Goedemorgen en welkom bij de publicatie van de winstcijfers en de telefonische vergadering van Calfrac Well Services Ltd. over het eerste kwartaal van 2022. De vergadering van vandaag wordt opgenomen.
Ik wil de vergadering nu overdragen aan financieel directeur Mike Olinek. Gaat u gerust verder, meneer.
Dank u wel. Goedemorgen en welkom bij onze bespreking van de resultaten van Calfrac Well Services voor het eerste kwartaal van 2022. Ik ben vandaag te gast bij het gesprek met George Armoyan, interim CEO van Calfrac, en Lindsay Link, President en COO van Calfrac.
De telefonische vergadering van vanochtend ziet er als volgt uit: George zal een paar openingswoorden geven en daarna zal ik de financiën en de prestaties van het bedrijf samenvatten. Daarna zal George de zakelijke vooruitzichten van Calfrac toelichten en enkele slotopmerkingen maken.
Calfrac heeft in een eerder vandaag uitgegeven persbericht de niet-gecontroleerde resultaten voor het eerste kwartaal van 2022 bekendgemaakt. Tenzij anders vermeld, zijn alle financiële cijfers in Canadese dollars.
Een deel van onze opmerkingen vandaag zal betrekking hebben op niet-IFRS-maatstaven zoals aangepaste EBITDA en bedrijfsresultaat. Voor aanvullende toelichtingen over deze financiële maatstaven verwijzen wij u naar ons persbericht. Onze opmerkingen vandaag zullen ook toekomstgerichte verklaringen bevatten over de toekomstige resultaten en vooruitzichten van Calfrac. Wij herinneren u eraan dat deze toekomstgerichte verklaringen onderhevig zijn aan een aantal bekende en onbekende risico's en onzekerheden die ertoe kunnen leiden dat onze resultaten wezenlijk afwijken van onze verwachtingen.
Voor aanvullende informatie over toekomstgerichte verklaringen en deze risicofactoren verwijzen wij u naar het persbericht van vanochtend en de SEDAR-documenten van Calfrac, waaronder ons jaarverslag 2021.
Tot slot heeft het bedrijf, zoals we in ons persbericht al aangaven, de activiteiten in Rusland gestaakt vanwege de gebeurtenissen in Oekraïne, zich gecommitteerd aan een plan om deze activa te verkopen en heeft het activiteiten in Rusland aangewezen voor verkoop.
Dank je wel Mike, goedemorgen en dank jullie wel dat jullie vandaag bij onze conference call aanwezig zijn. Zoals jullie misschien weten is dit mijn eerste call, dus neem het rustig aan. Voordat Mike de financiële hoogtepunten van het eerste kwartaal presenteert, wil ik graag een paar openingswoorden maken.
Het is een interessante tijd voor Calfrac, omdat de Noord-Amerikaanse markt krapper wordt en we diverse gesprekken met onze klanten beginnen te voeren. De marktdynamiek in 2017-2018 lijkt meer op die in 2021. We zijn enthousiast over de kansen en beloningen die we verwachten dat deze business voor onze stakeholders zal genereren in 2022 en daarna.
Het bedrijf heeft in het eerste kwartaal een goede dynamiek weten te creëren en ligt op koers om de rest van 2022 te blijven groeien. Ons team heeft de uitdagingen van het runnen van de toeleveringsketen overwonnen en het kwartaal zeer sterk afgesloten. Calfrac heeft geprofiteerd van de prijsverbeteringen van dit jaar en heeft met onze klanten een begrip ontwikkeld dat hoewel wij inflatiekosten zo dicht mogelijk bij de realiteit doorberekenen,
Daarnaast moeten we de prijzen verhogen naar een niveau dat voldoende rendement oplevert op onze investering. Dat is belangrijk voor ons en we moeten daarvoor beloond worden. Vooruitkijkend naar de rest van 2022 en 2023, zijn we ervan overtuigd dat we er opnieuw naar zullen streven om duurzame financiële rendementen te behalen.
Ik benadruk dat we door operationele efficiëntie te verbeteren, kunnen profiteren van de toenemende vraag naar olie en gas wereldwijd.
