Dobré ráno, dámy a páni. Vitajte na konferenčnom hovore a webcaste o výsledkoch hospodárenia spoločnosti Trican Well Service za 1. štvrťrok 2022. Pripomíname, že tento konferenčný hovor sa nahráva.
Teraz by som rád odovzdal slovo pánovi Bradovi Fedorovi, prezidentovi a generálnemu riaditeľovi spoločnosti Trican Well Service Ltd. Pán Fedora, prosím, pokračujte.
Ďakujem veľmi pekne. Dobré ráno, dámy a páni. Chcem sa vám poďakovať za účasť na konferenčnom hovore Trican. Stručný prehľad o tom, ako plánujeme viesť konferenčný hovor. Najprv náš finančný riaditeľ Scott Matson poskytne prehľad štvrťročných výsledkov a potom budem diskutovať o otázkach týkajúcich sa súčasných prevádzkových podmienok a krátkodobých vyhliadok. Daniel Lopušinsky bude hovoriť o logistike a nových technológiách. Potom otvoríme telefón pre otázky. Dnes je s nami niekoľko členov nášho tímu a budeme vám k dispozícii, aby sme odpovedali na všetky otázky, ktoré by mohli vzniknúť. Teraz prepojím hovor so Scottom.
Ďakujem, Brad. Preto by som chcel ešte predtým, ako začneme, všetkým pripomenúť, že tento konferenčný hovor môže obsahovať výhľadové vyhlásenia a ďalšie informácie založené na aktuálnych očakávaniach alebo výsledkoch spoločnosti. Určité dôležité faktory alebo predpoklady, ktoré boli použité pri vyvodzovaní záverov alebo prognóz, sú uvedené v časti Výhľadové informácie v našom MD&A za prvý štvrťrok 2022. Množstvo obchodných rizík a neistôt by mohlo spôsobiť, že sa skutočné výsledky budú podstatne líšiť od týchto výhľadových vyhlásení a našich finančných vyhliadok. Úplnejší opis obchodných rizík a neistôt spoločnosti Trican nájdete v našom výročnom informačnom liste za rok 2021 a v časti Obchodné riziká v MD&A za rok končiaci sa 31. decembrom 2021. Tieto dokumenty sú k dispozícii na našej webovej stránke a na SEDAR.
Počas tejto konverzácie sa budeme odvolávať na niekoľko bežných odvetvových termínov a budeme používať určité ukazovatele, ktoré nie sú v súlade s GAAP a sú komplexnejšie v našom výročnom MD&A za rok 2021 a v našom popise MD&A za prvý štvrťrok 2022. Naše štvrťročné výsledky boli zverejnené po zatvorení trhu včera večer a sú k dispozícii na SEDAR a na našej webovej stránke.
Takže sa prejdem k našim výsledkom za štvrťrok. Väčšina mojich komentárov bude porovnaná s prvým štvrťrokom minulého roka a uvediem niekoľko komentárov k našim výsledkom v poradí porovnanom so štvrtým štvrťrokom 2021.
Štvrťrok začal o niečo pomalšie, ako sme očakávali, kvôli extrémne chladnému počasiu po sviatkoch, ale odvtedy pomerne stabilne rastie. Úroveň aktivity v našich servisných linkách sa v porovnaní s minulým rokom výrazne zlepšila vďaka pokračujúcej sile cien komodít a celkovo konštruktívnejšiemu prostrediu v odvetví na začiatku roka. Tieto faktory viedli k tomu, že priemerný počet vrtných súprav v západnej Kanade v tomto štvrťroku dosiahol niečo vyše 200, čo predstavuje výrazný nárast oproti štvrtému štvrťroku 2021 a o niečo viac ako v prvom štvrťroku minulého roka.
Tržby za štvrťrok dosiahli 219 miliónov USD, čo predstavuje nárast o 48 % v porovnaní s našimi výsledkami za prvý štvrťrok 2021. Z hľadiska aktivity sa celkový počet našich zákaziek medziročne zvýšil približne o 13 % a celkový objem čerpaného propantu, čo je slušný ukazovateľ sily a aktivity vrtov, medziročne vzrástol o 12 %. Ďalším významným faktorom ovplyvňujúcim naše tržby v danom štvrťroku bolo všeobecne silnejšie cenové prostredie v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Ako však vidíte z našich relatívne stabilných percentuálnych hodnôt medziročnej marže, z hľadiska ziskovosti sme zaznamenali len veľmi málo, pretože ostré a pretrvávajúce inflačné tlaky absorbovali takmer všetok rast.
