„Олимпик Стил Инк.“ (NASDAQ: ZEUS) активно го проширува својот бизнис преку стекнување компании тесно поврзани со нејзините деловни сегменти. Нејзините приходи се зголемија во текот на изминатата година поради суперциклусот на стоките, но „Олимпик Стил“ неодамна се соочи со проблеми поради падот на цените на металите, што предизвика амортизација на залихите. Цената на акциите ги надмина индексите S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за повеќе од 30%. Цената на акциите ги надмина индексите S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за повеќе од 30%. Цена акций превысила индекс S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) повеќе од 30%. Цената на акциите ги надмина S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за повеќе од 30%. Акции торгуются более чем на 30% повеќе од индексот S&P 500 и промичен индекс на Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Акцијата се тргува со повеќе од 30% над S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Иако „Олимпик Стил“ покажа силна позитивна корелација со индексот на цените на металите за време на бумот на челикот што започна за време на пандемијата COVID-19, прашањето сега е дали компанијата може да го одржи растот и да дозволи нејзините едра да ја диктираат насоката, а не ветерот.
Иако компанијата е добра куповна под нормални околности, јас сум неутрален во однос на тековната рецесија сè додека цените на стоките не се вратат на нормални нивоа, барем до крајот на годината.
„Олимпик Стил, Инк.“, мала јавна компанија со пазарна капитализација од 293,77 милиони американски долари, е центар за металопреработувачки услуги кој преработува и продава метали во Соединетите Американски Држави. Компанијата управува со три одделни деловни единици;
Специјални метални плочи и карбонски плочи: Овие два оддела често се комбинираат поради сличната природа на ресурсите што ги користат двата оддела, што резултира со споделување на трошоците. Според годишниот извештај на компанијата, производите на двата оддела се складираат во заеднички објекти, а на некои места се обработуваат на заедничка опрема. Сегментите за рамни јаглеродни производи и специјални метали генерираа најголем дел од приходите за „Олимпик Стил“, сочинувајќи 55% и 29% од приходите во MRQ. Сегментите за рамни јаглеродни производи и специјални метали генерираа најголем дел од приходите за „Олимпик Стил“, сочинувајќи 55% и 29% од приходите во MRQ.Сегментите за рамни јаглеродни метали и специјални метали генерираа најголем дел од приходите на Олимпик Стил, сочинувајќи 55% и 29% од приходите на MRQ.Сегментите за јаглеродни рамни метали и специјални метали сочинуваат најголем дел од приходите на „Олимпик Стил“, сочинувајќи 55% и 29% од приходите на MRQ, соодветно.
Сегментот за јаглерод и специјални лимови вклучува 33 стратешки погони за рафинирање и маркетинг во САД и еден во Монтереј, Мексико.
Третиот сегмент на компанијата, „Тубуларни производи“, вклучува осум имоти и учествува со 16% во приходите на MRQ. Компанијата постепено го префрла својот фокус кон сегментот на специјализирани метали, а од годишните приходи е јасно дека приходите од рамни производи се зголемиле. Напротив, производството на цевки и производи од цевки се намалило.
Корпоративните услуги главно ги обезбедуваат производители на индустриски машини и опрема, производители на автомобили, производители на електрична опрема и производители на земјоделски машини.
Најважните клиенти на компанијата се производителите на индустриски машини и опрема, кои сочинуваат повеќе од 27,4% од нето продажбата на MRQ. Други релевантни бројки се прикажани и во табелата подолу.
Во септември 2021 година, „Олимпик Стил“ ја продаде својата деловна единица во Детроит на „Венчр Стил Инк.“ за 58,4 милиони долари плус прилагодување на обртниот капитал од приближно 13,5 милиони долари за да се затвори на почетокот на 2022 година. Ова покажува подобрување на паричниот тек од инвестициските активности во нејзините финансиски извештаи, кој се намали за повеќе од 50% од 28,1 милиони долари во 2020 година на вкупна загуба од 13,5 милиони долари на крајот од 2021 година.
„Остануваме фокусирани на нашата долгорочна стратегија за понатамошна диверзификација на нашиот бизнис, обезбедување континуирана профитабилност и зголемување на вредноста за акционерите. Приходите од продажбата на бизнисот во Детроит ќе се искористат за намалување на долгот, што ќе резултира со поголема флексибилност за органски постепени аквизиции и инвестиции во планови за раст и автоматизација.“
Во текот на изминатите неколку години, „Олимпик Стил“ го префрли својот фокус од рамни јаглеродни производи на специјализирани метални лимови. Се стреми да ги интегрира производителите што користат метал во својот бизнис модел преку стекнување компании во истата индустрија.
