Friedman Industries (NYSE:FRD) jẹ́ ẹ̀rọ ìṣiṣẹ́ coil tí a fi gbóná yípo. Ilé-iṣẹ́ náà ń ra coils láti ọ̀dọ̀ àwọn olùpèsè ńláńlá, ó sì ń ṣe àtúnṣe wọn fún títà síwájú sí i fún àwọn oníbàárà tàbí àwọn oníṣòwò.
Ilé-iṣẹ́ náà ti ṣe àgbékalẹ̀ ìnáwó àti ìṣiṣẹ́ kí ó má ​​baà ní ipa búburú lórí rẹ̀ nítorí ìdínkù iṣẹ́ náà. Ní gidi, ọdún mẹ́wàá láàárín òpin ìṣòro owó àti ìbẹ̀rẹ̀ ìṣòro COVID kò dára tó bẹ́ẹ̀ fún àwọn ọjà lápapọ̀, ṣùgbọ́n owó tí ilé-iṣẹ́ náà ń gbà lápapọ̀ jẹ́ $2.8 mílíọ̀nù.
Àwọn ohun tí a kó jọ ní FRD ti ní ìbáṣepọ̀ pẹ̀lú iye owó irin nígbà gbogbo, nítorí pé iye owó irin tí ó ga jùlọ túmọ̀ sí èrè gíga àti àìní ìbéèrè fún àwọn ọjà FRD tí ó pọ̀ sí i. Iye owó irin tí ó kẹ́yìn tí ó bàjẹ́ ní oṣù 12 sẹ́yìn kò yàtọ̀ sí èyí.
Iyatọ akoko yii ni pe ayika eto-ọrọ aje le ti yipada, eyiti o fihan pe iye owo awọn ọja ga ni apapọ ju ti o ti ri ni ọdun mẹwa to kọja lọ. Ni afikun, FRD n mu iṣelọpọ pọ si nipa kikọ awọn ile-iṣẹ tuntun ati pe o ti bẹrẹ si ni aabo diẹ ninu awọn iṣowo rẹ, pẹlu awọn abajade oriṣiriṣi.
Àwọn àyípadà wọ̀nyí lè fihàn pé FRD yóò lè jèrè púpọ̀ sí i ní ọdún mẹ́wàá tó ń bọ̀ ju bí ó ti ṣe ní ìgbà àtijọ́ lọ, nítorí náà, yóò fi ìdí iye owó ìpín rẹ̀ lọ́wọ́lọ́wọ́ múlẹ̀. Síbẹ̀síbẹ̀, a kò tí ì yanjú àìdánilójú náà, a sì gbàgbọ́ pé ọjà tí ó ní ìwífún tí ó wà níbẹ̀ wọ́n.
Àkíyèsí: Àyàfi tí a bá sọ pé ó yàtọ̀ sí èyí, gbogbo ìwífún ni a rí láti inú àwọn ìforúkọsílẹ̀ SEC ti FRD. Ọdún ìṣúná owó FRD yóò parí ní ọjọ́ kọkànlélọ́gbọ̀n oṣù kẹta, nítorí náà nínú ìròyìn 10-K rẹ̀, ọdún ìṣúná owó lọ́wọ́lọ́wọ́ tọ́ka sí ọdún ìṣúná owó tí ó kọjá, àti nínú ìròyìn 10-Q rẹ̀, ọdún ìṣúná owó lọ́wọ́lọ́wọ́ tọ́ka sí ọdún ìṣúná owó lọ́wọ́lọ́wọ́.
Ìwádìí èyíkéyìí nípa ilé-iṣẹ́ kan tí ó dojúkọ àwọn ọjà onípele tàbí àwọn ọjà tí ó jọmọ́ kò lè yọ ipò ọrọ̀-ajé tí ilé-iṣẹ́ náà ń ṣiṣẹ́ kúrò. Ní gbogbogbòò, a fẹ́ràn ọ̀nà ìṣàyẹ̀wò láti ìsàlẹ̀ sí òkè, ṣùgbọ́n nínú irú ilé-iṣẹ́ yìí, ọ̀nà láti òkè sí ìsàlẹ̀ kò ṣeé yẹ̀ sílẹ̀.
