فریډمن انډسټریز (NYSE:FRD) د ګرم رول شوي کویل پروسسر دی. شرکت د لویو تولیدونکو څخه کویلونه اخلي او د پای پیرودونکو یا بروکرانو ته د بیا پلور لپاره یې پروسس کوي.
شرکت مالي او عملیاتي احتیاط ساتلی دی ترڅو د صنعت د سقوط دورې څخه په جدي توګه اغیزمن نشي. په حقیقت کې، د مالي بحران پای ته رسیدو او د کوویډ بحران پیل ترمنځ لسیزه په ټولیز ډول د توکو لپاره دومره ښه نه وه، مګر د شرکت اوسط خالص عاید $2.8 ملیون و.
د FRDs موجودیت تل د فولادو د بیو سره تړاو لري، ځکه چې د فولادو لوړې بیې د لوړې ګټې او د FRD محصولاتو لپاره د تقاضا زیاتوالي معنی لري. په تیرو 12 میاشتو کې د فولادو په بیو کې وروستی لوړوالی او کمښت توپیر نه درلود.
دا ځل توپیر دا دی چې ممکن اقتصادي چاپیریال بدل شوی وي، دا په ګوته کوي چې د توکو بیې په اوسط ډول د تیرو لسیزو په پرتله لوړې دي. سربیره پردې، FRD د نویو فابریکو په جوړولو سره تولید زیاتوي او د خپل سوداګرۍ ځینې برخې یې ساتل پیل کړي دي، چې مخلوط پایلې لري.
دا بدلونونه ممکن وړاندیز وکړي چې FRD به وکولی شي په راتلونکې لسیزه کې د تیرو په پرتله ډیر عاید ترلاسه کړي، او پدې توګه به د خپل اوسني ونډې نرخ توجیه کړي. په هرصورت، ناڅرګندتیا حل شوې نه ده، او موږ باور لرو چې د شته معلوماتو سره سټاک ګران دی.
یادونه: پرته لدې چې بل ډول وویل شي، ټول معلومات د FRD د SEC فایلونو څخه اخیستل شوي دي. د FRD مالي کال د مارچ په 31 پای ته رسیږي، نو د هغې د 10-Q راپور کې، روان مالي کال تیر عملیاتي کال ته اشاره کوي، او د هغې د 10-Q راپور کې، اوسنی راپور ورکولو کال اوسني عملیاتي کال ته اشاره کوي.
د هغه شرکت هر ډول تحلیل چې په دوراني توکو یا اړوندو محصولاتو تمرکز کوي هغه اقتصادي شرایط نشي ردولی چې شرکت پکې فعالیت کوي. په عمومي توګه، موږ د ارزونې لپاره له ښکته څخه پورته چلند غوره ګڼو، مګر په دې ډول شرکت کې، له پورته څخه ښکته چلند ناگزیر دی.
موږ د جون ۲۰۰۹ څخه تر مارچ ۲۰۲۰ پورې په دوره تمرکز کوو. تر هغه ځایه چې موږ پوهیږو، دا دوره، که څه هم یو شان نه وه، د توکو د بیو د راټیټیدو، په ځانګړې توګه د انرژۍ د بیو، د سود ټیټ نرخونو، او د پیسو د پراختیا پالیسیو او د نړیوال سوداګرۍ د ادغام له امله نښه شوې وه.
لاندې چارټ د HRC1 قیمت ښیي، د کورني ګرم رول شوي کویل فیوچر قرارداد چې FRD په عمده توګه چمتو کوي. لکه څنګه چې موږ لیدلی شو، هغه موده چې موږ پریکړه وکړه چې د پوښښ شوي نرخونو تحلیل وکړو چې د $375 څخه تر $900 پورې په هر ټن کې دي. دا د چارټ څخه څرګندیږي چې د مارچ 2020 وروسته د نرخ عمل خورا توپیر درلود.
FRD یو ښکته پروسسر دی، پدې معنی چې دا د فولادو محصول وروستي پیرودونکي ته نسبتا نږدې پروسسر دی. FRD د لویو کارخانو څخه په لویه کچه ګرم رول شوي کویلونه اخلي، کوم چې بیا د وروستي پیرودونکو یا دلالانو لپاره پرې کیږي، شکل ورکول کیږي یا بیا پلورل کیږي.
