Goedendag en welkom bij de publicatie van de resultaten over het eerste kwartaal van 2022 van Calfrac Well Services Ltd. en de bijbehorende conference call. Deze bijeenkomst wordt opgenomen.
Graag geef ik nu het woord aan financieel directeur Mike Olinek. Gaat u alstublieft verder, meneer.
Dank u wel. Goedemorgen en welkom bij onze bespreking van de resultaten van Calfrac Well Services over het eerste kwartaal van 2022. Bij mij in de conference call zijn vandaag de interim-CEO van Calfrac, George Armoyan, en de president en COO van Calfrac, Lindsay Link.
De telefonische vergadering van vanochtend zal als volgt verlopen: George zal een inleidende toespraak houden, waarna ik een samenvatting zal geven van de financiële resultaten en prestaties van het bedrijf. Vervolgens zal George de zakelijke vooruitzichten van Calfrac presenteren en een afsluitende opmerking maken.
In een eerder vandaag uitgegeven persbericht heeft Calfrac de niet-gecontroleerde resultaten over het eerste kwartaal van 2022 bekendgemaakt. Houd er rekening mee dat alle financiële cijfers in Canadese dollars zijn, tenzij anders vermeld.
Een deel van onze opmerkingen vandaag zal betrekking hebben op niet-IFRS-maatregelen zoals aangepaste EBITDA en bedrijfsresultaat. Voor aanvullende informatie over deze financiële maatregelen verwijzen wij u naar ons persbericht. Onze opmerkingen van vandaag zullen ook toekomstgerichte uitspraken bevatten met betrekking tot de toekomstige resultaten en vooruitzichten van Calfrac. Wij herinneren u eraan dat deze toekomstgerichte uitspraken onderhevig zijn aan een aantal bekende en onbekende risico's en onzekerheden die ertoe kunnen leiden dat onze resultaten wezenlijk afwijken van onze verwachtingen.
Raadpleeg het persbericht van vanochtend en de SEDAR-documenten van Calfrac, waaronder ons jaarverslag over 2021, voor aanvullende informatie over toekomstgerichte uitspraken en deze risicofactoren.
Tot slot, zoals we in ons persbericht hebben aangegeven, heeft het bedrijf in het licht van de gebeurtenissen in Oekraïne de activiteiten in Rusland gestaakt, zich gecommitteerd aan een plan om deze activa te verkopen en de activiteiten in Rusland te koop aangeboden.
Dankjewel, Mike, goedemorgen, en bedankt allemaal voor jullie deelname aan onze conference call vandaag. Zoals jullie misschien weten, is dit mijn eerste call, dus wees een beetje geduldig. Voordat Mike de financiële hoogtepunten van het eerste kwartaal presenteert, wil ik graag een paar inleidende opmerkingen maken.
Het is een interessante tijd voor Calfrac nu de Noord-Amerikaanse markt krapper wordt en we diverse gesprekken met onze klanten voeren. De marktdynamiek is in 2017-18 meer vergelijkbaar dan in 2021. We zijn enthousiast over de kansen en de voordelen die deze activiteiten naar verwachting voor onze stakeholders zullen opleveren in 2022 en daarna.
Het bedrijf heeft in het eerste kwartaal een goede groei doorgemaakt en ligt op schema om de rest van 2022 verder te groeien. Ons team heeft de uitdagingen in de toeleveringsketen overwonnen en het kwartaal zeer sterk afgesloten. Calfrac heeft geprofiteerd van de prijsverbeteringen van dit jaar en heeft met onze klanten afgesproken dat we inflatiekosten zo snel mogelijk doorberekenen.
We moeten de prijzen ook verhogen tot een niveau dat een adequaat rendement op onze investering oplevert. Dat is belangrijk voor ons en we moeten daarvoor beloond worden. Vooruitkijkend naar de rest van 2022 en naar 2023, zijn we ervan overtuigd dat we opnieuw zullen streven naar een duurzaam financieel rendement.
Ik benadruk dat wanneer de wereldwijde vraag naar olie en gas toeneemt, operationele efficiëntie ons in staat stelt daarvan te profiteren.
