Bonjour Mesdames et Messieurs. Bienvenue à la conférence téléphonique et à la webdiffusion sur les résultats financiers du premier trimestre 2022 de Trican Well Service. Pour rappel, cette conférence téléphonique est enregistrée.
Je cède maintenant la parole à M. Brad Fedora, président et chef de la direction de Trican Well Service Ltd. M. Fedora, veuillez continuer.
Merci beaucoup. Bonjour Mesdames et Messieurs. Je vous remercie de vous joindre à la conférence téléphonique de Trican. Voici un bref aperçu du déroulement de cette conférence. Tout d'abord, notre directeur financier, Scott Matson, présentera les résultats trimestriels, puis j'aborderai les questions relatives à la conjoncture actuelle et aux perspectives à court terme. Daniel Lopushinsky parlera de logistique et de nouvelles technologies. Nous ouvrirons ensuite la séance de questions-réponses. Plusieurs membres de notre équipe sont présents aujourd'hui et nous serons disponibles pour répondre à toutes vos questions. Je cède maintenant la parole à Scott.
Merci, Brad. Avant de commencer, je tiens à rappeler à tous que cette conférence téléphonique pourrait contenir des énoncés prospectifs et d'autres renseignements fondés sur les attentes ou les résultats actuels de la société. Certains facteurs ou hypothèses importants qui ont servi à tirer des conclusions ou à établir des projections sont présentés dans la section « Renseignements prospectifs » de notre rapport de gestion du premier trimestre de 2022. Un certain nombre de risques et d'incertitudes liés aux activités pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ces énoncés prospectifs et de nos perspectives financières. Veuillez consulter notre notice annuelle de 2021 et la section « Risques liés aux activités » du rapport de gestion de l'exercice clos le 31 décembre 2021 pour obtenir une description plus complète des risques et des incertitudes liés aux activités de Trican. Ces documents sont disponibles sur notre site Web et sur SEDAR.
Au cours de cet appel, nous ferons référence à plusieurs termes courants du secteur et nous utiliserons certaines mesures non conformes aux PCGR qui sont décrites plus en détail dans notre rapport de gestion annuel de 2021 et dans notre rapport de gestion du premier trimestre de 2022. Nos résultats trimestriels ont été publiés après la fermeture des marchés hier soir et sont disponibles sur SEDAR et sur notre site Web.
Je vais donc aborder nos résultats pour le trimestre. La plupart de mes commentaires seront comparés à ceux du premier trimestre de l'année dernière, et je formulerai également quelques observations sur nos résultats par rapport à ceux du quatrième trimestre 2021.
Le trimestre a débuté un peu plus lentement que prévu en raison d'une vague de froid extrême après les fêtes, mais la croissance a été assez régulière depuis. L'activité dans nos secteurs de services s'est nettement améliorée par rapport à l'an dernier grâce à la vigueur persistante des prix des matières premières et à un contexte sectoriel globalement plus favorable en début d'année. Ces facteurs ont permis de maintenir le nombre moyen de plateformes de forage dans l'Ouest canadien à un peu plus de 200 ce trimestre, une hausse significative par rapport au quatrième trimestre de 2021 et légèrement supérieure à celle du premier trimestre de l'année dernière.
Le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à 219 millions de dollars, soit une hausse de 48 % par rapport au premier trimestre 2021. Du point de vue de l'activité, le nombre total de chantiers a progressé d'environ 13 % sur un an, et la quantité totale de proppant pompée, un bon indicateur de la performance et de l'activité des puits, a augmenté de 12 % sur un an. Un autre facteur important ayant influencé notre chiffre d'affaires ce trimestre a été un environnement de prix généralement plus favorable qu'à la même période l'an dernier. Cependant, comme le montrent nos marges relativement stables sur un an, la rentabilité est restée très modeste, les fortes pressions inflationnistes persistantes ayant quasiment absorbé la totalité du potentiel de croissance.
Les opérations de fracturation hydraulique sont soutenues depuis le quatrième trimestre 2021 et sont nettement plus actives qu'à la même période l'an dernier. Nous sommes ravis de déployer cette année notre première extension de fracturation par mélange dynamique de gaz de phase 4. Les retours sur ses performances opérationnelles sont très positifs et nous constatons une demande croissante pour les équipements de pointe dans le bassin. Notre équipe de fracturation compte ainsi sept personnes pour le trimestre, avec un taux d'utilisation d'environ 85 %.
