Buongiorno, signore e signori. Benvenuti alla conference call e al webcast sui risultati finanziari del primo trimestre 2022 di Trican Well Service. Si ricorda che questa conference call verrà registrata.
Vorrei ora passare la parola al signor Brad Fedora, Presidente e CEO di Trican Well Service Ltd. Signor Fedora, la prego di continuare.
Grazie mille. Buongiorno, signore e signori. Desidero ringraziarvi per aver partecipato alla conference call di Trican. Una breve panoramica su come intendiamo condurre la conference call. Innanzitutto, il nostro direttore finanziario, Scott Matson, fornirà una panoramica dei risultati trimestrali, e poi discuterò di questioni relative alle attuali condizioni operative e alle prospettive a breve termine. Daniel Lopushinsky parlerà di logistica e nuove tecnologie. Poi apriremo il telefono per le domande. Diversi membri del nostro team sono con noi oggi e saremo a disposizione per rispondere a qualsiasi domanda possa sorgere. Ora passo la parola a Scott.
Grazie, Brad. Pertanto, prima di iniziare, vorrei ricordare a tutti che questa conference call potrebbe contenere dichiarazioni previsionali e altre informazioni basate sulle aspettative o sui risultati attuali dell'azienda. Alcuni fattori o ipotesi importanti applicati nel trarre conclusioni o fare proiezioni sono riportati nella sezione Informazioni previsionali della nostra analisi e valutazione dei risultati (MD&A) per il primo trimestre del 2022. Diversi rischi e incertezze aziendali potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente da queste dichiarazioni previsionali e dalle nostre prospettive finanziarie. Per una descrizione più completa dei rischi e delle incertezze aziendali di Trican, consultare la nostra Scheda informativa annuale 2021 e la sezione Rischi aziendali dell'analisi e valutazione dei risultati (MD&A) per l'anno conclusosi il 31 dicembre 2021. Questi documenti sono disponibili sul nostro sito Web e su SEDAR.
Nel corso di questa chiamata faremo riferimento a diversi termini comuni del settore e utilizzeremo alcune misure non-GAAP più esaustive descritte nella nostra analisi e gestione annuale dei risultati del 2021 e nell'analisi e gestione dei risultati del primo trimestre del 2022. I nostri risultati trimestrali sono stati pubblicati ieri sera dopo la chiusura del mercato e sono disponibili su SEDAR e sul nostro sito web.
Passerò quindi ai nostri risultati del trimestre. La maggior parte dei miei commenti saranno confrontati con il primo trimestre dell'anno scorso e fornirò alcuni commenti sui nostri risultati rispetto al quarto trimestre del 2021.
Il trimestre è iniziato un po' più lentamente del previsto a causa del freddo estremo dopo le vacanze, ma da allora è cresciuto in modo piuttosto costante. I livelli di attività nelle nostre linee di servizio sono migliorati significativamente rispetto all'anno scorso grazie alla continua forza dei prezzi delle materie prime e a un contesto industriale complessivamente più costruttivo all'inizio dell'anno. Questi fattori hanno portato il numero medio di impianti di perforazione nel Canada occidentale a poco più di 200 impianti in questo trimestre, un aumento significativo rispetto al quarto trimestre del 2021 e leggermente superiore al primo trimestre dell'anno scorso.
I ricavi del trimestre sono stati pari a 219 milioni di dollari, con un aumento del 48% rispetto ai risultati del primo trimestre del 2021. Dal punto di vista dell'attività, il numero complessivo di lavori è aumentato di circa il 13% su base annua e il materiale di sostegno totale pompato, un indicatore attendibile della forza e dell'attività del pozzo, è aumentato del 12% su base annua. Un altro fattore importante che ha influenzato i nostri ricavi nel trimestre è stato un contesto di prezzi generalmente più forte rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Tuttavia, come potete vedere dalle nostre percentuali di margine relativamente stabili su base annua, abbiamo visto ben poco in termini di redditività, poiché le forti e persistenti pressioni inflazionistiche hanno assorbito quasi tutto il rialzo.
