God dag och välkommen till Calfrac Well Services Ltd. Resultatmeddelande och telefonkonferens för första kvartalet 2022. Dagens möte spelas in.
Jag vill nu överlämna mötet till finanschef Mike Olinek. Var god och fortsätt, sir.
Tack. God morgon och välkomna till vår diskussion om Calfrac Well Services resultat för första kvartalet 2022. Med mig på dagens samtal deltar Calfracs tillförordnade VD George Armoyan och Calfracs VD och operativa chef Lindsay Link.
Morgonens telefonkonferens kommer att fortgå enligt följande: George kommer att hålla några inledande anföranden, och sedan kommer jag att sammanfatta företagets ekonomi och resultat. George kommer sedan att ge Calfracs affärsutsikter och några avslutande anföranden.
I ett pressmeddelande som publicerades tidigare idag rapporterade Calfrac sina oreviderade resultat för första kvartalet 2022. Observera att alla finansiella siffror är i kanadensiska dollar om inget annat anges.
Några av våra kommentarer idag kommer att hänvisa till icke-IFRS-mått såsom justerad EBITDA och rörelseresultat. För ytterligare information om dessa finansiella mått, vänligen se vårt pressmeddelande. Våra kommentarer idag kommer även att inkludera framåtblickande uttalanden om Calfracs framtida resultat och utsikter. Vi påminner er om att dessa framåtblickande uttalanden är föremål för ett antal kända och okända risker och osäkerheter som kan leda till att våra resultat skiljer sig väsentligt från våra förväntningar.
Vänligen se morgonens pressmeddelande och Calfracs SEDAR-inlämningar, inklusive vår årsredovisning för 2021, för ytterligare information om framåtblickande uttalanden och dessa riskfaktorer.
Slutligen, som vi angav i vårt pressmeddelande, har företaget, mot bakgrund av händelserna i Ukraina, upphört med verksamheten i Ryssland, åtagit sig en plan att sälja dessa tillgångar och utsett verksamheten i Ryssland till försäljning.
Tack Mike, god morgon och tack alla för att ni deltagit i vår telefonkonferens idag. Som ni kanske vet är detta mitt första samtal, så ta det lugnt. Innan Mike ger de finansiella nyckeltalen för första kvartalet vill jag göra några inledande kommentarer.
Det är en intressant tid för Calfrac då den nordamerikanska marknaden stramar åt och vi börjar ha olika samtal med våra kunder. Marknadsdynamiken är mer likartad under 2017-18 än under 2021. Vi är entusiastiska över de möjligheter och belöningar vi förväntar oss att den här verksamheten ska generera för våra intressenter under 2022 och framåt.
Företaget genererade god momentum under första kvartalet och är på god väg att fortsätta växa under resten av 2022. Vårt team övervann utmaningarna med att driva leveranskedjan och avslutade kvartalet på ett mycket starkt sätt. Calfrac har gynnats av årets prisförbättringar och har utvecklat en förståelse med våra kunder för att vi, samtidigt som vi överför inflationskostnader så nära realtid som möjligt.
Vi behöver också höja prissättningen till en nivå som ger en tillräcklig avkastning på vår investering. Det är viktigt för oss och vi måste belönas. Inför resten av 2022 och 2023 tror vi att vi återigen kommer att sträva efter att uppnå hållbar finansiell avkastning.
Jag betonar att när världens efterfrågan på olja och gas ökar, gör den operativa effektiviteten att vi kan dra nytta av det.
Tack, George. Calfracs konsoliderade intäkter från den löpande verksamheten ökade med 38 % jämfört med föregående år till 294,5 miljoner dollar. Intäktsökningen berodde främst på en ökning med 39 % av spräckningsintäkterna per steg på grund av högre insatskostnader som vidarefördes till kunder inom alla rörelsesegment, samt förbättrade priser i Nordamerika.
Justerad EBITDA från kvarvarande verksamheter rapporterades för kvartalet upp till 20,8 miljoner dollar, jämfört med 10,8 miljoner dollar för ett år sedan. Rörelseresultatet från kvarvarande verksamheter ökade med 83 % till 21,0 miljoner dollar från ett rörelseresultat på 11,5 miljoner dollar under motsvarande kvartal 2021.
Dessa ökningar berodde främst på högre utnyttjandegrad och prissättning i USA, samt högre utrustningsutnyttjandegrad inom alla serviceområden i Argentina.
Nettoförlusten från kvarvarande verksamhet för kvartalet var 18 miljoner dollar, jämfört med en nettoförlust från kvarvarande verksamhet på 23 miljoner dollar under samma kvartal 2021.
För tremånadersperioden som slutade den 31 mars 2022 var avskrivningskostnaderna från den löpande verksamheten i linje med samma period 2021. Den lilla minskningen av avskrivningskostnaderna under första kvartalet berodde främst på mixen och tidpunkten för investeringar relaterade till större komponenter.
