Goddag og velkommen til Calfrac Well Services Ltd. Indtjening og telefonkonference for første kvartal 2022. Dagens møde optages.
På nuværende tidspunkt vil jeg gerne overdrage mødet til finansdirektør Mike Olinek. Fortsæt venligst, hr.
Tak. Godmorgen og velkommen til vores diskussion af Calfrac Well Services' resultater for første kvartal 2022. Jeg deltager i dag i samtalen med Calfracs midlertidige administrerende direktør George Armoyan og Calfracs præsident og driftsdirektør Lindsay Link.
Morgenens telefonkonference vil forløbe som følger: George vil komme med nogle indledende bemærkninger, og derefter vil jeg opsummere virksomhedens økonomiske resultater og resultater. George vil derefter give Calfracs forretningsudsigter og nogle afsluttende bemærkninger.
I en pressemeddelelse udsendt tidligere i dag offentliggjorde Calfrac sine ureviderede resultater for første kvartal 2022. Bemærk venligst, at alle finansielle tal er i canadiske dollars, medmindre andet er angivet.
Nogle af vores kommentarer i dag vil omhandle ikke-IFRS-mål såsom justeret EBITDA og driftsindtægter. For yderligere oplysninger om disse finansielle mål, se venligst vores pressemeddelelse. Vores kommentarer i dag vil også omfatte fremadrettede udsagn vedrørende Calfracs fremtidige resultater og udsigter. Vi minder dig om, at disse fremadrettede udsagn er underlagt en række kendte og ukendte risici og usikkerheder, der kan medføre, at vores resultater afviger væsentligt fra vores forventninger.
Se venligst pressemeddelelsen fra morgenen og Calfracs SEDAR-indberetninger, herunder vores årsrapport for 2021, for yderligere information om fremadrettede udsagn og disse risikofaktorer.
Endelig, som vi anførte i vores pressemeddelelse, har virksomheden i lyset af begivenhederne i Ukraine ophørt med aktiviteterne i Rusland, forpligtet sig til en plan om at sælge disse aktiver og udpeget aktiviteter i Rusland til salg.
Tak, Mike, godmorgen, og tak til jer alle for at deltage i vores telefonkonference i dag. Som I måske ved, er dette mit første opkald, så tag den med ro. Så inden Mike giver de økonomiske hovedpunkter for første kvartal, vil jeg gerne komme med et par indledende bemærkninger.
Det er en interessant tid for Calfrac, da det nordamerikanske marked strammer til, og vi begynder at have forskellige samtaler med vores kunder. Markedsdynamikken er mere ens i 2017-18 end i 2021. Vi er begejstrede for de muligheder og belønninger, vi forventer, at denne forretning vil generere for vores interessenter i 2022 og fremover.
Virksomheden genererede god momentum i første kvartal og er på rette vej til at fortsætte væksten i resten af ​​2022. Vores team overvandt udfordringerne med at drive forsyningskæden og afsluttede kvartalet på en meget stærk måde. Calfrac har nydt godt af årets prisforbedringer og har udviklet en forståelse med vores kunder om, at vi, selvom vi overfører inflationsomkostningerne, så tæt på realtid som muligt.
Vi skal også hæve priserne til et niveau, der giver et passende afkast af vores investering. Det er vigtigt for os, og vi skal belønnes. Med blikket frem mod resten af ​​2022 og ind i 2023 mener vi, at vi endnu engang vil stræbe efter at opnå bæredygtige økonomiske afkast.
Jeg understreger, at når verdens efterspørgsel efter olie og gas stiger, giver driftseffektiviteten os mulighed for at drage fordel.
Tak, George. Calfracs konsoliderede omsætning fra fortsættende aktiviteter i første kvartal steg med 38 % i forhold til året før til 294,5 millioner dollars. Omsætningsstigningen skyldtes primært en stigning på 39 % i fraktureringsindtægterne pr. fase på grund af højere inputomkostninger, der blev videregivet til kunder på tværs af alle driftssegmenter, samt forbedrede priser i Nordamerika.
Justeret EBITDA fra fortsættende aktiviteter rapporteret for kvartalet var 20,8 millioner USD sammenlignet med 10,8 millioner USD for et år siden. Driftsresultatet fra fortsættende aktiviteter steg med 83 % til 21,0 millioner USD fra et driftsresultat på 11,5 millioner USD i det sammenlignelige kvartal af 2021.
Disse stigninger skyldtes primært højere udnyttelsesgrad og priser i USA, samt højere udstyrsudnyttelse på tværs af alle servicelinjer i Argentina.
Nettotab fra fortsættende aktiviteter for kvartalet var 18 millioner dollars, sammenlignet med et nettotab fra fortsættende aktiviteter på 23 millioner dollars i samme kvartal af 2021.
For de tre måneder, der sluttede den 31. marts 2022, var afskrivningsomkostningerne fra fortsættende aktiviteter på niveau med samme periode i 2021. Det lille fald i afskrivningsomkostningerne i første kvartal skyldtes primært sammensætningen og timingen af ​​kapitaludgifter relateret til hovedkomponenter.
