Friedman Industries (NYSE: FRD) قىزىق دومىلىتىلغان سىم بىر تەرەپ قىلغۇچ. بۇ شىركەت چوڭ ئىشلەپچىقارغۇچىلاردىن سىم سېتىۋېلىپ، ئۇلارنى ئاخىرقى خېرىدارلار ياكى ۋاسىتىچىلەرگە قايتا سېتىش ئۈچۈن بىر تەرەپ قىلىدۇ.
شىركەت مالىيە ۋە تىجارەت جەھەتتە ئېھتىياتچانلىقنى ساقلاپ كەلدى، شۇڭا كەسىپنىڭ چېكىنىش دەۋرىيلىكى ئۇنىڭغا ئېغىر تەسىر كۆرسەتمەيدۇ. ئەمەلىيەتتە، مالىيە كىرىزىسىنىڭ ئاخىرلىشىشى بىلەن COVID كىرىزىسىنىڭ باشلىنىشى ئارىسىدىكى ئون يىل ئومۇمىي جەھەتتىن تاۋارلار ئۈچۈن ئۇنچە ياخشى بولمىدى، ئەمما شىركەتنىڭ ئوتتۇرىچە ساپ كىرىمى 2 مىليون 800 مىڭ دوللار بولدى.
FRD نىڭ زاپىسى ھەمىشە پولات باھاسى بىلەن مۇناسىۋەتلىك بولۇپ كەلگەن، چۈنكى پولات باھاسىنىڭ ئۆرلىشى پايدا نىسبىتىنىڭ ئېشىشى ۋە FRD مەھسۇلاتلىرىغا بولغان ئېھتىياجنىڭ ئېشىشىنى بىلدۈرىدۇ. ئۆتكەن 12 ئايدا پولات باھاسىنىڭ ئۆرلىشى ۋە چۈشۈشىمۇ بۇنىڭدىن پەرقلەنمىدى.
بۇ قېتىملىق پەرق شۇكى، ئىقتىسادىي مۇھىت ئۆزگەرگەن بولۇشى مۇمكىن، بۇ تاۋار باھاسىنىڭ ئۆتكەن ئون يىلدىكىدىن ئوتتۇرىچە يۇقىرى ئىكەنلىكىنى كۆرسىتىپ بېرىدۇ. بۇنىڭدىن باشقا، FRD يېڭى زاۋۇتلارنى قۇرۇش ئارقىلىق ئىشلەپچىقىرىشنى ئاشۇرۇۋاتىدۇ ۋە بەزى سودىسىنى قوغداشقا باشلىدى، ئەمما نەتىجىسى ئوخشىمايدۇ.
بۇ ئۆزگىرىشلەر FRD نىڭ كېيىنكى ئون يىلدا ئۆتمۈشتىكىدىن كۆپرەك پايدا ئالالايدىغانلىقىنى، شۇڭا ھازىرقى پاي باھاسىنى ئاقلىيالايدىغانلىقىنى كۆرسىتىپ بېرىشى مۇمكىن. قانداقلا بولمىسۇن، ئېنىقسىزلىق ھەل قىلىنمىدى، بىز قولىمىزدىكى ئۇچۇرلار بار پاي باھاسىنىڭ قىممەت ئىكەنلىكىگە ئىشىنىمىز.
ئەسكەرتىش: باشقىچە بەلگىلىمە بولمىسا، بارلىق ئۇچۇرلار FRD نىڭ SEC ھۆججەتلىرىدىن ئېلىنغان. FRD نىڭ مالىيە يىلى 31-مارت ئاخىرلىشىدۇ، شۇڭا ئۇنىڭ 10-K دوكلاتىدا، نۆۋەتتىكى مالىيە يىلى ئالدىنقى مەشغۇلات يىلىنى كۆرسىتىدۇ، ئۇنىڭ 10-Q دوكلاتىدا، نۆۋەتتىكى دوكلات يىلى نۆۋەتتىكى مەشغۇلات يىلىنى كۆرسىتىدۇ.
بىر شىركەتنىڭ دەۋرىي تاۋارلارغا ياكى مۇناسىۋەتلىك مەھسۇلاتلارغا مەركەزلەشكەن ھەر قانداق ئانالىزى، شىركەتنىڭ پائالىيەت ئېلىپ بېرىۋاتقان ئىقتىسادىي مۇھىتىنى چەتكە قاقالمايدۇ. ئادەتتە، بىز باھالاشتا تۆۋەندىن يۇقىرىغا قاراپ ئۇسۇل قوللىنىشنى ياخشى كۆرىمىز، ئەمما بۇ خىل شىركەتلەردە يۇقىرىدىن تۆۋەنگە قاراپ ئۇسۇل قوللىنىش مۇقەررەر.
