Dzień dobry i witamy w Calfrac Well Services Ltd. Informacja o zarobkach za pierwszy kwartał 2022 r. i telekonferencja. Dzisiejsze spotkanie jest nagrywane.
W tej chwili chciałbym przekazać posiedzenie dyrektorowi finansowemu Mike'owi Olinekowi. Proszę kontynuować, sir.
Dziękuję. Dzień dobry i witam w naszej dyskusji na temat wyników Calfrac Well Services za pierwszy kwartał 2022 r. W dzisiejszej rozmowie dołączają do mnie tymczasowy dyrektor generalny Calfrac, George Armoyan, oraz prezes i dyrektor operacyjny Calfrac, Lindsay Link.
Dzisiejsza poranna telekonferencja będzie przebiegać w następujący sposób: George przedstawi kilka uwag wstępnych, a następnie podsumuję finanse i wyniki firmy. Następnie George przedstawi perspektywy biznesowe Calfrac i kilka uwag końcowych.
W komunikacie prasowym opublikowanym dzisiaj Calfrac przedstawił swoje niezbadane wyniki za pierwszy kwartał 2022 r. Należy pamiętać, że wszystkie dane finansowe podano w dolarach kanadyjskich, chyba że zaznaczono inaczej.
Niektóre z naszych dzisiejszych komentarzy będą odnosić się do wskaźników niezgodnych z MSSF, takich jak Skorygowana EBITDA i Dochód operacyjny. Dodatkowe ujawnienia dotyczące tych wskaźników finansowych można znaleźć w naszym komunikacie prasowym. Nasze dzisiejsze komentarze będą również zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłych wyników i perspektyw Calfrac. Przypominamy, że te stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone szeregiem znanych i nieznanych czynników ryzyka i niepewności, które mogą spowodować, że nasze wyniki będą się znacznie różnić od naszych oczekiwań.
Proszę zapoznać się z dzisiejszym komunikatem prasowym i zgłoszeniami SEDAR firmy Calfrac, w tym z naszym raportem rocznym za 2021 r., w celu uzyskania dodatkowych informacji dotyczących oświadczeń dotyczących przyszłości i tych czynników ryzyka.
Wreszcie, jak informowaliśmy w naszym komunikacie prasowym, w świetle wydarzeń na Ukrainie spółka zaprzestała działalności w Rosji, zobowiązała się do realizacji planu sprzedaży tych aktywów oraz wyznaczyła działalność w Rosji na sprzedaż.
Dziękuję, Mike, dzień dobry i dziękuję wszystkim za przybycie na naszą dzisiejszą telekonferencję. Jak być może wiesz, to moja pierwsza rozmowa telefoniczna, więc uspokój się. Dlatego zanim Mike przedstawi najważniejsze informacje finansowe za pierwszy kwartał, chciałbym wygłosić kilka uwag wstępnych.
To interesujący czas dla Calfrac, ponieważ rynek północnoamerykański się zacieśnia i zaczynamy prowadzić różne rozmowy z naszymi klientami. Dynamika rynku jest bardziej podobna w latach 2017-18 niż w 2021 roku. Jesteśmy entuzjastycznie nastawieni do możliwości i korzyści, jakie spodziewamy się, że ten biznes przyniesie naszym interesariuszom w 2022 roku i później.
Firma osiągnęła dobrą dynamikę w pierwszym kwartale i jest na dobrej drodze do dalszego wzrostu przez resztę 2022 roku. Nasz zespół przezwyciężył wyzwania związane z obsługą łańcucha dostaw, aby zakończyć kwartał w bardzo mocny sposób. Calfrac skorzystał z tegorocznych ulepszeń cenowych i rozwinął zrozumienie z naszymi klientami, że podczas gdy koszty inflacyjne przekraczamy w czasie rzeczywistym, tak blisko, jak to możliwe.
Musimy również podnieść ceny do poziomu, który zapewni odpowiedni zwrot z naszej inwestycji. Jest to dla nas ważne i musimy zostać nagrodzeni. Patrząc w przyszłość na pozostałą część 2022 roku i na rok 2023, wierzymy, że ponownie będziemy dążyć do osiągnięcia trwałych zwrotów finansowych.
