Goedendag en welkom bij Calfrac Well Services Ltd. Winstvrijgave eerste kwartaal 2022 en telefonische vergadering. De vergadering van vandaag wordt opgenomen.
Op dit moment wil ik de vergadering graag overdragen aan Chief Financial Officer Mike Olinek. Gaat u alstublieft verder, meneer.
Dank u.Goedemorgen en welkom bij onze bespreking van de resultaten van Calfrac Well Services over het eerste kwartaal van 2022. Vandaag deelnemen aan het gesprek zijn Calfrac's interim-CEO George Armoyan en Calfrac's President en COO Lindsay Link.
De telefonische vergadering van vanochtend zal als volgt verlopen: George zal enkele openingsopmerkingen maken en daarna zal ik de financiële gegevens en prestaties van het bedrijf samenvatten. George zal vervolgens Calfrac's zakelijke vooruitzichten en enkele slotopmerkingen geven.
In een eerder vandaag uitgegeven persbericht rapporteerde Calfrac zijn niet-geauditeerde resultaten voor het eerste kwartaal van 2022. Houd er rekening mee dat alle financiële cijfers in Canadese dollars zijn, tenzij anders vermeld.
Sommige van onze opmerkingen van vandaag zullen verwijzen naar niet-IFRS-maatstaven zoals de aangepaste EBITDA en het bedrijfsresultaat. Zie ons persbericht voor meer informatie over deze financiële maatstaven. Onze opmerkingen van vandaag zullen ook toekomstgerichte verklaringen bevatten over de toekomstige resultaten en vooruitzichten van Calfrac. We herinneren u eraan dat deze toekomstgerichte verklaringen onderhevig zijn aan een aantal bekende en onbekende risico's en onzekerheden die ertoe kunnen leiden dat onze resultaten wezenlijk verschillen van onze verwachtingen.
Raadpleeg het persbericht van vanmorgen en de SEDAR-documenten van Calfrac, inclusief ons jaarverslag 2021, voor aanvullende informatie over toekomstgerichte verklaringen en deze risicofactoren.
Ten slotte, zoals we in ons persbericht hebben vermeld, heeft het bedrijf in het licht van de gebeurtenissen in Oekraïne haar activiteiten in Rusland gestaakt, zich gecommitteerd aan een plan om deze activa te verkopen en activiteiten in Rusland bestemd voor verkoop.
Dank je, Mike, goedemorgen, en bedankt allemaal voor je deelname aan onze telefonische vergadering vandaag. Zoals je misschien weet, is dit mijn eerste gesprek, dus doe het rustig aan. Dus voordat Mike de financiële hoogtepunten voor het eerste kwartaal geeft, wil ik graag een paar openingsopmerkingen maken.
Het is een interessante tijd voor Calfrac nu de Noord-Amerikaanse markt krapper wordt en we verschillende gesprekken beginnen te voeren met onze klanten. De marktdynamiek is meer vergelijkbaar in 2017-18 dan in 2021. We zijn enthousiast over de kansen en beloningen die we verwachten dat dit bedrijf zal genereren voor onze belanghebbenden in 2022 en daarna.
Het bedrijf genereerde een goed momentum in het eerste kwartaal en ligt op schema om door te groeien in de rest van 2022. Ons team heeft de uitdagingen van het beheer van de toeleveringsketen overwonnen om het kwartaal op een zeer sterke manier af te sluiten. Calfrac heeft geprofiteerd van de prijsverbeteringen van dit jaar en heeft een begrip ontwikkeld met onze klanten dat terwijl we inflatiekosten zo dicht mogelijk bij real-time doorgeven.
We moeten ook de prijzen verhogen tot een niveau dat voldoende rendement op onze investering oplevert. Dat is belangrijk voor ons en we moeten worden beloond. Vooruitkijkend naar de rest van 2022 en in 2023, denken we dat we opnieuw zullen streven naar duurzame financiële rendementen.