Nos opérations continuent de privilégier les programmes basés sur des plateformes fixes, ce qui permet de minimiser les temps d'arrêt et les temps de déplacement entre les chantiers et d'améliorer notre efficacité globale. Les marges de fracturation sont restées globalement stables d'une année sur l'autre par rapport à l'année précédente, les pressions inflationnistes subies de fin d'année jusqu'au premier trimestre ayant compensé la majeure partie des améliorations de prix réalisées. Notre activité de cimentation a bénéficié d'une augmentation du nombre de plateformes de forage, assurant un taux d'utilisation constant pendant la majeure partie de janvier et février, avant de ralentir à la mi-mars et d'entrer dans la période de dégel printanier.
Le nombre de jours consacrés aux tubes enroulés a augmenté de 17 % par rapport au trimestre précédent, grâce à nos premiers échanges avec nos principaux clients et à nos efforts continus pour développer ce segment d'activité.
L'EBITDA ajusté s'est élevé à 38,9 millions de dollars, une nette amélioration par rapport aux 27,3 millions de dollars générés au premier trimestre 2021. Je tiens à préciser que ce chiffre inclut les dépenses liées au remplacement des extrémités fluides, qui se sont chiffrées à 1,6 million de dollars au cours du trimestre. Par ailleurs, le Programme canadien de subvention salariale et de loyer d'urgence (PCSULU), mis en œuvre tout au long de l'année 2021, n'a pas contribué à l'EBITDA au cours du trimestre, alors qu'il avait généré 5,5 millions de dollars au premier trimestre 2021.
Il est également important de noter que notre calcul de l'EBITDA ajusté ne tient pas compte de l'incidence des montants de rémunération en actions réglés en espèces. Par conséquent, afin de mieux isoler ces montants et de présenter plus clairement nos résultats d'exploitation, nous avons ajouté une mesure supplémentaire non conforme aux PCGR, l'EBITDA ajusté, à nos informations continues.
Nous avons comptabilisé une charge de 3 millions de dollars liée aux charges de rémunération en actions réglées en espèces au cours du trimestre, reflétant la hausse rapide du cours de notre action depuis la fin de l'année. Après ajustement pour ces montants, l'EBITDA de Trican pour le trimestre s'est établi à 42,0 millions de dollars, comparativement à 27,3 millions de dollars pour la même période en 2021.
Au cours du trimestre, nous avons dégagé un bénéfice de 13,3 millions de dollars, soit 0,05 $ par action, et nous sommes très heureux d'afficher un résultat positif. Le deuxième indicateur que nous avons ajouté à notre information continue est le flux de trésorerie disponible, que nous avons décrit plus en détail dans notre rapport de gestion du premier trimestre 2022. Concrètement, nous définissons le flux de trésorerie disponible comme le BAIIA moins les charges non discrétionnaires payées en espèces, telles que les intérêts, les impôts payés en espèces, la rémunération en actions réglée en espèces et les dépenses d'investissement d'entretien. Trican a généré un flux de trésorerie disponible de 30,4 millions de dollars au cours du trimestre, comparativement à environ 22 millions de dollars au premier trimestre 2021. Cette meilleure performance opérationnelle a été partiellement compensée par des dépenses d'investissement d'entretien plus élevées inscrites au budget du trimestre.
Les dépenses d'investissement du trimestre se sont élevées à 21,1 millions de dollars, répartis entre 9,2 millions de dollars pour l'entretien et 11,9 millions de dollars pour la modernisation, principalement pour notre programme de rénovation en cours visant à moderniser une partie de nos camions-pompes diesel conventionnels avec des moteurs Tier 4 DGB.
À la fin du trimestre, le bilan reste solide, avec un fonds de roulement hors trésorerie positif d'environ 111 millions de dollars et aucune dette bancaire à long terme.
Enfin, concernant notre programme de rachat d'actions, nous sommes restés actifs au cours du trimestre, rachetant et annulant environ 2,8 millions d'actions à un prix moyen de 3,22 $ par action. Dans le cadre du retour de capital aux actionnaires, nous continuons de considérer les rachats d'actions comme une bonne opportunité d'investissement à long terme pour une partie de notre capital.
OK, merci Scott. Je vais essayer d'être aussi bref que possible, car la plupart des perspectives et des commentaires dont nous allons parler aujourd'hui sont tout à fait conformes à notre dernier appel, qui remonte à quelques semaines ou deux mois, je crois.
En réalité, rien n'a changé. Je pense même que nos perspectives pour cette année et l'année prochaine continuent de s'améliorer. L'activité du premier trimestre a fortement progressé dans tous nos secteurs d'activité par rapport au quatrième trimestre, grâce à la hausse des prix des matières premières. Je crois que c'est la première fois depuis la fin des années 2000 que le pétrole se négocie à 100 $ et l'essence à 7 $. Les puits de pétrole de notre client seront rentabilisés d'ici quelques mois. Nous sommes donc ravis de constater qu'ils sont rentables et qu'ils considèrent leur projet comme un excellent investissement, surtout compte tenu du contexte actuel en Amérique du Nord.
