Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) yirik po'lat konstruksiyalar ishlab chiqaruvchi kompaniya. Kompaniya katta foyda yoki o'sish g'oyalarini keltirib chiqarmaydigan bozorda ishlaydi va ko'pchilik buni zerikarli deb biladi. Ammo ular pul ishlashadi va oldindan aytib bo'ladigan va barqaror biznesga ega. Men afzal ko'rgan kompaniyalar aynan shular va ba'zi investorlar bozorning bu burchagiga e'tibor bermasligiga amin bo'lishingiz mumkin. Kompaniya qarzni to'lashda qiynaldi, endi ularning qarzi nolga teng va 400 million dollarlik to'liq foydalanilmagan kredit liniyasi mavjud, bu esa sotib olish maqsadlari paydo bo'lganda va kompaniya tezda harakat qila olsa, ularni juda moslashuvchan qiladi. O'sishni boshlash uchun hech qanday sotib olishsiz ham, kompaniya katta erkin pul oqimiga ega va ko'p yillar davomida o'sib bormoqda, bu tendentsiya kelajakda ham davom etishi kutilmoqda. Bozor kompaniyani qadrlamayapti shekilli va so'nggi yillarda daromad va foydaning o'sishi yanada aniqroq ko'rinadi.
“Mueller Industries, Inc. AQSh, Buyuk Britaniya, Kanada, Koreya, Yaqin Sharq, Xitoy va Meksikada mis, jez, alyuminiy va plastmassa mahsulotlarini ishlab chiqaradi va sotadi. Kompaniya uchta segmentda faoliyat yuritadi: quvur tizimlari, sanoat metallari va iqlim. Quvur tizimlari Segment mis quvurlar, armatura, quvur to'plamlari va armaturalari, PEX quvurlari va nurlanish tizimlari, shuningdek, sanitariya-tesisat bilan bog'liq armatura va plastik quyish vositalari hamda sanitariya-tesisat quvurlarini yetkazib berishni taklif etadi. Ushbu segment o'z mahsulotlarini sanitariya-tesisat va sovutish bozorlaridagi ulgurji sotuvchilarga, uy va dam olish transport vositalari distribyutorlariga, qurilish materiallari chakana sotuvchilariga va original konditsioner uskunalari ishlab chiqaruvchilariga (OEM) sotadi. Sanoat metallari segmenti jez, bronza va mis qotishma tayoqchalari, quvurlar, klapanlar va armaturalar uchun jez; sovuq shakllangan alyuminiy va mis mahsulotlari; alyuminiyni qayta ishlash, po'lat, jez va quyma temir zarba va quyma; jez va alyuminiydan yasalgan zarb buyumlari; jez, alyuminiy va zanglamaydigan po'latdan yasalgan klapanlar; sanoat, arxitektura, HVAC, sanitariya-tesisat va sovutish bozorlari uchun yig'ilgan gaz tizimlarining suyuqlikni boshqarish yechimlari va original uskunalari ishlab chiqaruvchilariga yetkazib beradi. Iqlim segmenti tijorat HVAC va sovutish bozorlaridagi turli OEMlarga klapanlar, himoya va jez yetkazib beradi. Aksessuarlar; Yuqori Konditsioner va sovutish bozorlari uchun kuchlanish komponentlari va aksessuarlari; HVAC, geotermal, sovutish, suzish havzasi issiqlik nasoslari, kemasozlik, muzlatgichlar, tijorat qozonlari va issiqlikni qayta tiklash bozorlari uchun koaksial issiqlik almashtirgichlar va o'ralgan quvurlar; izolyatsiyalangan moslashuvchan HVAC tizimlari; lehimlangan manifoldlar, manifoldlar va distribyutor yig'ilishlari. Kompaniya 1917-yilda tashkil etilgan va bosh qarorgohi Tennessi shtatining Kolliervill shahrida joylashgan.
2021-yilda Mueller Industries yillik daromadi 3,8 milliard dollar, sof daromadi 468,5 million dollar va har bir aksiya uchun 8,25 dollar miqdorida suyultirilgan daromad haqida xabar beradi. Kompaniya shuningdek, 2022-yilning birinchi va ikkinchi choraklari uchun daromad haqida ham xabar berdi. 2022-yilning birinchi yarmida kompaniya daromadi 2,16 milliard dollar, sof daromadi 364 million dollar va har bir aksiya uchun 6,43 dollar miqdorida suyultirilgan daromad haqida xabar berdi. Kompaniya har bir aksiya uchun 1,00 dollar yoki joriy aksiya narxidan 1,48% daromad to'laydi.
