Dzień dobry i witamy w Calfrac Well Services Ltd. Publikacja wyników za pierwszy kwartał 2022 r. oraz telekonferencja. Dzisiejsze spotkanie jest nagrywane.
Chciałbym teraz przekazać głos dyrektorowi finansowemu Mike'owi Olinekowi. Proszę kontynuować, panie.
Dziękuję. Dzień dobry i zapraszam na naszą dyskusję na temat wyników Calfrac Well Services za pierwszy kwartał 2022 roku. Dołączą do mnie dzisiaj tymczasowy dyrektor generalny Calfrac, George Armoyan, oraz prezes i dyrektor operacyjny Calfrac, Lindsay Link.
Dzisiejsza konferencja telefoniczna będzie przebiegać następująco: George wygłosi kilka uwag wstępnych, a następnie podsumuję dane finansowe i wyniki firmy. Następnie George przedstawi prognozy biznesowe Calfrac i kilka uwag końcowych.
W komunikacie prasowym opublikowanym dziś Calfrac opublikowało niepoddane audytowi wyniki za pierwszy kwartał 2022 r. Należy pamiętać, że wszystkie dane finansowe podano w dolarach kanadyjskich, o ile nie zaznaczono inaczej.
Niektóre z naszych dzisiejszych komentarzy będą odnosić się do wskaźników nie-IFRS, takich jak skorygowany zysk EBITDA i dochód operacyjny. Dodatkowe informacje na temat tych wskaźników finansowych można znaleźć w naszym komunikacie prasowym. Nasze dzisiejsze komentarze będą również zawierać oświadczenia prognostyczne dotyczące przyszłych wyników i perspektyw Calfrac. Przypominamy, że te oświadczenia prognostyczne podlegają szeregowi znanych i nieznanych ryzyk i niepewności, które mogą sprawić, że nasze wyniki będą się istotnie różnić od naszych oczekiwań.
Dodatkowe informacje na temat oświadczeń prognostycznych i tych czynników ryzyka można znaleźć w dzisiejszym porannym komunikacie prasowym oraz dokumentach Calfrac złożonych w systemie SEDAR, w tym w naszym Sprawozdaniu Rocznym za 2021 r.
Jak już wspomnieliśmy w komunikacie prasowym, w świetle wydarzeń na Ukrainie spółka zaprzestała działalności w Rosji, zobowiązała się do sprzedaży aktywów i wskazała działalność w Rosji jako przeznaczoną na sprzedaż.
Dziękuję, Mike, dzień dobry i dziękuję wszystkim za udział w naszej dzisiejszej telekonferencji. Jak zapewne wiecie, to moja pierwsza rozmowa, więc proszę się nie spieszyć. Zanim Mike przedstawi najważniejsze wyniki finansowe za pierwszy kwartał, chciałbym wygłosić kilka uwag wstępnych.
To ciekawy czas dla Calfrac, ponieważ rynek północnoamerykański się zacieśnia i zaczynamy prowadzić różnorodne rozmowy z naszymi klientami. Dynamika rynku w latach 2017–2018 będzie bardziej podobna niż w 2021 r. Jesteśmy entuzjastycznie nastawieni do możliwości i korzyści, jakie, według naszych szacunków, ta firma wygeneruje dla naszych interesariuszy w 2022 r. i w kolejnych latach.
Firma wypracowała dobrą dynamikę w pierwszym kwartale i jest na dobrej drodze, aby kontynuować rozwój przez resztę 2022 roku. Nasz zespół pokonał wyzwania związane z obsługą łańcucha dostaw, aby zakończyć kwartał w bardzo dobrym stylu. Calfrac skorzystał na tegorocznych ulepszeniach cenowych i wypracował porozumienie z naszymi klientami, aby przekazywać koszty inflacyjne tak blisko czasu rzeczywistego, jak to możliwe.
Musimy również podnieść ceny do poziomu, który zapewni odpowiedni zwrot z inwestycji. Jest to dla nas ważne i musimy zostać za to nagrodzeni. Patrząc w przyszłość, na resztę roku 2022 i rok 2023, wierzymy, że będziemy ponownie dążyć do osiągnięcia zrównoważonych zysków finansowych.
Podkreślam, że gdy światowy popyt na ropę naftową i gaz rośnie, wydajność operacyjna pozwala nam wykorzystać tę sytuację.
