"Were ego anyị niile, nnukwu ọrụ anyị, ogbunigwe na oven coke, mana hapụ nzukọ anyị, ma n'ime afọ anọ m ga-ewughachi onwe m."- Andrew Carnegie
Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) bụbu ụlọ ọrụ na-egwupụta ọla kọpa na-enye ndị na-emepụta ígwè ígwè pellets.Ọ fọrọ nke nta ka ọ daa na 2014 mgbe aha onye isi ọrụ Lourenco Goncalves bụ onye nchekwa ndụ.
Afọ asaa ka e mesịrị, Cleveland-Cliffs bụ ụlọ ọrụ dị iche iche, jikọtara ya na ụlọ ọrụ nhazi ígwè ma juputara na dynamism.Nkeji nkeji mbụ nke 2021 bụ nkeji iri na ise mgbe njikọta kwụsiri ike.Dị ka onye nyocha ọ bụla nwere mmasị, m na-atụ anya ịkọ akụkọ ego nke nkeji iri na ise na nlele mbụ na nsonaazụ ego nke ntụgharị dị egwu, na-eburu n'uche ọtụtụ okwu dị ka.
Ihe mere na Cleveland Cliffs n'ime afọ asaa gara aga nwere ike ịdaba n'akụkọ ihe mere eme dị ka ihe atụ doro anya nke mgbanwe a ga-akụzi na klas ụlọ akwụkwọ azụmahịa America.
Gonçalves weghaara n'August 2014 "ụlọ ọrụ na-agbasi mbọ ike ịlanarị ya na Pọtụfoliyo a na-ahazighị nke ọma jupụtara na akụ na-adịghị arụ ọrụ nke e wuru dịka atụmatụ jọgburu onwe ya siri dị" (lee ebe a).O duuru ọtụtụ usoro atụmatụ maka ụlọ ọrụ ahụ, malite site na mmụba ego, na-esote ihe igwe (ya bụ scrap metal) wee banye azụmaahịa nchara:
Mgbe mgbanwe na-aga nke ọma, Cleveland-Cliffs dị afọ 174 abụrụla onye ọkpụkpọ agbakwunyere kwụ ọtọ, na-arụ ọrụ site na Ngwuputa (igwe ngwuputa na pelletizing) ruo nchacha (mmepụta ígwè) (Nyocha 1).
N'oge mmalite nke ụlọ ọrụ ahụ, Carnegie tụgharịrị ụlọ ọrụ ya dị egwu ka ọ bụrụ onye na-emepụta ígwè nke America ruo mgbe ọ rere ya na US Steel (X) na 1902. Ebe ọ bụ na ọnụ ala dị ala bụ grail dị nsọ nke ndị na-arụ ọrụ ụlọ ọrụ cyclical, Carnegie anabatala usoro abụọ bụ isi iji nweta ọnụ ahịa dị ala nke mmepụta:
Agbanyeghị, ọnọdụ mpaghara dị elu, ntinye kwụ ọtọ na ọbụna ịgbasa ikike nwere ike megharịa site n'aka ndị asọmpi.Iji mee ka ụlọ ọrụ ahụ nwee asọmpi, Carnegie na-ewebata ihe ọhụrụ teknụzụ kachasị ọhụrụ, na-etinyekwa ego mgbe niile na ụlọ ọrụ mmepụta ihe, ma na-edochi ngwa ọrụ oge ochie mgbe niile.
Nke a capitalization na-enye ya ohere ma belata ụgwọ ọrụ ma dabere na obere ọrụ nka.Ọ kwadoro ihe a bịara mara dị ka usoro "mbanye siri ike" nke na-aga n'ihu na-emeziwanyewanye iji nweta uru arụpụtaghị ihe nke ga-abawanye mmepụta ma na-ebelata ọnụahịa ígwè (lee ebe a).
A na-ewepụta njikọ kwụ ọtọ nke Gonsalves na-achụ site na egwuregwu Andrew Carnegie, ọ bụ ezie na Cleveland Cliff bụ ihe gbasara ntinye aka na-aga n'ihu (ya bụ na-agbakwunye azụmahịa ala ala na azụmahịa dị elu) karịa okwu nke njikọta azụ nke akọwara n'elu.
Site n'inweta AK Steel na ArcelorMittal USA na 2020, Cleveland-Cliffs na-agbakwunye ngwaahịa dị iche iche na igwe ígwè na azụmaahịa pelleting dị ugbu a, gụnyere HBI;ewepụghị ngwaahịa na carbon ígwè, igwe anaghị agba nchara, eletriki, ọkara na arọ ígwè.ogologo ngwaahịa, carbon ígwè na igwe anaghị agba nchara ọkpọkọ, na-ekpo ọkụ na oyi forging na-anwụ anwụ.O guzobela onwe ya dị ka onye ndu n'ahịa ụgbọ ala na-ewu ewu nke ukwuu, ebe ọ na-achịkwa olu na oke ngwaahịa nchara dị larịị.
