Goedemorgen dames en heren. Welkom bij de telefonische vergadering en webcast over de resultaten van Trican Well Service over het eerste kwartaal van 2022. Ter herinnering: deze telefonische vergadering wordt opgenomen.
Ik wil de vergadering nu overdragen aan de heer Brad Fedora, president en CEO van Trican Well Service Ltd. Meneer Fedora, wilt u doorgaan?
Hartelijk dank. Goedemorgen dames en heren. Ik wil u bedanken voor uw deelname aan de telefonische vergadering over Trican. Een korte samenvatting van hoe we de telefonische vergadering willen houden. Eerst zal onze Chief Financial Officer, Scott Matson, een overzicht geven van de kwartaalresultaten, waarna ik zaken zal bespreken die verband houden met de huidige bedrijfsomstandigheden en de vooruitzichten op korte termijn. Daniel Lopushinsky zal spreken over logistiek en nieuwe technologieën. Daarna is het tijd om vragen te stellen. Verschillende leden van ons team zijn vandaag aanwezig en wij staan ​​klaar om eventuele vragen te beantwoorden. Ik geef het woord nu aan Scott.
Bedankt, Brad. Daarom wil ik iedereen er, voordat we beginnen, aan herinneren dat deze telefonische vergadering toekomstgerichte verklaringen en andere informatie kan bevatten die is gebaseerd op de huidige verwachtingen of resultaten van het bedrijf. Bepaalde belangrijke factoren of aannames die zijn toegepast bij het trekken van conclusies of het maken van prognoses, worden weerspiegeld in het gedeelte Toekomstgerichte informatie van ons MD&A voor het eerste kwartaal van 2022. Een aantal zakelijke risico's en onzekerheden kunnen ertoe leiden dat de werkelijke resultaten materieel afwijken van deze toekomstgerichte verklaringen en onze financiële vooruitzichten. Raadpleeg ons jaarlijkse informatieblad voor 2021 en het gedeelte Zakelijke risico's van het MD&A voor het jaar dat eindigde op 31 december 2021 voor een meer volledige beschrijving van de zakelijke risico's en onzekerheden van Trican. Deze documenten zijn beschikbaar op onze website en op SEDAR.
Tijdens dit gesprek zullen we verwijzen naar een aantal gangbare termen uit de sector en zullen we bepaalde niet-GAAP-maatstaven gebruiken die uitgebreider zijn in onze jaarlijkse MD&A van 2021 en onze MD&A van het eerste kwartaal van 2022. Onze kwartaalresultaten werden gisteravond na sluiting van de markt bekendgemaakt en zijn beschikbaar op SEDAR en op onze website.
Ik ga nu verder met onze resultaten voor het kwartaal. Ik zal de meeste opmerkingen maken in vergelijking met het eerste kwartaal van vorig jaar. Ook zal ik enkele opmerkingen maken over onze resultaten in vergelijking met het vierde kwartaal van 2021.
Het kwartaal begon wat trager dan verwacht vanwege het extreem koude weer na de feestdagen, maar is sindsdien gestaag gegroeid. De activiteitenniveaus in onze servicelijnen zijn aanzienlijk verbeterd ten opzichte van vorig jaar vanwege de aanhoudend sterke grondstoffenprijzen en een over het algemeen positievere industriële omgeving aan het begin van het jaar. Deze factoren hebben ertoe geleid dat het gemiddelde aantal boorinstallaties in West-Canada dit kwartaal iets meer dan 200 bedraagt, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het vierde kwartaal van 2021 en iets sterker dan het eerste kwartaal van vorig jaar.
De omzet voor het kwartaal bedroeg $ 219 miljoen, een stijging van 48% ten opzichte van onze resultaten van het eerste kwartaal van 2021. Vanuit een activiteitenperspectief is het totale aantal opdrachten met ongeveer 13% gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar. De totale hoeveelheid opgepompte proppant, een goede maatstaf voor de sterkte en activiteit van de putten, is met 12% gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar. Een andere belangrijke factor die van invloed was op onze omzet in het kwartaal, was de over het algemeen sterkere prijsomgeving vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Zoals u echter kunt zien aan onze relatief vlakke margepercentages ten opzichte van het voorgaande jaar, hebben we qua winstgevendheid zeer weinig gezien, omdat de scherpe en aanhoudende inflatiedruk bijna alle positieve ontwikkelingen heeft geabsorbeerd.
