Guten Tag und herzlich willkommen zur Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Quartals 2022 von Calfrac Well Services Ltd. und zur anschließenden Telefonkonferenz. Die heutige Sitzung wird aufgezeichnet.
Ich möchte nun das Wort an Finanzvorstand Mike Olinek übergeben. Bitte fahren Sie fort, Herr Olinek.
Vielen Dank. Guten Morgen und herzlich willkommen zu unserer Besprechung der Ergebnisse von Calfrac Well Services im ersten Quartal 2022. An der Telefonkonferenz nehmen heute auch George Armoyan, Interims-CEO von Calfrac, und Lindsay Link, Präsidentin und COO von Calfrac, teil.
Die heutige Telefonkonferenz wird wie folgt ablaufen: George wird eine kurze Begrüßung vornehmen, anschließend werde ich die Finanzkennzahlen und die Geschäftsentwicklung des Unternehmens zusammenfassen. Danach wird George den Geschäftsausblick von Calfrac präsentieren und einige Schlussbemerkungen abgeben.
In einer heute Morgen veröffentlichten Pressemitteilung gab Calfrac seine ungeprüften Ergebnisse für das erste Quartal 2022 bekannt. Bitte beachten Sie, dass alle Finanzangaben in kanadischen Dollar erfolgen, sofern nicht anders angegeben.
Einige unserer heutigen Kommentare beziehen sich auf Kennzahlen, die nicht den IFRS entsprechen, wie beispielsweise das bereinigte EBITDA und das operative Ergebnis. Weitere Informationen zu diesen Finanzkennzahlen finden Sie in unserer Pressemitteilung. Unsere heutigen Kommentare enthalten außerdem zukunftsgerichtete Aussagen zu den zukünftigen Ergebnissen und Aussichten von Calfrac. Wir weisen darauf hin, dass diese zukunftsgerichteten Aussagen einer Reihe bekannter und unbekannter Risiken und Unsicherheiten unterliegen, die dazu führen können, dass unsere Ergebnisse wesentlich von unseren Erwartungen abweichen.
Weitere Informationen zu zukunftsgerichteten Aussagen und diesen Risikofaktoren entnehmen Sie bitte der heutigen Pressemitteilung und den SEDAR-Einreichungen von Calfrac, einschließlich unseres Jahresberichts 2021.
Abschließend sei erwähnt, dass das Unternehmen, wie bereits in unserer Pressemitteilung mitgeteilt, angesichts der Ereignisse in der Ukraine seine Geschäftstätigkeit in Russland eingestellt, sich zu einem Plan für den Verkauf dieser Vermögenswerte verpflichtet und die in Russland befindlichen Geschäftsbereiche zum Verkauf freigegeben hat.
Vielen Dank, Mike, guten Morgen und vielen Dank an alle Teilnehmer unserer Telefonkonferenz. Wie Sie vielleicht wissen, ist dies meine erste Konferenz dieser Art, also bitte ich Sie um etwas Geduld. Bevor Mike die Finanzkennzahlen des ersten Quartals präsentiert, möchte ich einige einleitende Bemerkungen machen.
Für Calfrac ist es eine interessante Zeit, da sich der nordamerikanische Markt verengt und wir verschiedene Gespräche mit unseren Kunden führen. Die Marktdynamik ist in den Jahren 2017/18 ähnlicher als in 2021. Wir freuen uns über die Chancen und Erträge, die dieses Geschäft unseren Stakeholdern ab 2022 bringen wird.
Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal eine gute Dynamik und ist auf Kurs, sein Wachstum im restlichen Jahr 2022 fortzusetzen. Unser Team meisterte die Herausforderungen im Lieferkettenmanagement und schloss das Quartal mit einem sehr starken Ergebnis ab. Calfrac profitierte von den diesjährigen Preisverbesserungen und hat mit seinen Kunden ein Einvernehmen darüber entwickelt, dass wir Inflationssteigerungen so zeitnah wie möglich weitergeben.
Wir müssen außerdem die Preise auf ein Niveau anheben, das eine angemessene Rendite auf unsere Investitionen ermöglicht. Das ist uns wichtig und wir müssen dafür belohnt werden. Mit Blick auf den Rest des Jahres 2022 und das Jahr 2023 sind wir zuversichtlich, dass wir erneut nachhaltige finanzielle Erträge anstreben werden.
Ich betone, dass wir, wenn die weltweite Nachfrage nach Öl und Gas steigt, durch betriebliche Effizienzsteigerungen davon profitieren können.