Операциите во Детроит се фокусирани на дистрибуција на јаглеродни плотни цевки до домашните производители на автомобили и нивните добавувачи, првенствено во сегментот на јаглеродни плотни цевки. „Олимпик Стил“ известува дека помалку од 3% од нивната продажба доаѓа од производители на автомобили или производители на автоделови.
Веднаш по продажбата на јаглеродно-центричните операции на Детроит, „Олимпик Стил“ искористи дел од приходите од продажбата за да купи уште еден бизнис за дистрибуција на не'рѓосувачки челик и алуминиум, „Шо стајнџер Стил енд Алој“, Инк., за 12,1 милиони долари. Веднаш по продажбата на јаглеродно-центричните операции на Детроит, „Олимпик Стил“ искористи дел од приходите од продажбата за да купи уште еден бизнис за дистрибуција на не'рѓосувачки челик и алуминиум, „Шо стајнџер Стил енд Алој“, Инк., за 12,1 милиони долари. Сразно после продажбата Детройта, ориентираного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала делть выручки од продажба за приобретения друга компанија по продажба на нержавеющей стали и алюминия, Шоу Стејлес и11, Алиојн, Алиојн, Алиојн. долари. Веднаш по продажбата на Детроит, погон на јаглерод, „Олимпик Стил“ искористи дел од приходите од продажбата за да купи друг трговец со не'рѓосувачки челик и алуминиум, „Шо стајнџер Стил енд Алој“, Инк., за 12,1 милиони долари.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， олимписки челик 使用 出售 收益 以 1210 万 以不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc .。 Последна продажба на својот углеродоориентиран бизнис во Детројт Олимписки челик использовала часть выручки од продажба за приобретенија Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. По продажбата на својот јаглероден бизнис во Детроит, „Олимпик Стил“ искористи дел од приходите од продажбата за да го купи „Шоу Стејнл Стил енд Алој“, уште еден дистрибутер на не'рѓосувачки челик и алуминиум, за 12,1 милиони долари. Во 2019 година, „Олимпик Стил“ ја купи и „Екшн Стејнл енд Алојс“ за 19,5 милиони долари. Во 2019 година, „Олимпик Стил“ ја купи и „Екшн Стејнл енд Алојс“ за 19,5 милиони долари. Во 2019 година Олимписки челик также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари. Во 2019 година, „Олимпик Стил“ ја купи и „Екшн Стејнл енд Алојс“ за 19,5 милиони долари. 2019 年，Олимписки челик 还以 1950 година 万美元收购了 Акција од нерѓосувачки и легури. 2019 年，Олимписки челик 还以 1950 година 万美元收购了 Акција од нерѓосувачки и легури. Во 2019 година году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долари. Во 2019 година, „Олимпик Стил“ ја купи и „Екшн Стејнл енд Алојс“ за 19,5 милиони долари.Слично на тоа, на почетокот на 2018 година, „Олимпик Стил“ го купи „Берлин Метал“, еден од најголемите сервисни центри во Северна Америка, кој преработува и продава премиум лим и ленти од не'рѓосувачки челик во форма на жлебови.
Постигнувањето економии на обем и диверзификацијата на своето портфолио преку аквизиции беше во фокусот на „Олимпик Стил“ во текот на изминатите пет години и купи повеќе од пет компании, вклучувајќи четири во последните пет години. Овие споредни аквизиции јасно покажуваат дека „Олимпик Стил“ има намера да се фокусира на проширување и диверзификација на своето портфолио и намалување на цикличноста на постојните бизниси.
Кинеската побарувачка веќе претрпе пад овој месец и наскоро може да видиме ефект на постепено намалување врз американските компании. Цените на челикот и неговата главна состојка железна руда флуктуираа за време на карантинот во Шангај, но покажаа тренд на опаѓање претходно овој месец, според CNBC. „Allied Market Research“ проценува дека пазарот на специјализирани метали ќе порасне со годишна стапка на раст од 3,50% и ќе достигне 276 милијарди долари до 2031 година. Оваа проценка на растот изгледа конзервативна за компанија со мала капитализација како „Olympic Steel Inc.“
Цените на акциите во повеќето сектори за метали, рударство и стоки се зголемија и веројатно ќе продолжат да растат сè додека се пријавуваат повисоки од очекуваните бројки за инфлација. Како резултат на тоа, цената на ZEUS се движеше околу 27 долари во текот на изминатата година, со 52-неделен максимум нешто над 43 долари.
Инвеститорите сега бараат да инвестираат во силните акции на секторот, кои можат да издржат потешки времиња ако се најдат во поризична средина. Силните фундаменти, поздравите биланси на состојба и вишокот ликвидност ќе бидат некои од клучните фактори на кои треба да се внимава во тешки пазарни услови, бидејќи ценовниот моментум можеби не ја одразува вистинската позиција на компанијата.
