lematsa Cleveland Cliffs ea ts'episo ea ho khutlisa lichelete.Mopresidente Biden ha a e-so etse liphetoho tse kholo ho leano la khoebo la tsamaiso e fetileng, empa batseteli ba lokela ho hlokomela ho hloka botsitso hona ka kakaretso.
Ho nkuoa ha AK Steel le ArcelorMittal USA ho ile ha tlisa melemo e meholo ho Cleveland-Cliffs.Leha ho le joalo, ho kopanngoa ho otlolohileng ho hlahisoang ho boetse ho na le likotsi.Taba ea pele, Cleveland-Cliffs e ke ke ea angoa feela ke potoloho ea merafo ea tšepe, empa hape le ho feto-fetoha ha 'maraka indastering ea likoloi, e leng se ka lebisang ho matlafatsong ha tsamaiso ea k'hamphani. Taba ea bobeli, ho rekoa ho hatisitse bohlokoa ba R&D. Taba ea bobeli, ho rekoa ho hatisitse bohlokoa ba R&D.Taba ea bobeli, likhakanyo tsena li totobalitse bohlokoa ba lipatlisiso le nts'etsopele. Ea bobeli, ho fumana thepa ho totobatsa bohlokoa ba R&D.Moloko oa boraro oa lihlahisoa tsa NEXMET 1000 le NEXMET 1200 AHSS, tse bobebe, tse matla le tse ka bōptjoang, hona joale li ntse li ntlafatsoa bakeng sa bareki ba likoloi, ka tekanyo e sa tsitsang ea kenyelletso 'marakeng.
Tsamaiso ea Cleveland-Cliffs e re e tla etelletsa pele tlhahiso ea boleng (mabapi le pusetso ho capital capital kapa ROIC) ho feta katoloso ea molumo (bona mona).Ho sa ntse ho tla bonahala haeba batsamaisi ba ka kenya tšebetsong mokhoa ona o matla oa taolo ea phepelo indastering e tummeng hampe ea potoloho.
Bakeng sa k'hamphani e lilemo li 174 e nang le batho ba bangata ba pensheneng le merero ea bongaka, Cleveland-Cliffs e tobane le litšenyehelo tse phahameng tsa ts'ebetso ho feta tse ling tsa lithaka tsa eona.Likamano tsa mekhatlo ea basebetsi ke taba e 'ngoe e mahlonoko.Ka la 12 Mmesa 2021, Cleveland-Cliffs o ile a kena tumellanong ea nakoana ea likhoeli tse 53 le United Steelworkers bakeng sa konteraka e ncha ea basebetsi femeng ea Mansfield, ha ho ntse ho emetse tumello ho tsoa ho litho tsa mekhatlo ea lehae.
Ha re sheba tataiso ea EBITDA e fetotsoeng ea $ 3.5 bilione, Cleveland-Cliffs e rekisa ka tekanyo ea pele ea EV/EBITDA ea 4.55x.Kaha Cleveland-Cliffs ke khoebo e fapaneng haholo ka mor'a ho fumana AK Steel le ArcelorMittal USA, histori ea eona ea histori EV/EBITDA ea 7.03x e ka 'na ea se ke ea hlola e bolela letho.
Lithaka tsa indasteri US Steel e na le EV/EBITDA ea nalane ea nalane ea 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Dynamics (STLD) 8.67x le ArcelorMittal 7.40x.Leha likabelo tsa Cleveland-Cliffs li nyolohile ka hoo e ka bang 500% ho tloha ha e qala ka Hlakubele 2020 (setšoantšo sa 4), Cleveland-Cliffs e ntse e shebahala e le ea bohlokoa ha e bapisoa le karolelano ea kakaretso ea indasteri.
Nakong ea koluoa ​​​​ea Covid-19, Cleveland-Cliffs e ile ea emisa kabo ea eona ea $ 0.06 ka kakaretso ka kotara ka Mmesa 2020 mme ha e so qale ho lefa meputso.
Tlas'a boetapele ba CEO Lourenko Goncalves, Cleveland-Cliffs e bile le phetoho e makatsang.
Ka maikutlo a ka, Cleveland-Cliffs e nakong ea pele ho ho phatloha ho hoholo ha meputso le phallo ea mahala ea chelete, eo ke nahanang hore re tla e bona khetlo la pele tlalehong ea rona ea meputso ea kotara e tlang.
Cleveland-Cliffs ke papali ea matsete ea cyclic.Ka lebaka la theko ea hae e tlase, pono ea meputso le tikoloho e ntle ea theko ea thepa, hammoho le lintlha tse kholo tse ka morao ho merero ea meralo ea motheo ea Biden, ke nahana hore ho ntse ho le molemo hore batseteli ba nako e telele ba nke maemo.Kamehla hoa khoneha ho reka dip le ho eketsa maemo a teng haeba polelo ea chelete ea 2021 Q1 e na le poleloana "reka menyenyetsi, rekisa litaba."
Cleveland-Cliffs ke e 'ngoe ea mehopolo e mengata eo Laurentian Research e e fumaneng sebakeng se ntseng se hlaha sa mehloli ea tlhaho mme e rekisitsoe ho litho tsa The Natural Resources Hub, e leng tšebeletso ea 'maraka e lulang e tlisa phaello e phahameng ka kotsi e tlase.
Joaloka setsebi sa matlotlo a tlhaho se nang le phihlelo e atlehileng ea matsete ka lilemo tse ngata, ke etsa lipatlisiso tse tebileng ho tlisa maikutlo a phahameng, a kotsi e tlaase ho litho tsa Setsi sa Tlhaho (TNRH).Ke tsepamisitse maikutlo ho khetholleng boleng bo tebileng ba boleng bo holimo lekaleng la lihloliloeng le likhoebong tse sa nkeng boleng bo holimo, mokhoa oa matsete o bonahetseng o sebetsa ho theosa le lilemo.
Mehlala e meng e khutsufalitsoeng ea mosebetsi oa ka e ngotsoe mona, 'me sengoloa se sa khutsufatsoang sa 4x se ile sa beoa hang-hang ho TNRH, Ke Batla ts'ebeletso e tsebahalang ea mmaraka ea Alpha, moo o ka fumanang hape:
Ngolisa mona kajeno 'me u rue molemo ho tsoa ho lipatlisiso tse tsoetseng pele tsa Laurentian Research le sethala sa TNRH kajeno!
Tlhaloso: Ntle le nna, TNRH e lehlohonolo ho ba le batšehetsi ba bang ba 'maloa ba ngolang le ho arolelana maikutlo a bona ka sechaba sa rona se ntseng se hola.Bangoli bana ba kenyelletsa Silver Coast Research et al.Ke rata ho totobatsa hore lingoliloeng tse fanoeng ke bangoli bana ke sehlahisoa sa lipatlisiso le tlhahlobo ea bona e ikemetseng.
Tsebahatso: Ke/re CLF ea nako e telele.Ke ngotse sehlooho sena ka bonna 'me se hlahisa maikutlo a ka.Ha ke so fumane matšeliso (ntle le ho Batla Alpha).Ha ke na kamano ea khoebo le efe kapa efe ea lik'hamphani tse thathamisitsoeng sehloohong sena.