"Were ego anyị niile, ọrụ ukwu anyị, ebe a na-egwupụta ihe na oven coke, mana hapụ nzukọ anyị, n'ime afọ anọ, m ga-ewughachi onwe m ọzọ." - Andrew Carnegie
Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) bụbu ụlọ ọrụ na-egwupụta ígwè na-enye pellets ígwè nye ndị na-emepụta ígwè. Ọ fọrọ nke nta ka ọ daa ogbenye na 2014 mgbe a họpụtara onyeisi nchịkwa Lourenco Goncalves dị ka onye nche ndụ.
Afọ asaa ka nke ahụ gasịrị, Cleveland-Cliffs bụ ụlọ ọrụ dị iche kpamkpam, nke etinyere n'ime ụlọ ọrụ nhazi ígwè ma jupụta na ike. Awa mbụ nke afọ 2021 bụ nkeji mbụ mgbe njikọta kwụ ọtọ gasịrị. Dịka onye nyocha ọ bụla nwere mmasị, ana m atụ anya akụkọ ego kwa ọnwa atọ na nlele mbụ na nsonaazụ ego nke mgbanwe dị egwu, na-eburu n'uche ọtụtụ okwu dịka
Ihe mere na Cleveland Cliffs n'ime afọ asaa gara aga nwere ike ịbụ ihe atụ doro anya nke mgbanwe a ga-akụzi n'ime klas ụlọ akwụkwọ azụmaahịa Amerịka.
Gonçalves weghaara ọchịchị na Ọgọst 2014 "ụlọ ọrụ na-agbasi mbọ ike ịlanarị na akụ na-adịghị mma nke jupụtara na atụmatụ na-adịghị mma" (lee ebe a). O duuru ọtụtụ usoro atụmatụ maka ụlọ ọrụ ahụ, malite na mmụba ego, wee soro ihe eji eme ígwè (ya bụ, igwe e ji ígwè rụọ) wee banye n'azụmahịa ígwè:
Mgbe mgbanwe gara nke ọma gasịrị, Cleveland-Cliffs dị afọ 174 aghọọla onye ọkpụkpọ pụrụ iche nke jikọtara ọnụ n'otu ebe, na-arụ ọrụ site na igwu ala (ịgwupụta ígwè na ịkpụcha ígwè) ruo na imecha (mmepụta ígwè) (Foto 1).
N'oge mbụ nke ụlọ ọrụ ahụ, Carnegie gbanwere ụlọ ọrụ ya aha ya ka ọ bụrụ ụlọ ọrụ na-emepụta ígwè kachasị na Amerịka ruo mgbe o rere ya nye US Steel (X) na 1902. Ebe ọ bụ na ọnụ ahịa dị ala bụ ihe dị nsọ nye ndị sonyere na ụlọ ọrụ na-emepụta ígwè, Carnegie ewerela atụmatụ abụọ dị mkpa iji nweta ọnụ ahịa mmepụta dị ala:
Agbanyeghị, ndị asọmpi nwere ike imegharị ọnọdụ ala dị elu, njikọta kwụ ọtọ na ọbụna mmụba ikike. Iji mee ka ụlọ ọrụ ahụ nwee asọmpi, Carnegie na-ewebata ihe ọhụrụ teknụzụ kachasị ọhụrụ mgbe niile, na-etinyeghachi uru na ụlọ ọrụ mmepụta ihe mgbe niile, ma na-anọchikarị ngwa ọrụ ndị ochie.
Isi ego a na-enye ya ohere ibelata ọnụ ahịa ọrụ ma dabere na ndị ọrụ na-enweghị nkà. O mere ka ihe a maara dị ka usoro "hard draịvụ ike" nke mmezi na-aga n'ihu mee ihe iji nweta uru mmepụta nke ga-eme ka mmepụta dịkwuo elu ma belata ọnụ ahịa ígwè (lee ebe a).
