Dobré ráno, dámy a pánové. Vítejte u konferenčního hovoru a webcastu o výsledcích hospodaření společnosti Trican Well Service za 1. čtvrtletí 2022. Připomínáme, že tento konferenční hovor je nahráván.
Nyní bych rád předal schůzi panu Bradu Fedorovi, prezidentovi a generálnímu řediteli společnosti Trican Well Service Ltd. Pane Fedoro, prosím, pokračujte.
Děkuji mnohokrát. Dobré ráno, dámy a pánové. Chci vám poděkovat za účast na konferenčním hovoru Trican. Stručný přehled o tom, jak hodláme konferenční hovor vést. Nejprve náš finanční ředitel Scott Matson poskytne přehled čtvrtletních výsledků a poté se budu zabývat otázkami týkajícími se současných provozních podmínek a krátkodobých vyhlídek. Daniel Lopušinsky bude hovořit o logistice a nových technologiích. Poté otevřeme telefon pro dotazy. Dnes je s námi několik členů našeho týmu a budeme vám k dispozici, abychom zodpověděli všechny dotazy, které by mohly vyvstat. Nyní předám hovor Scottovi.
Děkuji, Brade. Proto bych chtěl ještě před začátkem všem připomenout, že tato konferenční hovor může obsahovat výhledová prohlášení a další informace založené na aktuálních očekáváních nebo výsledcích společnosti. Určité důležité faktory nebo předpoklady, které byly použity při vyvozování závěrů nebo vytváření prognóz, jsou uvedeny v části Výhledové informace v našem MD&A za první čtvrtletí roku 2022. Řada obchodních rizik a nejistot by mohla způsobit, že se skutečné výsledky budou podstatně lišit od těchto výhledových prohlášení a našich finančních vyhlídek. Úplnější popis obchodních rizik a nejistot společnosti Trican naleznete v našem Výročním informačním listu za rok 2021 a v části Obchodní rizika v MD&A za rok končící 31. prosincem 2021. Tyto dokumenty jsou k dispozici na našich webových stránkách a na SEDAR.
Během této konverzace se budeme odvolávat na několik běžných oborových termínů a budeme používat určité ukazatele, které nejsou v souladu s GAAP a které jsou komplexnější v našem výročním MD&A za rok 2021 a v našem MD&A za první čtvrtletí roku 2022. Naše čtvrtletní výsledky byly zveřejněny po uzavření trhu včera večer a jsou k dispozici na SEDAR a na našich webových stránkách.
Takže se zaměřím na naše výsledky za čtvrtletí. Většina mých komentářů bude srovnávána s prvním čtvrtletím loňského roku a některé komentáře k našim výsledkům uvedu v pořadí, v jakém je porovnám se čtvrtým čtvrtletím roku 2021.
Čtvrtletí začalo o něco pomaleji, než jsme očekávali, kvůli extrémně chladnému počasí po svátcích, ale od té doby poměrně stabilně roste. Úroveň aktivity v našich servisních linkách se ve srovnání s loňským rokem výrazně zlepšila díky pokračujícímu růstu cen komodit a celkově konstruktivnějšímu prostředí v odvětví na začátku roku. Tyto faktory vedly k tomu, že průměrný počet vrtných souprav v západní Kanadě v tomto čtvrtletí činil něco málo přes 200, což představuje výrazný nárůst oproti čtvrtému čtvrtletí roku 2021 a o něco více než v prvním čtvrtletí loňského roku.
Tržby za čtvrtletí dosáhly 219 milionů dolarů, což představuje nárůst o 48 % ve srovnání s našimi výsledky za první čtvrtletí roku 2021. Z hlediska aktivity se celkový počet našich zakázek meziročně zvýšil přibližně o 13 % a celkový objem čerpaného propantu, což je slušný ukazatel síly a aktivity vrtů, se meziročně zvýšil o 12 %. Dalším významným faktorem ovlivňujícím naše tržby v daném čtvrtletí bylo obecně silnější cenové prostředí ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Jak však vidíte z našich relativně stabilních meziročních procentuálních marží, zaznamenali jsme jen velmi málo ziskovosti, protože ostré a přetrvávající inflační tlaky absorbovaly téměř veškerý růst.
