Buongiorno, signore e signori. Benvenuti alla teleconferenza e al webcast di Trican Well Service sui risultati finanziari del primo trimestre 2022. Vi ricordiamo che questa teleconferenza verrà registrata.
Vorrei ora cedere la parola al signor Brad Fedora, Presidente e Amministratore Delegato di Trican Well Service Ltd. Signor Fedora, la prego di continuare.
Grazie mille. Buongiorno, signore e signori. Desidero ringraziarvi per esservi uniti alla teleconferenza di Trican. Ecco una breve panoramica di come intendiamo condurre la teleconferenza. Innanzitutto, il nostro Direttore Finanziario, Scott Matson, fornirà una panoramica dei risultati trimestrali, dopodiché discuterò delle questioni relative alle attuali condizioni operative e alle prospettive a breve termine. Daniel Lopushinsky parlerà di logistica e nuove tecnologie. Dopodiché, apriremo la sessione di domande e risposte. Diversi membri del nostro team sono con noi oggi e saremo a disposizione per rispondere a qualsiasi domanda. Ora passo la parola a Scott.
Grazie, Brad. Pertanto, prima di iniziare, vorrei ricordare a tutti che questa teleconferenza potrebbe contenere dichiarazioni previsionali e altre informazioni basate sulle attuali aspettative o sui risultati della società. Alcuni fattori o presupposti importanti applicati per trarre conclusioni o formulare proiezioni sono riportati nella sezione "Informazioni previsionali" della nostra relazione sulla gestione per il primo trimestre del 2022. Una serie di rischi e incertezze aziendali potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano sostanzialmente da queste dichiarazioni previsionali e dalle nostre prospettive finanziarie. Si prega di consultare la nostra Scheda informativa annuale 2021 e la sezione "Rischi aziendali" della relazione sulla gestione per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 per una descrizione più completa dei rischi e delle incertezze aziendali di Trican. Questi documenti sono disponibili sul nostro sito web e su SEDAR.
Durante questa teleconferenza, faremo riferimento a diversi termini comuni del settore e utilizzeremo alcune misure non-GAAP che sono descritte in modo più completo nella nostra relazione annuale sulla gestione del 2021 e nella relazione sulla gestione del primo trimestre del 2022. I nostri risultati trimestrali sono stati pubblicati ieri sera dopo la chiusura dei mercati e sono disponibili su SEDAR e sul nostro sito web.
Passiamo ora ai risultati del trimestre. La maggior parte dei miei commenti si baserà sul confronto con il primo trimestre dell'anno scorso, e fornirò alcuni commenti sui nostri risultati in ordine di confronto con il quarto trimestre del 2021.
Il trimestre è iniziato un po' più lentamente del previsto a causa del freddo intenso dopo le festività, ma da allora è cresciuto in modo abbastanza costante. I livelli di attività nelle nostre linee di servizio sono migliorati significativamente rispetto all'anno scorso grazie alla continua solidità dei prezzi delle materie prime e a un contesto di settore complessivamente più positivo all'inizio dell'anno. Questi fattori hanno fatto sì che il numero medio di piattaforme di perforazione nel Canada occidentale si attestasse a poco più di 200 in questo trimestre, un aumento significativo rispetto al quarto trimestre del 2021 e leggermente superiore al primo trimestre dell'anno scorso.
Il fatturato del trimestre è stato di 219 milioni di dollari, con un incremento del 48% rispetto ai risultati del primo trimestre 2021. Dal punto di vista dell'attività, il numero complessivo di progetti è aumentato di circa il 13% su base annua, e il volume totale di proppant pompato, un buon indicatore della forza e dell'attività dei pozzi, è aumentato del 12% su base annua. Un altro fattore importante che ha influenzato il nostro fatturato nel trimestre è stato un contesto di prezzi generalmente più favorevole rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Tuttavia, come si può notare dalle percentuali di margine relativamente stabili su base annua, abbiamo registrato una crescita di redditività molto limitata, poiché le forti e persistenti pressioni inflazionistiche hanno assorbito quasi tutto il potenziale di crescita.
