Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) böyük bir polad konstruksiya istehsal şirkətidir. Şirkət böyük mənfəət və ya böyümə ideyaları yaratmayan bir bazarda fəaliyyət göstərir və bir çoxları bunu darıxdırıcı hesab edər. Lakin onlar pul qazanır və proqnozlaşdırıla bilən və sabit bir biznesə malikdirlər. Bunlar mənim üstünlük verdiyim şirkətlərdir və əmin ola bilərsiniz ki, bəzi investorlar bazarın bu küncünə diqqət yetirmirlər. Şirkət borcu ödəməkdə çətinlik çəkirdi, indi sıfır borcu var və 400 milyon dollarlıq tam istifadə olunmamış kredit xətti var, bu da satınalma hədəfləri yarandıqda və şirkət tez bir zamanda hərəkət edə bildikdə onları çox çevik edir. Böyüməni sürətləndirmək üçün heç bir satınalma olmadan belə, şirkətin böyük sərbəst pul axını var və uzun illərdir böyüyür, bu tendensiya gələcəkdə də davam edəcək kimi görünür. Bazar şirkəti qiymətləndirmir və son illərdə gəlir və mənfəətin artması daha aşkar görünür.
“Mueller Industries, Inc. ABŞ, Böyük Britaniya, Kanada, Koreya, Yaxın Şərq, Çin və Meksikada mis, pirinç, alüminium və plastik məhsullar istehsal edir və satır. Şirkət üç seqmentdə fəaliyyət göstərir: boru sistemləri, sənaye metalları və iqlim. Boru Sistemləri Seqment mis borular, fitinqlər, boru dəstləri və fitinqləri, PEX boruları və şüa sistemləri, eləcə də santexnika ilə əlaqəli fitinqlər və plastik enjeksiyon qəlibləmə alətləri və santexnika boru təchizatı təklif edir. Bu seqment məhsullarını santexnika və soyuducu bazarlarındakı topdansatış satıcılarına, ev və istirahət avtomobilləri distribyutorlarına, tikinti materialları pərakəndə satış şirkətlərinə və orijinal kondisioner avadanlığı istehsalçılarına (OEM) satır. Sənaye Metalları seqmenti pirinç, bürünc və mis ərintili çubuqlar, borular, klapanlar və fitinqlər üçün pirinç; soyuq formalı alüminium və mis məhsulları; alüminium emalı, polad, pirinç və çuqun zərbə və tökmə; pirinç və alüminiumdan hazırlanmış döymələr; pirinç, alüminium və paslanmayan poladdan hazırlanmış klapanlar; maye idarəetmə həlləri və sənaye, memarlıq, HVAC, santexnika və soyuducu bazarları üçün yığılmış qaz sistemlərinin orijinal avadanlıq istehsalçılarına klapanlar, qoruyucular və pirinç tədarük edir. Aksessuarlar; Yüksək Kondisioner və soyuducu bazarları üçün gərginlik komponentləri və aksesuarları; HVAC, geotermal, soyuducu, üzgüçülük hovuzu istilik nasosları, gəmiqayırma, buz hazırlayıcıları, kommersiya qazanları və istilik bərpa bazarları üçün koaksial istilik dəyişdiriciləri və spiral borular; izolyasiyalı elastik HVAC sistemləri; lehimli manifoldlar, manifoldlar və paylayıcı qurğular. Şirkət 1917-ci ildə təsis edilib və baş ofisi Tennessi ştatının Kolliervill şəhərində yerləşir.
2021-ci ildə Mueller Industries illik gəliri 3,8 milyard dollar, xalis gəliri 468,5 milyon dollar və səhm başına 8,25 dollar azaldılmış mənfəət barədə məlumat verəcək. Şirkət həmçinin 2022-ci ilin birinci və ikinci rübləri üçün mənfəət barədə məlumat verib. 2022-ci ilin birinci yarısı üçün şirkət 2,16 milyard dollar gəlir, 364 milyon dollar xalis mənfəət və 6,43 dollar azaldılmış mənfəət barədə məlumat verib. Şirkət cari səhm başına 1,00 dollar və ya cari səhm qiymətindən 1,48% gəlirlilik ödəyir.
