Goedemorgen, dames en heren. Welkom bij de conference call en webcast over de resultaten van Trican Well Service voor het eerste kwartaal van 2022. Ter herinnering: deze conference call wordt opgenomen.
Ik geef nu graag het woord aan de heer Brad Fedora, President en CEO van Trican Well Service Ltd. Meneer Fedora, gaat u verder.
Hartelijk dank. Goedemorgen, dames en heren. Ik wil u bedanken voor uw deelname aan de Trican-conferentie. Een korte toelichting op hoe we de conferentie willen laten verlopen. Ten eerste zal onze Chief Financial Officer, Scott Matson, een overzicht geven van de kwartaalresultaten. Daarna zal ik ingaan op de huidige operationele omstandigheden en de vooruitzichten voor de nabije toekomst. Daniel Lopushinsky zal het hebben over logistiek en nieuwe technologieën. Vervolgens geven we de telefoon de gelegenheid om vragen te stellen. Verschillende leden van ons team zijn vandaag aanwezig en zullen klaarstaan ​​om eventuele vragen te beantwoorden. Ik geef nu het woord aan Scott.
Dankjewel, Brad. Voordat we beginnen, wil ik iedereen eraan herinneren dat deze conference call mogelijk toekomstgerichte uitspraken en andere informatie bevat, gebaseerd op de huidige verwachtingen of resultaten van het bedrijf. Bepaalde belangrijke factoren of aannames die zijn gebruikt bij het trekken van conclusies of het maken van prognoses, zijn opgenomen in het gedeelte 'Toekomstgerichte informatie' van ons managementrapport (MD&A) voor het eerste kwartaal van 2022. Een aantal bedrijfsrisico's en onzekerheden kunnen ertoe leiden dat de werkelijke resultaten aanzienlijk afwijken van deze toekomstgerichte uitspraken en onze financiële vooruitzichten. Raadpleeg ons jaarverslag 2021 en het gedeelte 'Bedrijfsrisico's' van het managementrapport (MD&A) voor het jaar eindigend op 31 december 2021 voor een meer volledige beschrijving van de bedrijfsrisico's en onzekerheden van Trican. Deze documenten zijn beschikbaar op onze website en op SEDAR.
Tijdens dit gesprek zullen we een aantal gangbare termen uit de sector gebruiken en bepaalde niet-GAAP-maatregelen hanteren die uitgebreider worden beschreven in ons jaarverslag (MD&A) van 2021 en ons jaarverslag (MD&A) over het eerste kwartaal van 2022. Onze kwartaalresultaten zijn gisteravond na sluiting van de beurs gepubliceerd en zijn beschikbaar op SEDAR en onze website.
Ik ga nu over naar onze resultaten voor het kwartaal. De meeste van mijn opmerkingen zullen betrekking hebben op het eerste kwartaal van vorig jaar, en ik zal ook enkele opmerkingen maken over onze resultaten in vergelijking met het vierde kwartaal van 2021.
Het kwartaal begon iets trager dan verwacht vanwege de extreme kou na de feestdagen, maar is sindsdien redelijk gestaag gegroeid. De activiteit in onze dienstverleningslijnen is aanzienlijk verbeterd ten opzichte van vorig jaar dankzij de aanhoudend sterke grondstofprijzen en een over het algemeen positiever klimaat in de sector aan het begin van het jaar. Deze factoren resulteerden in een gemiddeld aantal actieve boorinstallaties in West-Canada van iets meer dan 200 dit kwartaal, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het vierde kwartaal van 2021 en iets sterker dan het eerste kwartaal van vorig jaar.
De omzet over het kwartaal bedroeg $219 miljoen, een stijging van 48% ten opzichte van onze resultaten in het eerste kwartaal van 2021. Wat de activiteiten betreft, nam het totale aantal projecten met ongeveer 13% toe op jaarbasis, en de totale hoeveelheid gepompte proppant, een goede indicator voor de sterkte en activiteit van de putten, steeg met 12% op jaarbasis. Een andere belangrijke factor die onze omzet in het kwartaal beïnvloedde, was een over het algemeen sterkere prijsomgeving in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Zoals u echter kunt zien aan onze relatief stabiele margepercentages op jaarbasis, hebben we weinig winstgroei gezien, omdat de scherpe en aanhoudende inflatiedruk vrijwel alle winst heeft opgeslokt.