Le operazioni di fratturazione idraulica sono state intensamente svolte consecutivamente a partire dal quarto trimestre del 2021 e sono notevolmente più intense rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Siamo entusiasti di implementare quest'anno la nostra prima estensione di fratturazione idraulica con miscelazione dinamica del gas di fase 4. Il feedback sulle sue prestazioni operative è stato molto positivo e stiamo riscontrando una crescente domanda di attrezzature all'avanguardia nel bacino. Questo porta la nostra squadra di fratturazione a sette persone per il trimestre, con un tasso di utilizzo di circa l'85%.
Le nostre operazioni continuano a concentrarsi su programmi basati su piazzole, che aiutano a ridurre al minimo i tempi di inattività e i tempi di percorrenza tra i lavori e a migliorare la nostra efficienza complessiva. I margini di fratturazione idraulica sono rimasti sostanzialmente stabili di anno in anno rispetto all'anno scorso, poiché le pressioni inflazionistiche registrate da fine anno fino al primo trimestre hanno compensato la maggior parte dei miglioramenti dei prezzi ottenuti. La nostra linea di servizi di cementazione ha beneficiato di un aumento del numero di impianti di perforazione, che ha garantito un utilizzo costante per gran parte di gennaio e febbraio prima di rallentare a metà marzo ed entrare nella fase di disgregazione primaverile.
Le giornate dedicate ai tubi flessibili sono aumentate del 17% in sequenza, trainate dalle nostre prime chiamate con i clienti principali e dai nostri continui sforzi per far crescere questo segmento dell'azienda.
L'EBITDA rettificato è stato di 38,9 milioni di dollari, un miglioramento significativo rispetto ai 27,3 milioni di dollari generati nel primo trimestre del 2021. Vorrei sottolineare che i nostri dati sull'EBITDA rettificato includevano le spese relative alla sostituzione delle estremità dei fluidi, che sono ammontate a 1,6 milioni di dollari nel trimestre e sono state registrate nel periodo. Vorrei inoltre sottolineare che il Programma canadese di sussidi di emergenza per salari e affitti, implementato nel corso del 2021, non ha apportato alcun contributo durante il trimestre, che ha contribuito con 5,5 milioni di dollari al primo trimestre del 2021.
È inoltre importante notare che il nostro calcolo dell'EBITDA rettificato non aggiunge l'impatto degli importi di remunerazione basati su azioni regolati in contanti. Pertanto, per isolare più efficacemente tali importi e presentare più chiaramente i nostri risultati operativi, abbiamo aggiunto un'ulteriore misura non-GAAP dell'EBITDAS rettificato alle nostre informative continue.
Nel corso del trimestre abbiamo rilevato un onere di 3 milioni di dollari relativo alle spese per compensi azionari regolati in contanti, che riflette il rapido aumento del prezzo delle nostre azioni dalla fine dell'anno. Al netto di questi importi, l'EBITDAS di Trican per il trimestre è stato di 42,0 milioni di dollari, rispetto ai 27,3 milioni di dollari dello stesso periodo del 2021.
Su base aggregata, abbiamo generato utili positivi per 13,3 milioni di dollari o 0,05 dollari per azione nel trimestre e, ancora una volta, siamo molto lieti di mostrare utili positivi nel trimestre. La seconda metrica che abbiamo aggiunto alla nostra informativa continua è il flusso di cassa libero, che abbiamo delineato più ampiamente nel nostro MD&A per il primo trimestre del 2022. Ma in pratica, definiamo il flusso di cassa libero come EBITDAS meno spese non discrezionali basate sulla cassa come interessi, imposte in contanti, compensi basati su azioni regolate in contanti e spese in conto capitale per manutenzione. Trican ha generato un flusso di cassa libero di 30,4 milioni di dollari nel trimestre, rispetto a circa 22 milioni di dollari nel primo trimestre del 2021. La migliore performance operativa è stata parzialmente compensata da maggiori spese in conto capitale per manutenzione nel budget per il trimestre.
