Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) este o companie mare producătoare de structuri metalice. Compania operează pe o piață care nu generează profituri uriașe sau idei de creștere, iar mulți ar considera-o plictisitoare. Dar fac bani și au o afacere previzibilă și stabilă. Acestea sunt companiile pe care le prefer și puteți fi siguri că unii investitori nu acordă atenție acestei părți a pieței. Compania s-a chinuit să achite datoriile, acum nu au datorii și au o linie de credit de 400 de milioane de dolari complet neutilizată, ceea ce îi face foarte flexibili dacă apar obiective de achiziție, iar compania se poate mișca rapid. Chiar și fără nicio achiziție pentru a relansa creșterea, compania are un flux de numerar disponibil uriaș și este în creștere de mulți ani, o tendință care pare să continue în viitor. Piața nu pare să aprecieze compania, iar creșterea veniturilor și a profitului din ultimii ani pare mai revelatoare.
„Mueller Industries, Inc. produce și vinde produse din cupru, alamă, aluminiu și plastic în SUA, Marea Britanie, Canada, Coreea, Orientul Mijlociu, China și Mexic. Compania operează în trei segmente: sisteme de conducte, metale industriale și sisteme de climatizare. Sisteme de conducte Segmentul oferă țevi, fitinguri, kituri și fitinguri de conducte din cupru, țevi PEX și sisteme radiante, precum și fitinguri pentru instalații sanitare, scule de turnare prin injecție a plasticului și furnizare de țevi pentru instalații sanitare. Acest segment își vinde produsele către angrosiști ​​pe piețele de instalații sanitare și refrigerare, distribuitori de vehicule pentru uz casnic și agrement, comercianți cu amănuntul de materiale de construcții și producători de echipamente originale de aer condiționat (OEM). Segmentul Metale Industriale produce tije din alamă, bronz și aliaje de cupru, alamă pentru țevi, robinete și fitinguri; produse din aluminiu și cupru formate la rece; prelucrarea aluminiului, oțel, alamă și fontă, piese de impact și turnate; piese forjate din alamă și aluminiu; robinete din alamă, aluminiu și oțel inoxidabil; soluții de control al fluidelor și producători de echipamente originale pentru sisteme de gaz asamblate pentru piețele industriale, arhitecturale, HVAC, instalații sanitare și refrigerare. Segmentul Climate furnizează robinete, apărătoare și alamă diverșilor producători de echipamente originale pe piețele comerciale HVAC și refrigerare. Accesorii; Componente și accesorii de înaltă tensiune pentru piețele de aer condiționat și refrigerare; schimbătoare de căldură coaxiale și tuburi spiralate pentru HVAC, geotermale, refrigerare, pompe de căldură pentru piscine, construcții navale, aparate de gheață, cazane comerciale și piețele de recuperare a căldurii; sisteme HVAC flexibile izolate; colectoare, distribuitoare și ansambluri de distribuție brazate. Compania a fost fondată în 1917 și are sediul central în Collierville, Tennessee.
În 2021, Mueller Industries va raporta venituri anuale de 3,8 miliarde de dolari, un profit net de 468,5 milioane de dolari și un câștig diluat per acțiune de 8,25 dolari. Compania a raportat, de asemenea, câștiguri pentru primul și al doilea trimestru al anului 2022. Pentru prima jumătate a anului 2022, compania a raportat venituri de 2,16 miliarde de dolari, un profit net de 364 de milioane de dolari și un câștig diluat per acțiune de 6,43 dolari. Compania plătește un dividend curent de 1,00 dolar per acțiune, sau un randament de 1,48% din prețul curent al acțiunii.
Perspectivele de dezvoltare ulterioară a companiei sunt bune. Construcțiile de locuințe noi și dezvoltarea comercială sunt factori importanți care influențează și contribuie la determinarea vânzărilor unei companii, deoarece aceste zone reprezintă majoritatea cererii pentru produsele companiei. Conform Biroului de Recensământ al SUA, numărul real de locuințe noi în SUA va fi de 1,6 milioane în 2021, în creștere de la 1,38 milioane în 2020. În plus, clădirile private nerezidențiale au fost evaluate la 467,9 miliarde în 2021, 479 de miliarde în 2020 și 500,1 miliarde în 2019. Se așteaptă ca cererea în aceste zone să rămână puternică, iar companiile consideră că performanța lor comercială și financiară va beneficia de acești factori și va rămâne stabilă. Se preconizează că în 2022 și 2023 volumul construcțiilor nerezidențiale va crește cu 5,4%, respectiv 6,1%. Această perspectivă a cererii va ajuta Mueller Industries, Inc. să mențină niveluri ridicate de creștere și operațiuni.
Factorii de risc potențiali care ar putea afecta afacerea sunt condițiile economice asociate cu dezvoltarea rezidențială și comercială. Piețele construcțiilor par în prezent stabile și au evoluat bine în ultimii ani, dar deteriorarea acestor piețe în viitor ar putea avea un impact semnificativ asupra activității companiei.
Capitalizarea de piață actuală a Mueller Industries Inc. este de 3,8 miliarde de dolari și are un raport preț-câștig (P/E) de 5,80. Acest raport preț-câștig este de fapt mult mai mic decât cel al majorității concurenților Mueller. Alte companii siderurgice se tranzacționează în prezent la rapoarte P/E de aproximativ 20. Pe baza raportului preț-câștig, compania pare ieftină în comparație cu competitorii săi. Pe baza stării actuale a operațiunilor, compania pare subevaluată. Având în vedere creșterea veniturilor și a profitului net al companiei, aceasta pare a fi o acțiune foarte atractivă, cu o valoare nerecunoscută.
Compania a achitat datoriile în mod agresiv în ultimii ani, iar acum este fără datorii. Acest lucru este foarte pozitiv pentru companie, deoarece acum nu limitează profitul net al companiei și o face foarte flexibilă. Compania a încheiat al doilea trimestru cu 202 milioane de dolari în numerar și are o facilitate de credit revolving neutilizată de 400 de milioane de dolari, disponibilă pentru a fi utilizată în cazul în care sunt necesare operațiuni sau apar oportunități strategice de achiziție.
Mueller Industries pare a fi o companie excelentă și acțiuni excelente. Compania a fost stabilă din punct de vedere istoric și a înregistrat o creștere explozivă a cererii în 2021, care va continua și în 2022. Portofoliul de comenzi este mare, compania se descurcă bine. Compania se tranzacționează la un raport preț-câștig scăzut, pare puternic subevaluată în comparație cu concurenții săi și în general. Dacă compania ar avea un raport P/E mai normal de 10-15, atunci acțiunile s-ar fi mai mult decât dublat față de nivelurile actuale. Compania pare pregătită pentru o creștere suplimentară, ceea ce face ca subevaluarea actuală să fie cu atât mai atractivă, chiar dacă afacerea lor nu crește uimitor; dacă rămâne stabilă, compania s-a pregătit pentru tot ce are de oferit piața.
Dezvăluire: Eu/Noi nu deținem acțiuni, opțiuni sau instrumente derivate similare la niciuna dintre companiile enumerate mai sus, dar este posibil să intrăm într-o poziție long profitabilă prin cumpărarea de acțiuni sau cumpărarea de call-uri sau instrumente derivate similare pe piața multilaterală de investiții (MLI) în următoarele 72 de ore. Am scris personal acest articol și exprimă propria mea opinie. Nu am primit nicio compensație (în afară de Seeking Alpha). Nu am nicio relație de afaceri cu niciuna dintre companiile enumerate în acest articol.