Frakovacie operácie sú od štvrtého štvrťroka 2021 nepretržite rušné a v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka sú výrazne vyťažené. S nadšením tento rok nasadzujeme naše prvé rozšírenie 4. etapy dynamického miešania plynu. Spätná väzba na jeho prevádzkový výkon bola veľmi pozitívna a v povodí pozorujeme rastúci dopyt po najmodernejších zariadeniach. Vďaka tomu sa náš frakovací tím v tomto štvrťroku zvýšil na sedem členov s mierou využitia približne 85 %.
Naše operácie sa naďalej zameriavajú na programy založené na plošinách, ktoré pomáhajú minimalizovať prestoje a čas cestovania medzi jednotlivými prácami a pomáhajú zlepšiť našu celkovú efektivitu. Marže z hydraulického štiepenia zostali v porovnaní s minulým rokom medziročne stabilné, keďže inflačné tlaky, ktoré sme zaznamenali od konca roka do prvého štvrťroka, vykompenzovali väčšinu dosiahnutých cenových zlepšení. Naša linka cementačných služieb profitovala zo zvýšenia počtu súprav, ktoré zabezpečovali stabilné využitie počas väčšiny januára a februára, než sa v polovici marca spomalili a začalo sa jarné obdobie.
Počet dní s prepracovanými stočenými rúrkami sa medziročne zvýšil o 17 %, čo bolo spôsobené našimi prvými hovormi s kľúčovými zákazníkmi a naším pokračujúcim úsilím o rast tohto segmentu podnikania.
Upravený zisk EBITDA dosiahol 38,9 milióna USD, čo predstavuje výrazné zlepšenie oproti 27,3 miliónom USD, ktoré sme vygenerovali v prvom štvrťroku 2021. Chcel by som poukázať na to, že naše upravené čísla EBITDA zahŕňali výdavky súvisiace s výmenou kvapalín, ktoré v danom štvrťroku dosiahli celkovú sumu 1,6 milióna USD a boli v danom období. Chcel by som tiež poukázať na to, že kanadský núdzový program dotácií na mzdy a nájomné, ktorý sa implementoval počas celého roka 2021, v danom štvrťroku neprispel k zisku, ktorý v prvom štvrťroku 2021 prispel sumou 5,5 milióna USD.
Je tiež dôležité poznamenať, že náš výpočet upraveného EBITDA nezahŕňa vplyv kompenzácií založených na akciách vyrovnaných v hotovosti. Preto, aby sme tieto sumy efektívnejšie izolovali a jasnejšie prezentovali naše prevádzkové výsledky, pridali sme do našich priebežných zverejnení dodatočnú mieru upraveného EBITDA, ktorá nie je v súlade s GAAP.
Počas štvrťroka sme vykázali náklad vo výške 3 milióny USD súvisiaci s nákladmi na kompenzácie na báze akcií vyrovnané v hotovosti, čo odráža rýchly nárast ceny našich akcií od konca roka. Po úprave o tieto sumy dosiahol zisk EBITDAS spoločnosti Trican za štvrťrok 42,0 milióna USD v porovnaní s 27,3 miliónmi USD za rovnaké obdobie v roku 2021.
Na kombinovanej báze sme v danom štvrťroku dosiahli kladný zisk vo výške 13,3 milióna USD alebo 0,05 USD na akciu a opäť nás veľmi teší, že sme v danom štvrťroku vykázali kladný zisk. Druhou metrikou, ktorú sme pridali do nášho priebežného zverejňovania, je voľný peňažný tok, ktorý sme podrobnejšie načrtli v našom MD&A za prvý štvrťrok 2022. V praxi však definujeme voľný peňažný tok ako EBITDAS mínus nediskrečné výdavky založené na hotovosti, ako sú úroky, dane z hotovosti, kompenzácie založené na akciách vyrovnané v hotovosti a kapitálové výdavky na údržbu. Spoločnosť Trican v danom štvrťroku dosiahla voľný peňažný tok vo výške 30,4 milióna USD v porovnaní s približne 22 miliónmi USD v prvom štvrťroku 2021. Silnejšiu prevádzkovú výkonnosť čiastočne kompenzovali vyššie kapitálové výdavky na údržbu v rozpočte na daný štvrťrok.