Vielen Dank, George. Der konsolidierte Umsatz von Calfrac aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 38 % auf 294,5 Millionen US-Dollar. Der Umsatzanstieg war hauptsächlich auf einen Anstieg des Fracking-Umsatzes pro Stufe um 39 % zurückzuführen, bedingt durch höhere Inputkosten, die an die Kunden in allen operativen Segmenten weitergegeben wurden, sowie durch verbesserte Preise in Nordamerika.
Das bereinigte EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug im Quartal 20,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit 10,8 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das operative Ergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg um 83 % auf 21,0 Millionen US-Dollar, gegenüber einem operativen Ergebnis von 11,5 Millionen US-Dollar im Vergleichsquartal 2021.
Diese Steigerungen waren in erster Linie auf eine höhere Auslastung und höhere Preise in den USA sowie auf eine höhere Geräteauslastung in allen Geschäftsbereichen in Argentinien zurückzuführen.
Der Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug im Quartal 18 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 23 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal des Jahres 2021.
Für die drei Monate bis zum 31. März 2022 entsprachen die Abschreibungen aus fortgeführten Geschäftsbereichen denen des gleichen Zeitraums im Jahr 2021. Der leichte Rückgang der Abschreibungen im ersten Quartal war hauptsächlich auf die Zusammensetzung und den Zeitpunkt der Investitionsausgaben für wichtige Komponenten zurückzuführen.
Die Zinsaufwendungen im ersten Quartal 2022 stiegen gegenüber dem Vorjahr um 0,7 Millionen US-Dollar. Grund dafür waren höhere Kreditaufnahmen im Rahmen der revolvierenden Kreditfazilität des Unternehmens sowie Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit der Inanspruchnahme des Überbrückungskredits.
Die gesamten laufenden Betriebsausgaben von Calfrac beliefen sich im ersten Quartal auf 12,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 10,5 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2021. Diese Ausgaben beziehen sich hauptsächlich auf Instandhaltungsinvestitionen und spiegeln Veränderungen in der Anzahl der in Nordamerika in Betrieb befindlichen Anlagen über zwei Zeiträume wider.
Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal einen Zufluss von 9,2 Millionen US-Dollar an Betriebskapitalveränderungen, verglichen mit einem Abfluss von 20,8 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2021. Die Veränderung war hauptsächlich auf den Zeitpunkt des Zahlungseingangs von Forderungen und der Zahlungen an Lieferanten zurückzuführen, wurde jedoch teilweise durch ein höheres Betriebskapital aufgrund höherer Umsätze kompensiert.
Im ersten Quartal 2022 wurden 0,6 Mio. US-Dollar der 1,5-fach besicherten Anleihen des Unternehmens in Stammaktien umgewandelt und ein Bargewinn von 0,7 Mio. US-Dollar aus der Ausübung von Optionsscheinen erzielt. Zusammenfassend zum Ende des ersten Quartals beliefen sich die Mittel aus fortgeführten Geschäftstätigkeiten des Unternehmens auf 130,2 Mio. US-Dollar, davon 11,8 Mio. US-Dollar an liquiden Mitteln. Zum 31. März 2022 verfügte das Unternehmen über eine Kreditlinie von 0,9 Mio. US-Dollar für Akkreditive und hatte im Rahmen dieser Kreditlinie Verbindlichkeiten in Höhe von 200 Mio. US-Dollar in Anspruch genommen, sodass zum Ende des ersten Quartals noch eine verfügbare Kreditlinie von 49,1 Mio. US-Dollar verblieb.
Die Kreditlinie des Unternehmens ist zum 31. März 2022 auf eine monatliche Kreditbasis von 243,8 Millionen US-Dollar begrenzt. Gemäß den Bedingungen der überarbeiteten Kreditfazilität des Unternehmens muss Calfrac während der Aufhebung der Kreditklausel eine Liquidität von mindestens 15 Millionen US-Dollar aufrechterhalten.
Zum 31. März 2022 hat das Unternehmen 15 Millionen US-Dollar aus dem Überbrückungskredit abgerufen und kann weitere Abrufe von bis zu 10 Millionen US-Dollar beantragen, mit einem maximalen Nutzen von 25 Millionen US-Dollar. Zum Quartalsende wurde die Laufzeit des Kredits bis zum 28. Juni 2022 verlängert.
Danke, Mike. Ich werde Ihnen nun den operativen Ausblick von Calfrac für unser gesamtes geografisches Tätigkeitsgebiet vorstellen. Unser nordamerikanischer Markt funktionierte im ersten Halbjahr wie erwartet weiter, mit einer erhöhten Nachfrage nach Ausrüstung von Herstellern bei gleichzeitig begrenztem Angebot an Standardprodukten.