De fracking-operaties zijn sinds het vierde kwartaal van 2021 onafgebroken druk geweest en zijn aanzienlijk drukker vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. We zijn verheugd om dit jaar onze eerste fase 4 dynamische gasmengfrac-uitbreiding te implementeren. De feedback over de operationele prestaties is zeer positief en we zien een toenemende vraag naar ultramoderne apparatuur in het bassin. Hiermee komt ons fractuurteam op zeven voor het kwartaal, met een bezettingsgraad van ongeveer 85%.
Onze activiteiten blijven gericht op platformgebaseerde programma's, die de downtime en reistijd tussen jobs helpen minimaliseren en onze algehele efficiëntie helpen verbeteren. De frackingmarges bleven op jaarbasis effectief stabiel vergeleken met vorig jaar, omdat de inflatiedruk die we vanaf het einde van het jaar tot en met het eerste kwartaal ondervonden, de meeste door ons bereikte prijsverbeteringen tenietdeed. Onze cementeringsdienstverlening profiteerde van een toename in het aantal boortorens, wat zorgde voor een stabiele benutting in een groot deel van januari en februari, voordat deze medio maart afnam en in het voorjaar in een opleving terechtkwam.
Het aantal dagen met opgerolde buizen steeg met 17% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Dit is te danken aan onze eerste gesprekken met kernklanten en onze voortdurende inspanningen om dit segment van de onderneming te laten groeien.
De aangepaste EBITDA bedroeg $ 38,9 miljoen, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de $ 27,3 miljoen die we in het eerste kwartaal van 2021 genereerden. Ik wil erop wijzen dat onze aangepaste EBITDA-cijfers kosten omvatten met betrekking tot het vervangen van vloeistofuiteinden, die in het kwartaal in totaal $ 1,6 miljoen bedroegen en in de periode vielen. Ik wil er ook op wijzen dat het Canada Emergency Wage and Rent Subsidy Program, dat gedurende 2021 werd geïmplementeerd, in het kwartaal geen bijdrage leverde, maar $ 5,5 miljoen bijdroeg aan het eerste kwartaal van 2021.
Het is ook belangrijk om op te merken dat in onze berekening van de aangepaste EBITDA de impact van op aandelen gebaseerde compensatiebedragen die in contanten worden verrekend, niet is meegenomen. Om deze bedragen effectiever te isoleren en onze bedrijfsresultaten duidelijker te presenteren, hebben we daarom een ​​extra, niet-GAAP-maatstaf voor aangepaste EBITDAS toegevoegd aan onze doorlopende openbaarmakingen.
We hebben in het kwartaal een last van $ 3 miljoen verantwoord in verband met op aandelen gebaseerde beloningen die in contanten worden afgewikkeld. Dit weerspiegelt de snelle stijging van onze aandelenkoers sinds het einde van het jaar. Na correctie voor deze bedragen bedroeg de EBITDAS van Trican voor het kwartaal $ 42,0 miljoen, vergeleken met $ 27,3 miljoen voor dezelfde periode in 2021.
Gezamenlijk genereerden we in het kwartaal een positieve winst van $ 13,3 miljoen of $ 0,05 per aandeel, en we zijn wederom zeer verheugd om een ​​positieve winst in het kwartaal te kunnen aantonen. De tweede maatstaf die we aan onze voortdurende openbaarmaking hebben toegevoegd, is vrije kasstroom. Deze hebben we uitgebreider uiteengezet in onze MD&A voor het eerste kwartaal van 2022. In de praktijk definiëren we vrije kasstroom echter als EBITDAS minus niet-discretionaire, op contanten gebaseerde kosten, zoals rente, contante belastingen, in contanten afgewikkelde aandelenopties en onderhoudskapitaaluitgaven. Trican genereerde in het kwartaal een vrije kasstroom van $ 30,4 miljoen, vergeleken met ongeveer $ 22 miljoen in het eerste kwartaal van 2021. De sterkere operationele prestaties werden gedeeltelijk gecompenseerd door hogere onderhoudskapitaaluitgaven in de begroting voor het kwartaal.