A fojusi akoko lati Oṣu Kẹfa ọdun 2009 si Oṣu Kẹta ọdun 2020. Gẹgẹ bi a ti mọ, akoko naa, botilẹjẹpe ko jẹ kanna, ni a samisi nipasẹ idinku awọn idiyele ọja, paapaa awọn idiyele agbara, awọn oṣuwọn iwulo ti o dinku, ati awọn eto imulo imugboroosi owo ati iṣọpọ iṣowo agbaye.
Àtẹ ìsàlẹ̀ yìí fi iye owó HRC1 hàn, àdéhùn ọjọ́ iwájú oníná tí FRD ń pèsè ní pàtàkì. Gẹ́gẹ́ bí a ti lè rí i, àkókò tí a pinnu láti ṣàyẹ̀wò àwọn iye owó tí a bò láti $375 sí $900 fún tọ́ọ̀nù kan. Ó hàn gbangba láti inú àtẹ náà pé ìgbésẹ̀ iye owó lẹ́yìn oṣù kẹta ọdún 2020 ti yàtọ̀ pátápátá.
FRD jẹ́ ẹ̀rọ isise tí ó wà ní ìsàlẹ̀, èyí tí ó túmọ̀ sí wípé ó jẹ́ ẹ̀rọ isise tí ó súnmọ́ oníbàárà ìkẹyìn ti ọjà irin náà. FRD máa ń ra àwọn coils gbígbóná tí a fi ń yípo ní ọ̀pọ̀lọpọ̀ láti ọ̀dọ̀ àwọn ilé iṣẹ́ ńláńlá, èyí tí a máa ń gé, tí a máa ń ṣe àwòkọ́ṣe tàbí tí a tún tà gẹ́gẹ́ bí ó ti rí fún àwọn oníbàárà tàbí àwọn oníṣòwò.
Ilé-iṣẹ́ náà ní àwọn ohun èlò ìṣiṣẹ́ mẹ́ta lọ́wọ́lọ́wọ́ ní Decatur, Alabama; Lone Star, Texas; àti Hickman, Arkansas. Àwọn ilé-iṣẹ́ Alabama àti Arkansas ni a yà sọ́tọ̀ fún gígé coil, nígbà tí ilé-iṣẹ́ Texas jẹ́ ti a yà sọ́tọ̀ fún ṣíṣe coils sínú tubes.
Wíwá Google Maps ní ṣókí fún gbogbo ilé iṣẹ́ fihàn pé gbogbo àwọn ilé iṣẹ́ mẹ́tẹ̀ẹ̀ta náà wà nítòsí àwọn ilé iṣẹ́ ńláńlá tí ó jẹ́ ti àwọn ilé iṣẹ́ tí a mọ̀ dáadáa nínú iṣẹ́ náà. Ilé iṣẹ́ Lone Star wà nítòsí ilé iṣẹ́ ọjà onígun mẹ́rin ti US Steel (X). Àwọn ilé iṣẹ́ Decatur àti Hickman wà nítòsí ilé iṣẹ́ Nucor (NUE) gan-an.
Ipo jẹ pataki ninu iye owo ati titaja, nitori pe eto-iṣẹ ṣe ipa pataki ninu awọn ọja irin, nitorinaa ifọkansi sanwo. Awọn ọlọ nla le ma ni anfani lati ṣe ilana irin ti o baamu awọn alaye alabara opin, tabi o le dojukọ lori ṣiṣeto awọn apakan diẹ ti ọja naa, ti o fi awọn ọlọ kekere bii FRD silẹ lati ṣakoso iyoku.
Gẹ́gẹ́ bí o ṣe lè rí i nínú àtẹ ìsàlẹ̀ yìí, láàárín ọdún mẹ́wàá tó kọjá, èrè gbogbogbòò ti FRD àti èrè iṣẹ́ rẹ̀ ti lọ ní ìbámu pẹ̀lú iye owó irin (àtẹ ìtajà rẹ̀ wà ní apá tó ṣáájú), gẹ́gẹ́ bí ilé-iṣẹ́ mìíràn tó ń ṣiṣẹ́ nínú àwọn ọjà.