Räntekostnaderna under första kvartalet 2022 ökade med 0,7 miljoner dollar jämfört med föregående år på grund av högre upplåning under företagets revolverande kreditfacilitet och räntekostnader relaterade till uttag av företagets brygglån.
Calfracs totala löpande driftsinvesteringar under första kvartalet uppgick till 12,1 miljoner dollar, jämfört med 10,5 miljoner dollar under samma period 2021. Dessa utgifter är främst relaterade till underhållsinvesteringar och återspeglar förändringar i antalet maskiner i bruk i Nordamerika under två perioder.
Företaget såg ett inflöde på 9,2 miljoner dollar i förändringar i rörelsekapital under första kvartalet, jämfört med ett utflöde på 20,8 miljoner dollar under samma period 2021. Förändringen berodde främst på tidpunkten för indrivning av kundfordringar och betalningar till leverantörer, delvis motverkat av högre rörelsekapital på grund av högre intäkter.
Under första kvartalet 2022 konverterades 0,6 miljoner dollar av företagets 1,5-pantlån till stamaktier och en kassavinst på 0,7 miljoner dollar erhölls från utnyttjandet av teckningsoptioner. Sammanfattningsvis uppgick balansräkningen vid slutet av första kvartalet till 130,2 miljoner dollar i medel från den fortsatta verksamheten, inklusive 11,8 miljoner dollar i kontanter. Per den 31 mars 2022 hade företaget en kreditfacilitet på 0,9 miljoner dollar för remburser och hade 200 miljoner dollar i lån under sin kreditfacilitet, vilket lämnade 49,1 miljoner dollar i tillgänglig lånekapacitet vid slutet av första kvartalet.
Företagets kreditgräns är begränsad av en månatlig lånebas på 243,8 miljoner dollar per den 31 mars 2022. Enligt villkoren i företagets reviderade kreditfacilitet måste Calfrac upprätthålla en likviditet på minst 15 miljoner dollar under upplösningen av lånevillkoret.
Per den 31 mars 2022 hade företaget tagit ut 15 miljoner dollar från brygglånet och kan komma att begära ytterligare uttag på upp till 10 miljoner dollar, med en maximal förmån på 25 miljoner dollar. I slutet av kvartalet förlängdes lånets löptid till den 28 juni 2022.
Tack, Mike. Jag kommer nu att presentera Calfracs operativa utsikter för vår geografiska närvaro. Vår nordamerikanska marknad fortsatte att fungera under första halvåret, som vi förväntade oss, med ökad efterfrågan på utrustning från tillverkare i kombination med begränsat lager av färdiga varor.
Vi förväntar oss att marknaden fortsätter att strama åt och att vissa producenter inte kommer att kunna utföra sina jobb, vilket bådar gott för vår förmåga att höja priserna för att få en lönsam avkastning på den utrustning vi använder.
I USA visade våra resultat för första kvartalet en betydande förbättring sekventiellt och jämfört med föregående år, främst på grund av den enorma ökningen av utnyttjandet under kvartalets sista sex veckor.
De första 6 veckorna var inte särskilt bra. Vi ökade utnyttjandet i alla 8 flottor i mars och vi är 75 % klara jämfört med januari. Högre utnyttjande i kombination med en prissättningsjustering i mars gjorde det möjligt för företaget att avsluta kvartalet med ett betydligt bättre ekonomiskt resultat.
Vår nionde flotta kommer att starta i början av maj. Vi avser att bibehålla denna nivå under resten av året om inte kunddriven efterfrågan och prissättning motiverar ytterligare återaktiveringar av enheter.
Vi har möjlighet att bygga en tionde flotta, kanske ännu fler, beroende på prissättning och efterfrågan. I Kanada påverkades resultatet för första kvartalet av startkostnader och snabbt ökande insatskostnader som vi försökte återkräva från kunderna.
Vi har en stark andra halva av 2022 med lanseringen av vår fjärde frackingflotta och vår femte enhet för spiralformade rör för att möta den växande kundefterfrågan. Andra kvartalet fortskred som vi förväntade oss, med en långsam start på grund av säsongsstörningar. Men vi förväntar oss ett starkt utnyttjande av våra fyra stora frackingflottor i slutet av kvartalet, vilket kommer att fortsätta in i slutet av året.
För att hantera våra bränslekostnader under vårlovet omplacerade den kanadensiska divisionen tillfälligt personal från Kanada till USA för att avsevärt öka aktiviteten i USA. Vår verksamhet i Argentina fortsätter att utmanas av betydande valutadepreciering och inflationstryck, samt kapitalkontroller kring kassautflöden från landet.
Vi förnyade dock nyligen ett kontrakt inom Vaca Muerta-skiffern som kommer att kombinera en ökad dedikerad spräckningsflotta och enhetspriser för spiralformade rör med befintliga kunder, med början under andra halvåret 2022.
