God dag og velkommen til Calfrac Well Services Ltd. Første kvartal 2022 Inntjeningsutgivelse og telefonkonferanse. Dagens møte blir tatt opp.
På dette tidspunktet vil jeg gjerne overlate møtet til finansdirektør Mike Olinek. Vennligst fortsett, sir.
Takk. God morgen og velkommen til vår diskusjon av Calfrac Well Services' resultater for første kvartal 2022. Med meg på samtalen i dag er Calfracs midlertidige administrerende direktør George Armoyan og Calfracs president og COO Lindsay Link.
Morgenens telefonkonferanse vil fortsette som følger: George vil komme med noen åpningskommentarer, og så vil jeg oppsummere selskapets økonomi og resultater. George vil deretter gi Calfracs forretningsutsikter og noen avsluttende kommentarer.
I en pressemelding utstedt tidligere i dag, rapporterte Calfrac sine ureviderte resultater for første kvartal 2022. Vær oppmerksom på at alle finansielle tall er i kanadiske dollar med mindre annet er oppgitt.
Noen av våre kommentarer i dag vil referere til ikke-IFRS-mål som justert EBITDA og driftsinntekter. For ytterligere informasjon om disse økonomiske målene, se vår pressemelding. Våre kommentarer i dag vil også inkludere fremtidsrettede uttalelser angående Calfracs fremtidige resultater og prospekter. Vi minner deg om at disse fremtidsrettede uttalelsene er underlagt en rekke årsaker og ukjente risikoer som kan forventes av våre ukjente og ukjente resultater.
Vennligst se morgenens pressemelding og Calfracs SEDAR-arkivering, inkludert vår årsrapport for 2021, for ytterligere informasjon om fremtidsrettede uttalelser og disse risikofaktorene.
Til slutt, som vi uttalte i vår pressemelding, i lys av hendelsene i Ukraina, har selskapet avsluttet virksomheten i Russland, forpliktet seg til en plan for å selge disse eiendelene, og utpekt virksomhet i Russland for salg.
Takk, Mike, god morgen, og takk alle sammen for at du ble med på telefonkonferansen vår i dag. Som du kanskje vet, er dette min første samtale, så ta det med ro. Så før Mike kommer med de økonomiske høydepunktene for første kvartal, vil jeg gjerne komme med noen åpningskommentarer.
Det er en interessant tid for Calfrac ettersom det nordamerikanske markedet strammer seg og vi begynner å ha ulike samtaler med kundene våre. Markedsdynamikken er mer lik i 2017-18 enn i 2021. Vi er entusiastiske over mulighetene og belønningene vi forventer at denne virksomheten vil generere for våre interessenter i 2022 og fremover.
Selskapet genererte god fart i første kvartal og er på vei til å fortsette å vokse gjennom resten av 2022. Teamet vårt overvant utfordringene med å drive forsyningskjeden for å avslutte kvartalet på en veldig sterk måte. Calfrac har dratt nytte av årets prisforbedringer og har utviklet en forståelse med kundene våre om at mens vi passerer inflasjonskostnadene så nær sanntid som mulig.
Vi må også øke prisene til et nivå som vil gi en tilstrekkelig avkastning på investeringen vår. Det er viktig for oss og vi må bli belønnet. Når vi ser frem mot resten av 2022 og inn i 2023, tror vi at vi igjen vil strebe etter å oppnå bærekraftig økonomisk avkastning.
Jeg understreker at når verdens etterspørsel etter olje og gass øker, lar operasjonelle effektiviteter oss dra fordel.
Takk, George.Calfracs konsoliderte inntekter fra videreførte operasjoner i første kvartal økte med 38 % år over år til 294,5 millioner dollar. Inntektsøkningen skyldtes først og fremst en økning på 39 % i frakturinntekter per trinn på grunn av høyere innsatskostnader videreført til kunder på tvers av alle driftssegmenter, samt forbedret prissetting i Nord-Amerika.
Justert EBITDA fra videreført virksomhet rapportert for kvartalet var 20,8 millioner dollar, sammenlignet med 10,8 millioner dollar for ett år siden. Driftsinntektene fra videreførte operasjoner økte med 83 % til 21,0 millioner dollar fra driftsinntekter på 11,5 millioner dollar i det sammenlignbare kvartalet 2021.
Disse økningene skyldtes først og fremst høyere utnyttelse og prising i USA, samt høyere utstyrsutnyttelse på tvers av alle tjenestelinjer i Argentina.
Netto tap fra videreført drift for kvartalet var 18 millioner dollar, sammenlignet med et netto tap fra videreført virksomhet på 23 millioner dollar i samme kvartal 2021.
For de tre månedene som ble avsluttet 31. mars 2022, var avskrivningskostnadene fra videreført drift på linje med samme periode i 2021. Den svake nedgangen i avskrivningskostnadene i første kvartal skyldtes først og fremst blandingen og tidspunktet for investeringsutgifter knyttet til hovedkomponenter.