De frackingactiviteiten zijn sinds het vierde kwartaal van 2021 onafgebroken druk geweest en aanzienlijk drukker dan in dezelfde periode vorig jaar. We zijn verheugd dat we dit jaar onze eerste fase 4 dynamische gasmeng-fracking-uitbreiding in gebruik nemen. De feedback over de operationele prestaties is zeer positief en we zien een toenemende vraag naar geavanceerde apparatuur in het bekken. Dit brengt ons frackingteam voor dit kwartaal op zeven personen, met een bezettingsgraad van ongeveer 85%.
Onze activiteiten blijven zich richten op programma's op boorplatforms, wat de stilstandtijd en reistijd tussen werkzaamheden minimaliseert en onze algehele efficiëntie verbetert. De marges op fracking bleven vrijwel stabiel ten opzichte van vorig jaar, omdat de inflatiedruk van eind januari tot en met het eerste kwartaal het grootste deel van de prijsverbeteringen tenietdeed. Onze cementeringsdienst profiteerde van een toename van het aantal boorinstallaties, wat zorgde voor een stabiele benutting gedurende een groot deel van januari en februari, voordat deze halverwege maart afnam en de voorjaarsdooi begon.
Het aantal dagen dat we met coiled tubing hebben gewerkt, is met 17% gestegen ten opzichte van het vorige kwartaal. Dit is te danken aan onze eerste contacten met kernklanten en onze voortdurende inspanningen om dit segment van de business uit te breiden.
De gecorrigeerde EBITDA bedroeg $ 38,9 miljoen, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de $ 27,3 miljoen die we in het eerste kwartaal van 2021 genereerden. Ik wil erop wijzen dat onze gecorrigeerde EBITDA-cijfers de kosten voor de vervanging van vloeistofuiteinden omvatten, die in het kwartaal in totaal $ 1,6 miljoen bedroegen en in de periode zijn opgenomen. Ik wil er ook op wijzen dat het Canada Emergency Wage and Rent Subsidy Program, dat gedurende heel 2021 werd uitgevoerd, geen bijdrage heeft geleverd in het kwartaal, terwijl het in het eerste kwartaal van 2021 $ 5,5 miljoen bijdroeg.
Het is ook belangrijk om op te merken dat onze aangepaste EBITDA-berekening geen rekening houdt met de impact van in contanten afgewikkelde aandelencompensatiebedragen. Om deze bedragen effectiever te isoleren en onze bedrijfsresultaten duidelijker weer te geven, hebben we daarom een ​​extra niet-GAAP-maatstaf, de aangepaste EBITDA, toegevoegd aan onze doorlopende rapportage.
We hebben in het kwartaal een last van $3 miljoen geboekt met betrekking tot contant afgewikkelde kosten voor aandelencompensatie, als gevolg van de snelle stijging van onze aandelenkoers sinds het einde van het jaar. Na correctie voor deze bedragen bedroeg Tricans EBITDAS voor het kwartaal $42,0 miljoen, vergeleken met $27,3 miljoen voor dezelfde periode in 2021.
Gecombineerd genereerden we een positief resultaat van $ 13,3 miljoen, oftewel $ 0,05 per aandeel, in het kwartaal, en we zijn wederom zeer verheugd om een ​​positief resultaat te kunnen laten zien. De tweede indicator die we hebben toegevoegd aan onze doorlopende rapportage is de vrije kasstroom, die we uitgebreider hebben beschreven in ons managementrapport (MD&A) voor het eerste kwartaal van 2022. In de praktijk definiëren we de vrije kasstroom als EBITDA minus niet-discretionaire contante uitgaven zoals rente, contante belastingen, contant afgewikkelde aandelencompensatie en onderhoudskapitaaluitgaven. Trican genereerde een vrije kasstroom van $ 30,4 miljoen in het kwartaal, vergeleken met circa $ 22 miljoen in het eerste kwartaal van 2021. De sterkere operationele prestaties werden gedeeltelijk gecompenseerd door hogere onderhoudskapitaaluitgaven in de begroting voor het kwartaal.