Podkreślam, że gdy wzrasta światowe zapotrzebowanie na ropę i gaz, to efektywność operacyjna pozwala nam to wykorzystać.
Dziękujemy, George. Skonsolidowane przychody firmy Calfrac z działalności kontynuowanej w pierwszym kwartale wzrosły o 38% rok do roku do 294,5 mln USD. Wzrost przychodów wynikał przede wszystkim z 39% wzrostu przychodów ze szczelinowania na etap w wyniku wyższych kosztów nakładów przeniesionych na klientów we wszystkich segmentach operacyjnych, a także lepszych cen w Ameryce Północnej.
Skorygowana EBITDA z działalności kontynuowanej za kwartał wyniosła 20,8 mln USD, w porównaniu do 10,8 mln USD rok temu. Dochód operacyjny z działalności kontynuowanej wzrósł o 83% do 21,0 mln USD z dochodu operacyjnego na poziomie 11,5 mln USD w porównywalnym kwartale 2021 roku.
Wzrosty te wynikały przede wszystkim z wyższego wykorzystania i cen w USA, a także wyższego wykorzystania sprzętu we wszystkich liniach serwisowych w Argentynie.
Strata netto z działalności kontynuowanej za kwartał wyniosła 18 mln USD, w porównaniu do straty netto z działalności kontynuowanej w wysokości 23 mln USD w tym samym kwartale 2021 r.
W okresie trzech miesięcy zakończonym 31 marca 2022 r. koszty amortyzacji z działalności kontynuowanej były takie same jak w tym samym okresie w 2021 r. Nieznaczny spadek kosztów amortyzacji w pierwszym kwartale wynikał głównie z kombinacji i rozłożenia w czasie nakładów inwestycyjnych związanych z głównymi komponentami.
Koszty odsetek w pierwszym kwartale 2022 r. wzrosły o 0,7 mln USD w porównaniu z rokiem poprzednim z powodu wyższych pożyczek w ramach odnawialnego kredytu spółki oraz kosztów odsetek związanych z wykorzystaniem przez firmę kredytu pomostowego.
Całkowite stałe operacyjne wydatki kapitałowe Calfrac w pierwszym kwartale wyniosły 12,1 mln USD, w porównaniu do 10,5 mln USD w tym samym okresie w 2021 r. Wydatki te są związane głównie z kapitałem konserwacyjnym i odzwierciedlają zmiany w liczbie sprzętu będącego w użyciu w Ameryce Północnej w ciągu 2 okresów.
Spółka odnotowała napływ 9,2 mln USD w zmianach kapitału obrotowego w pierwszym kwartale, w porównaniu z odpływem 20,8 mln USD w tym samym okresie w 2021 r. Zmiana była spowodowana głównie harmonogramem windykacji należności i płatności na rzecz dostawców, częściowo skompensowanym wyższym kapitałem obrotowym ze względu na wyższe przychody.
W pierwszym kwartale 2022 r. 0,6 mln USD z 1,5-milionowych weksli spółki zostało zamienionych na akcje zwykłe, a z wykonania warrantów uzyskano zysk pieniężny w wysokości 0,7 mln USD. Podsumowując bilans na koniec pierwszego kwartału, środki spółki z działalności kontynuowanej wyniosły 130,2 mln USD, w tym 11,8 mln USD w gotówce. Na dzień 31 marca 2022 r. spółka posiadała linię kredytową w wysokości 0,9 mln USD na listy kredytu i miał 200 mln USD pożyczek w ramach swojego instrumentu kredytowego, pozostawiając 49,1 mln USD dostępnej zdolności kredytowej na koniec pierwszego kwartału.
Linia kredytowa firmy jest ograniczona miesięczną bazą pożyczkową w wysokości 243,8 mln USD na dzień 31 marca 2022 r. Zgodnie z warunkami zmienionej linii kredytowej firmy, Calfrac musi utrzymać płynność w wysokości co najmniej 15 mln USD w okresie obowiązywania umowy.
Na dzień 31 marca 2022 r. firma wykorzystała 15 mln USD z kredytu pomostowego i może wnioskować o dalsze wypłaty do kwoty 10 mln USD, z maksymalną korzyścią w wysokości 25 mln USD. Na koniec kwartału termin zapadalności pożyczki został przedłużony do 28 czerwca 2022 r.