Şirkətin gələcək inkişaf perspektivləri yaxşıdır. Yeni ev tikintisi və kommersiya inkişafı şirkətin satışlarına təsir edən və onları müəyyən etməyə kömək edən vacib amillərdir, çünki bu sahələr şirkətin məhsullarına tələbatın əksəriyyətini təşkil edir. ABŞ Siyahıyaalma Bürosunun məlumatına görə, ABŞ-da yeni evlərin faktiki sayı 2020-ci ildəki 1,38 milyondan 2021-ci ildə 1,6 milyon olacaq. Bundan əlavə, özəl qeyri-yaşayış binalarının dəyəri 2021-ci ildə 467,9 milyard, 2020-ci ildə 479 milyard və 2019-cu ildə 500,1 milyard dollar təşkil edib. Bu ərazilərdə tələbatın güclü qalacağı gözlənilir və şirkətlər biznes və maliyyə göstəricilərinin bu amillərdən faydalanacağına və sabit qalacağına inanırlar. 2022 və 2023-cü illərdə qeyri-yaşayış tikintisinin həcminin müvafiq olaraq 5,4% və 6,1% artacağı proqnozlaşdırılır. Bu tələb perspektivi Mueller Industries, Inc. şirkətinə yüksək artım və əməliyyat səviyyələrini qorumağa kömək edəcək.
Biznesə təsir edə biləcək potensial risk faktorları yaşayış və kommersiya tikintisi ilə əlaqəli iqtisadi şəraitdir. Tikinti bazarları hazırda sabit görünür və son bir neçə ildə yaxşı nəticələr göstərir, lakin gələcəkdə bu bazarlarda vəziyyətin pisləşməsi şirkətin biznesinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilər.
Mueller Industries Inc. şirkətinin hazırkı bazar kapitallaşması 3,8 milyard dollardır və qiymət-mənfəət nisbəti (P/E) 5,80-dir. Bu qiymət-mənfəət nisbəti əslində Mueller-in əksər rəqiblərindən xeyli aşağıdır. Digər polad şirkətləri hazırda təxminən 20 P/E nisbəti ilə ticarət edirlər. Qiymət-mənfəət əsasında şirkət həmkarları ilə müqayisədə ucuz görünür. Hazırkı əməliyyat vəziyyətinə əsasən, şirkət dəyərsiz görünür. Şirkətin gəlir və xalis gəlirindəki artım nəzərə alındıqda, bu, tanınmayan dəyəri olan çox cəlbedici bir səhm kimi görünür.
Şirkət son bir neçə ildə borclarını aqressiv şəkildə ödəyir və hazırda borcdan azaddır. Bu, şirkət üçün çox müsbət haldır, çünki indi şirkətin xalis mənfəətini məhdudlaşdırmır və onları çox çevik edir. Şirkət ikinci rübü 202 milyon dollar nağd pulla başa vurdu və əməliyyatlar tələb olunarsa və ya strateji satınalma imkanları yaranarsa, istifadə edə biləcəkləri 400 milyon dollarlıq istifadə olunmamış dönərli kredit xətti var.
Mueller Industries əla şirkət və əla səhm kimi görünür. Şirkət tarixən sabit olub və 2021-ci ildə partlayıcı tələb artımı yaşayıb və bu artım 2022-ci ilə qədər davam edəcək. Sifariş portfeli böyükdür, şirkət yaxşı işləyir. Şirkət aşağı qiymət-mənfəət nisbəti ilə ticarət edir, rəqibləri ilə müqayisədə və ümumiyyətlə çox aşağı qiymətləndirilmiş görünür. Əgər şirkətin daha normal P/E nisbəti 10-15 olsaydı, səhmlər hazırkı səviyyələrdən ikiqat çox artardı. Şirkət daha da böyüməyə hazır görünür ki, bu da mövcud aşağı qiymətləndirməni daha cəlbedici edir, hətta biznesləri heyrətamiz dərəcədə böyüməsə belə, sabit qalarsa, şirkət bazarın onlara təklif edə biləcəyi hər şeyə hazır olub.
Açıqlama: Mən/biz yuxarıda sadalanan şirkətlərin heç birində səhm, opsion və ya oxşar törəmələrə sahib deyiləm, lakin növbəti 72 saat ərzində MLI-də səhmlər almaqla və ya koll və ya oxşar törəmələri almaqla gəlirli uzunmüddətli mövqeyə girə bilərik. Bu məqaləni özüm yazmışam və o, mənim öz fikrimi ifadə edir. Mən heç bir kompensasiya almamışam (Seeking Alpha istisna olmaqla). Bu məqalədə sadalanan şirkətlərin heç biri ilə işgüzar münasibətim yoxdur.