こんにちは。Calfrac Well Services Ltd. の 2022 年第 1 四半期の業績発表および電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。
それでは、会議を最高財務責任者のマイク・オリネック氏にバトンタッチしたいと思います。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます。Calfrac Well Services の 2022 年第 1 四半期の業績についての話し合いへようこそ。本日の電話会議には、Calfrac の暫定 CEO である George Armoyan 氏と、Calfrac の社長兼 COO である Lindsay Link 氏が参加しています。
今朝の電話会議は次のように進行します。まずジョージが冒頭の挨拶をし、その後私が会社の財務状況と業績を要約します。その後ジョージが Calfrac の事業見通しと締めくくりの挨拶を述べます。
Calfracは本日発表したプレスリリースで、監査対象外の2022年第1四半期の業績を報告しました。特に記載がない限り、すべての財務数値はカナダドルで表示されていますのでご了承ください。
本日のコメントの一部には、調整後 EBITDA や営業利益などの非 IFRS 指標に関するものがあります。これらの財務指標に関する追加開示については、当社のプレスリリースをご覧ください。また、本日のコメントには、Calfrac の将来の業績と見通しに関する将来予想に関する記述も含まれます。これらの将来予想に関する記述は、当社の業績が当社の予想と大幅に異なる可能性のある、多くの既知および未知のリスクと不確実性の影響を受けますのでご注意ください。
将来の見通しに関する記述およびこれらのリスク要因に関する追加情報については、今朝のプレスリリースおよび Calfrac の SEDAR 提出書類（2021 年度年次報告書を含む）を参照してください。
最後に、プレスリリースで述べたように、ウクライナの出来事を鑑み、当社はロシアでの事業を停止し、これらの資産を売却する計画を策定し、ロシアでの事業を売却対象に指定しました。
マイクさん、おはようございます。本日は電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。ご存知のとおり、これは私にとって初めての電話会議ですので、どうぞごゆっくりお過ごしください。マイクが第 1 四半期の財務ハイライトを説明する前に、私からいくつか冒頭の挨拶をさせていただきます。
北米市場が逼迫し、お客様とさまざまな話し合いを始めている今は、Calfracにとって興味深い時期です。市場の動向は、2021年よりも2017～2018年の方が似ています。私たちは、この事業が2022年以降にステークホルダーのために生み出す機会と利益に熱意を持っています。
当社は第1四半期に好調な勢いを見せ、2022年の残り期間も引き続き成長していく見込みです。当社チームはサプライチェーン運営の課題を克服し、非常に好調な形で四半期を終えることができました。Calfracは今年の価格改善の恩恵を受けており、インフレコストを可能な限りリアルタイムで転嫁しながらも、顧客との間で理解を深めています。
また、投資に対して十分な利益が得られるレベルまで価格を引き上げる必要があります。これは当社にとって重要なことであり、報われなければなりません。2022年の残りの期間と2023年を見据えて、当社は再び持続可能な財務利益の達成に努めるつもりです。
世界の石油とガスの需要が増加すると、運用効率によってその恩恵を受けることができることを強調します。
ジョージ、ありがとう。Calfrac の継続事業による第 1 四半期の連結収益は、前年同期比 38% 増加して 2 億 9,450 万ドルになりました。収益の増加は主に、すべての事業セグメントにわたって顧客に転嫁される入力コストの増加により、ステージあたりの破砕収益が 39% 増加したことと、北米での価格設定の改善によるものです。
当四半期の継続事業からの調整後EBITDAは2,080万ドルで、前年同期の1,080万ドルから増加しました。継続事業からの営業利益は、2021年同期の1,150万ドルから83%増加して2,100万ドルとなりました。
これらの増加は主に、米国での利用率と価格の上昇、およびアルゼンチンの全サービスラインにわたる機器の利用率の上昇によるものです。
当四半期の継続事業からの純損失は1,800万ドルで、2021年の同じ四半期の継続事業からの純損失は2,300万ドルでした。