Le operazioni di fracking sono state intense ininterrottamente dal quarto trimestre del 2021 e significativamente più impegnative rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Siamo entusiasti di implementare quest'anno la nostra prima estensione di fratturazione idraulica a miscelazione dinamica del gas di fase 4. Il feedback sulle sue prestazioni operative è stato molto positivo e stiamo assistendo a una crescente domanda di attrezzature all'avanguardia nel bacino. Questo porta il nostro team di fratturazione a sette persone per il trimestre, con un tasso di utilizzo di circa l'85%.
Le nostre attività continuano a concentrarsi su programmi basati su piattaforme fisse, che contribuiscono a ridurre al minimo i tempi di inattività e di spostamento tra i lavori, migliorando al contempo la nostra efficienza complessiva. I margini di fracking sono rimasti sostanzialmente stabili su base annua rispetto all'anno precedente, poiché le pressioni inflazionistiche registrate dalla fine dell'anno al primo trimestre hanno compensato la maggior parte dei miglioramenti dei prezzi ottenuti. La nostra linea di servizi di cementazione ha beneficiato di un aumento del numero di piattaforme di perforazione, che ha garantito un utilizzo costante per gran parte di gennaio e febbraio, prima di rallentare a metà marzo e con l'arrivo del disgelo primaverile.
Le giornate di utilizzo dei tubi flessibili sono aumentate del 17% rispetto al trimestre precedente, grazie alle prime chiamate con i clienti principali e ai nostri continui sforzi per far crescere questo segmento di attività.
L'EBITDA rettificato è stato di 38,9 milioni di dollari, un miglioramento significativo rispetto ai 27,3 milioni di dollari generati nel primo trimestre del 2021. Vorrei sottolineare che i nostri dati sull'EBITDA rettificato includono le spese relative alla sostituzione delle estremità idrauliche, che ammontano a 1,6 milioni di dollari nel trimestre e sono state contabilizzate nel periodo. Vorrei inoltre precisare che il Programma canadese di sussidio di emergenza per salari e affitti, implementato nel corso del 2021, non ha apportato alcun contributo durante il trimestre, a differenza del contributo di 5,5 milioni di dollari registrato nel primo trimestre del 2021.
È inoltre importante notare che il nostro calcolo dell'EBITDA rettificato non include l'impatto degli importi di compensazione basati su azioni liquidati in contanti. Pertanto, per isolare in modo più efficace tali importi e per presentare in modo più chiaro i nostri risultati operativi, abbiamo aggiunto un ulteriore indicatore non-GAAP, l'EBITDA rettificato, alle nostre informative periodiche.
Nel corso del trimestre abbiamo registrato un onere di 3 milioni di dollari relativo alle spese per compensi basati su azioni liquidati in contanti, a seguito del rapido aumento del prezzo delle nostre azioni dalla fine dell'anno. Al netto di tali importi, l'EBITDAS di Trican per il trimestre è stato di 42,0 milioni di dollari, rispetto ai 27,3 milioni di dollari dello stesso periodo del 2021.
Complessivamente, abbiamo generato utili positivi per 13,3 milioni di dollari, pari a 0,05 dollari per azione, nel trimestre, e siamo molto lieti di presentare utili positivi nel trimestre. Il secondo indicatore che abbiamo aggiunto alla nostra informativa continua è il flusso di cassa libero, che abbiamo descritto più dettagliatamente nella nostra relazione sulla gestione per il primo trimestre del 2022. In pratica, definiamo il flusso di cassa libero come EBITDAS meno le spese non discrezionali basate sulla liquidità, quali interessi, imposte in contanti, compensi basati su azioni liquidati in contanti e spese in conto capitale per la manutenzione. Trican ha generato un flusso di cassa libero di 30,4 milioni di dollari nel trimestre, rispetto a circa 22 milioni di dollari nel primo trimestre del 2021. La migliore performance operativa è stata parzialmente compensata da maggiori spese in conto capitale per la manutenzione previste nel budget del trimestre.
