Buen día y bienvenido a Calfrac Well Services Ltd. Publicación de ganancias del primer trimestre de 2022 y conferencia telefónica. La reunión de hoy se está grabando.
En este momento, me gustaría ceder la palabra al director financiero, Mike Olinek. Continúe, señor.
Gracias. Buenos días y bienvenidos a nuestro debate sobre los resultados del primer trimestre de 2022 de Calfrac Well Services. En la llamada de hoy se encuentran el director ejecutivo interino de Calfrac, George Armoyan, y el presidente y director de operaciones de Calfrac, Lindsay Link.
La conferencia telefónica de esta mañana se desarrollará de la siguiente manera: George hará algunas observaciones iniciales y luego resumiré las finanzas y el desempeño de la empresa. Luego, George brindará la perspectiva comercial de Calfrac y algunas observaciones de cierre.
En un comunicado de prensa emitido hoy, Calfrac informó sus resultados no auditados del primer trimestre de 2022. Tenga en cuenta que todas las cifras financieras están en dólares canadienses a menos que se indique lo contrario.
Algunos de nuestros comentarios de hoy se referirán a medidas no IFRS, tales como EBITDA ajustado e ingresos operativos. Para obtener información adicional sobre estas medidas financieras, consulte nuestro comunicado de prensa. Nuestros comentarios de hoy también incluirán declaraciones prospectivas sobre los resultados y perspectivas futuras de Calfrac. Le recordamos que estas declaraciones prospectivas están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres conocidos y desconocidos que podrían causar que nuestros resultados difieran materialmente de nuestras expectativas.
Consulte el comunicado de prensa de esta mañana y las presentaciones SEDAR de Calfrac, incluido nuestro Informe Anual 2021, para obtener información adicional sobre las declaraciones prospectivas y estos factores de riesgo.
Finalmente, como afirmamos en nuestro comunicado de prensa, a la luz de los acontecimientos en Ucrania, la compañía ha cesado sus operaciones en Rusia, se ha comprometido con un plan para vender estos activos y ha designado operaciones en Rusia para su venta.
Gracias, Mike, buenos días y gracias a todos por unirse a nuestra conferencia telefónica de hoy. Como ya saben, esta es mi primera llamada, así que tómenlo con calma. Entonces, antes de que Mike brinde los aspectos financieros más destacados del primer trimestre, me gustaría hacer algunas observaciones iniciales.
Es un momento interesante para Calfrac ya que el mercado norteamericano se está endureciendo y estamos empezando a tener diversas conversaciones con nuestros clientes. La dinámica del mercado es más similar en 2017-18 que en 2021. Estamos entusiasmados con las oportunidades y recompensas que esperamos que este negocio genere para nuestros accionistas en 2022 y más allá.
La empresa generó un buen impulso en el primer trimestre y está en camino de seguir creciendo durante el resto de 2022. Nuestro equipo superó los desafíos de operar la cadena de suministro para terminar el trimestre de manera muy sólida. Calfrac se ha beneficiado de las mejoras de precios de este año y ha desarrollado un entendimiento con nuestros clientes de que, si bien transmitimos los costos inflacionarios lo más cerca posible del tiempo real,
También necesitamos aumentar los precios a un nivel que proporcione un retorno adecuado de nuestra inversión. Es importante para nosotros y tenemos que ser recompensados. De cara al resto de 2022 y a 2023, creemos que nos esforzaremos una vez más por lograr retornos financieros sostenibles.
Subrayo que cuando la demanda mundial de petróleo y gas aumenta, las eficiencias operativas nos permiten sacar ventaja.
Gracias, George. Los ingresos consolidados del primer trimestre de Calfrac por operaciones continuas aumentaron un 38% año tras año a $294,5 millones. El aumento de los ingresos se debió principalmente a un aumento del 39% en los ingresos por fracturación por etapa debido a mayores costos de insumos transferidos a los clientes en todos los segmentos operativos, así como a mejores precios en América del Norte.
El EBITDA ajustado de las operaciones continuas informado para el trimestre fue de $20,8 millones, en comparación con los $10,8 millones del año anterior. Los ingresos operativos de las operaciones continuas aumentaron un 83% a $21,0 millones desde los ingresos operativos de $11,5 millones del trimestre comparable de 2021.
Estos aumentos se debieron principalmente a una mayor utilización y precios en EE. UU., así como a una mayor utilización de equipos en todas las líneas de servicio en Argentina.
La pérdida neta de las operaciones continuas para el trimestre fue de $18 millones, en comparación con una pérdida neta de las operaciones continuas de $23 millones en el mismo trimestre de 2021.
Durante los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2022, el gasto de depreciación de las operaciones continuas estuvo en línea con el mismo período de 2021. La ligera disminución en el gasto de depreciación en el primer trimestre se debió principalmente a la combinación y el momento de los gastos de capital relacionados con los componentes principales.