Frakovací operace jsou od čtvrtého čtvrtletí roku 2021 nepřetržitě rušné a ve srovnání se stejným obdobím loňského roku jsou výrazně vytížené. Jsme nadšeni, že letos můžeme nasadit první rozšíření 4. fáze dynamického míchání plynu. Zpětná vazba na jeho provozní výkon je velmi pozitivní a v povodí pozorujeme rostoucí poptávku po nejmodernějším vybavení. Tím se počet našich frakovacích týmů v tomto čtvrtletí zvýšil na sedm s mírou využití přibližně 85 %.
Naše operace se i nadále zaměřují na programy založené na plošných soupravách, které pomáhají minimalizovat prostoje a dobu cestování mezi jednotlivými zakázkami a zlepšovat naši celkovou efektivitu. Marže z hydraulického štěpení zůstaly v porovnání s loňským rokem meziročně v podstatě stabilní, jelikož inflační tlaky od konce roku do prvního čtvrtletí vykompenzovaly většinu dosažených cenových zlepšení. Naše linka cementačních služeb těžila ze zvýšení počtu souprav, které zajišťovaly stabilní využití po většinu ledna a února, než se v polovině března zpomalily a začal jarní hospodářský pokles.
Počet dní s spirálovými trubkami se meziročně zvýšil o 17 %, a to díky prvním hovorům s klíčovými zákazníky a našemu pokračujícímu úsilí o růst tohoto segmentu podnikání.
Upravený zisk EBITDA dosáhl 38,9 milionu dolarů, což představuje výrazné zlepšení oproti 27,3 milionu dolarů, které jsme vygenerovali v prvním čtvrtletí roku 2021. Rád bych zdůraznil, že naše upravené údaje o zisku EBITDA zahrnovaly náklady spojené s výměnou kapalinových koncovek, které v daném čtvrtletí dosáhly celkem 1,6 milionu dolarů a byly v daném období. Rád bych také zdůraznil, že kanadský program nouzových dotací na mzdy a nájemné, který byl implementován po celý rok 2021, v daném čtvrtletí nepřispěl, zatímco v prvním čtvrtletí roku 2021 činil 5,5 milionu dolarů.
Je také důležité poznamenat, že náš výpočet upraveného EBITDA nezahrnuje dopad odměn vyplacených v hotovosti v podobě akcií. Abychom tyto částky efektivněji izolovali a jasněji prezentovali naše provozní výsledky, přidali jsme do našich průběžně zveřejňovaných informací další ukazatel upraveného EBITDA, který není v souladu s GAAP.
Během čtvrtletí jsme vykázali náklad ve výši 3 milionů dolarů související s náklady na odměny v akciích vypořádané v hotovosti, což odráží rychlý nárůst ceny našich akcií od konce roku. Po očištění o tyto částky činil provozní zisk společnosti Trican před zdaněním a odpisy (EBITDAS) za dané čtvrtletí 42,0 milionů dolarů, oproti 27,3 milionům dolarů za stejné období roku 2021.
Celkově jsme v daném čtvrtletí vygenerovali kladný zisk ve výši 13,3 milionu USD, tj. 0,05 USD na akcii, a opět jsme velmi potěšeni, že můžeme v daném čtvrtletí vykázat kladný zisk. Druhou metrikou, kterou jsme přidali do našich průběžně zveřejňovaných údajů, je volný peněžní tok, který jsme podrobněji popsali v našem MD&A za první čtvrtletí roku 2022. V praxi však definujeme volný peněžní tok jako EBITDAS mínus nediskreční peněžní náklady, jako jsou úroky, daně z příjmu, odměny akcií vypořádané v hotovosti a kapitálové výdaje na údržbu. Společnost Trican vygenerovala v daném čtvrtletí volný peněžní tok ve výši 30,4 milionu USD, oproti přibližně 22 milionům USD v prvním čtvrtletí roku 2021. Silnější provozní výkonnost byla částečně kompenzována vyššími kapitálovými výdaji na údržbu v rozpočtu na dané čtvrtletí.
