뮬러 인더스트리즈(Mueller Industries Inc., NYSE: MLI)는 대형 철강 구조물 제조 회사입니다. 이 회사는 큰 수익이나 성장 가능성이 크지 않은 시장에서 사업을 운영하고 있어 많은 사람들이 지루하게 여길 수도 있습니다. 하지만 뮬러는 꾸준히 수익을 내고 있으며 예측 가능하고 안정적인 사업을 영위하고 있습니다. 저는 이런 유형의 회사를 선호하며, 일부 투자자들은 이러한 시장 영역에 주목하지 않는다는 것을 잘 알고 있습니다. 뮬러는 한때 부채 상환에 어려움을 겪었지만, 현재는 부채가 전혀 없고 4억 달러 규모의 신용 한도를 확보하여 인수 대상이 나타날 경우 신속하게 움직일 수 있는 유연성을 갖추고 있습니다. 인수합병을 통한 성장 동력이 없더라도, 뮬러는 막대한 잉여 현금 흐름을 보유하고 있으며 수년간 꾸준히 성장해 왔고, 이러한 추세는 앞으로도 지속될 것으로 보입니다. 시장은 뮬러의 가치를 제대로 평가하지 않는 것 같지만, 최근 몇 년간의 매출과 이익 성장은 오히려 회사의 진정한 가치를 보여주는 지표라고 할 수 있습니다.
뮬러 인더스트리즈(Mueller Industries, Inc.)는 미국, 영국, 캐나다, 한국, 중동, 중국, 멕시코에서 구리, 황동, 알루미늄 및 플라스틱 제품을 제조 및 판매합니다. 이 회사는 배관 시스템, 산업용 금속, 공조의 세 가지 사업 부문으로 운영됩니다. 배관 시스템 부문은 구리 파이프, 피팅, 배관 키트 및 피팅, PEX 파이프 및 복사 난방 시스템, 배관 관련 피팅, 플라스틱 사출 성형 금형 및 배관 파이프 공급을 제공합니다. 이 부문은 배관 및 냉동 시장의 도매업체, 가정 및 레저용 차량 유통업체, 건축 자재 소매업체, 그리고 에어컨 장비 제조업체(OEM)에 제품을 판매합니다. 산업용 금속 부문은 황동, 청동 및 구리 합금 봉, 파이프, 밸브 및 피팅용 황동, 냉간 성형 알루미늄 및 구리 제품, 알루미늄 가공품, 강철, 황동 및 주철 충격 및 주조품, 황동 및 알루미늄 단조품, 황동, 알루미늄 및 스테인리스강 밸브, 유체 제어 솔루션, 그리고 산업, 건축, HVAC, 배관 및 기타 분야에 사용되는 가스 시스템의 OEM(주문자 생산 방식)을 생산합니다. 냉동 시장. 기후 부문은 상업용 HVAC 및 냉동 시장의 다양한 OEM 업체에 밸브, 보호 장치 및 황동 제품을 공급합니다. 액세서리; 에어컨 및 냉동 시장용 고전압 부품 및 액세서리; HVAC, 지열, 냉동, 수영장 열펌프, 조선, 제빙기, 상업용 보일러 및 열회수 시장용 동축 열교환기 및 코일 튜브; 단열 유연 HVAC 시스템; 브레이징 매니폴드, 매니폴드 및 분배기 어셈블리. 이 회사는 1917년에 설립되었으며 테네시주 콜리어빌에 본사를 두고 있습니다.
뮬러 인더스트리는 2021년에 연간 매출 38억 달러, 순이익 4억 6,850만 달러, 희석 주당순이익 8.25달러를 기록했습니다. 또한 2022년 1분기와 2분기 실적도 발표했습니다. 2022년 상반기에는 매출 21억 6천만 달러, 순이익 3억 6,400만 달러, 희석 주당순이익 6.43달러를 기록했습니다. 현재 주당 1.00달러의 배당금을 지급하고 있으며, 이는 현재 주가 기준 1.48%의 배당수익률에 해당합니다.