بىز 2009-يىلى 6-ئايدىن 2020-يىلى 3-ئايغىچە بولغان مەزگىلگە دىققەت قىلىمىز. بىزنىڭ بىلىشىمىزچە، بۇ مەزگىل بىر خىل بولمىسىمۇ، بولۇپمۇ ئېنېرگىيە باھاسىنىڭ تۆۋەنلىشى، ئۆسۈم نىسبىتىنىڭ تۆۋەنلىشى، پۇل-مۇئامىلە كېڭىيىش سىياسىتى ۋە دۇنياۋى سودا بىر گەۋدىلىشىشى بىلەن خاراكتېرلەنگەن.
تۆۋەندىكى جەدۋەلدە FRD ئاساسلىقى تەمىنلەيدىغان دۆلەت ئىچىدىكى قىزىق دومىلىتىلغان رۇلكا كەلگۈسى كېلىشىمى HRC1 نىڭ باھاسى كۆرسىتىلگەن. كۆرۈۋالغىنىمىزدەك، بىز تەھلىل قىلىشقا قارار قىلغان بۇ مەزگىل ھەر توننىسى 375 دوللاردىن 900 دوللارغىچە بولغان باھانى ئۆز ئىچىگە ئالىدۇ. جەدۋەلدىن كۆرۈۋېلىشقا بولىدۇكى، 2020-يىلى 3-ئايدىن كېيىنكى باھا ئۆزگىرىشى پۈتۈنلەي ئوخشىمايدۇ.
FRD كېيىنكى ئېقىمدىكى بىر تەرەپ قىلغۇچ بولۇپ، بۇ ئۇنىڭ پولات مەھسۇلاتلىرىنىڭ ئاخىرقى خېرىدارىغا نىسبەتەن يېقىن بىر تەرەپ قىلغۇچ ئىكەنلىكىنى بىلدۈرىدۇ. FRD چوڭ زاۋۇتلاردىن كۆپ مىقداردا ئىسسىق دومىلىتىلغان رۇلكىلارنى سېتىۋېلىپ، ئاندىن كېسىپ، شەكىلگە كەلتۈرىدۇ ياكى ئاخىرقى خېرىدارلارغا ياكى دەلاللارغا قايتا ساتىدۇ.
بۇ شىركەتنىڭ ھازىر ئالاباما شىتاتىنىڭ دېكاتۇر، تېكساس شىتاتىنىڭ لونې ستار ۋە ئاركانزاس شىتاتىنىڭ ھىكمان شەھەرلىرىدە ئۈچ ئىشلەپچىقىرىش ئورنى بار. ئالاباما ۋە ئاركانزاس زاۋۇتلىرى سىم كېسىش بىلەن شۇغۇللىنىدۇ، تېكساس زاۋۇتى بولسا سىملارنى تۇرۇبا شەكلىگە كەلتۈرۈش بىلەن شۇغۇللىنىدۇ.
ھەر بىر ئورۇننى ئاددىي Google خەرىتىسىدىن ئىزدەپ باقساق، ئۈچ ئورۇننىڭ ھەممىسى كەسىپتىكى داڭلىق ماركىلارغا تەۋە چوڭ زاۋۇتلارغا ئىستراتېگىيىلىك جەھەتتىن يېقىن ئىكەنلىكىنى بايقىدۇق. Lone Star زاۋۇتى US Steel (X) تۇرۇبا شەكىللىك مەھسۇلاتلار زاۋۇتىنىڭ يېنىدا. Decatur ۋە Hickman زاۋۇتلىرىنىڭ ھەر ئىككىسى Nucor (NUE) زاۋۇتىغا ناھايىتى يېقىن.
پولات مەھسۇلاتلىرىدا ئەشيا ئوبوروتى مۇھىم رول ئوينايدىغان بولغاچقا، ئورۇن تەننەرخى ۋە بازار ئېچىشتا مۇھىم ئامىل، شۇڭا مەركەزلەشتۈرۈش ئۈنۈم بېرىدۇ. چوڭراق زاۋۇتلار ئاخىرقى خېرىدارلارنىڭ تەلىپىگە ماس كېلىدىغان پولاتنى ئۈنۈملۈك پىششىقلاپ ئىشلىيەلمەسلىكى ياكى پەقەت مەھسۇلاتنىڭ بىر قىسىم قىسىملىرىنى ئۆلچەملەشتۈرۈشكە دىققەت قىلىشى، قالغانلىرىنى FRD قاتارلىق كىچىك زاۋۇتلار بىر تەرەپ قىلىشى مۇمكىن.
تۆۋەندىكى جەدۋەلدىن كۆرۈۋالغىنىڭىزدەك، ئۆتكەن ئون يىلدا، FRD نىڭ ئومۇمىي پايدا نىسبىتى ۋە تىجارەت پايدىسى پولات باھاسى بىلەن تەڭ سۈرئەتتە ئۆزگەردى (باھا جەدۋىلى ئالدىنقى بۆلۈمدە كۆرسىتىلدى)، باشقا تاۋار سودىسى بىلەن شۇغۇللىنىدىغان شىركەتلەرگە ئوخشاش.
