Καλημέρα και καλώς ήρθατε στην Calfrac Well Services Ltd. Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων Πρώτου Τριμήνου 2022 και Τηλεδιάσκεψη. Η σημερινή συνάντηση καταγράφεται.
Αυτή τη στιγμή, θα ήθελα να αναθέσω τη συνεδρίαση στον Οικονομικό Διευθυντή Μάικ Όλινεκ. Παρακαλώ προχωρήστε, κύριε.
Σας ευχαριστώ. Καλημέρα και καλώς ήρθατε στη συζήτησή μας για τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2022 της Calfrac Well Services. Σήμερα στην τηλεδιάσκεψη συμμετείχαν ο προσωρινός Διευθύνων Σύμβουλος της Calfrac, George Armoyan, και η Πρόεδρος και COO της Calfrac, Lindsay Link.
Η τηλεδιάσκεψη σήμερα το πρωί θα διεξαχθεί ως εξής: Ο Γιώργος θα κάνει μερικές αρχικές παρατηρήσεις και στη συνέχεια θα συνοψίσω τα οικονομικά στοιχεία και την απόδοση της εταιρείας. Στη συνέχεια, ο Γιώργος θα παρουσιάσει τις επιχειρηματικές προοπτικές του Calfrac και θα κάνει μερικές τελικές παρατηρήσεις.
Σε δελτίο τύπου που εκδόθηκε νωρίτερα σήμερα, η Calfrac ανακοίνωσε τα μη ελεγμένα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2022. Λάβετε υπόψη ότι όλα τα οικονομικά στοιχεία είναι σε καναδικά δολάρια, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά.
Ορισμένα από τα σχόλιά μας σήμερα θα αναφέρονται σε μέτρα που δεν εμπίπτουν στα ΔΠΧΑ, όπως τα Προσαρμοσμένα Κέρδη Προ Φόρων, Τόκων και Αποσβέσεων (EBITDA) και τα Λειτουργικά Κέρδη. Για πρόσθετες γνωστοποιήσεις σχετικά με αυτά τα οικονομικά μέτρα, ανατρέξτε στο δελτίο τύπου μας. Τα σχόλιά μας σήμερα θα περιλαμβάνουν επίσης δηλώσεις σχετικά με τα μελλοντικά αποτελέσματα και τις προοπτικές της Calfrac. Σας υπενθυμίζουμε ότι αυτές οι δηλώσεις σχετικά με το μέλλον υπόκεινται σε ορισμένους γνωστούς και άγνωστους κινδύνους και αβεβαιότητες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν ουσιώδη απόκλιση των αποτελεσμάτων μας από τις προσδοκίες μας.
Ανατρέξτε στο δελτίο τύπου που δημοσιεύτηκε σήμερα το πρωί και στις καταθέσεις SEDAR της Calfrac, συμπεριλαμβανομένης της Ετήσιας Έκθεσής μας για το 2021, για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις δηλώσεις μελλοντικής εκπλήρωσης και αυτούς τους παράγοντες κινδύνου.
Τέλος, όπως αναφέραμε στο δελτίο τύπου μας, υπό το φως των γεγονότων στην Ουκρανία, η εταιρεία έχει διακόψει τις δραστηριότητές της στη Ρωσία, έχει δεσμευτεί σε ένα σχέδιο πώλησης αυτών των περιουσιακών στοιχείων και έχει θέσει τις δραστηριότητές της στη Ρωσία προς πώληση.
Σας ευχαριστώ, Μάικ, καλημέρα, και σας ευχαριστώ όλους που συμμετείχατε στην τηλεδιάσκεψή μας σήμερα. Όπως ίσως γνωρίζετε, αυτή είναι η πρώτη μου τηλεδιάσκεψη, οπότε χαλαρώστε. Πριν λοιπόν ο Μάικ παρουσιάσει τα οικονομικά στοιχεία για το πρώτο τρίμηνο, θα ήθελα να κάνω μερικές εισαγωγικές παρατηρήσεις.
