"Accipe omnem pecuniam nostram, magnas factas nostras, fodinas et furnos cocos, sed ordinationem nostram relinque, et in quatuor annis me reaedificabo."- Andreas Carnegie
Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) olim ferrum chalcitis exercendis societas chalcitidis ferreis globulos ad chalybem effectrix praebens.Is prope conturbare anno 2014 abiit cum princeps exsecutivus Lourenco Goncalves vitae custos nominatus est.
Septennio post, Cleveland-Cliffs est societas omnino diversa, verticaliter inserta in ferro processus industriae et alacritate plenus.Prima 2021 quarta pars prima est post integrationem verticalem.Sicut quivis analysta cuiusvis interest, exspecto ad quaestus quarteriatim rumores et primo inspicio eventus nummariorum incredibilium turnaround, attentis pluribus quaestionibus quales sunt.
Quod factum est in Cleveland in Rupibus per septem annos proxime futurum est ut in historia descendat ut exemplum conversionis classicum doceatur in schola schola negociorum Americanorum Integer.
Gonçalves mense Augusto 2014 accepit "coetus laborans superstes inordinato librario plenus bonorum underperformandis bonis structis secundum horrendum consilium mali" (vide hic).Duxit aliquot gradus opportunos ad societatem, incipiens a bombo oeconomico, deinde materiae metallicae (id est metalli exiguo) et negotium ferri intrans;
Post feliciter transmutationem, Cleveland-Cleveland-Clives 174 annorum fidicen est unica verticaliter integrata, operans fodienda (fodina ferrea et pelletizing) ad expolitionem (ferrum productionem) (Figura 1).
Primis industriae diebus, Carnegie inceptum suum eponymum in Americam dominantem steelmaker vertit donec eam US Steel (X) anno 1902 vendidit. Cum humilis sumptus est sanctum grailum cyclicae industriae participantium, Carnegie duas rationes praecipuas ad parvos sumptus productionis assequendas assumpsit;
Sed locus geographicus superior, integratio verticalis et etiam capacitas expansionis a competitoribus replicari possunt.Ad societatis competitive custodiam, Carnegie recentissimas innovationes technologicas constanter induxit, lucrum in officinis continenter renovavit, et saepe in apparatu leviter evasit.
Haec uncialium permittit ut tam inferioris laboris sumptibus ac minus peritus laboris nititur.Formavit id quod innotuit sicut processum "ferreus coegi" continuae emendationis ad consequi fructibus lucris qui productionem augerent, pretium ferri demisso (vide hic).
Integratio verticalis quam Gonsalves secuta est ex fabula ab Andrew Carnegie desumpta est, quamvis Cliff Cleveland casus integrationis anterioris (id est negotium amni negotii adverso flumine addito) potius quam casus integrationis e converso, de quo supra dictum est.
Cum acquisitione AK Steel et ArcelorMittal USA in anno 2020, Cleveland-Cliffs addit plenam productorum amplitudinem ad chalcitiam ferrum existentem et negotia pelletizing, HBI inclusis;plana producta in chalybe carbonii, chalybe immaculato, electrico, medio et ferro gravi.longa producta, chalybeum et incorrupta tibiae ensem, calida et frigida cudebat et moritur.Ipse se constituit ducem in mercatu autocinetico populari, in quo volumen et extensio plana ferro productorum dominatur.
Post medium-2020, industria ferri valde favorabile pretium cursus iniit.Domesticum calidum coil involutum (vel HRC) pretia in US Midwest ab Augusto 2020 triplicem habent, titulum attingens supra $ 1,350/t ut ante medium Aprilis 2020 (Figura 2).
Figura 2. Macula pretiis 62% ferrum ferrum (rectum) et domestica HRC pretia in Midwest US (reliquit) cum Cleveland-Cliffs CEO Lourenko Gonçalves accepit, emendata et fonte.
Rupes ab alto ferro pretia proderunt.Acquisitio ArcelorMittal USA permittit manendi societatem in summo maculae volutatae calidae cum annonae fixum-pretium vehiculorum contractuum, praesertim ab AK Steel, amplius anno 2022 tractari posse (uno anno infra pretium macula).
Cleveland-Cliffs saepe affirmavit se persequi "philosophiam pretii super volumen" et non maximize mercatum communicare ad facultatem utendi augendam, excepta industria automotivae, quae partim adiuvat ad hodiernam environment Morbi cursus sapien.Sed quomodo pares cum cyclicae cogitationi tradito infixae respondebunt ad cues Goncalvorum, quaestioni patet.