Le spese in conto capitale per il trimestre sono ammontate a 21,1 milioni di dollari, suddivise in capitale di manutenzione pari a 9,2 milioni di dollari e capitale di ammodernamento pari a 11,9 milioni di dollari, principalmente per il nostro programma di ristrutturazione in corso per aggiornare una parte della nostra autopompa diesel con motori Tier 4 DGB alimentata in modo convenzionale.
Alla fine del trimestre, il bilancio rimane in buona forma, con un capitale circolante non monetario positivo di circa 111 milioni di dollari e nessun debito bancario a lungo termine.
Infine, per quanto riguarda il nostro programma NCIB, siamo rimasti attivi durante il trimestre, riacquistando e annullando circa 2,8 milioni di azioni a un prezzo medio di 3,22 dollari ad azione. Nel contesto della restituzione del capitale agli azionisti, continuiamo a considerare i riacquisti di azioni come una buona opportunità di investimento a lungo termine per una parte del nostro capitale.
OK, grazie Scott. Cercherò di essere il più breve possibile nei miei commenti perché la maggior parte dei potenziali clienti e dei commenti di cui parleremo oggi sono molto in linea con la nostra ultima chiamata, avvenuta qualche settimana o due mesi fa, credo.
Quindi, in realtà, non è cambiato nulla. Penso che la nostra visione per quest'anno e per l'anno prossimo continui a migliorare. L'attività del primo trimestre è aumentata significativamente in tutte le nostre linee di business rispetto al quarto trimestre, come risultato dei prezzi delle materie prime. Penso che per la prima volta dalla fine degli anni 2000 abbiamo il petrolio a 100 dollari e il gas a 7 dollari. I pozzi petroliferi dei nostri clienti saranno ripagati entro pochi mesi. Quindi, siamo felici di vedere che stanno guadagnando e che considerano il loro dramma un ottimo investimento, soprattutto alla luce di ciò che sta accadendo nel Nord America.
Abbiamo avuto una media di oltre 200 impianti di perforazione in funzione durante il trimestre. Quindi, tutto sommato, l'attività nei giacimenti petroliferi è complessivamente piuttosto buona. Voglio dire, abbiamo avuto un inizio di trimestre lento semplicemente perché credo che tutti fossero in pausa per Natale. E poi, quando il pozzo viene perforato e poi andiamo sul lato del completamento dove ci adattiamo, ci vorranno un paio di settimane, il che è prevedibile. E sempre - e abbiamo avuto un clima freddo davvero brutto che ha influenzato gli eventi dal vivo e le rotaie. Ma questo è sempre prevedibile. Non ricordo il primo trimestre in cui non abbiamo avuto alcun tipo di evento meteorologico. Quindi lo abbiamo incluso nel nostro budget, ovviamente non dovrebbe sorprendere.
L'altra cosa, credo, che questa volta è diversa è che abbiamo delle interruzioni continue sul campo dovute al COVID, avremo diversi operatori sul campo chiusi per un giorno o due, dovremo darci da fare per far sì che le persone non lavorino. Aspetta, ma non c'è niente che non siamo riusciti a realizzare. Ma penso, grazie al cielo, che tutto questo sembri essere quasi finito. Penso che stiamo tornando alla normalità in termini di COVID nel Canada occidentale.
Abbiamo raggiunto il picco, in media, di oltre 200 impianti. Abbiamo raggiunto il picco con 234 impianti. In realtà non abbiamo avuto il tipo di attività di completamento nel tipo di conteggio degli impianti che ci si aspetterebbe, e molta di quell'attività si è riversata nel secondo trimestre. Quindi dovremmo avere un secondo trimestre abbastanza buono, ma non vediamo un rafforzamento del sistema che corrisponda al conteggio degli impianti. Penso che ne parleremo più avanti, ma credo che lo vedremo nella seconda metà dell'anno.
Finora nel secondo trimestre abbiamo 90 impianti, un numero molto migliore rispetto ai 60 che avevamo l'anno scorso, e siamo quasi a metà della disgregazione. Dovremmo quindi iniziare a vedere un'attività riprendere slancio nella seconda metà del secondo trimestre. Quindi, il fatto è che la neve è andata via, sta iniziando ad asciugarsi e i nostri clienti sono molto ansiosi di tornare al lavoro.