Àkọ́kọ́, àwọn àkókò díẹ̀ ló wà tí omi máa ń ba FRD. Lọ́pọ̀ ìgbà, agbára ìṣiṣẹ́ jẹ́ ìṣòro fún àwọn ilé-iṣẹ́ tó ní dúkìá púpọ̀. Àwọn owó tí kò ṣe é ṣe tí àwọn ilé-iṣẹ́ ń ná máa ń mú kí àwọn àyípadà kékeré nínú owó tí wọ́n ń gbà tàbí èrè gbogbogbò ní ipa ńlá lórí owó tí wọ́n ń gbà.
Gẹ́gẹ́ bí àtẹ ìsàlẹ̀ yìí ṣe fihàn, FRD kò sá fún òtítọ́ yìí, ìṣípò nínú owó tí wọ́n ń gbà sì ń pọ̀ sí i bí àkọsílẹ̀ owó tí wọ́n ń gbà ṣe ń dínkù. Ohun pàtàkì nípa FRD ni pé kì í pàdánù owó púpọ̀ nígbà tí iye owó àwọn ọjà rẹ̀ bá dínkù. Bí ó tilẹ̀ jẹ́ pé, bó tilẹ̀ jẹ́ pé agbára ìṣiṣẹ́ ní ipa lórí FRD, ó lè dènà ìṣòro iṣẹ́.
Apá kejì tó dùn mọ́ni ni pé owó oṣù tí FRD ń gbà lápapọ̀ fún àkókò náà jẹ́ $4.1 mílíọ̀nù. Owó oṣù tí FRD ń gbà lápapọ̀ fún àkókò náà jẹ́ $2.8 mílíọ̀nù, tàbí 70% owó oṣù tí wọ́n ń gbà. Ìyàtọ̀ kan ṣoṣo tó wà láàárín owó oṣù tí FRD ń gbà àti owó oṣù tí wọ́n ń gbà ni owó oṣù 30%. Èyí túmọ̀ sí pé owó oṣù tàbí owó míìrán kò pọ̀ tó ilé-iṣẹ́ náà, ní ọwọ́ kejì ẹ̀wẹ̀, ó ń dín owó ìnáwó kù (nínú ọ̀ràn owó yìí). Èyí jẹ́ nítorí pé FRD kò ní gbèsè owó ní àsìkò yìí.
Níkẹyìn, iye owó tí a ń ná láti inú owó ọdọọdún àti ìsanwó owó tí a ń ná láti inú owó orí kò yàtọ̀ sí iye owó orí tí a ń ná ní àkókò tí a ń sanwó fún. Èyí fún wa ní ìgbẹ́kẹ̀lé pé ilé-iṣẹ́ náà kò tíì ṣe ìròyìn èké nípa iye owó orí rẹ̀, nítorí náà ó ń lo owó orí láti mú kí èrè wọn sunwọ̀n sí i nípasẹ̀ ìṣirò owó.
A mọ̀ pé ìnáwó olówó àti ìnáwó ti mú kí FRD ní èrè ní àkókò ìṣòro fún ilé iṣẹ́ irin. Èyí jẹ́ ohun pàtàkì tó ń fúnni ní ìfọ̀kànbalẹ̀ nígbà tí a bá ń ronú nípa FRD.
Ète ìṣàyẹ̀wò yìí kìí ṣe láti sọ àsọtẹ́lẹ̀ ohun tí yóò ṣẹlẹ̀ sí àwọn ohun tí a kò lè sọ tẹ́lẹ̀ bí iye owó ọjà, ìwọ̀n èlé àti ìṣòwò àgbáyé.
Sibẹsibẹ, a fẹ lati tọka si pe ayika ti a wa ninu ati ayika ti o ṣeeṣe ki o dagbasoke ni ọdun mẹwa to nbo ti fihan awọn abuda ti o yatọ pupọ ni akawe si ipo ti o wa ni ọdun mẹwa sẹhin.
Nínú òye wa, bó tilẹ̀ jẹ́ pé a ń sọ̀rọ̀ nípa àwọn ìdàgbàsókè tí kò tíì ṣe kedere, àwọn nǹkan mẹ́ta náà yàtọ̀ síra gan-an.
