Mae Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) yn gwmni gweithgynhyrchu strwythurau dur mawr. Mae'r cwmni'n gweithredu mewn marchnad nad yw'n cynhyrchu elw enfawr na syniadau twf, a byddai llawer yn ei chael hi'n ddiflas. Ond maen nhw'n gwneud arian ac mae ganddyn nhw fusnes rhagweladwy a sefydlog. Dyma'r cwmnïau rwy'n eu ffafrio, a gallwch fod yn sicr nad yw rhai buddsoddwyr yn talu sylw i'r gornel hon o'r farchnad. Roedd y cwmni'n ei chael hi'n anodd talu'r ddyled, mae ganddyn nhw ddim dyled bellach ac mae ganddyn nhw linell gredyd heb ei defnyddio o $400 miliwn, gan eu gwneud yn hyblyg iawn os bydd targedau caffael yn codi a gall y cwmni symud yn gyflym. Hyd yn oed heb unrhyw gaffaeliad i roi hwb i dwf, mae gan y cwmni lif arian parod rhydd enfawr ac mae wedi bod yn tyfu ers blynyddoedd lawer, tuedd sy'n edrych fel ei bod hi'n parhau i'r dyfodol. Nid yw'n ymddangos bod y farchnad yn gwerthfawrogi'r cwmni, ac mae'r twf mewn refeniw ac elw yn ystod y blynyddoedd diwethaf yn ymddangos yn fwy datgelol.
“Mae Mueller Industries, Inc. yn cynhyrchu ac yn gwerthu cynhyrchion copr, pres, alwminiwm a phlastig yn yr Unol Daleithiau, y DU, Canada, Corea, y Dwyrain Canol, Tsieina a Mecsico. Mae'r cwmni'n gweithredu mewn tair segment: systemau pibellau, metelau diwydiannol a hinsawdd. Systemau Pibellau Mae'r segment yn cynnig pibellau copr, ffitiadau, citiau pibellau a ffitiadau, pibellau PEX a systemau ymbelydrol, yn ogystal â ffitiadau cysylltiedig â phlymio ac offer mowldio chwistrellu plastig a chyflenwi pibellau plymio. Mae'r segment hwn yn gwerthu ei gynhyrchion i gyfanwerthwyr mewn marchnadoedd plymio ac oeri, dosbarthwyr cerbydau cartref a hamdden, manwerthwyr deunyddiau adeiladu a gweithgynhyrchwyr offer aerdymheru gwreiddiol (OEMs). Mae'r segment Metelau Diwydiannol yn cynhyrchu gwiail aloi pres, efydd a chopr, pres ar gyfer pibellau, falfiau a ffitiadau; cynhyrchion alwminiwm a chopr wedi'u ffurfio'n oer; prosesu alwminiwm i, dur, pres a haearn bwrw effaith a chastiau; gofaniadau wedi'u gwneud o bres ac alwminiwm; falfiau wedi'u gwneud o bres, alwminiwm a dur di-staen; atebion rheoli hylif a gweithgynhyrchwyr offer gwreiddiol systemau nwy wedi'u cydosod ar gyfer y marchnadoedd diwydiannol, pensaernïol, HVAC, plymio ac oeri. Mae'r segment Hinsawdd yn cyflenwi falfiau, gwarchodwyr a phres i amrywiol OEMs yn y marchnadoedd HVAC a rheweiddio masnachol. Ategolion; Cydrannau Foltedd Uchel ac ategolion ar gyfer yr aer marchnadoedd cyflyru ac oeri; cyfnewidwyr gwres cyd-echelinol a thiwbiau coiled ar gyfer HVAC, geothermol, oeri, pympiau gwres pyllau nofio, adeiladu llongau, gwneuthurwyr iâ, boeleri masnachol a marchnadoedd adfer gwres; systemau HVAC hyblyg wedi'u hinswleiddio; maniffoldiau wedi'u brasio, maniffoldiau a chynulliadau dosbarthu. Sefydlwyd y cwmni ym 1917 ac mae ei bencadlys yn Collierville, Tennessee.
Yn 2021, bydd Mueller Industries yn adrodd $3.8 biliwn mewn refeniw blynyddol, $468.5 miliwn mewn incwm net, ac $8.25 mewn enillion gwanedig fesul cyfranddaliad. Adroddodd y cwmni hefyd enillion ar gyfer chwarter cyntaf ac ail chwarter 2022. Ar gyfer hanner cyntaf 2022, adroddodd y cwmni refeniw o $2.16 biliwn, incwm net o $364 miliwn ac enillion gwanedig fesul cyfranddaliad o $6.43. Mae'r cwmni'n talu difidend cyfredol o $1.00 y gyfranddaliad, neu gynnyrch o 1.48% ar bris cyfredol y cyfranddaliad.