A na-ewere njikọta kwụ ọtọ nke Gonsalves na-achụ site na egwuregwu Andrew Carnegie, ọ bụ ezie na Cleveland Cliff bụ ihe gbasara njikọta n'ihu (ya bụ, ịgbakwunye azụmaahịa dị n'okpuru ala na azụmaahịa dị n'elu) kama ikpe nke njikọta dị n'azụ akọwara n'elu.
Site n'inweta AK Steel na ArcelorMittal USA na 2020, Cleveland-Cliffs na-agbakwụnye ọtụtụ ngwaahịa na azụmaahịa ígwè na pelletizing ya dị ugbu a, gụnyere HBI; ngwaahịa dị larịị na ígwè carbon, ígwè anaghị agba nchara, eletriki, ígwè etiti na nke dị arọ. ngwaahịa ogologo, ígwè carbon na ọkpọkọ ígwè anaghị agba nchara, forging na die. O guzobela onwe ya dị ka onye ndu n'ahịa ụgbọala a ma ama, ebe ọ na-achịkwa olu na ụdị ngwaahịa ígwè dị larịị.
Kemgbe etiti afọ 2020, ụlọ ọrụ ígwè abanyela n'ọnọdụ ọnụahịa dị mma. Ọnụ ahịa coil kpụ ọkụ n'ọnụ n'ime ụlọ (ma ọ bụ HRC) na US Midwest amụbaala okpukpu atọ kemgbe Ọgọst 2020, ruo ihe ndekọ dị elu karịa $1,350/t dịka ọ dị n'etiti Eprel 2020 (Foto nke 2).
Foto nke 2. Ọnụ ahịa maka 62% ígwè ore (aka nri) na ọnụ ahịa HRC dị n'ime obodo na US Midwest (aka ekpe) mgbe onyeisi oche Cleveland-Cliffs, Lourenko Gonçalves, weghaara ọchịchị, dịka emezigharịrị ma si kwuo.
Cliffs ga-erite uru site na ọnụ ahịa ígwè dị elu. Inweta ArcelorMittal USA na-enye ụlọ ọrụ ahụ ohere ịnọgide na-enweta ọnụ ahịa ebe nkwekọrịta ụgbọala kwa afọ, ọkachasị site na AK Steel, nwere ike ịdị elu karịa na 2022 (ọnụ ahịa ụgbọala otu afọ dị ala karịa ọnụ ahịa ụgbọala).
Cleveland-Cliffs ekwela nkwa ugboro ugboro na ọ ga-agbaso "nkà ihe ọmụma bara uru karịa olu" ma ọ gaghị eme ka òkè ahịa dịkwuo elu iji mee ka ikike ojiji dịkwuo elu, ewezuga ụlọ ọrụ ụgbọ ala, nke na-enyere aka ịnọgide na-enwe gburugburu ọnụahịa dị ugbu a. Agbanyeghị, otu ndị ọgbọ nwere echiche na-agbanwe agbanwe ga-esi meghachi omume na ihe Goncalves kwuru bụ ajụjụ.
Ọnụ ahịa ígwè na ihe ndị e ji arụ ọrụ dịkwa mma. Na Ọgọst 2014, mgbe Gonçalves ghọrọ CEO nke Cleveland-Cliffs, 62% Fe ígwè ore ruru ihe dị ka $96/ton, ma ka ọ na-erule etiti Eprel 2021, 62% Fe ígwè ore ruru ihe dị ka $173/ton (Foto 1). otu). Ọ bụrụhaala na ọnụ ahịa ígwè ereghị agbanwe, Cleveland Cliffs ga-enwe mmụba dị ukwuu na ọnụ ahịa ígwè ereghị nke ọ na-ere nye ndị na-arụ ọrụ ígwè nke atọ ebe ọ na-enweta obere ọnụ ahịa ịzụta ígwè ereghị nke ọma n'aka ya.