Àkọ́kọ́, ó dà bíi pé ayé kò fẹ́ kí àwọn ènìyàn máa bá ìṣòwò kárí ayé lò pọ̀ sí i. Èyí burú fún ọrọ̀ ajé gbogbogbò, ṣùgbọ́n ó dára fún àwọn olùpèsè ọjà tí ìdíje kárí ayé kò ní ipa kankan lórí. Èyí jẹ́ àǹfààní fún àwọn olùṣe irin ní Amẹ́ríkà, tí wọ́n ń jìyà ìdíje owó pọ́ọ́kú, pàápàá jùlọ láti China. Dájúdájú, ìdínkù nínú ìbéèrè tí ìṣòwò fà tún ti ní ipa búburú lórí ìbéèrè irin.
Èkejì, àwọn ilé ìfowópamọ́ àárín gbùngbùn ní àwọn orílẹ̀-èdè tó ti gòkè àgbà ti kọ àwọn ìlànà owó ìdàgbàsókè tí wọ́n ti gbé kalẹ̀ ní ọdún mẹ́wàá tó kọjá sílẹ̀. A kò dá wa lójú ohun tí ipa tí wọ́n lè ní lórí iye owó ọjà lè ní.
Ẹ̀kẹta, àti ní ìsopọ̀ pẹ̀lú àwọn méjì tó kù, ìfàsẹ́yìn owó ní àwọn ọrọ̀ ajé tó ti gòkè àgbà ti bẹ̀rẹ̀, àti pé ìdánilójú wà nípa bóyá yóò máa bá a lọ. Yàtọ̀ sí ìfúnpọ̀ owó, àwọn ìjìyà tí a ṣẹ̀ṣẹ̀ ṣe sí Rọ́síà tún ti ní ipa lórí ipò dọ́là gẹ́gẹ́ bí owó ìpamọ́ kárí ayé. Àwọn ìdàgbàsókè méjèèjì yìí ti ní ipa gíga lórí iye owó ọjà.
Lẹ́ẹ̀kan sí i, èrò wa kì í ṣe láti sọ àsọtẹ́lẹ̀ iye owó irin lọ́jọ́ iwájú, ṣùgbọ́n láti fihàn pé ọrọ̀ ajé macro ti yípadà ní pàtàkì ní ìfiwéra pẹ̀lú ipò láàárín ọdún 2009 sí 2020. Èyí túmọ̀ sí wípé a kò le ṣàyẹ̀wò àwọn FRD pẹ̀lú èrò láti padà sí iye owó ọjà àti ìbéèrè láàárín ọdún mẹ́wàá tó kọjá.
A gbagbọ pe awọn iyipada mẹta ṣe pataki pataki fun ọjọ iwaju ti FRD, laisi awọn iyipada ninu idiyele ati iye ti a beere.
Àkọ́kọ́, FRD ṣí ilé iṣẹ́ tuntun kan fún ẹ̀ka ìgé coil rẹ̀ ní Hinton, Texas. Gẹ́gẹ́ bí ìròyìn 10-Q ilé iṣẹ́ náà fún ìdá mẹ́ta ọdún 2021 (Oṣù Kejìlá ọdún 2021), àpapọ̀ iye owó ilé iṣẹ́ náà tó jẹ́ $21 mílíọ̀nù ni wọ́n ná tàbí tí wọ́n kó jọ ní $13 mílíọ̀nù. Ilé iṣẹ́ náà kò tíì kéde ìgbà tí ilé iṣẹ́ náà yóò bẹ̀rẹ̀ sí ṣiṣẹ́.
Ilé tuntun náà yóò ní ọ̀kan lára ​​àwọn ẹ̀rọ gígé tó tóbi jùlọ ní àgbáyé, kìí ṣe iṣẹ́ ìṣẹ̀dá nìkan ni yóò tún mú kí ọjà tí ilé-iṣẹ́ náà ń fúnni pọ̀ sí i. Ilé-iṣẹ́ náà wà ní ọgbà Steel Dynamics (STLD), èyí tí wọ́n yá fún ilé-iṣẹ́ náà fún $1 lọ́dún fún ọdún 99.
