Buongiorno e benvenuti alla presentazione dei risultati del primo trimestre 2022 e alla relativa teleconferenza di Calfrac Well Services Ltd. La riunione odierna viene registrata.
A questo punto, vorrei cedere la parola al direttore finanziario Mike Olinek. Prego, signore.
Grazie. Buongiorno e benvenuti alla nostra discussione sui risultati del primo trimestre 2022 di Calfrac Well Services. Sono con me oggi in questa chiamata il CEO ad interim di Calfrac, George Armoyan, e il Presidente e COO di Calfrac, Lindsay Link.
La teleconferenza di questa mattina si svolgerà come segue: George farà alcune osservazioni introduttive, dopodiché io riassumerò i dati finanziari e le performance dell'azienda. George fornirà quindi le prospettive di business di Calfrac e alcune considerazioni conclusive.
In un comunicato stampa diffuso oggi, Calfrac ha pubblicato i risultati non certificati del primo trimestre 2022. Si prega di notare che tutti i dati finanziari sono espressi in dollari canadesi, salvo diversa indicazione.
Alcuni dei nostri commenti odierni faranno riferimento a misure non IFRS come l'EBITDA rettificato e l'utile operativo. Per ulteriori informazioni su queste misure finanziarie, si prega di consultare il nostro comunicato stampa. I nostri commenti odierni includeranno anche dichiarazioni previsionali riguardanti i risultati e le prospettive future di Calfrac. Ricordiamo che queste dichiarazioni previsionali sono soggette a una serie di rischi e incertezze, noti e ignoti, che potrebbero far sì che i nostri risultati differiscano sostanzialmente dalle nostre aspettative.
Si prega di fare riferimento al comunicato stampa di questa mattina e ai documenti depositati da Calfrac presso il SEDAR, incluso il nostro Rapporto Annuale 2021, per ulteriori informazioni riguardanti le dichiarazioni previsionali e i relativi fattori di rischio.
Infine, come abbiamo dichiarato nel nostro comunicato stampa, alla luce degli eventi in Ucraina, la società ha cessato le attività in Russia, si è impegnata in un piano di vendita di tali attività e ha designato le operazioni in Russia per la vendita.
Grazie Mike, buongiorno e grazie a tutti per esservi uniti alla nostra teleconferenza di oggi. Come forse saprete, questa è la mia prima chiamata, quindi prendetevi il vostro tempo. Prima che Mike vi illustri i dati finanziari del primo trimestre, vorrei fare alcune osservazioni introduttive.
È un momento interessante per Calfrac, dato che il mercato nordamericano si sta restringendo e stiamo iniziando ad avere diversi colloqui con i nostri clienti. Le dinamiche di mercato sono più simili nel biennio 2017-18 che nel 2021. Siamo entusiasti delle opportunità e dei benefici che prevediamo questa attività genererà per i nostri stakeholder nel 2022 e negli anni successivi.
L'azienda ha generato un buon slancio nel primo trimestre ed è sulla buona strada per continuare a crescere per il resto del 2022. Il nostro team ha superato le sfide della gestione della catena di approvvigionamento per chiudere il trimestre in modo molto positivo. Calfrac ha beneficiato dei miglioramenti dei prezzi di quest'anno e ha sviluppato un'intesa con i nostri clienti in base alla quale trasferiamo i costi inflazionistici il più vicino possibile al tempo reale.
Dobbiamo inoltre aumentare i prezzi a un livello che garantisca un adeguato ritorno sul nostro investimento. È importante per noi e dobbiamo essere ricompensati. Guardando al resto del 2022 e al 2023, crediamo che ci impegneremo ancora una volta per raggiungere rendimenti finanziari sostenibili.
Sottolineo che, quando la domanda mondiale di petrolio e gas aumenta, l'efficienza operativa ci permette di trarne vantaggio.