Kemgbe etiti afọ 2020, ụlọ ọrụ nchara abanyela n'ọnọdụ ọnụahịa dị oke mma.Ọnụ ahịa eriri igwe na-ekpo ọkụ (ma ọ bụ HRC) na US Midwest amụbaala okpukpu atọ kemgbe Ọgọst 2020, na-erute ndekọ dị elu karịa $1,350/t ka nke etiti Eprel 2020 (Nkeji 2).
Ọnụọgụ 2. Ọnụ ahịa ntụpọ maka 62% iron ore (n'aka nri) na ọnụ ahịa HRC ụlọ na US Midwest (aka ekpe) mgbe Cleveland-Cliffs CEO Lourenko Gonçalves weghaara, dị ka emezigharịrị na isi mmalite.
Ọnụ ọnụ ugwu ga-erite uru site na ọnụ ahịa igwe dị elu.Nnweta nke ArcelorMittal USA na-enye ohere ka ụlọ ọrụ ahụ nọrọ n'elu ọnụ ahịa ntụpọ ọkụ na-ekpo ọkụ ebe enwere ike ịmekọrịta nkwekọrịta ụgbọ ala ọnụ ahịa kwa afọ, nke sitere na AK Steel, na 2022 (otu afọ n'okpuru ọnụahịa ntụpọ).
Cleveland-Cliffs emesiwo obi ike ugboro ugboro na ọ ga-achụso "nkà ihe ọmụma nke uru karịa olu" na ọ gaghị eme ka oke ahịa dịkwuo elu iji mee ka ikike ọrụ dịkwuo elu, ma e wezụga ụlọ ọrụ ụgbọ ala, nke na-enye aka n'ichekwa ọnọdụ ọnụahịa ugbu a.Agbanyeghị, ka ndị ọgbọ nwere echiche cyclical gbanyere mkpọrọgwụ ga-esi meghachi omume na atụmatụ Goncalves ga-emeghe ajụjụ.
Ọnụ ahịa ígwè na akụrụngwa dịkwa mma.N'August 2014, mgbe Gonçalves ghọrọ CEO nke Cleveland-Cliffs, 62% Fe iron ore bara ihe dị ka $96/ton, na ka ọ na-erule etiti Eprel 2021, 62% Fe iron ore ruru ihe dị ka $173/ton (Nyocha 1).otu).Ọ bụrụhaala na ọnụ ahịa ígwè na-adịgide adịgide, Cleveland Cliffs ga-enwe mmụba dị ukwuu na ọnụahịa nke pellets iron ore nke ọ na-ere ndị na-emepụta ígwè ndị ọzọ mgbe ọ na-anata ọnụ ala dị ala nke ịzụta pellets ígwè n'onwe ya.
N'ihe gbasara akụrụngwa akụrụngwa maka ọkụ ọkụ eletrik (ya bụ igwe ọkụ ọkụ eletrik), ọnụ ahịa ọnụ ahịa nwere ike ịga n'ihu n'ime afọ ise na-abịa ma ọ bụ karịa n'ihi nnukwu ọchịchọ na China.China ga-enwe ike okpukpu abụọ nke ọkụ ọkụ ọkụ eletrik n'ime afọ ise na-esote site na ọkwa 100 metric ton ugbu a, na-ebuli ọnụ ahịa ihe mkpofu - akụkọ ọjọọ maka igwe igwe eletrik eletrik US.Nke a na-eme mkpebi Cleveland-Cliffs iji wuo osisi HBI na Toledo, Ohio ka ọ bụrụ usoro aghụghọ dị oke egwu.A na-atụ anya inyefe igwe zuru oke nke onwe ga-enyere aka ịkwalite uru Cleveland-Cliffs n'afọ ndị na-abịa.
Cleveland-Cliffs na-atụ anya ka ire pellet ore ya dị n'èzí ga-abụ nde tọn 3-4 ogologo kwa afọ mgbe ọ na-echekwa ihe ndị dị n'ime ya site na ọkụ ọkụ nke ya na osisi mbelata ozugbo.Atụrụ m anya na ire pellet ga-anọgide n'ọkwa a kwekọrọ na uru karịrị ụkpụrụ olu.
Ire HBI na osisi Toledo malitere na Machị 2021 ma ga-aga n'ihu na-eto eto na nkeji nke abụọ nke 2021, na-agbakwunye usoro ntinye ego ọhụrụ maka Cleveland-Cliffs.
