Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) là một công ty sản xuất kết cấu thép quy mô lớn. Công ty hoạt động trong một thị trường không tạo ra lợi nhuận khổng lồ hay ý tưởng tăng trưởng đột phá, và nhiều người có thể thấy nó nhàm chán. Nhưng họ vẫn kiếm được tiền và có một hoạt động kinh doanh ổn định và dễ dự đoán. Đây là những công ty mà tôi ưa thích, và bạn có thể chắc chắn rằng một số nhà đầu tư không chú ý đến phân khúc thị trường này. Công ty đã phải vật lộn để trả nợ, nhưng hiện tại họ không còn nợ và có hạn mức tín dụng chưa sử dụng hoàn toàn trị giá 400 triệu đô la, giúp họ rất linh hoạt nếu có mục tiêu mua lại xuất hiện và công ty có thể hành động nhanh chóng. Ngay cả khi không có bất kỳ thương vụ mua lại nào để thúc đẩy tăng trưởng, công ty vẫn có dòng tiền tự do khổng lồ và đã tăng trưởng trong nhiều năm, một xu hướng có vẻ sẽ tiếp tục trong tương lai. Thị trường dường như không đánh giá cao công ty, và sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm gần đây dường như nói lên nhiều điều hơn.
“Công ty Mueller Industries, Inc. sản xuất và bán các sản phẩm bằng đồng, thau, nhôm và nhựa tại Mỹ, Anh, Canada, Hàn Quốc, Trung Đông, Trung Quốc và Mexico. Công ty hoạt động trong ba phân khúc: hệ thống đường ống, kim loại công nghiệp và điều hòa không khí. Phân khúc Hệ thống Đường ống cung cấp ống đồng, phụ kiện, bộ dụng cụ và phụ kiện đường ống, ống PEX và hệ thống sưởi bức xạ, cũng như các phụ kiện liên quan đến hệ thống ống nước và dụng cụ ép phun nhựa và vật tư ống nước. Phân khúc này bán sản phẩm của mình cho các nhà bán buôn trong thị trường hệ thống ống nước và điện lạnh, nhà phân phối xe gia dụng và xe giải trí, nhà bán lẻ vật liệu xây dựng và nhà sản xuất thiết bị điều hòa không khí gốc (OEM). Phân khúc Kim loại Công nghiệp sản xuất thanh đồng thau, đồng đỏ và hợp kim đồng, đồng thau cho ống, van và phụ kiện; sản phẩm nhôm và đồng định hình nguội; gia công nhôm, thép, đồng thau và gang đúc và đúc; sản phẩm rèn làm từ đồng thau và nhôm; van làm từ đồng thau, nhôm và thép không gỉ; giải pháp điều khiển chất lỏng và nhà sản xuất thiết bị gốc của hệ thống khí đốt được lắp ráp cho thị trường công nghiệp, kiến ​​trúc, HVAC, hệ thống ống nước và điện lạnh. Phân khúc Điều hòa không khí cung cấp van, tấm chắn và đồng thau cho nhiều OEM trong thị trường HVAC và điện lạnh thương mại. Phụ kiện; Linh kiện và phụ kiện điện áp cao cho…” Các thị trường điều hòa không khí và làm lạnh; bộ trao đổi nhiệt đồng trục và ống xoắn cho HVAC, địa nhiệt, làm lạnh, bơm nhiệt bể bơi, đóng tàu, máy làm đá, nồi hơi thương mại và thị trường thu hồi nhiệt; hệ thống HVAC linh hoạt cách nhiệt; ống góp hàn, ống góp và cụm phân phối. Công ty được thành lập năm 1917 và có trụ sở chính tại Collierville, Tennessee.”
Năm 2021, Mueller Industries báo cáo doanh thu hàng năm đạt 3,8 tỷ đô la, lợi nhuận ròng đạt 468,5 triệu đô la và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 8,25 đô la. Công ty cũng đã báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 và quý 2 năm 2022. Trong nửa đầu năm 2022, công ty báo cáo doanh thu đạt 2,16 tỷ đô la, lợi nhuận ròng đạt 364 triệu đô la và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 6,43 đô la. Công ty hiện trả cổ tức 1,00 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức 1,48% trên giá cổ phiếu hiện tại.