Kapitálové výdaje za čtvrtletí dosáhly celkem 21,1 milionu USD, rozdělené na kapitál na údržbu ve výši 9,2 milionu USD a kapitál na modernizaci ve výši 11,9 milionu USD, a to především na náš probíhající program kapitálové renovací, jehož cílem je modernizace části našeho konvenčně poháněného dieselového vozu motory Tier 4 DGB.
Na konci čtvrtletí zůstává rozvaha v dobrém stavu s kladným nepeněžním provozním kapitálem ve výši přibližně 111 milionů dolarů a bez dlouhodobého bankovního dluhu.
A konečně, pokud jde o náš program NCIB, zůstali jsme během čtvrtletí aktivní a odkoupili a zrušili jsme přibližně 2,8 milionu akcií za průměrnou cenu 3,22 USD za akcii. V kontextu navrácení kapitálu akcionářům i nadále vnímáme odkup akcií jako dobrou dlouhodobou investiční příležitost pro část našeho kapitálu.
OK, díky, Scotte. Pokusím se, aby mé komentáře byly co nejstručnější, protože většina potenciálních zákazníků a komentářů, o kterých budeme dnes mluvit, se velmi podobá našemu poslednímu hovoru, který byl, myslím, před několika týdny nebo dvěma měsíci.
Takže se vlastně nic nezměnilo. Myslím si, že náš pohled na tento a příští rok se nadále zlepšuje. Aktivita v prvním čtvrtletí se ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím výrazně zvýšila ve všech našich obchodních liniích v důsledku cen komodit. Myslím, že poprvé od konce prvního desetiletí 21. století máme ropu za 100 dolarů a plyn za 7 dolarů. Ropné vrty našich klientů se splatí během několika měsíců. Takže jsme rádi, že vydělávají peníze a vnímají své drama jako skvělou investici, zejména na pozadí toho, co se děje v Severní Americe.
Během čtvrtletí jsme měli v průměru v provozu přes 200 vrtných souprav. Celkově vzato je tedy aktivita na ropných polích celkově docela dobrá. Myslím, že jsme měli pomalý začátek čtvrtletí, protože si myslím, že všichni měli vánoční pauzu. A pak, když se vrt vyvrtá a my se dostaneme na tu stranu dokončení, kam se vejdeme, bude to trvat pár týdnů, což se dá očekávat. A vždycky – a měli jsme opravdu nepříznivé chladné počasí, které ovlivnilo živé akce a kolejnice. Ale to se dá vždycky očekávat. Nepamatuji si první čtvrtletí, kdy bychom neměli nějakou povětrnostní událost. Takže jsme to zahrnuli do našeho rozpočtu, samozřejmě by nic nemělo být překvapivé.
Další věc, která je podle mě tentokrát jiná, je, že v terénu stále dochází k narušení provozu kvůli COVIDu. Různí terénní pracovníci budou na den nebo dva zavření, budeme se muset snažit dostat lidi z pracovní doby. Počkejte, ale nic se nám nepodařilo. Ale myslím, že díkybohu, to už je skoro pryč. Myslím, že se v západní Kanadě vracíme k normálu, co se týče COVIDu.
Dosáhli jsme vrcholu – průměrně jsme měli přes – přes 200 vrtných souprav. Vrcholu jsme dosáhli na 234 vrtných soupravách. Ve skutečnosti jsme nezaznamenali takovou aktivitu v počtu vrtných souprav, jaký byste očekávali, a velká část této aktivity se přenesla i do druhého čtvrtletí. Takže bychom měli mít docela dobrý druhý kvartál, ale nevidíme žádné zpřísnění systému, které by odpovídalo počtu vrtných souprav. Myslím, že o tom budeme diskutovat později, ale myslím, že to uvidíme až v druhé polovině roku.