Kapitálové výdavky za štvrťrok dosiahli celkovú sumu 21,1 milióna USD, rozdelené na kapitál na údržbu vo výške 9,2 milióna USD a kapitál na modernizáciu vo výške 11,9 milióna USD, predovšetkým na náš prebiehajúci program kapitálovej modernizácie, ktorého cieľom je modernizovať časť nášho konvenčne poháňaného dieselového vozidla motormi Tier 4 DGB.
Na konci štvrťroka zostáva bilancia v dobrom stave s kladným nepeňažným prevádzkovým kapitálom približne 111 miliónov USD a bez dlhodobého bankového dlhu.
Nakoniec, pokiaľ ide o náš program NCIB, počas štvrťroka sme zostali aktívni, spätne sme odkúpili a zrušili približne 2,8 milióna akcií za priemernú cenu 3,22 USD za akciu. V kontexte vrátenia kapitálu akcionárom naďalej považujeme spätné odkúpenie akcií za dobrú dlhodobú investičnú príležitosť pre časť nášho kapitálu.
OKĎakujem, Scott. Pokúsim sa, aby moje komentáre boli čo najstručnejšie, pretože väčšina potenciálnych zákazníkov a komentárov, o ktorých budeme dnes hovoriť, sa veľmi podobá na náš posledný hovor, ktorý bol asi pred niekoľkými týždňami alebo dvoma mesiacmi.
Takže sa v skutočnosti nič nezmenilo. Myslím si, že náš pohľad na tento a budúci rok sa naďalej zlepšuje. Aktivita v prvom štvrťroku sa v porovnaní so štvrtým štvrťrokom výrazne zvýšila vo všetkých našich obchodných líniách v dôsledku cien komodít. Myslím si, že po prvýkrát od konca prvého desaťročia 21. storočia máme cenu ropy 100 dolárov a ceny plynu 7 dolárov. Ropné vrty našich klientov sa splatia v priebehu niekoľkých mesiacov. Takže sme radi, že zarábajú peniaze a svoju drámu vnímajú ako skvelú investíciu, najmä vzhľadom na to, čo sa deje v Severnej Amerike.
Počas štvrťroka sme mali v priemere viac ako 200 vrtných súprav v prevádzke. Takže po zvážení všetkých faktorov je aktivita na ropných poliach celkovo celkom dobrá. Myslím tým, že sme mali pomalý začiatok štvrťroka, pretože si myslím, že všetci mali vianočnú pauzu. A potom, keď sa vyvŕta vrt a potom pôjdeme na stranu dokončenia, kde sa zmestíme, bude to trvať pár týždňov, čo sa dá očakávať. A vždy – a mali sme naozaj zlé chladné počasie, ktoré ovplyvnilo živé podujatia a koľajnice. Ale toto sa dá vždy očakávať. Nepamätám si prvý štvrťrok, kedy by sme nemali nejakú poveternostnú udalosť. Takže sme to zahrnuli do nášho rozpočtu, samozrejme, nič by nemalo byť prekvapujúce.
Ďalšia vec, ktorá je podľa mňa tentoraz iná, je, že v teréne máme pretrvávajúce narušenia kvôli COVIDu, rôzni terénni pracovníci budú na deň alebo dva zatvorení, budeme sa musieť snažiť dostať ľudí z pracovného dňa. Počkajte, ale nie je nič, čo by sa nám nepodarilo dosiahnuť. Ale myslím si, vďaka Bohu, že sa zdá, že to už takmer skončilo. Myslím si, že sa v západnej Kanade vraciame k normálu, čo sa týka COVIDu.
Dosiahli sme vrchol – priemerne sme mali viac ako – viac ako 200 vrtných súprav. Vrchol sme dosiahli na 234 vrtných súpravách. V skutočnosti sme nezaznamenali takú aktivitu dokončenia v takom počte vrtných súprav, aký by ste očakávali, a veľká časť tejto aktivity sa preniesla aj do druhého štvrťroka. Takže by sme mali mať celkom dobrý druhý štvrťrok, ale nevidíme žiadne sprísnenie systému, ktoré by zodpovedalo počtu vrtných súprav. Myslím, že o tom budeme diskutovať neskôr, ale myslím si, že to uvidíme v druhej polovici roka.
