Friedman Industries (NYSE:FRD) ni icyuma gitunganya imigozi gishyushye. Iyi sosiyete igura imigozi ku nganda nini ikazitunganya kugira ngo ziyongere zigurishwe ku bakiriya cyangwa abahuza.
Iyi sosiyete yakomeje kugira ubushishozi mu by’imari n’imikorere kugira ngo itazagira ingaruka zikomeye ku ihungabana ry’ubukungu mu nganda. Mu by’ukuri, imyaka icumi iri hagati y’irangira ry’ikibazo cy’imari n’intangiriro y’icyorezo cya COVID ntabwo yari myiza cyane ku bicuruzwa muri rusange, ariko impuzandengo y’inyungu y’iyi sosiyete yari miliyoni 2.8 z’amadolari.
Ibicuruzwa bya FRD byahoraga bifitanye isano n’ibiciro by’ibyuma, kuko ibiciro by’ibyuma biri hejuru bivuze inyungu nyinshi n’ubwiyongere bw’ibicuruzwa bya FRD. Gutakaza ibiciro by’ibyuma mu mezi 12 ashize na byo ntibyari bitandukanye.
Itandukaniro riri hagati yabyo ni uko imiterere y’ubukungu ishobora kuba yarahindutse, bigaragaza ko ibiciro by’ibicuruzwa biri hejuru ugereranyije n’uko byari bimeze mu myaka icumi ishize. Byongeye kandi, FRD irimo kongera umusaruro yubaka inganda nshya kandi yatangiye kurinda bimwe mu bikorwa byayo, hamwe n’ibisubizo bitandukanye.
Izi mpinduka zishobora kwerekana ko FRD izabasha kwinjiza byinshi mu myaka icumi iri imbere kurusha uko yari imaze kubibona mu bihe byashize, bityo, bikaba byerekana igiciro cy’imigabane yayo ubu. Ariko, ikibazo cyo kutamenya neza ntikirakemuka, kandi twizera ko imigabane ifite amakuru aboneka ihenze.
Icyitonderwa: Keretse iyo byavuzwe ukundi, amakuru yose aturuka mu nyandiko za FRD za SEC. Umwaka w'ingengo y'imari wa FRD urangira ku ya 31 Werurwe, bityo muri raporo yayo ya 10-K, umwaka w'ingengo y'imari uriho uvuga umwaka ushize w'imikorere, naho muri raporo yayo ya 10-Q, umwaka w'ibaruramari uriho uvuga umwaka w'imikorere uriho.
Isesengura iryo ari ryo ryose ry’ikigo ryibanda ku bicuruzwa cyangwa ibindi bifitanye isano ntirishobora gukuraho imiterere y’ubukungu isosiyete ikoreramo. Muri rusange, dukunda uburyo bwo kuva hasi ujya hejuru kuruta uburyo bwo kugena agaciro, ariko muri ubu bwoko bw’ikigo, uburyo bwo kuva hejuru ujya hasi ni ngombwa.
Twibanda ku gihe cyo kuva muri Kamena 2009 kugeza muri Werurwe 2020. Uko tubizi, icyo gihe, nubwo kitari kimwe, cyaranzwe no kugabanuka kw'ibiciro by'ibicuruzwa, cyane cyane ibiciro by'ingufu, inyungu ziri hasi, na politiki zo kwagura ifaranga hamwe n'ihuza ry'ubucuruzi ku isi.
Imbonerahamwe iri hepfo igaragaza igiciro cya HRC1, amasezerano y’imbere mu gihugu ashyushye cyane atangwa na FRD. Nkuko tubibona, igihe twahisemo gusesengura ibiciro byari hagati ya $375 na $900 kuri toni. Bigaragara ku mbonerahamwe ko ibiciro byakozwe nyuma ya Werurwe 2020 byari bitandukanye cyane.
