Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) өзінің бизнес сегменттерімен тығыз байланысты компанияларды сатып алу арқылы өз бизнесін белсенді түрде кеңейтуде. Оның кірісі соңғы бір жылда шикізат суперцикліне байланысты өсті, бірақ Olympic Steel жақында металл бағасының төмендеуіне байланысты проблемаларға тап болды, бұл оның қорларының құнсыздануына әкелді. Акцияның бағасы S&P 500 және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) индекстерінен 30%-дан астамға асып түсті. Акцияның бағасы S&P 500 және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) индекстерінен 30%-дан астамға асып түсті. Цена акций превысила индекс S&P 500 және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) 30% жоғары. Акция бағасы S&P 500 және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) индекстерінен 30%-дан астамға асып түсті. S&P 500 индексінің 30% және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) өндірістік индексі. Акциялар S&P 500 және Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) индекстерінен 30%-дан астам жоғары бағамен сатылады.
COVID-19 пандемиясы кезінде басталған болат бумы кезінде Olympic Steel металл бағасының индексімен күшті оң корреляция көрсеткенімен, ендігі сұрақ компанияның өсімді сақтап, желдің бағытын емес, желкендерін басқаруына мүмкіндік бере ала ма деген сұрақ туындайды.
Қалыпты жағдайда компания жақсы сатып алу болғанымен, мен шикізат бағалары кем дегенде жылдың соңына дейін қалыпты деңгейге оралғанша, қазіргі рецессияға бейтарап қараймын.
Нарықтық капитализациясы 293,77 миллион АҚШ долларын құрайтын шағын акционерлік қоғам Olympic Steel, Inc. - Америка Құрама Штаттарында металдарды өңдейтін және сататын металл қызметтері орталығы. Компания үш бөлек бизнес бөлімшесін басқарады;
Арнайы металл жалпақ және көміртекті жалпақ: Бұл екі бөлімше екі бөлімше пайдаланатын ресурстардың ұқсас сипатына байланысты жиі біріктіріледі, бұл шығындарды бөлісуге әкеледі. Компанияның жылдық есебіне сәйкес, екі бөлімшенің де өнімдері ортақ нысандарда сақталады, ал кейбір жерлерде ортақ жабдықта өңделеді. Көміртекті жалпақ өнім және арнайы металл сегменттері Olympic Steel компаниясының кірісінің көп бөлігін құрады, бұл MRQ кірісінің 55% және 29%-ын құрады. Көміртекті жалпақ өнім және арнайы металл сегменттері Olympic Steel компаниясының кірісінің көп бөлігін құрады, бұл MRQ кірісінің 55% және 29%-ын құрады.Olympic Steel кірісінің көп бөлігін Carbon Flat және Specialty Metals сегменттері құрады, бұл MRQ кірісінің 55% және 29%-ын құрады.Көміртекті жалпақ металдар және арнайы металдар сегменттері Olympic Steel кірісінің көп бөлігін құрайды, MRQ кірісінің тиісінше 55% және 29%-ын құрайды.
Көміртегі және арнайы парақтар сегментіне АҚШ-тағы 33 стратегиялық өңдеу және маркетинг нысаны және Мексиканың Монтеррей қаласындағы бір нысан кіреді.
Компанияның үшінші сегменті, Tubular Products, сегіз нысанды қамтиды және MRQ кірісінің 16%-ын құрайды. Компания біртіндеп назарын арнайы металдар сегментіне аударып келеді, және жылдық кірістен жалпақ өнімдерден түсетін кірістің артқаны анық көрінеді. Керісінше, құбырлар мен құбыр өнімдерінің өндірісі төмендеді.
Корпоративтік қызметтерді негізінен өнеркәсіптік машиналар мен жабдықтар өндірушілері, автомобиль өндірушілері, электр жабдықтарын өндірушілер және ауылшаруашылық техникасын өндірушілер ұсынады.
Компанияның ең маңызды тұтынушылары - MRQ таза сатылымының 27,4%-дан астамын құрайтын өнеркәсіптік машиналар мен жабдықтар өндірушілері. Басқа да тиісті көрсеткіштер төмендегі кестеде көрсетілген.
