Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) es una gran empresa fabricante de estructuras de acero. La compañía opera en un mercado que no genera grandes ganancias ni ideas de crecimiento, y muchos lo encontrarían aburrido. Sin embargo, genera ganancias y tiene un negocio predecible y estable. Estas son las empresas que prefiero, y pueden estar seguros de que algunos inversores no prestan atención a este segmento del mercado. La compañía tuvo dificultades para pagar su deuda, pero ahora no tiene deuda y cuenta con una línea de crédito de 400 millones de dólares totalmente disponible, lo que le otorga gran flexibilidad si surgen objetivos de adquisición y la empresa puede actuar con rapidez. Incluso sin ninguna adquisición que impulse el crecimiento, la compañía tiene un enorme flujo de caja libre y ha estado creciendo durante muchos años, una tendencia que parece que continuará en el futuro. El mercado no parece valorar a la compañía, y el crecimiento de los ingresos y las ganancias en los últimos años resulta más revelador.
“Mueller Industries, Inc. fabrica y vende productos de cobre, latón, aluminio y plástico en EE. UU., Reino Unido, Canadá, Corea, Oriente Medio, China y México. La empresa opera en tres segmentos: sistemas de tuberías, metales industriales y climatización. Sistemas de tuberías Este segmento ofrece tuberías de cobre, accesorios, kits y accesorios de tuberías, tuberías PEX y sistemas radiantes, así como accesorios relacionados con la fontanería y herramientas de moldeo por inyección de plástico y suministro de tuberías de fontanería. Este segmento vende sus productos a mayoristas en los mercados de fontanería y refrigeración, distribuidores de vehículos domésticos y de ocio, minoristas de materiales de construcción y fabricantes de equipos originales (OEM). El segmento de metales industriales produce varillas de aleación de latón, bronce y cobre, latón para tuberías, válvulas y accesorios; productos de aluminio y cobre conformados en frío; procesamiento de aluminio, acero, latón y hierro fundido, piezas de impacto y fundición; forjas de latón y aluminio; válvulas de latón, aluminio y acero inoxidable; soluciones de control de fluidos y fabricantes de equipos originales de sistemas de gas ensamblados para los mercados industrial, arquitectónico, HVAC, fontanería y refrigeración. El segmento de climatización suministra válvulas, protectores y latón a diversos fabricantes de equipos originales (OEM) en los mercados comerciales de climatización y refrigeración. Accesorios: Componentes y accesorios de alta tensión para los mercados de aire acondicionado y refrigeración; intercambiadores de calor coaxiales y tubos en espiral para climatización, geotermia, refrigeración, bombas de calor para piscinas, construcción naval, máquinas de hielo, calderas comerciales y recuperación de calor; sistemas de climatización flexibles aislados; colectores soldados, colectores y conjuntos de distribución. La empresa fue fundada en 1917 y tiene su sede en Collierville, Tennessee.
En 2021, Mueller Industries reportará ingresos anuales de $3.8 mil millones, utilidad neta de $468.5 millones y ganancias diluidas por acción de $8.25. La compañía también reportó ganancias para el primer y segundo trimestre de 2022. Para el primer semestre de 2022, la compañía reportó ingresos de $2.16 mil millones, utilidad neta de $364 millones y ganancias diluidas por acción de $6.43. La compañía paga actualmente un dividendo de $1.00 por acción, lo que representa una rentabilidad del 1.48% sobre el precio actual de la acción.
Las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa son buenas. La construcción de viviendas nuevas y el desarrollo comercial son factores importantes que influyen y ayudan a determinar las ventas de una empresa, ya que estas áreas representan la mayor parte de la demanda de los productos de la empresa. Según la Oficina del Censo de EE. UU., el número real de viviendas nuevas en EE. UU. será de 1,6 millones en 2021, frente a 1,38 millones en 2020. Además, los edificios privados no residenciales se valoraron en 467.900 millones en 2021, 479.000 millones en 2020 y 500.100 millones en 2019. Se espera que la demanda en estas áreas se mantenga fuerte y las empresas creen que su negocio y desempeño financiero se beneficiarán de estos factores y se mantendrán estables. Se prevé que en 2022 y 2023 el volumen de construcción no residencial crecerá un 5,4 % y un 6,1 %, respectivamente. Esta perspectiva de demanda ayudará a Mueller Industries, Inc. a mantener altos niveles de crecimiento y operaciones.
Los posibles factores de riesgo que podrían afectar al negocio son las condiciones económicas asociadas al desarrollo residencial y comercial. Si bien los mercados de la construcción se muestran estables y han tenido un buen desempeño en los últimos años, un deterioro futuro de estos mercados podría tener un impacto significativo en la actividad de la empresa.
La capitalización bursátil actual de Mueller Industries Inc. es de 3.800 millones de dólares y tiene una relación precio-beneficio (P/E) de 5,80. Esta relación es considerablemente inferior a la de la mayoría de sus competidores. Otras empresas siderúrgicas cotizan actualmente con relaciones P/E cercanas a 20. En términos de relación precio-beneficio, la empresa parece barata en comparación con sus pares. Según su situación operativa actual, la empresa parece infravalorada. Teniendo en cuenta el crecimiento de sus ingresos y beneficios netos, se trata de una acción muy atractiva con un valor aún por reconocer.
La empresa ha estado amortizando deudas de forma agresiva durante los últimos años y ahora está libre de deudas. Esto es muy positivo para la empresa, ya que ahora no limita su beneficio neto y le otorga una gran flexibilidad. La empresa finalizó el segundo trimestre con 202 millones de dólares en efectivo y dispone de una línea de crédito rotatoria sin utilizar de 400 millones de dólares, a la que puede recurrir si se requieren operaciones o surgen oportunidades de adquisición estratégica.
Mueller Industries parece una gran empresa y una excelente acción. Históricamente, la compañía ha sido estable y experimentó un crecimiento explosivo de la demanda en 2021 que continuará en 2022. Su cartera de pedidos es amplia y la empresa está funcionando bien. La compañía cotiza a una baja relación precio-beneficio (P/E), lo que indica que está muy infravalorada en comparación con sus competidores y, en general, con el mercado. Si la compañía tuviera una relación P/E más normal, de 10 a 15, la acción se duplicaría con creces desde los niveles actuales. La compañía parece estar preparada para un mayor crecimiento, lo que hace que la infravaloración actual sea aún más atractiva. Incluso si su negocio no crece de forma espectacular, si se mantiene estable, la compañía está preparada para cualquier oportunidad que el mercado le presente.
Aviso: No poseo acciones, opciones ni derivados similares de ninguna de las empresas mencionadas anteriormente, pero podría abrir una posición larga rentable comprando acciones, opciones de compra o derivados similares en el MLI en las próximas 72 horas. He escrito este artículo personalmente y expresa mi opinión. No he recibido ninguna compensación (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna de las empresas mencionadas en este artículo.