Pretia ferri chalcitis et rudis materiae quoque secundae fuerunt.Mense Augusto 2014, cum Gonçalves factus est CEO of Cleveland-Cliffs, 62% Fé chalcitis ferreum valebat circa $96/ton, et medio Aprili 2021, 62% Fé ferrum valuit circa $173/ton (Figura 1).unus).Quamdiu chalcitis ferrea stabilia manent, Rupes Cleveland in globulos aeris acre auctum reddet in pretio globulorum ferreorum, qui tertiae parti clusores vendit, cum parvo pretio accepto globulos ferreos e se emunt.
Quantum ad faece materiae rudis fornacibus arcui electricis (id est fornacibus arcus electricis), momentum pretium verisimile est pro proximo quinquennio duraturam vel ob validam postulationem in Sinis.Sina capacitatem fornacibus electrici sui fornacibus electrici in proximum quinque annos a suo gradu 100 talentorum metricorum currente duplicabit, pretia metallica exiguo impellens - mala nuntia pro mola ferro electrico US.Hoc consilium Cleveland-Cliffs aedificandi HBI plantam in Toledo facit, Ohio movendi opportuna perquam callidissima.Copia metalli sibi sufficiens expectatur ut lucrum boost Cleveland-Cleveland-Cleffs in annis venturis adiuvet.
Cleveland-Cliffs exspectat externas venditiones chalcitidis ferri globulos 3—4 decies centena millia longi tons per annum esse, postquam commeatus internus e proprio fornace furoris sui et plantas reductiones directas occupavit.Exspecto venditiones globulo manere in hoc gradu in linea cum valore in principio voluminis.
HBI venditio apud Toletum plantam mense Martio 2021 incepit et in secunda quarta 2021 crescere perget, addito novo vectigali fluvio Cleveland-Cliff.
Cleveland-Cliffs procuratio adaequata EBITDA of $500 million in quarta prima, $1.2 sescenti in secunda quarta et $3.5 miliardis in 2021, etiam supra consensum analyticum accommodata est.Haec scuta significant incrementum inde $286 decies centena milia quae in quarta parte 2020 (Figura 3) significant.
Figura 3. Cleveland-Cliffs quarteria vectigal et accommodata EBITDA, actualis et provisio.Source: Laurentian Research, Resources Naturalis Centrum, innixa notitia nummaria a Cleveland-Cliffs edita.
Praesagium includit $150M synergia quae anno 2021 perficienda est ut pars summae $310M synergiae ab dignissimi optimizatione, oeconomiae scalae et capitis meliorisationi.
Cleveland-Cliffs non habebunt censum in numerato pendere donec $492 decies centena retiacula quae differtur, bonorum tributorum exhausta sunt.Procuratio significantes expensi vel adquisitiones capitales non exspectat.Exspecto societatem liberorum nummorum influentiam significantem generandi anno 2021. Procuratio libera pecunia uti intendit ad debitum minuendum saltem $1 sescenti.
Conferentiarum conferentiarum 2021 Q1 vocatio pro die 22 Aprilis 2021 hora 10:00 in AM ET horarium est (click hic).In colloquio vocato, investitores ad sequentia observare debent:
US steelmakers dura contentio ab extraneis effectoribus, qui subsidia gubernationis recipere possunt vel rate artificiose conservare contra US pupa et/vel inferiorem laborem, materias crudas, industriam et impensas circumscriptas conservare possunt.Imperium US, praesertim Trump administratio, investigationes commerciarum iaculis immissas Sectio 232 portoriis in plana ferro importat.Si Sectio 232 portoriis imminutis vel sublatis, ferrum alienum importat iterum iterum pretia ferro domestica depellere et Cliffs Cleveland laedere 'promissionem oeconomicam recuperare.Praeses Biden nondum significantes mutationes mercaturae superioris administrationis fecit, sed investitores huius generalis incertitudinis esse debent.
