Олимпик Стил Инк. (NASDAQ: ZEUS) активно шири своје пословање аквизицијом компанија које су уско повезане са његовим пословним сегментима. Његови приходи су се повећали у последњој години због суперциклуса робе, али је Олимпик Стил недавно наишао на проблеме због пада цена метала, што је довело до смањења вредности његових залиха. Цена акција је надмашила S&P 500 и индекс Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за преко 30%. Цена акција је надмашила S&P 500 и индекс Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за преко 30%. Цена акције превисила је индекс С&П 500 и Дов Јонес Индустриал Металс & Мининг (ДЈУСИМ) више од 30%. Цена акција је надмашила S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за више од 30%. Акции торгуутса более чем на 30% више индекса С&П 500 и промишленного индекса Дов Јонес Индустриал Металс & Мининг (ДЈУСИМ). Акције се тргују више од 30% изнад S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Иако је компанија Olympic Steel показала снажну позитивну корелацију са индексом цена метала током бума челика који је почео током пандемије COVID-19, питање је сада да ли компанија може да одржи раст и да дозволи да њена једра диктирају правац, а не ветар.
Иако је компанија добра куповина под нормалним околностима, неутралан сам у погледу тренутне рецесије док се цене робе не врате на нормалан ниво, барем до краја године.
Олимпик Стил, Инк., мала јавна компанија са тржишном капитализацијом од 293,77 милиона америчких долара, је центар за услуге у металној индустрији који обрађује и продаје метале у Сједињеним Државама. Компанија послује са три одвојене пословне јединице;
Специјални метални плоче и угљеничне плоче: Ова два одељења се често комбинују због сличне природе ресурса које користе два одељења, што резултира поделом трошкова. Према годишњем извештају компаније, производи оба одељења се складиште у заједничким објектима, а на неким местима се обрађују на заједничкој опреми. Сегменти равних угљеничних производа и специјалних метала генерисали су већину прихода за Олимпик Стил, чинећи 55% и 29% прихода у MRQ. Сегменти равних угљеничних производа и специјалних метала генерисали су већину прихода за Олимпик Стил, чинећи 55% и 29% прихода у MRQ.Сегменти угљеничних равних и специјалних метала генерисали су већину прихода компаније Olympic Steel, чинећи 55% и 29% прихода компаније MRQ.Сегменти угљеничних плоча и специјалних метала чине већину прихода компаније Olympic Steel, чинећи 55% односно 29% прихода компаније MRQ.
Сегмент угљеничних и специјалних листова обухвата 33 стратешка постројења за рафинирање и маркетинг у САД и једно у Монтереју, у Мексику.
Трећи сегмент компаније, Цевасти производи, обухвата осам некретнина и чини 16% прихода MRQ-а. Компанија постепено преусмерава свој фокус на сегмент специјалних метала, а из годишњих прихода је јасно да су се приходи од равних производа повећали. Напротив, производња цеви и производа од цеви је смањена.
Корпоративне услуге углавном пружају произвођачи индустријских машина и опреме, произвођачи аутомобила, произвођачи електричне опреме и произвођачи пољопривредних машина.
Најважнији купци компаније су произвођачи индустријских машина и опреме, који чине више од 27,4% нето продаје MRQ-а. Остале релевантне бројке су такође приказане у табели испод.
У септембру 2021. године, компанија Olympic Steel је продала своју пословну јединицу у Детроиту компанији Venture Steel Inc. за 58,4 милиона долара плус корекцију обртног капитала од приближно 13,5 милиона долара, а посао ће бити закључен почетком 2022. године. Ово показује побољшање новчаног тока од инвестиционих активности у њеним финансијским извештајима, који је опао за више од 50% са 28,1 милион долара у 2020. години на укупан губитак од 13,5 милиона долара на крају 2021. године.
„Остајемо фокусирани на нашу дугорочну стратегију даље диверзификације пословања, остваривања континуиране профитабилности и повећања вредности за акционаре. Приход од продаје пословања у Детроиту биће искоришћен за смањење дуга, што ће резултирати већом флексибилношћу за органске постепене аквизиције и инвестиције у планове за раст и аутоматизацију.“
Током протеклих неколико година, компанија Olympic Steel је преусмерила свој фокус са равних производа од угљеничних влакана на специјалне металне лимове. Тежи да интегрише произвођаче који интензивно користе метал у свој пословни модел аквизицијом компанија у истој индустрији.