Nlekọta Cleveland-Cliffs nọ na-ezubere EBITDA emeziri nke $500 na nkeji mbụ, ijeri $1.2 na nkeji nke abụọ yana ijeri $3.5 na 2021, karịa nkwenye ndị nyocha.Ebumnuche ndị a na-anọchi anya mmụba dị ukwuu site na nde $286 edekọrọ na nkeji nke anọ nke 2020 (Foto 3).
Ọgụgụ 3. Cleveland-Cliffs na-enweta ego n'ime nkeji iri na ise yana EBITDA gbanwee, n'ezie na amụma.Isi mmalite: Laurentian Research, Natural Resources Center, dabere na data ego nke Cleveland-Cliffs bipụtara.
Amụma ahụ gụnyere mmekọrịta $150M ga-emezu na 2021 dị ka akụkụ nke mkpokọta $310M mmekọrịta sitere na njikarịcha akụrụngwa, akụ na ụba nke oke na njikarịcha elu.
Cleveland-Cliffs agaghị akwụ ụtụ isi na ego ruo mgbe $492 nde akụ ụtụ isi echere agwụla.Njikwa anaghị atụ anya mmefu ego ma ọ bụ nweta nnukwu ego.M na-atụ anya ka ụlọ ọrụ ahụ na-emepụta nnukwu ego n'efu na 2021. Management na-ezube iji ego ego efu iji belata ụgwọ ma ọ dịkarịa ala $ 1 ijeri.
A na-ahazi oku ọgbakọ ịkpata ego 2021 Q1 maka Eprel 22, 2021 na 10:00 AM ET (pịa ebe a).N'oge oku ogbako, ndị investors kwesịrị ịṅa ntị na ihe ndị a:
Ndị na-emepụta nchara US na-eche asọmpi siri ike ihu site n'aka ndị na-emepụta si mba ofesi nwere ike ịnweta enyemaka gọọmentị ma ọ bụ jikwaa ọnụ ahịa mgbanwe dị ala na-adịghị ala ala megide dollar US na/ma ọ bụ obere ọrụ, akụrụngwa, ike na ụgwọ gburugburu ebe obibi.Gọọmenti US, ọkachasị ọchịchị Trump, bidoro nyocha azụmaahịa ezubere iche ma tinye tarifụ nke ngalaba 232 na mbubata nchara dị larịị.Ọ bụrụ na ebelata ma ọ bụ kpochapụ tarifụ nke ngalaba 232, nchara mba ọzọ ga-ebubata ọnụ ahịa igwe ụlọ ma mebie Cleveland Cliffs' mgbake ego na-ekwe nkwa.Onye isi ala Biden emebeghị mgbanwe dị ukwuu na amụma azụmaahịa nke ọchịchị gara aga, mana ndị ọchụnta ego kwesịrị ịma maka ejighị n'aka n'ozuzu a.
Nnweta AK Steel na ArcelorMittal USA wetara nnukwu uru na Cleveland-Cliffs.Agbanyeghị, njikọta kwụ ọtọ na-ebute na-ebutekwa ihe egwu.Nke mbụ, Cleveland-Cliffs ga-emetụta ọ bụghị nanị site n'usoro ngwuputa ígwè ígwè, kamakwa site na mgbanwe ahịa na ụlọ ọrụ ụgbọ ala, nke nwere ike iduga n'ịgbasi ike cyclical nke njikwa ụlọ ọrụ. Nke abuo, ihe enwetara egosila mkpa R&D dị. Nke abuo, ihe enwetara egosila mkpa R&D dị.Nke abụọ, ihe ndị a nwetara gosipụtara mkpa nyocha na mmepe dị. Nke abụọ, nnweta na-egosi mkpa R&D dị.Ọgbọ nke atọ NEXMET 1000 na NEXMET 1200 AHSS ngwaahịa, nke dị ọkụ, dị ike na nke a na-emepụta, na-emepụta ugbu a maka ndị ahịa ụgbọ ala, na ọnụ ọgụgụ na-ejighị n'aka nke iwebata ahịa.
Nlekọta Cleveland-Cliffs na-ekwu na ọ ga-ebute ụzọ e kere eke bara uru (n'ihe gbasara nloghachi na isi ego etinyere ma ọ bụ ROIC) karịa mgbasawanye olu (lee ebe a).A ka ga-ahụ ma njikwa nwere ike mejuputa usoro nlekọta ọkọnọ a siri ike n'ime ụlọ ọrụ cyclic ama ama.
Maka ụlọ ọrụ dị afọ 174 nwere ọtụtụ ndị lara ezumike nká na atụmatụ ezumike nka ya na ahụike, Cleveland-Cliffs na-eche ụgwọ ọrụ dị elu karịa ụfọdụ ndị ọgbọ ya.Mmekọrịta otu ndị ọrụ bụ nnukwu nsogbu ọzọ.Na Eprel 12, 2021, Cleveland-Cliffs sonyere United Steelworkers na nkwekọrịta nwa oge nke ọnwa 53 maka nkwekọrịta ọrụ ọhụrụ na osisi Mansfield, na-eche nkwado sitere n'aka ndị otu otu mpaghara.