دا شرکت اوس مهال په ډیکاټور، الاباما کې درې عملیاتي اسانتیاوې لري؛ لون سټار، ټیکساس؛ او هیکمن، آرکنساس. د الاباما او آرکنساس فابریکې د کویل پرې کولو لپاره وقف شوي دي، پداسې حال کې چې د ټیکساس فابریکه د کویلونو په ټیوبونو جوړولو لپاره وقف شوې ده.
د هرې اسانتیا لپاره د ګوګل نقشې ساده لټون څرګنده کړه چې ټولې درې اسانتیاوې په ستراتیژیک ډول د صنعت کې د مشهورو برانڈونو پورې اړوند لویو فابریکو ته نږدې موقعیت لري. د لون سټار اسانتیا د متحده ایالاتو د سټیل (X) ټیوبلر محصولاتو اسانتیا سره نږدې ده. د ډیکاتور او هیکمن دواړه فابریکې د نیوکور (NUE) فابریکې ته ډیر نږدې دي.
موقعیت د لګښت او بازار موندنې دواړو لپاره یو مهم فکتور دی، ځکه چې لوژستیک د فولادو محصولاتو کې لوی رول لوبوي، نو تمرکز ګټور دی. لوی کارخانې ممکن د فولادو په اغیزمنه توګه پروسس کولو توان ونلري چې د پیرودونکو وروستي مشخصات پوره کوي، یا ممکن یوازې د محصول په څو برخو معیاري کولو تمرکز وکړي، کوچني کارخانې لکه FRD پریږدي چې پاتې برخه اداره کړي.
لکه څنګه چې تاسو په لاندې چارټ کې لیدلی شئ، په تیره لسیزه کې، د FRD ناخالص حاشیه او عملیاتي ګټه د فولادو د بیو سره په همغږۍ کې حرکت کړی دی (د هغې د نرخ چارټ په تیرو برخه کې دی)، لکه د نورو شرکتونو په څیر چې په توکو کې کار کوي.
لومړی، ډېر کم وختونه شته چې FRDs سیلاب کیږي. ډیری وختونه، عملیاتي ګټه د شتمنیو متمرکز شرکتونو لپاره یوه مسله ده. د تاسیساتو له امله رامینځته شوي ثابت لګښتونه په عاید یا ناخالصه ګټه کې کوچني بدلونونه رامینځته کوي چې په عملیاتي عاید باندې لوی اغیزه لري.
لکه څنګه چې لاندې چارټ ښیي، FRD له دې واقعیت څخه نه تښتي، او د عایداتو حرکت پراخیږي ځکه چې د عاید بیان کمیږي. د FRD په اړه څه ځانګړتیا دا ده چې کله د خپلو محصولاتو بیې راټیټیږي نو ډیرې پیسې له لاسه نه ورکوي. دا ویل کیږي، پداسې حال کې چې FRD د عملیاتي لیوریج لخوا اغیزمن کیږي، دا د سوداګرۍ د ښکته څرخونو لپاره انعطاف منونکی دی.
دوهم په زړه پورې اړخ دا دی چې د دې مودې لپاره د FRD اوسط عملیاتي عاید $4.1 ملیون و. د دې مودې لپاره د FRD اوسط خالص عاید $2.8 ملیون و، یا د عملیاتي عاید 70٪. د FRD د عملیاتي عاید او خالص عاید ترمنځ یوازینۍ توپیر د 30٪ عاید مالیه ده. دا پدې مانا ده چې شرکت ډیر لږ مالي یا نور لګښتونه لري، او له بلې خوا لیوریج کموي (په دې حالت کې مالي). دا د دې له امله ده چې FRD پدې موده کې هیڅ مالي پور نلري.
په پای کې، د پوښښ شوي مودې په جریان کې د کلنۍ اوسط استهلاک او معافیت د پانګې لګښتونو څخه د پام وړ توپیر نه درلود. دا موږ ته ډاډ راکوي چې شرکت خپل پانګې لګښتونه غلط راپور نه دي ورکړي، او له همدې امله د محاسبې له لارې د عاید ښه کولو لپاره لګښتونه پانګونه کوي.
موږ پوهیږو چې محافظه کاره پانګې لګښتونو او تمویل د فولادو صنعت لپاره په سختو وختونو کې د FRD ګټور ساتلی دی. دا د FRD په پام کې نیولو سره یو مهم ډاډ ورکوونکی فکتور دی.
د دې تحلیل موخه دا نه ده چې وړاندوینه وشي چې د غیر متوقع عواملو لکه د توکو بیې، د سود نرخونه او نړیوال تجارت سره به څه پیښ شي.