Renteudgifterne i første kvartal af 2022 steg med 0,7 millioner USD i forhold til året før på grund af højere gæld under virksomhedens revolverende kreditfacilitet og renteudgifter relateret til virksomhedens udbetaling af mellemlånet.
Calfracs samlede løbende driftsinvesteringer i første kvartal var 12,1 millioner USD sammenlignet med 10,5 millioner USD i samme periode i 2021. Disse udgifter er primært relateret til vedligeholdelsesinvesteringer og afspejler ændringer i antallet af udstyr i drift i Nordamerika over 2 perioder.
Virksomheden oplevede en tilstrømning på 9,2 millioner USD i ændringer i driftskapital i første kvartal sammenlignet med en udstrømning på 20,8 millioner USD i samme periode i 2021. Ændringen var primært drevet af timingen af ​​​​inddrivelse af tilgodehavender og betalinger til leverandører, delvist opvejet af højere driftskapital på grund af højere omsætning.
I første kvartal af 2022 blev 0,6 millioner dollars af virksomhedens 1,5-pantobligationer konverteret til ordinære aktier, og der blev modtaget en kontantgevinst på 0,7 millioner dollars fra udnyttelsen af ​​warrants. Opsummerende set var virksomhedens midler fra fortsættende drift 130,2 millioner dollars, inklusive 11,8 millioner dollars i kontanter. Pr. 31. marts 2022 havde virksomheden en kreditfacilitet på 0,9 millioner dollars til remburser og havde 200 millioner dollars i lån under sin kreditfacilitet, hvilket efterlod 49,1 millioner dollars i tilgængelig lånekapacitet ved udgangen af ​​første kvartal.
Virksomhedens kreditlinje er begrænset af en månedlig lånebase på 243,8 millioner dollars pr. 31. marts 2022. I henhold til vilkårene i virksomhedens reviderede kreditfacilitet skal Calfrac opretholde en likviditet på mindst 15 millioner dollars under frigivelsen af ​​klausulen.
Pr. 31. marts 2022 har virksomheden hævet 15 millioner dollars fra mellemlånet og kan anmode om yderligere hævninger på op til 10 millioner dollars, med en maksimal ydelse på 25 millioner dollars. Ved udgangen af ​​kvartalet blev lånets løbetid forlænget til 28. juni 2022.
Tak, Mike. Jeg vil nu præsentere Calfracs operationelle udsigter på tværs af vores geografiske område. Vores nordamerikanske marked fortsatte med at fungere i første halvdel af året, som vi forventede, med øget efterspørgsel efter udstyr fra producenter kombineret med begrænset lagerbeholdning.
Vi forventer, at markedet fortsat vil blive strammere, og at nogle producenter ikke vil være i stand til at udføre deres arbejde, hvilket lover godt for vores evne til at hæve priserne for at få et rentabelt afkast af det udstyr, vi anvender.
I USA viste vores resultater for første kvartal en betydelig forbedring i forhold til både året før og efter kvartalet, primært på grund af den enorme stigning i udnyttelsen i de sidste seks uger af kvartalet.
De første 6 uger var ikke særlig gode. Vi øgede udnyttelsen på tværs af alle 8 flåder i marts, og vi er 75 % færdige i forhold til januar. Højere udnyttelse kombineret med en prisjustering i marts gjorde det muligt for virksomheden at afslutte kvartalet med en betydeligt bedre økonomisk præstation.
Vores 9. flåde starter i starten af ​​maj. Vi har til hensigt at fastholde dette niveau resten af ​​året, medmindre kundedrevet efterspørgsel og prisfastsættelse berettiger yderligere genaktivering af enheder.
Vi har mulighed for at bygge en tiende flåde, måske endda flere, afhængigt af priser og efterspørgsel. I Canada blev resultaterne i første kvartal påvirket af opstartsomkostninger og hurtigt stigende inputomkostninger, som vi forsøgte at inddrive fra kunderne.
Vi har en stærk anden halvdel af 2022 med lanceringen af ​​vores fjerde frackingflåde og vores femte coiled tubing-enhed for at imødekomme den voksende kundeefterspørgsel. Andet kvartal forløb som forventet, med en langsom start på grund af sæsonbestemte forstyrrelser. Men vi forventer en stærk udnyttelse af vores 4 store frackingflåder ved udgangen af ​​kvartalet, hvilket vil fortsætte ind i årets udgang.
For at styre vores brændstofudgifter i løbet af forårsferien omplacerede den canadiske afdeling midlertidigt personale fra Canada til USA for at øge aktiviteten i USA betydeligt. Vores aktiviteter i Argentina er fortsat udfordret af betydelig valutakursnedskrivning og inflationspres samt kapitalkontroller omkring kontantudstrømning fra landet.
Vi har dog for nylig fornyet en kontrakt i Vaca Muerta-skiferen, der vil kombinere en øget dedikeret fraktureringsflåde og enhedspriser for coiled tubing med eksisterende kunder, startende i andet halvår af 2022.
