本日のオペレーターを務めさせていただきますシェリルと申します。この時点では、参加者全員は聴取のみのモードになっています。後ほど、質疑応答セッションを行います（オペレーターへの注意事項）。
では、デジタル戦略および投資家関係担当副社長のブラッド・ワイズ氏にバトンタッチします。ワイズ氏、始めてください。
シャーリーさん、ありがとうございます。おはようございます。NOW Inc.の2021年第4四半期および通期の収益に関する電話会議へようこそ。ご参加いただき、NOW Inc.にご関心をお寄せいただきありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者のデビッド・チェレチンスキー氏と、上級副社長兼最高財務責任者のマーク・ジョンソン氏に同席していただいています。当社は主にDistributionNOWとDNOWのブランドで事業を展開しており、今朝の会話では、NYSEのティッカーシンボルであるDistributionNOWとDNOWについて言及しています。
電話会議中の当社の発言の一部には、ご質問への回答など、当社の事業見通しに関するコメントなど、予想、見通し、見積もりが含まれる場合があることにご注意ください。これらは、米国連邦証券法の意味における将来予想に関する記述であり、本日時点の限定的な情報に基づいており、変更される可能性があります。これらはリスクと不確実性の影響を受け、実際の結果は大幅に異なる可能性があります。これらの将来予想に関する記述が四半期後半または年後半にも有効であると想定しないでください。当社は、理由の如何を問わず、将来予想に関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。また、この電話会議には時間的制約のある情報が含まれており、電話会議の時点における経営陣の最善の判断が反映されています。当社の事業に影響を与える主なリスク要因の詳細については、現在証券取引委員会に提出されているNOW Inc.の最新のフォーム10-Kおよび10-Qを参照してください。
追加情報および補足的な財務および運営情報については、当社の収益発表または当社ウェブサイト ir.dnow.com もしくは SEC への提出書類をご覧ください。米国 GAAP に準じて算出された当社の業績に関する追加情報を投資家に提供するために、当社は EBITDA（その他の費用を除く）（EBITDA と呼ばれることもあります）、その他の費用を除いた純利益、その他の費用を除いた希薄化後 1 株当たり利益など、さまざまな非 GAAP 財務指標も開示しています。いずれも特定のその他の費用の影響を除外しているため、GAAP に従って計算されていません。経営陣による当社業績の評価との整合性を高め、2021 年 12 月 31 日を末日とする第 4 四半期および通期の当社業績と競合他社の業績との比較を容易にするため、EBITDA（その他の費用を除く）は含まれていません。非現金株式報酬費用が含まれています。以前の報告期間は、当期のプレゼンテーションに合わせて調整されています。
これらの非GAAP財務指標と最も類似したGAAP財務指標との調整、および当社の収益発表の最後に提供される補足情報をご覧ください。今朝の時点で、当社ウェブサイトの投資家向け広報セクションに、2021年度の四半期および通期の業績と重要なポイントをまとめたプレゼンテーションが掲載されています。本日の電話会議は、今後30日間、ウェブサイトで再生されます。当社は本日、2021年度第3四半期のForm 10-Kを提出する予定であり、これも当社ウェブサイトで入手可能になります。
ブラッド、ありがとう。皆さんおはようございます。1年前の収支報告では、業界が最悪の市場と状況に耐えた年から回復する中で、DNOWは迅速かつ断固たる対応で利益を守り、将来の繁栄への道を切り開きました。基盤：当時、市場と顧客の購買習慣は根本的に変化しており、サプライヤー、販売、顧客エンゲージメントのプレイブックを再定義し、経済が回復し始めたときに対応できるように事業モデルを調整するために断固たる行動が必要だと私たちは考えています。繁栄：経済の低迷は変化を促します。そして今朝ここで、DNOWの才能豊かで顧客中心の男女が変化を受け入れただけでなく、それを推進したことを私は見て、驚嘆しました。過去2年間の私たちの決断の結果は、財務実績の昼夜を問わずの改善だけでなく、サプライチェーンのストレス環境において顧客が切望する優れたソリューションを提供する当社のチームの能力、熱意、そして能力にも表れています。
今年第 1 四半期に、テキサス州オデッサの新しいパーミアン スーパーセンターの業務を開始しました。この施設により、米国で最も活発な石油生産地域の中心地における当社の地位と投資が拡大します。これは、当社のエネルギー拠点における強力なプレゼンスであり、オデッサ ポンプ、フレキシブル フロー、電力サービス、および TSNM ファイバーグラスの補完的な資産力であり、強力で価値があり、顧客を惹きつける名前がパーミアンでの当社のブランドを強固なものにしています。この四半期中に、掘削プログラムの増加に合わせてお客様をサポ​​ートするために、この地域に新しいエクスプレス センターを開設する予定です。この場所は、フルフィルメントの地域化、効率性の向上、および対象顧客との親密さの深化の手段として、主にスーパーセンターによってサポートされます。