Rentekostnadene i første kvartal 2022 økte med 0,7 millioner dollar fra året før på grunn av høyere lån under selskapets rullerende kredittfasilitet og rentekostnader knyttet til selskapets trekk av brolån.
Calfracs totale driftsinvesteringer i første kvartal var 12,1 millioner dollar, sammenlignet med 10,5 millioner dollar i samme periode i 2021. Disse utgiftene er primært relatert til vedlikeholdskapital og reflekterer endringer i antall utstyr i bruk i Nord-Amerika over 2 perioder.
Selskapet så en innstrømning på 9,2 millioner dollar i arbeidskapitalendringer i første kvartal, sammenlignet med en utstrømning på 20,8 millioner dollar i samme periode i 2021. Endringen var primært drevet av tidspunktet for innkreving av fordringer og betalinger til leverandører, delvis oppveid av høyere arbeidskapital på grunn av høyere inntekter.
I første kvartal 2022 ble 0,6 millioner dollar av selskapets 1,5 pantebrev konvertert til ordinære aksjer og en kontantgevinst på 0,7 millioner dollar ble mottatt fra utøvelse av warrants. Oppsummering av balansen ved utgangen av første kvartal var selskapets midler fra videreført drift på 130,2 millioner dollar, inkludert 118 millioner dollar i kontanter på 2,0 millioner i mars. på 0,9 millioner dollar for remburser og hadde 200 millioner dollar i lån under sin kredittfasilitet, noe som ga 49,1 millioner dollar i tilgjengelig lånekapasitet ved slutten av første kvartal.
Selskapets kredittgrense er begrenset av en månedlig lånebase på $243,8 millioner per 31. mars 2022. I henhold til vilkårene for selskapets reviderte kredittfasilitet, må Calfrac opprettholde en likviditet på minst $15 millioner under frigivelsen av avtalen.
Per 31. mars 2022 har selskapet trukket opp 15 millioner dollar fra brolånet og kan be om ytterligere trekk på opptil 10 millioner dollar, med en maksimal fordel på 25 millioner dollar. Ved utgangen av kvartalet ble løpetiden på lånet forlenget til 28. juni 2022.
Takk, Mike. Jeg vil nå presentere Calfracs driftsutsikter på tvers av vårt geografiske fotavtrykk. Vårt nordamerikanske marked fortsatte å fungere i første halvår, som vi forventet, med økt etterspørsel etter utstyr fra produsenter kombinert med begrenset hyllevareforsyning.
Vi forventer at markedet vil fortsette å stramme seg inn og enkelte produsenter vil ikke kunne gjøre jobben sin, noe som lover godt for vår evne til å heve prisene for å få en levedyktig avkastning fra utstyret vi distribuerer.
I USA viste resultatene våre for første kvartal en betydelig sekvensiell forbedring fra år til år, hovedsakelig på grunn av den enorme økningen i utnyttelse de siste seks ukene av kvartalet.
De første 6 ukene var ikke særlig bra. Vi økte utnyttelsen på alle 8 flåtene i mars, og vi er 75 % komplette sammenlignet med januar. Høyere utnyttelse kombinert med en tilbakestilling av priser i mars gjorde at selskapet kunne avslutte kvartalet med en betydelig bedre økonomisk ytelse.
Vår 9. flåte vil starte i begynnelsen av mai. Vi har til hensikt å opprettholde dette nivået resten av året med mindre kundedrevet etterspørsel og priser rettferdiggjør ytterligere reaktiveringer av enheten.
Vi har muligheten til å bygge en 10. flåte, kanskje enda mer, avhengig av prissetting og etterspørsel. I Canada ble resultatene for første kvartal påvirket av oppstartskostnader og raskt økende innsatskostnader som vi prøvde å hente inn fra kundene.
Vi har et sterkt andre halvår av 2022 med lanseringen av vår fjerde frakturflåte og vår femte kveilrørsenhet for å møte økende etterspørsel fra kunder. Andre kvartal gikk som vi forventet, med en treg start på grunn av sesongmessige forstyrrelser. Men vi forventer sterk utnyttelse av våre 4 store frackingflåter innen utgangen av kvartalet, som vil fortsette inn i slutten av året.
For å håndtere kostnadene for drivstoffbemanning under Spring Break, omdisponerte den kanadiske divisjonen midlertidig ansatte fra Canada til USA for å bidra til å øke aktiviteten i USA betydelig. Vår virksomhet i Argentina er fortsatt utfordret av betydelig valutasvekkelse og inflasjonspress, samt kapitalkontroll rundt kontantstrømmer fra landet.
Imidlertid har vi nylig fornyet en kontrakt i Vaca Muerta-skiferen som vil kombinere økt dedikert frakturflåte og kveilrørenhetspriser med eksisterende kunder, med start i andre halvdel av 2022.
