God dag og velkommen til Calfrac Well Services Ltd. Resultatmelding og telefonkonferanse for første kvartal 2022. Dagens møte blir tatt opp.
Jeg vil nå overlate møtet til finansdirektør Mike Olinek. Vær så snill å bare si ifra.
Takk. God morgen og velkommen til vår diskusjon om Calfrac Well Services' resultater for første kvartal 2022. Jeg er med på samtalen i dag i Calfracs midlertidige administrerende direktør George Armoyan og Calfracs president og driftsdirektør Lindsay Link.
Telefonkonferansen i morges vil foregå som følger: George vil komme med noen åpningsbemerkninger, og deretter vil jeg oppsummere selskapets økonomiske resultater og resultater. George vil deretter gi Calfracs forretningsutsikter og noen avsluttende bemerkninger.
I en pressemelding som ble sendt ut tidligere i dag, rapporterte Calfrac sine ureviderte resultater for første kvartal 2022. Vær oppmerksom på at alle økonomiske tall er i kanadiske dollar med mindre annet er oppgitt.
Noen av kommentarene våre i dag vil referere til ikke-IFRS-måltall som justert EBITDA og driftsresultat. For ytterligere informasjon om disse økonomiske målene, se pressemeldingen vår. Kommentarene våre i dag vil også inkludere fremtidsrettede uttalelser om Calfracs fremtidige resultater og utsikter. Vi minner deg om at disse fremtidsrettede uttalelsene er underlagt en rekke kjente og ukjente risikoer og usikkerheter som kan føre til at resultatene våre avviker vesentlig fra forventningene våre.
Se pressemeldingen fra morgenen og Calfracs SEDAR-innleveringer, inkludert vår årsrapport for 2021, for ytterligere informasjon om fremtidsrettede uttalelser og disse risikofaktorene.
Til slutt, som vi opplyste i pressemeldingen vår, har selskapet, i lys av hendelsene i Ukraina, opphørt virksomheten i Russland, forpliktet seg til en plan om å selge disse eiendelene og utpekt virksomheten i Russland for salg.
Takk, Mike, god morgen, og takk til alle for at dere ble med på telefonkonferansen vår i dag. Som dere kanskje vet, er dette min første samtale, så ta det med ro. Så før Mike gir de økonomiske hovedpunktene for første kvartal, vil jeg gjerne komme med noen åpningsbemerkninger.
Det er en interessant tid for Calfrac ettersom det nordamerikanske markedet strammer seg, og vi begynner å ha ulike samtaler med kundene våre. Markedsdynamikken er mer lik i 2017–18 enn i 2021. Vi er entusiastiske over mulighetene og fordelene vi forventer at denne virksomheten vil generere for våre interessenter i 2022 og utover.
Selskapet genererte god momentum i første kvartal og er på vei til å fortsette å vokse gjennom resten av 2022. Teamet vårt overvant utfordringene med å drive forsyningskjeden for å avslutte kvartalet på en svært sterk måte. Calfrac har nytt godt av årets prisforbedringer og har utviklet en forståelse med kundene våre om at vi overfører inflasjonskostnader så nær sanntid som mulig.
Vi må også øke prisene til et nivå som gir en tilstrekkelig avkastning på investeringen vår. Det er viktig for oss, og vi må bli belønnet. Når vi ser fremover mot resten av 2022 og inn i 2023, tror vi at vi nok en gang vil strebe etter å oppnå bærekraftig økonomisk avkastning.
Jeg understreker at når verdens etterspørsel etter olje og gass øker, lar driftseffektiviteten oss dra nytte av det.
Takk, George. Calfracs konsoliderte omsetning fra videreført drift økte med 38 % fra år til år til 294,5 millioner dollar i første kvartal. Omsetningsøkningen skyldtes hovedsakelig en økning på 39 % i fraktureringsinntekter per trinn på grunn av høyere innsatskostnader som ble videreført til kunder på tvers av alle driftssegmenter, samt forbedrede priser i Nord-Amerika.
Justert EBITDA fra videreført virksomhet rapportert for kvartalet var 20,8 millioner dollar, sammenlignet med 10,8 millioner dollar for et år siden. Driftsresultatet fra videreført virksomhet økte med 83 % til 21,0 millioner dollar fra driftsresultat på 11,5 millioner dollar i samme kvartal i 2021.
Disse økningene skyldtes hovedsakelig høyere utnyttelsesgrad og priser i USA, samt høyere utstyrsutnyttelsesgrad på tvers av alle tjenestelinjer i Argentina.
Nettotap fra videreført drift for kvartalet var 18 millioner dollar, sammenlignet med et nettotap fra videreført drift på 23 millioner dollar i samme kvartal i 2021.
For tremånedersperioden som ble avsluttet 31. mars 2022, var avskrivningskostnadene fra videreført virksomhet på linje med samme periode i 2021. Den lille nedgangen i avskrivningskostnadene i første kvartal skyldtes hovedsakelig sammensetningen og tidspunktet for investeringer knyttet til hovedkomponenter.