Είναι μια ενδιαφέρουσα περίοδος για την Calfrac, καθώς η αγορά της Βόρειας Αμερικής στενεύει και αρχίζουμε να έχουμε διάφορες συζητήσεις με τους πελάτες μας. Η δυναμική της αγοράς είναι πιο παρόμοια το 2017-18 από ό,τι το 2021. Είμαστε ενθουσιασμένοι με τις ευκαιρίες και τις ανταμοιβές που αναμένουμε να δημιουργήσει αυτή η επιχείρηση για τα ενδιαφερόμενα μέρη μας το 2022 και μετά.
Η εταιρεία σημείωσε καλή δυναμική κατά το πρώτο τρίμηνο και βρίσκεται σε καλό δρόμο για να συνεχίσει να αναπτύσσεται μέχρι το υπόλοιπο του 2022. Η ομάδα μας ξεπέρασε τις προκλήσεις της λειτουργίας της εφοδιαστικής αλυσίδας για να ολοκληρώσει το τρίμηνο με πολύ ισχυρό τρόπο. Η Calfrac έχει επωφεληθεί από τις βελτιώσεις στις τιμές φέτος και έχει αναπτύξει μια κατανόηση με τους πελάτες μας ότι, ενώ περνάμε το πληθωριστικό κόστος όσο το δυνατόν πιο κοντά στον πραγματικό χρόνο.
Πρέπει επίσης να αυξήσουμε τις τιμές σε επίπεδο που θα παρέχει επαρκή απόδοση της επένδυσής μας. Είναι σημαντικό για εμάς και πρέπει να ανταμειφθούμε. Κοιτάζοντας μπροστά στο υπόλοιπο του 2022 και το 2023, πιστεύουμε ότι θα προσπαθήσουμε για άλλη μια φορά να επιτύχουμε βιώσιμες οικονομικές αποδόσεις.
Τονίζω ότι όταν η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο και φυσικό αέριο αυξάνεται, η λειτουργική αποτελεσματικότητα μας επιτρέπει να την εκμεταλλευτούμε.
Ευχαριστούμε, George. Τα ενοποιημένα έσοδα της Calfrac από συνεχιζόμενες δραστηριότητες το πρώτο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 38% σε ετήσια βάση, στα 294,5 εκατομμύρια δολάρια. Η αύξηση των εσόδων οφείλεται κυρίως στην αύξηση κατά 39% των εσόδων από τη ρωγμάτωση ανά στάδιο, λόγω του υψηλότερου κόστους εισροών που μετακυλίστηκε στους πελάτες σε όλους τους λειτουργικούς τομείς, καθώς και στη βελτιωμένη τιμολόγηση στη Βόρεια Αμερική.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη EBITDA από συνεχιζόμενες δραστηριότητες που αναφέρθηκαν για το τρίμηνο ανήλθαν σε 20,8 εκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με 10,8 εκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο. Τα λειτουργικά έσοδα από συνεχιζόμενες δραστηριότητες αυξήθηκαν κατά 83% στα 21,0 εκατομμύρια δολάρια από λειτουργικά έσοδα 11,5 εκατομμυρίων δολαρίων στο αντίστοιχο τρίμηνο του 2021.
Αυτές οι αυξήσεις οφείλονταν κυρίως στην υψηλότερη χρήση και τιμολόγηση στις ΗΠΑ, καθώς και στην υψηλότερη χρήση εξοπλισμού σε όλες τις γραμμές παροχής υπηρεσιών στην Αργεντινή.
Η καθαρή ζημία από συνεχιζόμενες δραστηριότητες για το τρίμηνο ανήλθε σε 18 εκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με καθαρή ζημία από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ύψους 23 εκατομμυρίων δολαρίων το ίδιο τρίμηνο του 2021.
Για το τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου 2022, τα έξοδα απόσβεσης από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ήταν σύμφωνα με την ίδια περίοδο του 2021. Η μικρή μείωση των εξόδων απόσβεσης στο πρώτο τρίμηνο οφειλόταν κυρίως στο μείγμα και το χρονοδιάγραμμα των κεφαλαιουχικών δαπανών που σχετίζονται με τα κύρια στοιχεία.