V druhom štvrťroku máme zatiaľ 90 súprav, čo je oveľa lepšie ako 60, ktoré sme mali minulý rok, a sme takmer v polovici rozdelenia. Takže by sme mali začať vidieť, ako aktivita začína naberať na obrátkach v druhej polovici druhého štvrťroka. Takže tá vec – sneh je preč, začína to schnúť a naši klienti sa veľmi tešia na návrat do práce.
Väčšina našich prevádzok je stále v Britskej Kolumbii, Montney, Alberte a Deep Basin. Tam sa nič nezmení. Rovnako ako máme ropu za 105 dolárov, vidíme, že ropné spoločnosti sú veľmi aktívne v juhovýchodnom Saskatchewane a celom regióne – alebo v juhovýchodnom Saskatchewane a juhozápadnom Saskatchewane a juhovýchodnej Alberte.
Teraz s týmito cenami plynu začíname vidieť plány na ťažbu metánu z uhoľného sloja, teda plytké vŕtanie plynu. Je to založené na cievkach. Namiesto vody sa pri tom používa dusík. Je to niečo, čo všetci veľmi dobre poznáme, a myslíme si, že Trican má v tomto smere výhodu. Takže sme boli aktívni celú zimu a očakávame, že v nasledujúcich rokoch budeme ešte aktívnejší.
Počas štvrťroka sme zamestnávali 6 až 7 pracovníkov, v závislosti od týždňa. 18 cementárskych tímov a 7 tímov na výrobu cievok. Takže sa tam v skutočnosti nič nezmenilo. V prvom štvrťroku sme mali siedmy tím. Personálne obsadenie zostáva problémom. Naším problémom je udržať ľudí v odvetví a to je priorita. Samozrejme, ak chceme expandovať a chceme získať – vidíme, že sa aktivita našich zákazníkov rozširuje a chceme s nimi držať krok, samozrejme, musíme nielen prilákať ľudí, ale musíme si ich aj udržať. Stále strácame ľudí v ropných a plynových poliach a strácame ich v prospech iných odvetví, pretože ich mzdy sa zvyšujú a hľadajú lepšiu rovnováhu medzi pracovným a súkromným životom. Takže sa budeme naďalej snažiť byť kreatívni a riešiť tieto problémy.
Ale určite je problém s pracovnou silou problém, ktorý musíme riešiť, a pravdepodobne nie je zlá vec, pretože zabráni spoločnostiam poskytujúcim služby v oblasti ropy v príliš rýchlom rozširovaní. Niektoré veci je teda potrebné riadiť, ale myslím si, že sa nám darí s ich riešením.
Náš zisk EBITDA za štvrťrok bol slušný. Samozrejme, o tom sme už diskutovali. Myslím si, že by sme mali začať hovoriť viac o voľnom peňažnom toku a menej o EBITDA. Výhodou voľného peňažného toku je, že odstraňuje všetky nezrovnalosti v súvahách medzi spoločnosťami a rieši skutočnosť, že niektoré z týchto zariadení si vyžadujú rozsiahle opravy. Či už sa rozhodnete investovať alebo kapitalizovať, ide o voľný peňažný tok. A myslím si, že trh vo všeobecnosti chce vidieť, ako spoločnosti generujú dobrý voľný peňažný tok zo svojich aktív. Myslím, že Scott o tom hovoril.
Takže sa nám podarilo zvýšiť cenu. V porovnaní s predchádzajúcim rokom vzrástli naše rôzne servisné linky z 15 % na 25 % v závislosti od zákazníka a situácie. Bohužiaľ, všetok náš rast bol kompenzovaný infláciou nákladov. Takže za posledných 12 mesiacov boli naše marže frustrujúco stabilné. Myslím tým, že za posledných 15 mesiacov boli naše operácie v porovnaní s konkurenciou v maržovej výhode. Ale teraz si myslíme, že začneme vidieť marže EBITDA v polovici 20 %, čo je presne to, čo potrebujeme, ak chceme dosiahnuť dvojcifernú návratnosť investovaného kapitálu.
