こんにちは。カルフラック・ウェル・サービス社の2022年第1四半期決算発表および電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。
それでは、ここで最高財務責任者のマイク・オリネック氏に会議を引き継ぎたいと思います。どうぞ、オリネック氏。
ありがとうございます。おはようございます。カルフラック・ウェル・サービス社の2022年第1四半期決算に関するディスカッションへようこそ。本日の電話会議には、カルフラック社の暫定CEOであるジョージ・アルモヤン氏と、社長兼COOのリンジー・リンク氏が参加しています。
今朝の電話会議は以下の流れで進めます。まずジョージが冒頭の挨拶を行い、その後私が会社の財務状況と業績について概要を説明します。続いてジョージがカルフラックの事業見通しと締めくくりの挨拶を行います。
本日発表されたプレスリリースにおいて、カルフラック社は2022年第1四半期の未監査決算を発表しました。なお、特に明記されていない限り、すべての財務数値はカナダドル建てです。
本日のコメントには、調整後EBITDAや営業利益などのIFRS以外の指標に関する記述が含まれます。これらの財務指標に関する詳細な説明については、プレスリリースをご覧ください。また、本日のコメントには、Calfracの将来の業績および見通しに関する将来予測に関する記述も含まれます。これらの将来予測に関する記述は、既知および未知の多くのリスクと不確実性の影響を受ける可能性があり、実際の業績が当社の予想と大きく異なる可能性があることをご留意ください。
将来の見通しに関する記述およびこれらのリスク要因に関する詳細については、今朝のプレスリリースおよびCalfracのSEDAR提出書類（2021年年次報告書を含む）をご参照ください。
最後に、プレスリリースで述べたとおり、ウクライナ情勢を受けて、当社はロシアでの事業を停止し、これらの資産を売却する計画に着手するとともに、ロシアにおける事業を売却対象に指定しました。
マイクさん、ありがとうございます。おはようございます。そして、本日の電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございます。ご存知のとおり、私にとっては今回が初めての電話会議ですので、どうぞごゆっくり。それでは、マイクさんが第1四半期の財務ハイライトを発表する前に、私からいくつか冒頭のご挨拶をさせていただきます。
北米市場が逼迫し、顧客との様々な対話が始まっている今、Calfracにとって興味深い時期です。市場の動向は2021年よりも2017～2018年の方が似ています。私たちは、この事業が2022年以降、ステークホルダーにもたらすと期待される機会と利益に大きな期待を寄せています。
当社は第1四半期に好調な勢いを生み出し、2022年の残りの期間も成長を続ける見込みです。当社のチームはサプライチェーンの運営における課題を克服し、非常に力強い形で四半期を終えました。Calfracは今年の価格改善の恩恵を受けており、インフレによるコストを可能な限りリアルタイムに近い形で転嫁している一方で、お客様との間で理解を深めています。
また、投資に見合うだけの収益が得られる水準まで価格を引き上げる必要もあります。これは私たちにとって重要なことであり、それに見合った報酬を得るべきです。2022年の残りの期間から2023年にかけて、私たちは再び持続可能な財務収益の達成を目指して努力していくと確信しています。
世界の石油・ガス需要が増加する際、業務効率の向上によってその恩恵を受けることができる、ということを強調しておきたい。
ジョージさん、ありがとうございます。カルフラック社の継続事業からの第1四半期連結売上高は、前年同期比38%増の2億9450万ドルとなりました。この売上高増加は主に、全事業セグメントで顧客に転嫁された投入コストの上昇と北米での価格改善により、段階ごとのフラクチャリング売上高が39%増加したことによるものです。
当四半期に報告された継続事業からの調整後EBITDAは2,080万ドルで、前年同期の1,080万ドルと比較して増加しました。継続事業からの営業利益は、2021年の同四半期の営業利益1,150万ドルから83%増加し、2,100万ドルとなりました。
これらの増加は主に、米国における利用率と価格の上昇、およびアルゼンチンにおける全サービスラインでの機器利用率の上昇によるものです。
当四半期の継続事業からの純損失は1,800万ドルで、2021年の同四半期の継続事業からの純損失2,300万ドルと比較して減少した。