De kapitaaluitgaven voor het kwartaal bedroegen in totaal $ 21,1 miljoen, verdeeld in onderhoudskapitaal van $ 9,2 miljoen en upgradekapitaal van $ 11,9 miljoen, voornamelijk voor ons doorlopende kapitaalrenovatieprogramma om een ​​deel van onze conventioneel aangedreven dieselmotoren met Tier 4 DGB-pompwagens te upgraden.
Aan het einde van het kwartaal zien we dat de balans er nog steeds goed uitziet, met een positief niet-kaswerkkapitaal van circa $ 111 miljoen en geen langlopende bankschulden.
Ten slotte zijn we met betrekking tot ons NCIB-programma gedurende het kwartaal actief gebleven en hebben we circa 2,8 miljoen aandelen teruggekocht en geannuleerd tegen een gemiddelde prijs van $ 3,22 per aandeel. In het kader van het teruggeven van kapitaal aan aandeelhouders blijven we de inkoop van eigen aandelen zien als een goede investeringsmogelijkheid op de lange termijn voor een deel van ons kapitaal.
Oké, bedankt, Scott. Ik zal proberen mijn opmerkingen zo kort mogelijk te houden, want de meeste vooruitzichten en opmerkingen waar we het vandaag over gaan hebben, sluiten nauw aan bij ons laatste gesprek, dat denk ik een paar weken of twee maanden geleden was.
Eigenlijk is er dus niets veranderd. Ik denk dat onze vooruitzichten voor dit en volgend jaar blijven verbeteren. De activiteiten in het eerste kwartaal zijn in al onze bedrijfstakken aanzienlijk toegenomen vergeleken met het vierde kwartaal, als gevolg van de grondstoffenprijzen. Ik denk dat we voor het eerst sinds eind jaren 2000 een olieprijs van $ 100 en een gasprijs van $ 7 hebben. De oliebronnen van onze klant zullen zich binnen een paar maanden terugverdienen. We zijn blij dat ze winst maken en dat ze hun problemen zien als een goede investering, vooral tegen de achtergrond van wat er in Noord-Amerika gebeurt.
We hadden gemiddeld ruim 200 boortorens in bedrijf gedurende het kwartaal. Dus al met al is de activiteit in de olievelden over het algemeen behoorlijk goed. Ik bedoel, we hadden een trage start van het kwartaal, omdat ik denk dat iedereen even pauze had vanwege Kerstmis. En als de put dan geboord is en we naar de kant van de voltooiing gaan waar we passen, duurt het een paar weken, wat te verwachten is. En altijd – en we hebben echt slecht koud weer gehad dat de live-evenementen en de rails beïnvloedde. Maar dit is altijd te verwachten. Ik kan me niet herinneren dat we het eerste kwartaal geen weersgebeurtenis hadden. Dus hebben we het in onze begroting opgenomen, dus het zou natuurlijk niet verrassend moeten zijn.
Wat ik nog anders vind, is dat we deze keer te maken hebben met aanhoudende verstoringen door COVID in het veld. Verschillende veldwerkers moeten een dag of twee sluiten en we moeten ons uiterste best doen om mensen vrij te krijgen van hun werkdag. Maar er is niets wat we niet hebben kunnen bereiken. Gelukkig lijkt dat nu zo goed als voorbij. Ik denk dat we wat COVID betreft in West-Canada weer teruggaan naar de normale situatie.
We bereikten een piek – we zaten gemiddeld op meer dan – 200 boortorens. We bereikten een piek van 234 boortorens. We kregen niet echt de opleveringsactiviteit in het type boortoren dat je zou verwachten, en veel van die activiteit liep door in het tweede kwartaal. We zouden dus een behoorlijk goed tweede kwartaal moeten hebben, maar we zien geen systeemverstrakking die overeenkomt met het aantal boortorens. Ik denk dat we dat hier later zullen bespreken, maar ik denk dat we dat in de tweede helft van het jaar zullen zien.