FRD ni poroseseri ikoreshwa mu buryo bwa "downstream", bivuze ko ari poroseseri ikoreshwa mu buryo bwa "hot rolled" hafi cyane y'umukiriya wa nyuma w'icyuma. FRD igura imigozi ishyushye ikozwe mu nganda nini, hanyuma igacibwa, igahindurwa cyangwa igasubizwa uko imeze kugira ngo igurishwe uko imeze ku bakiriya cyangwa abahuza.
Iyi kompanyi ubu ifite ibikoresho bitatu i Decatur, muri Alabama; Lone Star, muri Texas; na Hickman, muri Arkansas. Inganda za Alabama na Arkansas zeguriwe gukata imiyoboro, mu gihe uruganda rwa Texas rweguriwe gukora imiyoboro ihinduramo imiyoboro.
Ubushakashatsi bworoshye bwakozwe kuri Google Maps bwagaragaje ko ibigo byose uko ari bitatu biri hafi y’inganda nini z’ibirango bizwi cyane muri urwo rwego. Ikigo cya Lone Star kiri hafi y’ikigo cya US Steel (X) cy’ibicuruzwa bifite imiterere y’ingufu. Inganda zombi za Decatur na Hickman zegereye cyane uruganda rwa Nucor (NUE).
Aho biherereye ni ingenzi haba mu giciro no mu kwamamaza, kuko ibikoresho bigira uruhare runini mu bicuruzwa by'icyuma, bityo gushyira ibintu mu byiciro biratanga umusaruro. Inganda nini zishobora kudashobora gutunganya neza ibyuma byujuje ibisabwa n'abakiriya, cyangwa zishobora kwibanda gusa ku gupima ibice bike by'ibicuruzwa, bigatuma inganda nto nka FRD zikora ibindi.
Nkuko mubibona ku mbonerahamwe iri hepfo, mu myaka icumi ishize, inyungu mbumbe ya FRD n'inyungu z'imikorere byagiye bihurirana n'ibiciro by'ibyuma (imbonerahamwe y'ibiciro byayo iri mu gice kibanziriza iki), kimwe n'izindi sosiyete zose zikora mu bicuruzwa.
Ubwa mbere, hari ibihe bike cyane aho FRDs zuzuye. Akenshi, inyungu ku mikorere ni ikibazo ku bigo bikoresha imitungo myinshi. Ibiciro bidahinduka biterwa n'ibikorwa remezo bigira ingaruka nto ku nyungu cyangwa inyungu mbumbe bigira ingaruka zikomeye ku musaruro w'imikorere.
Nk’uko imbonerahamwe iri hepfo ibigaragaza, FRD ntabwo ihunga iki kibazo, kandi izamuka ry’inyungu rigenda ryiyongera uko raporo y’inyungu igenda igabanuka. Ikintu kidasanzwe kuri FRD ni uko idatakaza amafaranga menshi iyo ibiciro by’ibicuruzwa byayo bigabanutse. Ibyo bivuzwe, nubwo FRD igizweho ingaruka n’ubushobozi bw’imikorere, irahangana n’ibibazo by’ubucuruzi.
Ikintu cya kabiri gishimishije ni uko impuzandengo y’amafaranga yinjizwa na FRD muri icyo gihe yari miliyoni 4.1 z’amadolari. impuzandengo y’amafaranga yinjizwa na FRD muri icyo gihe yari miliyoni 2.8 z’amadolari, cyangwa 70% by’amafaranga yinjizwa na FRD. Itandukaniro ryonyine riri hagati y’amafaranga yinjizwa na FRD mu bikorwa n’amafaranga yinjizwa ni umusoro ku nyungu wa 30%. Ibi bivuze ko ikigo gifite amafaranga make cyane cyangwa andi mafaranga gikoresha, kandi ku rundi ruhande bigabanya inyungu (muri iki gihe cy’imari). Ibi biterwa nuko FRD nta mwenda ifite muri iki gihe.
Amaherezo, impuzandengo y’igabanuka ry’agaciro n’igabanuka ry’agaciro k’inguzanyo ku mwaka ntabwo bitandukanye cyane n’ikoreshwa ry’imari shingiro mu gihe cyavuzwe. Ibi biduha icyizere cy’uko isosiyete itatangaje nabi ikoreshwa ry’imari shingiro, bityo igakoresha amafaranga kugira ngo yongere inyungu binyuze mu ibaruramari.
