म्यूलर इंडस्ट्रीज इंक. (NYSE: MLI) एक बड़ी स्टील संरचना निर्माण कंपनी है। यह कंपनी ऐसे बाज़ार में काम करती है जहाँ बहुत अधिक लाभ या विकास की संभावनाएँ नहीं हैं, और कई लोगों को यह बाज़ार नीरस लग सकता है। लेकिन कंपनी मुनाफा कमाती है और उसका कारोबार स्थिर और पूर्वानुमानित है। मैं ऐसी कंपनियों को प्राथमिकता देता हूँ, और आप निश्चिंत रह सकते हैं कि कुछ निवेशक बाज़ार के इस हिस्से पर ध्यान नहीं देते। कंपनी को कर्ज़ चुकाने में काफ़ी संघर्ष करना पड़ा, लेकिन अब उस पर कोई कर्ज़ नहीं है और उसके पास 400 मिलियन डॉलर की पूरी तरह से अप्रयुक्त क्रेडिट लाइन है, जिससे अधिग्रहण के अवसर मिलने पर कंपनी बहुत लचीली हो जाती है और तेज़ी से आगे बढ़ सकती है। विकास को गति देने के लिए किसी अधिग्रहण के बिना भी, कंपनी के पास भारी मात्रा में मुक्त नकदी प्रवाह है और यह कई वर्षों से बढ़ रही है, और यह प्रवृत्ति भविष्य में भी जारी रहने की संभावना है। बाज़ार कंपनी की अहमियत को नहीं समझता, और हाल के वर्षों में राजस्व और लाभ में हुई वृद्धि इस बात को और भी स्पष्ट करती है।
म्यूलर इंडस्ट्रीज, इंक. अमेरिका, ब्रिटेन, कनाडा, कोरिया, मध्य पूर्व, चीन और मैक्सिको में तांबा, पीतल, एल्युमीनियम और प्लास्टिक उत्पादों का निर्माण और बिक्री करती है। कंपनी तीन क्षेत्रों में काम करती है: पाइपिंग सिस्टम, औद्योगिक धातु और जलवायु। पाइपिंग सिस्टम क्षेत्र तांबे के पाइप, फिटिंग, पाइपिंग किट और फिटिंग, PEX पाइप और रेडिएंट सिस्टम, साथ ही प्लंबिंग से संबंधित फिटिंग, प्लास्टिक इंजेक्शन मोल्डिंग उपकरण और प्लंबिंग पाइप की आपूर्ति प्रदान करता है। यह क्षेत्र प्लंबिंग और रेफ्रिजरेशन बाजारों में थोक विक्रेताओं, घरेलू और अवकाश वाहन वितरकों, भवन निर्माण सामग्री खुदरा विक्रेताओं और मूल एयर कंडीशनिंग उपकरण निर्माताओं (OEM) को अपने उत्पाद बेचता है। औद्योगिक धातु क्षेत्र पीतल, कांस्य और तांबे की मिश्र धातु की छड़ें, पाइप, वाल्व और फिटिंग के लिए पीतल; कोल्ड-फॉर्म्ड एल्युमीनियम और तांबे के उत्पाद; एल्युमीनियम प्रसंस्करण, स्टील, पीतल और कच्चा लोहा इम्पैक्ट और कास्टिंग; पीतल और एल्युमीनियम से बने फोर्जिंग; पीतल, एल्युमीनियम और स्टेनलेस स्टील से बने वाल्व; द्रव नियंत्रण समाधान और औद्योगिक, वास्तुकला, HVAC, प्लंबिंग और रेफ्रिजरेशन बाजारों के लिए असेंबल किए गए गैस सिस्टम के मूल उपकरण निर्माताओं का उत्पादन करता है। जलवायु क्षेत्र आपूर्ति करता है। कंपनी वाणिज्यिक एचवीएसी और प्रशीतन बाजारों में विभिन्न ओईएम को वाल्व, गार्ड और पीतल के पुर्जे, सहायक उपकरण और एयर कंडीशनिंग और प्रशीतन बाजारों के लिए उच्च वोल्टेज घटक और सहायक उपकरण, एचवीएसी, भूतापीय, प्रशीतन, स्विमिंग पूल हीट पंप, जहाज निर्माण, आइस मेकर, वाणिज्यिक बॉयलर और हीट रिकवरी बाजारों के लिए समाक्षीय हीट एक्सचेंजर और कुंडलित ट्यूब, इन्सुलेटेड लचीले एचवीएसी सिस्टम, ब्रेज़्ड मैनिफोल्ड, मैनिफोल्ड और डिस्ट्रीब्यूटर असेंबली की आपूर्ति करती है। कंपनी की स्थापना 1917 में हुई थी और इसका मुख्यालय कोलीयरविले, टेनेसी में है।
2021 में, म्यूलर इंडस्ट्रीज का वार्षिक राजस्व 3.8 बिलियन डॉलर, शुद्ध लाभ 468.5 मिलियन डॉलर और प्रति शेयर आय 8.25 डॉलर रहने की उम्मीद है। कंपनी ने 2022 की पहली और दूसरी तिमाही के लिए भी आय रिपोर्ट जारी की है। 2022 की पहली छमाही में, कंपनी का राजस्व 2.16 बिलियन डॉलर, शुद्ध लाभ 364 मिलियन डॉलर और प्रति शेयर आय 6.43 डॉलर रही। कंपनी वर्तमान में प्रति शेयर 1.00 डॉलर का लाभांश देती है, जो शेयर की मौजूदा कीमत पर 1.48% का लाभ है।