Bedankt, George. De geconsolideerde omzet van Calfrac uit voortgezette activiteiten steeg in het eerste kwartaal met 38% op jaarbasis naar $ 294,5 miljoen. De omzetstijging was voornamelijk te danken aan een stijging van 39% in de fractuuromzet per fase, als gevolg van hogere inputkosten die aan klanten in alle operationele segmenten werden doorberekend, alsmede verbeterde prijzen in Noord-Amerika.
De aangepaste EBITDA uit voortgezette activiteiten die voor het kwartaal werd gerapporteerd, bedroeg $ 20,8 miljoen, vergeleken met $ 10,8 miljoen een jaar geleden. De operationele winst uit voortgezette activiteiten steeg met 83% tot $ 21,0 miljoen, ten opzichte van de operationele winst van $ 11,5 miljoen in het vergelijkbare kwartaal van 2021.
Deze stijgingen waren voornamelijk het gevolg van een hogere benutting en prijzen in de VS, evenals een hogere benutting van apparatuur in alle servicelijnen in Argentinië.
Het nettoverlies uit voortgezette activiteiten bedroeg in het kwartaal $ 18 miljoen, vergeleken met een nettoverlies uit voortgezette activiteiten van $ 23 miljoen in hetzelfde kwartaal van 2021.
Voor de drie maanden eindigend op 31 maart 2022 waren de afschrijvingskosten uit voortgezette activiteiten in lijn met dezelfde periode in 2021. De lichte daling van de afschrijvingskosten in het eerste kwartaal was voornamelijk te wijten aan de mix en timing van kapitaaluitgaven met betrekking tot belangrijke componenten.
De rentelasten in het eerste kwartaal van 2022 stegen met $ 0,7 miljoen ten opzichte van een jaar eerder als gevolg van hogere leningen onder de doorlopende kredietfaciliteit van het bedrijf en rentelasten in verband met de opname van het overbruggingskrediet van het bedrijf.
De totale voortdurende operationele kapitaaluitgaven van Calfrac in het eerste kwartaal bedroegen $ 12,1 miljoen, vergeleken met $ 10,5 miljoen in dezelfde periode in 2021. Deze uitgaven hebben voornamelijk betrekking op onderhoudskapitaal en weerspiegelen veranderingen in het aantal in gebruik zijnde apparatuur in Noord-Amerika over 2 perioden.
Het bedrijf zag in het eerste kwartaal een instroom van $ 9,2 miljoen aan veranderingen in het werkkapitaal, vergeleken met een uitstroom van $ 20,8 miljoen in dezelfde periode in 2021. De verandering werd voornamelijk veroorzaakt door de timing van het innen van vorderingen en het betalen aan leveranciers, gedeeltelijk gecompenseerd door een hoger werkkapitaal als gevolg van hogere inkomsten.
In het eerste kwartaal van 2022 werd $ 0,6 miljoen van de 1,5 pandbrieven van het bedrijf omgezet in gewone aandelen en werd een contante winst van $ 0,7 miljoen ontvangen uit de uitoefening van warrants. Samenvattend de balans aan het einde van het eerste kwartaal, bedroegen de middelen van het bedrijf uit voortgezette activiteiten $ 130,2 miljoen, inclusief $ 11,8 miljoen in contanten. Per 31 maart 2022 had het bedrijf een kredietfaciliteit van $ 0,9 miljoen voor kredietbrieven en had het $ 200 miljoen aan leningen onder de kredietfaciliteit, waardoor er aan het einde van het eerste kwartaal $ 49,1 miljoen aan beschikbare leencapaciteit overbleef.
De kredietlijn van het bedrijf is beperkt tot een maandelijkse leenbasis van $ 243,8 miljoen per 31 maart 2022. Volgens de voorwaarden van de herziene kredietfaciliteit van het bedrijf moet Calfrac tijdens de vrijgave van het convenant een liquiditeit van ten minste $ 15 miljoen aanhouden.
Per 31 maart 2022 had het bedrijf $ 15 miljoen opgenomen uit de overbruggingslening en kan het verdere opnames van maximaal $ 10 miljoen aanvragen, met een maximaal voordeel van $ 25 miljoen. Aan het einde van het kwartaal werd de looptijd van de lening verlengd tot 28 juni 2022.