Rentekostnadene i første kvartal 2022 økte med 0,7 millioner dollar fra året før på grunn av høyere lån under selskapets revolverende kredittfasilitet og rentekostnader knyttet til selskapets uttak av mellomfinansiering.
Calfracs totale løpende driftsutgifter i første kvartal var 12,1 millioner dollar, sammenlignet med 10,5 millioner dollar i samme periode i 2021. Disse utgiftene er hovedsakelig knyttet til vedlikeholdskapital og gjenspeiler endringer i antall utstyr i bruk i Nord-Amerika over to perioder.
Selskapet opplevde en tilstrømning av arbeidskapital på 9,2 millioner dollar i endringer i første kvartal, sammenlignet med en utstrømning på 20,8 millioner dollar i samme periode i 2021. Endringen var hovedsakelig drevet av tidspunktet for innkreving av kundefordringer og betalinger til leverandører, delvis motvirket av høyere arbeidskapital på grunn av høyere inntekter.
I første kvartal 2022 ble 0,6 millioner dollar av selskapets obligasjoner på 1,5 panterettigheter konvertert til ordinære aksjer, og det ble mottatt en kontantgevinst på 0,7 millioner dollar fra utøvelse av tegningsretter. Oppsummert var selskapets kapital fra videreført drift 130,2 millioner dollar, inkludert 11,8 millioner dollar i kontanter. Per 31. mars 2022 hadde selskapet en kredittfasilitet på 0,9 millioner dollar for remburser og hadde 200 millioner dollar i lån under kredittfasiliteten, noe som etterlot 49,1 millioner dollar i tilgjengelig lånekapasitet ved utgangen av første kvartal.
Selskapets kredittlinje er begrenset av en månedlig lånebase på 243,8 millioner dollar per 31. mars 2022. I henhold til vilkårene i selskapets reviderte kredittfasilitet må Calfrac opprettholde en likviditet på minst 15 millioner dollar i løpet av låneperioden.
Per 31. mars 2022 har selskapet tatt ut 15 millioner dollar fra mellomlånet og kan be om ytterligere uttak på opptil 10 millioner dollar, med en maksimal fordel på 25 millioner dollar. Ved utgangen av kvartalet ble lånets løpetid forlenget til 28. juni 2022.
Takk, Mike. Jeg vil nå presentere Calfracs driftsutsikter på tvers av vårt geografiske fotavtrykk. Vårt nordamerikanske marked fortsatte å fungere i første halvdel av året, som forventet, med økt etterspørsel etter utstyr fra produsenter kombinert med begrenset lager av ferdige varer.
Vi forventer at markedet vil fortsette å stramme seg, og at noen produsenter ikke vil være i stand til å gjøre jobben sin, noe som lover godt for vår evne til å heve prisene for å få en levedyktig avkastning på utstyret vi bruker.
I USA viste resultatene våre for første kvartal en betydelig forbedring sekvensiell og fra år til år, hovedsakelig på grunn av den enorme økningen i utnyttelsesgraden i de siste seks ukene av kvartalet.
De første 6 ukene var ikke særlig gode. Vi økte utnyttelsesgraden på tvers av alle 8 flåtene i mars, og vi er 75 % ferdige sammenlignet med januar. Høyere utnyttelsesgrad kombinert med en prisjustering i mars gjorde at selskapet kunne avslutte kvartalet med en betydelig bedre økonomisk ytelse.
Vår niende flåte starter opp tidlig i mai. Vi har til hensikt å opprettholde dette nivået resten av året, med mindre kundedrevet etterspørsel og prising rettferdiggjør ytterligere reaktivering av enheter.
Vi har muligheten til å bygge en tiende flåte, kanskje enda flere, avhengig av priser og etterspørsel. I Canada ble resultatene i første kvartal påvirket av oppstartskostnader og raskt økende innsatskostnader som vi prøvde å dekke fra kundene.
Vi har en sterk andre halvdel av 2022 med lanseringen av vår fjerde frackingflåte og vår femte kveilrørsenhet for å møte den økende kundeetterspørselen. Andre kvartal utviklet seg som forventet, med en treg start på grunn av sesongmessige forstyrrelser. Men vi forventer sterk utnyttelse av våre fire store frackingflåter innen utgangen av kvartalet, noe som vil fortsette inn i slutten av året.
For å håndtere våre drivstoffbemanningskostnader i løpet av vårferien, omdisponerte den kanadiske divisjonen midlertidig ansatte fra Canada til USA for å bidra til å øke aktiviteten i USA betydelig. Vår virksomhet i Argentina fortsetter å bli utfordret av betydelig valutasvekkelse og inflasjonspress, samt kapitalkontroller rundt kontantutstrømning fra landet.
Vi fornyet imidlertid nylig en kontrakt i Vaca Muerta-skiferen som vil kombinere økt dedikert fraktureringsflåte og enhetspriser for kveilede rør med eksisterende kunder, med oppstart i andre halvdel av 2022.