さて、業績報告の続きですが、前回の電話会議で提示したガイダンスの終了時点で、第4四半期の収益は2％減少して4億3,200万ドルとなりました。2021年通期の収益は16億3,200万ドルで、2020年は前年比1,300万ドル（0.8％）増加し、2020年第1四半期の6億400万ドル（年間収入の37％）という好調なコロナ前の業績を考慮すると、2020年に貢献しており、これは注目に値します。つまり、2021年12月31日までの9か月間で、第1四半期の収益を無視すると、各年は前年比2億5,600万ドル（25％）増加しました。第4四半期2021では、粗利益率が再び拡大し、過去最高の23.4％に達し、前四半期比150ベーシスポイント上昇しました。これは、4四半期連続の記録的な粗利益率であり、2021年通期の粗利益率は過去最高の21.9％増加となります。私たちはインフレの時代にあります。環境に貢献し、その恩恵を受けています。しかし、この実績は慎重な選定プロセスの結果であり、当社と同様に質の高い製品を作り、相互関係を尊重し、報いる評判の良いサプライヤーとの関係を築いてきました。より多くの購入をプールしてサプライヤー パートナーに分配できるほど、製品の在庫状況、返品特権、製品コストが向上し、お客様は厳しい補充環境における在庫状況の恩恵を受けることができます。
また、当社は、サポートする製品ライン、事業、拠点、サプライヤーと、顧客が追求する製品ラインを厳選しています。より収益性の高い製品を優先し、価格を上げるか、収益性の低い製品は見送るため、製品マージン全体のミックスにわたって製品ラインの価格を上げることができます。現在、この分野についていくつかコメントがあります。US Energyでは、公益事業会社が生産を維持し、株主に現金を還元するため、顧客の資本規律が引き続き業績の重要な原動力となっています。以前の電話会議でコメントしたように、公的事業者の行動により、民間の石油・ガス生産者が掘削リグ数の増加を主導しています。当四半期および2021年を通じて、当社は坑口接続およびタンクバッテリー施設用のパイプバルブおよび継手を供給することにより、民間事業者のシェアをターゲットにし、拡大し続けました。当社の統合サプライチェーンサービスの顧客は、当社が顧客の吊り上げコストの削減と生産計画の達成を支援する追加の付加価値サービスを提供することで、引き続き相互の成功を達成しています。
2022年までの成長を促進するため、当四半期中に、パーミアンに資産を持つ大手独立系生産者や、初期段階から規模拡大の可能性のある直接契約事業など、いくつかの新しいPVF契約を獲得しました。リチウム抽出事業供給契約。南東部では、8月のハリケーン・アイダでパイプライン資産への生産フローが被害を受けたメキシコ湾の独立系棚生産者から注文を受けました。また、ハリケーンの被害に起因する複数のコンプレッサステーションの修理に対してもPVFを提供しました。大手独立系生産者から、ガス生産ヘインズビル地域の3つの坑井現場施設向けの注文を受け、活動が活発化しました。ミッドストリームの売上は前四半期比で増加しており、掘削および収集システム、ミッドストリームのテイクアウト容量の稼働率向上、ミッドストリームのメンテナンスおよび設備投資プロジェクトへの投資増加など、勢いが続くと見込んでいます。
マルセラス、ユティカ、ヘインズビルの各鉱区では、複数のガス生産者に、接続性に優れたスキッド製造キットとトランスミッター受信機キットを提供しました。また、複数のNGL送電線拡張プロジェクトにアクチュエータ付きバルブを供給し、製品適用に関する技術サポートと、バルブの設置、試験、起動、試運転に関するフィールドサービスサポートを提供しています。中西部およびロッキー山脈の多くの天然ガス公益事業会社には、パイプライン、アクチュエータ付きバルブ、および継手設備を供給しています。USプロセスソリューションズについては、既存の移送・処理能力により、当社の回転・加工設備の必要性を最小限に抑える掘削・仕上げを好むお客様もいらっしゃることがわかりました。しかし、お客様との共同プログラムが既存のインフラがあまり整備されていない地域へと移行するにつれ、受注が増加し始めています。当四半期に達成した注目すべきプロジェクトには、ロッキー山脈の製油所における原料処理および移送アプリケーション向けのポンプの改修や、ワイオミング州南西部のトロナ鉱山プロジェクト向けの高合金製遮断弁と制御弁の組み合わせの納入などがあります。
当社がバルブと計器類を備えた多数の三相分離器を大手独立系事業者に納入し、またブライン処理パッケージを別のE&P事業者に納入したことで、パウダーリバー盆地での活動が再開し始めました。事業者が温室効果ガスの排出を削減するために空気圧システムを圧縮空気システムに置き換えるため、当社の計器用圧縮空気および乾燥機キットの需要は引き続き高いままです。パーミアンでは、多数のパイプラックとポンプスキッドを大手事業者に納入し、テキサス州トムボールの製造施設から独立して、新しいヒーター、プロセッサー容器、分離器の注文を多数受けました。事業者が当社のソリューションを採用するにつれて、当社は油圧ジェットポンプのレンタルを拡大し、より柔軟なレンタルオプションでパフォーマンスが向上したESPアプリケーションを置き換えることに成功しました。