Dziękujemy, George. Skonsolidowane przychody Calfrac z kontynuowanych operacji w pierwszym kwartale wzrosły w ujęciu rok do roku o 38% do 294,5 mln USD. Wzrost przychodów wynikał przede wszystkim ze zwiększenia przychodów z tytułu szczelinowania na etap o 39% z powodu wyższych kosztów wejściowych przerzuconych na klientów we wszystkich segmentach operacyjnych, a także z niższych cen w Ameryce Północnej.
Skorygowany zysk EBITDA z kontynuowanych operacji za kwartał wyniósł 20,8 mln USD w porównaniu z 10,8 mln USD rok wcześniej. Dochód operacyjny z kontynuowanych operacji wzrósł o 83% do 21,0 mln USD z dochodu operacyjnego w wysokości 11,5 mln USD w porównywalnym kwartale 2021 r.
Wzrosty te były spowodowane przede wszystkim większym wykorzystaniem usług i wyższymi cenami w USA, a także większym wykorzystaniem sprzętu we wszystkich liniach usługowych w Argentynie.
Strata netto z działalności kontynuowanej za kwartał wyniosła 18 mln USD, w porównaniu ze stratą netto z działalności kontynuowanej w wysokości 23 mln USD w analogicznym kwartale 2021 r.
W okresie trzech miesięcy zakończonym 31 marca 2022 r. koszty amortyzacji z działalności kontynuowanej były na poziomie analogicznego okresu w 2021 r. Nieznaczny spadek kosztów amortyzacji w pierwszym kwartale wynikał głównie ze struktury i terminu nakładów inwestycyjnych związanych z głównymi komponentami.
Koszty odsetkowe w pierwszym kwartale 2022 r. wzrosły o 0,7 mln USD w porównaniu z rokiem poprzednim ze względu na wyższe pożyczki zaciągnięte w ramach odnawialnej linii kredytowej spółki oraz koszty odsetkowe związane z wykorzystaniem kredytu pomostowego przez spółkę.
Łączne bieżące nakłady inwestycyjne Calfrac w pierwszym kwartale wyniosły 12,1 mln USD, w porównaniu do 10,5 mln USD w analogicznym okresie 2021 r. Wydatki te są związane przede wszystkim z kapitałem konserwacyjnym i odzwierciedlają zmiany w liczbie sprzętu będącego w eksploatacji w Ameryce Północnej na przestrzeni 2 okresów.
W pierwszym kwartale spółka odnotowała napływ 9,2 mln USD z tytułu zmian kapitału obrotowego, w porównaniu z odpływem 20,8 mln USD w analogicznym okresie 2021 r. Zmiana ta wynikała przede wszystkim z terminów ściągania należności i dokonywania płatności na rzecz dostawców, częściowo zniwelowanych przez wyższy kapitał obrotowy wynikający z wyższych przychodów.
W pierwszym kwartale 2022 r. 0,6 mln USD z 1,5 zastawów spółki zostało zamienionych na akcje zwykłe, a z wykonania warrantów uzyskano zysk pieniężny w wysokości 0,7 mln USD. Podsumowując bilans na koniec pierwszego kwartału, środki spółki z kontynuowanej działalności wyniosły 130,2 mln USD, w tym 11,8 mln USD w gotówce. Na dzień 31 marca 2022 r. spółka posiadała linię kredytową w wysokości 0,9 mln USD na akredytywy i 200 mln USD pożyczek w ramach linii kredytowej, co pozostawiało 49,1 mln USD dostępnej zdolności kredytowej na koniec pierwszego kwartału.
Linia kredytowa spółki jest ograniczona miesięczną bazą kredytową w wysokości 243,8 mln USD na dzień 31 marca 2022 r. Zgodnie z warunkami zmienionej umowy kredytowej spółki, Calfrac musi utrzymać płynność finansową w wysokości co najmniej 15 mln USD w okresie zwolnienia z umowy.
Na dzień 31 marca 2022 r. spółka wykorzystała 15 mln USD z kredytu pomostowego i może wnioskować o dalsze wypłaty do kwoty 10 mln USD, z maksymalną korzyścią w wysokości 25 mln USD. Pod koniec kwartału termin zapadalności kredytu został przedłużony do 28 czerwca 2022 r.