Dankjewel, George. De geconsolideerde omzet van Calfrac uit voortgezette activiteiten steeg in het eerste kwartaal met 38% op jaarbasis tot $294,5 miljoen. De omzetstijging was voornamelijk te danken aan een toename van 39% in de omzet per fase van de frackingactiviteiten, als gevolg van hogere inputkosten die werden doorberekend aan klanten in alle operationele segmenten, en verbeterde prijzen in Noord-Amerika.
De gecorrigeerde EBITDA uit voortgezette activiteiten bedroeg $20,8 miljoen voor het kwartaal, vergeleken met $10,8 miljoen een jaar geleden. Het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten steeg met 83% tot $21,0 miljoen, ten opzichte van $11,5 miljoen in het vergelijkbare kwartaal van 2021.
Deze stijgingen waren voornamelijk te danken aan een hogere bezettingsgraad en hogere prijzen in de VS, evenals een hogere bezettingsgraad van alle diensten in Argentinië.
Het nettoverlies uit voortgezette activiteiten bedroeg dit kwartaal 18 miljoen dollar, vergeleken met een nettoverlies uit voortgezette activiteiten van 23 miljoen dollar in hetzelfde kwartaal van 2021.
Voor het kwartaal eindigend op 31 maart 2022 waren de afschrijvingskosten uit voortgezette activiteiten gelijk aan die van dezelfde periode in 2021. De lichte daling van de afschrijvingskosten in het eerste kwartaal was voornamelijk te wijten aan de samenstelling en timing van de kapitaaluitgaven met betrekking tot belangrijke componenten.
De rentelasten in het eerste kwartaal van 2022 stegen met $0,7 miljoen ten opzichte van een jaar eerder als gevolg van hogere leningen onder de doorlopende kredietfaciliteit van het bedrijf en rentelasten in verband met de opname van de overbruggingslening.
De totale operationele kapitaaluitgaven van Calfrac in het eerste kwartaal bedroegen $12,1 miljoen, vergeleken met $10,5 miljoen in dezelfde periode van 2021. Deze uitgaven hebben voornamelijk betrekking op onderhoudskapitaal en weerspiegelen veranderingen in het aantal operationele machines in Noord-Amerika over twee perioden.
Het bedrijf zag in het eerste kwartaal een instroom van $9,2 miljoen aan werkkapitaal, vergeleken met een uitstroom van $20,8 miljoen in dezelfde periode van 2021. De verandering werd voornamelijk veroorzaakt door de timing van de inning van vorderingen en betalingen aan leveranciers, gedeeltelijk gecompenseerd door een hoger werkkapitaal als gevolg van hogere inkomsten.
In het eerste kwartaal van 2022 werd $0,6 miljoen van de 1,5%-obligaties van het bedrijf omgezet in gewone aandelen en werd een kaswinst van $0,7 miljoen ontvangen uit de uitoefening van warrants. Samenvattend bedroeg de kasstroom uit voortgezette activiteiten van het bedrijf aan het einde van het eerste kwartaal $130,2 miljoen, inclusief $11,8 miljoen aan contanten. Per 31 maart 2022 beschikte het bedrijf over een kredietfaciliteit van $0,9 miljoen voor kredietbrieven en had het $200 miljoen aan leningen onder deze kredietfaciliteit, waardoor er aan het einde van het eerste kwartaal nog $49,1 miljoen aan beschikbare leencapaciteit overbleef.
De kredietlijn van het bedrijf is beperkt tot een maandelijkse leenlimiet van $243,8 miljoen per 31 maart 2022. Volgens de voorwaarden van de herziene kredietfaciliteit van het bedrijf moet Calfrac een liquiditeit van ten minste $15 miljoen aanhouden gedurende de periode dat de convenant wordt opgeheven.
Op 31 maart 2022 had het bedrijf $15 miljoen opgenomen van de overbruggingslening en kon het verdere opnames aanvragen tot maximaal $10 miljoen, met een maximaal voordeel van $25 miljoen. Aan het einde van het kwartaal werd de looptijd van de lening verlengd tot 28 juni 2022.
