こんにちは。Calfrac Well Services Ltd. 2022 年第 1 四半期決算発表および電話会議へようこそ。今日の会議は録音されています。
この際、会議を最高財務責任者のマイク・オリネクに引き継ぎたいと思います。どうぞ続けてください。
ありがとうございます。おはようございます。Calfrac Well Services の 2022 年第 1 四半期決算についてのディスカッションへようこそ。本日の電話会議には、Calfrac の暫定 CEO、George Armoyan と Calfrac の社長兼 COO の Lindsay Link も参加しています。
今朝の電話会議は次のように進行します。ジョージが冒頭の挨拶をし、その後私が会社の財務と業績を要約します。その後、ジョージがカルフラックのビジネス見通しといくつかの締めの挨拶をします。
本日初めに発行されたプレスリリースで、Calfrac は未監査の 2022 年第 1 四半期の業績を報告しました。特に明記されていない限り、すべての財務数値はカナダドルであることに注意してください。
本日の当社のコメントの一部は、調整後EBITDAや営業利益などの非IFRS指標に言及しています。これらの財務指標に関するその他の開示については、当社のプレスリリースをご覧ください。本日の当社のコメントには、カルフラックの将来の業績と見通しに関する将来の見通しに関する記述も含まれます。これらの将来の見通しに関する記述には、当社の結果が当社の予想と大きく異なる原因となる可能性がある、既知および未知の多数のリスクおよび不確実性の影響を受ける可能性があることを留意してください。
将来の見通しに関する記述およびこれらのリスク要因に関する追加情報については、今朝のプレスリリースおよび Calfrac の SEDAR 提出書類 (2021 年年次報告書を含む) を参照してください。
最後に、プレスリリースで述べたように、ウクライナでの出来事を考慮して、同社はロシアでの事業を停止し、これらの資産を売却する計画をコミットし、ロシアでの事業を売却に指定しました。
ありがとうございます、マイク、おはようございます。本日は電話会議にご参加いただきましてありがとうございます。ご存じのとおり、これが私にとって初めての電話会議ですので、ごゆっくりとおくつろぎください。そこで、マイクが第 1 四半期の財務ハイライトを説明する前に、冒頭の挨拶をいくつかさせていただきたいと思います。
北米市場が引き締まり、カルフラックにとって今は興味深い時期であり、顧客とさまざまな会話を始めています。市場力学は2021年よりも2017年から2018年のほうが似ています。私たちは、このビジネスが2022年以降にステークホルダーにもたらすと期待される機会と報酬に熱心に取り組んでいます。
同社は第 1 四半期に好調な勢いを生み出し、2022 年の残り期間を通じて成長を続ける軌道に乗っています。当社のチームはサプライ チェーンの運営に関する課題を克服し、非常に好調に四半期を終えました。カルフラックは今年の価格改善の恩恵を受けており、インフレによるコストを可能な限りリアルタイムに近づけるという顧客との理解を深めてきました。
また、投資に対して適切な収益をもたらすレベルまで価格を引き上げる必要もあります。これは私たちにとって重要であり、報われなければなりません。2022 年の残り期間と 2023 年に向けて、私たちは再び持続可能な財務収益の達成に努めると考えています。
私は、世界の石油とガスの需要が増加したときに、運用効率を活用することができることを強調します。
ありがとうございます。George.Calfrac の第 1 四半期の継続事業からの連結収益は、前年同期比 38% 増の 2 億 9,450 万ドルとなりました。収益の増加は主に、すべての事業セグメントにわたって顧客に転嫁される投入コストの増加と、北米での価格設定の改善により、ステージあたりの破砕収益が 39% 増加したことによるものです。
同四半期に報告された継続事業からの調整後EBITDAは、前年同期の1,080万ドルと比較して2,080万ドルでした。継続事業からの営業利益は、2021年の比較対象四半期の営業利益1,150万ドルから83%増加して2,100万ドルとなりました。
これらの増加は主に、米国での利用率と価格の上昇、およびアルゼンチンのすべてのサービス ラインにおける機器の利用率の上昇によるものです。
同四半期の継続事業による純損失は1,800万ドルで、2021年同四半期の継続事業による純損失は2,300万ドルでした。
2022年3月31日までの3か月間、継続事業による減価償却費は2021年の同時期と同水準でした。第1四半期の減価償却費のわずかな減少は主に、主要コンポーネントに関連する設備投資の構成と時期によるものです。
2022 年第 1 四半期の支払利息は、同社のリボルビング クレジット制度に基づく借入の増加と、ブリッジ ローンの取り崩しに関連する支払利息により、前年同期比 70 万ドル増加しました。