Turasobanukiwe ko amafaranga akoreshwa mu bikorwa by’iterambere ry’ibanze n’amafaranga byafashije FRD kugira inyungu mu bihe bikomeye by’inganda z’ibyuma. Iki ni ikintu cy’ingenzi gihumuriza iyo utekereje kuri FRD.
Intego y'iri sesengura si uguhanura ibizabera ku bintu bitaramenyekana nk'ibiciro by'ibicuruzwa, inyungu ku migabane n'ubucuruzi ku isi.
Ariko, twifuza kugaragaza ko ibidukikije turimo n'ibidukikije bishobora gutera imbere mu myaka icumi iri imbere byagaragaje imiterere itandukanye cyane ugereranije n'uko byari bimeze mu myaka icumi ishize.
Mu gusobanukirwa kwacu, nubwo tuvuga ku iterambere ritarasobanuka neza, ibintu bitatu biratandukanye cyane.
Ubwa mbere, isi isa nkaho idakomeje kugera ku guhuza ubucuruzi mpuzamahanga. Ibi ni bibi ku bukungu muri rusange, ariko ni byiza ku bacuruzi b’ibicuruzwa bike badakunze kugerwaho n’irushanwa mpuzamahanga. Ibyo ni inyungu ku bacuruzi b’ibyuma bo muri Amerika, bahanganye n’irushanwa rihendutse, ahanini rituruka mu Bushinwa. Birumvikana ko kugabanuka k’ubusabe bwatewe n’igabanuka ry’ubucuruzi byagize ingaruka mbi ku busabe bw’ibyuma.
Icya kabiri, amabanki makuru yo mu bihugu byateye imbere yaretse politiki y’ifaranga yo kwagura ishoramari yashyize mu bikorwa mu myaka icumi ishize. Ntituzi neza ingaruka zishobora kugira ku biciro by’ibicuruzwa.
Icya gatatu, kandi kijyanye n'ibindi bibiri, izamuka ry'ibiciro mu bihugu byateye imbere ryatangiye, kandi hari ukumenya niba rizakomeza. Uretse igitutu cy'izamuka ry'ibiciro, ibihano biherutse gufatirwa Uburusiya byagize ingaruka ku idorari nk'ifaranga mpuzamahanga. Ibi byombi byagize ingaruka ku izamuka ry'ibiciro by'ibicuruzwa.
Nanone, intego yacu si uguhanura ibiciro by'ibyuma mu gihe kizaza, ahubwo ni ukugaragaza ko ubukungu rusange bwahindutse cyane ugereranije n'uko ibintu byari bimeze hagati ya 2009 na 2020. Ibi bivuze ko FRDs zidashobora gusesengurwa hagamijwe kongera kuzamuka ku giciro cy'ibicuruzwa n'ibikenewe mu myaka icumi ishize.
Twizera ko impinduka eshatu ari ingenzi cyane ku hazaza ha FRD, hatitawe ku mpinduka mu giciro n'ingano isabwa.
Ubwa mbere, FRD yafunguye ikigo gishya cy’ishami ryayo rikata imiyoboro i Hinton, muri Texas. Nk’uko raporo ya 10-Q ya sosiyete yabitangaje mu gihembwe cya gatatu cya 2021 (Ukuboza 2021), ikiguzi cy’ikigo kingana na miliyoni 21 z’amadolari cyakoreshejwe cyangwa cyakusanyijweho miliyoni 13 z’amadolari. Isosiyete ntabwo yatangaje igihe ikigo kizatangirira gukora.
Iyi nyubako nshya izaba ifite imwe mu mashini nini zo gukata ku isi, itazongera umusaruro gusa ahubwo inagura n'ibicuruzwa iyi sosiyete itanga. Iyi nyubako iherereye ku kigo cya Steel Dynamics (STLD), cyakodeshejwe iyi sosiyete ku madolari 1 ku mwaka mu gihe cy'imyaka 99.
