Добрый день и добро пожаловать на конференцию, посвященную публикации финансовых результатов Calfrac Well Services Ltd. за первый квартал 2022 года. Сегодняшнее собрание записывается.
Сейчас я хотел бы передать слово финансовому директору Майку Олинеку. Пожалуйста, продолжайте, сэр.
Спасибо. Доброе утро и добро пожаловать на наше обсуждение результатов Calfrac Well Services за первый квартал 2022 года. Сегодня ко мне на связи присоединились временно исполняющий обязанности генерального директора Calfrac Джордж Армоян и президент и главный операционный директор Calfrac Линдси Линк.
Сегодняшняя конференц-связь будет проходить следующим образом: Джордж выступит со вступительным словом, после чего я кратко изложу финансовые показатели и результаты деятельности компании. Затем Джордж представит прогноз развития Calfrac и заключительное слово.
В пресс-релизе, опубликованном сегодня ранее, компания Calfrac сообщила о своих неаудированных результатах за первый квартал 2022 года. Обратите внимание, что все финансовые показатели указаны в канадских долларах, если не указано иное.
В наших сегодняшних комментариях будут затронуты показатели, не соответствующие МСФО, такие как скорректированная EBITDA и операционная прибыль. Дополнительную информацию об этих финансовых показателях см. в нашем пресс-релизе. Наши сегодняшние комментарии также будут содержать заявления прогнозного характера относительно будущих результатов и перспектив Calfrac. Напоминаем, что эти заявления прогнозного характера подвержены ряду известных и неизвестных рисков и неопределенностей, которые могут привести к существенному расхождению наших результатов с нашими ожиданиями.
Для получения дополнительной информации о заявлениях прогнозного характера и указанных факторах риска, пожалуйста, ознакомьтесь с сегодняшним пресс-релизом и документами Calfrac, представленными на SEDAR, включая наш годовой отчет за 2021 год.
Наконец, как мы указали в нашем пресс-релизе, в свете событий на Украине компания прекратила свою деятельность в России, приняла решение о продаже этих активов и выставила на продажу операции в России.
Спасибо, Майк, доброе утро, и спасибо всем за участие в сегодняшней телефонной конференции. Как вы, возможно, знаете, это мой первый звонок, так что не волнуйтесь. Итак, прежде чем Майк представит основные финансовые показатели за первый квартал, я хотел бы сделать несколько вступительных замечаний.
Для компании Calfrac настали интересные времена, поскольку североамериканский рынок ужесточается, и мы начинаем вести различные переговоры с нашими клиентами. Динамика рынка в 2017-2018 годах более схожа, чем в 2021 году. Мы с энтузиазмом относимся к возможностям и выгодам, которые, как мы ожидаем, принесет этот бизнес нашим заинтересованным сторонам в 2022 году и в последующие годы.
Компания продемонстрировала хорошую динамику в первом квартале и находится на пути к продолжению роста до конца 2022 года. Наша команда преодолела трудности, связанные с управлением цепочкой поставок, и завершила квартал на очень высоком уровне. Calfrac получила выгоду от улучшения ценообразования в этом году и выработала понимание со своими клиентами того, что мы, хотя и перекладываем инфляционные издержки на потребителей, делаем это максимально приближенно к реальному времени.
Нам также необходимо повысить цены до уровня, который обеспечит адекватную отдачу от наших инвестиций. Это важно для нас, и мы должны получить за это вознаграждение. В перспективе на оставшуюся часть 2022 года и на 2023 год мы считаем, что снова будем стремиться к достижению устойчивой финансовой отдачи.
Подчеркиваю, что когда мировой спрос на нефть и газ растет, повышение операционной эффективности позволяет нам воспользоваться этим преимуществом.
Спасибо, Джордж. Консолидированная выручка Calfrac от продолжающихся операций в первом квартале выросла на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 294,5 млн долларов. Рост выручки в основном обусловлен увеличением выручки от гидроразрыва пласта на 39% в связи с более высокими затратами на сырье, которые были переложены на клиентов во всех операционных сегментах, а также улучшением ценообразования в Северной Америке.
Скорректированная EBITDA от продолжающейся деятельности за квартал составила 20,8 млн долларов США по сравнению с 10,8 млн долларов США годом ранее. Операционная прибыль от продолжающейся деятельности выросла на 83% до 21,0 млн долларов США по сравнению с операционной прибылью в размере 11,5 млн долларов США в аналогичном квартале 2021 года.
Этот рост был в первую очередь обусловлен увеличением объемов использования и ценообразования в США, а также более высокой загрузкой оборудования по всем направлениям обслуживания в Аргентине.
Чистый убыток от продолжающейся деятельности за квартал составил 18 миллионов долларов, по сравнению с чистым убытком от продолжающейся деятельности в размере 23 миллионов долларов за тот же квартал 2021 года.