Tot nu toe hebben we in het tweede kwartaal 90 boorinstallaties, wat een stuk meer is dan de 60 van vorig jaar, en we zijn bijna halverwege de opsplitsing. We zouden dus in de tweede helft van het tweede kwartaal momentum moeten zien opkomen in de activiteit. Het punt is dat de sneeuw weg is, het begint te drogen en onze klanten staan ​​te popelen om weer aan het werk te gaan.
Het merendeel van onze activiteiten vindt nog steeds plaats in British Columbia, Montney, Alberta en het Deep Basin. Daar zal niets veranderen. Net zoals de olieprijs $ 105 bedraagt, zien we dat oliemaatschappijen in het zuidoosten van Saskatchewan en de hele regio - of het zuidoosten van Saskatchewan en het zuidwesten van Saskatchewan en het zuidoosten van Alberta - erg actief zijn en we verwachten dat ze actief zullen blijven.
Nu de gasprijzen zo hoog zijn, zien we dat er plannen worden gemaakt voor methaanputten in steenkoollagen, dat wil zeggen ondiepe gasboringen. Deze boringen gebeuren op basis van spiraalvormige boringen. Er wordt stikstof in plaats van water gebruikt. We zijn er allemaal bekend mee en wij denken dat de Trican op dit gebied een voorsprong heeft. Daarom zijn we de hele winter actief geweest en we verwachten de komende jaren nog actiever te worden.
We hebben — gedurende het kwartaal, afhankelijk van de week, 6 tot 7 werknemers ingezet. 18 cementteams en 7 coilteams. Dus daar is eigenlijk niets veranderd. We hadden in het eerste kwartaal wel een zevende ploeg. Personeel blijft een probleem. Ons probleem is om mensen in de sector te houden en dat is onze prioriteit. Natuurlijk, als we willen uitbreiden en we willen klanten overnemen — we zien de activiteiten van onze klanten groeien en we willen hen kunnen bijbenen — moeten we niet alleen mensen aantrekken, maar we moeten ze ook kunnen behouden. We verliezen nog steeds mensen in de olie- en gasvelden en we verliezen ze aan andere sectoren, omdat de lonen daar stijgen en mensen op zoek zijn naar een betere balans tussen werk en privé. We blijven dus proberen creatief te zijn en die problemen aan te pakken.
Maar het is zeker waar dat de kwestie van de arbeid een probleem is dat we moeten aanpakken. En het is waarschijnlijk ook niet zo'n slechte zaak, omdat het voorkomt dat olievelddienstverleners te snel uitbreiden. Dus sommige dingen moeten worden aangepakt, maar ik denk dat we er aardig in slagen om een ​​oplossing te vinden.
Onze EBITDA voor het kwartaal was behoorlijk. We hebben het hier uiteraard al eerder over gehad. Ik denk dat we het meer over vrije kasstroom moeten hebben en minder over EBITDA. Het voordeel van vrije kasstroom is dat het alle inconsistenties in de balans tussen bedrijven wegneemt en het feit aanpakt dat sommige van deze apparaten uitgebreide reparaties nodig hebben. Of u nu besluit om te investeren of te kapitaliseren, het draait allemaal om vrije kasstroom. En ik denk dat de markt over het algemeen wil dat bedrijven een goede vrije kasstroom genereren op hun activa. Ik geloof dat Scott daar al over heeft gesproken.
We zijn er dus in geslaagd de prijs te verhogen. Als je kijkt naar een vergelijking met een jaar geleden, zijn onze verschillende servicelijnen gegroeid van 15% tot 25%, afhankelijk van de klant en de situatie. Helaas is al onze groei tenietgedaan door kosteninflatie. De afgelopen 12 maanden zijn onze marges frustrerend stabiel gebleven. Ik bedoel, de afgelopen 15 maanden hadden onze activiteiten een margevoordeel ten opzichte van onze concurrenten. Maar we verwachten nu dat we EBITDA-marges van halverwege de 20% gaan zien, en dat is echt wat we nodig hebben als we een rendement van dubbele cijfers op ons geïnvesteerde kapitaal willen behalen.
