Buenos días y bienvenidos a la presentación de resultados del primer trimestre de 2022 y a la conferencia telefónica de Calfrac Well Services Ltd. La reunión de hoy está siendo grabada.
En este momento, quisiera ceder la palabra al Director Financiero, Mike Olinek. Por favor, continúe, señor.
Gracias. Buenos días y bienvenidos a nuestra discusión sobre los resultados del primer trimestre de 2022 de Calfrac Well Services. Me acompañan hoy en la llamada el director ejecutivo interino de Calfrac, George Armoyan, y la presidenta y directora de operaciones de Calfrac, Lindsay Link.
La teleconferencia de esta mañana se desarrollará de la siguiente manera: George hará unas palabras de apertura y luego yo resumiré las finanzas y el desempeño de la empresa. A continuación, George presentará las perspectivas comerciales de Calfrac y algunas palabras de cierre.
En un comunicado de prensa emitido hoy mismo, Calfrac informó sobre sus resultados no auditados del primer trimestre de 2022. Tenga en cuenta que todas las cifras financieras están expresadas en dólares canadienses, a menos que se indique lo contrario.
Algunos de nuestros comentarios de hoy harán referencia a medidas no conformes con las NIIF, como el EBITDA ajustado y el resultado operativo. Para obtener información adicional sobre estas medidas financieras, consulte nuestro comunicado de prensa. Nuestros comentarios de hoy también incluirán declaraciones prospectivas sobre los resultados y perspectivas futuras de Calfrac. Les recordamos que estas declaraciones prospectivas están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres, conocidos y desconocidos, que podrían causar que nuestros resultados difieran sustancialmente de nuestras expectativas.
Para obtener información adicional sobre las declaraciones prospectivas y estos factores de riesgo, consulte el comunicado de prensa de esta mañana y los documentos presentados por Calfrac ante SEDAR, incluido nuestro Informe Anual de 2021.
Finalmente, tal como indicamos en nuestro comunicado de prensa, a la luz de los acontecimientos en Ucrania, la empresa ha cesado sus operaciones en Rusia, se ha comprometido a un plan para vender estos activos y ha designado las operaciones en Rusia para su venta.
Gracias, Mike, buenos días y gracias a todos por unirse a nuestra teleconferencia de hoy. Como ya sabrán, esta es mi primera llamada, así que tengan paciencia. Antes de que Mike les presente los aspectos financieros más destacados del primer trimestre, me gustaría hacer unas breves palabras de apertura.
Es un momento interesante para Calfrac, ya que el mercado norteamericano se está contrayendo y estamos empezando a tener diversas conversaciones con nuestros clientes. La dinámica del mercado es más similar en 2017-18 que en 2021. Estamos entusiasmados con las oportunidades y los beneficios que esperamos que este negocio genere para nuestros accionistas en 2022 y en adelante.
La empresa generó un buen impulso en el primer trimestre y está en camino de continuar creciendo durante el resto de 2022. Nuestro equipo superó los desafíos de operar la cadena de suministro para terminar el trimestre de manera muy sólida. Calfrac se ha beneficiado de las mejoras de precios de este año y ha desarrollado un entendimiento con nuestros clientes de que, si bien transferimos los costos inflacionarios lo más cerca posible del tiempo real.
También necesitamos aumentar los precios a un nivel que nos proporcione una rentabilidad adecuada de nuestra inversión. Es importante para nosotros y debemos ser recompensados. De cara al resto de 2022 y a 2023, creemos que volveremos a esforzarnos por lograr una rentabilidad financiera sostenible.
Hago hincapié en que, cuando aumenta la demanda mundial de petróleo y gas, la eficiencia operativa nos permite sacar provecho de ello.
Gracias, George. Los ingresos consolidados de Calfrac procedentes de operaciones continuas en el primer trimestre aumentaron un 38% interanual, hasta alcanzar los 294,5 millones de dólares. Este aumento de los ingresos se debió principalmente a un incremento del 39% en los ingresos por fracturación por etapa, debido a los mayores costes de los insumos que se trasladaron a los clientes en todos los segmentos operativos, así como a una mejora de los precios en Norteamérica.
El EBITDA ajustado de las operaciones continuas reportado para el trimestre fue de 20,8 millones de dólares, en comparación con los 10,8 millones de dólares del año anterior. Los ingresos operativos de las operaciones continuas aumentaron un 83%, hasta alcanzar los 21,0 millones de dólares, frente a los 11,5 millones de dólares del trimestre comparable de 2021.
Estos incrementos se debieron principalmente a una mayor utilización y a precios más elevados en Estados Unidos, así como a una mayor utilización de los equipos en todas las líneas de servicio en Argentina.
La pérdida neta de las operaciones continuas durante el trimestre fue de 18 millones de dólares, en comparación con una pérdida neta de las operaciones continuas de 23 millones de dólares en el mismo trimestre de 2021.
Durante el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2022, el gasto por depreciación de las operaciones continuas se mantuvo en línea con el mismo período de 2021. La ligera disminución del gasto por depreciación en el primer trimestre se debió principalmente a la combinación y el momento de las inversiones de capital relacionadas con los componentes principales.