Пословање у Детроиту је усмерено на дистрибуцију угљеничних плоча домаћим произвођачима аутомобила и њиховим добављачима, првенствено у сегменту угљеничних плоча. Олимпик Стил извештава да мање од 3% њихове продаје долази од произвођача аутомобила или ауто-делова.
Одмах након продаје угљенично-центричних операција Детроита, компанија Olympic Steel је део прихода од продаје искористила за куповину још једног предузећа за дистрибуцију нерђајућег челика и алуминијума, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 милион долара. Одмах након продаје угљенично-центричних операција Детроита, компанија Olympic Steel је део прихода од продаје искористила за куповину још једног предузећа за дистрибуцију нерђајућег челика и алуминијума, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 милион долара. Сразу после продажи Детројта, ориентированного на виброси углерода, Олимпиц Стеел использовала часть виручки от продажи дла приобретениа других предприатиј по продаже нержавеусеј стали и алуминиа, Схав Стаинлесс Стеел & Аллои, Инц., за 12,1 милион долара. Одмах након продаје компаније Детроит, која покреће производњу угљеника, компанија Олимпик Стил је део прихода од продаје искористила за куповину још једног трговца нерђајућим челиком и алуминијумом, компаније Шо Стејнџел Стил енд Алуи, Инк., за 12,1 милион долара.在底特律以碳为中心的业务出售后, Олимпиц Стеел 使用部分出售收益以以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Схав Стаинлесс Стеел & Аллои, Инц.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， олимпијски челик 使用 出售 收益 以 1210 万 了 元不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Схав Стаинесс Стеел & Аллои, Инц.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детројте Олимпиц Стеел искористила часть виручки от продажи дла приобретениа Схав Стаинлесс Стеел & Аллои, Инц., другог дистрибьутора нержавеусеј стали и алуминиа, за 12,1 милиона долара. Након продаје свог пословања са угљеником у Детроиту, Олимпик Стил је део прихода од продаје искористио за куповину компаније Шо Стејнџел Стил енд Алуи, Инк., још једног дистрибутера нерђајућег челика и алуминијума, за 12,1 милион долара. У 2019. години, Олимпик Стил је такође купио Екшн Стејнџел енд Алујс за 19,5 милиона долара. У 2019. години, Олимпик Стил је такође купио Екшн Стејнџел енд Алујс за 19,5 милиона долара. У 2019. години Олимпиц Стеел такође приобрела Ацтион Стаинлесс & Аллоис за 19,5 милиона долара. У 2019. години, Олимпик Стил је такође купио Екшн Стејнџел енд Алујс за 19,5 милиона долара. 2019 年, Олимпијски челик 还以 1950 万美元收购了Ацтион Стаинлесс & Аллоис。 2019 年, Олимпијски челик 还以 1950 万美元收购了Ацтион Стаинлесс & Аллоис。 У 2019. години Олимпиц Стеел такође приобрела Ацтион Стаинлесс & Аллоис за 19,5 милиона долара. У 2019. години, Олимпик Стил је такође купио Екшн Стејнџел енд Алујс за 19,5 милиона долара.Слично томе, почетком 2018. године, Олимпик Стил је купио Берлин Метал, један од највећих сервисних центара у Северној Америци, који обрађује и продаје премиум лимене плоче и траке од нерђајућег челика у облику прорезаних калемова.
Остваривање економије обима и диверзификација портфолија кроз аквизиције били су фокус компаније Олимпик Стил у протеклих пет година и аквизиција је обухватила више од пет компанија, укључујући четири у последњих пет година. Ове споредне аквизиције јасно показују да Олимпик Стил намерава да се фокусира на проширење и диверзификацију свог портфолија и смањење цикличности постојећих пословања.
Кинеска потражња је већ трпела овог месеца и ускоро бисмо могли видети ефекат цурења на америчке компаније. Цене челика и његове главне компоненте гвоздене руде флуктуирале су током закључавања у Шангају, али су показале силазни тренд почетком овог месеца, према CNBC-у. Allied Market Research процењује да ће тржиште специјалних метала расти по сложеној годишњој стопи раста од 3,50% и достићи 276 милијарди долара до 2031. године. Ова процена раста делује конзервативна за компанију мале капитализације као што је Olympic Steel Inc.
Цене акција у већини сектора метала, рударства и робе су порасле и вероватно ће наставити да расту све док се објављују подаци о инфлацији виши од очекиваног. Као резултат тога, цена ZEUS-а се током протекле године кретала око 27 долара, са максимумом у последњих 52 недеље од нешто више од 43 долара.