په هرصورت، موږ غواړو دا په ګوته کړو چې هغه چاپیریال چې موږ پکې یو او هغه چاپیریال چې احتمال لري په راتلونکو لسو کلونو کې رامینځته شي، د تیرو لسو کلونو وضعیت په پرتله خورا ځانګړي ځانګړتیاوې ښودلې دي.
زموږ په پوهه کې، که څه هم موږ د هغو پرمختګونو په اړه خبرې کوو چې لا تر اوسه روښانه نه دي، دا درې شیان خورا توپیر لري.
لومړی، داسې نه ښکاري چې نړۍ د نړیوالې سوداګرۍ د ادغام په لور روانه ده. دا د ټول اقتصاد لپاره بد دی، مګر د هغو توکو د حاشیوي تولیدونکو لپاره ښه دی چې د نړیوالې سیالۍ څخه لږ اغیزمن کیږي. دا په څرګنده توګه د متحده ایالاتو د فولادو جوړونکو لپاره یو ویاړ دی، کوم چې د ټیټ نرخ سیالۍ څخه رنځ وړي، ډیری یې د چین څخه. البته، د سوداګرۍ کمښت له امله رامینځته شوي تقاضا کې کمښت د فولادو په تقاضا هم منفي اغیزه کړې ده.
دوهم، په پرمختللو اقتصادونو کې مرکزي بانکونو هغه پراخېدونکې پولي پالیسۍ پریښودې دي چې دوی په تیرو لسیزو کې پلي کړې دي. موږ ډاډه نه یو چې د توکو په بیو به څه اغیزه ولري.
دریم، او د نورو دوو سره تړاو لري، په پرمختللو اقتصادونو کې انفلاسیون لا دمخه پیل شوی، او د دې په اړه ناڅرګندتیا شتون لري چې ایا دا به دوام وکړي. د انفلاسیون فشارونو سربیره، په روسیه باندې وروستیو بندیزونو د نړیوال زیرمو اسعارو په توګه د ډالر حیثیت هم اغیزمن کړی دی. دې دواړو پرمختګونو د توکو په بیو باندې لوړ اغیز درلود.
یو ځل بیا، زموږ موخه دا نه ده چې د فولادو د راتلونکي نرخونو وړاندوینه وکړو، بلکې دا ښودل دي چې لوی اقتصاد د ۲۰۰۹ او ۲۰۲۰ کلونو ترمنځ د وضعیت په پرتله د پام وړ بدلون موندلی دی. دا پدې مانا ده چې FRDs د تیرې لسیزې د منځنۍ کچې توکو نرخونو او تقاضا ته د بیرته راستنیدو په نظر کې نیولو سره نشي تحلیل کیدی.
موږ باور لرو چې درې بدلونونه د FRD راتلونکي لپاره په ځانګړي ډول مهم دي، د قیمت او غوښتل شوي مقدار کې بدلونونو څخه خپلواک.
لومړی، FRD د ټیکساس په هینټن کې د خپل کویل پرې کولو څانګې لپاره یو نوی تاسیسات پرانست. د 2021 کال د دریمې ربعې (دسمبر 2021) لپاره د شرکت د 10-Q راپور له مخې، د 21 ملیون ډالرو ټول تاسیساتو لګښت 13 ملیون ډالرو ته رسیدلی یا راټول شوی دی. شرکت دا اعلان نه دی کړی چې دا تاسیسات به کله فعالیت پیل کړي.
دا نوې فابریکه به په نړۍ کې یو له لویو پرې کولو ماشینونو څخه وي، چې نه یوازې تولید بلکې د شرکت لخوا وړاندې شوي محصول لاین هم پراخوي. دا فابریکه د سټیل ډینامیکس (STLD) په کیمپس کې موقعیت لري، کوم چې شرکت ته د 99 کلونو لپاره په کال کې د 1 ډالرو په بدل کې کرایه شوی.
دا نوې اسانتیا د پخوانۍ اسانتیا په ورته فلسفه باندې پراختیا مومي او د یو لوی تولیدونکي سره نږدې موقعیت لري ترڅو هغه تولید اداره کړي چې د هغه تولیدونکي لپاره خورا مشخص دی.
د ۱۵ کلنې استهلاک دورې په پام کې نیولو سره، نوې اسانتیا به د FRD د اوسني استهلاک لګښت نږدې دوه چنده کړي چې ۳ ملیون ډالرو ته ورسیږي. دا به یو منفي فکتور وي که چیرې نرخونه په تیرو لسیزو کې لیدل شوي کچې ته راستانه شي.