Bedankt, Mike. Ik zal nu de operationele vooruitzichten van Calfrac voor ons geografische gebied presenteren. Onze Noord-Amerikaanse markt bleef in de eerste helft van het jaar functioneren zoals verwacht, met een toegenomen vraag naar apparatuur van fabrikanten in combinatie met een beperkt aanbod uit de handel.
Wij verwachten dat de markt steeds krapper zal worden en dat sommige producenten hun werk niet meer kunnen doen. Dat is een goed voorteken voor onze mogelijkheid om de prijzen te verhogen en zo een rendabel rendement te halen uit de apparatuur die we inzetten.
In de VS lieten onze resultaten voor het eerste kwartaal een betekenisvolle verbetering zien ten opzichte van het voorgaande kwartaal en het voorgaande jaar. Dit was voornamelijk te danken aan de enorme toename van het gebruik in de laatste zes weken van het kwartaal.
De eerste 6 weken verliepen niet erg goed. We hebben in maart de benutting van alle 8 vloten verhoogd en zijn ten opzichte van januari voor 75% voltooid. Dankzij een hogere benutting in combinatie met een prijsaanpassing in maart kon het bedrijf het kwartaal afsluiten met aanzienlijk betere financiële prestaties.
Onze 9e vloot start begin mei. We zijn van plan dit niveau de rest van het jaar te handhaven, tenzij de vraag en de prijzen van klanten aanleiding geven tot verdere heractivering van apparaten.
We kunnen een tiende vloot bouwen, misschien zelfs meer, afhankelijk van de prijzen en de vraag. In Canada werden de resultaten van het eerste kwartaal beïnvloed door opstartkosten en snel stijgende inputkosten die we probeerden te verhalen op klanten.
We hebben een sterke tweede helft van 2022 achter de rug met de lancering van onze vierde fracturingvloot en onze vijfde coiled tubing-eenheid om aan de groeiende vraag van klanten te voldoen. Het tweede kwartaal verliep zoals verwacht, met een trage start vanwege seizoensgebonden verstoringen. We verwachten echter een sterke benutting van onze vier grote frackingvloten tegen het einde van het kwartaal, en dat zal aanhouden tot het einde van het jaar.
Om onze personeelskosten voor de brandstofvoorziening tijdens de voorjaarsvakantie te beheersen, heeft de Canadese afdeling tijdelijk personeel van Canada naar de Verenigde Staten overgeplaatst. Hierdoor kon de activiteit in de Verenigde Staten aanzienlijk worden uitgebreid. Onze activiteiten in Argentinië worden nog steeds geconfronteerd met aanzienlijke muntdevaluatie en inflatiedruk, alsmede met kapitaalcontroles met betrekking tot de uitstroom van geld uit het land.
Onlangs hebben we echter een contract verlengd in de Vaca Muerta-schalie, dat een grotere vloot aan speciale fractureringsinstallaties en prijzen voor coiled tubing-units met bestaande klanten zal combineren, vanaf de tweede helft van 2022.
Wij verwachten dat we de rest van het jaar een hoog benuttingsniveau zullen handhaven. Concluderend blijven we de vroege fasen van de huidige vraagcyclus benutten om duurzame rendementen voor onze aandeelhouders te genereren.
Ik wil ons team bedanken voor hun harde werk in het afgelopen kwartaal. Ik kijk uit naar de rest van het jaar en naar volgend jaar.
Dank je wel, George. Ik geef het gesprek nu terug aan onze telefoniste voor het vragen- en antwoordgedeelte van het gesprek van vandaag.
[Instructies voor de operator]. We beantwoorden de eerste vraag van Keith MacKey van RBC Capital Markets.
Ik wil beginnen met de Amerikaanse EBITDA per team. Het exitniveau ligt dit kwartaal absoluut veel hoger dan aan het begin van het kwartaal. Waar ziet u de trend in de tweede helft van het jaar? Denkt u dat we in het derde en vierde kwartaal een gemiddelde EBITDA van $ 15 miljoen per vloot kunnen behalen? Of hoe moeten we deze trend bekijken?
