Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique et au communiqué de presse sur les résultats du premier trimestre 2022 de Calfrac Well Services Ltd. L'événement d'aujourd'hui est enregistré.
Je cède maintenant la parole au directeur financier, Mike Olinek. Je vous en prie, monsieur.
Merci. Bonjour et bienvenue à notre discussion sur les résultats du premier trimestre 2022 de Calfrac Well Services. Sont également présents aujourd'hui à cet appel George Armoyan, PDG par intérim de Calfrac, et Lindsay Link, président et chef de l'exploitation de Calfrac.
La conférence téléphonique de ce matin se déroulera comme suit : George fera quelques remarques d’ouverture, puis je résumerai les résultats financiers et les performances de l’entreprise. George présentera ensuite les perspectives commerciales de Calfrac et conclura la conférence.
Dans un communiqué de presse publié plus tôt aujourd'hui, Calfrac a annoncé ses résultats non audités du premier trimestre 2022. Veuillez noter que tous les chiffres financiers sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.
Certains de nos commentaires d'aujourd'hui feront référence à des indicateurs non conformes aux normes IFRS, tels que l'EBITDA ajusté et le résultat d'exploitation. Pour plus d'informations sur ces indicateurs financiers, veuillez consulter notre communiqué de presse. Nos commentaires d'aujourd'hui comprendront également des énoncés prospectifs concernant les résultats et les perspectives futurs de Calfrac. Nous vous rappelons que ces énoncés prospectifs sont soumis à un certain nombre de risques et d'incertitudes, connus et inconnus, qui pourraient entraîner une différence significative entre nos résultats réels et nos prévisions.
Veuillez consulter le communiqué de presse de ce matin et les documents déposés par Calfrac sur SEDAR, y compris notre rapport annuel 2021, pour obtenir des renseignements supplémentaires concernant les énoncés prospectifs et ces facteurs de risque.
Enfin, comme nous l'avons indiqué dans notre communiqué de presse, compte tenu des événements en Ukraine, la société a cessé ses activités en Russie, s'est engagée à mettre en œuvre un plan de vente de ces actifs et a désigné ses activités en Russie comme étant destinées à la vente.
Merci Mike, bonjour, et merci à tous de vous joindre à notre conférence téléphonique aujourd'hui. Comme vous le savez peut-être, c'est mon premier appel de ce type, alors soyez indulgents. Avant que Mike ne présente les principaux résultats financiers du premier trimestre, j'aimerais faire quelques remarques préliminaires.
C’est une période intéressante pour Calfrac, car le marché nord-américain se resserre et nous commençons à avoir diverses discussions avec nos clients. La dynamique du marché est plus similaire en 2017-2018 qu’en 2021. Nous sommes enthousiastes quant aux opportunités et aux avantages que nous prévoyons que cette activité générera pour nos parties prenantes en 2022 et au-delà.
L'entreprise a enregistré une bonne dynamique au premier trimestre et est en bonne voie de poursuivre sa croissance jusqu'à la fin de 2022. Notre équipe a surmonté les difficultés liées à la gestion de la chaîne d'approvisionnement pour terminer le trimestre en beauté. Calfrac a bénéficié des baisses de prix de cette année et a établi avec ses clients une relation de confiance, leur assurant que nous répercutons l'inflation en temps quasi réel.
Nous devons également augmenter nos prix afin d'obtenir un retour sur investissement adéquat. C'est important pour nous et nous devons en récolter les fruits. Pour le reste de 2022 et pour 2023, nous pensons que nous nous efforcerons à nouveau d'atteindre des résultats financiers durables.
Je tiens à souligner que lorsque la demande mondiale de pétrole et de gaz augmente, les gains d'efficacité opérationnelle nous permettent d'en tirer profit.