Maka ihe ndị e ji ekpofu ihe mkpofu mee maka ọkụ eletrik (dịka ọmụmaatụ ọkụ eletrik), ọnụego ọnụahịa ga-aga n'ihu ruo afọ ise ma ọ bụ karịa n'ihi oke ọchịchọ na China. China ga-amụba ikike ọkụ eletrik ya okpukpu abụọ n'ime afọ ise sochirinụ site na ọkwa metric tọn 100 ya ugbu a, na-eme ka ọnụ ahịa ígwè mkpofu dịkwuo elu - akụkọ ọjọọ maka ụlọ ọrụ ígwè eletrik nke US. Nke a na-eme ka mkpebi Cleveland-Cliffs iwu ụlọ ọrụ HBI na Toledo, Ohio bụrụ ihe amamihe dị na ya. A na-atụ anya na ọkọnọ nke ígwè ahụ ga-enyere aka ịkwalite uru Cleveland-Cliffs n'afọ ndị na-abịa.
Cleveland-Cliffs na-atụ anya na ahịa mpụta nke pellet ígwè ga-eru tọn 3-4 nde kwa afọ mgbe ha nwetara ihe ndị dị n'ime ya site na ọkụ ọkụ nke ya na ụlọ ọrụ mbelata kpọmkwem. Atụrụ m anya na ire pellet ga-anọgide na ọkwa a dịka ụkpụrụ uru karịrị olu si dị.
Ahịa HBI na Toledo malitere na Machị 2021 ma ga-aga n'ihu na-eto na nkeji nke abụọ nke 2021, na-agbakwụnye ụzọ ọhụrụ isi nweta ego maka Cleveland-Cliffs.
Ndị njikwa Cleveland-Cliffs na-achọ EBITDA e mere mgbanwe nke ruru nde $500 na nkeji mbụ, ijeri $1.2 na nkeji nke abụọ na ijeri $3.5 na 2021, nke karịrị nkwenye ndị nyocha. Ebumnuche ndị a na-anọchite anya mmụba dị ukwuu site na nde $286 e dekọrọ na nkeji nke anọ nke 2020 (Foto nke 3).
Foto nke 3. Ego Cleveland-Cliffs na-enweta kwa ọnwa atọ na EBITDA e doziri, nke bụ eziokwu na nke e buru amụma. Isi mmalite: Laurentian Research, Natural Resources Center, dabere na data ego nke Cleveland-Cliffs bipụtara.
Amụma a gụnyere mmekorita $150M nke a ga-emezu na 2021 dịka akụkụ nke mmekorita $310M zuru oke site na nhazi akụ, akụ na ụba nke nha na nhazi oke.
Cleveland-Cliffs agaghị akwụ ụtụ isi ego ruo mgbe akụ ụtụ isi e welitere ruru nde $492 ga-agwụ. Ndị njikwa anaghị atụ anya nnukwu mmefu isi obodo ma ọ bụ nnweta. Atụrụ m anya na ụlọ ọrụ ahụ ga-emepụta nnukwu ego n'efu na 2021. Ndị njikwa na-ezube iji ego n'efu belata ụgwọ site na opekata mpe ijeri $1.
A na-ahazi oku ogbako ego nke afọ 2021 maka Eprel 22, 2021 na elekere iri nke ụtụtụ ET (pịa ebe a). N'oge oku ogbako ahụ, ndị na-etinye ego kwesịrị ịṅa ntị na ihe ndị a:
Ndị na-arụ ígwè na mba Amerịka na-enwe asọmpi siri ike site n'aka ndị na-emepụta ihe si mba ọzọ, ndị nwere ike ịnweta enyemaka gọọmentị ma ọ bụ na-ejigide ọnụego mgbanwe dị ala megide dollar US na/ma ọ bụ obere ụgwọ ọrụ, ihe eji arụ ọrụ, ike na gburugburu ebe obibi. Gọọmentị US, karịsịa ọchịchị Trump, malitere nyocha azụmaahịa ezubere iche ma tinye ụtụ isi nke Nkebi nke 232 na mbubata ígwè dị larịị. Ọ bụrụ na ebelata ma ọ bụ wepụ ụtụ isi nke Nkebi nke 232, mbubata ígwè si mba ọzọ ga-ebelata ọnụ ahịa ígwè n'ime obodo ọzọ ma mebie mgbake ego Cleveland Cliffs na-ekwe nkwa. Onyeisiala Biden emebeghị mgbanwe dị ukwuu na amụma azụmaahịa nke ọchịchị gara aga, mana ndị na-etinye ego kwesịrị ịma maka enweghị obi ike a n'ozuzu ya.