دوهم، FRD د جون 2020 راهیسې د هیجنګ فعالیتونه پیل کړي، لکه څنګه چې د FY21 10-K راپور کې اعلان شوی. زموږ په پوهه کې، هیجنګ عملیاتو ته د پام وړ مالي خطر معرفي کوي، د مالي بیاناتو تفسیر ډیر ستونزمن کوي، او د مدیریت هڅو ته اړتیا لري.
FRD د خپلو هیج عملیاتو لپاره د هیج محاسبې څخه کار اخلي، کوم چې دا ته اجازه ورکوي چې د مشتقاتو په ګټه او زیانونو پیژندنه وځنډوي تر هغه چې هیج شوي عملیات، که کوم وي، پیښ شي. د مثال په توګه، فرض کړئ چې FRD د شپږو میاشتو په اوږدو کې د HRC لپاره د نغدي تصفیې قرارداد په $100 کې پلوري. په هغه ورځ چې قرارداد حل شي، د ځای قیمت $50 دی. بیا شرکت $50 د مارک-ټو-مارکیټ مشتقاتو کې او $50 په غیر حقیقي مشتق لاسته راوړنو کې په نورو جامع عاید کې ثبت کړ. د هیج اصلي معامله په ورته ورځ د $50 د ځای قیمت سره ترسره کیږي، او بیا د OCI ګټه د کال لپاره په خالص عاید بدلیږي په پلور کې $50 اضافه کولو سره.
تر هغه چې د هر هیجینګ عملیات په پای کې د اصلي عملیاتو سره سمون ولري، هرڅه به سم کار وکړي. پدې حالت کې، په مشتقاتو کې ټولې ګټې او زیانونه د اصلي سوداګرۍ کې د ګټو او زیانونو لخوا ډیر یا لږ تاوان کیږي. لوستونکي کولی شي د هیجینګ پیرود او پلور تمرین وکړي ځکه چې نرخونه لوړیږي یا راټیټیږي.
ستونزې هغه وخت پیل کیږي کله چې شرکتونه د سوداګرۍ څخه ډیر هیج کوي چې پیښ نشي. که چیرې مشتق قرارداد زیان ولري، نو دا د لغوه کولو لپاره د کوم فزیکي مقابل لوري پرته خالص ګټې ته لیږدول کیږي. د مثال په توګه، فرض کړئ چې یو شرکت پلان لري چې 10 کویلونه وپلوري او له همدې امله 10 نغدي تصفیه شوي قراردادونه وپلوري. د ځای په نرخ کې 20٪ زیاتوالی د هر قرارداد 20٪ زیان لامل کیږي (د سادگي لپاره ګټه نه ګڼل کیږي). که چیرې راتلونکي 10 کویلونه په ورته ځای قیمت کې وپلورل شي، نو هیڅ زیان نشته. په هرصورت، که چیرې شرکت په ځای قیمت کې یوازې 5 کویلونه وپلوري، نو دا باید د پاتې قراردادونو زیان وپیژني.
له بده مرغه، د هیجینګ عملیاتو په یوازې ۱۸ میاشتو کې، FRD د ۱۰ ملیون ډالرو ډیر هیجینګ زیانونه پیژندلي دي (چې د مالیې شتمنیو کې ۷ ملیون ډالر په پام کې نیولو سره تولید شوي). دا د پلورل شوي توکو په عاید یا لګښت کې شامل ندي، مګر په نورو عاید کې شامل دي (د نورو جامع عاید سره مغشوش نه شي). په بل هر حالت کې، دا به یوه وحشتناکه تېروتنه وي چې په ځانګړي ډول په مالي بیانونو او د شرکت ژمنې کې وپیژندل شي چې د هغې د هیجینګ پالیسي بیاکتنه وکړي. ځکه چې FRD سږکال ډیرې پیسې ګټلي او نسبتا لږ یې له لاسه ورکړي، FRD یوازې په یوه پراګراف کې ذکر شوی.
شرکتونه د موثریت زیاتولو لپاره هیجینګ کاروي او ځینې وختونه د محصول د شتون نه لرلو په وخت کې په ښه قیمت پلورلو سره ګټه ترلاسه کوي. په هرصورت، موږ باور لرو چې اضافي خطر غیر ضروري دی او لکه څنګه چې موږ لیدلي، دا کولی شي لوی زیانونه رامینځته کړي. که چیرې وکارول شي، د هیجینګ فعالیت باید خورا محافظه کاره حد پالیسي ولري، د هیجینګ فعالیت ته اجازه نه ورکوي چې د وړاندوینې پلور له یوې کوچنۍ حد څخه تیر شي تر هغه چې دا پلور نسبتا ډاډمن نه وي.