Ik benadruk dat wanneer de wereldwijde vraag naar olie en gas toeneemt, operationele efficiëntie ons in staat stelt hiervan te profiteren.
Bedankt, George.Calfrac's geconsolideerde omzet uit voortgezette activiteiten in het eerste kwartaal steeg jaar op jaar met 38% tot $ 294,5 miljoen. De omzetstijging was voornamelijk te danken aan een stijging van 39% in de breukopbrengst per fase als gevolg van hogere inputkosten die worden doorberekend aan klanten in alle operationele segmenten, evenals verbeterde prijzen in Noord-Amerika.
De aangepaste EBITDA van doorlopende activiteiten gerapporteerd voor het kwartaal was $ 20,8 miljoen, vergeleken met $ 10,8 miljoen een jaar geleden. Het bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten steeg met 83% tot $ 21,0 miljoen van een bedrijfsinkomen van $ 11,5 miljoen in het vergelijkbare kwartaal van 2021.
Deze stijgingen waren voornamelijk het gevolg van een hogere bezettingsgraad en prijsstelling in de VS, evenals een hogere bezettingsgraad van apparatuur in alle servicelijnen in Argentinië.
Het nettoverlies uit voortgezette activiteiten voor het kwartaal bedroeg $ 18 miljoen, vergeleken met een nettoverlies uit voortgezette activiteiten van $ 23 miljoen in hetzelfde kwartaal van 2021.
Voor de drie maanden eindigend op 31 maart 2022 waren de afschrijvingskosten van voortgezette bedrijfsactiviteiten in lijn met dezelfde periode in 2021. De lichte daling van de afschrijvingskosten in het eerste kwartaal was voornamelijk te wijten aan de mix en timing van investeringsuitgaven met betrekking tot belangrijke componenten.
De rentelasten in het eerste kwartaal van 2022 stegen met $ 0,7 miljoen ten opzichte van een jaar eerder als gevolg van hogere leningen onder de doorlopende kredietfaciliteit van het bedrijf en rentelasten in verband met de opname van de overbruggingslening van het bedrijf.
De totale doorlopende bedrijfskapitaaluitgaven van Calfrac in het eerste kwartaal bedroegen $ 12,1 miljoen, vergeleken met $ 10,5 miljoen in dezelfde periode in 2021. Deze uitgaven hebben voornamelijk betrekking op onderhoudskapitaal en weerspiegelen veranderingen in het aantal in gebruik zijnde apparatuur in Noord-Amerika gedurende 2 perioden.
Het bedrijf zag in het eerste kwartaal een instroom van $ 9,2 miljoen aan werkkapitaalveranderingen, vergeleken met een uitstroom van $ 20,8 miljoen in dezelfde periode in 2021. De verandering werd voornamelijk veroorzaakt door de timing van het innen van vorderingen en betalingen aan leveranciers, gedeeltelijk gecompenseerd door hoger werkkapitaal als gevolg van hogere inkomsten.
In het eerste kwartaal van 2022 werd $ 0,6 miljoen van de 1,5 pandrechten van het bedrijf omgezet in gewone aandelen en werd een contante winst van $ 0,7 miljoen ontvangen uit de uitoefening van warrants. Samenvattend de balans aan het einde van het eerste kwartaal bedroegen de fondsen van het bedrijf uit voortgezette activiteiten $ 130,2 miljoen, inclusief $ 11,8 miljoen in contanten. Op 31 maart 2022 had het bedrijf een kredietfaciliteit van $ 0,9 miljoen voor brieven van krediet en had $ 200 miljoen aan leningen onder zijn kredietfaciliteit, waardoor er aan het einde van het eerste kwartaal $ 49,1 miljoen aan beschikbare leencapaciteit overbleef.
De kredietlijn van het bedrijf wordt beperkt door een maandelijkse leenbasis van $ 243,8 miljoen op 31 maart 2022. Volgens de voorwaarden van de herziene kredietfaciliteit van het bedrijf moet Calfrac tijdens de vrijgave van het convenant een liquiditeit van ten minste $ 15 miljoen aanhouden.