За три месяца, закончившихся 31 марта 2022 года, амортизационные расходы по продолжающейся деятельности соответствовали показателям за аналогичный период 2021 года. Незначительное снижение амортизационных расходов в первом квартале было в основном обусловлено структурой и сроками капитальных затрат, связанных с основными компонентами.
Процентные расходы в первом квартале 2022 года увеличились на 0,7 млн ​​долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за увеличения заимствований по возобновляемой кредитной линии компании и процентных расходов, связанных с использованием промежуточного кредита.
Общие текущие капитальные затраты компании Calfrac в первом квартале составили 12,1 млн долларов США по сравнению с 10,5 млн долларов США за аналогичный период 2021 года. Эти затраты в основном связаны с капитальными расходами на техническое обслуживание и отражают изменения в количестве эксплуатируемого оборудования в Северной Америке за два периода.
В первом квартале компания зафиксировала приток оборотного капитала в размере 9,2 млн долларов США по сравнению с оттоком в 20,8 млн долларов США за аналогичный период 2021 года. Изменение было в основном обусловлено сроками поступления дебиторской задолженности и платежей поставщикам, частично компенсированным увеличением оборотного капитала за счет роста выручки.
В первом квартале 2022 года облигации компании с 1,5% залоговым правом на сумму 0,6 млн долларов были конвертированы в обыкновенные акции, а также была получена денежная прибыль в размере 0,7 млн ​​долларов от исполнения варрантов. Подводя итоги баланса на конец первого квартала, можно отметить, что денежные средства компании от продолжающейся деятельности составили 130,2 млн долларов, включая 11,8 млн долларов наличных средств. По состоянию на 31 марта 2022 года компания имела кредитную линию в размере 0,9 млн долларов по аккредитивам и задолженность в размере 200 млн долларов по кредитной линии, что оставило 49,1 млн долларов доступной заемной мощности на конец первого квартала.
Кредитная линия компании ограничена ежемесячным лимитом заимствования в размере 243,8 млн долларов США по состоянию на 31 марта 2022 года. В соответствии с условиями пересмотренного кредитного соглашения, Calfrac должна поддерживать ликвидность на уровне не менее 15 млн долларов США в течение периода действия соглашения.
По состоянию на 31 марта 2022 года компания получила 15 миллионов долларов в рамках промежуточного кредита и может запросить дополнительные заимствования на сумму до 10 миллионов долларов, при этом максимальная сумма кредита составит 25 миллионов долларов. В конце квартала срок погашения кредита был продлен до 28 июня 2022 года.
Спасибо, Майк. Теперь я представлю оперативные перспективы Calfrac на всей территории нашего географического присутствия. Наш североамериканский рынок продолжал функционировать в первой половине года, как мы и ожидали, с увеличением спроса на оборудование со стороны производителей в сочетании с ограниченным предложением готовой продукции.
Мы ожидаем, что рынок продолжит ужесточаться, и некоторые производители не смогут выполнять свою работу, что благоприятно скажется на нашей способности повышать цены, чтобы получать достойную прибыль от используемого нами оборудования.
В США результаты первого квартала продемонстрировали существенное улучшение как по сравнению с предыдущим кварталом, так и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом благодаря значительному увеличению использования услуг в последние шесть недель квартала.
Первые 6 недель были не очень удачными. В марте мы увеличили загрузку всех 8 автопарков, и сейчас работы выполнены на 75% по сравнению с январем. Более высокая загрузка в сочетании с пересмотром цен в марте позволила компании завершить квартал со значительно лучшими финансовыми показателями.
Наш девятый парк устройств начнет работу в начале мая. Мы намерены поддерживать этот уровень до конца года, если только спрос со стороны клиентов и ценовая конъюнктура не оправдают дальнейшую активацию устройств.
У нас есть возможность построить десятый парк, а может быть, и больше, в зависимости от цен и спроса. В Канаде на результаты первого квартала повлияли первоначальные затраты и быстро растущие затраты на сырье, которые мы пытались компенсировать за счет клиентов.
Мы успешно начали вторую половину 2022 года, запустив четвертый парк установок для гидроразрыва пласта и пятую установку для работы с гибкими трубами, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны клиентов. Второй квартал прошел, как мы и ожидали, хотя и с медленным началом из-за сезонных перебоев. Но мы ожидаем высокой загрузки наших четырех крупных парков установок для гидроразрыва пласта к концу квартала, которая сохранится до конца года.
Для покрытия расходов на персонал топливного подразделения во время весенних каникул канадское подразделение временно перебросило сотрудников из Канады в Соединенные Штаты, чтобы значительно увеличить объемы работ в США. Наша деятельность в Аргентине по-прежнему сталкивается со значительным обесцениванием валюты и инфляционным давлением, а также с ограничениями на отток денежных средств из страны.