که نه نو، د هیجنګ عملیات به هغه وخت لوی زیان وویني کله چې شرکتونه ډیری مرستې ته اړتیا لري. دلیل یې دا دی چې د هیج محاسبه ناکامه کیږي کله چې د هیجونو شمیر د اصلي عملیاتو څخه ډیر شي، کوم چې یوازې هغه وخت پیښیږي کله چې د بازار غوښتنه راټیټه شي، کوم چې د ځای نرخونه هم راټیټوي. په پایله کې، شرکت به د عوایدو او ګټې کمولو په حالت کې وي پداسې حال کې چې د اضافي هیجنګ زیانونو جبران به وکړي.
په پای کې، د خپل هیجینګ، د موجودو اړتیاوو د زیاتوالي او د یوې نوې فابریکې د جوړولو تمویل لپاره، FRD د JPMorgan Chase (JPM) سره د پور اسانتیا لاسلیک کړه. د دې میکانیزم لاندې، FRD کولی شي د خپلو اوسنیو شتمنیو او EBITDA ارزښت پراساس تر 70 ملیون ډالرو پورې پور واخلي او د SOFR + 1.7٪ په پاتې بیلانس باندې تادیه کړي.
د ۲۰۲۱ کال د دسمبر تر میاشتې پورې، شرکت په دې تاسیساتو کې ۱۵ میلیونه ډالر بقایا بیلانس درلود. شرکت د SOFR نرخ چې کاروي یادونه نه کوي، مګر د مثال په توګه، د ۱۲ میاشتو نرخ په دسمبر کې ۰.۵٪ و او اوس ۱.۵٪ دی. البته، د تمویل دا کچه لاهم معتدله ده، ځکه چې د ۱۰۰ اساس ټکي بدلون به یوازې د ۱۵۰،۰۰۰ ډالرو اضافي سود لګښت پایله ولري. په هرصورت، په راتلونکو څو میاشتو کې، د پور کچه به له نږدې وڅارل شي.
موږ دمخه د FRD عملیاتو تر شا ځینې خطرونه ذکر کړي دي، خو غوښتل یې چې په یوه جلا برخه کې یې په روښانه توګه ولیکو او نور بحث وکړو.
لکه څنګه چې موږ یادونه وکړه، FRD په تیرو لسیزو کې عملیاتي ګټه، ثابت لګښتونه لري، مګر دا پدې معنی ندي چې حتی په بدترین بازارونو کې لوی زیانونه. د یو اضافي فابریکې سره چې اوس تر کار لاندې دی چې کولی شي په کال کې 1.5 ملیون ډالر د استهلاک په برخه کې اضافه کړي، دا به بدلون ومومي. شرکت باید په کال کې 1.5 ملیون ډالر د عاید منفي متغیر لګښتونو سره راشي. دا خطر د محاسبې عاید اغیزه کوي، نه د نغدو عایداتو، ځکه چې احتمال لري چې نبات به سږکال په بشپړ ډول تادیه شي.
موږ دا هم یادونه وکړه چې FRD هیڅ پور نلري، پدې معنی چې د پورته کیدو یا ښکته کیدو په لاره کې هیڅ مالي ګټه نشته. اوس، شرکت د خپلو مایع شتمنیو سره تړلې د کریډیټ اسانتیا لاسلیک کړې. د کریډیټ لاین شرکتونو ته اجازه ورکوي چې تر 75 ملیون ډالرو پورې پور واخلي چې د SOFR +1.7٪ سره مساوي سود نرخ کې. څرنګه چې پدې مرحله کې د SOFR کلنۍ کچه 1.25٪ ده (د CME فیوچرونو په کارولو سره محاسبه کیږي، ځکه چې SOFR لاهم د مودې جوړښت نلري)، FRD د هر 10 ملیون ډالرو نور پور لپاره 295,000 ډالر سود ورکوي. څرنګه چې د SOFR کچه په کال کې د 100 اساس ټکي (1٪) لخوا زیاتیږي، FRD به اضافي 100,000 ډالر ورکړي. FRD اوس مهال 15 ملیون ډالر پور لري، کوم چې د 442,000 ډالرو کلني سود لګښت ته ژباړل کیږي، کوم چې د تیرو لسیزو په محاسبو کې شتون نه درلود.