La maggior parte delle nostre operazioni si svolge ancora nella Columbia Britannica, a Montney, in Alberta e nel Deep Basin. Lì non cambierà nulla. Proprio come abbiamo il petrolio a 105 dollari, vediamo compagnie petrolifere nel sud-est del Saskatchewan e in tutta la regione (o nel sud-est del Saskatchewan, nel sud-ovest del Saskatchewan e nel sud-est dell'Alberta), sono molto attive e ci aspettiamo che lo siano.
Ora, con questi prezzi del gas, stiamo iniziando a vedere progetti per pozzi di metano da giacimenti di carbone, ovvero trivellazioni di gas poco profonde. Si basano su bobine. Usano azoto al posto dell'acqua. È qualcosa che conosciamo tutti molto bene e pensiamo che il Trican abbia un vantaggio in questo gioco. Quindi siamo stati attivi per tutto l'inverno e prevediamo di esserlo ancora di più negli anni a venire.
Abbiamo impiegato, durante il trimestre, da 6 a 7 lavoratori, a seconda della settimana. 18 squadre per il cemento e 7 squadre per le bobine. Quindi non è cambiato nulla. Nel primo trimestre abbiamo avuto una settima squadra. Il personale rimane un problema. Il nostro problema è trattenere le persone nel settore e questa è una priorità. Ovviamente, se vogliamo espanderci e acquisire, vediamo l'attività dei nostri clienti espandersi e vogliamo essere in grado di stare al passo con loro, ovviamente non dobbiamo solo attrarre persone, ma dobbiamo anche essere in grado di trattenerle. Stiamo ancora perdendo personale nei settori del petrolio e del gas, e le stiamo perdendo a favore di altri settori perché i loro stipendi aumentano e cercano un migliore equilibrio tra lavoro e vita privata. Quindi continueremo a cercare di essere creativi e di affrontare questi problemi.
Ma di certo, la questione della manodopera è un problema che dobbiamo affrontare e probabilmente non è una cosa negativa, perché impedirà alle aziende di servizi per i giacimenti petroliferi di espandersi troppo rapidamente. Quindi alcune cose devono essere gestite, ma penso che stiamo facendo un buon lavoro nel cercare di capirle.
Il nostro EBITDA per il trimestre è stato discreto. Naturalmente, ne abbiamo già parlato. Credo che dovremmo iniziare a parlare di più di flusso di cassa libero e meno di EBITDA. Il vantaggio del flusso di cassa libero è che elimina tutte le incongruenze di bilancio tra le aziende e affronta il fatto che alcune di queste apparecchiature richiedono riparazioni estese. Che si scelga di spendere o capitalizzare, è tutta una questione di flusso di cassa libero. E credo che in generale il mercato voglia vedere le aziende generare un buon flusso di cassa libero sulle loro attività. Credo che Scott ne abbia parlato.
Quindi siamo riusciti ad aumentare il prezzo. Se si confronta questo dato con un anno fa, le nostre varie linee di servizio sono cresciute dal 15% al ​​25%, a seconda del cliente e della situazione. Sfortunatamente, tutta la nostra crescita è stata compensata dall'inflazione dei costi. Quindi, negli ultimi 12 mesi, i nostri margini sono stati frustrantemente stabili. Voglio dire, negli ultimi 15 mesi, le nostre operazioni hanno avuto un vantaggio in termini di margine rispetto ai nostri concorrenti. Ma ora pensiamo che inizieremo a vedere margini EBITDA a metà degli anni '20, che è davvero ciò di cui abbiamo bisogno se vogliamo ottenere un ritorno a due cifre sul capitale investito.
Ma penso che ci arriveremo. Ci vorranno solo più discussioni con i nostri clienti. Ovviamente, penso che i nostri clienti vogliano vederci avere un'attività sostenibile. Quindi continueremo a cercare di ricavare qualche profitto per noi, non solo di trasferirlo ai nostri fornitori.