Merci, George. Le chiffre d'affaires consolidé de Calfrac au premier trimestre, provenant des activités poursuivies, a augmenté de 38 % sur un an pour atteindre 294,5 millions de dollars. Cette hausse est principalement attribuable à une augmentation de 39 % des revenus de fracturation par étape, due à la hausse des coûts des intrants répercutée sur les clients dans tous les segments opérationnels, ainsi qu'à une amélioration des prix en Amérique du Nord.
L'EBITDA ajusté des activités poursuivies pour le trimestre s'est établi à 20,8 millions de dollars, contre 10,8 millions de dollars un an auparavant. Le résultat d'exploitation des activités poursuivies a progressé de 83 % pour atteindre 21,0 millions de dollars, contre 11,5 millions de dollars au cours du trimestre correspondant de 2021.
Ces augmentations étaient principalement dues à une utilisation et à des prix plus élevés aux États-Unis, ainsi qu'à une utilisation accrue des équipements dans tous les secteurs de services en Argentine.
La perte nette liée aux activités poursuivies pour le trimestre s'est élevée à 18 millions de dollars, contre une perte nette de 23 millions de dollars pour le même trimestre de 2021.
Pour le trimestre clos le 31 mars 2022, les charges d'amortissement des activités poursuivies étaient conformes à celles de la même période en 2021. La légère baisse des charges d'amortissement au premier trimestre était principalement due à la composition et au calendrier des dépenses d'investissement liées aux principaux composants.
Les charges d'intérêts du premier trimestre 2022 ont augmenté de 0,7 million de dollars par rapport à l'année précédente en raison de l'augmentation des emprunts au titre de la facilité de crédit renouvelable de la société et des charges d'intérêts liées au tirage du prêt-relais de la société.
Les dépenses totales d'investissement d'exploitation courantes de Calfrac au premier trimestre se sont élevées à 12,1 millions de dollars, contre 10,5 millions de dollars à la même période en 2021. Ces dépenses sont principalement liées aux investissements de maintenance et reflètent les variations du nombre d'équipements en service en Amérique du Nord sur deux périodes.
L'entreprise a enregistré une entrée de 9,2 millions de dollars de variations de fonds de roulement au premier trimestre, contre une sortie de 20,8 millions de dollars au cours de la même période en 2021. Cette variation est principalement due au calendrier des encaissements et des paiements aux fournisseurs, partiellement compensée par un fonds de roulement plus élevé grâce à l'augmentation des revenus.
Au premier trimestre 2022, 0,6 million de dollars d'obligations de la société assorties d'un privilège de 1,5 % ont été convertis en actions ordinaires et un gain de trésorerie de 0,7 million de dollars a été réalisé grâce à l'exercice de bons de souscription. En résumé, au bilan de fin de premier trimestre, les flux de trésorerie liés aux activités poursuivies s'élevaient à 130,2 millions de dollars, dont 11,8 millions de dollars en trésorerie. Au 31 mars 2022, la société disposait d'une ligne de crédit de 0,9 million de dollars au titre de lettres de crédit et d'un encours de 200 millions de dollars au titre de sa ligne de crédit, ce qui lui laissait une capacité d'emprunt disponible de 49,1 millions de dollars à la fin du premier trimestre.
La ligne de crédit de la société est limitée par une base d'emprunt mensuelle de 243,8 millions de dollars au 31 mars 2022. Aux termes de la facilité de crédit révisée de la société, Calfrac doit maintenir une liquidité d'au moins 15 millions de dollars pendant la levée de la clause restrictive.
Au 31 mars 2022, la société a prélevé 15 millions de dollars sur le prêt-relais et peut demander des prélèvements supplémentaires jusqu'à concurrence de 10 millions de dollars, pour un bénéfice maximal de 25 millions de dollars. À la fin du trimestre, l'échéance du prêt a été prolongée jusqu'au 28 juin 2022.
Merci, Mike. Je vais maintenant vous présenter les perspectives opérationnelles de Calfrac sur l'ensemble de notre zone d'activité. Notre marché nord-américain a continué de fonctionner au cours du premier semestre, comme prévu, avec une demande accrue d'équipements de la part des fabricants, conjuguée à une offre limitée sur étagère.