Dankjewel, Mike. Ik zal nu de operationele vooruitzichten van Calfrac voor ons gehele werkgebied presenteren. Onze Noord-Amerikaanse markt bleef in de eerste helft van het jaar functioneren zoals we hadden verwacht, met een toegenomen vraag naar apparatuur van fabrikanten in combinatie met een beperkt aanbod van standaardproducten.
We verwachten dat de markt verder zal aanscherpen en dat sommige producenten hun werk niet zullen kunnen doen. Dit is gunstig voor ons vermogen om de prijzen te verhogen en zo een rendabel rendement te behalen op de apparatuur die we inzetten.
In de VS lieten onze resultaten over het eerste kwartaal een aanzienlijke verbetering zien ten opzichte van het voorgaande kwartaal en een jaar eerder, voornamelijk dankzij de enorme toename in het gebruik in de laatste zes weken van het kwartaal.
De eerste zes weken waren niet erg goed. We hebben de bezettingsgraad van al onze acht wagenparken in maart verhoogd en zitten nu op 75% van het niveau van januari. De hogere bezettingsgraad in combinatie met een prijsaanpassing in maart stelde het bedrijf in staat het kwartaal af te sluiten met aanzienlijk betere financiële resultaten.
Onze negende vloot zal begin mei in gebruik worden genomen. We zijn van plan dit niveau de rest van het jaar aan te houden, tenzij de vraag van klanten en de prijsstelling verdere heractivering van apparaten rechtvaardigen.
We hebben de mogelijkheid om een ​​tiende vloot te bouwen, misschien zelfs meer, afhankelijk van de prijs en de vraag. In Canada werden de resultaten van het eerste kwartaal beïnvloed door opstartkosten en snel stijgende inputkosten die we probeerden te verhalen op onze klanten.
We hebben een sterke tweede helft van 2022 voor de boeg met de ingebruikname van onze vierde fracturing-vloot en onze vijfde coiled tubing-unit om aan de groeiende vraag van klanten te voldoen. Het tweede kwartaal verliep zoals verwacht, met een trage start als gevolg van seizoensgebonden verstoringen. We verwachten echter een hoge benutting van onze vier grote fracking-vloten tegen het einde van het kwartaal, en deze benutting zal zich voortzetten tot het einde van het jaar.
Om onze personeelskosten voor brandstofleveringen tijdens de voorjaarsvakantie te beheersen, heeft de Canadese divisie tijdelijk personeel vanuit Canada naar de Verenigde Staten overgeplaatst om de activiteiten in de Verenigde Staten aanzienlijk te verhogen. Onze activiteiten in Argentinië blijven te kampen hebben met aanzienlijke valutadepreciatie en inflatiedruk, evenals kapitaalcontroles met betrekking tot gelduitstroom uit het land.
We hebben echter onlangs een contract verlengd voor het Vaca Muerta-schaliegebied, waarbij de inzet van een grotere vloot aan speciale fracturing-apparatuur en de prijzen voor coiled tubing-units voor bestaande klanten worden gecombineerd, ingaande de tweede helft van 2022.
We verwachten de rest van het jaar een hoge bezettingsgraad te handhaven. Kortom, we blijven de beginfase van de huidige vraagcyclus benutten om duurzame rendementen voor onze aandeelhouders te genereren.
Ik wil ons team bedanken voor hun harde werk in het afgelopen kwartaal. Ik kijk uit naar de rest van het jaar en naar volgend jaar.
Dankjewel, George. Ik geef het woord nu terug aan onze telefoniste voor het vragenrondje van vandaag.
[Instructies voor de operator]. We beantwoorden de eerste vraag van Keith MacKey van RBC Capital Markets.
Ik wil beginnen met de EBITDA per team in de VS. Het niveau aan het eind van dit kwartaal ligt absoluut veel hoger dan aan het begin van het kwartaal. Hoe ziet u de trend voor de tweede helft van het jaar? Denkt u dat we in het derde en vierde kwartaal een gemiddelde EBITDA van $15 miljoen per team kunnen halen? Of hoe moeten we deze trend interpreteren?