カナダでは、当四半期にカナダの大手オイルサンド生産者からのPVF注文、サスカチュワン州南東部のアルバータ州の生産者からの坑口注入パッケージ、およびカナダ中部でのメンテナンス設備投資ジョブ向けの人工リフト製品の注文など、大きな受注がありました。アルバータ州の非上場ミッドストリームオペレーター向けに、EPCを通じてアクチュエータバルブの大型注文を数件納品しました。サプライチェーンの遅延と労働力の不足により、国際部門は収益に最も大きな影響を受けました。小規模プロジェクトの活動が増加しており、中東で掘削リグの再起動が増えるにつれて、これらのプロジェクトは勢いを増し始めるはずです。さらに、定期的に取引のある多くのEPCで予約プログラム活動が増加しました。今四半期の注目すべき受注には、英国のコジェネレーションプラント向けのゲートバルブ、グローブバルブ、チェックバルブ、電力ケーブルと継手、カザフスタンの上流生産者向けの電力ケーブルと継手、西アフリカのオペレーターBolts向けの電力など、多数の供給が挙げられます。
また、オマーンのNOC向けプロジェクト向けに配管継手と配管計画を提供し、クルディスタンのガス処理施設向けにゲートボールバルブとチェックバルブのラインを提供しました。UAE事業では、インドの製油所のメチレン回収装置向けアクチュエーションバルブ、パキスタンのトリエチレングリコール製造プロジェクト向けEPCを提供しています。また、IOCのイラク産出水プロジェクトやクウェートのジュラシック生産施設向けEPCにもバルブを供給しています。業界は、サプライチェーンの不足や遅延による製品価格の高騰と製品供給への影響に対処してきました。当社のサプライチェーンチームは、お客様をサポ​​ートするための十分な製品を確保することで、混乱を最小限に抑えることに注力しています。サプライヤーとのグローバルな支出を活用することで、利用可能な数量を優先し、国内と輸入の供給を組み合わせることでリスクとコストのバランスをとっています。お客様は案件獲得に尽力するだけでなく、要件を満たすソリューションを見つけるためにDNOWにますます依存するお客様に対して、適切な代替手段を提供しています。その結果、一部のお客様はDNOWの製品を使用する承認済みメーカーのリストを拡大しています。 AML：輸送中のパイプライン在庫がいくつかあり、最終納品を待つ時間があるため、2022 年前半にパイプライン供給の課題が発生する可能性があります。四半期中に国内価格と輸入価格の両方が上昇したため、シームレスなインフレが続きました。
DigitalNOWプログラムをご利用ください。当四半期のデジタル売上高は、SAP総売上高の42%を占めました。デジタル統合のお客様と引き続き協力し、製品カタログの最適化やshop.dnow.comプラットフォームを通じたカスタムワークフローソリューションの開発を通じて、お客様のeコマースエクスペリエンスをさらに強化していきます。複雑なエンジニアリング機器パッケージ向けのデジタル製品コンフィギュレーターであるeSpecを活用し、米国におけるプロセスソリューション事業の推進に取り組んでいます。過去数四半期にわたり、このツールは多くのお客様を支援し、eSpecのエアコンプレッサーおよびドライヤーパッケージの構成を支援してきました。これにより、事業者の温室効果ガス排出量削減ニーズに応える空気圧システムの交換が可能になりました。さらに、お客様のプロジェクトチームの中には、eSpecを使用してプロジェクト入札の作成や構築を支援しているチームもあれば、見積もり作成のためのイニシエーターパッケージとレシーバーパッケージのサイズ決定に使用しているチームもあります。最後に、お客様向けの自動在庫管理および在庫制御ソリューションスイートであるAccessNOWをリリースしました。AccessNOW製品には、カメラ、センサー、スマートロック、バーコード、RFID、自動データ収集ソリューションなどが含まれており、お客様はコストを削減することなく、在庫管理と制御を改善できます。人間の在庫場所のコスト。
さて、エネルギー転換についていくつかコメントしたいと思います。米国メキシコ湾岸では、動物性脂肪をバイオディーゼルに変換するバイオディーゼル精製所に二相ステンレス鋼製静脈ポンプキットを、テキサス州の電気トラック製造工場にバイオポンプを提供しました。カナダでは、EPCを通じてゼロエミッション駆動バルブの複数の受注を獲得し、アルバータ州で炭素回収・貯留プロジェクトを実施し、また、高検査産業向け最終市場向けにヘリウムを抽出するための試掘井を生産者から掘削しました。これらの成功は、当社が提供する既存製品の多くが、炭素回収やハイテク産業製造などの成長市場に進出していることを浮き彫りにしています。当社は、増加するエネルギー転換プロジェクトを継続的に監視・追跡しています。当社の事業開発チームは、再生可能ディーゼルおよびガソリン、持続可能な航空燃料、直接空気回収、炭素回収・貯留、水素および二酸化炭素の輸送・貯留プロジェクトに関連する、多くのクライアントからの様々なRFIおよびRFP（提案依頼書）を処理してきました。エネルギー転換プロジェクトリストのB&M（請求書および材料）を確認する際には、製造部門と協力して、必要な情報へのアクセスを確保しています。拡大する最終市場に対応する適切な製品を幅広く提供していく予定です。それでは、マークにバトンタッチしたいと思います。