Τα έξοδα τόκων κατά το πρώτο τρίμηνο του 2022 αυξήθηκαν κατά 0,7 εκατομμύρια δολάρια σε σχέση με το προηγούμενο έτος λόγω υψηλότερων δανεισμών στο πλαίσιο της ανακυκλούμενης πιστωτικής διευκόλυνσης της εταιρείας και εξόδων τόκων που σχετίζονται με την ανάληψη του ενδιάμεσου δανείου της εταιρείας.
Οι συνολικές συνεχιζόμενες λειτουργικές κεφαλαιουχικές δαπάνες της Calfrac κατά το πρώτο τρίμηνο ανήλθαν σε 12,1 εκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με 10,5 εκατομμύρια δολάρια την ίδια περίοδο το 2021. Αυτές οι δαπάνες σχετίζονται κυρίως με το κεφάλαιο συντήρησης και αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές στον αριθμό του εξοπλισμού σε λειτουργία στη Βόρεια Αμερική σε 2 περιόδους.
Η εταιρεία σημείωσε εισροή 9,2 εκατομμυρίων δολαρίων σε μεταβολές κεφαλαίου κίνησης κατά το πρώτο τρίμηνο, σε σύγκριση με εκροή 20,8 εκατομμυρίων δολαρίων την ίδια περίοδο το 2021. Η μεταβολή οφείλεται κυρίως στο χρονοδιάγραμμα των εισπράξεων των απαιτήσεων και των πληρωμών προς τους προμηθευτές, που αντισταθμίστηκε εν μέρει από το υψηλότερο κεφάλαιο κίνησης λόγω των υψηλότερων εσόδων.
Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2022, 0,6 εκατομμύρια δολάρια από τα ομόλογα με εμπράγματη ασφάλεια 1,5 της εταιρείας μετατράπηκαν σε κοινές μετοχές και εισπράχθηκαν μετρητά ύψους 0,7 εκατομμυρίων δολαρίων από την άσκηση των δικαιωμάτων αγοράς. Συνοψίζοντας τον ισολογισμό στο τέλος του πρώτου τριμήνου, τα κεφάλαια της εταιρείας από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε 130,2 εκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 11,8 εκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά. Στις 31 Μαρτίου 2022, η εταιρεία είχε πιστωτική διευκόλυνση ύψους 0,9 εκατομμυρίων δολαρίων για πιστωτικές επιστολές και είχε 200 εκατομμύρια δολάρια σε δάνεια στο πλαίσιο της πιστωτικής της διευκόλυνσης, αφήνοντας 49,1 εκατομμύρια δολάρια σε διαθέσιμη δανειακή ικανότητα στο τέλος του πρώτου τριμήνου.
Η πιστωτική γραμμή της εταιρείας περιορίζεται από μηνιαία βάση δανεισμού 243,8 εκατομμυρίων δολαρίων στις 31 Μαρτίου 2022. Σύμφωνα με τους όρους της αναθεωρημένης πιστωτικής διευκόλυνσης της εταιρείας, η Calfrac πρέπει να διατηρήσει ρευστότητα τουλάχιστον 15 εκατομμυρίων δολαρίων κατά την αποδέσμευση της σύμβασης.
Στις 31 Μαρτίου 2022, η εταιρεία είχε αντλήσει 15 εκατομμύρια δολάρια από το ενδιάμεσο δάνειο και ενδέχεται να ζητήσει περαιτέρω αναλήψεις έως και 10 εκατομμύρια δολάρια, με μέγιστο όφελος 25 εκατομμύρια δολάρια. Στο τέλος του τριμήνου, η λήξη του δανείου παρατάθηκε έως τις 28 Ιουνίου 2022.
Ευχαριστώ, Μάικ. Θα παρουσιάσω τώρα τις λειτουργικές προοπτικές της Calfrac σε ολόκληρη τη γεωγραφική μας εμβέλεια. Η αγορά της Βόρειας Αμερικής συνέχισε να λειτουργεί κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, όπως αναμενόταν, με αυξημένη ζήτηση για εξοπλισμό από τους κατασκευαστές σε συνδυασμό με περιορισμένη προσφορά έτοιμου προς πώληση.