Le spese in conto capitale per il trimestre sono ammontate a 21,1 milioni di dollari, suddivise in spese di manutenzione per 9,2 milioni di dollari e spese di ammodernamento per 11,9 milioni di dollari, principalmente per il nostro programma di ammodernamento in corso volto ad aggiornare una parte del nostro autocarro con pompa a diesel con motori Tier 4 DGB.
A fine trimestre, il bilancio patrimoniale si presenta in buona salute, con un capitale circolante non monetario positivo di circa 111 milioni di dollari e nessun debito bancario a lungo termine.
Infine, per quanto riguarda il nostro programma di riacquisto di azioni proprie (NCIB), siamo rimasti attivi durante il trimestre, riacquistando e annullando circa 2,8 milioni di azioni a un prezzo medio di 3,22 dollari per azione. Nell'ottica della restituzione di capitale agli azionisti, continuiamo a considerare il riacquisto di azioni proprie una valida opportunità di investimento a lungo termine per una parte del nostro capitale.
OK, grazie Scott. Cercherò di essere il più breve possibile nei miei commenti, perché la maggior parte delle prospettive e dei commenti di cui parleremo oggi sono in linea con la nostra ultima chiamata, che risale a qualche settimana o due mesi fa, credo.
In realtà, non è cambiato nulla. Credo che le nostre prospettive per quest'anno e per il prossimo continuino a migliorare. L'attività del primo trimestre è aumentata significativamente in tutte le nostre linee di business rispetto al quarto trimestre, grazie ai prezzi delle materie prime. Credo che per la prima volta dalla fine degli anni 2000 abbiamo il petrolio a 100 dollari e il gas a 7 dollari. I pozzi petroliferi dei nostri clienti si ripagheranno entro pochi mesi. Quindi siamo contenti di vedere che stanno guadagnando e che considerano il loro progetto un ottimo investimento, soprattutto alla luce di ciò che sta accadendo in Nord America.
Abbiamo avuto una media di oltre 200 piattaforme operative durante il trimestre. Quindi, tutto sommato, l'attività nel settore petrolifero è piuttosto buona. Voglio dire, abbiamo avuto un inizio di trimestre lento, credo perché tutti erano in pausa per Natale. E poi, quando il pozzo viene perforato e passiamo al lato del completamento in cui ci troviamo, ci vogliono un paio di settimane, il che è prevedibile. E come sempre, abbiamo avuto del freddo davvero intenso che ha influenzato gli eventi in corso e i binari. Ma questo è sempre prevedibile. Non ricordo un primo trimestre in cui non abbiamo avuto qualche tipo di evento meteorologico. Quindi lo abbiamo incluso nel nostro budget, ovviamente niente dovrebbe sorprendere.
L'altra cosa, credo, che è diversa questa volta è che abbiamo ancora interruzioni dovute al COVID sul campo, avremo vari lavoratori sul campo che dovranno fermarsi per uno o due giorni, dovremo darci da fare per far evadere le persone dal lavoro, Aspetta, ma non c'è niente che non siamo riusciti a fare. Ma penso, per fortuna, che questo sembri quasi del tutto passato. Penso che stiamo tornando alla normalità per quanto riguarda il COVID nel Canada occidentale.
Abbiamo raggiunto un picco – una media di oltre – oltre 200 piattaforme. Il picco è stato di 234 piattaforme. In realtà non abbiamo registrato il tipo di attività di completamento con il numero di piattaforme che ci si aspetterebbe, e gran parte di quell'attività si è protratta nel secondo trimestre. Quindi dovremmo avere un secondo trimestre piuttosto buono, ma non vediamo un restringimento del sistema che corrisponda al numero di piattaforme. Penso che ne parleremo più avanti, ma credo che lo vedremo nella seconda metà dell'anno.
Finora, nel secondo trimestre, abbiamo 90 impianti di perforazione, un numero decisamente migliore rispetto ai 60 che avevamo l'anno scorso, e siamo quasi a metà del disgelo. Quindi dovremmo iniziare a vedere l'attività riprendere slancio nella seconda metà del secondo trimestre. Il punto è che la neve si è sciolta, il terreno sta iniziando ad asciugarsi e i nostri clienti sono molto desiderosi di tornare al lavoro.