بىرىنچىدىن، FRD لارنىڭ سۇغا چىلىنىپ كېتىدىغان مەزگىللىرى ناھايىتى ئاز ئۇچرايدۇ. كۆپىنچە ئەھۋالدا، تىجارەت ئۈنۈمى مۈلۈككە كۆپ ئېھتىياجلىق شىركەتلەر ئۈچۈن مەسىلە بولۇپ قالىدۇ. ئەسلىھەلەر كەلتۈرۈپ چىقارغان مۇقىم چىقىملار كىرىم ياكى ئومۇمىي پايدا جەھەتتە كىچىك ئۆزگىرىشلەرنى كەلتۈرۈپ چىقىرىدۇ، بۇ تىجارەت كىرىمىگە زور تەسىر كۆرسىتىدۇ.
تۆۋەندىكى جەدۋەلدىن كۆرۈۋېلىشقا بولىدۇكى، FRD بۇ رېئاللىقتىن قېچىپ قۇتۇلالمايدۇ، كىرىم باياننامىسى تۆۋەنگە قاراپ كىرىمنىڭ ئۆزگىرىشى كېڭىيىدۇ. FRD نىڭ ئالاھىدىلىكى شۇكى، ئۇنىڭ مەھسۇلاتلىرىنىڭ باھاسى چۈشكەندە كۆپ پۇل يوقاتمايدۇ. شۇنداقتىمۇ، FRD مەشغۇلات تەسىرىگە ئۇچرىغان بولسىمۇ، ئۇ سودا دەۋرىيلىكىنىڭ تۆۋەنلىشىگە چىداملىق.
ئىككىنچى قىزىقارلىق تەرەپ شۇكى، FRD نىڭ بۇ مەزگىلدىكى ئوتتۇرىچە تىجارەت كىرىمى 4 مىليون 100 مىڭ دوللار بولغان. FRD نىڭ بۇ مەزگىلدىكى ئوتتۇرىچە ساپ كىرىمى 2 مىليون 800 مىڭ دوللار، يەنى تىجارەت كىرىمىنىڭ %70 نى ئىگىلىگەن. FRD نىڭ تىجارەت كىرىمى بىلەن ساپ كىرىمى ئوتتۇرىسىدىكى بىردىنبىر پەرق %30 كىرىم باجى. بۇ شىركەتنىڭ مالىيە ياكى باشقا چىقىملىرىنىڭ ئىنتايىن ئاز ئىكەنلىكىنى، يەنە بىر تەرەپتىن، قەرز نىسبىتىنىڭ (بۇ ئەھۋالدا مالىيە) تۆۋەنلەيدىغانلىقىنى بىلدۈرىدۇ. بۇنىڭ سەۋەبى، FRD نىڭ بۇ مەزگىلدە مالىيە قەرزى يوق.
ئاخىرىدا، يىللىق ئوتتۇرىچە ئامورتىزاتورىيە ۋە ئامورتىزاتورىيە بۇ مەزگىلدە كاپىتال چىقىملىرىدىن كۆرۈنەرلىك پەرقلەنمىدى. بۇ بىزگە شىركەتنىڭ كاپىتال چىقىملىرىنى خاتا دوكلات قىلمىغانلىقىغا، شۇڭا چىقىملارنى كاپىتاللاشتۇرۇپ ھېسابات ئارقىلىق كىرىمنى ئاشۇرۇشقا ياردەم بېرىدىغانلىقىغا ئىشەنچ بېرىدۇ.
بىز پولات سانائىتى ئۈچۈن قىيىن مەزگىللەردە، مۇتەئەسسىپ كاپىتال چىقىمى ۋە مەبلەغ يۈرۈشتۈرۈشنىڭ FRD نىڭ پايدا ئېلىشىغا ياردەم بەرگەنلىكىنى چۈشىنىمىز. بۇ FRD نى ئويلاشقاندا مۇھىم بىر ئىشەنچ ئامىلى.
بۇ تەھلىلنىڭ مەقسىتى تاۋار باھاسى، ئۆسۈم نىسبىتى ۋە دۇنيا سودىسى قاتارلىق ئالدىن پەرەز قىلغىلى بولمايدىغان ئامىللارغا نېمە بولىدىغانلىقىنى پەرەز قىلىش ئەمەس.
قانداقلا بولمىسۇن، بىز تۇرۇۋاتقان مۇھىت ۋە كېيىنكى ئون يىلدا تەرەققىي قىلىشى مۇمكىن بولغان مۇھىتنىڭ ئۆتكەن ئون يىلدىكى ئەھۋالغا سېلىشتۇرغاندا ئىنتايىن روشەن ئالاھىدىلىكلەرنى نامايان قىلغانلىقىنى تەكىتلەپ ئۆتمەكچىمىز.
بىزنىڭ چۈشىنىشىمىزچە، بىز ھازىرچە ئېنىق بولمىغان تەرەققىياتلار ھەققىدە سۆزلەۋاتقان بولساقمۇ، بۇ ئۈچ نەرسە پۈتۈنلەي ئوخشىمايدۇ.