Ale myslím si, že sa tam dostaneme. Bude to len – potrebovať viac diskusií s našimi klientmi. Samozrejme, myslím si, že naši zákazníci chcú, aby sme mali udržateľné podnikanie. Takže sa budeme naďalej snažiť získať nejaký zisk pre nás, nielen ho preniesť na našich dodávateľov.
Inflačné tlaky sme zaznamenali už veľmi skoro. V štvrtom a prvom štvrťroku sme si dokázali udržať marže, keď marže mnohých klesali. Ale – a nielen to – máme veľkú zodpovednosť voči nášmu tímu dodávateľského reťazca, aby sme sa uistili, že sme vpred a že to dokážeme modelovať celú zimu. Budeme na tom naďalej tvrdo pracovať a inflačné tlaky nezmiznú. A myslím si, že je dobre známe, že keď máte ropu za 100, 105 dolárov, ceny nafty výrazne stúpajú a nafta ovplyvňuje celý dodávateľský reťazec. Nič nie je vylúčené. Či už ide o piesok, chemikálie, kamiónovú dopravu, všetko, alebo dokonca služby tretích strán na základni, myslím tým, že musia riadiť nákladné auto. Takže nafta sa jednoducho vlní celým dodávateľským reťazcom.
Žiaľ, frekvencia týchto zmien je bezprecedentná. Očakávali sme infláciu, ale nevideli sme ju – v skutočnosti sme ju nevideli – dúfame, že nezačneme dostávať zvyšovanie cien od dodávateľov každý týždeň. Zákazníci sú veľmi frustrovaní, keď sa s nimi rozprávate o niekoľkých zvýšeniach cien mesačne.
Ale vo všeobecnosti naši zákazníci chápu. Myslím tým, že pôsobia v ropnom a plynárenskom priemysle, využívajú vysoké ceny komodít, ale to, prirodzene, ovplyvňuje všetky ich náklady. Takže prijali zvýšenie nákladov, aby kompenzovali naše zvýšenie nákladov, a budeme s nimi opäť spolupracovať, aby sme pre Trican získali časť zisku.
Myslím, že teraz odovzdám túto reč Danielovi Lopušinskému. Bude hovoriť o dodávateľských reťazcoch a niektorých technológiách 4. vrstvy.
Ďakujem, Brad. Takže z pohľadu dodávateľského reťazca, ak prvý štvrťrok niečo dokazuje, tak je to to, že dodávateľský reťazec sa stal hlavným faktorom. Pokiaľ ide o to, ako riadime naše podnikanie na pozadí vyššej úrovne aktivity a pokračujúceho cenového tlaku, ktorý Brad spomenul skôr. Ak sa aktivita zvýši, celý dodávateľský reťazec sa v prvom štvrťroku veľmi oslabí, čo podľa nás nastane neskôr v priebehu roka. Z pohľadu manažmentu sa to stane ešte dôležitejším.
Veríme teda, že máme veľmi dobrú logistiku a vítame napätý trh v tejto oblasti a spôsob, akým riadime našich dodávateľov. Ako sme už oznámili, v celom dodávateľskom reťazci zaznamenávame oveľa vyššiu infláciu ako kedykoľvek predtým. Je zrejmé, že ceny nafty, ktoré priamo súvisia s cenami ropy, prudko vzrástli na začiatku roka a od januára, februára a marca exponenciálne rástli.
Napríklad, ak sa pozriete na piesok, keď sa piesok dostane na miesto, približne 70 % nákladov na piesok tvorí doprava, takže – aký druh nafty, to má v týchto veciach veľký význam. Našim zákazníkom dodávame pomerne veľa nafty. Približne 60 % našej flotily frakovacích zariadení tvorí nafta dodávaná interne.
Z pohľadu tretích strán v oblasti nákladnej dopravy a logistiky bola v prvom štvrťroku nákladná doprava naozaj napätá so zvýšením podpornej dávky, väčšími plošinami a viac prác v oblasti Montney a Deep Basin. Najväčším prispievateľom k tomu je, že v oblasti povodia je k dispozícii menej nákladných vozidiel. Hovorili sme o veciach, ako je nedostatok pracovnej sily. Takže vo všeobecnosti je počet zamestnancov menší ako predtým, takže musíte byť flexibilní, keď riadite z logistického hľadiska.