Vi förväntar oss att bibehålla en hög utnyttjandenivå under resten av året. Sammanfattningsvis fortsätter vi att utnyttja de tidiga stadierna av den nuvarande efterfrågecykeln för att generera hållbar avkastning för våra aktieägare.
Jag vill tacka vårt team för deras hårda arbete under det senaste kvartalet. Jag ser fram emot resten av året och nästa år.
Tack, George. Jag ringer nu tillbaka till vår telefonist för frågestunden i dagens samtal.
[Instruktioner för operatören]. Vi svarar på den första frågan från Keith MacKey på RBC Capital Markets.
Nu vill jag bara börja med den amerikanska EBITDA per team, exitnivån detta kvartal är definitivt mycket högre än när kvartalet började. Var ser du trenden under andra halvåret? Tror du att ni kan uppnå ett genomsnittligt EBITDA per flotta på 15 miljoner dollar under tredje och fjärde kvartalet? Eller hur ska vi se på den här trenden?
Hörru, jag menar, hörru, vi försöker få vår – det här är George. Vi försöker jämföra vår marknad med våra konkurrenter. Vi är långt ifrån de bästa siffrorna. Vi gillar att börja med 10 miljoner dollar och arbeta oss upp till 15 miljoner dollar. Så vi försöker se framsteg. Just nu fokuserar vi på att utnyttja och eliminera luckorna i våra scheman. Men i slutändan, ja, vi vill ligga någonstans mellan 10 och 15 miljoner dollar.
Nej, det är rimligt. Kanske bara när det gäller kapital, om du ska starta 10 flottor i USA, om du har en uppskattning för det just nu, vad tror du att det kommer att bli när det gäller kapital?
6 miljoner dollar. Vi – jag menar, vi har kapacitet att nå totalt 13 flottor. Men den 11:e, 12:e och 13:e flottan kommer att kräva mer än 6 miljoner dollar. Vi arbetar med att få fram de slutgiltiga siffrorna ifall efterfrågan överstiger och folk börjar betala för att använda enheten.
Förstod. Uppskattar den färgen. Slutligen nämnde du att du flyttade några anställda mellan Kanada och USA under första kvartalet. Kanske bara prata mer om leveranskedjan i allmänhet, vad ser du när det gäller arbetskraft? Vad såg du på stranden? Vi har hört att det blir ett större problem, eller åtminstone ett större problem när det gäller att kontrollera takten på branschaktiviteten under första kvartalet.
Ja, jag tänkte bara – jag tror att vi sa att vi inte rörde oss under första kvartalet utan under andra kvartalet eftersom USA var upptaget under andra kvartalet och det var en splittring i västra Kanada. Jag ville bara förtydliga. Alla branscher, alla står inför utmaningar, utmaningar i leveranskedjan. Vi försöker vara vårt bästa. Det fanns ett sandproblem i Kanada under första kvartalet. Vi ska göra vårt bästa för att hantera det.
Men det utvecklades inte. Det här är en dynamisk situation. Vi måste ligga steget före, precis som alla andra. Men vi hoppas att dessa saker inte hindrar oss från att verkligen kunna leverera kvalitetsarbete till våra kunder.
Jag ville bara återkomma till din kommentar om att lägga till ytterligare en eller två flottor i USA, jag menar, bara på en högre nivå, behöver ni återaktivera dessa flottor för en procentuell prishöjning? Om så är fallet, kan ni sätta upp några målsättningar kring den möjliga situationen?
Så vi kör nu 8 flottor. Vi börjar match 9 på måndag den 8 oktober – förlåt, 8 maj. Hörru, jag menar att det finns två saker här. Vi hoppas bli belönade. Vi vill ha säkerheten om löftet från våra kunder.
Det är nästan som en take-or-pay-form – vi kommer inte att använda kapital och göra det till ett löst arrangemang där de kan bli av med oss ​​när de vill. Därför kan vi ta hänsyn till vissa faktorer. Vi vill ha ett starkt engagemang och ett orubbligt stöd – om de bara ändrar sig måste de betala oss – kostnaden för att driftsätta dessa saker här.
Men återigen, vi måste kunna se till att varje flotta kan få mellan 10 och 15 miljoner dollar för att kunna driftsätta dessa nya saker – dessa nya flottor eller ytterligare flottor, jag är ledsen.
Så jag tänkte att det kanske vore okej att upprepa att prissättningen tydligt närmar sig de nivåerna. Men ännu viktigare är att ni vill se ett kontraktuellt åtagande från era kunder. Är detta rättvist?
100 % eftersom det verkar som att klienten har gjort sig av med en massa saker tidigare – vi ville bara gå från att vara en välgörenhetsstiftelse till ett företag, eller hur? Istället för att subventionera E&P-företag vill vi börja dela med oss ​​av några av de fördelar de får.