Inweta AK Steel na ArcelorMittal USA wetara nnukwu uru nye Cleveland-Cliffs. Agbanyeghị, njikọta kwụ ọtọ nke si na ya pụta nwekwara ihe egwu. Nke mbụ, ọ bụghị naanị usoro igwupụta ígwè ga-emetụta Cleveland-Cliffs, kamakwa mgbanwe ahịa na ụlọ ọrụ ụgbọ ala, nke nwere ike ibute mmụba nke njikwa ụlọ ọrụ ahụ. Nke abụọ, ihe ndị a zụtara emeela ka mkpa nke R&D sikwuo ike. Nke abụọ, ihe ndị a zụtara emeela ka mkpa nke R&D sikwuo ike.Nke abụọ, ihe ndị a e nwetara gosiri mkpa ọ dị ime nnyocha na mmepe. Nke abụọ, nnweta ihe ndị a na-eme ka ọ pụta ìhè mkpa ọ dị ime nyocha na mmepe.A na-emepụta ngwaahịa NEXMET 1000 na NEXMET 1200 AHSS nke ọgbọ nke atọ, bụ́ ndị dị mfe, siri ike ma dịkwa mfe ịkpụ, ugbu a maka ndị ahịa ụgbọala, ha enweghịkwa ike ịbanye n'ahịa a na-ejighị n'aka.
Ndị njikwa Cleveland-Cliffs kwuru na ha ga-ebute ụzọ n'ịmepụta uru (n'ihe gbasara uru na isi obodo etinyela ego ma ọ bụ ROIC) karịa mmụba olu (lee ebe a). A ka ga-ahụ ma ndị njikwa nwere ike itinye usoro njikwa ọkọnọ a siri ike n'ọrụ n'ụlọ ọrụ a ma ama nke na-agbanwe agbanwe.
Maka ụlọ ọrụ dị afọ 174 nke nwere ọtụtụ ndị lara ezumike nka na atụmatụ ezumike nka na ahụike ya, Cleveland-Cliffs na-eche ọnụ ahịa ọrụ dị elu karịa ụfọdụ ndị ọgbọ ya. Mmekọrịta otu ndị ọrụ bụ okwu ọzọ dị oke mkpa. Na Eprel 12, 2021, Cleveland-Cliffs banyere nkwekọrịta nwa oge nke ọnwa 53 na United Steelworkers maka nkwekọrịta ọrụ ọhụrụ na ụlọ ọrụ Mansfield, na-echere nkwenye site n'aka ndị otu ọrụ mpaghara.
N'ileba anya na ntuziaka EBITDA nke ruru ijeri dọla atọ na ọkara ($3.5 billion) nke e tinyere n'usoro mgbanwe, Cleveland-Cliffs na-azụ ahịa na oke EV/EBITDA nke ruru 4.55x. Ebe ọ bụ na Cleveland-Cliffs bụ azụmahịa dị iche mgbe ha zụtara AK Steel na ArcelorMittal USA, EV/EBITDA nke dị n'etiti ya nke 7.03x nwere ike ọ gaghị aba uru ọzọ.