Wir gehen davon aus, dass sich der Markt weiter verengen wird und einige Produzenten nicht in der Lage sein werden, ihre Aufgaben zu erfüllen, was sich positiv auf unsere Fähigkeit auswirkt, die Preise zu erhöhen, um einen angemessenen Ertrag aus den von uns eingesetzten Anlagen zu erzielen.
In den USA zeigten unsere Ergebnisse des ersten Quartals eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorquartal und dem Vorjahr, vor allem aufgrund des enormen Anstiegs der Nutzung in den letzten sechs Wochen des Quartals.
Die ersten sechs Wochen verliefen nicht sehr gut. Im März konnten wir die Auslastung aller acht Flotten steigern und liegen nun bei 75 % im Vergleich zum Januar. Die höhere Auslastung in Verbindung mit einer Preisanpassung im März ermöglichte es dem Unternehmen, das Quartal mit einem deutlich besseren Finanzergebnis abzuschließen.
Unsere neunte Flotte wird Anfang Mai in Betrieb genommen. Wir beabsichtigen, dieses Niveau für den Rest des Jahres beizubehalten, es sei denn, die kundenbedingte Nachfrage und die Preisgestaltung rechtfertigen weitere Gerätereaktivierungen.
Wir sind in der Lage, eine zehnte Flotte zu bauen, vielleicht sogar mehr, abhängig von Preisen und Nachfrage. In Kanada wurden die Ergebnisse des ersten Quartals durch Anlaufkosten und rapide steigende Inputkosten beeinträchtigt, die wir von den Kunden zurückzufordern versuchten.
Wir blicken auf ein starkes zweites Halbjahr 2022 zurück, dank der Inbetriebnahme unserer vierten Fracking-Flotte und unserer fünften Coiled-Tubing-Einheit, um der steigenden Kundennachfrage gerecht zu werden. Das zweite Quartal verlief wie erwartet, mit einem verhaltenen Start aufgrund saisonaler Schwankungen. Wir gehen jedoch davon aus, dass unsere vier großen Fracking-Flotten bis zum Quartalsende stark ausgelastet sein werden und diese hohe Auslastung bis zum Jahresende anhalten wird.
Um unsere Personalkosten für den Treibstofftransport während der Frühlingsferien zu senken, hat die kanadische Niederlassung vorübergehend Mitarbeiter von Kanada in die USA verlegt, um die Aktivitäten in den USA deutlich zu steigern. Unsere Geschäftstätigkeit in Argentinien ist weiterhin durch eine erhebliche Währungsabwertung und Inflationsdruck sowie durch Kapitalverkehrskontrollen im Zusammenhang mit Geldabflüssen aus dem Land beeinträchtigt.
Allerdings haben wir kürzlich einen Vertrag im Vaca Muerta Shale erneuert, der ab der zweiten Jahreshälfte 2022 eine größere Flotte dedizierter Fracking-Anlagen und günstigere Preise für Coiled-Tubing-Einheiten für bestehende Kunden vorsieht.
Wir gehen davon aus, dass wir die hohe Auslastung für den Rest des Jahres beibehalten werden. Abschließend lässt sich sagen, dass wir die frühen Phasen des aktuellen Nachfragezyklus weiterhin nutzen, um nachhaltige Renditen für unsere Aktionäre zu erzielen.
Ich möchte unserem Team für seine harte Arbeit im vergangenen Quartal danken. Ich freue mich auf den Rest des Jahres und auf das nächste Jahr.
Vielen Dank, George. Ich übergebe das Gespräch nun wieder an unseren Operator für den Frage-und-Antwort-Teil des heutigen Anrufs.
[Anweisungen für den Operator].Wir beantworten die erste Frage von Keith MacKey von RBC Capital Markets.
Ich möchte zunächst auf das US-EBITDA pro Team eingehen. Das Niveau zum Quartalsende ist deutlich höher als zu Quartalsbeginn. Wie schätzen Sie die Entwicklung im zweiten Halbjahr ein? Halten Sie ein durchschnittliches EBITDA von 15 Millionen US-Dollar pro Flotte im dritten und vierten Quartal für möglich? Oder wie sollten wir diese Entwicklung bewerten?