Op 31 maart 2022 heeft het bedrijf $ 15 miljoen opgenomen van de overbruggingslening en kan het verdere opnames aanvragen tot $ 10 miljoen, met een maximaal voordeel van $ 25 miljoen. Aan het einde van het kwartaal werd de looptijd van de lening verlengd tot 28 juni 2022.
Bedankt, Mike. Ik zal nu de operationele vooruitzichten van Calfrac voor onze geografische voetafdruk presenteren. Onze Noord-Amerikaanse markt bleef functioneren in de eerste helft van het jaar, zoals we hadden verwacht, met een grotere vraag naar apparatuur van fabrikanten in combinatie met een beperkt kant-en-klaar aanbod.
We verwachten dat de markt krapper zal blijven en dat sommige producenten hun werk niet kunnen doen, wat een goed voorteken is voor ons vermogen om prijzen te verhogen om een ​​levensvatbaar rendement te halen uit de apparatuur die we inzetten.
In de VS lieten onze resultaten over het eerste kwartaal een betekenisvolle sequentiële en jaar-op-jaar verbetering zien, voornamelijk als gevolg van de enorme toename van het gebruik in de laatste zes weken van het kwartaal.
De eerste 6 weken waren niet erg goed. We hebben de bezettingsgraad in alle 8 vloten verhoogd in maart en we zijn voor 75% klaar in vergelijking met januari. Door een hogere bezettingsgraad in combinatie met een prijsherziening in maart kon het bedrijf het kwartaal afsluiten met aanzienlijk betere financiële prestaties.
Onze 9e vloot gaat begin mei van start. We zijn van plan dit niveau voor de rest van het jaar vast te houden, tenzij de klantgestuurde vraag en prijzen verdere heractivering van apparaten rechtvaardigen.
We hebben de mogelijkheid om een ​​10e vloot te bouwen, misschien zelfs meer, afhankelijk van prijsstelling en vraag. In Canada werden de resultaten van het eerste kwartaal beïnvloed door opstartkosten en snel stijgende inputkosten die we probeerden te verhalen op klanten.
We hebben een sterke tweede helft van 2022 met de lancering van onze vierde breekvloot en onze vijfde coiled tubing-eenheid om aan de groeiende vraag van klanten te voldoen. Het tweede kwartaal verliep zoals we hadden verwacht, met een trage start als gevolg van seizoensgebonden verstoringen. Maar we verwachten een sterke bezetting van onze 4 grote fracking-vloten tegen het einde van het kwartaal, wat zal aanhouden tot het einde van het jaar.
Om onze brandstofpersoneelskosten tijdens de voorjaarsvakantie te beheersen, heeft de Canadese divisie tijdelijk personeel overgeplaatst van Canada naar de Verenigde Staten om de activiteit in de Verenigde Staten aanzienlijk te vergroten. Onze activiteiten in Argentinië blijven worden uitgedaagd door aanzienlijke valutadepreciatie en inflatiedruk, evenals kapitaalcontroles rond de uitstroom van geld uit het land.
We hebben echter onlangs een contract verlengd in de Vaca Muerta-schalie die vanaf de tweede helft van 2022 een grotere speciale breekvloot en prijzen voor coiled tubing-eenheden zal combineren met bestaande klanten.
We verwachten de rest van het jaar een hoog bezettingsgraad te behouden. Tot slot blijven we gebruikmaken van de vroege stadia van de huidige vraagcyclus om duurzaam rendement voor onze aandeelhouders te genereren.
Ik wil ons team bedanken voor hun harde werk in het afgelopen kwartaal. Ik kijk uit naar de rest van het jaar en volgend jaar.
Bedankt, George. Ik zal het gesprek nu terugsturen naar onze telefoniste voor het Q&A-gedeelte van het gesprek van vandaag.
[Instructies voor de operator]. We beantwoorden de eerste vraag van Keith MacKey van RBC Capital Markets.