Iyi nyubako nshya ishingiye ku bitekerezo bimwe n’ibyari bisanzweho mbere kandi iri hafi cyane y’inganda nini ku buryo idashobora gukora umusaruro udasanzwe kuri iyo nganda.
Ukurikije igihe cy'imyaka 15 cyo kugabanuka kw'agaciro, iyi nyubako nshya izikuba kabiri hafi amafaranga FRD yakoreshaga mu kugabanuka kw'agaciro kugeza kuri miliyoni 3 z'amadolari. Ibi bizaba ari ikibazo kibi niba ibiciro bigarutse ku rugero rwabonetse mu myaka icumi ishize.
Icya kabiri, FRD yatangiye ibikorwa byo kuzitira kuva muri Kamena 2020, nk'uko byatangajwe muri raporo yayo ya FY21 10-K. Mu byo twumva, kuzitira bigira ingaruka zikomeye ku mikorere y'imari, bigatuma gusobanura raporo z'imari bigorana, kandi bisaba imbaraga mu micungire.
FRD ikoresha uburyo bwo kubara ibiti by’ ...
Igihe cyose igikorwa cyo kuzitira ibidukikije kigiye gihura n’igikorwa nyacyo, byose bizagenda neza. Muri iki gihe, inyungu zose n’ibihombo ku bikomoka ku bicuruzwa bivamo ibintu bingana cyangwa bike bingana n’inyungu n’ibihombo ku bucuruzi nyabwo. Abasomyi bashobora kwitoza kugura no kugurisha ibidukikije uko ibiciro bizamuka cyangwa bigabanuka.
Ibibazo bitangira iyo amasosiyete arengeje urugero rw'ubucuruzi butazabaho. Iyo amasezerano y'inyongera agize igihombo, ajyanwa ku nyungu nta muntu umufasha kugira ngo ayasese. Urugero, tuvuge ko isosiyete iteganya kugurisha imigozi 10 bityo ikagurisha amasezerano 10 yishyuwe. Kongera 20% ku giciro cya stop bitera igihombo cya 20% kuri buri masezerano (inyungu ntizitabwaho kugira ngo byorohe). Niba imigozi 10 ikurikira igurishijwe ku giciro kimwe cya stop, nta gihombo kibaho. Ariko, niba isosiyete igurishije imigozi 5 gusa ku giciro cya stop, igomba kwemera igihombo cy'amasezerano asigaye.
Ikibabaje ni uko mu mezi 18 gusa y’ibikorwa byo kuzigama, FRD yabonye igihombo cya miliyoni 10 z’amadolari y’Amerika (ugereranyije n’umutungo wa miliyoni 7 z’amadolari winjiye mu misoro). Ibi ntibiri mu nyungu cyangwa ikiguzi cy’ibicuruzwa byagurishijwe, ahubwo biri mu zindi nyungu (ntibikwiye kwitiranywa n’izindi nyungu zose). Mu bindi bihe, byaba ari ikosa rikomeye kwemera by’umwihariko mu nyandiko z’imari n’umuhate w’ikigo wo kuvugurura politiki yacyo yo kuzigama. Kubera ko FRD yinjije amafaranga menshi muri uyu mwaka kandi ikaba yaratakaje make, FRD ivugwa mu gika kimwe gusa.
Ibigo bikoresha uruzitiro kugira ngo byongere imikorere ndetse rimwe na rimwe bikunguke binyuze mu kugurisha ku giciro cyiza iyo ibicuruzwa bitaboneka. Ariko, twizera ko ingaruka z'inyongera atari ngombwa kandi, nk'uko twabibonye, ​​zishobora gutera igihombo kinini. Iyo bikoreshejwe, uruzitiro rugomba kugira politiki y'ubuziranenge, idatuma ibikorwa byo ruzitiro birenga urugero ruto rw'ibicuruzwa biteganyijwe kugeza igihe ibyo bicuruzwa bizagurishwa neza.