デイブ、ありがとう。皆さん、おはようございます。2021年第4四半期の収益は4億3,200万ドルで、第3四半期から2%減少しました。これは主に、当社のガイダンスでは改善が見込まれていた祝日や営業日数の減少による通常の季節的な減少によるものです。2021年第4四半期の米国収益は3億300万ドルで、第3四半期から900万ドル、つまり3%減少しました。第4四半期の米国総収益の約79%は米国エネルギーセンターによるもので、前四半期比で約4%減少しました。一方、米国プロセスソリューションの収益は前四半期比2%増加しました。
カナダのセクションに転送します。カナダの2021年第4四半期の収益は7,200万ドルで、第3四半期から400万ドル（6%）増加しました。2020年第4四半期と比較すると、収益は前年同期比で2,400万ドル（50%）増加しました。カナダの第4四半期の好調な業績は、カナダのエネルギー市場における需要の改善と、お客様が現在目にしている価値と流通モデルによって牽引されました。信頼できる実績のあるテクノロジーソリューションプロバイダー。国際収益は5,700万ドルで、前四半期比でわずかに減少し、第3四半期と比較すると200万ドル（ほぼ横ばい）減少しました。これは、米ドルに対する外国通貨の下落による不利な影響によるものです。国際第4四半期の収益は、2020年の同時期と比較して21%（1,000万ドル）増加しました。粗利益率は第3四半期から150ベーシスポイント改善し、23.4%となりました。粗利益率の増加は、四半期中のいくつかの要因によるものです。前四半期比粗利益率の改善の約3分の1（約2第4四半期には輸送費と在庫費用がそれぞれ約100万ドル発生したため、利益の追い風となりましたが、どちらも第1四半期には平均レベルに戻ると予想されています。2022年にかけて輸送費はより高い水準に戻り、2022年に入ると利益の追い風の一部は減少すると予想しています。
第4四半期の利益率へのもう一つのプラス要因は、サプライヤーへの配慮レベルの向上によるものですが、購入量レベルの閾値がリセットされるため、2022年第1四半期には同じレベルでのサプライヤーへの配慮レベルの向上は見込まれません。利益率改善の最後の要素は、インフレ傾向、特にラインパイプと高鋼材含有製品の価格設定によるもので、今四半期も利益率の拡大に貢献しました。DNOWとお客様に最大の価値を提供する製品とソリューションに重点的に移行したことにより、他のほとんどの製品ラインでは利益率の伸びは鈍化しましたが、引き続き利益率の向上を達成しました。倉庫販売費および一般管理費は、戦略的施設、移転、退職金300万ドル、予想を上回る業績、COVID-19関連の政府補助金約100万ドルの早期停止による変動報酬の増加、そして、逼迫した労働市場におけるDNOWをこの成長サイクルに適応させるためのリソースと人材への意図的な投資により、当四半期に9,100万ドル増加しました。これが実を結べば、2022年第1四半期に向けてWSA建設でも同様の反転が見られる可能性がある。
2019年以降、当社は年間倉庫販売費および一般管理費を2億ドル削減しており、サイクルを通じて永続的な収益モデルを変革するチームの取り組みが成果を上げています。今後、これらの取り組みがより高い収益基盤に定着するにつれて、第1四半期の倉庫販売費および一般管理費は第3四半期の水準に近く減少すると予想しています。当四半期の損益計算書で開示された減損およびその他の費用は約300万ドルでした。これらは主に、第4四半期に15の施設を統合したため、期間中に最も所有の少ない施設と会社所有の施設を閉鎖したことに関連しています。第4四半期のGAAP純利益は1,200万ドル（1株当たり0.11ドル）、その他の費用を除いた非GAAP純利益は800万ドル（1株当たり0.07ドル）でした。2021年第4四半期のその他の費用を除いた非GAAP EBITDAまたはEBITDAは1,700万ドル（3.9%）でした。ブラードが指摘したように、現在および将来のEBITDAの調整により、期間ごとの非現金株式報酬費用。2021年の四半期ごとの株式報酬費用は200万ドルです。当社は、事業モデルを改善し、お客様への価値を高めるための取り組みを継続的に特定して実施することに注力してきました。今日、当社の財務結果は、従業員の懸命な努力と献身を示しています。2021年第4四半期の収益は4億3,200万ドルで、2020年第4四半期より35％増加し、EBITDAフローは39％、四半期EBITDAは前年同期比4,400万ドルであったことを強調したいと思います。これらの強力なフローは、大幅に改善された在庫状況、製品マージンの向上、運用効率の組み合わせによるものであり、お客様と当社の収益にとってより大きな価値をもたらします。