La maggior parte delle nostre attività si concentra ancora nella Columbia Britannica, a Montney, in Alberta e nel Deep Basin. Lì non cambierà nulla. Proprio come con il petrolio a 105 dollari, vediamo che le compagnie petrolifere nel Saskatchewan sudorientale e in tutta la regione, o meglio nel Saskatchewan sudorientale, nel Saskatchewan sudoccidentale e nell'Alberta sudorientale, sono molto attive e ci aspettiamo che continuino a esserlo.
Con questi prezzi del gas, stiamo assistendo alla realizzazione di progetti per pozzi di metano da giacimenti carboniferi, ovvero trivellazioni di gas a bassa profondità. Il metodo si basa sull'utilizzo di tubi flessibili e azoto al posto dell'acqua. È una tecnologia che conosciamo tutti molto bene e riteniamo che Trican abbia un vantaggio in questo campo. Siamo stati attivi per tutto l'inverno e prevediamo di esserlo ancora di più nei prossimi anni.
Durante il trimestre abbiamo impiegato da 6 a 7 operai, a seconda della settimana. 18 squadre di cementazione e 7 squadre di coils. Quindi, in realtà, non è cambiato nulla. Nel primo trimestre avevamo una settima squadra. La carenza di personale rimane un problema. Il nostro problema è trattenere le persone nel settore e questa è una priorità. Ovviamente, se vogliamo espanderci e acquisire nuove aziende, dato che l'attività dei nostri clienti è in crescita e vogliamo essere in grado di stare al passo con loro, non solo dobbiamo attrarre personale, ma dobbiamo anche essere in grado di fidelizzarlo. Stiamo ancora perdendo personale nei giacimenti petroliferi e del gas, e lo stiamo perdendo a favore di altri settori, poiché i salari aumentano e cercano un migliore equilibrio tra vita professionale e privata. Quindi continueremo a cercare soluzioni creative per affrontare questi problemi.
Certo, la questione del lavoro è un problema che dobbiamo affrontare, e probabilmente non è un male, perché impedirà alle aziende di servizi petroliferi di espandersi troppo rapidamente. Quindi alcune cose vanno gestite, ma credo che stiamo facendo un buon lavoro per trovare delle soluzioni.
Il nostro EBITDA per il trimestre è stato discreto. Certo, ne abbiamo già parlato. Penso che dovremmo iniziare a parlare di più di flusso di cassa libero e meno di EBITDA. Il vantaggio del flusso di cassa libero è che elimina tutte le incongruenze di bilancio tra le aziende e affronta il fatto che alcune di queste attrezzature richiedono riparazioni ingenti. Che si scelga di spendere o capitalizzare, tutto ruota intorno al flusso di cassa libero. E penso che in generale il mercato voglia vedere le aziende generare un buon flusso di cassa libero sui propri asset. Penso che Scott ne abbia già parlato.
Siamo quindi riusciti ad aumentare il prezzo. Se si confronta con un anno fa, le nostre diverse linee di servizio sono cresciute dal 15% al ​​25%, a seconda del cliente e della situazione. Sfortunatamente, tutta la nostra crescita è stata compensata dall'inflazione dei costi. Quindi, negli ultimi 12 mesi, i nostri margini sono rimasti frustrantemente stabili. Voglio dire, negli ultimi 15 mesi, le nostre attività hanno registrato un vantaggio di margine rispetto ai nostri concorrenti. Ma ora pensiamo che inizieremo a vedere margini EBITDA intorno al 25%, che è davvero ciò di cui abbiamo bisogno per ottenere un ritorno a doppia cifra sul capitale investito.
Ma credo che ci arriveremo. Sarà solo necessario discuterne ulteriormente con i nostri clienti. Ovviamente, penso che i nostri clienti vogliano che la nostra attività sia sostenibile. Quindi continueremo a cercare di generare profitti per noi stessi, non solo di trasferirli ai nostri fornitori.