Bitabaye ibyo, ibikorwa byo kuzitira ibidukikije bizagorana cyane iyo ibigo bikeneye ubufasha cyane. Impamvu ni uko ibaruramari ry’ibiti rinanirwa iyo umubare w’ibiti birenza imikorere nyayo, ibyo bikabaho gusa iyo icyifuzo cy’isoko kigabanutse, ibyo bigatuma ibiciro bigabanuka. Kubera iyo mpamvu, ikigo kizaba kiri mu mwanya wo kugabanya inyungu n’inyungu mu gihe kigomba kwishyura ibindi bihombo byo kuzitira ibidukikije.
Amaherezo, kugira ngo igere ku nkunga yo kuzigama, kongera ibisabwa mu bubiko no kubaka uruganda rushya, FRD yasinyanye inguzanyo na JPMorgan Chase (JPM). Muri ubu buryo, FRD ishobora kuguza kugeza kuri miliyoni 70 z'amadolari hashingiwe ku gaciro k'umutungo wayo uriho ubu na EBITDA no kwishyura SOFR + 1.7% ku mafaranga asigaye.
Kugeza mu Ukuboza 2021, isosiyete yari ifite amafaranga angana na miliyoni 15 z'amadolari y'Amerika muri icyo kigo. Iyi sosiyete ntabwo ivuga ku gipimo cya SOFR ikoresha, ariko urugero, igipimo cy'amezi 12 cyari 0.5% mu Ukuboza none ubu ni 1.5%. Birumvikana ko uru rwego rw'imari rukiri ruto, kuko impinduka ya 100 basis point yatuma habaho inyungu y'inyongera ya $150.000. Ariko, mu mezi make ari imbere, urwego rw'imyenda ruzakenera gukurikiranwa neza.
Twamaze kuvuga zimwe mu ngaruka zishobora guterwa n’ibikorwa bya FRD, ariko twifuzaga kubishyira mu gice gitandukanye no kuganiraho byinshi.
Nkuko twabivuze, FRD ifite ubushobozi bwo gukoresha, ibiciro bihoraho, mu myaka icumi ishize, ariko ibyo ntibivuze igihombo kinini ndetse no ku masoko mabi cyane. Hamwe n'uruganda rwiyongereye ruri kubakwa rushobora kongeraho miliyoni 1.5 z'amadolari ku mwaka mu igabanuka ry'agaciro, ibyo bigiye guhinduka. Isosiyete izagomba kubona miliyoni 1.5 z'amadolari ku mwaka mu nyungu zitimukanwa. Izi ngaruka zigira ingaruka ku nyungu z'ibaruramari, ntabwo zigira ingaruka ku nyungu z'amafaranga, kuko uruganda rushobora kwishyurwa amafaranga yose muri uyu mwaka.
Twanavuze ko FRD nta mwenda ifite, bivuze ko nta nyungu y'amafaranga ihari mu kuzamuka cyangwa kugabanuka. Ubu, isosiyete yasinye inguzanyo ijyanye n'umutungo wayo w'amafaranga. Inguzanyo yemerera amasosiyete kuguza kugeza kuri miliyoni 75 z'amadolari ku nyungu zingana na SOFR +1.7%. Kubera ko igipimo cya SOFR ku mwaka kuri iki gihe ari 1.25% (bibazwe hakoreshejwe CME futures, kubera ko SOFR idafite imiterere y'igihe), FRD yishyura $295.000 ku nyungu kuri buri miliyoni 10 z'amadolari yiyongeraho. Kubera ko igipimo cya SOFR cyiyongeraho amanota 100 y'ibanze (1%) ku mwaka, FRD izishyura andi $100.000 y'inyongera. FRD ubu ifitiye miliyoni 15 z'amadolari, bivuze ko inyungu ku mwaka ya $442.000, itari ihari mu mibare y'imyaka icumi ishize.