2022年3月31日までの3ヶ月間における継続事業からの減価償却費は、2021年の同期間と同水準でした。第1四半期の減価償却費のわずかな減少は、主に主要コンポーネントに関連する設備投資の構成とタイミングによるものです。
2022年第1四半期の支払利息は、当社のリボルビング信用枠からの借入額の増加と、当社のブリッジローン引き出しに関連する支払利息の増加により、前年同期比で70万ドル増加しました。
Calfracの第1四半期の継続的運転資本支出総額は1,210万ドルで、2021年の同時期の1,050万ドルと比較して増加しました。これらの支出は主に保守資本に関連するものであり、北米における稼働中の機器数の2期間にわたる変化を反映しています。
同社は第1四半期に920万ドルの運転資本の流入を記録したが、これは2021年の同時期の2080万ドルの流出とは対照的である。この変動は主に売掛金の回収と仕入先への支払いのタイミングによるものであり、収益増加による運転資本の増加によって部分的に相殺された。
2022年第1四半期には、同社の1.5担保付債券のうち60万ドルが普通株式に転換され、ワラントの行使により70万ドルの現金収入を得ました。第1四半期末の貸借対照表をまとめると、継続事業からの資金は1億3020万ドルで、現金1180万ドルが含まれています。2022年3月31日現在、同社は信用状による90万ドルの信用枠を有し、信用枠に基づく借入額は2億ドルで、第1四半期末時点での借入可能額は4910万ドルでした。
同社の信用枠は、2022年3月31日時点で月間借入限度額2億4380万ドルに制限されている。改訂された信用枠契約の条件に基づき、Calfracは契約解除期間中、少なくとも1500万ドルの流動性を維持しなければならない。
2022年3月31日現在、同社はブリッジローンから1,500万ドルを引き出しており、さらに最大1,000万ドルの引き出しを要請する可能性があり、最大で2,500万ドルの利益を得ることができます。四半期末に、ローンの満期は2022年6月28日まで延長されました。
マイクさん、ありがとうございます。それでは、カルフラックの事業展開地域全体における事業見通しについてご説明いたします。北米市場は、予想通り上半期も順調に推移し、メーカーからの機器需要の増加と既製品の供給不足が相まって、好調を維持しました。
市場は今後も逼迫し、一部の生産者は業務を遂行できなくなると予想されます。これは、当社が導入した設備から十分な収益を得るために価格を引き上げる上で有利に働くでしょう。
米国における当社の第1四半期の業績は、四半期末の6週間における利用率の大幅な増加が主な要因となり、前期比および前年同期比で著しい改善を示しました。
最初の6週間はあまり良い結果ではありませんでした。3月には8つの全車両で稼働率を向上させ、1月と比較して75%まで改善しました。稼働率の向上と3月の価格改定により、当社は四半期末に大幅に改善した業績を達成することができました。
9番目の機器群は5月上旬に稼働を開始します。顧客からの需要と価格設定により、機器の再稼働が正当化されない限り、年末までこの水準を維持する予定です。
価格と需要次第では、10隻目、あるいはそれ以上の船団を建造する能力があります。カナダでは、第1四半期の業績は、立ち上げ費用と、顧客から回収しようとしていた急激に上昇する投入コストの影響を受けました。
2022年後半は、顧客需要の高まりに対応するため、4番目のフラクチャリングフリートと5番目のコイルドチュービングユニットを稼働させ、好調な業績が見込まれます。第2四半期は季節的な混乱により出だしは鈍かったものの、予想通りに推移しました。しかし、四半期末までには4つの大型フラクチャリングフリートの高い稼働率が見込まれ、年末までその状態が続くと予想しています。
春休み期間中の燃料関連人員コストを管理するため、カナダ部門は一時的にカナダから米国へ人員を再配置し、米国での活動を大幅に拡大しました。アルゼンチンでの事業は、通貨の大幅な下落とインフレ圧力、および同国からの資金流出に関する資本規制により、引き続き困難に直面しています。
しかしながら、当社は最近、バカ・ムエルタ頁岩層における契約を更新しました。この契約では、2022年後半から、既存顧客に対し、専用のフラクチャリング設備の増強とコイルドチュービングユニットの価格設定を組み合わせた施策を実施する予定です。
年末まで高い稼働率を維持できると見込んでいます。結論として、当社は現在の需要サイクルの初期段階を引き続き活用し、株主の皆様に持続可能な利益をもたらすことを目指します。