De kapitaaluitgaven voor het kwartaal bedroegen in totaal $21,1 miljoen, verdeeld over onderhoudskapitaal van $9,2 miljoen en moderniseringskapitaal van $11,9 miljoen, voornamelijk voor ons lopende moderniseringsprogramma om een ​​deel van onze conventioneel aangedreven dieselpomptrucks te upgraden naar Tier 4 DGB-motoren.
Aan het einde van het kwartaal verkeert de balans nog steeds in goede staat, met een positief niet-contant werkkapitaal van circa $111 miljoen en geen langlopende bankschuld.
Tot slot, wat betreft ons NCIB-programma, zijn we gedurende het kwartaal actief gebleven door ongeveer 2,8 miljoen aandelen terug te kopen en te annuleren tegen een gemiddelde prijs van $ 3,22 per aandeel. In de context van het teruggeven van kapitaal aan aandeelhouders blijven we aandeleninkopen beschouwen als een goede investeringsmogelijkheid op lange termijn voor een deel van ons kapitaal.
Oké, bedankt Scott. Ik zal proberen mijn opmerkingen zo kort mogelijk te houden, omdat de meeste vooruitzichten en opmerkingen die we vandaag gaan bespreken grotendeels overeenkomen met ons laatste gesprek, dat een paar weken of twee maanden geleden plaatsvond.
Eigenlijk is er dus niets veranderd. Ik denk dat onze vooruitzichten voor dit en volgend jaar steeds beter worden. De activiteiten in het eerste kwartaal zijn in al onze bedrijfsonderdelen aanzienlijk toegenomen ten opzichte van het vierde kwartaal, als gevolg van de grondstofprijzen. Ik denk dat we voor het eerst sinds eind jaren 2000 een olieprijs van $100 en een gasprijs van $7 hebben. De oliebronnen van onze klanten zullen binnen een paar maanden rendabel zijn. We zijn dus blij dat ze winst maken en dat ze hun investering als een goede investering zien, vooral gezien de huidige situatie in Noord-Amerika.
We hadden gemiddeld meer dan 200 boorinstallaties in bedrijf gedurende het kwartaal. Dus al met al is de activiteit in de olievelden over het algemeen vrij goed. We hadden wel een trage start van het kwartaal, omdat iedereen denk ik even pauzeerde vanwege Kerstmis. En als de put eenmaal geboord is en we vervolgens naar de afwerkingslocatie gaan, duurt dat een paar weken, wat te verwachten is. En we hebben ook te maken gehad met erg koud weer dat de live-evenementen en het treinverkeer beïnvloedde. Maar dat is altijd te verwachten. Ik kan me geen eerste kwartaal herinneren zonder weersomstandigheden. Dus we hebben het in onze begroting opgenomen, natuurlijk zou niets ons moeten verbazen.
Wat dit keer anders is, is dat we nog steeds te maken hebben met COVID-gerelateerde verstoringen in het veld. Verschillende veldwerkers zullen een dag of twee moeten stoppen met werken, en we zullen ons best moeten doen om mensen vrij te krijgen. Maar gelukkig is er niets wat we niet voor elkaar hebben gekregen. Gelukkig lijkt dat nu zo goed als voorbij. Ik denk dat we in West-Canada weer terugkeren naar de normale situatie wat betreft COVID.
We bereikten een piek – gemiddeld meer dan 200 boorinstallaties. De piek lag op 234 boorinstallaties. We zagen niet de voltooiingsactiviteit die overeenkwam met het aantal boorinstallaties dat je zou verwachten, en veel van die activiteit liep door tot in het tweede kwartaal. We verwachten dus een redelijk goed tweede kwartaal, maar we zien geen systeemverstrakking die overeenkomt met het aantal boorinstallaties. Ik denk dat we dat later hier nog zullen bespreken, maar ik denk dat we dat in de tweede helft van het jaar zullen zien.