Los gastos por intereses en el primer trimestre de 2022 aumentaron en 0,7 millones de dólares con respecto al año anterior debido a mayores préstamos en el marco de la línea de crédito rotatoria de la empresa y a los gastos por intereses relacionados con el desembolso del préstamo puente de la empresa.
Los gastos totales de capital operativo continuo de Calfrac en el primer trimestre fueron de 12,1 millones de dólares, en comparación con los 10,5 millones de dólares del mismo período de 2021. Estos gastos están relacionados principalmente con el capital de mantenimiento y reflejan los cambios en el número de equipos en servicio en Norteamérica durante dos períodos.
La empresa registró una entrada de 9,2 millones de dólares en cambios de capital circulante durante el primer trimestre, en comparación con una salida de 20,8 millones de dólares en el mismo período de 2021. Este cambio se debió principalmente al calendario de cobro de cuentas por cobrar y a los pagos a proveedores, compensado parcialmente por un mayor capital circulante debido a mayores ingresos.
En el primer trimestre de 2022, se convirtieron 0,6 millones de dólares de los pagarés con garantía de la compañía (1,5) en acciones ordinarias y se recibió una ganancia en efectivo de 0,7 millones de dólares por el ejercicio de warrants. Resumiendo el balance general al final del primer trimestre, los fondos de la compañía procedentes de operaciones continuas fueron de 130,2 millones de dólares, incluidos 11,8 millones de dólares en efectivo. Al 31 de marzo de 2022, la compañía tenía una línea de crédito de 0,9 millones de dólares para cartas de crédito y tenía 200 millones de dólares en préstamos bajo su línea de crédito, lo que dejaba 49,1 millones de dólares en capacidad de endeudamiento disponible al final del primer trimestre.
La línea de crédito de la empresa está limitada por una base de endeudamiento mensual de 243,8 millones de dólares al 31 de marzo de 2022. Según los términos del acuerdo de crédito revisado de la empresa, Calfrac debe mantener una liquidez de al menos 15 millones de dólares durante la liberación de la cláusula restrictiva.
Al 31 de marzo de 2022, la empresa había dispuesto de 15 millones de dólares del préstamo puente y puede solicitar desembolsos adicionales de hasta 10 millones de dólares, con un beneficio máximo de 25 millones de dólares. Al final del trimestre, el vencimiento del préstamo se prorrogó hasta el 28 de junio de 2022.
Gracias, Mike. A continuación, presentaré las perspectivas operativas de Calfrac en toda nuestra área de influencia geográfica. Nuestro mercado norteamericano continuó funcionando en la primera mitad del año, como esperábamos, con una mayor demanda de equipos por parte de los fabricantes, junto con una oferta limitada de productos disponibles en el mercado.
Prevemos que el mercado seguirá contrayéndose y que algunos productores no podrán realizar su trabajo, lo cual es positivo para nuestra capacidad de aumentar los precios y obtener una rentabilidad viable de los equipos que utilizamos.
En Estados Unidos, nuestros resultados del primer trimestre mostraron una mejora significativa tanto secuencial como interanual, debido principalmente al enorme aumento de la utilización en las últimas seis semanas del trimestre.
Las primeras 6 semanas no fueron muy buenas. Aumentamos la utilización en las 8 flotas en marzo y estamos al 75% de cumplimiento en comparación con enero. Una mayor utilización, combinada con un ajuste de precios en marzo, permitió a la empresa finalizar el trimestre con un desempeño financiero significativamente mejor.
Nuestra novena flota comenzará a operar a principios de mayo. Tenemos la intención de mantener este nivel durante el resto del año, a menos que la demanda impulsada por los clientes y los precios justifiquen la reactivación de más dispositivos.
Tenemos la capacidad de construir una décima flota, o incluso más, dependiendo de los precios y la demanda. En Canadá, los resultados del primer trimestre se vieron afectados por los costos de puesta en marcha y el rápido aumento de los costos de los insumos que estábamos tratando de recuperar de los clientes.
Prevemos una sólida segunda mitad de 2022 con el lanzamiento de nuestra cuarta flota de fracturación y nuestra quinta unidad de tubería flexible para satisfacer la creciente demanda de nuestros clientes. El segundo trimestre transcurrió según lo previsto, con un inicio lento debido a las interrupciones estacionales. Sin embargo, prevemos una alta utilización de nuestras cuatro grandes flotas de fracturación para finales del trimestre, tendencia que se mantendrá hasta finales de año.
Para gestionar nuestros costes de personal de combustible durante las vacaciones de primavera, la división canadiense trasladó temporalmente personal de Canadá a Estados Unidos para ayudar a aumentar significativamente la actividad en Estados Unidos. Nuestras operaciones en Argentina siguen viéndose afectadas por una importante depreciación de la moneda y presiones inflacionarias, así como por controles de capital relacionados con las salidas de efectivo del país.