Grazie, George. I ricavi consolidati di Calfrac derivanti dalle attività operative continuative nel primo trimestre sono aumentati del 38% su base annua, raggiungendo i 294,5 milioni di dollari. L'aumento dei ricavi è dovuto principalmente a un incremento del 39% dei ricavi da fratturazione idraulica per fase, a causa dell'aumento dei costi delle materie prime, trasferiti ai clienti in tutti i segmenti operativi, nonché a prezzi più competitivi in ​​Nord America.
L'EBITDA rettificato derivante dalle attività operative continuative per il trimestre è stato di 20,8 milioni di dollari, rispetto ai 10,8 milioni di dollari di un anno fa. L'utile operativo derivante dalle attività operative continuative è aumentato dell'83% a 21,0 milioni di dollari rispetto all'utile operativo di 11,5 milioni di dollari registrato nel trimestre comparabile del 2021.
Questi aumenti sono stati dovuti principalmente a un maggiore utilizzo e a prezzi più elevati negli Stati Uniti, nonché a un maggiore utilizzo delle attrezzature in tutte le linee di servizio in Argentina.
La perdita netta derivante dalle attività operative continuative per il trimestre è stata di 18 milioni di dollari, rispetto a una perdita netta derivante dalle attività operative continuative di 23 milioni di dollari nello stesso trimestre del 2021.
Nei tre mesi conclusi il 31 marzo 2022, gli ammortamenti relativi alle attività operative continuative sono stati in linea con quelli dello stesso periodo del 2021. La leggera diminuzione degli ammortamenti nel primo trimestre è stata principalmente dovuta alla composizione e alla tempistica delle spese in conto capitale relative ai componenti principali.
Gli oneri finanziari nel primo trimestre del 2022 sono aumentati di 0,7 milioni di dollari rispetto all'anno precedente a causa di maggiori prestiti nell'ambito della linea di credito revolving della società e degli oneri finanziari relativi all'utilizzo del prestito ponte.
Nel primo trimestre, le spese in conto capitale totali di Calfrac per le attività operative continuative sono state pari a 12,1 milioni di dollari, rispetto ai 10,5 milioni di dollari dello stesso periodo del 2021. Tali spese sono principalmente legate alla manutenzione e riflettono le variazioni del numero di impianti in servizio in Nord America nell'arco di due periodi.
Nel primo trimestre, la società ha registrato un afflusso di 9,2 milioni di dollari nelle variazioni del capitale circolante, rispetto a un deflusso di 20,8 milioni di dollari nello stesso periodo del 2021. Tale variazione è stata determinata principalmente dalla tempistica degli incassi e dei pagamenti ai fornitori, parzialmente compensata da un maggiore capitale circolante dovuto all'aumento dei ricavi.
Nel primo trimestre del 2022, 0,6 milioni di dollari delle obbligazioni con privilegio 1,5 della società sono stati convertiti in azioni ordinarie e un utile di cassa di 0,7 milioni di dollari è stato ricavato dall'esercizio di warrant. Riassumendo il bilancio alla fine del primo trimestre, i fondi derivanti dalle attività operative continuative della società ammontavano a 130,2 milioni di dollari, inclusi 11,8 milioni di dollari in contanti. Al 31 marzo 2022, la società disponeva di una linea di credito di 0,9 milioni di dollari per lettere di credito e aveva 200 milioni di dollari di prestiti nell'ambito della sua linea di credito, lasciando 49,1 milioni di dollari di capacità di indebitamento disponibile alla fine del primo trimestre.
La linea di credito della società è limitata da un limite di prestito mensile di 243,8 milioni di dollari al 31 marzo 2022. Secondo i termini della linea di credito rivista, Calfrac deve mantenere una liquidità di almeno 15 milioni di dollari durante il periodo di validità del patto.
Al 31 marzo 2022, la società aveva prelevato 15 milioni di dollari dal prestito ponte e poteva richiedere ulteriori prelievi fino a 10 milioni di dollari, con un beneficio massimo di 25 milioni di dollari. Alla fine del trimestre, la scadenza del prestito è stata prorogata al 28 giugno 2022.