Ilé tuntun yìí fẹ̀ sí i lórí ìmọ̀ ọgbọ́n kan náà ti ilé iṣẹ́ àtijọ́, ó sì wà nítòsí ilé iṣẹ́ ńlá kan láti ṣe iṣẹ́ tí ó ṣe pàtó fún ilé iṣẹ́ náà.
Ní gbígbé àsìkò ìdínkù owó ọdún mẹ́ẹ̀ẹ́dógún yẹ̀wò, ibi tuntun náà yóò fẹ́rẹ̀ jẹ́ ìlọ́po méjì iye owó ìdínkù owó tí FRD ń ná lọ́wọ́lọ́wọ́ sí $3 mílíọ̀nù. Èyí yóò jẹ́ ohun búburú tí iye owó bá padà sí ìwọ̀n tí a rí ní ọdún mẹ́wàá tó kọjá.
Èkejì, FRD ti bẹ̀rẹ̀ sí í ṣe àwọn iṣẹ́ ààbò láti oṣù kẹfà ọdún 2020, gẹ́gẹ́ bí a ti kéde rẹ̀ nínú ìròyìn 10-K ti FY21. Ní òye wa, ààbò ààbò mú ewu owó ńlá wá sí àwọn iṣẹ́, ó mú kí ìtumọ̀ àwọn àkọsílẹ̀ owó ṣòro sí i, ó sì nílò ìsapá ìṣàkóso.
FRD lo iṣiro hedge fun awọn iṣẹ hedge rẹ̀, eyiti o fun laaye lati da idanimọ awọn ere ati awọn adanu lori awọn derivatives duro titi iṣẹ hedge naa, ti o ba waye, yoo waye. Fun apẹẹrẹ, ki a sọ pe FRD ta adehun ti a ti san owo fun HRC ti a ti pari laarin oṣu mẹfa fun $100. Ni ọjọ ti a ba ti pari adehun naa, idiyele aaye naa jẹ $50. Ile-iṣẹ naa lẹhinna forukọsilẹ $50 ni awọn ohun-ini derivative lati ọja si ọja ati $50 ni awọn ere derivative ti a ko ti pari ni awọn owo-wiwọle apapọ miiran. Iṣowo gidi ti hedge naa waye ni ọjọ kanna ni idiyele aaye ti $50, ati pe ere OCI lẹhinna yipada si owo-wiwọle apapọ fun ọdun naa nipa fifi $50 kun ninu tita.
Níwọ́n ìgbà tí iṣẹ́ ìdènà kọ̀ọ̀kan bá iṣẹ́ gidi mu, ohun gbogbo yóò ṣiṣẹ́ dáadáa. Nínú ọ̀ràn yìí, gbogbo èrè àti àdánù lórí àwọn ohun èlò ìtọ́sọ́nà ni a máa dínkù sí i nípa èrè àti àdánù lórí ìṣòwò gidi. Àwọn òǹkàwé lè ṣe àṣà ríra àti títà ààbò bí owó ṣe ń pọ̀ sí i tàbí tí wọ́n ń wó lulẹ̀.
Àwọn ìṣòro bẹ̀rẹ̀ nígbà tí àwọn ilé-iṣẹ́ bá ṣe àṣejù lórí iṣẹ́ tí kò ní ṣẹlẹ̀. Tí àdéhùn ìyípadà bá fa àdánù, a máa gbé e lọ sí èrè àpapọ̀ láìsí ohun tí ó jọra láti fagilé rẹ̀. Fún àpẹẹrẹ, ká sọ pé ilé-iṣẹ́ kan gbèrò láti ta àwọn coils mẹ́wàá, nítorí náà ó ta àwọn àdéhùn mẹ́wàá tí a san owó fún. Ìbísí 20% nínú iye owó ibi tí a san yọrí sí àdánù 20% fún àdéhùn kọ̀ọ̀kan (a kò kà leverage sí bí ó ti rọrùn). Tí a bá ta àwọn coils mẹ́wàá tí ó tẹ̀lé e ní iye owó ibi kan náà, kò sí àdánù. Síbẹ̀síbẹ̀, tí ilé-iṣẹ́ náà bá parí sí títà coils márùn-ún nìkan ní iye owó ibi tí a san, ó gbọ́dọ̀ mọ̀ pé àdánù àwọn àdéhùn tí ó kù ti pàdánù.