Mae rhagolygon da ar gyfer datblygiad pellach y cwmni. Mae adeiladu tai newydd a datblygu masnachol yn ffactorau pwysig sy'n dylanwadu ar werthiannau cwmni ac yn helpu i'w pennu, gan mai'r meysydd hyn sy'n cyfrif am y rhan fwyaf o'r galw am gynhyrchion y cwmni. Yn ôl Biwro Cyfrifiad yr Unol Daleithiau, bydd nifer gwirioneddol y tai newydd yn yr Unol Daleithiau yn 1.6 miliwn yn 2021, i fyny o 1.38 miliwn yn 2020. Yn ogystal, gwerthwyd adeiladau preifat dibreswyl ar 467.9 biliwn yn 2021, 479 biliwn yn 2020 a 500.1 biliwn yn 2019. Disgwylir i'r galw yn yr ardaloedd hyn barhau'n gryf ac mae cwmnïau'n credu y bydd eu perfformiad busnes ac ariannol yn elwa o'r ffactorau hyn ac yn aros yn sefydlog. Rhagwelir y bydd cyfaint yr adeiladu dibreswyl yn tyfu 5.4% a 6.1% yn y drefn honno yn 2022 a 2023. Bydd y persbectif galw hwn yn helpu Mueller Industries, Inc. i gynnal lefelau uchel o dwf a gweithrediadau.
Ffactorau risg posibl a allai effeithio ar y busnes yw'r amodau economaidd sy'n gysylltiedig â datblygiad preswyl a masnachol. Mae'r marchnadoedd adeiladu ar hyn o bryd yn edrych yn sefydlog ac wedi bod yn gwneud yn dda dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, ond gallai dirywiad yn y marchnadoedd hyn yn y dyfodol gael effaith sylweddol ar fusnes y cwmni.
Mae cyfalaf marchnad cyfredol Mueller Industries Inc. yn $3.8 biliwn ac mae ganddo gymhareb pris-i-enillion (P/E) o 5.80. Mae'r gymhareb pris-i-enillion hon mewn gwirionedd yn llawer is na'r rhan fwyaf o gystadleuwyr Mueller. Ar hyn o bryd mae cwmnïau dur eraill yn masnachu ar gymhareb P/E o tua 20. Ar sail pris-i-enillion, mae'r cwmni'n edrych yn rhad o'i gymharu â'i gyfoedion. Yn seiliedig ar gyflwr presennol y gweithrediadau, mae'n edrych yn danbrisiedig ar y cwmni. O ystyried y twf yn refeniw ac incwm net y cwmni, mae hwn yn ymddangos fel stoc ddeniadol iawn gyda gwerth heb ei gydnabod.
Mae'r cwmni wedi bod yn talu dyledion yn ymosodol dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf ac mae'r cwmni bellach yn rhydd o ddyledion. Mae hyn yn gadarnhaol iawn i'r cwmni, oherwydd bellach nid yw'n cyfyngu ar elw net y cwmni ac yn eu gwneud yn hyblyg iawn. Gorffennodd y cwmni'r ail chwarter gyda $202 miliwn mewn arian parod ac mae ganddynt gyfleuster credyd cylchdroi nas defnyddiwyd o $400 miliwn ar gael i'w ddefnyddio os oes angen gweithrediadau neu os bydd cyfleoedd caffael strategol yn codi.
Mae Mueller Industries yn edrych fel cwmni gwych a stoc wych. Yn hanesyddol, mae'r cwmni wedi bod yn sefydlog ac wedi profi twf galw ffrwydrol yn 2021 a fydd yn parhau i 2022. Mae portffolio'r archebion yn fawr, mae'r cwmni'n gwneud yn dda. Mae'r cwmni'n masnachu ar gymhareb pris-i-enillion isel, mae'n edrych yn danbrisiedig iawn o'i gymharu â'i gystadleuwyr ac yn gyffredinol. Pe bai gan y cwmni gymhareb P/E mwy normal o 10-15, yna byddai'r stoc yn fwy na dyblu o'i lefelau presennol. Mae'r cwmni'n edrych yn barod am dwf pellach, sy'n gwneud y tanbrisiad presennol hyd yn oed yn fwy deniadol, hyd yn oed os nad yw eu busnes yn tyfu'n syfrdanol, os yw'n parhau'n sefydlog, mae'r cwmni wedi paratoi ar gyfer popeth sydd gan y farchnad i'w gynnig iddynt oddi ar y silff.
Datgeliad: Nid wyf/rydym yn dal stociau, opsiynau na deilliadau tebyg yn unrhyw un o'r cwmnïau a restrir uchod, ond efallai y byddwn yn mynd i safle hir proffidiol trwy brynu stociau neu brynu galwadau neu ddeilliadau tebyg yn yr MLI o fewn y 72 awr nesaf. Ysgrifennais yr erthygl hon fy hun ac mae'n mynegi fy marn fy hun. Nid wyf wedi derbyn unrhyw iawndal (ac eithrio Seeking Alpha). Nid oes gennyf unrhyw berthynas fusnes ag unrhyw un o'r cwmnïau a restrir yn yr erthygl hon.