Tot nu toe hebben we in het tweede kwartaal 90 boorinstallaties, wat veel beter is dan de 60 van vorig jaar, en we zitten bijna halverwege de dooiperiode. We verwachten dus dat de activiteit in de tweede helft van het tweede kwartaal weer aantrekt. Kortom, de sneeuw is verdwenen, het begint op te drogen en onze klanten staan ​​te popelen om weer aan de slag te gaan.
Het merendeel van onze activiteiten vindt nog steeds plaats in British Columbia, Montana, Alberta en het Deep Basin. Daar zal niets aan veranderen. Net zoals de olieprijs op $105 ligt, zien we dat oliemaatschappijen in het zuidoosten van Saskatchewan en de hele regio – of beter gezegd, in het zuidoosten, zuidwesten en zuidoosten van Saskatchewan en Alberta – zeer actief zijn en dat verwachten we ook.
Met deze gasprijzen zien we nu plannen voor steenkoolmethaanputten, oftewel ondiepe gasboringen, zich ontvouwen. Het is een systeem met buizen. Ze gebruiken stikstof in plaats van water. Het is iets waar we allemaal bekend mee zijn, en we denken dat Trican hierin een voorsprong heeft. We zijn de hele winter actief geweest en verwachten de komende jaren nog actiever te worden.
Gedurende het kwartaal hadden we 6 tot 7 werknemers in dienst, afhankelijk van de week. 18 cementteams en 7 coilteams. Dus daar is eigenlijk niets veranderd. We hadden wel een zevende ploeg in het eerste kwartaal. Personeelsbezetting blijft een probleem. Ons probleem is om mensen in de sector te houden en dat is een prioriteit. Als we willen uitbreiden en overnames willen doen – we zien de activiteiten van onze klanten toenemen en we willen met hen mee kunnen groeien – moeten we niet alleen mensen aantrekken, maar ze ook kunnen behouden. We verliezen nog steeds mensen in de olie- en gassector, en we verliezen ze aan andere sectoren omdat hun lonen stijgen en ze een betere balans tussen werk en privéleven zoeken. Dus we blijven creatief omgaan met deze problemen.
Maar het arbeidsvraagstuk is zeker een probleem dat we moeten aanpakken, en waarschijnlijk ook niet per se een slechte zaak, omdat het zal voorkomen dat bedrijven in de olieservicebranche te snel uitbreiden. Dus sommige dingen moeten in goede banen worden geleid, maar ik denk dat we goed bezig zijn om tot een oplossing te komen.
Onze EBITDA voor het kwartaal was behoorlijk. Natuurlijk hebben we dit al eerder besproken. Ik denk dat we het meer over vrije kasstroom moeten hebben en minder over EBITDA. Het voordeel van vrije kasstroom is dat het alle inconsistenties in de balans tussen bedrijven wegneemt en rekening houdt met het feit dat sommige van deze apparatuur uitgebreide reparaties vereist. Of je nu kiest voor uitgaven of activa, het draait allemaal om vrije kasstroom. En ik denk dat de markt over het algemeen graag ziet dat bedrijven een goede vrije kasstroom genereren op hun activa. Ik denk dat Scott het hier al over heeft gehad.
We zijn er dus in geslaagd de prijs te verhogen. Als je dat vergelijkt met een jaar geleden, zie je dat onze verschillende servicepakketten met 15% tot 25% zijn gegroeid, afhankelijk van de klant en de situatie. Helaas is al onze groei tenietgedaan door kosteninflatie. De afgelopen 12 maanden zijn onze marges dan ook frustrerend stabiel gebleven. Sterker nog, de afgelopen 15 maanden hadden we een margevoordeel ten opzichte van onze concurrenten. Maar we verwachten nu dat we EBITDA-marges in de midden-20% gaan zien, wat echt nodig is om een ​​rendement van meer dan 10% op ons geïnvesteerde kapitaal te behalen.
Maar ik denk dat we er wel komen. Het vereist alleen meer overleg met onze klanten. Onze klanten willen natuurlijk graag zien dat we een duurzaam bedrijf hebben. Dus we blijven proberen om zelf winst te maken, in plaats van die alleen maar door te geven aan onze leveranciers.