Kompaniyaning keyingi rivojlanish istiqbollari yaxshi. Yangi uy-joy qurilishi va tijorat ob'ektlarini rivojlantirish kompaniyaning savdo hajmiga ta'sir qiluvchi va uni aniqlashga yordam beradigan muhim omillardir, chunki bu hududlar kompaniya mahsulotlariga bo'lgan talabning asosiy qismini tashkil qiladi. AQSh aholini ro'yxatga olish byurosining ma'lumotlariga ko'ra, AQShda yangi uylarning haqiqiy soni 2021-yilda 1,6 millionni tashkil etadi, bu 2020-yildagi 1,38 milliondan ko'p. Bundan tashqari, xususiy turar-joy bo'lmagan binolar 2021-yilda 467,9 milliard, 2020-yilda 479 milliard va 2019-yilda 500,1 milliard dollarga baholangan. Ushbu hududlarda talab kuchli bo'lib qolishi kutilmoqda va kompaniyalar o'zlarining biznes va moliyaviy ko'rsatkichlari ushbu omillardan foyda ko'rishiga va barqaror bo'lib qolishiga ishonishadi. 2022 va 2023-yillarda turar-joy bo'lmagan qurilish hajmi mos ravishda 5,4% va 6,1% ga o'sishi taxmin qilinmoqda. Ushbu talab nuqtai nazari Mueller Industries, Inc. kompaniyasiga yuqori o'sish va operatsiyalarni saqlab qolishga yordam beradi.
Biznesga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan potentsial xavf omillari turar-joy va tijorat qurilishi bilan bog'liq iqtisodiy sharoitlardir. Qurilish bozorlari hozirda barqaror ko'rinishga ega va so'nggi bir necha yil ichida yaxshi natijalarga erishmoqda, ammo kelajakda bu bozorlardagi vaziyatning yomonlashishi kompaniya biznesiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin.
Mueller Industries Inc. kompaniyasining hozirgi bozor kapitallashuvi 3,8 milliard dollarni tashkil etadi va uning narx-daromad nisbati (P/E) 5,80 ni tashkil qiladi. Bu narx-daromad nisbati aslida Muellerning aksariyat raqobatchilariga qaraganda ancha past. Boshqa po'lat kompaniyalari hozirda taxminan 20 P/E nisbatida savdo qiladi. Narx-daromad asosida kompaniya tengdoshlariga nisbatan arzon ko'rinadi. Hozirgi faoliyat holatiga ko'ra, kompaniya qadrsiz ko'rinadi. Kompaniyaning daromadi va sof daromadining o'sishini hisobga olsak, bu tan olinmagan qiymatga ega juda jozibali aksiyaga o'xshaydi.
Kompaniya so'nggi bir necha yil ichida qarzlarni faol ravishda to'lab kelmoqda va endi kompaniya qarzsiz. Bu kompaniya uchun juda ijobiy holat, chunki endi bu kompaniyaning sof foydasini cheklamaydi va ularni juda moslashuvchan qiladi. Kompaniya ikkinchi chorakni 202 million dollar naqd pul bilan yakunladi va agar operatsiyalar talab qilinsa yoki strategik sotib olish imkoniyatlari paydo bo'lsa, ularda 400 million dollarlik foydalanilmagan aylanma kredit liniyasi mavjud.
Mueller Industries ajoyib kompaniya va ajoyib aksiyalarga o'xshaydi. Kompaniya tarixan barqaror bo'lib kelgan va 2021-yilda talabning keskin o'sishini boshdan kechirgan, bu 2022-yilga qadar davom etadi. Buyurtmalar portfeli katta, kompaniya yaxshi ishlamoqda. Kompaniya past narx-daromad nisbati bilan savdo qilmoqda, raqobatchilariga va umuman olganda ancha past baholangan ko'rinadi. Agar kompaniyaning P/E nisbati 10-15 ga teng bo'lganida, aksiyalar hozirgi darajadan ikki baravar ko'p bo'lar edi. Kompaniya keyingi o'sishga tayyor ko'rinadi, bu esa hozirgi past bahoni yanada jozibador qiladi, hatto ularning biznesi hayratlanarli darajada o'smasa ham, agar u barqaror bo'lib qolsa, kompaniya bozor ularga taklif qilishi mumkin bo'lgan barcha narsalarga tayyor.
Oshkor qilish: Men/biz yuqorida sanab o'tilgan kompaniyalarning birortasida ham aksiyalar, optsionlar yoki shunga o'xshash derivativlarga egalik qilmaymiz, lekin keyingi 72 soat ichida MLIda aksiyalar sotib olish yoki qo'ng'iroqlar yoki shunga o'xshash derivativlarni sotib olish orqali daromadli uzoq muddatli pozitsiyaga kirishimiz mumkin. Men ushbu maqolani o'zim yozganman va u mening shaxsiy fikrimni ifodalaydi. Men hech qanday kompensatsiya olmadim (Seeking Alphadan tashqari). Men ushbu maqolada sanab o'tilgan kompaniyalarning birortasida ham biznes aloqalariga ega emasman.