Calfrac の第 1 四半期の継続運転資本支出の合計は、2021 年の同時期の 1,050 万ドルと比較して 1,210 万ドルでした。これらの支出は主に保守資本に関連しており、2 期にわたる北米での稼働中の機器の数の変化を反映しています。
同社では、第1四半期に運転資本の変化で920万ドルの流入があったのに対し、2021年の同時期は2,080万ドルの流出となった。この変化は主に売掛金の回収とサプライヤーへの支払いのタイミングによるもので、収益の増加による運転資本の増加によって部分的に相殺された。
2022 年の第 1 四半期に、同社の 1.5 先取特権債券のうち 60 万ドルが普通株に転換され、新株予約権の行使により 70 万ドルの現金利益が得られました。第 1 四半期末の貸借対照表を要約すると、同社の継続事業資金は 1 億 3,020 万ドルで、うち現金 1,180 万ドルでした。2022 年 3 月 31 日時点で、同社は手紙に対して 90 万ドルの信用枠を持っていました。信用枠に基づいて 2 億ドルの借入があり、第 1 四半期末時点で利用可能な借入余力は 4,910 万ドル残っています。
同社の与信枠は、2022年3月31日現在、月々の借入ベースが2億4,380万ドルに制限されている。同社の改訂された与信枠の条件に基づき、カルフラックは約款解除中、少なくとも1,500万ドルの流動性を維持する必要がある。
2022年3月31日の時点で、同社はブリッジローンから1,500万ドルを引き出しており、さらに最大1,000万ドルの引き出しを要求する可能性があり、最大利益は2,500万ドルとなっている。当四半期末に、ローンの満期は2022年6月28日まで延長された。
ありがとう、マイク。ここからは、当社の地理的拠点全体にわたる Calfrac の事業見通しについて説明します。当社の北米市場は、メーカーからの機器需要の増加と既製供給の制限により、予想どおり今年上半期も機能し続けました。
今後も市場は逼迫し、一部の生産者は仕事ができなくなると当社は予想していますが、これは当社が導入した設備から現実的な利益を得るために価格を引き上げることができる前兆です。
米国では、当社の第 1 四半期の業績は、主に四半期の最後の 6 週間で使用率が大幅に増加したことにより、前四半期比および前年比で大幅な改善を示しました。
最初の 6 週間はあまり良くありませんでした。3 月には 8 つのフリートすべてで使用率が増加し、1 月と比較して 75% 完了しました。3 月の価格設定のリセットと使用率の向上により、同社は大幅に改善された財務パフォーマンスで四半期を終えることができました。
当社の 9 台目のフリートは 5 月初旬に開始されます。顧客主導の需要と価格設定によりさらなるデバイスの再アクティベーションが正当化されない限り、年内はこのレベルを維持する予定です。
価格と需要に応じて、当社には 10 基目のフリートを構築する能力があり、おそらくそれ以上のフリートを構築することができます。カナダでは、第 1 四半期の業績は、立ち上げコストと、顧客から回収しようとしていた投入コストの急速な増加によって影響を受けました。
当社は、拡大する顧客需要に応えるため、4 番目の破砕フリートと 5 番目のコイルドチュービングユニットの立ち上げにより、2022 年下半期は好調に推移すると考えています。第 2 四半期は、季節的な混乱によりスタートが遅れましたが、予想通りに進捗しました。しかし、四半期末までに 4 つの大型破砕フリートの強力な稼働が見込まれており、この状態は年末まで続くことになります。
春休み中の燃料人件費を管理するため、カナダ部門は、米国での活動の大幅な増加を支援するために、一時的にカナダから米国に人員を再配置しました。アルゼンチンでの事業は、大幅な通貨安とインフレ圧力、および同国からの現金流出をめぐる資本規制によって引き続き課題にさらされています。
しかし、当社は最近、ヴァカ ムエルタ シェールでの契約を更新しました。この契約では、2022 年後半から開始する、専用破砕フリートの増加と既存顧客とのコイルドチューブの単価を組み合わせたものになります。
当社は、今年の残りの期間、高い稼働率を維持すると予想しています。結論として、当社は現在の需要サイクルの初期段階を活用し、株主に持続可能な利益を生み出し続けます。
過去四半期のチームのハードワークに感謝したいと思います。今年の残りと来年を楽しみにしています。
ありがとう、ジョージ。今日の電話の Q&A 部分のため、オペレーターに折り返しさせていただきます。
[オペレーターへの指示] RBC Capital Markets の Keith MacKey からの最初の質問に答えます。
ここで、チームごとの米国の EBITDA から始めたいと思います。今四半期のエグジット レベルは、間違いなく四半期の開始時よりもはるかに高くなっています。今年下半期の傾向はどこにあると思いますか?第 3 四半期と第 4 四半期のフリート全体の EBITDA は平均 1,500 万ドルになると思いますか? または、この傾向をどのように見るべきですか?