Acquisitio AK Steel et ArcelorMittal USA magnas utilitates Cleveland-Cliffs attulit.Tamen, integratio verticalis consequens pericula etiam portat.Primum, Cleveland-Cliffs afficietur non solum cycli fodiendi ferrei, sed etiam volatilis mercatus in automotiva industria, quae cyclicam firmationem societatis administrationis inducere potuit. Secundo, acquisitiones R&D momentum emerserunt. Secundo, acquisitiones R&D momentum emerserunt.Secundo, hae acquisitiones momentum investigationis et progressionis illustraverunt. Secundo, acquisitiones R&D momenti exaggerant.Tertia generatio NEXMET 1000 et NEXMET 1200 AHSS producta, quae leves, fortes et formabiles sunt, nunc pro clientibus autocinetis augentur, cum incertae certae introductionis ad mercatum.
Procuratio Cleveland-Cliffs dicit valorem creationis (secundum reditus in capitali investito vel ROIC) super volumine expansionis (vide hic).Restat videndum si procuratio hanc accuratam copiam efficaciter efficere possit in industria notorie cyclicae administrationis accedere.
Ad annos 174-annorum comitatus cum pluribus recessibus in pensione et consiliis medica, Cleveland-Cliffs altiores totas impensas premunt quam quidam pares.Unio commercii relationes aliae sunt acutae exitus.Die 12 Aprilis 2021, Cleveland-Cliff iniit consensum provisoriam cum Iunctus Steelworkers pro novo labore contractus apud Mansfield, pendente approbatione membrorum localium.
Respiciens ad $3.5 miliarda EBITDA moderatio accommodata, Cliffs-Cleveland artium rationem deinceps EV/EBITDA 4.55x.Cum Cleveland-Cliffs negotium longe aliud est postquam AK Steel et ArcelorMittal USA comparavit, historica mediana EV/EBITDA de 7.03x nihil amplius significare potest.
Industria pares US Steel historicas medianas EV/EBITDA habet 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Edidit (STLD) 8.67x et ArcelorMittal 7.40x.Quamvis Cleveland-Cliffs partes sint circiter 500% cum fundo mense Martio 2020 (Figura 4), Cleveland-Cliffs aestimantur comparata industriae mediocris multiplex.
In discrimine Covid-19, Cleveland-Cliffs suum $0.06 per partem suam in quartam partem divisi mense Aprili 2020 suspendit et nondum solvendo divisores resumpsit.
Duce CEO Lourenko Goncalves, Cleveland-Culpes incredibilem mutationem subiit.
Opinor, Cleveland-Cliffs in vigilia est explosionis in fructibus et gratuiti nummi fluxus, quem primum videbimus nos videbimus in proximis quarteriis quaesitis referre.
Cleveland-Cliffs ludus cyclicus collocandus est.Datae subpricing, mercedes prospectans et commoditatis commoditatis pretium ambitus, ac factores maioris inconditi post Biden infrastructuras consilia, adhuc bonum esse puto ad locatores diuturnos collocandos.Semper potest emere intingere et adiicere positionibus existentibus si 2021 Q1 reditus constitutionis habet sententiam "emo rumorem, nuntium vende."
Cleveland-Cliffs una ex multis notionibus Investigatio Laurentiana inventa est in spatio resource naturali emergente et vendito sodalibus Resources Hub Naturalis, ministerium mercatum constanter liberans cum periculo alto redit.
Ut resource naturalis perito multis annis in usu obsidendi feliciter, investigationem altissimam duco ut notiones summus cedat, humilis periculo, membra Resources Naturalis Centre (TNRH).Ego focus in identitate altitudinis qualitatem altam valorem in regione resource naturali et in fossis negociis contemni, obsidendi accessus qui efficacius per annos probatus est.
Exempla quaedam operis mei abbreviata hic ponuntur, et 4x articulus sinebreviatus statim in TNRH missae sunt, quaerens servitium alpha populari, ubi etiam invenire potes:
Hodie hic subcriptio et beneficium inquisitionis Laurentianae auctae ac TNRH suggestu hodie!
Aperire: Sine me, TNRH felix est, plures alios habere contributores qui suas opiniones de communitate valentis disponunt et communicant.Hi auctores comprehendunt Research Argenti Coast et al.Commonere vellem articulos ab his auctoribus provisos gigni propriae investigationis independentis et analysi.
Aperire: I/longum tempus CLF sumus.Hoc articulum me scripsi et ita sententiam meam exprimit.Recompensationem aliquam non accepi (praeter Alpha quaerentem).Negotium habeo cum aliquo societatum in hoc articulo recensita.