د دې دوو لګښتونو سره یوځای کول، او د 2022 کال د پاتې برخې لپاره د 1٪ نرخ زیاتوالی، شرکت باید د COVID د وروستیو بدلونونو دمخه د عملیاتي ګټې په پرتله د 2 ملیون ډالرو اضافي ګټې سره راشي. البته، دا په پام کې نیولو سره چې شرکت خپل پورونه نه ورکوي یا ډیرې پیسې پور نه اخلي.
او بیا موږ د هیجینګ خطر یادونه وکړه، چې اندازه کول یې ګران دي مګر هغه وخت لوی زیان رسوي کله چې شرکتونه خورا زیان منونکي وي. د شرکت ځانګړی خطر په لویه کچه پدې پورې اړه لري چې په هر وخت کې څومره قراردادونه خلاص دي او د فولادو نرخونه څنګه حرکت کوي. په هرصورت، سږکال تایید شوي د 10 ملیون ډالرو بې ساري زیان باید د هر پانګه اچوونکي ملا تیر ته ټکان ورکړي. موږ سپارښتنه کوو چې شرکتونه د خپلو هیجینګ فعالیتونو لپاره ځانګړي پالیسي محدودیتونه وټاکي. دا اوس مهال شرکت سره مخ ترټولو لوی خطر دی.
د نغدو پیسو د سوځولو په اړه، هغه معلومات چې موږ یې د ۲۰۲۱ کال د دریمې ربع (دسمبر ۲۰۲۱) څخه لرو ډېر ښه نه دي. FRD ډېرې نغدې پیسې نه لري، یوازې ۳ میلیونه ډالر. شرکت باید ۲۷ میلیونه ډالر په عایداتو کې ورکړي، چې ډیری یې په ټیکساس کې د خپل نوي تاسیساتو څخه راغلي وو، او د کریډیټ په پاتې کرښه کې یې ۱۵ میلیونه ډالر پاتې وو.
په هرصورت، FRD د کال په اوږدو کې د انوینټري او ترلاسه کولو وړ توکو کې خپله پانګونه هم زیاته کړه ځکه چې د فولادو بیې لوړې شوې. د دریمې ربعې په توګه، شرکت د انوینټري په برخه کې د 83 ملیون ډالرو ریکارډ او د ترلاسه کولو وړ توکو کې 26 ملیون ډالر ریکارډ درلود. لکه څنګه چې شرکت ځینې انوینټري پلوري، نو باید نغدي پیسې ترلاسه کړي. که چیرې تقاضا دومره راټیټه شي چې د FRD انوینټري کمیدل پیل کړي، شرکت کولی شي د JPMorgan د کریډیټ لاین څخه تر 75 ملیون ډالرو پورې نور پور واخلي. البته، دا به د اوسني نرخ په کال کې د 2.2 ملیون ډالرو په ارزښت لوی مالي لګښت ولري. دا یو له مهمو ټکو څخه دی چې ارزونه یې وشي کله چې په اپریل کې یو څه وخت نوي پایلې راڅرګندیږي.
په پای کې، FRD یو کم سوداګریز ونډې دی، چې په اوسط ډول هره ورځ شاوخوا 5,000 ونډې لري. دا ونډې د 3.5٪ غوښتنه/داوطلبي خپریدل هم لري، کوم چې لوړ ګڼل کیږي. دا هغه څه دي چې پانګه اچوونکي باید په پام کې ونیسي، مګر هرڅوک دا د خطر په توګه نه ګوري.
زموږ په نظر، تیره لسیزه د توکو تولیدونکو لپاره د نامناسب چاپیریال منعکس کوي، په ځانګړې توګه د متحده ایالاتو د فولادو صنعت. پدې حالت کې، د FRD وړتیا چې د اوسط کلني خالص عاید $2.8 ملیون ډالرو سره ګټه ترلاسه کړي، یوه ښه نښه ده.
البته، حتی د تیرې لسیزې د نرخونو کچې په پام کې نیولو سره، موږ نشو کولی د FRD لپاره ورته عاید وړاندوینه وکړو ځکه چې د پانګې اچونې او هیجینګ عملیاتو کې د پام وړ بدلونونه راغلي دي. دا ویل کیږي، حتی د پخواني حالت ته د بیرته راستنیدو په پام کې نیولو سره، د شرکت خطر ډیر کیږي.