Maar ik denk dat we er wel komen. We moeten alleen nog meer met onze klanten in gesprek. Onze klanten willen natuurlijk graag dat we een duurzame onderneming runnen. Daarom blijven we proberen om er zelf winst uit te halen en die winst niet zomaar aan onze leveranciers door te geven.
We zagen al heel vroeg inflatiedruk. In het vierde en eerste kwartaal konden we onze marges handhaven toen die van veel bedrijven werden uitgehold. Maar we hebben – en dat niet alleen – een grote verantwoordelijkheid naar ons supply chain-team om ervoor te zorgen dat we dit voor zijn en het de hele winter kunnen modelleren. We blijven hier hard aan werken en de inflatiedruk zal niet verdwijnen. En ik denk dat het algemeen bekend is dat bij olie van $ 100, $ 105 de dieselprijzen flink stijgen, en diesel heeft invloed op de hele supply chain. Niets wordt uitgesloten. Of het nu gaat om zand, chemicaliën, vrachtvervoer, alles, of zelfs externe diensten aan de basis, ik bedoel, zij moeten de vrachtwagen besturen. Diesel straalt dus door in de hele supply chain.
Helaas komen deze veranderingen niet zo vaak voor. We hadden verwacht dat er inflatie zou komen, maar dat gebeurde niet. We hopen niet dat leveranciers ons elke week weer met prijsverhogingen gaan confronteren. Klanten raken erg gefrustreerd als je ze vertelt dat ze een paar keer per maand een hogere prijs moeten betalen.
Maar over het algemeen begrijpen onze klanten het. Ik bedoel, zij zitten natuurlijk in de olie- en gasindustrie en profiteren van de hoge grondstoffenprijzen, maar dat heeft natuurlijk wel invloed op al hun kosten. Dus hebben ze de kosten verhoogd om onze kostenstijging te compenseren en we gaan opnieuw met hen samenwerken om een ​​deel van de winst voor Trican te krijgen.
Ik denk dat ik het woord nu maar aan Daniel Lopushinsky geef. Hij gaat praten over toeleveringsketens en een aantal laag 4-technologieën.
Bedankt, Brad. Als het eerste kwartaal iets bewijst vanuit het perspectief van de toeleveringsketen, is het wel dat de toeleveringsketen een belangrijke factor is geworden. We kijken naar de manier waarop we onze zaken beheren tegen de achtergrond van een hogere activiteitsniveaus en de aanhoudende prijsdruk die Brad eerder noemde. Als de activiteit toeneemt, wordt de hele toeleveringsketen in het eerste kwartaal erg zwak. We verwachten dat dit later dit jaar zal gebeuren. Vanuit het perspectief van het management wordt dit nog belangrijker.
Wij zijn ervan overtuigd dat we over een zeer goede logistiek beschikken en we zijn blij met de krappe markt op dat vlak en de manier waarop we onze leveranciers beheren. Zoals we al eerder hebben aangegeven, ervaren we een veel hogere inflatie in de toeleveringsketen dan ooit tevoren. De dieselprijzen, die direct verband houden met de olieprijzen, stegen duidelijk aan het begin van het jaar en stegen exponentieel vanaf januari, februari en maart.
Kijk bijvoorbeeld naar het zand. Zodra het zand op de locatie aankomt, bestaat ongeveer 70% van de kosten voor het transport. Het maakt dus een groot verschil wat voor soort diesel het is. Wij leveren behoorlijk wat diesel aan onze klanten. Ongeveer 60% van onze frackingvloot bestaat uit intern geleverde diesel.
Vanuit het perspectief van externe transport- en logistieke dienstverleners was het eerste kwartaal erg krap met een hogere ondersteuningsdosis, grotere platforms en meer werk in Montney en Deep Basin. De grootste bijdrage hieraan is dat er minder vrachtwagens beschikbaar zijn in het gebied. We hebben het gehad over zaken als het gebrek aan arbeidskrachten. Dus over het algemeen zijn we kleiner dan het personeelsbestand dat we vroeger hadden, dus je moet flexibel zijn als je vanuit logistiek oogpunt leidinggeeft.
Een andere factor die het voor ons lastig maakt, is dat we in afgelegen delen van het stroomgebied werken. Vanuit dat perspectief hebben we dus te maken met aanzienlijke logistieke uitdagingen.