कंपनी के आगे के विकास की संभावनाएं अच्छी हैं। नए घरों का निर्माण और वाणिज्यिक विकास कंपनी की बिक्री को प्रभावित करने और निर्धारित करने वाले महत्वपूर्ण कारक हैं, क्योंकि इन क्षेत्रों से कंपनी के उत्पादों की अधिकांश मांग आती है। अमेरिकी जनगणना ब्यूरो के अनुसार, 2021 में अमेरिका में नए घरों की वास्तविक संख्या 1.6 मिलियन होगी, जो 2020 में 1.38 मिलियन थी। इसके अलावा, निजी गैर-आवासीय भवनों का मूल्य 2021 में 467.9 बिलियन, 2020 में 479 बिलियन और 2019 में 500.1 बिलियन था। इन क्षेत्रों में मांग मजबूत रहने की उम्मीद है और कंपनियों का मानना ​​है कि इन कारकों से उनके व्यवसाय और वित्तीय प्रदर्शन को लाभ होगा और यह स्थिर रहेगा। यह अनुमान लगाया गया है कि 2022 और 2023 में गैर-आवासीय निर्माण की मात्रा में क्रमशः 5.4% और 6.1% की वृद्धि होगी। मांग का यह परिप्रेक्ष्य म्यूएलर इंडस्ट्रीज, इंक. को उच्च स्तर की वृद्धि और संचालन बनाए रखने में मदद करेगा।
आवासीय और वाणिज्यिक विकास से जुड़ी आर्थिक परिस्थितियाँ व्यवसाय को प्रभावित करने वाले संभावित जोखिम कारक हैं। निर्माण बाजार वर्तमान में स्थिर दिख रहे हैं और पिछले कुछ वर्षों से अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं, लेकिन भविष्य में इन बाजारों में गिरावट का कंपनी के व्यवसाय पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है।
म्यूलर इंडस्ट्रीज इंक. का वर्तमान बाजार पूंजीकरण 3.8 बिलियन डॉलर है और इसका मूल्य-से-आय अनुपात (पी/ई) 5.80 है। यह मूल्य-से-आय अनुपात वास्तव में म्यूलर के अधिकांश प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी कम है। अन्य इस्पात कंपनियों का पी/ई अनुपात वर्तमान में लगभग 20 है। मूल्य-से-आय के आधार पर, कंपनी अपने समकक्षों की तुलना में सस्ती प्रतीत होती है। वर्तमान परिचालन स्थिति के आधार पर, कंपनी का मूल्यांकन कम आंका गया प्रतीत होता है। कंपनी के राजस्व और शुद्ध आय में वृद्धि को देखते हुए, यह एक बेहद आकर्षक शेयर प्रतीत होता है जिसका मूल्य अभी तक पूरी तरह से पहचाना नहीं गया है।
पिछले कुछ वर्षों में कंपनी ने तेज़ी से अपना कर्ज चुकाया है और अब वह कर्ज मुक्त है। यह कंपनी के लिए बहुत सकारात्मक बात है, क्योंकि अब इससे कंपनी के शुद्ध लाभ पर कोई असर नहीं पड़ता और उसे काफी लचीलापन मिलता है। दूसरी तिमाही के अंत में कंपनी के पास 202 मिलियन डॉलर नकद थे और उसके पास 400 मिलियन डॉलर की अप्रयुक्त रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा उपलब्ध है, जिसका उपयोग परिचालन संबंधी आवश्यकताओं या रणनीतिक अधिग्रहण के अवसरों के उत्पन्न होने पर किया जा सकता है।
म्यूलर इंडस्ट्रीज एक बेहतरीन कंपनी और शानदार स्टॉक प्रतीत होती है। कंपनी ऐतिहासिक रूप से स्थिर रही है और 2021 में इसकी मांग में जबरदस्त वृद्धि हुई है जो 2022 में भी जारी रहने की उम्मीद है। कंपनी के पास ऑर्डरों का बड़ा पोर्टफोलियो है और कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो कम है और प्रतिस्पर्धियों की तुलना में इसका मूल्य काफी कम आंका गया है। यदि कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो 10-15 के बीच होता, तो स्टॉक की कीमत मौजूदा स्तर से दोगुनी से भी अधिक हो जाती। कंपनी आगे भी विकास के लिए तैयार दिखती है, जिससे इसका मौजूदा कम मूल्यांकन और भी आकर्षक हो जाता है। भले ही इसका कारोबार बहुत तेजी से न बढ़े, लेकिन अगर यह स्थिर बना रहता है, तो कंपनी बाजार में आने वाली हर चुनौती के लिए पूरी तरह से तैयार है।
स्पष्टीकरण: मैं/हम ऊपर सूचीबद्ध किसी भी कंपनी के स्टॉक, विकल्प या इसी तरह के डेरिवेटिव नहीं रखते हैं, लेकिन हम अगले 72 घंटों के भीतर MLI में स्टॉक खरीदकर या कॉल या इसी तरह के डेरिवेटिव खरीदकर लाभप्रद लॉन्ग पोजीशन ले सकते हैं। मैंने यह लेख स्वयं लिखा है और यह मेरे अपने विचार व्यक्त करता है। मुझे (सीकिंग अल्फा के अलावा) कोई मुआवजा नहीं मिला है। इस लेख में सूचीबद्ध किसी भी कंपनी के साथ मेरा कोई व्यावसायिक संबंध नहीं है।