通年のEBITDAを見ると、2020年の4,700万ドルの損失から、2021年には4,500万ドルの黒字EBITDAに転じました。これは、同様の収益レベルで過去12か月のEBITDAが9,200万ドル改善することを意味します。これは、会社で意義のある変革を達成するために従業員が行っている多大な努力と行動の明確な証拠です。この期待される複数年の成長サイクルにうまく入ることができたのは、従業員の素晴らしい功績によるものです。感謝いたします。第4四半期のもう一つの成功は、将来の選択肢を広げるものであり、未使用のシニア担保付き回転信用枠の変更です。この枠は2026年12月まで延長され、現在の純額3億1,300万ドルが増額されました。現金ポジションに加えて十分な流動性を提供します。四半期中の引き出しを含め、総負債はゼロのままで、総流動性は3億1,300万ドルの手元現金と2億4,800万ドルの利用可能な信用枠を含む5億6,100万ドルでした。売掛金は3億400万ドルで第3四半期から2％増加、在庫は2億5000万ドルで第3四半期から600万ドル増加、四半期在庫回転率は5.3回でした。買掛金は2億3500万ドルで、2021年第3四半期から3％減少しました。
2021年12月31日現在、現金を除く運転資本は、第4四半期の年間売上高に占める割合が11.6%でした。当社は、お客様をサポ​​ートするために製品の提供を通じて成長を促進する予定であるため、この運転資本比率は若干増加すると予想しています。2021年は、4年連続でプラスのフリーキャッシュフローを達成しました。過去4年間で、当社は4億8,000万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これは注目に値します。2021年は、第4四半期の収益が35%増加し、2020年第4四半期と比較して1億1,300万ドル増加した年であり、実際には2,500万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。これは、当社の通常の成長レベルでは現金を消費する期間です。当社は、バランスシート管理、良質な在庫への投資、戦略的買収の追求、そして将来の原動力となる資産健全性の最大化に引き続き取り組んでいます。当社は、再び将来への楽観的な見通しとともに成功した四半期を祝い、収益を増やし、より多くの機敏なビジネスを展開し、顧客と株主のために継続的な価値を創造します。
マーク、ありがとうございます。合併と買収に関するコメントについてですが、資本配分における最優先事項は、依然として利益増加のための非有機的な機会です。合併と買収を通じて、私たちはお客様に提供する製品、地域、またはソリューションの事業を強化・拡大し、これらの組織が市場の回復を捉え、事業サイクル全体を通して収益を伸ばせるようにすることを目指しています。私たちは、戦略的注力分野、特にプロセスソリューション、差別化製品ライン、そして産業市場における機会を評価する際に、潜在的なターゲットに積極的に関与し続けます。すべての取引案件には、双方の当事者が関与しています。そのため、原油価格が90ドル台で比較的堅調な経済状況にある中で、売り手の期待が高まっているという結論に達するには時間とスキルが必要ですが、私たちは買収対象企業が事業サイクル全体を通して持続的で堅実な財務実績を期待しています。これは、商品価格が高騰している時期だけではありません。私たちはパイプラインにある数多くの機会を評価しており、最終的にゴールラインを越えるまで、引き続き選択的かつ戦略的に取り組んでいきます。
過去6四半期にわたり、石油生産者は北米のE&P資本規律とOPEC+の供給削減の組み合わせを通じて、世界的な石油在庫過剰の削減に苦戦してきました。この行動は、商品価格の上昇、バランスシートの改善、そしてほとんどの顧客における財務実績の改善につながりました。財務状況の改善に伴い、生産の維持・増加のための追加設備投資が行われると予想しており、顧客数の増加に伴い、活動の増加が当社のPVF製品およびエンジニアリング機器パッケージの需要増加につながるでしょう。現在の回復とそのペースが、収益性を向上させながら、当社製品およびサービスへの需要をさらに高め続けると楽観視しています。米国セグメントについては、市場のファンダメンタルズが改善し続けるため、前年比で堅調な成長を見込んでいます。カナダでは、商品価格の継続的な回復を利用して、生産者に予算を増やすインセンティブを提供できる立場にあります。
また、2022年にはカナダ事業が前年比で成長すると見込んでいます。国際プロジェクトを牽引するエネルギー分野の活動が活発化しています。同時に、国際事業の回復が遅いため、中断のないサービスレベルを確保しながら拠点を調整しています。来年2022年には国際事業の成長が見込まれます。1月のCOVID-19の急増と天候関連の問題により、物流と製品供給が制約され、2022年の出だしは鈍化しましたが、2022年第1四半期の収益は前四半期比で1桁台半ばのパーセンテージで増加すると考えています。WSAは2022年第1四半期に2021年第3四半期の水準まで回復する可能性があり、短期的には粗利益率が2021年通期の21.9%に近づくと予想しています。前年比では、2022年の収益は中低パーセンテージで増加すると見込んでいます。2022年通期EBITDA収益の増加は、継続的な市場拡大と堅調な粗利益率により、2021年通期のパーセンテージレベルと同程度、10パーセント台で成長する見込みです。今年はCOVID-19、地政学的問題、サプライチェーンの不安定さにより深刻な状況となっていますが、2022年には収益の伸びが2億ドルを超え、米ドル建てのEBITDAが倍増する可能性があると考えています。