Wat zand betreft, draaien de belangrijkste leveranciers van zand op volle capaciteit. Begin dit jaar ondervond de spoorwegmaatschappij een aantal uitdagingen vanwege het koude weer. Als de temperatuur een bepaalde waarde bereikt, leggen spoorwegmaatschappijen in principe hun werkzaamheden stil. Begin februari zagen we dus, vanuit een proppant-perspectief, een enigszins krappe markt, maar we zijn erin geslaagd die uitdagingen te overwinnen.
De grootste groei die we hebben gezien op het gebied van zand is de dieseltoeslag, die wordt veroorzaakt door spoorwegen en dat soort dingen. Dus in het eerste kwartaal werd de Trican blootgesteld aan Klasse 1-zand, terwijl 60 procent van het zand dat we pompten Klasse 1-zand was.
over chemicaliën. We hebben wel wat chemische verstoringen ondervonden, maar die hadden niet veel zin voor onze bedrijfsvoering. Veel van de basiscomponenten van onze chemie zijn afgeleid van oliën. Daarom is hun productieproces vergelijkbaar met dat van diesel. Dus naarmate de kosten van diesel stijgen, stijgen ook de kosten van ons product. En die zullen we in de loop van het jaar blijven zien.
Veel van onze chemicaliën komen uit China en de Verenigde Staten. We houden er dan ook rekening mee dat er vertragingen en hogere kosten kunnen ontstaan ​​in verband met bijvoorbeeld verzending. Daarom zijn we altijd op zoek naar alternatieven en leveranciers die creatief en proactief zijn in het beheer van de toeleveringsketen.
Zoals we al eerder hebben gecommuniceerd, zijn we erg blij dat we in het eerste kwartaal onze eerste Tier 4 DGB-vloot hebben gelanceerd. We zijn erg tevreden over hoe het werkt. De prestaties in het veld, met name de dieselmotorinhoud, voldoen aan of overtreffen de verwachtingen. Met deze motoren verbruiken we dus veel aardgas en vervangen we diesel in een zeer hoog tempo.
We zullen de tweede en derde Tier 4-vloot in de zomer en tegen het einde van het vierde kwartaal weer in gebruik nemen. De waardepropositie van het apparaat is aanzienlijk als het gaat om brandstofbesparing en lagere emissies. Ik bedoel, uiteindelijk willen we er wel voor betaald krijgen. Omdat het verschil tussen de prijsstijgingen van diesel en benzine min of meer een constante kostenpost is, is het zelfs een excuus om een ​​premie voor deze vloten te vragen.
Nieuwe Tier 4-motoren. Deze verbruiken meer aardgas dan diesel. De nettowinst voor het milieu wordt dus ook weerspiegeld in de kosten van aardgas, dat goedkoper is dan diesel. De technologie zou de komende jaren de standaard kunnen worden, althans voor de Trican. We zijn hier erg enthousiast over en we zijn er trots op dat we het eerste Canadese bedrijf zijn dat deze service in Canada lanceert.
Ja. Het is gewoon - dus voor de rest van het jaar kijken we - we zijn erg positief. We geloven dat budgetten slechts langzaam zullen stijgen naarmate de grondstoffenprijzen stijgen. Als we dit tegen een aantrekkelijke prijs kunnen doen, zullen we deze kans aangrijpen om meer apparatuur in te zetten. We richten ons sterk op het rendement op geïnvesteerd kapitaal en de vrije kasstroom. Dus we gaan dit zoveel mogelijk blijven maximaliseren.
We zien echter dat het verbreken van een bedrijf steeds minder een verbreking wordt, omdat mensen proberen hun activiteiten gedurende het jaar in evenwicht te brengen en te profiteren van warmer weer, zoals warm water en minder gekke olievelden. We verwachten dan ook dat onze financiële resultaten in het tweede kwartaal minder negatief zullen uitpakken dan in het verleden.
Het gebied is nog steeds vooral gasgericht, maar we zien meer olieactiviteit, aangezien onze olieprijzen nog steeds boven de $ 100 per vat liggen. Ook deze activiteit zullen we gebruiken om te proberen meer apparaten tegen een winstgevende prijs in te zetten.