بىرىنچىدىن، دۇنيا خەلقئارا سودىنى تېخىمۇ بىرلەشتۈرۈشكە قاراپ ئىلگىرىلەۋاتقاندەك قىلمايدۇ. بۇ ئومۇمىي ئىقتىسادقا زىيانلىق، ئەمما خەلقئارا رىقابەتنىڭ تەسىرىگە ئازراق ئۇچرىغان تاۋار ئىشلەپچىقارغۇچىلار ئۈچۈن پايدىلىق. بۇ، ئاساسلىقى جۇڭگودىن كېلىدىغان تۆۋەن باھالىق رىقابەتكە دۇچ كېلىۋاتقان ئامېرىكا پولات ئىشلەپچىقارغۇچىلىرى ئۈچۈن ئېنىقكى پايدىلىق. ئەلۋەتتە، سودا چېكىنىشى سەۋەبىدىن كېلىپ چىققان ئېھتىياجنىڭ تۆۋەنلىشى پولات ئېھتىياجىغىمۇ سەلبىي تەسىر كۆرسەتتى.
ئىككىنچىدىن، تەرەققىي تاپقان ئىقتىسادىي گەۋدىلەردىكى مەركىزىي بانكىلار ئۆتكەن ئون يىلدا يولغا قويغان كېڭەيتىش پۇل سىياسىتىنى تاشلىدى. بۇنىڭ تاۋار باھاسىغا قانداق تەسىر كۆرسىتىدىغانلىقىنى ئېنىق بىلمەيمىز.
ئۈچىنچىدىن، قالغان ئىككىسى بىلەن مۇناسىۋەتلىك، تەرەققىي تاپقان ئىقتىسادىي گەۋدىلەردە پۇل پاخاللىقى ئاللىقاچان باشلاندى، ئۇنىڭ داۋاملىشىشىغا قارىتا ئېنىقسىزلىق بار. پۇل پاخاللىقى بېسىمىدىن باشقا، يېقىندا رۇسىيەگە قىلىنغان جازالار دوللارنىڭ خەلقئارا زاپاس پۇل سۈپىتىدە ئورنىغىمۇ تەسىر كۆرسەتتى. بۇ ئىككى تەرەققىيات تاۋار باھاسىغا ئۆرلەش تەسىرىنى كۆرسەتتى.
يەنە بىر قېتىم، بىزنىڭ مەقسىتىمىز كەلگۈسىدىكى پولات باھاسىنى پەرەز قىلىش ئەمەس، بەلكى ماكرو ئىقتىسادنىڭ 2009-يىلدىن 2020-يىلغىچە بولغان ئەھۋالغا سېلىشتۇرغاندا زور دەرىجىدە ئۆزگەرگەنلىكىنى كۆرسىتىش. بۇ دېگەنلىك، FRD لارنى ئالدىنقى ئون يىلدىكى ئوتتۇرىچە تاۋار باھاسى ۋە ئېھتىياجنى ئەسلىگە كەلتۈرۈش ئۈچۈن تەھلىل قىلغىلى بولمايدۇ.
بىز باھا ۋە تەلەپ مىقدارىدىكى ئۆزگىرىشلەردىن مۇستەقىل ھالدا FRD نىڭ كەلگۈسى ئۈچۈن ئۈچ خىل ئۆزگىرىشنىڭ ئالاھىدە مۇھىم ئىكەنلىكىگە ئىشىنىمىز.
ئالدى بىلەن، FRD تېكساس شىتاتىنىڭ ھىنتون شەھىرىدە ئۆزىنىڭ سىم كېسىش بۆلۈمى ئۈچۈن يېڭى بىر ئەسلىھە ئاچتى. شىركەتنىڭ 2021-يىلىنىڭ ئۈچىنچى پەسلى (2021-يىلى 12-ئاي) ئۈچۈن 10-پەسىللىك دوكلاتىغا ئاساسلانغاندا، ئومۇمىي ئەسلىھە چىقىمى 21 مىليون دوللارغا يەتكەن ياكى 13 مىليون دوللار توپلانغان. شىركەت ئەسلىھەنىڭ قاچان ئىشقا كىرىشتۈرۈلىدىغانلىقىنى ئېلان قىلمىدى.
يېڭى زاۋۇت دۇنيادىكى ئەڭ چوڭ كېسىش ماشىنىلىرىنىڭ بىرىگە ئىگە بولۇپ، پەقەت ئىشلەپچىقىرىشنىلا ئەمەس، بەلكى شىركەت تەمىنلىگەن مەھسۇلات لىنىيىسىنىمۇ كېڭەيتىدۇ. بۇ زاۋۇت پولات دىنامىكىسى (STLD) مەكتەپ رايونىغا جايلاشقان بولۇپ، شىركەتكە يىللىق 1 دوللارغا 99 يىل ئىجارىگە بېرىلگەن.