Инвеститори сада желе да улажу у јаке акције сектора, које могу да преброде тежа времена ако се нађу у ризичнијем окружењу. Јаки фундаменти, здравији биланси стања и вишак ликвидности биће неки од кључних фактора које треба пратити у тешким тржишним условима, јер ценовни моментум можда не одражава стварну позицију компаније.
Компанија је пријавила зараду по акцији (MRQ) од 3,10 долара, што је за 0,84 долара више од процена, што је довело до односа цене и зараде од 2,06 у протеклих 12 месеци. Овај однос цене и зараде је знатно бољи него код конкуренције, са просечним попустом од 11,76 пута. Исто тако, све кључне метрике су значајно ниже у односу на њихове конкуренте, са просечним попустом по свим метрикама од 70%, што указује на потенцијал раста цена компаније Olympic Steel.
Поред тога, у мају 2022. године, Управни одбор је одобрио исплату редовне кварталне дивиденде од 0,09 долара по акцији регистрованим акционарима закључно са 1. јуном 2022. године, која доспева 15. јуна 2022. године.
Слично томе, 35% ROE и 13% ROTA указују на боље искоришћење ресурса него у индустрији, што је више него двоструко више од медијана у индустрији од 12,86% и 5,22%.
Очекујем да ће вредности залиха пасти у трећем кварталу 2022. године због недавног наглог пада цена метала. До сада су цена и фундаментални моментум били у корелацији. Ако фундаментални фактори остану јаки, било би непристрасно и логично претпоставити да ће акције мале капитализације остварити пристојне приносе на дужи рок.
Треба напоменути да је однос дуга и капитала компаније Olympic Steel прилично висок и износи 73,41%, при чему је већина дуга класификована као обезбеђени дугорочни дуг, иако је смањен за 5,83% у односу на претходну годину, са 360 милиона долара на 339,0 милиона долара, у MRQ.
Компанија Olympic Steel је 2017. године потписала уговор о зајму од 455 милиона долара са Bank of America (BAC), који истиче у децембру 2022. године. Споразум о обртном кредиту продужава постојећи петогодишњи обртни кредитни аранжман од 475 милиона долара до јуна 2026. године, обезбеђен првенствено потраживањима, залихама и имовином и опремом компаније. Фонд укључује опције раста до 200 милиона долара.
Као компанија у цикличној индустрији, Олимпик Стил се суочава са великим системским ризиком. Овај високи левериџ је резултирао вишом бета коефицијентом за компанију на 1,51, што је резултирало већом волатилношћу.
Структура капитала компаније треба да буде уравнотежена, идеално би било да компанија са високим дуговима има ниску цену капитала, користећи користи од циклуса тако што осигурава ниже каматне стопе пре силазног циклуса.
Фич очекује пад глобалних цена челика у 2022. години када се опоравак глобалних цена заврши.
Ван Кине, САД знатно заостају за својим глобалним конкурентима у поновном покретању производних капацитета након поремећаја изазване Ковидом-19 и смањења производње. У будућности, Фич очекује да ће се снабдевање из САД наставити у наредним месецима и да ће се увоз побољшати, што ће довести до постепене стабилизације цена челика у САД у 2022. години.
Олимпик Стил вредно ради на проширењу свог пословања и у земљи и у иностранству, али ако компанија жели да се такмичи са великим играчима у наредним годинама, мора да прошири своје пословање, за које се предвиђа да ће расти по вишој годишњој стопи од специјалних метала, односно 3,5%. Олимпик Стил има висок ризик левериџа у повећању вредности за акционаре, што улагање у компанију чини сценаријем високог ризика и награде због њене релативно мале тржишне капитализације.
С обзиром на историју компаније, предузела је смеле кораке ка аквизицији и проширењу свог пословања. Али сада је време да Олимпик Стил смањи свој дуг и рекапитализује га до оптималног нивоа, где би флуктуације у приходима и заради требало да се временом смање како би се одржао органски раст.
С обзиром на тренутну нестабилност тржишта и цикличну природу индустрије у којој Олимпик Стил послује, можемо видети тежак пут пред нама. Макро фактори попут растуће стопе инфлације, закључавања Кине због COVID-19 и рецесионих притисака погоршали су тржишне немире, што ме је навело да оценим Олимпик Стил као „задржи“ док се ствари не смире и не дође до извесне стабилизације.
Обавештење: Ја/ми немамо акције, опције или сличне деривате ни у једној од поменутих компанија и не планирамо да заузмемо такве позиције у наредних 72 сата. Обавештење о пословним односима: Овај чланак је написао/ла Хајдер Аршад Рисерч, а прегледао/ла га је и послао г. Валид Тарик.