Nous prévoyons que le marché continuera de se resserrer et que certains producteurs ne pourront pas exercer leur activité, ce qui est de bon augure pour notre capacité à augmenter les prix afin d'obtenir un rendement viable du matériel que nous déployons.
Aux États-Unis, nos résultats du premier trimestre ont montré une amélioration significative par rapport au trimestre précédent et à l'année précédente, principalement grâce à la forte augmentation de l'utilisation au cours des six dernières semaines du trimestre.
Les six premières semaines n'ont pas été très bonnes. Nous avons augmenté le taux d'utilisation de nos huit flottes en mars et nous sommes à 75 % de la réalisation par rapport à janvier. Cette meilleure utilisation, combinée à une réinitialisation des prix en mars, a permis à l'entreprise de terminer le trimestre avec des résultats financiers nettement supérieurs.
Notre 9e flotte sera mise en service début mai. Nous avons l'intention de maintenir ce niveau pour le reste de l'année, sauf si la demande des clients et les prix justifient la réactivation d'autres appareils.
Nous avons la capacité de constituer une 10e flotte, voire plus, en fonction des prix et de la demande. Au Canada, les résultats du premier trimestre ont été affectés par les coûts de démarrage et la hausse rapide des coûts des intrants que nous essayions de récupérer auprès des clients.
Nous abordons le second semestre 2022 avec confiance, grâce au lancement de notre quatrième unité de fracturation et de notre cinquième unité de tubes flexibles, afin de répondre à la demande croissante de nos clients. Le deuxième trimestre s'est déroulé comme prévu, malgré un démarrage lent dû aux perturbations saisonnières. Nous anticipons toutefois une forte utilisation de nos quatre grandes unités de fracturation d'ici la fin du trimestre, et ce, jusqu'à la fin de l'année.
Pour gérer nos coûts de personnel liés au carburant pendant la pause de printemps, la division canadienne a temporairement redéployé du personnel du Canada vers les États-Unis afin d'accroître considérablement l'activité aux États-Unis. Nos opérations en Argentine continuent d'être confrontées à une dépréciation monétaire importante et à des pressions inflationnistes, ainsi qu'à des contrôles des capitaux encadrant les sorties de fonds du pays.
Cependant, nous avons récemment renouvelé un contrat dans le schiste de Vaca Muerta qui combinera une flotte de fracturation dédiée accrue et des prix d'unités de tubes enroulés avec les clients existants, à partir du second semestre 2022.
Nous prévoyons de maintenir un taux d'utilisation élevé jusqu'à la fin de l'année. En conclusion, nous continuons de tirer parti des premières phases du cycle de demande actuel pour générer des rendements durables pour nos actionnaires.
Je tiens à remercier notre équipe pour son excellent travail au cours du dernier trimestre. J'ai hâte de voir ce que nous réserve le reste de l'année et l'année prochaine.
Merci, George. Je redonne maintenant la parole à notre opérateur pour la séance de questions-réponses d'aujourd'hui.
[Instructions à l'intention de l'opérateur]. Nous allons répondre à la première question de Keith MacKey de RBC Capital Markets.
Je voudrais commencer par l'EBITDA américain par équipe. Le niveau de fin de trimestre est nettement supérieur à celui du début du trimestre. Quelle est votre prévision pour le second semestre ? Pensez-vous qu'il est possible d'atteindre un EBITDA moyen de 15 millions de dollars par équipe pour l'ensemble de la flotte au troisième et au quatrième trimestre ? Ou comment faut-il interpréter cette tendance ?