Kijk, ik bedoel, kijk, we proberen onze - dit is George. We proberen onze markt te vergelijken met onze concurrenten. We zitten verre van op de beste cijfers. We beginnen graag met $ 10 miljoen en werken dat op tot $ 15 miljoen. Dus we proberen vooruitgang te zien. Op dit moment zijn we gefocust op het exploiteren en wegwerken van de gaten in onze schema's. Maar uiteindelijk willen we ergens tussen de $ 10 miljoen en $ 15 miljoen uitkomen.
Nee, dat is logisch. Misschien wat betreft kapitaal: als je 10 vloten in de VS gaat opzetten, en je hebt daar nu een schatting van, wat denk je dat dat aan kapitaal zal zijn?
$ 6 miljoen. We — ik bedoel, we hebben de capaciteit om in totaal 13 vloten te realiseren. Maar voor de 11e, 12e en 13e vloten is meer dan $ 6 miljoen nodig. We zijn bezig met het verkrijgen van de definitieve cijfers voor het geval de vraag groter wordt en mensen gaan betalen voor het gebruik van het apparaat.
Begrepen. Ik waardeer die kleur. Tot slot, je hebt gezegd dat je in het eerste kwartaal een aantal werknemers hebt verplaatst tussen Canada en de VS. Misschien kun je wat meer vertellen over de toeleveringsketen in het algemeen. Wat zie je qua arbeid? Wat zag je op het strand? We hebben gehoord dat dat een steeds groter probleem wordt, of in ieder geval een steeds groter probleem als het gaat om het beheersen van het tempo van de industriële activiteit in het eerste kwartaal?
Ja, ik dacht net – ik geloof dat we zeiden dat we niet in het eerste kwartaal, maar in het tweede kwartaal bewogen, omdat de VS in het tweede kwartaal druk was en er een splitsing was in West-Canada. Ik wilde het even verduidelijken. Kijk, elke sector, iedereen krijgt te maken met uitdagingen, uitdagingen in de toeleveringsketen. We proberen ons best te doen. Er was een zandprobleem in Canada in het eerste kwartaal. We zullen ons best doen om dat op te lossen.
Maar het evolueerde niet. Dit is een dynamische situatie. Ook wij moeten, net als iedereen, voorop blijven lopen. We hopen echter dat deze zaken ons er niet van weerhouden om daadwerkelijk kwaliteitswerk te leveren aan onze klanten.
Ik wilde nog even terugkomen op je opmerking over het toevoegen van nog een of twee vloten in de VS. Moet je die vloten weer activeren om een ​​percentage van de prijs te verhogen? Zo ja, kun je dan een aantal doelen stellen voor de mogelijke situatie?
We hebben nu dus 8 vloten. We beginnen met Game 9 op maandag 8 oktober – sorry, 8 mei. Kijk, ik bedoel, er zijn hier twee dingen. We hopen beloond te worden. We willen de zekerheid van een belofte van onze klanten.
Het is bijna een kwestie van nemen of betalen: we gaan geen kapitaal inzetten en er een losse regeling van maken waarbij ze zich op elk gewenst moment van ons kunnen ontdoen. Daarom moeten we rekening houden met een aantal factoren. We willen een stevige inzet en onwrikbare steun: als ze van gedachten veranderen, moeten ze ons betalen voor de kosten van het inzetten van deze dingen hier.
Maar nogmaals, we moeten ervoor zorgen dat elke vloot tussen de 10 en 15 miljoen dollar krijgt om deze nieuwe dingen te kunnen inzetten – deze nieuwe vloten of extra vloten, sorry.
Daarom dacht ik dat het misschien goed is om te herhalen dat de prijzen duidelijk in de buurt komen van die niveaus. Maar nog belangrijker: u wilt een contractuele verplichting van uw klanten zien. Is dit eerlijk?
100% omdat het mij lijkt alsof de klant in het verleden al veel spullen heeft weggegooid. Wij wilden gewoon van een liefdadigheidsinstelling naar een bedrijf gaan, toch? In plaats van E&P-bedrijven te subsidiëren, willen we een aantal van de voordelen die zij krijgen, gaan delen.