بۇ يېڭى زاۋۇت ئالدىنقى زاۋۇتنىڭ ئوخشاش پەلسەپىسىنى كېڭەيتىدۇ ھەمدە چوڭ بىر ئىشلەپچىقارغۇچىغا ناھايىتى يېقىن بولۇپ، شۇ ئىشلەپچىقارغۇچى ئۈچۈن بەك ئالاھىدە بولغان ئىشلەپچىقىرىشنى بىر تەرەپ قىلالمايدۇ.
15 يىللىق ئامورتىزاتسىيە مەزگىلىنى ئويلاشقاندا، يېڭى ئەسلىھە FRD نىڭ نۆۋەتتىكى ئامورتىزاتسىيە چىقىمىنى ئىككى ھەسسە ئاشۇرۇپ، 3 مىليون دوللارغا يەتكۈزىدۇ. ئەگەر باھا ئۆتكەن ئون يىلدىكى سەۋىيىگە قايتىپ كەلسە، بۇ سەلبىي ئامىل بولۇپ قالىدۇ.
ئىككىنچىدىن، FRD 2020-يىلى 6-ئايدىن باشلاپ خەتەردىن ساقلىنىش پائالىيەتلىرىنى باشلىغان، بۇ 2021-مالىيە يىلىنىڭ 10-K دوكلاتىدا ئېلان قىلىنغان. بىزنىڭ چۈشىنىشىمىزچە، خەتەردىن ساقلىنىش مەشغۇلاتلارغا زور دەرىجىدە پۇل-مۇئامىلە خەۋپى ئېلىپ كېلىدۇ، پۇل-مۇئامىلە دوكلاتلىرىنى چۈشەندۈرۈشنى تېخىمۇ قىيىنلاشتۇرىدۇ ۋە باشقۇرۇش كۈچى تەلەپ قىلىدۇ.
FRD ئۆزىنىڭ خەتەرگە قارشى تۇرۇش مەشغۇلاتى ئۈچۈن خەتەرگە قارشى تۇرۇش ھېساباتىنى ئىشلىتىدۇ، بۇ ئۇنىڭغا خەتەرگە قارشى تۇرۇش مەشغۇلاتى يۈز بەرگۈچە ھاسىلاتلارنىڭ پايدىسى ۋە زىيىنىنى ئېتىراپ قىلىشنى كېچىكتۈرۈشكە يول قويىدۇ. مەسىلەن، FRD ئالتە ئاي ئىچىدە تۈزۈلگەن HRC ئۈچۈن نەق پۇل بىلەن ھېسابلىنىدىغان توختامنى 100 دوللارغا ساتىدۇ دەپ پەرەز قىلايلى. توختام تۈزۈلگەن كۈنى، نەق باھا 50 دوللار. ئاندىن شىركەت 50 دوللارنى بازاردىكى ھاسىلات مۈلۈكلىرى ۋە 50 دوللارنى باشقا ئومۇمىي كىرىمگە رېئاللاشمىغان ھاسىلات پايدىسى سۈپىتىدە تىزىملاتقان. نەق باھانىڭ ئەمەلىي سودىسى شۇ كۈنى 50 دوللارلىق نەق باھادا ئېلىپ بېرىلىدۇ، ئاندىن OCI پايدىسى 50 دوللار سېتىش سوممىسىنى قوشۇش ئارقىلىق يىللىق ساپ كىرىمگە ئايلاندۇرۇلىدۇ.
ھەر بىر خەتەردىن ساقلىنىش ھەرىكىتى ئاخىرىدا ئەمەلىي مەشغۇلات بىلەن ماس كەلسىلا، ھەممە ئىش ياخشى بولىدۇ. بۇ خىل ئەھۋالدا، ھاسىلاتلارنىڭ بارلىق پايدا ۋە زىيانلىرى ئەمەلىي سودا پايدىسى ۋە زىيانلىرى بىلەن ئاساسەن تەڭشەلىدۇ. ئوقۇرمەنلەر باھا ئۆرلىگەندە ياكى چۈشكەندە خەتەردىن ساقلىنىش سېتىۋېلىش ۋە سېتىشنى مەشىق قىلالايدۇ.
شىركەتلەر سودىنى ھەددىدىن زىيادە خەتەرگە باغلىغاندا مەسىلىلەر باشلىنىدۇ، بۇ ئىش يۈز بەرمەيدۇ. ئەگەر ھاسىلات توختامى زىيان تارتسا، ئۇنى بىكار قىلىدىغان ھېچقانداق فىزىكىلىق قارشى تەرەپ بولمايدۇ، ساپ پايداغا يۆتكىلىدۇ. مەسىلەن، بىر شىركەت 10 دانە سىم سېتىشنى پىلانلىغان ۋە شۇڭا 10 دانە نەق پۇل بىلەن ھېسابلىنىدىغان توختام ساتقان دەپ پەرەز قىلايلى. نەق باھانىڭ %20 ئېشىشى ھەر بىر توختام ئۈچۈن %20 زىياننى كەلتۈرۈپ چىقىرىدۇ (ئاددىيلىق ئۈچۈن پايدا نىسبىتى كۆزدە تۇتۇلمايدۇ). ئەگەر كېيىنكى 10 دانە سىم ئوخشاش نەق باھادا سېتىلسا، زىيان بولمايدۇ. قانداقلا بولمىسۇن، ئەگەر شىركەت پەقەت 5 دانە سىمنى نەق باھادا ساتسا، قالغان توختاملارنىڭ زىيىنىنى ئېتىراپ قىلىشى كېرەك.