Kijk, ik bedoel, kijk, we proberen onze — dit is George. We proberen onze markt te vergelijken met die van onze concurrenten. We zitten nog lang niet op de beste cijfers. We beginnen graag met 10 miljoen dollar en werken dan toe naar 15 miljoen dollar. Dus we proberen vooruitgang te boeken. Op dit moment richten we ons op het benutten en dichten van de gaten in onze planning. Maar uiteindelijk willen we inderdaad ergens tussen de 10 en 15 miljoen dollar uitkomen.
Nee, dat is logisch. Misschien puur qua kapitaal, als je bijvoorbeeld 10 vloten in de VS wilt opzetten, wat denk je dan dat dat aan kapitaal gaat kosten?
6 miljoen dollar. We hebben de capaciteit om in totaal 13 vloten te ondersteunen. Maar de 11e, 12e en 13e vloten zullen meer dan 6 miljoen dollar kosten. We werken aan de definitieve cijfers voor het geval de vraag groter wordt en mensen gaan betalen voor het gebruik van het apparaat.
Oké. Ik vind die kleur mooi. Tot slot, je zei dat je in het eerste kwartaal een aantal werknemers tussen Canada en de VS hebt verplaatst. Misschien kun je wat meer vertellen over de toeleveringsketen in het algemeen, wat zie je qua arbeidskrachten? Wat zag je op het strand? We hebben gehoord dat dat een steeds groter probleem wordt, of in ieder geval een groter probleem is om het tempo van de industriële activiteit in het eerste kwartaal te beheersen.
Ja, ik dacht even na — ik geloof dat we zeiden dat we niet in het eerste kwartaal, maar in het tweede kwartaal verhuisden, omdat het in de VS druk was in het tweede kwartaal en er een probleem was in West-Canada. Ik wilde dat even verduidelijken. Kijk, elke sector, iedereen heeft te maken met uitdagingen, uitdagingen in de toeleveringsketen. We doen ons best. Er was een zandprobleem in Canada in het eerste kwartaal. We zullen ons uiterste best doen om dat op te lossen.
Maar het is niet geëvolueerd. Dit is een dynamische situatie. We moeten, net als iedereen, de ontwikkelingen voorblijven. Maar we hopen dat deze dingen ons er niet van weerhouden om kwalitatief hoogwaardig werk aan onze klanten te leveren.
Ik wilde even terugkomen op uw opmerking over het toevoegen van nog één of twee vloten in de VS. Moet u die vloten opnieuw activeren om een ​​prijsverhoging door te voeren? Zo ja, kunt u de mogelijke voorwaarden hiervoor toelichten?
We hebben nu dus 8 vloten in gebruik. We beginnen met Game 9 op maandag 8 oktober – sorry, 8 mei. Kijk, er zijn hier twee dingen. We hopen beloond te worden. We willen de zekerheid van de belofte van onze klanten.
Het is bijna een alles-of-niets-overeenkomst – we gaan geen kapitaal inzetten en er een losse regeling van maken waarbij ze ons op elk moment kunnen ontslaan. Daarom kunnen we een aantal factoren in overweging nemen. We willen een stevige toezegging en onwankelbare steun – als ze van gedachten veranderen, moeten ze ons betalen – de kosten van de inzet van deze middelen hier.
Maar nogmaals, we moeten ervoor zorgen dat elke vloot tussen de 10 en 15 miljoen dollar krijgt om deze nieuwe dingen te kunnen inzetten – deze nieuwe vloten, of extra vloten, sorry.
Dus ik dacht dat het misschien wel goed was om te herhalen dat de prijzen duidelijk in de buurt van die niveaus komen. Maar belangrijker nog, je wilt een contractuele toezegging van je klanten zien. Is dat eerlijk?
100% omdat het mij lijkt dat de klant in het verleden al veel dingen heeft afgestoten – we wilden gewoon van een liefdadigheidsinstelling naar een bedrijf overstappen, toch? In plaats van E&P-bedrijven te subsidiëren, willen we een deel van de voordelen die ze behalen met hen delen.