Ó bani nínú jẹ́ pé, láàárín oṣù mẹ́jọ péré tí FRD ti ń ṣiṣẹ́ àbò, ó ti rí àdánù tó ju $10 mílíọ̀nù lọ (tí a bá ronú nípa $7 mílíọ̀nù nínú àwọn dúkìá owó orí tí a ń rí). Àwọn wọ̀nyí kò sí nínú owó tí a ń gbà tàbí iye owó tí a ń tà, ṣùgbọ́n a fi kún owó tí a ń rí nínú owó mìíràn (kí a má ṣe da wọ́n pọ̀ mọ́ owó tí a ń gbà). Ní ​​irú ọ̀ràn mìíràn, yóò jẹ́ àṣìṣe búburú láti mọ̀ ní pàtó nínú àwọn àkọsílẹ̀ ìṣúná owó àti ìdúróṣinṣin ilé-iṣẹ́ náà láti ṣe àtúnṣe sí ìlànà àbò rẹ̀. Nítorí pé FRD ti rí owó púpọ̀ ní ọdún yìí tí ó sì ti pàdánù díẹ̀, a mẹ́nu ba FRD nínú ìpínrọ̀ kan ṣoṣo.
Àwọn ilé-iṣẹ́ máa ń lo ẹ̀rọ ààbò láti mú kí iṣẹ́ wọn sunwọ̀n síi, nígbà míìrán wọ́n sì máa ń jèrè nípa títà ní owó tó dára jù nígbà tí ọjà náà kò bá sí. Síbẹ̀síbẹ̀, a gbàgbọ́ pé ewu afikún náà kò pọndandan, gẹ́gẹ́ bí a ti rí i, ó lè fa àdánù ńlá. Tí a bá lò ó, iṣẹ́ ààbò gbọ́dọ̀ ní ìlànà ààlà tó wọ́pọ̀, kí ó má ​​baà jẹ́ kí iṣẹ́ ààbò kọjá ààlà ìsọtẹ́lẹ̀ títà títí tí títà wọ̀nyẹn yóò fi dájú.
Bí bẹ́ẹ̀ kọ́, iṣẹ́ ìdènà yóò gba ìkọlù ńlá nígbà tí àwọn ilé-iṣẹ́ bá nílò ìrànlọ́wọ́ jùlọ. Ìdí ni pé ìṣirò owó ìdènà yóò kùnà nígbà tí iye àwọn ìdènà bá ju iṣẹ́ gidi lọ, èyí tí ó máa ń ṣẹlẹ̀ nígbà tí ìbéèrè ọjà bá dínkù, èyí tí ó tún máa ń fa kí iye owó ibi bàjẹ́. Nítorí náà, ilé-iṣẹ́ náà yóò wà ní ipò tí owó tí ń wọlé àti èrè yóò dínkù nígbà tí ó bá ní láti san án padà fún àwọn àdánù ìdènà afikún.
Níkẹyìn, láti fi owó fún ìdókòwò, àìní ọjà tó pọ̀ sí i àti kíkọ́ ilé iṣẹ́ tuntun kan, FRD ti fọwọ́ sí ibi ìfowópamọ́ pẹ̀lú JPMorgan Chase (JPM). Lábẹ́ ìlànà yìí, FRD lè yá owó tó tó $70 mílíọ̀nù ní ìbámu pẹ̀lú iye dúkìá rẹ̀ lọ́wọ́lọ́wọ́ àti EBITDA kí ó sì san SOFR + 1.7% lórí iye owó tó kù.
Ní oṣù Kejìlá ọdún 2021, ilé-iṣẹ́ náà ní ìwọ́ntúnwọ̀nsí tó jẹ́ $15 mílíọ̀nù ní ilé-iṣẹ́ náà. Ilé-iṣẹ́ náà kò mẹ́nu ba ìwọ̀n SOFR tí wọ́n ń lò, ṣùgbọ́n fún àpẹẹrẹ, ìwọ̀n oṣù 12 jẹ́ 0.5% ní oṣù Kejìlá ó sì ti di 1.5%. Dájúdájú, ìpele ìnáwó yìí ṣì kéré, nítorí pé ìyípadà 100 point basis point yóò yọrí sí ìnáwó èlé afikún ti $150,000. Síbẹ̀síbẹ̀, láàárín oṣù díẹ̀ tí ń bọ̀, a gbọ́dọ̀ máa kíyèsí àwọn ìwọ̀n gbèsè náà dáadáa.