N'ileghachi anya na ntụzịaka EBITDA gbanweziri ijeri $3.5, Cleveland-Cliffs na-azụ ahịa na oke EV/EBITDA na-aga n'ihu nke 4.55x.Ebe Cleveland-Cliffs bụ azụmahịa dị nnọọ iche mgbe ọ nwetasịrị AK Steel na ArcelorMittal USA, EV/EBITDA akụkọ ihe mere eme nke 7.03x nwere ike ịpụta ihe ọ bụla ọzọ.
Ndị otu ụlọ ọrụ US Steel nwere akụkọ ihe mere eme EV/EBITDA nke 6.60x, Nucor 9.47x, Steel Dynamics (STLD) 8.67x na ArcelorMittal 7.40x.Ọ bụ ezie na mbak Cleveland-Cliffs dị ihe dị ka 500% kemgbe mbelata na Machị 2020 (Nyocha 4), Cleveland-Cliffs ka na-eleda ọnụ ahịa ya ma e jiri ya tụnyere nkezi ụlọ ọrụ.
N'oge ọgba aghara Covid-19, Cleveland-Cliffs kwụsịrị $0.06 kwa òkè nke ya na Eprel 2020 ma maliteghachighị ịkwụ ụgwọ nkesa.
N'okpuru nduzi nke CEO Lourenko Goncalves, Cleveland-Cliffs enweela mgbanwe dị egwu.
N'uche nke m, Cleveland-Cliffs nọ n'abalị nke mgbawa n'inweta na ego n'efu, nke m chere na anyị ga-ahụ maka oge mbụ na akụkọ ego anyị nwetara na nkeji iri na ise.
Cleveland-Cliffs bụ egwuregwu itinye ego na cyclic.Nyere ọnụ ahịa ya dị ala, echiche ego na gburugburu ọnụ ahịa ngwa ahịa dị mma, yana isi ihe dị n'azụ atụmatụ akụrụngwa nke Biden, echere m na ọ ka dị mma maka ndị na-etinye ego ogologo oge iwere ọnọdụ.Ọ ga-ekwe omume mgbe niile ịzụta mkpuru ma gbakwunye na ọnọdụ ndị dị ugbu a ma ọ bụrụ na nkwupụta ego 2021 Q1 nwere nkebi ahịrịokwu "zụta asịrị, ree akụkọ."
Cleveland-Cliffs bụ naanị otu n'ime ọtụtụ echiche Laurentian Research achọpụtala n'ime oghere akụrụngwa na-apụta ma resị ndị otu The Natural Resources Hub, ọrụ ahịa nke na-enyeghachi nnukwu nloghachi na obere ihe egwu.
Dị ka onye ọkachamara n'okike nke nwere ọtụtụ afọ nke ahụmahụ itinye ego na-aga nke ọma, m na-eme nyocha dị omimi iji weta echiche dị elu na nke dị ala na ndị òtù Natural Resources Center (TNRH).M na-elekwasị anya n'ịchọpụta uru miri emi dị elu na mpaghara akụ sitere n'okike yana azụmahịa moat na-abaghị uru, usoro ntinye ego nke gosipụtara na ọ dị irè n'ime afọ.
A na-ebipụta ụfọdụ nlegharị anya nke ọrụ m n'ebe a, na ederede 4x na-adịghị edozi ozugbo na TNRH, Ịchọ ọrụ ahịa ahịa Alfa na-ewu ewu, ebe ị nwekwara ike ịchọta:
Debanye aha ebe a taa wee rite uru na nyocha dị elu nke Laurentian na ikpo okwu TNRH taa!
Nkpughe: Ewezuga m, TNRH nwere ihu ọma inwe ọtụtụ ndị enyemaka ndị ọzọ biputere ma kesaa echiche ha na obodo anyị na-eme nke ọma.Ndị ode akwụkwọ a gụnyere Silver Coast Research et al.Ọ ga-amasị m imesi ike na akụkọ ndị ndị a na-edepụta bụ ngwaahịa nke nyocha na nyocha nke onwe ha.
Nkpughe: Mụ/anyị bụ CLF ogologo oge.Edere m akụkọ a n'onwe m ma na-ekwupụta echiche nke m.Enwetaghị m ụgwọ ọ bụla (ma e wezụga Ịchọ Alfa).Enweghị m mmekọrịta azụmahịa na ụlọ ọrụ ọ bụla edepụtara n'isiokwu a.