ئەپسۇسكى، پەقەت 18 ئايلىق خەتەردىن ساقلىنىش پائالىيىتى ئىچىدە، FRD 10 مىليون دوللارلىق ئارتۇقچە خەتەردىن ساقلىنىش زىيىنىنى ئېتىراپ قىلدى (سالىق مۈلۈكلىرىدىن 7 مىليون دوللار كىرىم قىلىنغانلىقىنى ھېسابقا ئالساق). بۇلار كىرىم ياكى سېتىلغان ماللارنىڭ تەننەرخىگە كىرگۈزۈلمەيدۇ، بەلكى باشقا كىرىملەرگە كىرگۈزۈلىدۇ (باشقا ئومۇمىي كىرىم بىلەن ئارىلاشتۇرۇۋېتىشكە بولمايدۇ). باشقا ئەھۋاللاردا، مالىيە دوكلاتىدا ۋە شىركەتنىڭ خەتەردىن ساقلىنىش سىياسىتىنى قايتا تۈزىتىش ۋەدىسىدە ئالاھىدە ئېتىراپ قىلىش قورقۇنچلۇق خاتالىق بولىدۇ. FRD بۇ يىل نۇرغۇن پۇل تاپقان ۋە ئازراق زىيان تارتقانلىقى ئۈچۈن، FRD پەقەت بىر پاراگرافتا تىلغا ئېلىندى.
شىركەتلەر ئۈنۈمنى ئاشۇرۇش ئۈچۈن خەتەردىن ساقلىنىش ئۇسۇلىنى قوللىنىدۇ، بەزىدە مەھسۇلات يوق ۋاقىتتا تېخىمۇ ياخشى باھادا سېتىش ئارقىلىق پايدا ئالىدۇ. قانداقلا بولمىسۇن، بىز قوشۇمچە خەتەرنىڭ كېرەكسىز ئىكەنلىكىگە ۋە كۆرگىنىمىزدەك، ئۇ زور زىيانلارنى كەلتۈرۈپ چىقىرىشى مۇمكىنلىكىگە ئىشىنىمىز. ئەگەر ئىشلىتىلسە، خەتەردىن ساقلىنىش پائالىيىتى ئىنتايىن ئېھتىياتچان چەك سىياسىتىگە ئىگە بولۇشى كېرەك، يەنى بۇ سېتىش مىقدارى نىسبەتەن ئېنىق بولغۇچە، خەتەردىن ساقلىنىش پائالىيىتىنىڭ مۆلچەرلەنگەن سېتىش مىقدارىنىڭ كىچىك چېكىدىن ئېشىپ كېتىشىگە يول قويماسلىقى كېرەك.
بولمىسا، شىركەتلەر ئەڭ ياردەمگە ئەڭ ئېھتىياجلىق بولغاندا، خەتەردىن ساقلىنىش مەشغۇلاتى تېخىمۇ چوڭ زەربەگە ئۇچرايدۇ. سەۋەبى، خەتەردىن ساقلىنىش ھېساباتى خەتەردىن ساقلىنىش سانى ئەمەلىي مەشغۇلات سانىدىن ئېشىپ كەتكەندە مەغلۇپ بولىدۇ، بۇ پەقەت بازار ئېھتىياجى تۆۋەنلىگەندىلا يۈز بېرىدۇ، بۇ يەنە نەق باھانىڭ چۈشۈشىگە سەۋەب بولىدۇ. نەتىجىدە، شىركەت كىرىمى ۋە پايدىسىنى ئازايتىپ، قوشۇمچە خەتەردىن ساقلىنىش زىيىنىنى تولدۇرۇشقا مەجبۇر بولىدۇ.
ئاخىرىدا، FRD ئۆزىنىڭ خەۋپسىزلىك قوغداش، زاپاس ساقلاش ئېھتىياجىنى ئاشۇرۇش ۋە يېڭى زاۋۇت قۇرۇش ئۈچۈن مەبلەغ يۈرۈشتۈرۈش ئۈچۈن JPMorgan Chase (JPM) بىلەن قەرز كېلىشىمى ئىمزالىدى. بۇ مېخانىزم بويىچە، FRD ئۆزىنىڭ نۆۋەتتىكى مۈلكىنىڭ قىممىتى ۋە EBITDA غا ئاساسەن 70 مىليون دوللارغىچە قەرز ئېلىپ، قالغان قالدۇققا SOFR + %1.7 تۆلىيەلەيدۇ.