2022年3月31日までの3か月間、継続事業からの減価償却費は2021年の同期間と同水準でした。第1四半期の減価償却費のわずかな減少は、主に主要コンポーネントに関連する設備投資の構成と時期によるものです。
2022年第1四半期の支払利息は、当社の回転信用枠による借入額の増加と当社のブリッジローン引き出しに関連する支払利息により、前年同期比70万ドル増加しました。
Calfracの第1四半期の継続運転資本支出総額は1,210万ドルで、2021年の同時期の1,050万ドルと比較して増加しました。これらの支出は主に保守資本に関連しており、2期間にわたる北米での稼働中の機器の数の変化を反映しています。
同社は第1四半期に運転資本の変化で920万ドルの流入を記録したが、2021年の同時期は2,080万ドルの流出だった。この変化は主に売掛金の回収とサプライヤーへの支払いのタイミングによるもので、収益の増加による運転資本の増加によって部分的に相殺された。
2022年第1四半期には、同社の1.5担保付債券のうち60万ドルが普通株に転換され、ワラントの行使により70万ドルの現金利益を受け取りました。第1四半期末の貸借対照表をまとめると、同社の継続事業による資金は1億3,020万ドルで、そのうち1,180万ドルは現金でした。2022年3月31日現在、同社は信用状用に90万ドルの信用枠を持ち、その信用枠に基づく借入金は2億ドルで、第1四半期末の利用可能な借入能力は4,910万ドルでした。
同社の信用枠は、2022年3月31日時点で月間借入額2億4,380万ドルに制限されています。同社の改訂された信用枠の条件に基づき、Calfracは契約解除期間中、少なくとも1,500万ドルの流動性を維持しなければなりません。
2022年3月31日時点で、同社はブリッジローンから1,500万ドルを引き出済みであり、最大1,000万ドルの追加引き出しを要請する可能性があり、最大で2,500万ドルの利益が得られる。四半期末に、ローンの満期は2022年6月28日まで延長された。
ありがとう、マイク。それでは、Calfrac の地理的範囲全体にわたる事業の見通しについてご説明します。北米市場は、メーカーからの機器の需要の増加と既製品の供給の制限により、予想どおり今年上半期も引き続き好調に推移しました。
市場は引き続き逼迫し、一部の生産者は業務を遂行できなくなると予想しており、これは当社が導入する機器から現実的な利益を得るために価格を引き上げる能力にとって良い兆候です。
米国では、第 1 四半期の業績は、四半期の最後の 6 週間の利用率の大幅な増加が主な要因となり、前四半期比および前年同期比で大幅な改善を示しました。
最初の 6 週間はあまり良くありませんでした。3 月には 8 隻すべての艦隊で稼働率が向上し、1 月と比較して 75% 完了しました。稼働率の向上と 3 月の価格再設定が相まって、当社は四半期を非常に良い業績で終えることができました。
当社の第 9 艦隊は 5 月初旬に開始されます。顧客主導の需要と価格設定により、デバイスの再アクティブ化がさらに正当化されない限り、当社は今年の残りの期間、このレベルを維持するつもりです。
価格と需要次第では、10 隻目、あるいはそれ以上の艦隊を建造する能力があります。カナダでは、第 1 四半期の結果は、立ち上げコストと、顧客から回収しようとしていた投入コストの急増の影響を受けました。
顧客の需要拡大に対応するため、4基目の破砕船団と5基目のコイルドチュービングユニットを稼働させたことで、2022年後半は好調なスタートを切ると予想しています。第2四半期は、季節的な混乱により出だしは鈍かったものの、予想どおりの進捗となりました。しかし、四半期末までに4基の大型破砕船団の稼働率が大幅に向上し、この勢いは年末まで続くと予想しています。
春休み期間中の燃料関連人員コストを管理するため、カナダ部門はカナダから米国へ一時的にスタッフを再配置し、米国での活動を大幅に増加させました。アルゼンチンでの事業は、大幅な通貨下落とインフレ圧力、および同国からの現金流出をめぐる資本規制により、引き続き厳しい状況にあります。
しかし、当社は最近、バカ・ムエルタ頁岩における契約を更新し、2022年後半から既存の顧客と専用破砕船団の増加とコイルドチュービングのユニット価格設定を組み合わせる予定です。
当社は、今年の残りの期間も高い稼働率を維持できると予想しています。結論として、当社は引き続き、現在の需要サイクルの初期段階を活用して、株主の皆様に持続可能な利益を生み出せるよう努めてまいります。