Dziękuję, Mike. Przedstawię teraz prognozy operacyjne Calfrac obejmujące cały nasz zasięg geograficzny. Nasz rynek północnoamerykański w pierwszej połowie roku nadal funkcjonował, tak jak się spodziewaliśmy, przy zwiększonym popycie na sprzęt ze strony producentów w połączeniu z ograniczoną podażą gotowego sprzętu.
Spodziewamy się, że rynek będzie się nadal zacieśniał, a niektórzy producenci nie będą w stanie wykonywać swojej pracy, co dobrze wróży naszej zdolności do podnoszenia cen, aby uzyskać realny zwrot z zainwestowanego przez nas sprzętu.
W USA nasze wyniki za pierwszy kwartał wykazały znaczącą poprawę zarówno sekwencyjną, jak i rok do roku, głównie dzięki ogromnemu wzrostowi wykorzystania zasobów w ostatnich sześciu tygodniach kwartału.
Pierwsze 6 tygodni nie było zbyt udane. W marcu zwiększyliśmy wykorzystanie zasobów we wszystkich 8 flotach i w porównaniu ze styczniem osiągnęliśmy 75%. Wyższe wykorzystanie zasobów w połączeniu z nową ceną w marcu pozwoliło firmie zakończyć kwartał ze znacznie lepszymi wynikami finansowymi.
Nasza dziewiąta flota rozpocznie działalność na początku maja. Zamierzamy utrzymać ten poziom do końca roku, chyba że popyt ze strony klientów i ceny uzasadnią dalsze reaktywacje urządzeń.
Mamy możliwość zbudowania 10. floty, a może nawet większej, w zależności od cen i popytu. W Kanadzie na wyniki pierwszego kwartału wpłynęły koszty uruchomienia i szybko rosnące koszty nakładów, które staraliśmy się odzyskać od klientów.
Druga połowa 2022 roku okazała się dla nas bardzo udana dzięki uruchomieniu czwartej floty maszyn do szczelinowania oraz piątej jednostki rur zwijanych, co pozwoli nam sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu klientów. Drugi kwartał przebiegał zgodnie z naszymi oczekiwaniami, z powolnym początkiem spowodowanym sezonowymi zakłóceniami. Oczekujemy jednak, że do końca kwartału będziemy intensywnie wykorzystywać nasze cztery duże floty maszyn do szczelinowania, co utrzyma się do końca roku.
Aby zarządzać kosztami zatrudnienia pracowników działu paliw podczas wiosennej przerwy, oddział kanadyjski tymczasowo przeniósł pracowników z Kanady do Stanów Zjednoczonych, co pozwoli znacząco zwiększyć aktywność w Stanach Zjednoczonych. Nasze działania w Argentynie w dalszym ciągu zmagają się z wyzwaniami związanymi ze znaczną deprecjacją waluty i presją inflacyjną, a także kontrolami kapitałowymi związanymi z odpływem środków pieniężnych z kraju.
Niedawno odnowiliśmy jednak umowę dotyczącą łupków Vaca Muerta, która od drugiej połowy 2022 r. będzie łączyć zwiększoną liczbę dedykowanych urządzeń do szczelinowania oraz ceny jednostkowe rur zwijanych z naszymi obecnymi klientami.
Oczekujemy utrzymania wysokiego poziomu wykorzystania zasobów przez resztę roku. Podsumowując, nadal wykorzystujemy wczesną fazę bieżącego cyklu popytu, aby generować zrównoważone zyski dla naszych akcjonariuszy.
Chcę podziękować naszemu zespołowi za ciężką pracę w ostatnim kwartale. Z niecierpliwością czekam na resztę roku i na przyszły rok.
Dziękuję, George. Teraz przełączę rozmowę z naszym operatorem, który przeprowadzi część dzisiejszej rozmowy, czyli sesję pytań i odpowiedzi.
[Instrukcje operatora]. Odpowiemy na pierwsze pytanie Keitha MacKeya z RBC Capital Markets.
Teraz chcę zacząć od amerykańskiego zysku EBITDA na zespół. Poziom wyjścia w tym kwartale jest zdecydowanie wyższy niż na początku kwartału. Jak widzisz trend w drugiej połowie roku? Czy uważasz, że uda się osiągnąć średni zysk EBITDA na całą flotę w wysokości 15 milionów dolarów w trzecim i czwartym kwartale? Jak powinniśmy postrzegać ten trend?