Dzięki, Mike. Teraz przedstawię perspektywy operacyjne Calfrac w całym naszym zasięgu geograficznym. Nasz rynek północnoamerykański nadal funkcjonował w pierwszej połowie roku, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, ze zwiększonym popytem na sprzęt od producentów w połączeniu z ograniczoną podażą gotową.
Oczekujemy, że rynek będzie się nadal kurczył, a niektórzy producenci nie będą w stanie wykonywać swojej pracy, co dobrze wróży naszej zdolności do podnoszenia cen, aby uzyskać realny zwrot z wdrażanego przez nas sprzętu.
W Stanach Zjednoczonych nasze wyniki za pierwszy kwartał wykazały znaczną poprawę sekwencyjną i rok do roku, głównie dzięki ogromnemu wzrostowi wykorzystania w ostatnich sześciu tygodniach kwartału.
Pierwsze 6 tygodni nie było zbyt dobre. W marcu zwiększyliśmy wykorzystanie we wszystkich 8 flotach i jesteśmy w 75% kompletni w porównaniu ze styczniem. Wyższe wykorzystanie w połączeniu z resetem cen w marcu pozwoliło firmie zakończyć kwartał ze znacznie lepszymi wynikami finansowymi.
Nasza dziewiąta flota wystartuje na początku maja. Zamierzamy utrzymać ten poziom przez resztę roku, chyba że popyt i ceny kierowane przez klientów uzasadnią dalsze reaktywacje urządzeń.
Mamy możliwość zbudowania dziesiątej floty, a może nawet większej, w zależności od cen i popytu. W Kanadzie na wyniki pierwszego kwartału wpłynęły koszty początkowe i szybko rosnące koszty nakładów, które staraliśmy się odzyskać od klientów.
Mamy dobrą drugą połowę 2022 roku wraz z uruchomieniem naszej czwartej floty szczelinowania i naszej piątej jednostki do szczelinowania, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu klientów. Drugi kwartał przebiegał zgodnie z naszymi oczekiwaniami, z powolnym początkiem z powodu zakłóceń sezonowych. Spodziewamy się jednak wysokiego wykorzystania naszych 4 dużych flot do szczelinowania do końca kwartału, co potrwa do końca roku.
Aby zarządzać naszymi kosztami personelu paliwowego podczas ferii wiosennych, kanadyjski oddział tymczasowo przeniósł pracowników z Kanady do Stanów Zjednoczonych, aby pomóc znacznie zwiększyć aktywność w Stanach Zjednoczonych. Nasza działalność w Argentynie nadal jest zagrożona przez znaczną deprecjację waluty i presję inflacyjną, a także kontrolę kapitału związaną z odpływami gotówki z kraju.
Jednak niedawno odnowiliśmy kontrakt na złożu łupkowym Vaca Muerta, który połączy zwiększoną flotę dedykowaną do szczelinowania i ceny jednostek zwijanych rur z obecnymi klientami, począwszy od drugiej połowy 2022 r.
Oczekujemy utrzymania wysokiego poziomu wykorzystania przez pozostałą część roku. Podsumowując, nadal wykorzystujemy wczesne etapy bieżącego cyklu popytu, aby generować trwałe zwroty dla naszych akcjonariuszy.
Chcę podziękować naszemu zespołowi za ich ciężką pracę w ciągu ostatniego kwartału. Nie mogę się doczekać reszty roku i przyszłego roku.
Dziękuję, George. Teraz ponownie zadzwonię do naszego operatora w celu uzyskania części pytań i odpowiedzi w ramach dzisiejszej rozmowy.
[Instrukcje operatora]. Odpowiemy na pierwsze pytanie Keitha MacKeya z RBC Capital Markets.
Teraz chcę po prostu zacząć od EBITDA w USA na zespół, poziom wyjścia w tym kwartale jest zdecydowanie wyższy niż na początku kwartału. Gdzie widzisz trend w drugiej połowie roku? Czy myślisz, że możesz uśrednić EBITDA dla całej floty w wysokości 15 milionów USD w trzecim i czwartym kwartale? Albo jak powinniśmy postrzegać ten trend?
