Công ty Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) đang tích cực mở rộng hoạt động kinh doanh bằng cách mua lại các công ty có liên quan chặt chẽ đến các phân khúc kinh doanh của mình. Doanh thu của công ty đã tăng trong năm qua nhờ chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa, nhưng Olympic Steel gần đây đã gặp khó khăn do giá kim loại giảm, dẫn đến hàng tồn kho bị giảm giá trị. Giá cổ phiếu này đã vượt trội hơn chỉ số S&P 500 và chỉ số Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) với mức chênh lệch hơn 30%. Giá cổ phiếu này đã vượt trội hơn chỉ số S&P 500 và chỉ số Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) với mức chênh lệch hơn 30%. Người mua cổ phiếu của S&P 500 và Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) giành được 30%. Giá cổ phiếu đã vượt trội hơn chỉ số S&P 500 và chỉ số Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) hơn 30%. Người ta đang kiếm được 30% từ S&P 500 và cổ phiếu của Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Cổ phiếu này được giao dịch với mức giá cao hơn hơn 30% so với chỉ số S&P 500 và chỉ số Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Mặc dù Olympic Steel đã cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ với chỉ số giá kim loại trong thời kỳ bùng nổ ngành thép bắt đầu từ đại dịch COVID-19, câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu công ty có thể duy trì tăng trưởng và để sức mạnh của mình quyết định hướng đi, chứ không phải bị gió chi phối hay không.
Mặc dù công ty này là một khoản đầu tư tốt trong điều kiện bình thường, nhưng tôi giữ quan điểm trung lập về cuộc suy thoái hiện tại cho đến khi giá cả hàng hóa trở lại mức bình thường, ít nhất là vào cuối năm nay.
Olympic Steel, Inc., một công ty đại chúng quy mô nhỏ với vốn hóa thị trường là 293,77 triệu đô la Mỹ, là một trung tâm dịch vụ kim loại chuyên xử lý và bán kim loại tại Hoa Kỳ. Công ty này hoạt động với ba đơn vị kinh doanh riêng biệt;
Thép tấm chuyên dụng và thép tấm carbon: Hai bộ phận này thường được kết hợp do tính chất tương tự của các nguồn lực được sử dụng, dẫn đến việc chia sẻ chi phí. Theo báo cáo thường niên của công ty, sản phẩm của cả hai bộ phận được lưu trữ trong các cơ sở chung và ở một số nơi được gia công trên thiết bị dùng chung. Phân khúc sản phẩm thép tấm cacbon và kim loại đặc biệt tạo ra phần lớn doanh thu cho Olympic Steel, chiếm lần lượt 55% và 29% doanh thu trong quý gần nhất. Phân khúc sản phẩm thép tấm cacbon và kim loại đặc biệt tạo ra phần lớn doanh thu cho Olympic Steel, chiếm lần lượt 55% và 29% doanh thu trong quý gần nhất.Mảng thép tấm cacbon và kim loại đặc biệt tạo ra phần lớn doanh thu của Olympic Steel, chiếm lần lượt 55% và 29% tổng doanh thu của MRQ.Mảng thép tấm cacbon và kim loại đặc biệt chiếm phần lớn doanh thu của Olympic Steel, lần lượt chiếm 55% và 29% doanh thu của MRQ.
Phân khúc Tấm Carbon & Chuyên dụng bao gồm 33 cơ sở tinh chế và tiếp thị chiến lược tại Mỹ và một cơ sở tại Monterrey, Mexico.
Mảng kinh doanh thứ ba của công ty, Sản phẩm ống thép, bao gồm tám dự án và chiếm 16% doanh thu của MRQ. Công ty đang dần chuyển trọng tâm sang phân khúc kim loại chuyên dụng, và doanh thu hàng năm cho thấy rõ ràng doanh thu từ các sản phẩm dạng tấm đã tăng lên. Ngược lại, sản lượng sản xuất ống và các sản phẩm từ ống lại giảm.
Các dịch vụ doanh nghiệp chủ yếu được cung cấp bởi các nhà sản xuất máy móc và thiết bị công nghiệp, nhà sản xuất ô tô, nhà sản xuất thiết bị điện và nhà sản xuất máy móc nông nghiệp.
Khách hàng quan trọng nhất của công ty là các nhà sản xuất máy móc và thiết bị công nghiệp, chiếm hơn 27,4% doanh thu thuần của MRQ. Các số liệu liên quan khác cũng được thể hiện trong bảng bên dưới.