회사의 향후 발전 전망은 밝습니다. 신규 주택 건설과 상업 개발은 회사의 매출에 영향을 미치고 매출을 결정하는 중요한 요소이며, 이 분야들이 회사 제품 수요의 대부분을 차지합니다. 미국 인구조사국에 따르면, 미국의 신규 주택 수는 2020년 138만 채에서 2021년 160만 채로 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 민간 비주거용 건물의 가치는 2021년 4,679억 달러, 2020년 4,790억 달러, 2019년 5,001억 달러로 평가되었습니다. 이러한 분야의 수요는 지속적으로 강세를 보일 것으로 예상되며, 회사는 이러한 요인들이 사업 및 재무 성과에 긍정적인 영향을 미치고 안정적인 성장을 가져올 것으로 기대합니다. 2022년과 2023년 비주거용 건설 규모는 각각 5.4%와 6.1% 성장할 것으로 예측됩니다. 이러한 수요 전망은 Mueller Industries, Inc.가 높은 수준의 성장과 운영을 유지하는 데 도움이 될 것입니다.
사업에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 위험 요소는 주거 및 상업 개발과 관련된 경제 상황입니다. 현재 건설 시장은 안정적이며 지난 몇 년간 호조를 보였지만, 향후 시장 상황이 악화될 경우 회사 사업에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
뮬러 인더스트리즈(Mueller Industries Inc.)의 현재 시가총액은 38억 달러이며, 주가수익비율(PER)은 5.80입니다. 이 PER은 뮬러의 경쟁사들에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 다른 철강 회사들의 PER은 현재 약 20 정도입니다. PER 기준으로 볼 때, 뮬러는 동종 업계 기업들에 비해 저평가되어 있는 것으로 보입니다. 현재 사업 운영 상황을 고려하면, 뮬러는 저평가된 것으로 판단됩니다. 매출과 순이익의 성장세를 감안할 때, 뮬러는 아직 제대로 평가받지 못한 매우 매력적인 투자 대상입니다.
이 회사는 지난 몇 년간 적극적으로 부채를 상환해 왔으며, 현재 무부채 상태입니다. 이는 회사의 순이익을 제한하는 요소가 사라지고 재정적 유연성이 크게 향상되었기 때문에 매우 긍정적인 요소입니다. 회사는 2분기 말 기준 2억 2백만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 운영 자금 조달이나 전략적 인수 기회가 발생할 경우 활용할 수 있는 4억 달러 규모의 미사용 회전 신용 한도도 확보하고 있습니다.
뮬러 인더스트리는 훌륭한 회사이자 매력적인 주식으로 보입니다. 이 회사는 역사적으로 안정적인 모습을 보여왔으며, 2021년에는 폭발적인 수요 증가를 경험했고, 이러한 추세는 2022년에도 지속될 것으로 예상됩니다. 수주 포트폴리오도 탄탄하고, 회사의 실적도 좋습니다. 현재 주가수익비율(PER)은 낮아 경쟁사 및 전반적인 시장 상황과 비교했을 때 상당히 저평가되어 있는 것으로 보입니다. 만약 PER이 10~15 정도의 정상적인 수준이었다면, 주가는 현재 수준에서 두 배 이상 상승했을 것입니다. 회사는 앞으로도 지속적인 성장을 위한 발판을 마련해 놓은 것으로 보이며, 이는 현재의 저평가된 가치를 더욱 매력적으로 만듭니다. 설령 사업 규모가 크게 성장하지 않더라도, 현재 상태를 유지한다면 회사는 시장의 모든 변화에 대비하고 있는 것으로 보입니다.
공개: 본인/당사는 위에 나열된 회사들의 주식, 옵션 또는 유사 파생상품을 보유하고 있지 않지만, 향후 72시간 이내에 MLI의 주식을 매수하거나 콜옵션 또는 유사 파생상품을 매수하여 수익성 있는 장기 포지션을 취할 수 있습니다. 이 글은 제가 직접 작성했으며 제 개인적인 의견을 반영합니다. 저는 Seeking Alpha 외에 어떠한 보상도 받지 않았습니다. 이 글에 언급된 회사들과는 어떠한 사업적 관계도 없습니다.