Vi forventer å opprettholde et høyt utnyttelsesnivå for resten av året. Avslutningsvis fortsetter vi å utnytte de tidlige stadiene av den nåværende etterspørselssyklusen for å generere bærekraftig avkastning for våre aksjonærer.
Jeg vil takke teamet vårt for deres harde arbeid det siste kvartalet. Jeg ser frem til resten av året og neste år.
Takk, George. Jeg vil nå returnere samtalen til operatøren vår for spørsmål og svar-delen av dagens samtale.
[Operatorinstruksjoner]. Vi svarer på det første spørsmålet fra Keith MacKey fra RBC Capital Markets.
Nå vil jeg bare starte med USAs EBITDA per lag, exit-nivået dette kvartalet er definitivt mye høyere enn da kvartalet startet. Hvor ser du trenden i andre halvår? Tror du du kan gjennomsnittlig EBITDA per flåte på $15 millioner i Q3 og Q4? Eller hvordan bør vi se denne trenden?
Se, jeg mener, se, vi prøver å få vår — dette er George. Vi prøver å sammenligne markedet vårt med konkurrentene våre. Vi er langt fra de beste tallene. Vi liker å starte med $10 millioner og jobbe deg opp til $15 millioner. Så vi prøver å se fremgang. Akkurat nå fokuserer vi på å utnytte og eliminere gapene i timeplanen vår, men vi ønsker å være mellom 1 og 0 millioner dollar. 5 millioner.
Nei, det er fornuftig. Kanskje bare når det gjelder kapital, hvis du skal starte 10 flåter i USA, hvis du har et estimat for det for øyeblikket, hva tror du det vil være når det gjelder kapital?
$6 millioner.Vi — jeg mener vi har kapasitet til å gå til totalt 13 flåter.Men den 11., 12. og 13. flåten vil kreve mer enn $6 millioner. Vi jobber med å få de endelige tallene i tilfelle etterspørselen overskrider og folk begynner å betale for bruken av enheten.
Skjønner det. Setter pris på den fargen. Til slutt nevnte du for meg at du flyttet noen ansatte mellom Canada og USA i første kvartal. Kanskje bare snakke mer om forsyningskjeden generelt, hva ser du når det gjelder arbeidskraft? Hva så du på stranden? Vi har hørt at det begynner å bli et større problem, eller i det minste et større problem når det gjelder industriens aktivitetskontroll i det første kvartalet?
Ja, jeg tenkte bare — jeg tror vi sa at vi ikke flyttet i første kvartal, men i andre kvartal fordi USA var travelt i andre kvartal og det var en splittelse i Vest-Canada. Jeg ville bare presisere. Se, alle bransjer, alle møter utfordringer, utfordringer i forsyningskjeden. Vi prøver å være våre beste. Det var et sandproblem i Canada i første kvartal. Vi vil prøve det.
Men det utviklet seg ikke. Dette er en dynamisk situasjon. Vi må ligge i forkant som alle andre. Men vi håper disse tingene ikke hindrer oss i å virkelig kunne levere kvalitetsarbeid til våre kunder.
Jeg ville bare gå tilbake til kommentaren din om å legge til en annen eller to flåter i USA, jeg mener, bare på et høyere nivå, trenger du å reaktivere disse flåtene for en prosentvis økning i prisene? Hvis ja, kan du sette noen målposter rundt den mulige situasjonen?
Så vi kjører nå 8 flåter. Vi starter spill 9 mandag 8. oktober – beklager, 8. mai. Se, jeg mener det er to ting her. Vi håper å bli belønnet. Vi ønsker trygghet om løftet fra våre kunder.
Det er nesten som et take-or-pay-skjema – vi kommer ikke til å sette inn kapital og gjøre det til en løs ordning der de kan bli kvitt oss når de vil. Derfor kan vi vurdere noen faktorer. Vi ønsker et fast engasjement og urokkelig støtte – hvis de bare ombestemmer seg, må de betale oss – kostnadene ved å distribuere disse tingene her.
Men igjen, vi må være i stand til å sørge for at hver flåte kan få mellom $10 millioner og $15 millioner for å kunne distribuere disse nye tingene - disse nye flåtene eller ekstra flåter, beklager.
Så jeg tenkte at det kanskje er greit å gjenta at prisene tydeligvis nærmer seg disse nivåene. Men enda viktigere, du ønsker å se en kontraktsmessig forpliktelse fra kundene dine. Er dette rettferdig?
100 % fordi det virker for meg som om kunden har blitt kvitt mange ting tidligere – vi ville bare gå fra en veldedig stiftelse til en bedrift, ikke sant?I stedet for å subsidiere E&P-selskaper, ønsker vi å begynne å dele noen av fordelene de får.