2021 жылдың қыркүйегінде Olympic Steel компаниясы Детройттағы бизнес бөлімшесін Venture Steel Inc. компаниясына 58,4 миллион долларға және 2022 жылдың басында жабылу үшін шамамен 13,5 миллион доллар көлеміндегі айналым капиталын түзетуге сатты. Бұл оның қаржылық есептілігінде инвестициялық қызметтен түсетін ақша ағынының жақсарғанын көрсетеді, ол 2020 жылғы 28,1 миллион доллардан 50%-дан астамға төмендеп, 2021 жылдың соңында жалпы шығын 13,5 миллион долларды құрады.
«Біз бизнесімізді одан әрі әртараптандыру, үздіксіз кірістілікті қамтамасыз ету және акционерлердің құнын арттыру бойынша ұзақ мерзімді стратегиямызға назар аударамыз. Детройт бизнесін сатудан түскен қаражат қарызды азайтуға жұмсалады, бұл органикалық кезең-кезеңмен сатып алулар мен өсу мен автоматтандыру жоспарларына инвестициялар үшін икемділікті арттырады.»
Соңғы бірнеше жылда Olympic Steel компаниясы көміртекті жалпақ өнімдерден арнайы металл парақтарына назар аударды. Ол металлды көп пайдаланатын өндірушілерді сол саладағы компанияларды сатып алу арқылы өзінің бизнес моделіне біріктіруге тырысады.
Детройттағы операциялар отандық автоөндірушілер мен олардың жеткізушілеріне, ең алдымен көміртекті жалпақ сегментінде, көміртекті жалпақтарды таратуға бағытталған. Olympic Steel компаниясының хабарлауынша, олардың сатылымының 3%-дан азы автоөндірушілерден немесе автобөлшектер өндірушілерінен келеді.
Детройттың көміртегіге негізделген операцияларын сатқаннан кейін бірден Olympic Steel компаниясы сатудан түскен қаражаттың бір бөлігін тағы бір тот баспайтын болат пен алюминий дистрибьюторлық бизнесі Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. компаниясын 12,1 миллион долларға сатып алуға жұмсады. Детройттың көміртегіге негізделген операцияларын сатқаннан кейін бірден Olympic Steel компаниясы сатудан түскен қаражаттың бір бөлігін тағы бір тот баспайтын болат пен алюминий дистрибьюторлық бизнесі Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. компаниясын 12,1 миллион долларға сатып алуға жұмсады. Детройта, Shaw Stainless Steel & Alloy12, Inc., 12 миллион доллар, металлургия және алюминий өнімдері үшін басқа предприятияларды сатып алу үшін, Olympic Steel, ориентированного выбросы углерода, пайдаланады. Көміртегімен жұмыс істейтін Детройт сатылғаннан кейін бірден Olympic Steel компаниясы сатудан түскен қаражаттың бір бөлігін тағы бір тот баспайтын болат пен алюминий сатушысы Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. компаниясын 12,1 миллион долларға сатып алуға жұмсады.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， олимпиадалық болат 使用 出售 收益 以 1210 万 纎 一市钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc .。 Detroyte Olympic Steel компаниясында Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., басқа да дистрибьюторлар үшін 12 миллион доллар және алюминия, немқұрайлылық пен алюминияны сатып алу үшін пайдаланады. Детройттағы көміртегі бизнесін сатқаннан кейін, Olympic Steel сатудан түскен қаражаттың бір бөлігін тот баспайтын болат пен алюминийдің тағы бір дистрибьюторы Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. компаниясын 12,1 миллион долларға сатып алуға жұмсады. 2019 жылы Olympic Steel компаниясы Action Stainless & Alloys компаниясын 19,5 миллион долларға сатып алды. 2019 жылы Olympic Steel компаниясы Action Stainless & Alloys компаниясын 19,5 миллион долларға сатып алды. 2019 жылы Olympic Steel 19,5 миллион долларға Action Stainless & Alloys шығарды. 2019 жылы Olympic Steel компаниясы Action Stainless & Alloys компаниясын 19,5 миллион долларға сатып алды. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action баспайтын және қорытпалар。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action баспайтын және қорытпалар。 2019 жылы Olympic Steel 19,5 млн долларға Action Stainless & Alloys сатып алды. 2019 жылы Olympic Steel компаниясы Action Stainless & Alloys компаниясын 19,5 миллион долларға сатып алды.Сол сияқты, 2018 жылдың басында Olympic Steel компаниясы Солтүстік Америкадағы ең ірі қызмет көрсету орталықтарының бірі - саңылаулы катушкалар түріндегі жоғары сапалы қалайы мен тот баспайтын болат жолақтарды өңдейтін және сататын Berlin Metal компаниясын сатып алды.