Nous avons eu en moyenne plus de 200 plateformes de forage en activité au cours du trimestre. Donc, globalement, l'activité pétrolière est plutôt bonne. Certes, le début du trimestre a été un peu lent, probablement parce que tout le monde était en pause pour les fêtes de fin d'année. Ensuite, une fois le puits foré et l'installation de la complétion terminée, il faut compter quelques semaines, ce qui est normal. Et puis, il y a eu des épisodes de grand froid qui ont perturbé les opérations en direct et le trafic ferroviaire. Mais c'est toujours prévisible. Je ne me souviens pas d'un premier trimestre sans incident météorologique. Nous l'avions donc intégré à notre budget, et bien sûr, rien de surprenant.
L'autre chose, je crois, qui est différente cette fois-ci, c'est que nous subissons toujours des perturbations liées à la COVID sur le terrain. Plusieurs travailleurs agricoles devront interrompre leurs activités pendant un jour ou deux, et nous devrons nous démener pour les faire rattraper. Attendez, mais nous avons réussi à tout accomplir. Heureusement, je pense que tout cela semble presque terminé. Je crois que nous revenons à la normale en ce qui concerne la COVID dans l'Ouest canadien.
Nous avons atteint un pic de 234 plateformes, avec une moyenne supérieure à 200. Cependant, l'activité de complétion n'a pas été à la hauteur des attentes en termes de nombre de plateformes, et une grande partie de cette activité s'est reportée au deuxième trimestre. Nous devrions donc réaliser un bon deuxième trimestre, mais nous n'anticipons pas de resserrement du système proportionnel au nombre de plateformes. Nous reviendrons sur ce point plus tard, mais je pense que nous le constaterons au cours du second semestre.
Depuis le début du deuxième trimestre, nous avons 90 appareils de forage, ce qui est bien mieux que les 60 de l'an dernier, et le dégel est presque à mi-chemin. Nous devrions donc constater une reprise progressive de l'activité au cours de la seconde moitié du deuxième trimestre. En bref, la neige a fondu, le temps commence à sécher et nos clients sont impatients de reprendre le travail.
La majorité de nos activités se concentrent toujours en Colombie-Britannique, dans le Montney, en Alberta et dans le bassin profond. Rien ne changera à ce niveau. De même que le prix du pétrole se situe à 105 $, nous constatons que les compagnies pétrolières du sud-est de la Saskatchewan et de toute la région — ou du sud-est et du sud-ouest de la Saskatchewan et du sud-est de l'Alberta — sont très actives et nous prévoyons qu'elles le resteront.
Avec ces prix du gaz, on observe le développement de projets de puits de méthane de houille, c'est-à-dire de forages de gaz peu profonds. Le procédé utilise des serpentins et de l'azote à la place de l'eau. C'est une technique que nous connaissons tous très bien, et nous pensons que Trican a un avantage certain dans ce domaine. Nous avons donc été très actifs tout l'hiver et nous prévoyons de l'être encore davantage dans les années à venir.
Au cours du trimestre, nous avons mobilisé entre 6 et 7 ouvriers par semaine, soit 18 équipes de ciment et 7 équipes de bobines. Rien n'a donc vraiment changé de ce côté-là. Nous avions une septième équipe au premier trimestre. Le recrutement reste un problème. Notre priorité est de fidéliser les talents dans le secteur. Si nous voulons nous développer et réaliser des acquisitions – nous constatons une croissance de l'activité de nos clients et voulons pouvoir suivre le rythme –, il est évident que nous devons non seulement attirer du personnel, mais aussi le fidéliser. Nous continuons de perdre des employés dans les champs pétroliers et gaziers, qui se tournent vers d'autres secteurs, attirés par la hausse des salaires et la recherche d'un meilleur équilibre entre vie professionnelle et vie privée. Nous allons donc continuer à chercher des solutions innovantes pour remédier à ces problèmes.
Certes, la question de la main-d'œuvre est un problème que nous devons résoudre, et ce n'est probablement pas une mauvaise chose, car cela empêchera les entreprises de services pétroliers de se développer trop rapidement. Il faut donc gérer certaines choses, mais je pense que nous faisons du bon travail pour trouver des solutions.