Grazie, Mike. Ora presenterò le prospettive operative di Calfrac nelle nostre aree geografiche di competenza. Il nostro mercato nordamericano ha continuato a funzionare nella prima metà dell'anno, come previsto, con una maggiore domanda di attrezzature da parte dei produttori e una limitata offerta standard.
Prevediamo che il mercato continuerà a restringersi e che alcuni produttori non saranno in grado di svolgere il proprio lavoro, il che è di buon auspicio per la nostra capacità di aumentare i prezzi e ottenere un ritorno sull'investimento sostenibile dalle attrezzature che utilizziamo.
Negli Stati Uniti, i nostri risultati del primo trimestre hanno mostrato un significativo miglioramento sequenziale e su base annua, principalmente grazie all'enorme aumento dell'utilizzo nelle ultime sei settimane del trimestre.
Le prime 6 settimane non sono andate molto bene. A marzo abbiamo aumentato l'utilizzo di tutte le 8 flotte e siamo al 75% del completamento rispetto a gennaio. Un maggiore utilizzo, unito a una revisione dei prezzi a marzo, ha permesso all'azienda di chiudere il trimestre con una performance finanziaria significativamente migliore.
La nostra nona flotta entrerà in funzione all'inizio di maggio. Intendiamo mantenere questo livello per il resto dell'anno, a meno che la domanda dei clienti e i prezzi non giustifichino ulteriori riattivazioni di dispositivi.
Abbiamo la possibilità di costruire una decima flotta, forse anche di più, a seconda dei prezzi e della domanda. In Canada, i risultati del primo trimestre sono stati influenzati dai costi di avviamento e dal rapido aumento dei costi delle materie prime che stavamo cercando di recuperare dai clienti.
Abbiamo avuto un secondo semestre del 2022 molto positivo grazie al lancio della nostra quarta flotta di fracking e della nostra quinta unità di coiled tubing per soddisfare la crescente domanda dei clienti. Il secondo trimestre è andato come previsto, con un inizio lento a causa delle interruzioni stagionali. Tuttavia, prevediamo un forte utilizzo delle nostre 4 grandi flotte di fracking entro la fine del trimestre, che proseguirà fino alla fine dell'anno.
Per gestire i costi del personale addetto al rifornimento di carburante durante le vacanze di primavera, la divisione canadese ha temporaneamente trasferito del personale dal Canada agli Stati Uniti per contribuire ad aumentare significativamente l'attività negli Stati Uniti. Le nostre operazioni in Argentina continuano a essere messe a dura prova da un significativo deprezzamento della valuta e da pressioni inflazionistiche, nonché dai controlli sui capitali relativi ai deflussi di denaro dal paese.
Tuttavia, di recente abbiamo rinnovato un contratto nel giacimento di scisto di Vaca Muerta che combinerà una flotta di fratturazione idraulica dedicata più ampia e prezzi più vantaggiosi per le unità di coiled tubing con i clienti esistenti, a partire dalla seconda metà del 2022.
Prevediamo di mantenere un elevato livello di utilizzo per il resto dell'anno. In conclusione, continuiamo a sfruttare le prime fasi dell'attuale ciclo della domanda per generare rendimenti sostenibili per i nostri azionisti.
Desidero ringraziare il nostro team per l'impegno profuso nell'ultimo trimestre. Guardo con ottimismo al resto dell'anno e al prossimo.
Grazie, George. Ora passo la parola al nostro operatore per la sessione di domande e risposte della chiamata odierna.
[Istruzioni per l'operatore]. Risponderemo alla prima domanda di Keith MacKey di RBC Capital Markets.
Vorrei iniziare parlando dell'EBITDA per team negli Stati Uniti: il livello di chiusura di questo trimestre è decisamente più alto rispetto all'inizio del trimestre. Come vede l'andamento nella seconda metà dell'anno? Ritiene che si possa raggiungere una media di EBITDA per flotta di 15 milioni di dollari nel terzo e quarto trimestre? O come dovremmo interpretare questo trend?