A ti mẹnuba diẹ ninu awọn ewu ti o wa lẹhin awọn iṣẹ FRD, ṣugbọn a fẹ lati fi wọn han ni apakan lọtọ ki a si jiroro diẹ sii.
Gẹ́gẹ́ bí a ti sọ, FRD ní agbára ìṣiṣẹ́, iye owó tí a ti ṣètò tẹ́lẹ̀, láàárín ọdún mẹ́wàá tó kọjá, ṣùgbọ́n èyí kò túmọ̀ sí àdánù ńlá ní àwọn ọjà tó burú jùlọ pàápàá. Pẹ̀lú ilé iṣẹ́ mìíràn tí wọ́n ń kọ́ lọ́wọ́lọ́wọ́ báyìí tí ó lè fi $1.5 mílíọ̀nù kún iye owó tí wọ́n ń ná lọ́dún, ìyẹn yóò yípadà. Ilé iṣẹ́ náà yóò ní láti wá pẹ̀lú $1.5 mílíọ̀nù owó tí wọ́n ń gbà lọ́dún láìsí iye owó tí ó yàtọ̀. Ewu yìí ní ipa lórí èrè ìṣirò, kìí ṣe èrè owó, nítorí pé ó ṣeé ṣe kí wọ́n san gbogbo owó ilé iṣẹ́ náà fún ọdún yìí.
A tún mẹ́nu ba pé FRD kò ní gbèsè kankan, èyí tí ó túmọ̀ sí pé kò sí owó tí a lè fi pamọ́ tàbí tí a lè fi pamọ́. Nísinsìnyí, ilé-iṣẹ́ náà ti fọwọ́ sí ètò gbèsè kan tí ó so mọ́ àwọn ohun ìní rẹ̀. Ìlà gbèsè náà fún àwọn ilé-iṣẹ́ láyè láti yá owó tó tó $75 mílíọ̀nù ní ìwọ̀n èlé tí ó dọ́gba pẹ̀lú SOFR +1.7%. Níwọ̀n ìgbà tí ìwọ̀n SOFR ọdọọdún ní àkókò yìí jẹ́ 1.25% (tí a ṣírò nípa lílo ọjọ́ iwájú CME, nítorí pé SOFR kò tíì ní ètò ìgbà), FRD san $295,000 nínú èlé fún gbogbo $10 mílíọ̀nù tí a yá. Bí ìwọ̀n SOFR ṣe ń pọ̀ sí i ní 100 basis points (1%) lọ́dún, FRD yóò san $100,000 afikún. FRD ní gbèsè $15 mílíọ̀nù lọ́wọ́lọ́wọ́, èyí tí ó túmọ̀ sí owó èlé ọdọọdún ti $442,000, èyí tí kò sí nínú àwọn ìṣirò ọdún mẹ́wàá sẹ́yìn.
Ní fífi àwọn owó méjì náà papọ̀, àti ìdàgbàsókè owó 1% fún ìyókù ọdún 2022, ilé-iṣẹ́ náà yóò ní láti wá pẹ̀lú èrè iṣẹ́ tí ó tó $2 mílíọ̀nù ní ìfiwéra pẹ̀lú ohun tí ó jẹ́ ṣáájú àwọn àyípadà tuntun sí COVID. Dájúdájú, èyí jẹ́ nítorí pé ilé-iṣẹ́ náà kò san gbèsè rẹ̀ tàbí yá owó púpọ̀ sí i.