Los gastos por intereses en el primer trimestre de 2022 aumentaron en $0,7 millones con respecto al año anterior debido a mayores préstamos bajo la línea de crédito renovable de la compañía y gastos por intereses relacionados con la disposición del préstamo puente de la compañía.
Los gastos de capital operativos continuos totales de Calfrac en el primer trimestre fueron de $12,1 millones, en comparación con los $10,5 millones del mismo período de 2021. Estos gastos están relacionados principalmente con el capital de mantenimiento y reflejan cambios en la cantidad de equipos en servicio en América del Norte durante 2 períodos.
La compañía registró una entrada de $9,2 millones en cambios de capital de trabajo en el primer trimestre, en comparación con una salida de $20,8 millones en el mismo período de 2021. El cambio se debió principalmente al momento de los cobros de cuentas por cobrar y los pagos a proveedores, parcialmente compensado por un mayor capital de trabajo debido a mayores ingresos.
En el primer trimestre de 2022, $0,6 millones de los pagarés con gravámenes de 1,5 de la compañía se convirtieron en acciones ordinarias y se recibió una ganancia en efectivo de $0,7 millones por el ejercicio de warrants. Resumiendo el balance al final del primer trimestre, los fondos de la compañía por operaciones continuas fueron de $130,2 millones, incluidos $11,8 millones en efectivo. Al 31 de marzo de 2022, la compañía tenía una línea de crédito de $0,9 millones para cartas de crédito y tenía $200 millones en préstamos bajo su línea de crédito, dejando $49,1 millones en capacidad de endeudamiento disponible al final del primer trimestre.
La línea de crédito de la compañía está limitada por una base de endeudamiento mensual de $243,8 millones al 31 de marzo de 2022. Según los términos de la línea de crédito revisada de la compañía, Calfrac debe mantener una liquidez de al menos $15 millones durante la liberación del convenio.
Al 31 de marzo de 2022, la compañía ha dispuesto de 15 millones de dólares del préstamo puente y puede solicitar disposiciones adicionales de hasta 10 millones de dólares, con un beneficio máximo de 25 millones de dólares. Al final del trimestre, el vencimiento del préstamo se extendió hasta el 28 de junio de 2022.
Gracias, Mike. Ahora presentaré la perspectiva operativa de Calfrac en nuestra área geográfica. Nuestro mercado norteamericano continuó funcionando en la primera mitad del año, como esperábamos, con una mayor demanda de equipos por parte de los fabricantes junto con un suministro limitado de productos listos para usar.
Esperamos que el mercado siga estrechándose y que algunos productores no puedan realizar su trabajo, lo que es un buen augurio para nuestra capacidad de aumentar los precios y obtener un rendimiento viable del equipo que utilizamos.
En EE. UU., nuestros resultados del primer trimestre mostraron una mejora significativa secuencial y interanual, principalmente debido al enorme aumento en la utilización en las últimas seis semanas del trimestre.
Las primeras 6 semanas no fueron muy buenas. Aumentamos la utilización en las 8 flotas en marzo y estamos un 75 % completos en comparación con enero. Una mayor utilización combinada con un restablecimiento de precios en marzo permitió a la empresa finalizar el trimestre con un desempeño financiero significativamente mejor.
Nuestra novena flota comenzará a operar a principios de mayo. Tenemos la intención de mantener este nivel durante el resto del año, a menos que la demanda impulsada por los clientes y los precios justifiquen más reactivaciones de dispositivos.
Tenemos la capacidad de construir una décima flota, tal vez incluso más, dependiendo del precio y la demanda. En Canadá, los resultados del primer trimestre se vieron afectados por los costos iniciales y el rápido aumento de los costos de insumos que estábamos tratando de recuperar de los clientes.
Tenemos un segundo semestre de 2022 sólido con el lanzamiento de nuestra cuarta flota de fracturación y nuestra quinta unidad de tubería flexible para satisfacer la creciente demanda de los clientes. El segundo trimestre avanzó como esperábamos, con un comienzo lento debido a las interrupciones estacionales, pero esperamos una fuerte utilización de nuestras 4 grandes flotas de fracturación para el final del trimestre, que continuará hasta el final del año.
Para administrar nuestros costos de personal de combustible durante las vacaciones de primavera, la división canadiense redistribuyó personal temporalmente de Canadá a los Estados Unidos para ayudar a aumentar significativamente la actividad en los Estados Unidos. Nuestras operaciones en Argentina continúan enfrentándose al desafío de una depreciación monetaria significativa y presiones inflacionarias, así como a los controles de capital en torno a las salidas de efectivo del país.
Sin embargo, recientemente renovamos un contrato en la explotación de esquisto de Vaca Muerta que combinará una mayor flota de fracturación dedicada y precios unitarios de tubería flexible con los clientes existentes, a partir de la segunda mitad de 2022.