Écoutez, enfin, on essaie d'atteindre nos objectifs – c'est George qui parle. On compare notre marché à celui de nos concurrents. Nos chiffres sont loin d'être les meilleurs. On préfère commencer avec 10 millions de dollars et progresser jusqu'à 15 millions. On cherche donc à constater des progrès. Actuellement, on se concentre sur l'exploitation et la suppression des créneaux horaires inexploités. Mais au final, oui, on vise un chiffre d'affaires entre 10 et 15 millions de dollars.
Non, c'est logique. Si l'on considère uniquement le capital nécessaire, pour lancer 10 flottes aux États-Unis, si vous avez une estimation pour le moment, à combien estimez-vous ce capital nécessaire ?
6 millions de dollars. Nous avons la capacité de gérer un total de 13 flottes. Cependant, les 11e, 12e et 13e flottes nécessiteront plus de 6 millions de dollars. Nous travaillons à l'obtention des chiffres définitifs au cas où la demande serait supérieure et que les utilisateurs commenceraient à payer pour l'utilisation de l'appareil.
Compris. J'apprécie cette couleur. Enfin, vous avez mentionné avoir déplacé des employés entre le Canada et les États-Unis au premier trimestre. Pourriez-vous nous parler plus en détail de la chaîne d'approvisionnement ? Quelle est votre observation concernant la main-d'œuvre ? Qu'avez-vous constaté sur le marché du travail ? Nous avons entendu dire que cela devenait un problème de plus en plus important, ou du moins un facteur important pour maîtriser le rythme de l'activité du secteur au premier trimestre.
Oui, je pensais juste… Je crois qu’on a dit qu’on avait déménagé non pas au premier trimestre, mais au deuxième, parce que les États-Unis étaient très occupés à cette période et qu’il y a eu une rupture dans l’Ouest canadien. Je voulais juste clarifier ce point. Écoutez, chaque secteur, tout le monde rencontre des difficultés, notamment au niveau de la chaîne d’approvisionnement. On fait de notre mieux. Il y a eu un problème de sable au Canada au premier trimestre. On va tout faire pour le régler.
Mais la situation n'a pas évolué. C'est un contexte évolutif. Nous devons, comme tout le monde, rester à la pointe. Nous espérons toutefois que ces difficultés ne nous empêcheront pas de fournir un travail de qualité à nos clients.
Je voulais revenir sur votre commentaire concernant l'ajout d'une ou deux flottes supplémentaires aux États-Unis. Plus précisément, est-il nécessaire de réactiver ces flottes en contrepartie d'une augmentation de prix ? Si oui, pourriez-vous préciser les conditions et les objectifs de cette éventuelle réactivation ?
Nous gérons donc actuellement 8 flottes. Nous lançons le 9e match le lundi 8 octobre – pardon, le 8 mai. Voyez-vous, il y a deux choses à retenir : nous espérons être récompensés et nous voulons la certitude d’un engagement de la part de nos clients.
C'est presque un contrat à durée indéterminée : nous n'allons pas investir de capitaux pour un accord flexible où ils pourraient se débarrasser de nous à leur guise. Par conséquent, nous devons prendre en compte certains facteurs. Nous exigeons un engagement ferme et un soutien sans faille ; s'ils changent d'avis, ils devront nous rembourser les coûts liés au déploiement de ces équipements.
Mais encore une fois, nous devons pouvoir nous assurer que chaque flotte puisse recevoir entre 10 et 15 millions de dollars pour pouvoir déployer ces nouveaux équipements — ces nouvelles flottes ou flottes supplémentaires, je m'excuse.
J'ai donc pensé qu'il était peut-être judicieux de rappeler que les prix se rapprochent clairement de ces niveaux. Mais surtout, vous souhaitez obtenir un engagement contractuel de vos clients. Est-ce juste ?
À 100 %, car il me semble que le client s'est débarrassé de beaucoup de choses par le passé – nous voulions simplement passer d'une fondation caritative à une entreprise, n'est-ce pas ? Au lieu de subventionner les sociétés d'exploration et de production, nous voulons commencer à partager certains des avantages qu'elles retirent.