Słuchaj, to znaczy, słuchaj, próbujemy zdobyć nasze — to jest George. Próbujemy porównać nasz rynek z naszymi konkurentami. Daleko nam do najlepszych liczb. Lubimy zaczynać od 10 milionów dolarów i pracować aż do 15 milionów. Więc staramy się zobaczyć postęp. W tej chwili koncentrujemy się na wykorzystaniu i wyeliminowaniu luk w naszych harmonogramach. Ale ostatecznie tak, chcemy być gdzieś między 10 a 15 milionami dolarów.
Nie, to ma sens. Może tylko pod względem kapitału, jeśli zamierzasz założyć 10 flot w USA, jeśli masz na ten moment szacunki, jak myślisz, jaki to będzie kapitał?
6 milionów dolarów. My — mam na myśli, że jesteśmy w stanie obsłużyć w sumie 13 flot. Ale 11., 12. i 13. flota będzie wymagać ponad 6 milionów dolarów. Pracujemy nad uzyskaniem ostatecznych liczb na wypadek, gdyby popyt przekroczył i ludzie zaczęli płacić za korzystanie z urządzenia.
Rozumiem. Doceń ten kolor. Na koniec wspomniałeś, że w pierwszym kwartale przeniosłeś część pracowników między Kanadą a Stanami Zjednoczonymi. Może po prostu porozmawiaj więcej o łańcuchu dostaw ogólnie, co widzisz pod względem siły roboczej? Co widziałeś na plaży? Słyszeliśmy, że staje się to coraz większym problemem, a przynajmniej większym problemem pod względem kontrolowania tempa działalności przemysłu w pierwszym kwartale?
Tak, po prostu pomyślałem — myślę, że powiedzieliśmy, że przeprowadziliśmy się nie w pierwszym kwartale, ale w drugim kwartale, ponieważ Stany Zjednoczone były zajęte w drugim kwartale, aw zachodniej Kanadzie doszło do rozłamu. Chciałem tylko wyjaśnić. Każda branża, wszyscy stoją przed wyzwaniami, wyzwaniami związanymi z łańcuchem dostaw. Staramy się dać z siebie wszystko. W pierwszym kwartale był problem z piaskiem.
Ale to nie ewoluowało. To jest dynamiczna sytuacja. Musimy wyprzedzać, jak wszyscy inni. Mamy jednak nadzieję, że te rzeczy nie przeszkadzają nam w dostarczaniu wysokiej jakości pracy naszym klientom.
Chciałem tylko wrócić do twojego komentarza na temat dodania kolejnej lub dwóch flot w USA, to znaczy, tylko na wyższym poziomie, czy musisz reaktywować te floty, aby uzyskać procentowy wzrost cen? Jeśli tak, czy możesz umieścić kilka słupków celu wokół możliwej sytuacji?
Prowadzimy więc teraz 8 flot. Rozpoczynamy Grę 9 w poniedziałek, 8 października – przepraszam, 8 maja. Słuchaj, mam na myśli dwie rzeczy. Mamy nadzieję, że zostaniemy nagrodzeni. Chcemy pewności obietnicy od naszych klientów.
To prawie jak forma „bierz lub płać” – nie zamierzamy lokować kapitału i czynić z tego luźnej umowy, w której mogą się nas pozbyć w dowolnym momencie. Dlatego możemy wziąć pod uwagę kilka czynników. Chcemy zdecydowanego zaangażowania i niezachwianego wsparcia — jeśli tylko zmienią zdanie, będą musieli nam zapłacić — koszt rozmieszczenia tych rzeczy tutaj.
Ale znowu musimy być w stanie upewnić się, że każda flota może otrzymać od 10 do 15 milionów dolarów, aby móc wdrożyć te nowe rzeczy – te nowe floty lub dodatkowe floty, przepraszam.
Pomyślałem więc, że może warto powtórzyć, że ceny wyraźnie zbliżają się do tych poziomów. Ale co ważniejsze, chcesz zobaczyć zobowiązanie umowne ze strony klientów. Czy to jest uczciwe?
Na 100%, ponieważ wydaje mi się, że klient pozbył się w przeszłości wielu rzeczy – chcieliśmy po prostu przejść z fundacji charytatywnej do biznesu, prawda?