Ďalším faktorom, ktorý nám to sťažuje, je, že pôsobíme vo vzdialenejších častiach povodia. Z tohto hľadiska teda čelíme značným logistickým výzvam.
Čo sa týka piesku. Primárni dodávatelia piesku v podstate fungujú na plnú kapacitu. Začiatkom tohto roka železnica čelila niektorým problémom kvôli chladnému počasiu. Takže keď teplota dosiahne určitú teplotu, železničné spoločnosti v podstate zastavia svoju prevádzku. Takže začiatkom februára sme z pohľadu propantu zaznamenali trochu napätý trh, ale podarilo sa nám tieto problémy prekonať.
Najväčší nárast, aký sme zaznamenali pri piesku, je príplatok za naftu, spôsobený železnicami a podobnými vecami. Takže v prvom štvrťroku bol Trican vystavený piesku 1. triedy, pričom 60 percent piesku, ktorý sme čerpali, bol piesok 1. triedy.
o chemikáliách. Zaznamenali sme určité chemické rušenie, ale pre našu prevádzku to nedávalo veľký zmysel. Mnohé zo základných zložiek našej chémie sú deriváty ropy. Preto je ich výrobný proces podobný výrobnému procesu nafty. Takže s rastúcou cenou nafty rastie aj cena nášho produktu. A tie – s tým budeme pokračovať aj v priebehu roka.
Mnohé z našich chemikálií pochádzajú z Číny a Spojených štátov, takže plánujeme riešiť očakávané meškania a zvýšené náklady spojené s dopravou atď. Preto neustále hľadáme alternatívy a dodávateľov, ktorí sú kreatívni a zároveň proaktívni v riadení dodávateľského reťazca.
Ako sme už predtým komunikovali, sme veľmi radi, že sme v prvom štvrťroku spustili našu prvú flotilu motorov DGB spĺňajúcich emisnú normu Tier 4. Sme veľmi spokojní s tým, ako to funguje. Výkon v teréne, najmä objem naftových motorov, spĺňa alebo prekonáva očakávania. S týmito motormi teda spaľujeme veľa zemného plynu a veľmi rýchlo nahrádzame naftu.
V lete a do konca štvrtého štvrťroka znovu aktivujeme druhú a tretiu flotilu vozidiel úrovne Tier 4. Hodnotová ponuka zariadenia je významná z hľadiska úspory paliva a zníženia emisií. Myslím tým, že v konečnom dôsledku chceme dostať zaplatené. Keďže rozdiel medzi zvyšovaním cien nafty a benzínu je viac-menej stabilný náklad, je to pre nás dokonca výhovorka na získanie prémie za tieto flotily.
Nový motor Tier 4. Spaľujú viac zemného plynu ako nafty. Čistý prínos pre životné prostredie sa preto odráža aj v cene zemného plynu, ktorý je lacnejší ako nafta. Táto technológia by sa mohla stať štandardom na roky dopredu – aspoň pre Trican. Z toho sme veľmi nadšení a sme hrdí na to, že sme prvou kanadskou spoločnosťou, ktorá túto službu v Kanade spustila.
Áno. Je to len – takže zvyšok roka, ako sa pozeráme – sme veľmi pozitívni. Veríme, že rozpočty sa budú zvyšovať len pomaly, keďže ceny komodít rastú. Ak to dokážeme za atraktívnu cenu, využijeme túto príležitosť na umiestnenie väčšieho množstva vybavenia na ihrisku. Veľmi sa zameriavame na návratnosť investovaného kapitálu a voľný peňažný tok. Takže to budeme naďalej maximalizovať čo najviac.
Zisťujeme však, že rozchody sú teraz čoraz menej časté, keďže sa ľudia snažia vyvážiť svoje aktivity počas celého roka a využiť teplejšie počasie, ako je horúca voda a menej bláznivých ropných polí. Preto očakávame, že v druhom štvrťroku uvidíme menší dopad na naše financie ako v minulosti.
Táto panva je stále zameraná na plyn, ale pozorujeme vyššiu aktivitu v oblasti ropy, keďže ceny ropy zostávajú nad 100 dolármi za barel. Túto aktivitu opäť využijeme na to, aby sme sa pokúsili nasadiť viac zariadení za ziskovú cenu.