Αναμένουμε ότι η αγορά θα συνεχίσει να στενεύει και ορισμένοι παραγωγοί δεν θα είναι σε θέση να κάνουν τη δουλειά τους, κάτι που αποτελεί καλό οιωνό για την ικανότητά μας να αυξήσουμε τις τιμές ώστε να έχουμε βιώσιμη απόδοση από τον εξοπλισμό που αναπτύσσουμε.
Στις ΗΠΑ, τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου έδειξαν σημαντική διαδοχική και ετήσια βελτίωση, κυρίως λόγω της τεράστιας αύξησης της χρήσης τις τελευταίες έξι εβδομάδες του τριμήνου.
Οι πρώτες 6 εβδομάδες δεν ήταν πολύ καλές. Αυξήσαμε τη χρήση και στους 8 στόλους τον Μάρτιο και έχουμε ολοκληρώσει την παραγωγή κατά 75% σε σύγκριση με τον Ιανουάριο. Η υψηλότερη χρήση σε συνδυασμό με την επαναφορά των τιμών τον Μάρτιο επέτρεψε στην εταιρεία να κλείσει το τρίμηνο με σημαντικά καλύτερη οικονομική απόδοση.
Ο 9ος στόλος μας θα ξεκινήσει στις αρχές Μαΐου. Σκοπεύουμε να διατηρήσουμε αυτό το επίπεδο για το υπόλοιπο του έτους, εκτός εάν η ζήτηση και οι τιμές που καθοδηγούνται από τους πελάτες δικαιολογήσουν περαιτέρω επανενεργοποιήσεις συσκευών.
Έχουμε τη δυνατότητα να κατασκευάσουμε έναν 10ο στόλο, ίσως και περισσότερους, ανάλογα με την τιμολόγηση και τη ζήτηση. Στον Καναδά, τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου επηρεάστηκαν από το κόστος εκκίνησης και το ταχέως αυξανόμενο κόστος εισροών που προσπαθούσαμε να ανακτήσουμε από τους πελάτες.
Έχουμε ένα δυνατό δεύτερο εξάμηνο του 2022 με την έναρξη του τέταρτου στόλου μας για fracking και της πέμπτης μονάδας σωλήνων με σπειροειδή έλικα, για να καλύψουμε την αυξανόμενη ζήτηση των πελατών. Το δεύτερο τρίμηνο προχώρησε όπως αναμενόταν, με αργό ξεκίνημα λόγω εποχιακών διαταραχών. Ωστόσο, αναμένουμε ισχυρή αξιοποίηση των 4 μεγάλων στόλων μας για fracking μέχρι το τέλος του τριμήνου, η οποία θα συνεχιστεί μέχρι το τέλος του έτους.
Για τη διαχείριση του κόστους προσωπικού καυσίμων κατά τη διάρκεια των ανοιξιάτικων διακοπών, το καναδικό τμήμα ανακατέταξε προσωρινά προσωπικό από τον Καναδά στις Ηνωμένες Πολιτείες, ώστε να συμβάλει σημαντικά στην αύξηση της δραστηριότητας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι δραστηριότητές μας στην Αργεντινή εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν προκλήσεις από σημαντική υποτίμηση του νομίσματος και πληθωριστικές πιέσεις, καθώς και από ελέγχους κεφαλαίου που περιβάλλουν τις ταμειακές εκροές από τη χώρα.
Ωστόσο, πρόσφατα ανανεώσαμε μια σύμβαση στον σχιστολιθικό πετρέλαιο Vaca Muerta, η οποία θα συνδυάζει την αυξημένη τιμολόγηση μονάδων ρωγμάτωσης και σπειροειδών σωλήνων με τους υπάρχοντες πελάτες, ξεκινώντας από το δεύτερο εξάμηνο του 2022.