さて、長期的な市場拡大の初期段階における当社の状況を振り返ります。1年前、パンデミック前の2020年第1四半期の収益水準が好調であったことを踏まえ、2021年通期の収益は減少すると予想していました。そのため、当社は世界クラスの営業部隊の育成、製品の在庫状況と顧客サービスの向上を目的としたフルフィルメントモデルの開発、収益1ドルあたりのコスト削減、そしてサイクル全体にわたる在庫リスクの削減に注力しています。当社は、貴重なリソースを集中させ、お客様に価値を実感していただき、収益とフリーキャッシュフローを大幅に改善するために、収益成長への取り組みを重視するよう努めています。振り返ってみると、力強い収益成長から記録的な粗利益率、記録的な在庫回転率、記録的な運転資本回転率まで、すべての顧客において期待を上回る業績を上げており、2022年は5年連続でフリーキャッシュフローがプラスになると予想しています。これは、これまで成長期に達成するのが困難だったためです。2021年に決算を締めくくり、2022年を迎えることができたことを大変誇りに思います。当社は負債ゼロと、戦略的な柔軟性を提供する十分な流動性を備えていることを誇りに思います。有機的な成長に資金を提供し、非有機的な機会を捉えるためです。債務返済利息による資金圧迫には直面しないと考えています。当社の運営モデルの変革と、ハイパーセンターおよび地域化計画によって、財務実績を継続的に改善する機会が得られることに期待しています。
当社の組織能力と、お客様が直面している現在のサプライチェーンの課題とボトルネックへの対応にどのように貢献しているかを嬉しく思っています。製品や代替品を入手できることに興奮しています。従業員とお客様が当社が提供する価値を理解し、それが粗利益に表れていることを大変嬉しく思っています。多様性と包括性に関する教育と行動の旅の途中にある当社の DEI の取り組みと、それが企業として、そして競合他社としてどのように差別化されるかについて期待しています。当社のリーダーシップ、トレーニング、開発プログラム、そして従業員がスキルを磨く機会を誇りに思っています。主要企業との革新的なパートナーシップを誇りに思っており、専門家から最先端のテクノロジーを調達して当社のビジネスに統合しようとしています。業界最高の営業チームと、最も真剣で疲れを知らない顧客重視の運用担当者がいることを誇りに思います。従業員がボーナスを受け取り、DNOW が働きがいのある、成長できる職場になっていることを嬉しく思います。
最後に、すべての機能、利点、実績に加えて、DNOW には信じられないほどの勢いがあります。従業員とその家族には、私たちが防御的、保護的、ためらいがちな姿勢から、積極的、勝利的、誇りと興奮へと移行していることを知ってほしいと思います。私たちは未来に向けて準備を進めています。特に、営業チーム、現場のスタッフ、そしてお客様の満足を維持するために日々多大な努力を払い、ソリューションと集合的な知識を求めるお客様にとって DNOW が第一選択肢となるよう尽力して​​いるお客様の前に立ち、すべての人々のことを考えたいと思います。こうした努力は、私たちが市場で勝ち続けるために役立つでしょう。私たちが今どこにいるのか、私たちが今の私たちであるのは、あなた方のおかげです。それでは、質問への呼びかけを開始しましょう。
ネイサンのアダム・ファーリーです。まずは粗利益についてですが、インフレは今年前半にピークを迎える可能性がありますが、DNOW は、インフレ鈍化の典型例として、粗利益に若干の圧力がかかりながら、時間の経過とともに粗利益がピークを迎えると予想していますか?
そうですね、それは関連製品ラインによります。パイプライン外では非常に広範囲に価格が上昇したにもかかわらず、当社はおそらく粗利益率の伸びという点で最も成功した大規模製品ラインの一つを抱えています。パイプは当社が依然として価格を維持しているシームレスパイプで、シームレスパイプは当社が販売する主要なパイプ材料であり、鋼管は今年前半以降さらに価格上昇を経験する可能性があります。しかし、冒頭のコメントで述べた問題の一つは、製品を受け取る時期が完全には確実ではないということです。そのため、当社だけでなく競合他社や顧客も、今年後半にいくつかの製品を受け取る可能性があります。これにより、特定の製品ラインで見込まれるプレミアムマージンが拡大する可能性があります。
幅広いインフレが継続すると見ています。アダムさんの場合、これは年半ばまでに収束するかもしれません。しかし、特にパイプに関しては、それが当てはまるかどうかはわかりません。また、当社がサポートする多くの製品ラインでは、リードタイムが依然として長いです。そのため、2022年の粗利益率は非常に高い水準に引き上げられると考えています。これは、4四半期連続で記録を更新した2021年とほぼ同じ水準です。つまり、それは受領のタイミングの問題です。市場の強さと、転換点がいつ発生するかによって異なります。先ほど、1月のスタートはやや緩やかだとお話ししましたが、今後は状況がさらに厳しくなると予想しており、上半期、そしておそらく下半期にかけて、品不足の問題がさらに深刻化するでしょう。
そして、利益率の低い製品ラインからの撤退に移りますが、私たちは DNOW で利益率の低い事業から撤退します。まだやるべきことはたくさんあるのでしょうか、それとも大変な作業のほとんどは終わったのでしょうか?