Vi forventer å opprettholde et høyt utnyttelsesnivå resten av året. Avslutningsvis fortsetter vi å utnytte de tidlige stadiene av den nåværende etterspørselssyklusen for å generere bærekraftig avkastning for våre aksjonærer.
Jeg vil takke teamet vårt for deres harde arbeid det siste kvartalet. Jeg ser frem til resten av året og neste år.
Takk, George. Jeg sender nå tilbake samtalen til operatøren vår for spørsmål og svar-delen av dagens samtale.
[Operatørinstruksjoner]. Vi svarer på det første spørsmålet fra Keith MacKey fra RBC Capital Markets.
Nå vil jeg bare starte med den amerikanske EBITDA-en per team. Utgangsnivået dette kvartalet er definitivt mye høyere enn da kvartalet startet. Hvor ser du trenden i andre halvdel av året? Tror du at dere kan få en gjennomsnittlig EBITDA på 15 millioner dollar per flåte i 3. og 4. kvartal? Eller hvordan bør vi se på denne trenden?
Hør her, jeg mener, hør her, vi prøver å få vår – dette er George. Vi prøver å sammenligne markedet vårt med konkurrentene våre. Vi er langt fra de beste tallene. Vi liker å starte med 10 millioner dollar og jobbe oss opp til 15 millioner dollar. Så vi prøver å se fremgang. Akkurat nå fokuserer vi på å utnytte og eliminere hullene i timeplanene våre. Men til syvende og sist, ja, vi ønsker å ligge et sted mellom 10 og 15 millioner dollar.
Nei, det gir mening. Kanskje bare når det gjelder kapital, hvis du skal starte 10 flåter i USA, hvis du har et estimat for det for øyeblikket, hva tror du det vil være når det gjelder kapital?
6 millioner dollar. Vi – jeg mener, vi har kapasitet til å gå til totalt 13 flåter. Men den 11., 12. og 13. flåten vil kreve mer enn 6 millioner dollar. Vi jobber med å få de endelige tallene i tilfelle etterspørselen overstiger og folk begynner å betale for bruken av enheten.
Forstår. Setter pris på den fargen. Til slutt nevnte du at du flyttet noen ansatte mellom Canada og USA i første kvartal. Kanskje du bare kan snakke mer om forsyningskjeden generelt, hva ser du når det gjelder arbeidskraft? Hva så du på stranden? Vi har hørt at det er i ferd med å bli et større problem, eller i det minste et større problem når det gjelder å kontrollere tempoet i bransjens aktivitet i første kvartal?
Ja, jeg tenkte bare – jeg tror vi sa at vi ikke beveget oss i første kvartal, men i andre kvartal fordi USA var travelt opptatt i andre kvartal, og det var en splittelse i Vest-Canada. Jeg ville bare presisere. Hør her, alle bransjer, alle står overfor utfordringer, utfordringer i forsyningskjeden. Vi prøver å være vårt beste. Det var et sandproblem i Canada i første kvartal. Vi vil gjøre vårt beste for å håndtere det.
Men det utviklet seg ikke. Dette er en dynamisk situasjon. Vi må ligge i forkant, som alle andre. Men vi håper at disse tingene ikke hindrer oss i å kunne levere kvalitetsarbeid til kundene våre.
Jeg ville bare gå tilbake til kommentaren din om å legge til en eller to flåter i USA. Jeg mener, bare på et høyere nivå, må du reaktivere disse flåtene for en prosentvis prisøkning? I så fall, kan du sette noen mål for den mulige situasjonen?
Så vi kjører nå 8 flåter. Vi starter kamp 9 mandag 8. oktober – beklager, 8. mai. Hør her, jeg mener det er to ting her. Vi håper å bli belønnet. Vi ønsker sikkerheten om løftet fra kundene våre.
Det er nesten som en take-or-pay-form – vi kommer ikke til å bruke kapital og gjøre det til en løs ordning der de kan kvitte seg med oss ​​når de vil. Derfor kan vi vurdere noen faktorer. Vi ønsker en fast forpliktelse og urokkelig støtte – hvis de bare ombestemmer seg, må de betale oss – kostnadene ved å utplassere disse tingene her.
Men igjen, vi må kunne sørge for at hver flåte kan få mellom 10 og 15 millioner dollar for å kunne distribuere disse nye tingene – disse nye flåtene eller tilleggsflåtene, beklager.
Så jeg tenkte det kanskje var greit å gjenta at prisingen tydeligvis nærmer seg disse nivåene. Men enda viktigere er det at dere ønsker å se en kontraktsmessig forpliktelse fra kundene deres. Er dette rettferdig?
100 % fordi det virker som om klienten har kvittet seg med mye tidligere – vi ville bare gå fra å være en veldedig stiftelse til å bli en bedrift, ikke sant? I stedet for å subsidiere E&P-selskaper, ønsker vi å begynne å dele noen av fordelene de får.