Guarda, cioè, stiamo cercando di ottenere... sono George. Stiamo cercando di confrontare il nostro mercato con quello dei nostri concorrenti. Siamo lontani dai numeri migliori. Ci piace iniziare con 10 milioni di dollari e arrivare a 15 milioni. Quindi stiamo cercando di vedere dei progressi. In questo momento, ci stiamo concentrando sullo sfruttamento e sull'eliminazione delle lacune nei nostri programmi. Ma in definitiva, sì, vogliamo essere da qualche parte tra i 10 e i 15 milioni di dollari.
No, ha senso. Forse solo in termini di capitale, se si intende avviare 10 flotte negli Stati Uniti, se al momento si ha una stima, quanto capitale si pensa che servirà?
6 milioni di dollari. Noi... voglio dire, abbiamo la capacità di arrivare a un totale di 13 flotte. Ma l'undicesima, la dodicesima e la tredicesima flotta richiederanno più di 6 milioni di dollari. Stiamo lavorando per ottenere le cifre definitive nel caso in cui la domanda superi le aspettative e le persone inizino a pagare per l'utilizzo del dispositivo.
Ho capito. Apprezzo quel colore. Infine, mi hai detto che hai trasferito alcuni dipendenti tra Canada e Stati Uniti nel primo trimestre. Forse potresti parlare un po' di più della catena di approvvigionamento in generale, cosa ne pensi in termini di manodopera? Cosa hai visto sulla costa? Abbiamo sentito dire che sta diventando un problema più grande, o almeno un problema più grande in termini di controllo del ritmo dell'attività del settore nel primo trimestre?
Sì, stavo solo pensando... credo che avessimo detto di esserci mossi non nel primo trimestre, ma nel secondo, perché gli Stati Uniti erano molto impegnati nel secondo trimestre e c'è stata una divisione nel Canada occidentale. Volevo solo chiarire. Guarda, ogni settore, tutti affrontano delle sfide, sfide nella catena di approvvigionamento. Stiamo cercando di fare del nostro meglio. C'è stato un problema di sabbia in Canada nel primo trimestre. Faremo del nostro meglio per risolverlo.
Ma non si è evoluto. Questa è una situazione dinamica. Dobbiamo rimanere al passo con i tempi come tutti gli altri. Ma speriamo che queste cose non ci impediscano di fornire un lavoro di qualità ai nostri clienti.
Volevo solo tornare sul tuo commento riguardo all'aggiunta di un'altra o due flotte negli Stati Uniti. Intendo, a un livello più generale, è necessario riattivare quelle flotte per ottenere un aumento percentuale dei prezzi? In tal caso, potresti indicare dei parametri di riferimento per la possibile situazione?
Quindi ora gestiamo 8 flotte. Iniziamo la partita 9 lunedì 8 ottobre - scusate, 8 maggio. Guardate, ci sono due cose qui. Speriamo di essere ricompensati. Vogliamo la certezza della promessa da parte dei nostri clienti.
È quasi come un contratto "prendi o paga": non investiremo capitali e non creeremo un accordo flessibile che permetta loro di liberarsi di noi quando vogliono. Pertanto, possiamo valutare alcuni fattori. Vogliamo un impegno fermo e un supporto incondizionato: se cambiano idea, dovranno pagarci il costo dell'implementazione di queste cose.
Ma ripeto, dobbiamo essere in grado di garantire che ogni flotta possa ottenere tra i 10 e i 15 milioni di dollari per poter implementare queste nuove cose, queste nuove flotte o flotte aggiuntive, mi dispiace.
Quindi ho pensato che forse fosse opportuno ribadire che i prezzi si stanno chiaramente avvicinando a quei livelli. Ma, cosa ancora più importante, voi volete un impegno contrattuale da parte dei vostri clienti. È giusto?
Al 100% perché mi sembra che il cliente si sia già sbarazzato di molte cose in passato – volevamo solo passare da una fondazione benefica a un'impresa, giusto? Invece di sovvenzionare le società di esplorazione e produzione, vogliamo iniziare a condividere alcuni dei benefici che ottengono.