Ve druhém čtvrtletí máme zatím 90 souprav, což je mnohem lepší než 60, které jsme měli loni, a jsme téměř v polovině rozpadu. Takže bychom měli začít pozorovat, jak aktivita začíná nabírat na obrátkách v druhé polovině druhého čtvrtletí. Takže věc – sníh je pryč, začíná to vysychat a naši klienti se velmi těší na návrat do práce.
Většina našich operací se stále nachází v Britské Kolumbii, Montney, Albertě a Deep Basin. Tam se nic nezmění. Stejně jako máme ropu za 105 dolarů, vidíme, že ropné společnosti jsou velmi aktivní v jihovýchodním Saskatchewanu a celém regionu – nebo v jihovýchodním Saskatchewanu, jihozápadním Saskatchewanu a jihovýchodní Albertě.
S těmito cenami plynu se začínají rozvíjet plány na vrty na metan v uhelném sloji, tedy mělké vrtání plynu. Je to založené na spirálovém vrtání. Používají dusík místo vody. Je to něco, co všichni velmi dobře známe, a myslíme si, že Trican má v tomto ohledu výhodu. Takže jsme byli aktivní celou zimu a očekáváme, že v nadcházejících letech budeme ještě aktivnější.
Během čtvrtletí jsme nasadili 6 až 7 pracovníků, v závislosti na týdnu. 18 cementářských týmů a 7 týmů pro cívky. Takže se tam vlastně nic nezměnilo. V prvním čtvrtletí jsme měli sedmý tým. Problémem zůstává personální obsazení. Naším problémem je udržet lidi v oboru a to je priorita. Je zřejmé, že pokud chceme expandovat a chceme získat – vidíme, že se aktivita našich zákazníků rozšiřuje, a chceme s nimi držet krok, samozřejmě musíme nejen přilákat lidi, ale musíme si je udržet. Stále ztrácíme lidi v ropných a plynových polích a ztrácíme je ve prospěch jiných odvětví, protože se jim zvyšují mzdy a hledají lepší rovnováhu mezi pracovním a soukromým životem. Takže se budeme i nadále snažit být kreativní a řešit tyto problémy.
Ale jistě, otázka pracovní síly je problém, který musíme řešit, a pravděpodobně to není špatná věc, protože to zabrání servisním společnostem v ropných polích v příliš rychlé expanzi. Takže některé věci je třeba řešit, ale myslím, že se nám daří dobře se snažit je vyřešit.
Náš provozní zisk EBITDA za čtvrtletí byl slušný. Samozřejmě jsme o tom už diskutovali. Myslím, že bychom měli začít více mluvit o volném peněžním toku a méně o EBITDA. Výhodou volného peněžního toku je, že odstraňuje všechny nesrovnalosti v rozvahách mezi společnostmi a řeší skutečnost, že některá z těchto zařízení vyžadují rozsáhlé opravy. Ať už se rozhodnete investovat nebo kapitalizovat, jde o volný peněžní tok. A myslím si, že trh obecně chce vidět, jak společnosti generují dobrý volný peněžní tok ze svých aktiv. Myslím, že Scott o tom mluvil.
Takže se nám podařilo zvýšit cenu. Ve srovnání s předchozím rokem vzrostly naše různé servisní řady o 15 % až 25 % v závislosti na zákazníkovi a situaci. Veškerý náš růst byl bohužel kompenzován inflací nákladů. Takže za posledních 12 měsíců byly naše marže frustrujícím způsobem stabilní. Myslím tím, že za posledních 15 měsíců byly naše operace ve srovnání s konkurencí ve výhodě v oblasti marží. Ale nyní si myslíme, že začneme pozorovat marže EBITDA v polovině dvacátých let, což je přesně to, co potřebujeme, pokud chceme dosáhnout dvojciferné návratnosti investovaného kapitálu.