Abbiamo notato pressioni inflazionistiche molto presto. Nel quarto e nel primo trimestre siamo riusciti a mantenere i nostri margini quando quelli di molti altri erano erosi. Ma – e non solo – abbiamo una grande responsabilità nei confronti del nostro team della supply chain per assicurarci di anticipare questa situazione e di essere in grado di modellarla per tutto l'inverno. Continueremo a lavorare sodo su questo, e le pressioni inflazionistiche non se ne andranno. E penso che sia ben noto che quando il petrolio costa 100, 105 dollari, i prezzi del gasolio aumentano molto, e il gasolio influisce sull'intera supply chain. Nulla è escluso. Che si tratti di sabbia, prodotti chimici, autotrasporti, di tutto, o anche di servizi di terze parti alla base, voglio dire che devono guidare il camion. Quindi il gasolio si propaga a catena lungo l'intera supply chain.
Purtroppo, la frequenza di questi cambiamenti è senza precedenti. Ci aspettavamo di vedere l'inflazione, ma non l'abbiamo vista, non l'abbiamo vista davvero. Speriamo di non iniziare a ricevere aumenti di prezzo dai fornitori ogni settimana. I clienti si frustrano molto quando parli loro di qualche aumento di prezzo al mese.
Ma in generale, i nostri clienti capiscono. Voglio dire, ovviamente lavorano nel settore del petrolio e del gas, stanno sfruttando gli alti prezzi delle materie prime, ma naturalmente, questo ha un impatto su tutti i loro costi. Quindi hanno accettato un aumento dei costi per compensare il nostro aumento dei costi e lavoreremo di nuovo con loro per ottenere una parte del profitto per Trican.
Credo che ora passerò la parola a Daniel Lopushinsky. Parlerà di supply chain e di alcune tecnologie di livello 4.
Grazie, Brad. Quindi, dal punto di vista della catena di fornitura, se il primo trimestre dimostra qualcosa, è che la catena di fornitura è diventata un fattore importante. In termini di come gestiamo la nostra attività sullo sfondo di livelli di attività più elevati e della continua pressione sui prezzi che Brad ha menzionato prima. Se l'attività riprende, l'intera catena di fornitura diventa molto debole nel primo trimestre, cosa che pensiamo accadrà più avanti nel corso dell'anno. Dal punto di vista della gestione, questo diventerà ancora più importante.
Riteniamo quindi di avere un'ottima logistica e siamo favorevoli a un mercato rigoroso in questo ambito e al modo in cui gestiamo i nostri fornitori. Come abbiamo comunicato, stiamo riscontrando un'inflazione molto più elevata lungo tutta la catena di fornitura che mai prima. Chiaramente, i prezzi del gasolio, che sono direttamente correlati ai prezzi del petrolio, sono aumentati vertiginosamente all'inizio dell'anno, aumentando esponenzialmente da gennaio, febbraio e marzo.
Ad esempio, se si considera la sabbia, quando arriva sul posto, circa il 70% del costo della sabbia è dovuto al trasporto, quindi, che tipo di gasolio usare? Questo fa una grande differenza in queste cose. Noi forniamo una notevole quantità di gasolio ai nostri clienti. Circa il 60% della nostra flotta di fracking è gasolio fornito internamente.
Dal punto di vista dell'autotrasporto e della logistica di terze parti, l'autotrasporto è stato davvero scarso nel primo trimestre, con un aumento della dose di supporto, piazzole più grandi e più lavoro nel bacino di Montney e Deep. Il fattore che ha contribuito maggiormente a questo è che ci sono meno camion disponibili nel bacino. Abbiamo parlato di cose come la crisi di manodopera. Quindi, in generale, una forza lavoro inferiore a quella che avevamo prima, devi essere flessibile quando gestisci dal punto di vista logistico.
Un altro fattore che rende le cose difficili per noi è che operiamo in zone più remote del bacino. Da questo punto di vista, quindi, abbiamo notevoli sfide logistiche.