Ushyize hamwe ayo mafaranga abiri, hamwe n’izamuka rya 1% mu gihe gisigaye cya 2022, isosiyete igomba kubona inyungu y’inyongera ya miliyoni 2 z’amadolari ugereranije n’uko yari imeze mbere y’impinduka ziherutse kubera kuri COVID. Birumvikana ko ibyo ari ukubera ko isosiyete itishyura imyenda yayo cyangwa ngo igurize andi mafaranga.
Hanyuma twavuze ku ngaruka zo kwirinda impanuka, bigoye kubipima ariko bigira ingaruka zikomeye iyo amasosiyete ari mu kaga gakomeye. Ingaruka zihariye z'isosiyete ziterwa ahanini n'umubare w'amasezerano afunguye igihe icyo ari cyo cyose n'uko ibiciro by'ibyuma bigenda. Ariko, igihombo kidasanzwe cya miliyoni 10 z'amadolari cyemejwe muri uyu mwaka kigomba gutuma umushoramari uwo ari we wese ahungabana. Turasaba amasosiyete gushyiraho imipaka yihariye ku bikorwa byayo byo kwirinda impanuka. Iki ni cyo kibazo gikomeye isosiyete ihura nacyo ubu.
Ku bijyanye no gutwika amafaranga, amakuru dufite yo mu gihembwe cya gatatu cya 2021 (Ukuboza 2021) ntabwo ari meza cyane. FRD nta mafaranga menshi ifite, ni miliyoni 3 z'amadolari gusa. Isosiyete yagombaga kwishyura miliyoni 27 z'amadolari mu mafaranga yishyurwa, menshi muri yo akaba yaraturutse mu nyubako yayo nshya i Texas, kandi yari ifite miliyoni 15 z'amadolari ku nguzanyo yayo.
Ariko, FRD yongeye ishoramari ryayo mu bubiko bw'imigabane n'ibikoresho byishyurwa mu mwaka ushize ubwo ibiciro by'ibyuma byazamukaga. Kugeza mu kwezi kwa 21, isosiyete yari ifite agaciro ka miliyoni 83 z'amadolari mu bubiko bw'imigabane na miliyoni 26 z'amadolari mu bikoresho byishyurwa. Mu gihe isosiyete igurisha bimwe mu bikoresho, igomba kubona amafaranga. Niba icyifuzo kigabanuka cyane ku buryo ibikoresho bya FRD bitangiye kugabanuka, isosiyete ishobora kuguza amafaranga menshi ku nguzanyo ya JPMorgan, kugeza kuri miliyoni 75 z'amadolari. Birumvikana ko ibi bizatwara amafaranga menshi, ku gipimo cy'ubu cya miliyoni 2.2 z'amadolari ku mwaka. Iki ni kimwe mu ngingo z'ingenzi zo gusuzuma igihe ibisubizo bishya bizagaragara muri Mata.
Amaherezo, FRD ni imigabane igurishwa ku giciro gito, ifite ingano y’imigabane igera ku 5.000 ku munsi. Imigabane ifite kandi imigabane isabwa/igurishwa ya 3.5%, ifatwa nk'aho iri hejuru. Ibyo ni ibintu abashoramari bagomba kuzirikana, ariko si buri wese ubibona nk'ingaruka.
Mu bitekerezo byacu, imyaka icumi ishize igaragaza ibidukikije bibi ku bahanga mu by’ubucuruzi, cyane cyane inganda z’ibyuma zo muri Amerika. Muri iki gihe, ubushobozi bwa FRD bwo kunguka inyungu ku mpuzandengo y’amafaranga angana na miliyoni 2.8 z’amadolari buri mwaka ni ikimenyetso cyiza.
Birumvikana ko nubwo twarebye urwego rw'ibiciro byo mu myaka icumi ishize, tudashobora guteganya inyungu imwe kuri FRD bitewe n'impinduka zikomeye mu ishoramari ry'imari n'imigabane no mu bikorwa byo kuzigama. Ibyo bivuzwe, nubwo twatekereza ku kugaruka ku mimerere yabanje, ibyago by'ikigo birarushaho kwiyongera.