2021-يىلى 12-ئايغىچە، شىركەتنىڭ بۇ ئەسلىھەدىكى قالدۇق سوممىسى 15 مىليون دوللار ئىدى. شىركەت ئىشلەتكەن SOFR نىسبىتىنى تىلغا ئالمىغان، ئەمما مەسىلەن، 12 ئايلىق ئۆسۈم نىسبىتى 12-ئايدا %0.5 ئىدى، ھازىر %1.5. ئەلۋەتتە، بۇ مەبلەغ يۈرۈشتۈرۈش سەۋىيەسى يەنىلا ئوتتۇراھال، چۈنكى 100 ئاساسىي نۇقتا ئۆزگىرىشى پەقەت 150 مىڭ دوللار قوشۇمچە ئۆسۈم چىقىمىنى كەلتۈرۈپ چىقىرىدۇ. قانداقلا بولمىسۇن، كېيىنكى بىر قانچە ئايدا قەرز سەۋىيەسىنى قاتتىق كۆزىتىش كېرەك.
بىز FRD مەشغۇلاتىنىڭ ئارقىسىدىكى بەزى خەۋپ-خەتەرلەرنى تىلغا ئالغان ئىدۇق، ئەمما ئۇلارنى ئايرىم بىر بۆلۈمدە ئېنىق بايان قىلىپ، تېخىمۇ كۆپ مۇھاكىمە قىلىشنى خالايمىز.
بىز تىلغا ئالغاندەك، FRD ئۆتكەن ئون يىلدا تىجارەت ئۈنۈمى ۋە مۇقىم چىقىملارغا ئىگە بولدى، ئەمما بۇ ئەڭ ناچار بازارلاردا چوڭ زىيان تارتقانلىقىدىن دېرەك بەرمەيدۇ. ھازىر قۇرۇلۇۋاتقان قوشۇمچە زاۋۇت يىلدا 1 مىليون 500 مىڭ دوللار قىممىتىنىڭ تۆۋەنلىشىنى قوشالايدۇ، شۇڭا بۇ ئەھۋال ئۆزگىرىدۇ. شىركەت يىللىق 1 مىليون 500 مىڭ دوللار كىرىمنى ئۆزگەرگۈچى چىقىمدىن چىقىرىۋېتىشى كېرەك. بۇ خەتەر نەق پۇل كىرىمىگە ئەمەس، بەلكى ھېسابات كىرىمىگە تەسىر كۆرسىتىدۇ، چۈنكى زاۋۇت بۇ يىل تولۇق پۇل تۆلىشى مۇمكىن.
بىز يەنە FRD نىڭ قەرزى يوقلۇقىنى، يەنى ئۆرلەش ياكى چۈشۈش يولىدا ھېچقانداق مالىيە تەسىرى يوقلۇقىنى تىلغا ئالدۇق. ھازىر، شىركەت ئۆزىنىڭ سۇيۇق مۈلكىگە مۇناسىۋەتلىك قەرز كېلىشىمى ئىمزالىدى. بۇ قەرز لىنىيىسى شىركەتلەرگە SOFR +1.7% گە تەڭ ئۆسۈم نىسبىتى بىلەن 75 مىليون دوللارغىچە قەرز ئېلىشقا يول قويىدۇ. بۇ نۇقتىدىكى يىللىق SOFR نىسبىتى %1.25 بولغاچقا (SOFR نىڭ ھازىرغىچە مۇددەتلىك قۇرۇلمىسى يوق بولغاچقا، CME كەلگۈسى قەرزى ئارقىلىق ھېسابلىنىدۇ)، FRD ھەر 10 مىليون دوللار قەرز ئۈچۈن 295 مىڭ دوللار ئۆسۈم تۆلەيدۇ. SOFR نىسبىتى ھەر يىلى 100 ئاساسىي نۇقتا (%1) ئۆرلىگەندە، FRD قوشۇمچە 100 مىڭ دوللار تۆلەيدۇ. FRD ھازىر 15 مىليون دوللار قەرزگە ئىگە، بۇ يىللىق ئۆسۈم چىقىمى 442 مىڭ دوللارغا تەڭ، بۇ ئالدىنقى ئون يىلدىكى ھېسابلاشلاردا يوق ئىدى.
بۇ ئىككى خىل چىقىمنى قوشقاندا ۋە 2022-يىلىنىڭ قالغان قىسمىدا %1 ئۆسۈم نىسبىتىنى ئۆستۈرگەندە، شىركەت يېقىندا COVID ئۆزگىرىشىدىن بۇرۇنقىغا سېلىشتۇرغاندا 2 مىليون دوللار قوشۇمچە تىجارەت پايدىسىغا ئېرىشىشى كېرەك. ئەلۋەتتە، بۇ شىركەتنىڭ قەرزىنى تۆلىمەيدىغانلىقىنى ياكى تېخىمۇ كۆپ قەرز ئالمايدىغانلىقىنى كۆزدە تۇتقاندا.