Соңғы бес жылда Olympic Steel компаниясының назарында ауқымды үнемдеуге қол жеткізу және сатып алулар арқылы портфолиосын әртараптандыру болды және соңғы бес жылда бес компанияны, соның ішінде төрт компанияны сатып алды. Бұл қосымша сатып алулар Olympic Steel компаниясының портфолиосын кеңейтуге және әртараптандыруға, сондай-ақ қолданыстағы бизнестің циклділігін азайтуға назар аударуды көздейтінін айқын көрсетеді.
Қытайға деген сұраныс осы айда төмендеді және біз жақын арада АҚШ компанияларына да төмендеу әсерін көруіміз мүмкін. CNBC мәліметтері бойынша, болат пен оның негізгі құрамдас бөлігі темір кенінің бағасы Шанхайдағы карантин кезінде ауытқып тұрды, бірақ осы айдың басында төмендеу үрдісін көрсетті. Allied Market Research арнайы металдар нарығы 2031 жылға қарай 3,50%-ға өсіп, 276 миллиард долларға жететінін болжайды. Бұл өсу болжамы Olympic Steel Inc. сияқты шағын капитализацияланған компания үшін консервативті болып көрінеді.
Көптеген металл, тау-кен және шикізат секторларындағы акция бағалары өсті және күтілгеннен жоғары инфляция көрсеткіштері хабарланғанша, өсуін жалғастыруы мүмкін. Нәтижесінде, ZEUS бағасы соңғы бір жылда 27 доллар шамасында болды, ал 52 аптадағы ең жоғары көрсеткіш 43 доллардан сәл ғана асты.
Инвесторлар қазір сектордың мықты акцияларына инвестиция салуға тырысуда, егер олар қауіпті ортада болса, қиын кезеңдерді бастан кешіруі мүмкін. Баға серпіні компанияның нақты жағдайын көрсетпеуі мүмкін болғандықтан, нарықтың қиын жағдайында назар аудару керек негізгі факторлардың бірі - мықты іргетас көрсеткіштері, сау баланстар және артық өтімділік.
Компания MRQ EPS көрсеткішін 3,10 АҚШ доллары деп хабарлады, бұл болжамнан 0,84 АҚШ долларына асып түсті, бұл соңғы 12 айда баға мен табыс арақатынасын 2,06 құрады. Бұл баға мен табыс арақатынасы бәсекелестерге қарағанда айтарлықтай жақсы, орташа есеппен 11,76 есе. Сол сияқты, барлық негізгі көрсеткіштер өз әріптестерімен салыстырғанда айтарлықтай төмен, барлық көрсеткіштер бойынша орташа жеңілдік 70% құрайды, бұл Olympic Steel бағаларының өсу әлеуетін көрсетеді.
Сонымен қатар, 2022 жылдың мамыр айында Директорлар кеңесі тіркелген акционерлерге 2022 жылдың 1 маусымындағы жағдай бойынша 2022 жылдың 15 маусымында төленуі тиіс бір акцияға 0,09 АҚШ доллары мөлшерінде тоқсан сайынғы дивиденд төлеуді мақұлдады.
Сол сияқты, 35% ROE және 13% ROTA салаға қарағанда ресурстарды жақсы пайдалануды көрсетеді, бұл салалық медианалардың 12,86% және 5,22% мәндерінен екі еседен астам.
Мен металл бағасының жақында күрт төмендеуіне байланысты 2022 жылдың үшінші тоқсанында қор құнының төмендеуін күтемін. Әзірге баға мен негізгі серпін өзара байланысты болды. Егер негізгі көрсеткіштер күшті болып қалса, шағын капитализацияланған акциялар ұзақ мерзімді перспективада лайықты кіріс әкеледі деп болжау объективті және логикалық болар еді.