そうですね、私たちはすでにこの道を歩み始めています。私としては、リグの動き、顧客の予算、顧客の統合などにより、各地域で財務実績が好調であり、これらはすべて、地域製品ラインの顧客の成功などに影響を与えています。あるいはその逆で、状況は常に変化しています。私にとってこれは庭仕事のようなもので、正しいことに集中し、限られたリソースを株主のために利益を生む場所に投入し、将来に備え、会社を成長させ続けるようにしています。ですから、どんな業界であっても、常に肥料を与え、雑草を取り除き、植え直し、常に業界内で最高の位置にビジネスを配置する必要があるというのが、ビジネスの現実だと考えています。
ですから、これはまだ進行中のことです。主要な構造改革に関しては、完了したと考えています。コスト削減モードは脱したと思います。私たちは現在、フルフィルメント移行フェーズと呼んでいる段階にあり、ウィリストン、ヒューストン、オデッサ、キャスパーといった場所に拠点を置くなど、主要なビジネスチャンスセンターにフルフィルメントのほとんどを地域化したいと考えています。これらの拠点は、ウォークインビジネス、日々のビジネス、大規模プロジェクト、投機など、お客様のニーズに対応することに専念できる訓練を受けた人員を配置した、高ボリュームの拠点にしたいと考えています。地域化を進めたいのです。これらのサプライチェーンを管理する優秀な人材を求めています。また、顧客と密接な関係にある拠点や宅配センター、あるいは小規模な地域拠点の多様性も求めています。この傾向はまだ続いていますが、加速しており、非常に期待しています。
デイブさん、WSAについてお話ししたいと思います。第1四半期のガイダンスは明確で、おそらく昨年の第3四半期と同程度になると思われます。ここで、当社のより高次の理念を更新していただけますか。前四半期では、収益1ドルごとにWSAを0.03ドルから0.05ドル増加させることを目指しているとおっしゃっていたと思います。ですから、これを更新して、年間を通じてその費用項目がどのように推移していくかについて、何かヒントをいただけませんか。とても助かります。
前回の電話会議で、事業効率化のために取り組んでいるプロジェクトのリストをいくつかお伝えしました。2022年にはWSAを12～15%の範囲に削減する計画です。また、昨年の売上高を1ドル上回るごとに、経費を0.03～0.05ドル増加させ、削減分を相殺していくこともお伝えしました。同時に、特にここ数ヶ月は、一般の方への説明から100日以上が経過しており、一方で大きな成果も得られています。その主な要因は、製品のインフレ、製品の不足、入手困難といった要因から生じる価格設定の引き上げに注力し、育成戦略に注力してきたことにあると考えています。もちろん、労働市場でも同様の事態を経験しています。これは、2022年のガイダンスで私たちが経験している、新たな人材確保または維持コストの層です。しかし、私たちの哲学は収益に占める WSA の割合を大幅に削減し、効率性の向上を継続します。
2021年から2022年にかけて、売上高に対するWSAの割合を少なくとも200ベーシスポイント削減する可能性があります。これまで数四半期にわたって申し上げてきたように、私たちは構築モード、つまり成長モードにあります。コスト抑制よりも成長を優先していますが、前回の質問にもお答えしたように、事業モデルの変革に注力しており、その方向で着実に進展しています。第1四半期の価格は約8,600万ドルとガイダンスを出しました。今後の見通しは少し不明確です。それについてはガイダンスはありますが、トラフィックや収益などに関する全体的なガイダンスはかなり厳格だと考えています。しかし、私たちは業界で最高の人材を確保することに注力します。競合他社に打ち勝つこと、成長に注力しています。利益率の向上と新規事業の育成に注力しており、これらの取り組みを利益率の向上に傾注するとコストがかさみます。つまり、この割合は売上高に占める割合です。現在、コスト削減のためのプロジェクトに取り組んでいます。しかし、先ほど申し上げたように、今四半期も業績は好調です。将来的には事業拡大のため、新たなスーパーセンターに投資しており、そのコストは相殺されるでしょう。しかし、私たちはリーン経営がいかに重要で、それが良い時も悪い時も私たちを助けるものであるかを理解しており、間違いなくその道を進んでいきます。
デイブさん、先ほどスーパーセンターの件についておっしゃったように、現在市場は成長中で、そこに投資することで WSA のラインナップに対する影響力がますます強まると指摘されていますね。そこで、スーパーセンターの件でおっしゃったように、こうした投資を承認する際の考え方、つまり、自信を持って前進し、追加投資を行うためにどのような条件を望みますか?
例えば、パーミアン盆地についてですが、DNOWはパーミアン盆地で非常に強力な事業基盤を持っています。これは、現在展開している標準的な支店事業だけでなく、先ほど申し上げたように、オデッサポンプ、TSNMファイバーグラス、パワーサービスの柔軟な供給網からも得られます。私たちはこの地域で強力なブランド力と強力なプレゼンスを築いており、真の優位性を持っていると考えています。そして、2021年第4四半期には、パーミアン盆地の10拠点を5拠点に統合し、パーミアン盆地の1つのセグメントに集約します。これにより、お客様により多くの在庫を提供できると考えています。より少ない拠点、より取引量の多い顧客の商品を管理できるようになり、収益1ドルあたりの手数料が下がり、分散在庫リスク（在庫をネットワーク全体に分散させると指数関数的に増加するリスク）がなくなります。次の景気後退期における在庫リスクは軽減され、より効率的なビジネスが可能になります。このように、私たちはパーミアン盆地で成長を続け、立ち上がり、パーミアンで成長を続ける当社は、スーパーセンターを建設したばかりですが、統合を進めており、それをスマートに実行しています。これにより、顧客への対応を改善し、在庫リスクを減らして在庫を増やすことができます。これは、当社がコストを削減し、より優れた企業となり、市場でより強力になる方法の一例です。