Компанијата објави заработка по акција на пазарот на побарувања од 3,10 долари, надминувајќи ги очекувањата за 0,84 долари, со што коефициентот цена-заработка е 2,06 во текот на изминатите 12 месеци. Овој коефициент цена-заработка е значително подобар од конкурентите, со просек од 11,76 пати. Слично на тоа, сите клучни метрики се значително пониски во однос на конкурентите, со просечен попуст кај сите метрики од 70%, што укажува на потенцијал за раст на цените на „Олимпик Стил“.
Дополнително, во мај 2022 година, Одборот на директори одобри исплата на редовна квартална дивиденда од 0,09 долари по акција на регистрираните акционери од 1 јуни 2022 година, со датум на достасување до 15 јуни 2022 година.
Слично на тоа, 35% поврат на капиталот и 13% поврат на капиталот укажуваат на подобро искористување на ресурсите отколку во индустријата, што е повеќе од двојно од медијаните во индустријата од 12,86% и 5,22%.
Очекувам вредностите на залихите да се намалат во третиот квартал од 2022 година поради неодамнешниот остар пад на цените на металите. Досега, цената и фундаменталниот моментум се во корелација. Доколку фундаменталните фактори останат силни, би било непристрасно и логично да се претпостави дека акциите со мала капитализација ќе испорачаат пристојни приноси на долг рок.
Треба да се напомене дека коефициентот на долг кон капитал на „Олимпик Стил“ е доста висок, со 73,41%, при што поголемиот дел од долгот е класифициран како обезбеден долгорочен долг, иако се намалил за 5,83% на годишно ниво, од 360 милиони долари на 339 милиони долари, што е во MRQ.
„Олимпик Стил“ потпиша договор за заем од 455 милиони долари со „Бенк оф Америка“ (BAC) во 2017 година, кој истекува во декември 2022 година. Револвинг договорот го продолжува постојниот петгодишен револвинг кредит од 475 милиони долари до јуни 2026 година, обезбеден првенствено со побарувањата, залихите и имотот и опремата на компанијата. Фондот вклучува опции за раст до 200 милиони долари.
Како компанија во циклична индустрија, „Олимпик Стил“ се соочува со голем системски ризик. Овој висок левериџ резултираше со повисока бета за компанијата од 1,51, што резултираше со поголема волатилност.
Капиталната структура на компанијата треба да биде избалансирана, идеално е високиот долг на компанијата да има ниска цена на капиталот, имајќи корист од циклусите со заклучување на пониски каматни стапки пред циклус на опаѓање.
„Фич“ очекува глобалните цени на челикот да се намалат во 2022 година, откако ќе заврши закрепнувањето на глобалните цени.
Надвор од Кина, САД далеку заостануваат зад своите глобални конкуренти во рестартирањето на производствениот капацитет по прекините и намалувањата на производството поради Ковид-19. Во иднина, Фич очекува снабдувањето во САД да продолжи во наредните месеци и увозот да се подобри, што ќе доведе до постепено стабилизирање на цените на челикот во САД во 2022 година.
„Олимпик Стил“ напорно работи на проширување на својот бизнис и дома и во странство, но ако компанијата се надева дека ќе се натпреварува со големите играчи во наредните години, треба да го прошири својот бизнис, за кој се предвидува дека ќе расте со повисока годишна стапка од специјалните метали, или 3,5%. „Олимпик Стил“ има висок ризик од левериџ во зголемувањето на вредноста за акционерите, што го прави инвестирањето во компанијата сценарио со висок ризик и профит поради нејзината релативно мала пазарна капитализација.
Со оглед на историјата на компанијата, таа презеде смели чекори за стекнување и проширување на својот бизнис. Но, сега е време „Олимпик Стил“ да го намали својот долг и да го рекапитализира на оптимално ниво, каде што флуктуациите во приходите и заработката треба да се намалат со текот на времето за да се одржи органскиот раст.
Со оглед на моменталната нестабилност на пазарот и цикличната природа на индустријата во која работи „Олимпик Стил“, можеме да видиме дека патот напред е тежок. Макро факторите како што се зголемувањето на стапките на инфлација, блокадата во Кина поврзана со Ковид-19 и притисоците од рецесија ги влошија пазарните превирања, што ме натера да го оценам „Олимпик Стил“ како „задржување“ додека работите не се смират и нема одредена стабилизација.
Објавување: Јас/ние немаме акции, опции или слични деривати во ниту една од споменатите компании и не планираме да заземеме такви позиции во следните 72 часа. Објавување на деловни односи: Оваа статија е напишана од Haider Arshad Research и прегледана и поднесена од г-дин Валид Тарик.