Айта кету керек, Olympic Steel компаниясының қарыз бен меншікті капиталының арақатынасы 73,41%-ды құрап, өте жоғары, бұл ретте оның қарызының көп бөлігі қамтамасыз етілген ұзақ мерзімді қарыз ретінде жіктеледі, дегенмен ол өткен жылмен салыстырғанда 5,83%-ға, 360 миллион АҚШ долларынан 339 миллион АҚШ долларына дейін төмендеп, MRQ-да.
Olympic Steel компаниясы 2017 жылы Bank of America (BAC) компаниясымен 455 миллион АҚШ доллары көлеміндегі несиелік келісімге қол қойды, оның мерзімі 2022 жылдың желтоқсанында аяқталады. Айналмалы келісім негізінен компанияның дебиторлық берешегімен, тауарлық-материалдық қорларымен және мүлік пен жабдықтармен қамтамасыз етілген қолданыстағы 475 миллион АҚШ доллары көлеміндегі бес жылдық айналмалы несиелік желіні 2026 жылдың маусымына дейін ұзартады. Қорға 200 миллион АҚШ долларына дейінгі өсу опциялары кіреді.
Циклдік саладағы компания ретінде Olympic Steel көптеген жүйелік тәуекелдерге тап болады. Бұл жоғары левередж компания үшін 1,51 деңгейінде жоғары бета-индикаторға әкеліп соқты, бұл құбылмалылықтың жоғарылауына әкелді.
Компанияның капитал құрылымы теңгерімді болуы керек, ең дұрысы, компанияның жоғары қарызы капиталдың құнын төмен етіп, төмендеу циклінен бұрын төмен пайыздық мөлшерлемелерді бекіту арқылы циклдерден пайда көруі керек.
Fitch әлемдік бағалардың қалпына келуі аяқталғаннан кейін 2022 жылы болаттың әлемдік бағасының төмендеуін күтеді.
Қытайдан тыс жерлерде АҚШ Covid-19 дағдарысы мен өндірістің қысқаруынан кейін өндіріс қуатын қайта іске қосуда әлемдік бәсекелестерінен әлдеқайда артта қалып отыр. Болашақта Fitch АҚШ-тағы жеткізілім алдағы айларда қайта жанданып, импорт жақсарады деп күтеді, бұл 2022 жылы АҚШ-тағы болат бағасының біртіндеп тұрақтануына әкеледі.
Olympic Steel өз бизнесін ел ішінде де, шетелде де кеңейту үшін көп жұмыс істеп жатыр, бірақ егер компания алдағы жылдары ірі ойыншылармен бәсекелескісі келсе, онда ол өз бизнесін кеңейтуі керек, оның жылдық өсімі арнайы металдарға қарағанда жоғары немесе 3,5% болады деп болжануда. Olympic Steel акционерлік құнын арттыруда жоғары левередж тәуекеліне ие, бұл компанияға инвестиция салуды нарықтық капиталдандырудың салыстырмалы түрде төмен болуына байланысты жоғары тәуекел мен пайда сценарийіне айналдырады.
Компанияның тарихын ескере отырып, ол өз бизнесін сатып алу және кеңейту үшін батыл қадамдар жасады. Бірақ қазір Olympic Steel компаниясының қарызын азайтып, оны оңтайлы деңгейге дейін қайта капиталдандыру уақыты келді, мұнда органикалық өсімді сақтау үшін кіріс пен табыстың ауытқуы уақыт өте келе азаюы керек.
Қазіргі нарықтың құбылмалылығын және Olympic Steel жұмыс істейтін саланың циклдік сипатын ескере отырып, алда қиын жол күтіп тұрғанын көруге болады. Инфляция деңгейінің өсуі, Қытайдағы COVID-ке байланысты карантин және рецессия қысымы сияқты макро факторлар нарықтағы тұрақсыздықты ушықтырды, бұл мені Olympic Steel компаниясын жағдай тынышталғанша және тұрақтанғанша «тоқтату» деп бағалауға мәжбүр етті.
Ақпаратты ашу: Менің/біздің аталған компаниялардың ешқайсысында акциялар, опциондар немесе осыған ұқсас туынды құралдар позицияларымыз жоқ және алдағы 72 сағат ішінде мұндай позицияларды алуды жоспарламаймыз. Іскерлік қарым-қатынастарды ашу: Бұл мақаланы Хайдер Аршад Ресурс жазған және оны Уалид Тарик мырза қарап, ұсынған.