過去四半期にわたるチームの懸命な努力に感謝したいと思います。今年の残りと来年を楽しみにしています。
ジョージ、ありがとう。それでは、今日の電話会議の質疑応答の部分については、オペレーターに話を戻します。
[オペレーターの指示] RBCキャピタルマーケッツのキース・マッキー氏からの最初の質問にお答えします。
さて、まずは米国のチーム当たりEBITDAについてお聞きしたいと思います。今四半期の出口レベルは、四半期が始まったときよりも明らかに高くなっています。今年後半の傾向はどのようにお考えですか？第3四半期と第4四半期のフリート全体のEBITDAを平均して1,500万ドルにできると思いますか？あるいは、この傾向をどのように見るべきでしょうか？
つまり、ジョージです。私たちは、競合他社と市場を比較しようとしています。私たちは最高の数字からは程遠いです。まずは1,000万ドルから始めて、1,500万ドルまで徐々に増やしていきたいと考えています。つまり、進捗を確認しようとしているのです。現在は、スケジュールのギャップを活用して解消することに注力しています。しかし最終的には、1,000万ドルから1,500万ドルの間を目指しています。
いいえ、それは理にかなっています。おそらく資本の面で、米国で 10 隻の艦隊を立ち上げる場合、現時点でそれについての見積もりがあれば、資本の面でどれくらいになると思いますか?
600万ドルです。つまり、合計13の艦隊を運用する能力はあります。しかし、11、12、13番目の艦隊には600万ドル以上が必要になります。需要が超過し、人々がデバイスの使用料を支払い始める場合に備えて、最終的な数字を把握しようと取り組んでいます。
分かりました。その色に感謝します。最後に、第一四半期にカナダと米国の間で従業員を異動させたとおっしゃっていましたね。サプライチェーン全般についてもう少しお話しいただけますか。労働力の面ではどうお考えですか？ビーチでは何を見ましたか？第一四半期の業界活動のペースをコントロールする上で、それがより大きな問題になりつつある、あるいは少なくともより大きな問題になっていると聞いています。
ええ、ちょうど考えていたのですが、第1四半期ではなく第2四半期に移動したと言ったのは、米国が第2四半期に忙しく、カナダ西部で分割があったためです。明確にしておきたいのは、どの業界も、誰もが課題、サプライチェーンの課題に直面しているということです。私たちは最善を尽くそうとしています。第1四半期にはカナダで砂の問題がありましたが、私たちはそれに対処するために最善を尽くします。
しかし、状況は変化しませんでした。私たちは、他の皆と同じように、先頭に立っていなければなりません。しかし、これらのことが、私たちがクライアントに質の高い仕事を提供することを妨げないことを願っています。
米国にもう 1 隻または 2 隻の艦隊を追加するというコメントに戻りたいのですが、より高いレベルで、価格を一定の割合で引き上げるためにそれらの艦隊を再アクティブ化する必要がありますか? もしそうなら、可能性のある状況についていくつかの目標を設定していただけますか?
現在、8つの艦隊を運用しています。第9戦は10月8日（月）に開始します。正しくは5月8日です。ここで言いたいのは、2つのことです。1つは、報われること、もう1つは、お客様からの約束の確実性です。
これはほとんどテイク・オア・ペイ方式のようなものです。資本を展開して、いつでも彼らが望むときに私たちを追い出せるような緩い取り決めにするつもりはありません。したがって、いくつかの要素を考慮することができます。私たちは確固たるコミットメントと揺るぎないサポートを求めています。もし彼らが気が変わったとしても、私たちにこれらのものをここに展開するための費用を支払わなければなりません。
しかし、もう一度言いますが、これらの新しいもの、つまり新しい艦隊や追加の艦隊を配備するには、各艦隊が 1,000 万ドルから 1,500 万ドルを確保できるようにする必要があります。
したがって、価格が明らかにそのレベルに近づいていることを改めて強調しても問題ないのではないかと思いました。しかし、さらに重要なのは、顧客からの契約上のコミットメントを確認したいということです。これは公平でしょうか?
100% そうです。クライアントは過去に多くのものを処分してきたように思えるからです。私たちは慈善団体からビジネスに移行したかっただけですよね? E&P 企業に補助金を出すのではなく、彼らが得る利益の一部を共有し始めたいのです。