Słuchaj, chcę powiedzieć, słuchaj, my próbujemy osiągnąć nasze — to jest George. Próbujemy porównać nasz rynek z konkurencją. Jesteśmy daleko od najlepszych liczb. Lubimy zaczynać od 10 milionów dolarów i stopniowo zwiększać do 15 milionów dolarów. Staramy się więc obserwować postęp. W tej chwili skupiamy się na wykorzystywaniu i eliminowaniu luk w naszych harmonogramach. Ale ostatecznie, tak, chcemy osiągnąć wynik pomiędzy 10 a 15 milionami dolarów.
Nie, to ma sens. Może po prostu biorąc pod uwagę kapitał, jeśli zamierzasz uruchomić 10 flot w USA, i masz na razie jakieś szacunki, ile Twoim zdaniem to będzie kosztować pod względem kapitału?
6 milionów dolarów. Mamy możliwości obsługi łącznie 13 flot. Ale 11., 12. i 13. flota będzie wymagać ponad 6 milionów dolarów. Pracujemy nad uzyskaniem ostatecznych liczb na wypadek, gdyby popyt się przerósł i ludzie zaczęli płacić za korzystanie z urządzenia.
Rozumiem. Doceniam ten kolor. Na koniec, wspomniałeś, że w pierwszym kwartale przeniosłeś część pracowników między Kanadą a Stanami Zjednoczonymi. Może po prostu porozmawiaj więcej o łańcuchu dostaw ogólnie, co widzisz w kwestii siły roboczej? Co widziałeś na plaży? Słyszeliśmy, że staje się to coraz większym problemem, lub przynajmniej większym problemem w kontekście kontrolowania tempa aktywności w branży w pierwszym kwartale?
Tak, po prostu pomyślałem — zdaje się, że mówiliśmy, że przeprowadziliśmy się nie w pierwszym kwartale, ale w drugim, ponieważ Stany Zjednoczone były zajęte w drugim kwartale, a w zachodniej Kanadzie nastąpił podział. Chciałem tylko to wyjaśnić. Słuchajcie, każda branża, każdy staje przed wyzwaniami, wyzwaniami związanymi z łańcuchem dostaw. Staramy się być najlepsi. W pierwszym kwartale w Kanadzie był problem z piaskiem. Postaramy się jak najlepiej sobie z nim poradzić.
Ale to się nie zmieniło. To dynamiczna sytuacja. Musimy być na bieżąco, tak jak wszyscy inni. Mamy jednak nadzieję, że te czynniki nie przeszkodzą nam w świadczeniu naszym klientom usług na najwyższym poziomie.
Chciałem tylko wrócić do Twojego komentarza o dodaniu kolejnej lub dwóch flot w USA. Chodzi mi o to, żebyśmy się zastanowili nad tym, czy musisz reaktywować te floty, aby uzyskać procentowy wzrost cen? Jeśli tak, czy mógłbyś określić jakieś kryteria oceny potencjalnej sytuacji?
Więc teraz mamy 8 flot. Dziewiąty mecz zaczynamy w poniedziałek 8 października – przepraszam, 8 maja. Słuchajcie, chodzi mi o dwie rzeczy. Po pierwsze, mamy nadzieję na nagrodę. Po drugie, chcemy mieć pewność obietnicy od naszych klientów.
To trochę jak umowa typu „bierz albo płać” – nie zamierzamy angażować kapitału i zawierać luźnego porozumienia, dzięki któremu mogliby się nas pozbyć, kiedy tylko zechcą. Dlatego możemy wziąć pod uwagę kilka czynników. Chcemy zdecydowanego zaangażowania i niezachwianego wsparcia – jeśli zmienią zdanie, będą musieli nam zapłacić – koszt wdrożenia tych rzeczy u nas.
Ale powtórzę, musimy mieć pewność, że każda flota otrzyma od 10 do 15 milionów dolarów, aby móc wdrożyć te nowe rzeczy — te nowe floty lub dodatkowe floty, przepraszam.
Pomyślałem więc, że może warto powtórzyć, że ceny wyraźnie zbliżają się do tych poziomów. Ale co ważniejsze, chcemy zobaczyć zobowiązanie umowne ze strony klientów. Czy to uczciwe?
W 100%, ponieważ wydaje mi się, że klient pozbył się w przeszłości wielu rzeczy – chcieliśmy po prostu przekształcić fundację charytatywną w firmę, prawda? Zamiast dotować firmy poszukiwawczo-wydobywcze, chcemy zacząć dzielić się z nimi korzyściami, jakie osiągają.