Ale myslím, že se tam dostaneme. Bude to jen potřeba více diskusí s našimi klienty. Je zřejmé, že si myslím, že naši zákazníci chtějí, abychom měli udržitelné podnikání. Takže se budeme i nadále snažit získat nějaký zisk pro nás, ne jen ho přenášet na naše dodavatele.
Inflační tlaky jsme zaznamenali již velmi brzy. Ve čtvrtém a prvním čtvrtletí jsme si dokázali udržet marže, když marže mnoha jiných společností byly erodovány. Ale – a nejen to – máme velkou zodpovědnost vůči našemu týmu dodavatelského řetězce, abychom se ujistili, že jsme o krok napřed a že to dokážeme modelovat celou zimu. Budeme na tom i nadále tvrdě pracovat a inflační tlaky nezmizí. A myslím, že je dobře známo, že když máte ropu za 100, 105 dolarů, ceny nafty hodně stoupají a nafta ovlivňuje celý dodavatelský řetězec. Nic není vyloučeno. Ať už je to písek, chemikálie, kamionová doprava, cokoli, nebo dokonce služby třetích stran na základně, myslím tím, že oni musí řídit kamion. Takže nafta se prostě vlní celým dodavatelským řetězcem.
Četnost těchto změn je bohužel bezprecedentní. Očekávali jsme inflaci, ale neviděli jsme ji – vlastně jsme ji neviděli – doufáme, že nezačneme dostávat od dodavatelů zvyšování cen každý týden. Zákazníci jsou velmi frustrovaní, když s nimi mluvíte o několika zvýšeních cen měsíčně.
Ale obecně naši zákazníci chápou. Myslím tím, že samozřejmě podnikají v ropném a plynárenském průmyslu, využívají vysokých cen komodit, ale to samozřejmě ovlivňuje všechny jejich náklady. Takže si přijali zvýšení nákladů, aby kompenzovali naše zvýšení nákladů, a my s nimi budeme znovu spolupracovat, abychom pro Trican získali část zisku.
Myslím, že teď předám slovo Danielu Lopušinskému. Bude mluvit o dodavatelských řetězcích a některých technologiích 4. vrstvy.
Díky, Brade. Takže z pohledu dodavatelského řetězce, pokud první čtvrtletí něco dokazuje, pak je to to, že se dodavatelský řetězec stal hlavním faktorem. Pokud jde o to, jak řídíme naše podnikání na pozadí vyšší úrovně aktivity a pokračujícího cenového tlaku, o kterém se Brad zmínil dříve, pokud se aktivita zvýší, celý dodavatelský řetězec v prvním čtvrtletí velmi oslabí, což podle nás nastane později v tomto roce. Z pohledu managementu se to stane ještě důležitějším.
Věříme tedy, že máme velmi dobrou logistiku a vítáme napjatý trh v této oblasti a v tom, jak řídíme naše dodavatele. Jak jsme již sdělili, v celém dodavatelském řetězci zažíváme mnohem vyšší inflaci než kdykoli předtím. Je zřejmé, že ceny nafty, které přímo souvisejí s cenami ropy, na začátku roku prudce vzrostly a od ledna, února a března exponenciálně rostly.
Například, když se podíváte na písek, když se písek dostane na místo, asi 70 % nákladů na písek je doprava, takže – jaký druh nafty, to v těchto věcech hraje velký rozdíl. Dodáváme našim zákazníkům poměrně dost nafty. Přibližně 60 % naší flotily frakovacích zařízení je nafta dodávaná interně.
Z pohledu externích dodavatelů nákladní dopravy a logistiky byla v prvním čtvrtletí nákladní doprava opravdu napjatá, s nárůstem podpůrné dávky, většími plošinami a více práce v pánvi Montney a Deep. Největším faktorem je, že v pánvi je k dispozici méně nákladních vozidel. Mluvili jsme o věcech, jako je nedostatek pracovní síly. Takže obecně je menší počet zaměstnanců, než kolik jsme měli dříve, takže musíte být při řízení z logistického hlediska flexibilní.