Ndị otu ụlọ ọrụ US Steel nwere EV/EBITDA nke 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Dynamics (STLD) 8.67x na ArcelorMittal 7.40x. Ọ bụ ezie na òkè Cleveland-Cliffs amụbaala ihe dịka 500% kemgbe ọ dara na Machị 2020 (Foto nke 4), Cleveland-Cliffs ka dị ka ihe a na-anaghị akwụ ụgwọ ma e jiri ya tụnyere nkezi ọnụọgụgụ ụlọ ọrụ ahụ.
N'oge nsogbu Covid-19, Cleveland-Cliffs kwụsịrị òkè nke $0.06 kwa òkè kwa nkeji iri na anọ na Eprel 2020 ma ọ malitebeghị ịkwụ ụgwọ nkesa.
N'okpuru nduzi nke CEO Lourenko Goncalves, Cleveland-Cliffs agbanweela nke ukwuu.
N'uche m, Cleveland-Cliffs na-abịa n'ihu n'oge na-adịghị anya maka mmụba nke ego na ego efu, nke echere m na anyị ga-ahụ maka oge mbụ na akụkọ ego anyị na-enweta kwa ọnwa atọ na-abịa.
Cleveland-Cliffs bụ egwuregwu itinye ego na-agbanwe agbanwe. N'ihi ọnụ ahịa ya dị ala, echiche ego na gburugburu ebe obibi ọnụahịa ngwaahịa dị mma, yana ihe ndị bụ isi na-akpata atụmatụ akụrụngwa Biden, echere m na ọ ka dị mma maka ndị na-etinye ego ogologo oge iwere ọnọdụ. Ọ ga-ekwe omume mgbe niile ịzụta mbelata ma tinye na ọkwa ndị dị adị ma ọ bụrụ na nkwupụta ego nke afọ 2021 nwere okwu bụ́ "zụta asịrị, ree akụkọ ahụ."
Cleveland-Cliffs bụ otu n'ime ọtụtụ echiche Laurentian Research chọpụtara n'ime ebe a na-emepụta ihe ndị sitere n'okike ma ree ha nye ndị otu The Natural Resources Hub, ọrụ ahịa nke na-enye uru dị elu mgbe niile na obere ihe egwu.
Dịka ọkachamara n'ihe gbasara akụrụngwa okike nke nwere ọtụtụ afọ nke ahụmịhe itinye ego na-aga nke ọma, ana m eme nnyocha miri emi iji weta echiche dị elu na nke dị ala nye ndị otu Natural Resources Center (TNRH). Ana m elekwasị anya n'ịchọpụta uru dị elu na ngalaba akụrụngwa okike na azụmaahịa moat a na-anaghị eji kpọrọ ihe, ụzọ itinye ego nke egosila na ọ dị irè kemgbe ọtụtụ afọ.
E tinyere ụfọdụ ihe atụ nke ọrụ m ebe a, e bipụtakwara akụkọ 4x a na-akọwaghị nke ọma ozugbo na ọrụ ahịa ama ama nke TNRH, Seeking Alpha, ebe ị nwekwara ike ịchọta:
Debanye aha ebe a taa wee rite uru na nyocha dị elu nke Laurentian Research na ikpo okwu TNRH taa!
Ngosipụta: E wezụga m, TNRH nwere ihu ọma inwe ọtụtụ ndị ọzọ na-enye aka na-ebipụta ma na-ekerịta echiche ha gbasara obodo anyị na-eto eto. Ndị edemede a gụnyere Silver Coast Research et al. Achọrọ m imesi ike na isiokwu ndị edemede a nyere bụ ihe sitere na nyocha na nyocha onwe ha.
Ngosipụta: Mụ/anyị bụ CLF ogologo oge. Edere m akụkọ a n'onwe m, ọ na-egosipụtakwa echiche m. Anatabeghị m ụgwọ ọrụ ọ bụla (ewezuga Seeking Alpha). Enweghị m mmekọrịta azụmaahịa na ụlọ ọrụ ọ bụla edepụtara n'isiokwu a.