Vi forventer at opretholde et højt udnyttelsesniveau resten af ​​året. Afslutningsvis fortsætter vi med at udnytte de tidlige stadier af den nuværende efterspørgselscyklus til at generere bæredygtige afkast til vores aktionærer.
Jeg vil gerne takke vores team for deres hårde arbejde i det seneste kvartal. Jeg ser frem til resten af ​​året og det næste år.
Tak, George. Jeg vender nu tilbage til vores operatør for spørgsmål og svar-delen af ​​dagens opkald.
[Operatørinstruktioner]. Vi besvarer det første spørgsmål fra Keith MacKey fra RBC Capital Markets.
Nu vil jeg bare starte med den amerikanske EBITDA pr. team. Exitniveauet i dette kvartal er bestemt meget højere end da kvartalet startede. Hvor ser du tendensen i andet halvår? Tror du, at man kan opnå et gennemsnitligt EBITDA på 15 millioner dollars pr. flåde i 3. og 4. kvartal? Eller hvordan skal vi se på denne tendens?
Hør her, jeg mener, hør her, vi prøver at få vores - det her er George. Vi prøver at sammenligne vores marked med vores konkurrenter. Vi er langt fra de bedste tal. Vi kan godt lide at starte med 10 millioner dollars og arbejde os op til 15 millioner dollars. Så vi prøver at se fremskridt. Lige nu fokuserer vi på at udnytte og eliminere hullerne i vores tidsplaner. Men i sidste ende, ja, vi vil gerne ligge et sted mellem 10 og 15 millioner dollars.
Nej, det giver mening. Måske bare med hensyn til kapital, hvis du skal starte 10 flåder i USA, hvis du har et estimat for det på nuværende tidspunkt, hvad tror du så, det vil være med hensyn til kapital?
6 millioner dollars. Vi – jeg mener, vi har kapacitet til at nå ud til i alt 13 flåder. Men den 11., 12. og 13. flåde vil kræve mere end 6 millioner dollars. Vi arbejder på at få de endelige tal, i tilfælde af at efterspørgslen overstiger, og folk begynder at betale for brugen af ​​enheden.
Forstået. Sætter pris på den farve. Til sidst nævnte du, at du flyttede nogle medarbejdere mellem Canada og USA i første kvartal. Måske bare tale mere om forsyningskæden generelt, hvad ser du med hensyn til arbejdskraft? Hvad så du på stranden? Vi har hørt, at det er ved at blive et større problem, eller i det mindste et større problem med hensyn til at kontrollere tempoet i branchens aktivitet i første kvartal?
Ja, jeg tænkte bare – jeg tror, ​​vi sagde, at vi ikke flyttede os i første kvartal, men i andet kvartal, fordi USA havde travlt i andet kvartal, og der var en splittelse i det vestlige Canada. Jeg ville bare lige præcisere. Hør her, alle brancher, alle står over for udfordringer, udfordringer i forsyningskæden. Vi prøver at være vores bedste. Der var et sandproblem i Canada i første kvartal. Vi vil gøre vores bedste for at håndtere det.
Men det udviklede sig ikke. Dette er en dynamisk situation. Vi er nødt til at være på forkant ligesom alle andre. Men vi håber, at disse ting ikke forhindrer os i virkelig at kunne levere kvalitetsarbejde til vores kunder.
Jeg ville bare lige vende tilbage til din kommentar om at tilføje endnu en eller to flåder i USA. Jeg mener, bare på et højere niveau, skal I genaktivere disse flåder for at få en procentvis prisstigning? Hvis ja, kunne I så sætte nogle mål for den mulige situation?
Så vi kører nu med 8 flåder. Vi starter kamp 9 mandag den 8. oktober – undskyld, den 8. maj. Hør her, jeg mener, der er to ting her. Vi håber at blive belønnet. Vi ønsker sikkerheden om løftet fra vores kunder.
Det er næsten som en take-or-pay-form – vi vil ikke investere kapital og gøre det til en løs ordning, hvor de kan slippe af med os, når som helst de vil. Derfor kan vi overveje nogle faktorer. Vi ønsker en fast forpligtelse og urokkelig støtte – hvis de bare ombestemmer sig, skal de betale os – omkostningerne ved at implementere disse ting her.
Men igen, vi skal være i stand til at sikre, at hver flåde kan få mellem 10 og 15 millioner dollars for at kunne implementere disse nye ting - disse nye flåder eller yderligere flåder, beklager.
Så jeg tænkte, at det måske var okay at gentage, at prissætningen tydeligvis nærmer sig disse niveauer. Men endnu vigtigere er det, at I ønsker at se en kontraktlig forpligtelse fra jeres kunder. Er det retfærdigt?
100% fordi det forekommer mig som om, at klienten har skilt sig af med en masse ting tidligere – vi ville bare gå fra at være en velgørende fond til at være en virksomhed, ikke? I stedet for at subsidiere E&P-virksomheder, vil vi begynde at dele nogle af de fordele, de får.