Dalším faktorem, který nám to ztěžuje, je, že působíme v odlehlejších částech pánve. Z tohoto hlediska tedy čelíme značným logistickým výzvám.
Co se týče písku. Dodavatelé primárního písku v podstatě pracují na plný výkon. Začátkem tohoto roku se železnice potýkala s určitými problémy kvůli chladnému počasí. Takže když teplota dosáhne určité teploty, železniční společnosti v podstatě zastaví svůj provoz. Takže začátkem února jsme z pohledu propantu zaznamenali poněkud napjatý trh, ale podařilo se nám tyto problémy překonat.
Největší nárůst, který jsme u písku zaznamenali, je příplatek za naftu, způsobený železnicemi a podobnými věcmi. Takže v prvním čtvrtletí byl Trican vystaven písku 1. třídy, kde 60 procent písku, který jsme čerpali, byl písek 1. třídy.
o chemikáliích. Zaznamenali jsme určité chemické interference, ale pro naše operace to nedávalo moc smysl. Mnoho základních složek naší chemie jsou deriváty ropy. Jejich výrobní proces je proto podobný procesu výroby nafty. Takže s rostoucí cenou nafty roste i cena našeho produktu. A ty – ty budeme v průběhu roku i nadále pozorovat.
Mnoho našich chemikálií pochází z Číny a Spojených států, takže se plánujeme vypořádat s očekávanými zpožděními a zvýšenými náklady spojenými s dopravou atd. Proto neustále hledáme alternativy a dodavatele, kteří jsou kreativní a zároveň proaktivní v řízení dodavatelského řetězce.
Jak jsme již dříve sdělili, jsme velmi potěšeni, že jsme v prvním čtvrtletí uvedli na trh naši první flotilu motorů DGB splňujících normu Tier 4. Jsme velmi spokojeni s tím, jak to funguje. Výkon v terénu, zejména objem vznětových motorů, splňuje nebo překračuje očekávání. S těmito motory tedy spalujeme hodně zemního plynu a velmi rychlým tempem nahrazujeme naftu.
V létě a do konce čtvrtého čtvrtletí znovu aktivujeme druhou a třetí flotilu vozidel Tier 4. Hodnotová nabídka zařízení je významná z hlediska úspory paliva a snížení emisí. V konečném důsledku chceme dostat zaplaceno. Vzhledem k tomu, že rozdíl mezi růstem cen nafty a benzínu je víceméně stálý náklad, je to pro nás dokonce výmluva k tomu, abychom za tyto flotily dostali prémii.
Nový motor Tier 4. Spalují více zemního plynu než nafty. Čistý přínos pro životní prostředí se proto odráží i v ceně zemního plynu, která je levnější než nafta. Tato technologie by se mohla stát standardem na mnoho let – alespoň pro Trican. Z toho máme velkou radost a jsme hrdí na to, že jsme první kanadskou společností, která tuto službu v Kanadě spustil.
Ano. Prostě – takže po zbytek roku se díváme – jsme velmi pozitivní. Věříme, že rozpočty se budou zvyšovat jen pomalu, jak budou ceny komodit rostoucí. Pokud to dokážeme za atraktivní cenu, využijeme této příležitosti k umístění většího množství vybavení do terénu. Velmi se zaměřujeme na návratnost investovaného kapitálu a volný peněžní tok. Takže se budeme i nadále snažit maximalizovat tento potenciál, jak jen to bude možné.
Zjišťujeme ale, že rozchody se nyní stávají méně častými, protože se lidé snaží vyvážit své aktivity v průběhu roku a využít teplejšího počasí, jako je horká voda a méně rušných ropných polí. Očekáváme tedy, že ve druhém čtvrtletí uvidíme menší dopad na naše finance než v minulosti.
Tato pánev je stále zaměřena na plyn, ale pozorujeme větší aktivitu v oblasti ropy, protože ceny ropy zůstávají nad 100 dolary za barel. Tuto aktivitu opět využijeme k pokusu o nasazení více zařízení za ziskovou cenu.