Notre EBITDA du trimestre était correct. Bien sûr, nous en avons déjà parlé. Je pense qu'il est temps de se concentrer davantage sur le flux de trésorerie disponible et moins sur l'EBITDA. L'avantage du flux de trésorerie disponible est qu'il élimine les incohérences de bilan entre les entreprises et tient compte du fait que certains équipements nécessitent d'importantes réparations. Qu'il s'agisse de dépenses ou d'investissements, tout repose sur le flux de trésorerie disponible. Et je pense qu'en général, le marché souhaite voir les entreprises générer un bon flux de trésorerie disponible sur leurs actifs. Scott en a parlé, je crois.
Nous avons donc réussi à augmenter nos prix. Si l'on compare avec l'année dernière, nos différentes lignes de services ont progressé de 15 % à 25 %, selon le client et la situation. Malheureusement, cette croissance a été entièrement annulée par l'inflation des coûts. Par conséquent, au cours des 12 derniers mois, nos marges sont restées désespérément stables. En réalité, sur les 15 derniers mois, nos opérations ont affiché une marge supérieure à celle de nos concurrents. Mais nous pensons désormais atteindre des marges d'EBITDA d'environ 25 %, seuil indispensable pour obtenir un rendement à deux chiffres sur nos capitaux investis.
Mais je pense que nous y arriverons. Il faudra simplement poursuivre les discussions avec nos clients. De toute évidence, nos clients souhaitent que notre entreprise soit pérenne. Nous allons donc continuer à nous efforcer de dégager des bénéfices pour nous, et non pas seulement les reverser à nos fournisseurs.
Nous avons constaté très tôt des pressions inflationnistes. Au cours des premier et quatrième trimestres, nous avons réussi à maintenir nos marges alors que celles de nombreux concurrents se sont érodées. Mais – et ce n'est pas tout – nous avons une grande responsabilité envers notre équipe de la chaîne d'approvisionnement : nous devons anticiper ces pressions et les modéliser tout au long de l'hiver. Nous poursuivrons nos efforts en ce sens, car les pressions inflationnistes persisteront. Il est bien connu que lorsque le baril atteint 100 ou 105 dollars le baril, le prix du diesel grimpe en flèche, ce qui impacte l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement. Rien n'est épargné : sable, produits chimiques, transport routier, tout, même les services tiers sur la base (après tout, ce sont bien eux qui conduisent les camions). Le prix du diesel se répercute donc sur toute la chaîne d'approvisionnement.
Malheureusement, la fréquence de ces changements est sans précédent. Nous nous attendions à de l'inflation, mais nous n'en avons pas constaté – du moins, pas vraiment – ​​et nous espérons ne pas commencer à subir des hausses de prix de la part de nos fournisseurs chaque semaine. Les clients sont très frustrés lorsqu'on leur annonce plusieurs augmentations de prix par mois.
Mais en général, nos clients comprennent. Ils évoluent dans le secteur pétrolier et gazier et profitent des prix élevés des matières premières, ce qui a forcément un impact sur leurs coûts. Ils ont donc accepté une augmentation de leurs coûts pour compenser la nôtre, et nous allons collaborer à nouveau avec eux afin que Trican récupère une partie des bénéfices.
Je pense que je vais maintenant laisser la parole à Daniel Lopushinsky. Il va parler des chaînes d'approvisionnement et de certaines technologies de couche 4.
Merci, Brad. Du point de vue de la chaîne d'approvisionnement, si le premier trimestre prouve quelque chose, c'est bien que celle-ci est devenue un facteur majeur. Cela nous permet de mieux gérer notre activité dans un contexte de hausse de l'activité et de pressions constantes sur les prix, comme l'a mentionné Brad précédemment. Si l'activité reprend, toute la chaîne d'approvisionnement sera fortement fragilisée au premier trimestre, ce qui, selon nous, se produira plus tard dans l'année. Du point de vue de la gestion, cela deviendra encore plus important.
Nous sommes donc convaincus de l'efficacité de notre logistique et nous nous félicitons de la tension qui règne sur ce marché et sur la manière dont nous gérons nos fournisseurs. Comme nous l'avons déjà indiqué, nous constatons une inflation sans précédent tout au long de la chaîne d'approvisionnement. De toute évidence, les prix du diesel, directement liés à ceux du pétrole, ont flambé en début d'année, connaissant une hausse exponentielle entre janvier et mars.
Par exemple, si l'on considère le sable, environ 70 % de son coût est lié à son transport une fois sur place. Le type de diesel utilisé a donc une incidence majeure sur ces coûts. Nous fournissons d'ailleurs une quantité importante de diesel à nos clients. Environ 60 % de notre flotte de fracturation hydraulique fonctionne au diesel produit en interne.