Per quanto riguarda la sabbia, i principali fornitori di sabbia stanno praticamente operando a piena capacità. All'inizio di quest'anno, la ferrovia ha dovuto affrontare alcune difficoltà a causa del freddo. Quindi, quando la temperatura raggiunge una certa temperatura, le compagnie ferroviarie sostanzialmente interrompono le operazioni. Quindi, all'inizio di febbraio, dal punto di vista del supporto, abbiamo riscontrato un mercato un po' rigido, ma siamo riusciti a superare queste difficoltà.
La crescita più significativa che abbiamo visto per la sabbia è il sovrapprezzo del gasolio, causato dalle ferrovie e cose del genere. Quindi, nel primo trimestre, il Trican è stato esposto a sabbia di grado 1, dove il 60 percento della sabbia che abbiamo pompato era sabbia di grado 1.
Informazioni sulle sostanze chimiche. Abbiamo riscontrato alcune interferenze chimiche, ma non avevano molto senso per le nostre operazioni. Molti dei componenti di base della nostra chimica sono derivati ​​del petrolio. Pertanto, il loro processo di produzione è simile a quello del gasolio. Quindi, con l'aumentare del costo del gasolio, aumenta anche il costo del nostro prodotto. E queste... continueremo a vederle nel corso dell'anno.
Molti dei nostri prodotti chimici provengono dalla Cina e dagli Stati Uniti, quindi prevediamo di dover far fronte ai ritardi previsti e all'aumento dei costi legati alla spedizione, ecc. Per questo motivo, siamo sempre alla ricerca di alternative e fornitori creativi e proattivi nella gestione della catena di fornitura.
Come abbiamo già comunicato in precedenza, siamo molto lieti di aver lanciato la nostra prima flotta di motori DGB Tier 4 nel primo trimestre. Siamo molto soddisfatti di come funziona. Le prestazioni sul campo, in particolare la cilindrata del diesel, soddisfano o superano le aspettative. Quindi, con questi motori, stiamo bruciando molto gas naturale e sostituendo il diesel a un ritmo molto rapido.
Riattiveremo la seconda e la terza flotta di livello 4 in estate ed entro la fine del quarto trimestre. La proposta di valore del dispositivo è significativa in termini di risparmio di carburante e riduzione delle emissioni. Voglio dire, alla fine vogliamo essere pagati. Dal momento che il divario tra l'aumento del prezzo del diesel e quello della benzina è più o meno un costo costante, è persino una scusa per noi per ottenere un premio per queste flotte.
Nuovo motore Tier 4. Bruciano più gas naturale che gasolio. Pertanto, il vantaggio netto per l'ambiente si riflette anche nel costo del gas naturale, che è più economico del gasolio. Questa tecnologia potrebbe diventare lo standard per gli anni a venire, almeno per il Trican. Siamo molto entusiasti di questa novità e orgogliosi di essere la prima azienda canadese a lanciare questo servizio in Canada.
Sì. È solo che, per il resto dell'anno, siamo molto positivi. Crediamo che i budget aumenteranno solo lentamente con l'aumento dei prezzi delle materie prime. Se possiamo farlo a un prezzo interessante, sfrutteremo questa opportunità per mettere più attrezzature sul campo. Siamo molto concentrati sul ritorno sul capitale investito e sul flusso di cassa libero. Quindi continueremo a massimizzarlo il più possibile.
Ma stiamo scoprendo che le rotture stanno diventando meno tali ora che le persone cercano di bilanciare le loro attività durante l'anno e di sfruttare il clima più caldo, come l'acqua calda e i giacimenti petroliferi meno frenetici. Quindi ci aspettiamo di vedere una penalizzazione minore sulle nostre finanze nel secondo trimestre rispetto al passato.
Il bacino è ancora incentrato sul gas, ma stiamo assistendo a una maggiore attività petrolifera poiché i prezzi del petrolio rimangono sopra i 100 dollari al barile. Ancora una volta, utilizzeremo questa attività per cercare di implementare più dispositivi a un ritmo redditizio.