Esperamos mantener un alto nivel de utilización durante el resto del año. En conclusión, continuamos aprovechando las primeras etapas del ciclo de demanda actual para generar retornos sostenibles para nuestros accionistas.
Quiero agradecer a nuestro equipo por su arduo trabajo durante el último trimestre. Espero con ansias el resto del año y el próximo año.
Gracias, George. Ahora le devolveré la llamada a nuestro operador para la sección de preguntas y respuestas de la llamada de hoy.
[Instrucciones del operador]. Responderemos la primera pregunta de Keith MacKey de RBC Capital Markets.
Ahora, solo quiero comenzar con el EBITDA por equipo en EE. UU. El nivel de salida este trimestre es definitivamente mucho más alto que al comienzo. ¿Dónde ve la tendencia en la segunda mitad del año? ¿Cree que se puede promediar un EBITDA por flota de $15 millones en el tercer y cuarto trimestre? ¿O cómo deberíamos ver esta tendencia?
Mira, quiero decir, mira, estamos tratando de conseguir nuestro... este es George. Estamos tratando de comparar nuestro mercado con nuestros competidores. Estamos lejos de los mejores números. Nos gusta empezar con 10 millones de dólares y llegar a 15 millones de dólares. Así que estamos tratando de ver progreso. En este momento, estamos centrados en explotar y eliminar las brechas en nuestros cronogramas. Pero en última instancia, sí, queremos estar en algún lugar entre 10 millones y 15 millones de dólares.
No, tiene sentido. Tal vez sólo en términos de capital, si vas a iniciar 10 flotas en los EE. UU., si tienes una estimación para eso en este momento, ¿cuál crees que será en términos de capital?
6 millones de dólares. Nosotros, quiero decir, tenemos la capacidad de llegar a un total de 13 flotas. Pero las flotas 11, 12 y 13 requerirán más de 6 millones de dólares. Estamos trabajando para obtener las cifras finales en caso de que la demanda exceda y la gente comience a pagar por el uso del dispositivo.
Entendido. Aprecio ese color. Finalmente, para mí, mencionaste que trasladaste algunos empleados entre Canadá y Estados Unidos en el primer trimestre. Quizás podrías hablar más sobre la cadena de suministro en general, ¿qué ves en términos de mano de obra? ¿Qué viste en la playa? Hemos escuchado que se está convirtiendo en un problema más grande, o al menos un problema más grande en términos de controlar el ritmo de la actividad de la industria en el primer trimestre.
Sí, solo pensé... creo que dijimos que nos movimos no en el primer trimestre sino en el segundo trimestre porque Estados Unidos estuvo ocupado en el segundo trimestre y hubo una división en el oeste de Canadá. Solo quería aclarar. Mire, cada industria, todos enfrentan desafíos, desafíos en la cadena de suministro. Estamos tratando de ser lo mejor posible. Hubo un problema de arena en Canadá en el primer trimestre. Haremos todo lo posible para solucionarlo.
Pero no evolucionó. Esta es una situación dinámica. Tenemos que mantenernos a la vanguardia como todos los demás. Pero esperamos que estas cosas no nos impidan realmente poder ofrecer un trabajo de calidad a nuestros clientes.
Solo quería volver a tu comentario sobre agregar otra o dos flotas en los EE. UU., quiero decir, en un nivel superior, ¿necesitas reactivar esas flotas para obtener un aumento porcentual en el precio? Si es así, ¿podrías establecer algunos objetivos en torno a la posible situación?
Así que ahora estamos ejecutando 8 flotas. Comenzamos el Juego 9 el lunes 8 de octubre, perdón, el 8 de mayo. Mira, quiero decir que hay dos cosas aquí. Esperamos ser recompensados. Queremos la certeza de la promesa de nuestros clientes.
Es casi como un formato de toma o paga: no vamos a desplegar capital y hacer un acuerdo flexible donde puedan deshacerse de nosotros cuando quieran. Por lo tanto, podemos considerar algunos factores. Queremos un compromiso firme y un apoyo inquebrantable; si simplemente cambian de opinión, tienen que pagarnos el costo de desplegar estas cosas aquí.
Pero, de nuevo, tenemos que poder asegurarnos de que cada flota pueda obtener entre 10 y 15 millones de dólares para poder implementar estas nuevas cosas, estas nuevas flotas o flotas adicionales, lo siento.
Entonces pensé que tal vez estaría bien reiterar que los precios claramente se están acercando a esos niveles, pero lo que es más importante, quieren ver un compromiso contractual de sus clientes. ¿Es esto justo?
100% porque me parece que el cliente se ha deshecho de muchas cosas en el pasado. Solo queríamos pasar de una fundación benéfica a una empresa, ¿no? En lugar de subsidiar a las empresas de exploración y producción, queremos empezar a compartir algunos de los beneficios que obtienen.