Sehen Sie, wir versuchen – hier spricht George – unseren Markt mit dem unserer Konkurrenten zu vergleichen. Wir liegen noch weit hinter den Besten zurück. Wir fangen gerne mit 10 Millionen Dollar an und arbeiten uns auf 15 Millionen Dollar hoch. Wir wollen also Fortschritte sehen. Momentan konzentrieren wir uns darauf, die Lücken in unseren Zeitplänen zu nutzen und zu schließen. Aber letztendlich wollen wir irgendwo zwischen 10 und 15 Millionen Dollar liegen.
Nein, das macht Sinn. Vielleicht nur mal so in Bezug auf das Kapital: Wenn Sie 10 Flotten in den USA starten wollen, falls Sie dafür im Moment eine Schätzung haben, wie hoch wird Ihrer Meinung nach das an Kapital sein?
6 Millionen Dollar. Wir – ich meine, wir haben die Kapazität, insgesamt 13 Flotten auszustatten. Die 11., 12. und 13. Flotte werden jedoch mehr als 6 Millionen Dollar benötigen. Wir arbeiten daran, die endgültigen Zahlen zu ermitteln, falls die Nachfrage steigt und die Nutzer für die Gerätenutzung bezahlen müssen.
Verstanden. Die Farbe gefällt mir. Abschließend noch eine Frage: Sie erwähnten, dass Sie im ersten Quartal einige Mitarbeiter zwischen Kanada und den USA versetzt haben. Könnten Sie vielleicht etwas allgemeiner über die Lieferkette sprechen? Wie sieht es Ihrer Meinung nach mit dem Arbeitskräftemangel aus? Was haben Sie am Strand beobachtet? Wir haben gehört, dass dies ein zunehmendes Problem darstellt, zumindest im Hinblick auf die Steuerung des Branchentempos im ersten Quartal.
Ja, ich dachte nur – ich glaube, wir haben gesagt, dass wir nicht im ersten, sondern im zweiten Quartal umgezogen sind, weil die USA im zweiten Quartal stark ausgelastet waren und es in Westkanada eine Aufteilung gab. Ich wollte das nur klarstellen. Sehen Sie, jede Branche, jeder steht vor Herausforderungen, insbesondere in der Lieferkette. Wir versuchen, unser Bestes zu geben. Im ersten Quartal gab es in Kanada ein Sandproblem. Wir werden unser Bestes tun, um damit umzugehen.
Aber es hat sich nichts weiterentwickelt. Die Situation ist dynamisch. Wir müssen wie alle anderen am Ball bleiben. Wir hoffen aber, dass uns diese Dinge nicht daran hindern, unseren Kunden weiterhin qualitativ hochwertige Arbeit zu liefern.
Ich wollte noch einmal auf Ihren Kommentar zur Hinzufügung von ein oder zwei weiteren Flotten in den USA zurückkommen. Müssen diese Flotten für eine prozentuale Preiserhöhung reaktiviert werden? Falls ja, könnten Sie bitte die Rahmenbedingungen für diese mögliche Situation genauer erläutern?
Wir betreiben nun also 8 Flotten. Spiel 9 beginnt am Montag, dem 8. Oktober – Entschuldigung, 8. Mai. Sehen Sie, es geht hier um zwei Dinge: Wir hoffen auf eine Belohnung und wir wünschen uns die Zusage unserer Kunden.
Es ist fast wie ein Vertrag mit der Bedingung „Nehmen oder Zahlen“ – wir werden kein Kapital investieren und eine vage Vereinbarung treffen, bei der sie uns jederzeit loswerden können. Daher müssen wir einige Faktoren berücksichtigen. Wir wollen eine feste Zusage und uneingeschränkte Unterstützung – wenn sie es sich anders überlegen, müssen sie uns die Kosten für die Bereitstellung dieser Dinge hier bezahlen.
Aber wir müssen unbedingt sicherstellen, dass jede Flotte zwischen 10 und 15 Millionen Dollar erhält, um diese neuen Dinge – diese neuen Flotten oder zusätzlichen Flotten, tut mir leid – einsetzen zu können.
Deshalb dachte ich, es wäre vielleicht angebracht, noch einmal zu betonen, dass die Preise sich diesen Niveaus deutlich annähern. Aber noch wichtiger ist Ihnen eine vertragliche Zusage Ihrer Kunden. Ist das fair?
100%ig, denn mir scheint, der Kunde hat in der Vergangenheit schon vieles losgeworden – wir wollten uns ja nur von einer gemeinnützigen Stiftung zu einem Unternehmen entwickeln, richtig? Anstatt E&P-Unternehmen zu subventionieren, wollen wir anfangen, einige der Vorteile, die sie genießen, mit ihnen zu teilen.