Abbiamo riscontrato pressioni inflazionistiche fin da subito. Nel quarto e nel primo trimestre siamo riusciti a mantenere i nostri margini, mentre quelli di molti altri si sono ridotti. Ma – e non solo – abbiamo una grande responsabilità nei confronti del nostro team della catena di approvvigionamento, che deve assicurarsi di essere un passo avanti e di poter modellare la situazione per tutto l'inverno. Continueremo a impegnarci a fondo su questo aspetto e le pressioni inflazionistiche non scompariranno. E credo sia risaputo che quando il petrolio raggiunge i 100 o 105 dollari, i prezzi del diesel aumentano notevolmente, e il diesel influenza l'intera catena di approvvigionamento. Nulla è escluso. Che si tratti di sabbia, prodotti chimici, autotrasporti, qualsiasi cosa, o persino servizi di terze parti nella base, intendo dire che devono guidare i camion. Quindi il diesel ha un effetto a catena su tutta la catena di approvvigionamento.
Purtroppo, la frequenza di questi cambiamenti non ha precedenti. Ci aspettavamo un'inflazione, ma non l'abbiamo vista, non l'abbiamo vista davvero, speriamo di non iniziare ad avere aumenti di prezzo dai fornitori ogni settimana. I clienti si frustrano molto quando si parla loro di qualche aumento di prezzo al mese.
Ma in generale, i nostri clienti capiscono. Voglio dire, ovviamente operano nel settore petrolifero e del gas, stanno traendo vantaggio dagli alti prezzi delle materie prime, ma naturalmente questo ha un impatto su tutti i loro costi. Quindi hanno accettato un aumento dei costi per compensare il nostro aumento e collaboreremo di nuovo con loro per far sì che Trican riceva parte dei profitti.
Penso che ora lascerò la parola a Daniel Lopushinsky. Ci parlerà delle catene di approvvigionamento e di alcune tecnologie di livello 4.
Grazie, Brad. Quindi, dal punto di vista della catena di approvvigionamento, se il primo trimestre dimostra qualcosa, è che la catena di approvvigionamento è diventata un fattore determinante. In termini di come gestiamo la nostra attività sullo sfondo di livelli di attività più elevati e della continua pressione sui prezzi di cui Brad ha parlato prima, se l'attività aumenta, l'intera catena di approvvigionamento si indebolisce molto nel primo trimestre, che pensiamo arriverà più avanti nel corso dell'anno. Dal punto di vista gestionale, questo diventerà ancora più importante.
Riteniamo quindi di avere una logistica molto efficiente e accogliamo con favore un mercato ristretto in questo ambito e nella gestione dei nostri fornitori. Come abbiamo già comunicato, stiamo riscontrando un'inflazione molto più elevata lungo tutta la catena di approvvigionamento rispetto al passato. Chiaramente, i prezzi del diesel, che sono direttamente correlati ai prezzi del petrolio, sono aumentati vertiginosamente all'inizio dell'anno, crescendo esponenzialmente da gennaio a marzo.
Ad esempio, se consideriamo la sabbia, quando arriva sul posto, circa il 70% del costo è rappresentato dal trasporto, quindi il tipo di gasolio utilizzato fa una grande differenza. Noi forniamo una quantità considerevole di gasolio ai nostri clienti. Circa il 60% della nostra flotta per il fracking utilizza gasolio di nostra produzione.
Dal punto di vista del trasporto su strada e della logistica per conto terzi, il trasporto su strada è stato davvero difficile nel primo trimestre a causa dell'aumento del dosaggio di supporto, delle piattaforme più grandi e del maggior lavoro nei bacini di Montney e Deep. Il principale fattore che ha contribuito a ciò è la minore disponibilità di camion nel bacino. Abbiamo parlato di problemi come la carenza di manodopera. Quindi, in generale, con una forza lavoro inferiore rispetto a quella che avevamo in passato, bisogna essere flessibili nella gestione logistica.
Un altro fattore che ci crea difficoltà è il fatto che operiamo in zone più remote del bacino. Da questo punto di vista, ci troviamo ad affrontare notevoli sfide logistiche.