We zagen al heel vroeg inflatiedruk. In het vierde en eerste kwartaal konden we onze marges behouden, terwijl die van veel anderen onder druk stonden. Maar – en niet alleen dat – we hebben een grote verantwoordelijkheid jegens ons supply chain-team om ervoor te zorgen dat we hierop voorbereid zijn en dat we de ontwikkelingen de hele winter kunnen blijven volgen. We zullen hier hard aan blijven werken, want de inflatiedruk zal niet verdwijnen. En ik denk dat het algemeen bekend is dat wanneer de olieprijs $100 of $105 bedraagt, de dieselprijzen flink stijgen, en diesel heeft invloed op de hele toeleveringsketen. Niets is uitgezonderd. Of het nu gaat om zand, chemicaliën, transport, alles, of zelfs diensten van derden op de basis, zij moeten immers de vrachtwagen besturen. Dus diesel heeft gewoon een domino-effect op de hele toeleveringsketen.
Helaas is de frequentie van deze veranderingen ongekend. We hadden inflatie verwacht, maar die hebben we niet gezien – eigenlijk helemaal niet. We hopen dat we niet elke week prijsverhogingen van leveranciers te zien krijgen. Klanten raken erg gefrustreerd als je het met ze hebt over een paar prijsverhogingen per maand.
Maar over het algemeen hebben onze klanten er begrip voor. Ze zitten natuurlijk in de olie- en gassector en profiteren van de hoge grondstofprijzen, maar dat heeft uiteraard wel invloed op al hun kosten. Dus hebben ze een kostenverhoging geaccepteerd om onze kostenverhoging te compenseren en we gaan opnieuw met hen samenwerken om een ​​deel van de winst voor Trican te realiseren.
Ik geef het woord nu over aan Daniel Lopushinsky. Hij zal het hebben over toeleveringsketens en enkele Layer 4-technologieën.
Dankjewel, Brad. Vanuit het perspectief van de toeleveringsketen, als het eerste kwartaal iets aantoont, is het wel dat de toeleveringsketen een belangrijke factor is geworden. Dit geldt met name voor hoe we onze activiteiten beheren tegen de achtergrond van hogere activiteitsniveaus en de aanhoudende prijsdruk die Brad eerder noemde. Als de activiteit toeneemt, wordt de hele toeleveringsketen in het eerste kwartaal erg zwak, wat we later dit jaar verwachten. Vanuit managementperspectief zal dit nog belangrijker worden.
We zijn er dus van overtuigd dat we een zeer goede logistiek hebben en we verwelkomen een krappe markt op dat gebied en in de manier waarop we onze leveranciers beheren. Zoals we al hebben aangegeven, ervaren we een veel hogere inflatie in de hele toeleveringsketen dan ooit tevoren. De dieselprijzen, die direct gerelateerd zijn aan de olieprijzen, schoten aan het begin van het jaar omhoog en stegen exponentieel van januari tot en met maart.
Neem bijvoorbeeld het zand: zodra het zand op de locatie aankomt, bestaat ongeveer 70% van de kosten uit transport. Dus het type diesel dat we gebruiken, maakt een groot verschil. We leveren behoorlijk wat diesel aan onze klanten. Ongeveer 60% van onze fracking-voertuigen wordt intern van diesel voorzien.
Vanuit het perspectief van extern transport en logistiek was de vraag naar vrachtwagens in het eerste kwartaal erg groot, met een toename van de benodigde ondersteuning, grotere boorlocaties en meer werk in het Montney- en Deep Basin. De belangrijkste oorzaak hiervan is het kleinere aanbod aan vrachtwagens in het bekken. We hebben het ook gehad over zaken als het personeelstekort. Omdat het personeelsbestand over het algemeen kleiner is dan voorheen, moet je flexibel zijn in je logistieke planning.
Een andere factor die het voor ons moeilijk maakt, is dat we in meer afgelegen delen van het stroomgebied actief zijn. Vanuit dat perspectief staan ​​we dus voor aanzienlijke logistieke uitdagingen.