Αναμένουμε να διατηρήσουμε υψηλό επίπεδο αξιοποίησης για το υπόλοιπο του έτους. Συμπερασματικά, συνεχίζουμε να αξιοποιούμε τα πρώτα στάδια του τρέχοντος κύκλου ζήτησης για να δημιουργήσουμε βιώσιμες αποδόσεις για τους μετόχους μας.
Θέλω να ευχαριστήσω την ομάδα μας για τη σκληρή δουλειά της το τελευταίο τρίμηνο. Ανυπομονώ για το υπόλοιπο της χρονιάς και την επόμενη χρονιά.
Ευχαριστώ, Γιώργο. Θα στρέψω τώρα την κλήση πίσω στον χειριστή μας για το μέρος των ερωτήσεων και απαντήσεων της σημερινής κλήσης.
[Οδηγίες Χειριστή]. Θα απαντήσουμε στην πρώτη ερώτηση του Keith MacKey της RBC Capital Markets.
Τώρα, θέλω απλώς να ξεκινήσω με τα EBITDA των ΗΠΑ ανά ομάδα. Το επίπεδο εξόδου αυτό το τρίμηνο είναι σίγουρα πολύ υψηλότερο από ό,τι όταν ξεκίνησε το τρίμηνο. Πού βλέπετε την τάση στο δεύτερο εξάμηνο του έτους; Πιστεύετε ότι μπορείτε να έχετε μέσο όρο EBITDA ανά στόλο 15 εκατομμυρίων δολαρίων στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνο; Ή πώς θα πρέπει να δούμε αυτήν την τάση;
Κοιτάξτε, εννοώ, κοιτάξτε, προσπαθούμε να πετύχουμε τον δικό μας — αυτός είναι ο Γιώργος. Προσπαθούμε να συγκρίνουμε την αγορά μας με τους ανταγωνιστές μας. Είμαστε μακριά από τα καλύτερα νούμερα. Μας αρέσει να ξεκινάμε με 10 εκατομμύρια δολάρια και να φτάνουμε τα 15 εκατομμύρια δολάρια. Προσπαθούμε λοιπόν να δούμε πρόοδο. Αυτή τη στιγμή, επικεντρωνόμαστε στην αξιοποίηση και την εξάλειψη των κενών στα προγράμματά μας. Αλλά τελικά, ναι, θέλουμε να είμαστε κάπου μεταξύ 10 και 15 εκατομμυρίων δολαρίων.
Όχι, έχει νόημα. Ίσως μόνο από άποψη κεφαλαίου, αν πρόκειται να ξεκινήσετε 10 στόλους στις ΗΠΑ, αν έχετε μια εκτίμηση για αυτό αυτή τη στιγμή, ποιο πιστεύετε ότι θα είναι αυτό από άποψη κεφαλαίου;
6 εκατομμύρια δολάρια. Εμείς — εννοώ ότι έχουμε την ικανότητα να χρησιμοποιήσουμε συνολικά 13 στόλους. Αλλά ο 11ος, 12ος και 13ος στόλος θα απαιτήσει περισσότερα από 6 εκατομμύρια δολάρια. Εργαζόμαστε για να λάβουμε τους τελικούς αριθμούς σε περίπτωση που η ζήτηση υπερβεί και οι άνθρωποι αρχίσουν να πληρώνουν για τη χρήση της συσκευής.