Nu wil ik gewoon beginnen met de Amerikaanse EBITDA per team, het exit-niveau dit kwartaal is zeker veel hoger dan toen het kwartaal begon. Waar zie je de trend in de tweede helft van het jaar? Denk je dat je een gemiddelde EBITDA per wagenpark van $ 15 miljoen kunt halen in Q3 en Q4? Of hoe moeten we deze trend bekijken?
Kijk, ik bedoel, kijk, we proberen onze - dit is George. We proberen onze markt te vergelijken met onze concurrenten. We zijn verre van de beste cijfers. We beginnen graag met $ 10 miljoen en werken je omhoog naar $ 15 miljoen. Dus we proberen vooruitgang te zien. Op dit moment zijn we gefocust op het benutten en wegwerken van de hiaten in onze schema's.
Nee, het is logisch. Misschien alleen in termen van kapitaal, als je 10 vloten gaat starten in de VS, als je daar op dit moment een schatting voor hebt, wat denk je dat dat zal zijn in termen van kapitaal?
$ 6 miljoen. We - ik bedoel, we hebben de capaciteit om naar in totaal 13 vloten te gaan. Maar de 11e, 12e en 13e vloten hebben meer dan $ 6 miljoen nodig. We werken aan het verkrijgen van de definitieve cijfers voor het geval de vraag groter wordt en mensen beginnen te betalen voor het gebruik van het apparaat.
Begrepen. Waardeer die kleur. Tot slot heb je gezegd dat je in het eerste kwartaal een aantal werknemers tussen Canada en de VS hebt verplaatst. Misschien gewoon meer praten over de toeleveringsketen in het algemeen, wat zie je in termen van arbeid? Wat zag je op het strand? We hebben gehoord dat dit een groter probleem wordt, of op zijn minst een groter probleem in termen van het beheersen van het tempo van de industriële activiteit in het eerste kwartaal?
Ja, ik dacht gewoon - ik denk dat we zeiden dat we niet in het eerste kwartaal verhuisden maar in het tweede kwartaal omdat de VS het druk had in het tweede kwartaal en er een splitsing was in West-Canada.
Maar het is niet geëvolueerd. Dit is een dynamische situatie. We moeten net als iedereen voorop blijven lopen. Maar we hopen dat deze dingen ons er niet van weerhouden om echt kwaliteitswerk te leveren aan onze klanten.
Ik wilde even terugkomen op je opmerking over het toevoegen van nog een of twee vloten in de VS, ik bedoel, alleen op een hoger niveau, moet je die wagenparken opnieuw activeren voor een procentuele verhoging van de prijzen?
We hebben nu dus 8 vloten. We starten Game 9 op maandag 8 oktober – sorry, 8 mei. Kijk, ik bedoel, er zijn hier twee dingen. We hopen beloond te worden. We willen de zekerheid van belofte van onze klanten.
Het is bijna als een take-or-pay-formulier - we gaan geen kapitaal inzetten en er een losse regeling van maken waarbij ze ons op elk gewenst moment van de hand kunnen doen. Daarom kunnen we enkele factoren overwegen. We willen een vaste toezegging en niet-aflatende steun - als ze van gedachten veranderen, moeten ze ons betalen - de kosten van het inzetten van deze dingen hier.
Maar nogmaals, we moeten ervoor kunnen zorgen dat elke vloot tussen de $ 10 miljoen en $ 15 miljoen kan krijgen om deze nieuwe dingen te kunnen inzetten - deze nieuwe vloten of extra vloten, het spijt me.
Dus ik dacht dat het misschien goed is om te herhalen dat de prijzen duidelijk in de buurt van die niveaus komen. Maar wat nog belangrijker is, u wilt een contractuele toezegging van uw klanten zien. Is dit eerlijk?
100% omdat het mij lijkt alsof de klant in het verleden veel dingen heeft weggegooid - we wilden gewoon van een liefdadigheidsstichting naar een bedrijf gaan, toch? In plaats van E&P-bedrijven te subsidiëren, willen we beginnen met het delen van enkele van de voordelen die ze krijgen.