Sin embargo, recientemente renovamos un contrato en la formación de esquisto Vaca Muerta que combinará un mayor número de equipos de fracturación dedicados y precios especiales para las unidades de tubería flexible con los clientes existentes, a partir del segundo semestre de 2022.
Prevemos mantener un alto nivel de utilización durante el resto del año. En conclusión, seguimos aprovechando las primeras fases del ciclo de demanda actual para generar rentabilidades sostenibles para nuestros accionistas.
Quiero agradecer a nuestro equipo por su arduo trabajo durante el último trimestre. Espero con ilusión lo que queda del año y el próximo.
Gracias, George. Ahora le cedo la palabra a nuestra operadora para la sección de preguntas y respuestas de la llamada de hoy.
[Instrucciones para el operador]. Responderemos a la primera pregunta de Keith MacKey de RBC Capital Markets.
Ahora quiero empezar con el EBITDA por equipo en EE. UU., el nivel de cierre de este trimestre es definitivamente mucho más alto que al comienzo del trimestre. ¿Cómo ve la tendencia en la segunda mitad del año? ¿Cree que se puede alcanzar un promedio de EBITDA por flota de 15 millones de dólares en el tercer y cuarto trimestre? ¿O cómo deberíamos interpretar esta tendencia?
Mira, quiero decir, mira, estamos tratando de conseguir nuestro... este es George. Estamos tratando de comparar nuestro mercado con nuestros competidores. Estamos lejos de las mejores cifras. Nos gusta empezar con 10 millones de dólares y llegar hasta los 15 millones. Así que estamos tratando de ver progreso. Ahora mismo, estamos centrados en explotar y eliminar las brechas en nuestros cronogramas. Pero en última instancia, sí, queremos estar en algún punto entre los 10 y los 15 millones de dólares.
No, tiene sentido. Tal vez solo en términos de capital, si vas a comenzar 10 flotas en los EE. UU., si tienes una estimación para eso en este momento, ¿cuál crees que será eso en términos de capital?
$6 millones. Tenemos la capacidad para llegar a un total de 13 flotas. Pero las flotas 11, 12 y 13 requerirán más de $6 millones. Estamos trabajando para obtener las cifras finales en caso de que la demanda supere el presupuesto y la gente comience a pagar por el uso del dispositivo.
Entendido. Me gusta ese color. Por último, mencionaste que trasladaste a algunos empleados entre Canadá y Estados Unidos en el primer trimestre. Tal vez podrías hablar más sobre la cadena de suministro en general, ¿qué observas en cuanto a la mano de obra? ¿Qué viste en la playa? Hemos oído que se está convirtiendo en un problema mayor, o al menos en un problema mayor en términos de controlar el ritmo de la actividad de la industria en el primer trimestre.
Sí, solo pensaba... creo que dijimos que nos mudamos no en el primer trimestre, sino en el segundo, porque Estados Unidos estuvo muy activo en el segundo trimestre y hubo una división en el oeste de Canadá. Solo quería aclararlo. Miren, todas las industrias, todos enfrentan desafíos, desafíos en la cadena de suministro. Estamos tratando de hacer lo mejor que podemos. Hubo un problema de arena en Canadá en el primer trimestre. Haremos todo lo posible para solucionarlo.
Pero no evolucionó. Esta es una situación dinámica. Tenemos que mantenernos a la vanguardia como todos los demás. Pero esperamos que estas cosas no nos impidan brindar un trabajo de calidad a nuestros clientes.
Quería retomar tu comentario sobre añadir una o dos flotas más en EE. UU. Me refiero a una cuestión más general: ¿es necesario reactivar esas flotas para que haya un aumento porcentual en los precios? Si es así, ¿podrías establecer algunos parámetros para esa posible situación?
Así que ahora estamos operando 8 flotas. Comenzamos el Juego 9 el lunes 8 de octubre, perdón, 8 de mayo. Miren, quiero decir que hay dos cosas aquí. Esperamos ser recompensados. Queremos la certeza de una promesa por parte de nuestros clientes.
Es casi como un acuerdo de "tomar o pagar": no vamos a invertir capital y hacer un acuerdo flexible donde puedan deshacerse de nosotros cuando quieran. Por lo tanto, podemos considerar algunos factores. Queremos un compromiso firme y un apoyo inquebrantable: si cambian de opinión, tienen que pagarnos el costo de implementar estas cosas aquí.
Pero, de nuevo, tenemos que asegurarnos de que cada flota pueda obtener entre 10 y 15 millones de dólares para poder desplegar estas novedades, estas nuevas flotas o flotas adicionales, lo siento.
Así que pensé que tal vez esté bien reiterar que los precios se están acercando claramente a esos niveles. Pero, más importante aún, usted quiere ver un compromiso contractual por parte de sus clientes. ¿Es esto justo?
100% porque me parece que el cliente se ha deshecho de muchas cosas en el pasado; simplemente queríamos pasar de ser una fundación benéfica a una empresa, ¿verdad? En lugar de subvencionar a las empresas de exploración y producción, queremos empezar a compartir algunos de los beneficios que obtienen.