Το κατάλαβα. Εκτιμώ αυτό το χρώμα. Τέλος, σε εμένα, αναφέρατε ότι μετακινήσατε ορισμένους υπαλλήλους μεταξύ Καναδά και ΗΠΑ κατά το πρώτο τρίμηνο. Ίσως να μιλήσουμε περισσότερο για την εφοδιαστική αλυσίδα γενικά, τι βλέπετε όσον αφορά την εργασία; Τι είδατε στην παραλία; Έχουμε ακούσει ότι αυτό γίνεται μεγαλύτερο πρόβλημα, ή τουλάχιστον μεγαλύτερο πρόβλημα όσον αφορά τον έλεγχο του ρυθμού της βιομηχανικής δραστηριότητας κατά το πρώτο τρίμηνο;
Ναι, απλώς σκέφτηκα — νομίζω ότι είπαμε ότι δεν μετακινηθήκαμε στο πρώτο τρίμηνο αλλά στο δεύτερο τρίμηνο επειδή οι ΗΠΑ ήταν πολυάσχολες το δεύτερο τρίμηνο και υπήρξε μια διαίρεση στη Δυτική Καναδά. Ήθελα απλώς να διευκρινίσω. Κοιτάξτε, κάθε κλάδος, όλοι αντιμετωπίζουν προκλήσεις, προκλήσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού. Προσπαθούμε να κάνουμε το καλύτερο δυνατό. Υπήρξε ένα πρόβλημα άμμου στον Καναδά το πρώτο τρίμηνο. Θα κάνουμε το καλύτερο δυνατό για να το αντιμετωπίσουμε.
Αλλά δεν εξελίχθηκε. Πρόκειται για μια δυναμική κατάσταση. Πρέπει να παραμείνουμε μπροστά όπως όλοι οι άλλοι. Ελπίζουμε όμως ότι αυτά τα πράγματα δεν θα μας εμποδίσουν να είμαστε πραγματικά σε θέση να παρέχουμε ποιοτική εργασία στους πελάτες μας.
Ήθελα απλώς να επανέλθω στο σχόλιό σας σχετικά με την προσθήκη ενός ή δύο στόλων στις ΗΠΑ. Σε υψηλότερο επίπεδο, χρειάζεται να επανενεργοποιήσετε αυτούς τους στόλους για μια ποσοστιαία αύξηση στην τιμολόγηση; Αν ναι, θα μπορούσατε να θέσετε κάποιους στόχους γύρω από την πιθανή κατάσταση;
Έτσι, τώρα διαχειριζόμαστε 8 στόλους. Ξεκινάμε το Παιχνίδι 9 τη Δευτέρα, 8 Οκτωβρίου - συγγνώμη, 8 Μαΐου. Κοιτάξτε, εννοώ ότι υπάρχουν δύο πράγματα εδώ. Ελπίζουμε να ανταμειφθούμε. Θέλουμε τη βεβαιότητα της υπόσχεσης από τους πελάτες μας.
Είναι σχεδόν σαν μια φόρμα «πάρε ή πλήρωσε» – δεν πρόκειται να αναπτύξουμε κεφάλαια και να το κάνουμε μια χαλαρή συμφωνία όπου μπορούν να μας ξεφορτωθούν όποτε θέλουν. Επομένως, μπορούμε να λάβουμε υπόψη ορισμένους παράγοντες. Θέλουμε μια σταθερή δέσμευση και ακλόνητη υποστήριξη — αν απλώς αλλάξουν γνώμη, θα πρέπει να μας πληρώσουν — το κόστος ανάπτυξης αυτών των πραγμάτων εδώ.
Αλλά και πάλι, πρέπει να είμαστε σε θέση να διασφαλίσουμε ότι κάθε στόλος μπορεί να λάβει μεταξύ 10 και 15 εκατομμυρίων δολαρίων για να μπορέσει να αναπτύξει αυτά τα νέα πράγματα — αυτούς τους νέους στόλους ή πρόσθετους στόλους, λυπάμαι.
Σκέφτηκα λοιπόν ότι ίσως είναι εντάξει να επαναλάβω ότι η τιμολόγηση πλησιάζει σαφώς αυτά τα επίπεδα. Αλλά το πιο σημαντικό, θέλετε να δείτε μια συμβατική δέσμευση από τους πελάτες σας. Είναι αυτό δίκαιο;
100% επειδή μου φαίνεται ότι ο πελάτης έχει ξεφορτωθεί πολλά πράγματα στο παρελθόν - απλώς θέλαμε να μετατραπούμε από φιλανθρωπικό ίδρυμα σε επιχείρηση, σωστά; Αντί να επιδοτούμε εταιρείες έρευνας και παραγωγής, θέλουμε να αρχίσουμε να μοιραζόμαστε μερικά από τα οφέλη που αποκομίζουν.