Lẹ́yìn náà, a mẹ́nu ba ewu ààbò, èyí tí ó ṣòro láti wọ̀n ṣùgbọ́n ó gba ìkọlù ńlá nígbà tí àwọn ilé-iṣẹ́ bá jẹ́ aláìlera jùlọ. Ewu pàtó ilé-iṣẹ́ kan sinmi lórí iye àwọn àdéhùn tí ó ṣí sílẹ̀ ní àkókò kan àti bí iye owó irin ṣe ń lọ. Síbẹ̀síbẹ̀, àdánù tí kò ṣeé díwọ̀n ti $10 mílíọ̀nù tí a fìdí rẹ̀ múlẹ̀ ní ọdún yìí yẹ kí ó mú kí ẹ̀rù ba gbogbo olùdókòwò. A gbani nímọ̀ràn pé kí àwọn ilé-iṣẹ́ ṣètò àwọn ààlà ìlànà pàtó lórí àwọn ìgbòkègbodò ààbò wọn. Èyí ni ewu tí ó tóbi jùlọ tí ó dojúkọ ilé-iṣẹ́ náà ní báyìí.
Nípa ìnáwó tí a kó jọ, ìwífún tí a ní láti ìdá mẹ́ta ọdún 2021 (Oṣù Kejìlá ọdún 2021) kò dára púpọ̀. FRD kò ní owó púpọ̀, ó kàn jẹ́ $3 mílíọ̀nù. Ilé-iṣẹ́ náà ní láti san owó tí ó tó $27 mílíọ̀nù, èyí tí ọ̀pọ̀lọpọ̀ rẹ̀ wá láti ilé-iṣẹ́ tuntun rẹ̀ ní Texas, ó sì ní $15 mílíọ̀nù tí ó kù lórí ìlà gbèsè rẹ̀ tí ó tayọ.
Sibẹsibẹ, FRD tun mu idoko-owo rẹ pọ si ninu akojopo ati awọn ohun ti a gba wọle lakoko ọdun bi iye owo irin ti n pọ si. Ni ọdun 3Q21, ile-iṣẹ naa ni igbasilẹ $83 milionu ninu akojo oja ati $26 milionu ninu awọn ohun ti a gba wọle. Bi ile-iṣẹ naa ṣe n ta diẹ ninu awọn ohun ti a gba wọle, o yẹ ki o gba owo. Ti ibeere ba dinku pupọ ti akojo oja FRD bẹrẹ si dinku, ile-iṣẹ naa le ya diẹ sii lati laini kirẹditi JPMorgan, titi di $75 milionu. Dajudaju, eyi yoo fa iye owo inawo nla, ni oṣuwọn lọwọlọwọ ti $2.2 milionu fun ọdun kan. Eyi jẹ ọkan ninu awọn aaye pataki lati ṣe ayẹwo nigbati awọn abajade tuntun ba jade ni akoko kan ni Oṣu Kẹrin.
Níkẹyìn, FRD jẹ́ ọjà tí a ń tà ní ìwọ̀nba, pẹ̀lú iye owó ojoojúmọ́ tó tó ẹgbẹ̀rún márùn-ún (5,000) ìpín. Ìpín náà tún ní ìpínkiri ìbéèrè/ìdásílẹ̀ tó tó 3.5%, èyí tí a kà sí gíga. Ìyẹn jẹ́ ohun tí àwọn olùdókòwò gbọ́dọ̀ fi sọ́kàn, ṣùgbọ́n kì í ṣe gbogbo ènìyàn ló rí i gẹ́gẹ́ bí ewu.
Ní ojú ìwòye wa, ọdún mẹ́wàá tó kọjá fi hàn pé àyíká tí kò dára fún àwọn olùpèsè ọjà, pàápàá jùlọ ilé iṣẹ́ irin ní Amẹ́ríkà. Nínú ọ̀ràn yìí, agbára FRD láti mú èrè wá pẹ̀lú àpapọ̀ owó tí ó ń wọlé lọ́dọọdún tí ó jẹ́ $2.8 mílíọ̀nù jẹ́ àmì rere.
Dájúdájú, bí a tilẹ̀ ronú nípa iye owó tí a rí ní ọdún mẹ́wàá sẹ́yìn, a kò lè sọ àsọtẹ́lẹ̀ owó tí a ń gbà fún FRD nítorí àwọn ìyípadà pàtàkì nínú ìdókòwò olówó àti iṣẹ́ ààbò. Bí ó tilẹ̀ jẹ́ pé, bí a tilẹ̀ ronú nípa ìpadà sí ipò tí ó ti wà tẹ́lẹ̀, ewu ilé-iṣẹ́ náà yóò pọ̀ sí i.