見てください、つまり、見てください、私たちは私たちのものを手に入れようとしています—これはジョージです。私たちは市場を競合他社と比較しようとしています。私たちは最高の数字にはほど遠いです。私たちは1,000万ドルから始めて、1,500万ドルまで徐々に進めたいと思っています。したがって、私たちは進歩を見ようとしています。現在、私たちはスケジュールのギャップを活用して排除することに焦点を当てています。しかし、最終的には、はい、私たちは1,000万ドルと1,500万ドルの間のどこかになりたいと考えています。
いいえ、それは当然です。おそらく資本の点だけですが、米国で 10 隻の艦隊を開始する場合、現時点での見積もりがあるとしたら、資本の観点からはどのくらいになると思いますか?
600 万ドル。私たち — つまり、合計 13 のフリートに行く能力があるということです。しかし、11 番目、12 番目、13 番目のフリートには 600 万ドル以上が必要になります。需要が超えて人々がデバイスの使用料を支払い始めた場合に備えて、最終的な数字を把握することに取り組んでいます。
わかりました。その色に感謝します。最後に、第 1 四半期にカナダと米国の間で一部の従業員を移動させたとおっしゃいました。サプライ チェーン全般についてもう少し話してもいいかもしれませんが、労働の観点からどう思いますか? ビーチで何を見ましたか? それがより大きな問題になっていると聞いていますが、少なくとも、第 1 四半期の業界活動のペースを制御するという点ではより大きな問題になっています。
ええ、今思ったのですが、米国が第 2 四半期に忙しく、カナダ西部で分裂があったため、第 1 四半期ではなく第 2 四半期に移転したと言ったと思います。はっきりさせておきたいのですが、どの業界も誰もが課題、サプライチェーンの課題に直面しています。私たちはベストを尽くそうと努力しています。第 1 四半期にカナダで砂の問題がありました。私たちはそれに対処するために最善を尽くします。
しかし、それは進化しませんでした。これはダイナミックな状況です。私たちは他の皆と同じように先を行かなければなりません。しかし、これらのことが私たちがクライアントに質の高い仕事を提供することを妨げないことを願っています。
米国にもう 1 つまたは 2 つのフリートを追加するというあなたのコメントに戻りたいのですが、つまり、より高いレベルで、価格をパーセント値上げするためにそれらのフリートを再アクティブ化する必要がありますか?もしそうなら、起こり得る状況についていくつかの目標を立ててもらえますか?
それで、私たちは現在 8 つのフリートを運営しています。ゲーム 9 は 10 月 8 日月曜日に開始します – 申し訳ありませんが、5 月 8 日です。ほら、ここには 2 つのことがあるということです。私たちは報われることを望んでいます。私たちは顧客からの約束の確実性を望んでいます。
それはほとんどテイク・オア・ペイ形式のようなものです。私たちは資本を投入するつもりはなく、彼らが望めばいつでも私たちを解雇できるような緩やかな取り決めにするつもりです。したがって、いくつかの要因を考慮することができます。私たちは確固たるコミットメントと揺るぎないサポートを望んでいます。もし彼らが気が変わっただけで、彼らは私たちにこれらのものを導入するコストを支払わなければなりません。
しかし、繰り返しになりますが、これらの新しいもの、申し訳ありませんが、これらの新しいフリートまたは追加のフリートを配備できるようにするには、各フリートが 1,000 万ドルから 1,500 万ドルを確実に獲得できるようにする必要があります。
そこで、価格設定が明らかにそれらのレベルに近づいていることを繰り返し言ってもいいのではないかと思いました。しかし、より重要なのは、顧客からの契約上のコミットメントを確認したいということです。これは公平ですか?
100% 理由は、クライアントが過去に多くのものを処分したように私には見えるからです。私たちは慈善財団からビジネスに移行したかっただけですよね? 私たちは、E&P 会社に補助金を与える代わりに、彼らが得られる利益の一部を共有し始めたいと考えています。