この四半期におけるチームの努力に感謝したいと思います。残りの期間、そして来年も楽しみにしています。
ジョージさん、ありがとうございます。それでは、本日の通話の質疑応答部分について、オペレーターにお繋ぎいたします。
【オペレーター向け指示】RBCキャピタル・マーケッツのキース・マッキー氏からの最初の質問にお答えします。
それでは、まず米国のチームごとのEBITDAについてお伺いします。今四半期の終了時の水準は、四半期開始時と比べて明らかに高くなっています。下半期のトレンドはどのようになるとお考えですか？第3四半期と第4四半期には、フリート全体のEBITDAが平均1,500万ドルになるとお考えですか？それとも、このトレンドをどのように捉えるべきでしょうか？
見てください、つまり、見てください、私たちは市場を競合他社と比較しようとしています。私たちの数字は最高とは程遠いです。私たちは1,000万ドルから始めて、1,500万ドルまで上げていきたいと思っています。ですから、進歩を見ようとしています。今は、スケジュールの隙間を有効活用してなくすことに注力しています。しかし最終的には、1,000万ドルから1,500万ドルの間を目指したいと思っています。
いいえ、それは理にかなっています。資本という観点から言えば、もしアメリカで10隻の船団を立ち上げるとしたら、現時点での概算で、どれくらいの資本が必要になると思いますか？
600万ドル。つまり、合計13の艦隊に対応できる能力はありますが、11番目、12番目、13番目の艦隊には600万ドル以上が必要になります。需要が超過して、人々がデバイスの使用料を支払い始めた場合に備えて、最終的な数字を把握するために作業を進めています。
了解しました。その色、いいですね。最後に、第1四半期にカナダとアメリカの間で従業員を異動させたとおっしゃっていましたが、サプライチェーン全般についてもう少し詳しくお聞かせいただけますか？労働力に関してはどのような状況でしょうか？ビーチの様子はどうでしたか？第1四半期には、それがより大きな問題、少なくとも業界活動のペースをコントロールする上でより大きな問題になりつつあると聞いています。
ええ、ただ思ったのですが、確か第1四半期ではなく第2四半期に移動したと言ったと思います。なぜなら、第2四半期は米国が忙しく、カナダ西部で分裂があったからです。念のため明確にしておきたかったのです。どの業界も、誰もが課題、サプライチェーンの課題に直面しています。私たちは最善を尽くそうとしています。第1四半期にはカナダで砂の問題が発生しました。私たちは最善を尽くして対処します。
しかし、状況は変化しませんでした。これはダイナミックな状況です。私たちも他の皆と同じように、常に先を見据えていなければなりません。しかし、これらのことが、私たちがクライアントに質の高い仕事を提供することを妨げることにならないよう願っています。
米国にさらに1つか2つのフリートを追加するというあなたのコメントについて、もう少し大まかに質問させてください。つまり、価格を一定の割合で引き上げるために、それらのフリートを再稼働させる必要があるのでしょうか？もしそうであれば、その可能性について具体的な目標をいくつか示していただけますか？
ということで、現在8つの艦隊を運用しています。ゲーム9は10月8日月曜日に開始します。すみません、5月8日でした。つまり、ここには2つのことがあります。私たちは報酬を期待しています。私たちは顧客からの約束の確実性を求めています。
これは、いわば「テイク・オア・ペイ」のようなものです。私たちは資本を投入して、彼らがいつでも私たちを排除できるような緩い取り決めにするつもりはありません。ですから、いくつかの要素を考慮することができます。私たちは確固たるコミットメントと揺るぎないサポートを求めています。もし彼らが気が変わったとしても、ここにこれらのものを配備するコストを支払わなければなりません。
しかし、繰り返しますが、各艦隊がこれらの新しいもの、つまり新しい艦隊、あるいは追加の艦隊を配備できるように、1,000万ドルから1,500万ドルの予算を確保できるようにする必要があります。
だから、価格が明らかにその水準に近づいていることを改めて強調しても良いのではないかと思いました。しかし、もっと重要なのは、顧客から契約上の確約を得たいということです。これは公平でしょうか？
100％そうです。クライアントは過去に多くのものを処分してきたように思えるからです。私たちは慈善財団から企業へと移行したかっただけですよね？E&P企業に補助金を出すのではなく、彼らが得ている利益の一部を私たちと共有し始めたいのです。