Triển vọng phát triển hơn nữa của công ty rất tốt. Xây dựng nhà ở mới và phát triển thương mại là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng và giúp quyết định doanh thu của công ty, vì những lĩnh vực này chiếm phần lớn nhu cầu đối với sản phẩm của công ty. Theo Cục Điều tra Dân số Hoa Kỳ, số lượng nhà ở mới thực tế tại Mỹ sẽ đạt 1,6 triệu căn vào năm 2021, tăng từ 1,38 triệu căn vào năm 2020. Ngoài ra, giá trị các công trình phi dân dụng tư nhân đạt 467,9 tỷ đô la vào năm 2021, 479 tỷ đô la vào năm 2020 và 500,1 tỷ đô la vào năm 2019. Nhu cầu trong các lĩnh vực này dự kiến ​​sẽ tiếp tục mạnh mẽ và các công ty tin rằng hoạt động kinh doanh và hiệu quả tài chính của họ sẽ được hưởng lợi từ những yếu tố này và duy trì ổn định. Dự báo rằng trong năm 2022 và 2023, khối lượng xây dựng phi dân dụng sẽ tăng trưởng lần lượt là 5,4% và 6,1%. Triển vọng nhu cầu này sẽ giúp Mueller Industries, Inc. duy trì mức tăng trưởng và hoạt động cao.
Các yếu tố rủi ro tiềm tàng có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh là điều kiện kinh tế liên quan đến phát triển nhà ở và thương mại. Thị trường xây dựng hiện tại có vẻ ổn định và hoạt động tốt trong vài năm qua, nhưng sự suy thoái của các thị trường này trong tương lai có thể tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh của công ty.
Vốn hóa thị trường hiện tại của Mueller Industries Inc. là 3,8 tỷ đô la và có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 5,80. Tỷ lệ P/E này thực tế thấp hơn nhiều so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh của Mueller. Các công ty thép khác hiện đang giao dịch ở tỷ lệ P/E khoảng 20. Xét về tỷ lệ giá trên thu nhập, công ty có vẻ rẻ so với các công ty cùng ngành. Dựa trên tình hình hoạt động hiện tại, công ty có vẻ bị định giá thấp. Xét đến sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng của công ty, đây dường như là một cổ phiếu rất hấp dẫn với giá trị chưa được nhận ra.
Công ty đã tích cực trả nợ trong vài năm qua và hiện tại đã không còn nợ. Điều này rất tích cực đối với công ty, vì giờ đây nợ không còn hạn chế lợi nhuận ròng và giúp công ty linh hoạt hơn rất nhiều. Công ty kết thúc quý thứ hai với 202 triệu đô la tiền mặt và có hạn mức tín dụng quay vòng chưa sử dụng trị giá 400 triệu đô la, có thể sử dụng nếu cần thiết cho hoạt động kinh doanh hoặc khi có cơ hội mua lại chiến lược.
Mueller Industries có vẻ là một công ty tuyệt vời và cổ phiếu cũng rất tiềm năng. Công ty này luôn ổn định và đã trải qua sự tăng trưởng nhu cầu bùng nổ trong năm 2021, dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong năm 2022. Danh mục đơn đặt hàng rất lớn, công ty đang hoạt động tốt. Cổ phiếu của công ty đang được giao dịch ở mức tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) thấp, có vẻ bị định giá thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh và nói chung. Nếu công ty có tỷ lệ P/E bình thường hơn, từ 10-15, thì giá cổ phiếu sẽ tăng hơn gấp đôi so với mức hiện tại. Công ty có vẻ sẵn sàng cho sự tăng trưởng hơn nữa, điều này làm cho mức định giá thấp hiện tại càng trở nên hấp dẫn hơn, ngay cả khi hoạt động kinh doanh của họ không tăng trưởng vượt bậc, nếu vẫn duy trì ổn định, công ty đã chuẩn bị sẵn sàng cho mọi thứ mà thị trường cung cấp.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tôi/chúng tôi không nắm giữ cổ phiếu, quyền chọn hoặc các công cụ phái sinh tương tự nào của bất kỳ công ty nào được liệt kê ở trên, nhưng chúng tôi có thể tham gia vào một vị thế mua sinh lời bằng cách mua cổ phiếu hoặc mua quyền chọn mua hoặc các công cụ phái sinh tương tự của MLI trong vòng 72 giờ tới. Tôi tự viết bài báo này và nó thể hiện quan điểm cá nhân của tôi. Tôi không nhận được bất kỳ khoản thù lao nào (ngoài Seeking Alpha). Tôi không có mối quan hệ kinh doanh nào với bất kỳ công ty nào được liệt kê trong bài báo này.