デイブは私がここであまり歓迎されていないことを願っています。しかし、あなたが指摘した点について、パーミアンを例に挙げましょう。あなたが今説明したすべてのこととスーパーセンターのプロフォーマを差し引くと、あなたが言ったように10支店を5支店に統合したという事実にもかかわらず、従業員一人当たりの収益と屋根の1平方フィート当たりの収益は不況前よりも高くなると言っても過言ではないでしょうか。
同感です。さて、ルーフラインについては、よく分かりません。今日は実際にはもっと余裕があるかもしれません。ですから、それについてはコメントしませんが、従業員一人当たりの収益は確実に改善するはずです。私は、トップラインよりも、私たちが行う、あるいは放棄することを選択した投資が、ボトムラインにどのような影響を与えるかに興味があります。一般的に、トップラインはすぐに出てくるはずですが、私はボトムラインを見ることに興味があります。
最初の質問は、現状の限界についてです。ガイダンスでは、第1四半期の粗利益率が最大21倍と示唆されており、今年と2021年の水準を一致させることを目指しているようですね。このマージンの進捗状況をどのように見ているのか興味があります。この見通しに基づくと、特筆すべきことはないようです。しかし、HRCの価格は9月のピークから大幅に下落しています。パイプの膨張を相殺するためにどのような対策を講じているのか興味があります。そして、23年、24年と進むにつれて粗利益率が21.9%に達すると、この水準を何年も維持できるとお考えですか。
はい、そう思います。2021年は粗利益率が最も好調な年です。粗利益率は四半期ごとに改善しています。2022年には22%の目標達成を目指していますが、2021年は非常に好調だったため、粗利益率のガイダンスを過度に高めることには慎重です。HRC価格については、インフレ率の低下が年半ばには落ち着くかもしれませんが、全体的には年後半、パイプラインに関してはさらに年後半に相殺されると思います。しかし、長期的に維持できると信じています。それが私の言いたいことです。準備したコメントや質疑応答では触れませんでした。しかし、実際には2021年第4四半期に、合計15拠点の事業を撤退しました。現在、従業員数は2020年末と比べて125人以上減少しています。これは、利益率の低い事業をいくつか縮小しました。会社の効率性を改善しようとしているとは思えません。これらの人々への取り組みは、何らかの利益を生み出していません。そのため、約3,000万ドルの事業を放棄しました。つまり、従業員を利益率の高い事業に集中させました。利益率の低い事業には従業員を集中させませんでした。達成が難しい環境において、活動からより良い流れを生み出すことができますが、労働インフレとプロセスインフレに対処しなければなりません。
ですから、これは問題だと思います。当社の粗利益率を左右しているのは市場だけではありません。実際、前回の電話会議でもこの点について多くの作業を行いましたが、当社の製品マージンは過去5年間、年々向上しています。もしこれが私にとって問題だとすれば、それは適切な人材が適切なことに集中できるよう、市場では行わないであろうことを注意深く育成することにあります。ですから、私はこれらの粗利益率は持続可能であると考えています。年間の流れという点では、私たちが見なければならないのは、もし当社の高利益率製品の入手性が悪化すれば、当然ながら利益率を押し下げるさまざまな問題が見られるようになるということです。しかし、当社は非常に高い粗利益率を導き出してきました。これは持続可能であり、企業として何をしないかに真剣に取り組むことから生まれていると信じています。
ちょっとした切り替えが一番重要だと思います。それで、2022年の収益は10％台前半になると予測されていますが、私には少し控えめに思えます。掘削リグ数は前年比30％増加しており、米国がビジネスの70％を占めていると思われます。それだけで20％の増加となります。公的クライアントと民間クライアントが混在していることは承知していますが、2022年にはカナダと国際クライアントも増加するとおっしゃっていました。この地域のモバイル分野の2022年の収益見通しが10％台前半になるかどうか、教えていただけますか？
四半期の最初の45日間で見てきたこと、つまり製品の流入状況に基づいて予測を立てています。また、競合他社の市場動向や顧客の声も参考にしています。収益に関しては、予想は様々ですが、10数パーセントから10数パーセントの範囲で予測しています。ほとんどの状況は予測通りに進むでしょう。米国で最も高い成長が見込まれ、次いでカナダ、そして海外では比較的緩やかな成長が見込まれると考えています。しかし、掘削リグ数や完了数、そして従来から注力してきたいくつかの項目を見てみると、ここ数四半期、顧客の予算はこれらの数値から切り離されています。この傾向は今後も続くと予想しています。そのため、私たちは目標とする成長を達成するために最善を尽くしてきました。先ほど申し上げたように、粗利益率の伸びを維持し、付加価値を生まない事業の縮小とコスト削減を継続することで、約売上高は3,000万ドルです。2022年には3,000万ドルに達する見込みです。獲得収益は2～3%増加しますが、最終利益の恩恵は受けません。今後の状況次第では良い範囲だと思いますので、この数字を維持するつもりです。保守的すぎるとは思いません。非常に強い数字になるはずです。
最後に、2022年にフリーキャッシュフローを生み出すと予想しているということですが、2021年には2,500万以上の利益を上げることができると思いますか？運転資本の消費はこの見通しにどのように影響しますか？
その範囲内だと思います。つまり、在庫の座席とタイミングという不確定要素があり、それが2,500万ドルより多いか少ないかを決定する唯一の要因ですが、2,500万ドルは達成できると考えています。目標を上回っているケースもあれば、少し遅れているケースもありますが、今後数か月で成長に向けて優位な立場に立つ予定です。
ありがとうございました。皆様、質疑応答の時間は終了いたしました。それでは、CEO 兼社長の David Cherechinsky 氏に締めくくりの挨拶をお願いしたいと思います。