Wat betreft zand: de belangrijkste zandleveranciers draaien in principe op volle capaciteit. Eerder dit jaar ondervond het spoorwegnet problemen door het koude weer. Wanneer de temperatuur een bepaald niveau bereikt, leggen spoorwegmaatschappijen hun activiteiten doorgaans stil. Begin februari zagen we vanuit het perspectief van proppant een wat krappe markt, maar we zijn erin geslaagd die uitdagingen te overwinnen.
De grootste stijging die we in de zandmarkt hebben gezien, komt door de dieseltoeslag, veroorzaakt door spoorwegen en dergelijke. In het eerste kwartaal werd de Trican blootgesteld aan zand van klasse 1, waarbij 60 procent van het zand dat we oppompten van klasse 1 was.
Over chemicaliën. We hebben wel wat chemische interferentie ondervonden, maar dat had weinig invloed op onze bedrijfsvoering. Veel van de basiscomponenten van onze chemische producten zijn afgeleid van aardolie. Daarom is het productieproces ervan vergelijkbaar met dat van diesel. Dus naarmate de prijs van diesel stijgt, stijgt ook de prijs van ons product. En die prijsstijgingen zullen we gedurende het jaar blijven zien.
Veel van onze chemicaliën komen uit China en de Verenigde Staten, dus we houden rekening met verwachte vertragingen en hogere kosten in verband met verzending, enzovoort. Daarom zijn we altijd op zoek naar alternatieven en leveranciers die creatief en proactief zijn in het beheer van de toeleveringsketen.
Zoals we eerder hebben laten weten, zijn we zeer verheugd dat we in het eerste kwartaal onze eerste Tier 4 DGB-vloot in gebruik hebben genomen. We zijn erg tevreden over de werking ervan. De prestaties in het veld, met name de dieselmotoren, voldoen aan of overtreffen de verwachtingen. Met deze motoren verbruiken we dus veel aardgas en vervangen we diesel in een zeer snel tempo.
We zullen de tweede en derde Tier 4-vloot in de zomer en tegen het einde van het vierde kwartaal weer in gebruik nemen. De meerwaarde van het apparaat is aanzienlijk wat betreft brandstofbesparing en lagere emissies. Uiteindelijk willen we er natuurlijk wel voor betaald krijgen. Omdat het verschil tussen de prijsstijgingen van diesel en benzine min of meer constant is, is het voor ons zelfs een excuus om een ​​premie te vragen voor deze vloten.
Nieuwe Tier 4-motor. Deze verbruikt meer aardgas dan diesel. Daardoor is het netto voordeel voor het milieu ook terug te zien in de kosten van aardgas, dat goedkoper is dan diesel. Deze technologie zou de komende jaren de standaard kunnen worden – in ieder geval voor de Trican. We zijn hier erg enthousiast over en trots dat we het eerste Canadese bedrijf zijn dat deze service in Canada lanceert.
Ja. Het is gewoon zo — dus voor de rest van het jaar zijn we erg positief. We geloven dat de budgetten slechts langzaam zullen stijgen naarmate de grondstofprijzen stijgen. Als we dit tegen een aantrekkelijke prijs kunnen doen, zullen we deze kans benutten om meer materieel in te zetten. We zijn erg gefocust op rendement op geïnvesteerd kapitaal en vrije kasstroom. Dus we zullen dit zoveel mogelijk blijven maximaliseren.
Maar we merken dat relatiebreuken nu minder als een breuk worden ervaren, omdat mensen hun activiteiten het hele jaar door beter proberen te verdelen en profiteren van het warmere weer, zoals warm water en minder hectische olievelden. Daarom verwachten we dat de impact op onze financiële resultaten in het tweede kwartaal kleiner zal zijn dan in het verleden.
Het gebied is nog steeds voornamelijk gericht op gas, maar we zien meer activiteit in de olieproductie nu de olieprijzen boven de $100 per vat blijven. Ook deze activiteit zullen we benutten om te proberen meer installaties tegen een winstgevende prijs in te zetten.