ئاندىن بىز خەتەرنى قوغداش خەۋپىنى تىلغا ئالدۇق، بۇنى ئۆلچەش تەس، ئەمما شىركەتلەر ئەڭ ئاجىز بولغاندا زور زەربە بېرىدۇ. شىركەتنىڭ ئالاھىدە خەۋپى ئاساسلىقى ھەر قانداق ۋاقىتتا قانچە توختام ئېچىلغانلىقى ۋە پولات باھاسىنىڭ قانداق ئۆزگىرىشىگە باغلىق. قانداقلا بولمىسۇن، بۇ يىل جەزملەشتۈرۈلگەن 10 مىليون دوللارلىق تەڭداشسىز زىيان ھەر قانداق مەبلەغ سالغۇچىنىڭ بېشىنى قاتۇرىدۇ. بىز شىركەتلەرنىڭ خەتەرنى قوغداش پائالىيەتلىرىگە ئالاھىدە سىياسەت چەكلىمىسى بېكىتىشىنى تەۋسىيە قىلىمىز. بۇ ھازىر شىركەت دۇچ كېلىۋاتقان ئەڭ چوڭ خەۋپ.
نەق پۇلنىڭ كۆيۈپ كېتىشىگە كەلسەك، 2021-يىلىنىڭ ئۈچىنچى پەسلىدىكى (2021-يىلى 12-ئاي) سانلىق مەلۇماتلىرىمىز ئانچە ياخشى ئەمەس. FRD نىڭ نەق پۇلى ئانچە كۆپ ئەمەس، پەقەت 3 مىليون دوللار. شىركەت 27 مىليون دوللارلىق پۇل تۆلەشكە مەجبۇر بولدى، بۇ پۇلنىڭ كۆپ قىسمى تېكساس شىتاتىدىكى يېڭى زاۋۇتىدىن كەلگەن، ھەمدە قەرز لىنىيىسىدە 15 مىليون دوللار قالغان.
قانداقلا بولمىسۇن، پولات باھاسىنىڭ ئۆسۈشىگە ئەگىشىپ، FRD بۇ يىل ئىچىدە زاپاس ساقلاش ۋە قەرزگە بولغان مەبلەغ سېلىشىنى ئاشۇردى. 2021-يىلى 3-پەسىلگىچە، شىركەتنىڭ زاپاس ساقلاش مىقدارى رېكورت ياراتقان 83 مىليون دوللار ۋە قەرز ساقلاش مىقدارى 26 مىليون دوللارغا يەتتى. شىركەت بەزى زاپاس ساقلاش مىقدارىنى ساتقاندا، نەق پۇلغا ئېرىشىشى كېرەك. ئەگەر ئېھتىياج شۇنچە كۈچلۈك تۆۋەنلەپ، FRD زاپاس ساقلاش مىقدارى ئازىيىشقا باشلىسا، شىركەت JPMorgan نىڭ قەرز لىنىيىسىدىن 75 مىليون دوللارغىچە قەرز ئېلىشى مۇمكىن. ئەلۋەتتە، بۇ يىللىق 2 مىليون 200 مىڭ دوللارلىق نىسبەتتە زور ئىقتىسادىي چىقىمنى كەلتۈرۈپ چىقىرىدۇ. بۇ، ئاپرېلدا يېڭى نەتىجىلەر پەيدا بولغاندا باھالىنىدىغان مۇھىم نۇقتىلارنىڭ بىرى.
ئاخىرىدا، FRD ئاز سودا قىلىنىدىغان پاي چېكى بولۇپ، ئوتتۇرىچە كۈندىلىك مىقدارى تەخمىنەن 5000 پاي. بۇ پاي چېكىنىڭ سېتىۋېلىش/سېتىش نىسبىتىمۇ %3.5 بولۇپ، بۇ يۇقىرى دەپ قارىلىدۇ. بۇ مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ ئېسىدە تۇتۇشى كېرەك بولغان نەرسە، ئەمما ھەممە ئادەم بۇنى خەتەر دەپ قارىمايدۇ.
بىزنىڭ قارىشىمىزچە، ئۆتكەن ئون يىل تاۋار ئىشلەپچىقارغۇچىلار، بولۇپمۇ ئامېرىكا پولات سانائىتى ئۈچۈن پايدىسىز مۇھىتنى ئەكىس ئەتتۈرىدۇ. بۇ ئەھۋالدا، FRD نىڭ يىللىق ئوتتۇرىچە ساپ كىرىمى 2 مىليون 800 مىڭ دوللار بولۇپ، پايدا ئېلىش ئىقتىدارى ياخشى ئالامەت.
ئەلۋەتتە، ئۆتكەن ئون يىلدىكى باھا سەۋىيەسىنى ئويلاشقاندىمۇ، مەبلەغ سېلىش ۋە خەۋپ-خەتەرنى كونترول قىلىش مەشغۇلاتىدىكى زور ئۆزگىرىشلەر سەۋەبىدىن، FRD نىڭ ئوخشاش كىرىمىنى مۆلچەرلىيەلمەيمىز. شۇنداقتىمۇ، ئىلگىرىكى ئەھۋالغا قايتىشنى ئويلاشقاندىمۇ، شىركەتنىڭ خەۋپ-خەتىرى تېخىمۇ چوڭىيىدۇ.