Per quanto riguarda la sabbia, i principali fornitori stanno operando a pieno regime. All'inizio di quest'anno, la ferrovia ha dovuto affrontare alcune difficoltà a causa del freddo. Quando la temperatura raggiunge un certo livello, le compagnie ferroviarie interrompono le operazioni. Pertanto, all'inizio di febbraio, dal punto di vista del proppant, abbiamo riscontrato una certa contrazione del mercato, ma siamo riusciti a superare queste difficoltà.
La maggiore crescita che abbiamo osservato per la sabbia è dovuta al sovrapprezzo del gasolio, trainato dalle ferrovie e da attività simili. Quindi, nel primo trimestre, il Trican è stato esposto a sabbia di prima qualità, dove il 60% della sabbia che abbiamo pompato era di prima qualità.
Riguardo alle sostanze chimiche. Abbiamo riscontrato alcune interferenze chimiche, ma non hanno avuto un impatto significativo sulle nostre operazioni. Molti dei componenti di base dei nostri prodotti chimici sono derivati ​​del petrolio. Pertanto, il loro processo di produzione è simile a quello del diesel. Quindi, con l'aumento del costo del diesel, aumenta anche il costo del nostro prodotto. E continueremo a riscontrare questi effetti nel corso dell'anno.
Molti dei nostri prodotti chimici provengono dalla Cina e dagli Stati Uniti, quindi prevediamo ritardi e aumenti dei costi legati alla spedizione, ecc. Per questo motivo, siamo sempre alla ricerca di alternative e fornitori che siano creativi e proattivi nella gestione della catena di approvvigionamento.
Come già comunicato in precedenza, siamo molto lieti di aver lanciato la nostra prima flotta di motori diesel Tier 4 nel primo trimestre. Siamo molto soddisfatti del loro funzionamento. Le prestazioni sul campo, in particolare per quanto riguarda la cilindrata dei motori diesel, soddisfano o superano le aspettative. Grazie a questi motori, stiamo consumando una grande quantità di gas naturale e sostituendo il diesel a un ritmo molto rapido.
Riattiveremo la seconda e la terza flotta Tier 4 in estate e entro la fine del quarto trimestre. Il vantaggio offerto dal dispositivo è significativo in termini di risparmio di carburante e riduzione delle emissioni. In fin dei conti, ciò che ci interessa è essere pagati. Dato che la differenza tra gli aumenti di prezzo del diesel e della benzina rappresenta un costo più o meno costante, è persino un pretesto per ottenere un sovrapprezzo per queste flotte.
Nuovo motore Tier 4. Brucia più gas naturale che diesel. Pertanto, il vantaggio netto per l'ambiente si riflette anche nel costo del gas naturale, che è più economico del diesel. Questa tecnologia potrebbe diventare lo standard per gli anni a venire, almeno per il Trican. Siamo molto entusiasti di questo e siamo orgogliosi di essere la prima azienda canadese a lanciare questo servizio in Canada.
Sì. È solo che, per il resto dell'anno, guardiamo al futuro con grande ottimismo. Crediamo che i budget aumenteranno solo lentamente con l'aumento dei prezzi delle materie prime. Se riusciremo a farlo a un prezzo interessante, sfrutteremo questa opportunità per mettere in campo più attrezzature. Siamo molto concentrati sul ritorno sul capitale investito e sul flusso di cassa libero. Quindi continueremo a massimizzarli il più possibile.
Ma stiamo notando che le rotture sentimentali stanno diventando meno traumatiche, poiché le persone cercano di bilanciare le proprie attività durante tutto l'anno e di approfittare del clima più mite, come l'acqua calda e la minore attività dei giacimenti petroliferi. Pertanto, prevediamo un impatto minore sui nostri risultati finanziari nel secondo trimestre rispetto al passato.
Il bacino rimane prevalentemente ricco di gas, ma stiamo assistendo a una maggiore attività petrolifera, dato che i prezzi del petrolio si mantengono al di sopra dei 100 dollari al barile. Anche in questo caso, sfrutteremo tale attività per cercare di installare un maggior numero di impianti a un costo redditizio.