Однако недавно мы продлили контракт на разработку сланцевого месторождения Вака Муэрта, который предусматривает увеличение объема работ по гидроразрыву пласта и повышение цен на установки для гидроразрыва пласта для существующих клиентов, начиная со второй половины 2022 года.
Мы рассчитываем поддерживать высокий уровень загрузки мощностей до конца года. В заключение, мы продолжаем использовать начальные этапы текущего цикла спроса для получения устойчивой прибыли для наших акционеров.
Хочу поблагодарить нашу команду за усердную работу в течение прошедшего квартала. С нетерпением жду продолжения года и следующего года.
Спасибо, Джордж. Теперь я передам слово нашему оператору для части сегодняшнего разговора, посвященной вопросам и ответам.
[Инструкции для оператора]. Мы ответим на первый вопрос от Кейта Маккея из RBC Capital Markets.
Сейчас я хотел бы начать с показателя EBITDA на команду в США. Уровень на конец этого квартала определенно намного выше, чем в начале квартала. Какую тенденцию вы видите во второй половине года? Считаете ли вы, что сможете достичь среднего показателя EBITDA по всему флоту в размере 15 миллионов долларов в 3-м и 4-м кварталах? Или как нам следует оценивать эту тенденцию?
Послушайте, я имею в виду, смотрите, мы пытаемся... это Джордж. Мы пытаемся сравнить наш рынок с конкурентами. Наши показатели далеки от лучших. Мы начинаем с 10 миллионов долларов и постепенно доходим до 15 миллионов. Поэтому мы пытаемся добиться прогресса. Сейчас мы сосредоточены на использовании и устранении пробелов в наших графиках. Но в конечном итоге, да, мы хотим быть где-то между 10 и 15 миллионами долларов.
Нет, это логично. Возможно, если говорить только о капиталовложениях, то если вы собираетесь создать 10 флотов в США, и у вас есть на данный момент приблизительная оценка, как вы думаете, сколько это будет стоить в плане капитала?
6 миллионов долларов. У нас есть возможность подключить в общей сложности 13 парков. Но для 11-го, 12-го и 13-го парков потребуется более 6 миллионов долларов. Мы работаем над окончательными цифрами на случай, если спрос превысит 100% и люди начнут платить за использование устройства.
Понял. Ценю этот цвет. Наконец, вы упомянули, что в первом квартале перевели часть сотрудников между Канадой и США. Может быть, стоит подробнее поговорить о цепочке поставок в целом, что вы видите в плане рабочей силы? Что вы наблюдали на пляже? Мы слышали, что это становится все большей проблемой, или, по крайней мере, большей проблемой с точки зрения контроля темпов отраслевой активности в первом квартале?
Да, я просто подумал — кажется, мы говорили, что переместились не в первом квартале, а во втором, потому что во втором квартале в США было много работы, и в Западной Канаде произошел разрыв. Я просто хотел уточнить. Послушайте, каждая отрасль, каждый сталкивается с проблемами, проблемами в цепочке поставок. Мы стараемся сделать все возможное. В первом квартале в Канаде была проблема с песком. Мы постараемся сделать все возможное, чтобы справиться с ней.
Но ситуация не изменилась. Это динамичная ситуация. Мы должны быть на шаг впереди, как и все остальные. Но мы надеемся, что это не помешает нам действительно предоставлять нашим клиентам качественную работу.
Я хотел бы вернуться к вашему комментарию о добавлении еще одного или двух флотов в США. То есть, если говорить более подробно, нужно ли повторно задействовать эти флоты для повышения цен на определенный процент? Если да, могли бы вы указать ориентировочные параметры возможной ситуации?
Итак, сейчас у нас 8 флотов. Мы начинаем 9-ю игру в понедельник, 8 октября – извините, 8 мая. Послушайте, здесь две вещи. Мы надеемся на вознаграждение. Мы хотим получить уверенность в обещаниях от наших клиентов.
Это почти как договоренность «бери или плати» – мы не собираемся вкладывать капитал и заключать негласное соглашение, позволяющее им избавиться от нас в любой момент. Поэтому мы можем учесть несколько факторов. Нам нужна твердая приверженность и непоколебимая поддержка — если они просто передумают, они должны будут заплатить нам — стоимость размещения этих объектов здесь.
Но опять же, мы должны обеспечить каждому флоту от 10 до 15 миллионов долларов, чтобы он мог развернуть эти новые вещи — эти новые флоты или дополнительные флоты, извините.
Поэтому я подумал, что, возможно, стоит еще раз подчеркнуть, что цены явно приближаются к этим уровням. Но что еще важнее, вы хотите видеть договорные обязательства от своих клиентов. Справедливо ли это?
На 100% потому, что мне кажется, что клиент в прошлом избавился от многого – мы просто хотели превратить благотворительный фонд в бизнес, верно? Вместо того чтобы субсидировать нефтегазодобывающие компании, мы хотим начать делиться с ними частью получаемых ими преимуществ.