Du point de vue du transport routier et de la logistique, la situation était très tendue au premier trimestre en raison de l'augmentation des doses de soutien, de l'agrandissement des plateformes et de l'intensification des travaux dans les bassins de Montney et de Deep Basin. La principale cause de cette situation est la diminution du nombre de camions disponibles dans le bassin. Nous avons également évoqué la pénurie de main-d'œuvre. En résumé, avec des effectifs globalement inférieurs à ceux que nous avions auparavant, il est indispensable de faire preuve de flexibilité dans la gestion logistique.
Un autre facteur qui complique notre tâche est que nous opérons dans des zones plus reculées du bassin. De ce point de vue, nous rencontrons donc d'importants défis logistiques.
Concernant le sable, les principaux fournisseurs fonctionnent actuellement à pleine capacité. Plus tôt cette année, le transport ferroviaire a rencontré des difficultés en raison du froid. En effet, lorsque les températures descendent en dessous d'un certain seuil, les compagnies ferroviaires interrompent généralement leur activité. Par conséquent, début février, le marché des agents de soutènement s'est quelque peu tendu, mais nous avons réussi à surmonter ces difficultés.
La plus forte augmentation que nous ayons constatée concernant le sable est due à la surtaxe sur le diesel, entraînée par les chemins de fer et autres facteurs similaires. Ainsi, au premier trimestre, le Trican a été exposé à du sable de qualité 1, qui représentait 60 % du sable pompé.
Concernant les produits chimiques, nous avons effectivement constaté quelques interférences, mais elles n'ont pas eu d'incidence majeure sur nos opérations. Nombre de nos composants chimiques de base sont des dérivés du pétrole. Par conséquent, leur processus de fabrication est similaire à celui du diesel. Ainsi, l'augmentation du coût du diesel entraîne une hausse du coût de notre produit. Et nous continuerons à observer ces variations tout au long de l'année.
Nombre de nos produits chimiques proviennent de Chine et des États-Unis. Nous prévoyons donc de faire face aux retards et à l'augmentation des coûts liés au transport, etc. C'est pourquoi nous recherchons constamment des solutions alternatives et des fournisseurs créatifs et proactifs dans la gestion de la chaîne d'approvisionnement.
Comme nous l'avons déjà indiqué, nous sommes ravis d'avoir mis en service notre première flotte de moteurs Tier 4 DGB au premier trimestre. Nous sommes très satisfaits de son fonctionnement. Les performances sur le terrain, notamment la consommation de diesel, sont conformes, voire supérieures, à nos attentes. Grâce à ces moteurs, nous consommons donc beaucoup de gaz naturel et remplaçons le diesel à un rythme très rapide.
Nous réactiverons les deuxième et troisième flottes Tier 4 cet été et d'ici la fin du quatrième trimestre. L'intérêt de ce dispositif est considérable en termes d'économies de carburant et de réduction des émissions. En fin de compte, nous voulons être rémunérés. Étant donné que l'écart entre les hausses de prix du diesel et de l'essence reste relativement stable, cela nous permet même d'appliquer une prime à ces flottes.
Nouveau moteur Tier 4. Il consomme plus de gaz naturel que de diesel. Par conséquent, le bénéfice net pour l'environnement se reflète également dans le coût du gaz naturel, qui est moins cher que le diesel. Cette technologie pourrait devenir la norme pour les années à venir, du moins pour le Trican. Nous sommes très enthousiastes à ce sujet et fiers d'être la première entreprise canadienne à lancer ce service au Canada.
Oui. Pour le reste de l'année, nous sommes très optimistes. Nous pensons que les budgets n'augmenteront que lentement, au fur et à mesure que les prix des matières premières augmenteront. Si nous pouvons réaliser cette opération à un prix avantageux, nous saisirons cette opportunité pour déployer davantage d'équipements sur le terrain. Nous accordons une grande importance au retour sur investissement et au flux de trésorerie disponible. Nous allons donc continuer à optimiser ces aspects autant que possible.
Mais nous constatons que les ruptures sont moins fréquentes, car les gens essaient de répartir leurs activités tout au long de l'année et de profiter des températures plus clémentes, comme l'accès à l'eau chaude et une activité pétrolière moins intense. Par conséquent, nous prévoyons un impact moins important sur nos résultats financiers au deuxième trimestre que par le passé.
Le bassin reste principalement axé sur le gaz, mais nous constatons une activité pétrolière accrue, les prix du pétrole se maintenant au-dessus de 100 dollars le baril. Là encore, nous profiterons de cette activité pour déployer davantage d'installations de manière rentable.