Vào tháng 9 năm 2021, Olympic Steel đã bán đơn vị kinh doanh tại Detroit cho Venture Steel Inc. với giá 58,4 triệu đô la cộng với khoản điều chỉnh vốn lưu động khoảng 13,5 triệu đô la, dự kiến ​​hoàn tất vào đầu năm 2022. Điều này cho thấy sự cải thiện về dòng tiền từ hoạt động đầu tư trong báo cáo tài chính của công ty, vốn đã giảm hơn 50% từ 28,1 triệu đô la năm 2020 xuống mức lỗ tổng cộng 13,5 triệu đô la vào cuối năm 2021.
“Chúng tôi vẫn tập trung vào chiến lược dài hạn nhằm đa dạng hóa hơn nữa hoạt động kinh doanh, mang lại lợi nhuận bền vững và gia tăng giá trị cho cổ đông. Số tiền thu được từ việc bán mảng kinh doanh tại Detroit sẽ được sử dụng để giảm nợ, tạo ra sự linh hoạt hơn trong việc thực hiện các thương vụ mua lại gia tăng và đầu tư vào các kế hoạch tăng trưởng và tự động hóa.”
Trong vài năm qua, Olympic Steel đã chuyển trọng tâm từ các sản phẩm thép tấm cacbon sang các loại tấm kim loại chuyên dụng. Công ty tìm cách tích hợp các nhà sản xuất sử dụng nhiều kim loại vào mô hình kinh doanh của mình bằng cách mua lại các công ty trong cùng ngành.
Hoạt động tại Detroit tập trung vào việc phân phối thép tấm carbon cho các nhà sản xuất ô tô trong nước và các nhà cung cấp của họ, chủ yếu trong phân khúc thép tấm carbon. Olympic Steel báo cáo rằng chưa đến 3% doanh thu của họ đến từ các nhà sản xuất ô tô hoặc nhà sản xuất phụ tùng ô tô.
Ngay sau khi bán các hoạt động sản xuất thép carbon của Detroit, Olympic Steel đã sử dụng một phần tiền thu được để mua lại một doanh nghiệp phân phối thép không gỉ và nhôm khác, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., với giá 12,1 triệu đô la. Ngay sau khi bán các hoạt động sản xuất thép carbon của Detroit, Olympic Steel đã sử dụng một phần tiền thu được để mua lại một doanh nghiệp phân phối thép không gỉ và nhôm khác, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., với giá 12,1 triệu đô la. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от người bán hàng Người bán hàng đã mua nó không phải là một trong những công ty hàng đầu, Shaw Thép không gỉ & Hợp kim, Inc., với 12,1 triệu đô la. Ngay sau khi bán nhà máy Detroit chạy bằng nhiên liệu hóa thạch, Olympic Steel đã sử dụng một phần tiền thu được để mua lại một nhà cung cấp thép không gỉ và nhôm khác, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., với giá 12,1 triệu đô la.在底特律以碳为中心的业务出售后,Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 Công ty của chúng tôi là Shaw Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 , olympic steel 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈Tôi đang làm việc tại Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 Bạn có thể sử dụng tài khoản của mình để mua Olympic Steel использовала часть выручки от người bán hàng của Shaw Thép không gỉ & Hợp kim, Inc., Bạn có thể sử dụng nó để đạt được điều đó, với 12,1 phút. Sau khi bán mảng kinh doanh thép carbon tại Detroit, Olympic Steel đã sử dụng một phần số tiền thu được để mua lại Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., một nhà phân phối thép không gỉ và nhôm khác, với giá 12,1 triệu đô la. Năm 2019, Olympic Steel cũng đã mua lại Action Stainless & Alloys với giá 19,5 triệu đô la. Năm 2019, Olympic Steel cũng đã mua lại Action Stainless & Alloys với giá 19,5 triệu đô la. В 2019 Olympic Steel sản phẩm được sản xuất bằng thép không gỉ & hợp kim hành động 19,5 mm долларов. Năm 2019, Olympic Steel cũng đã mua lại Action Stainless & Alloys với giá 19,5 triệu đô la. 2019, Olympic Steel 还以1950, 万美元收购了Hành động không gỉ & hợp kim。 2019, Olympic Steel 还以1950, 万美元收购了Hành động không gỉ & hợp kim。 В 2019 Olympic Steel sản phẩm được sản xuất bằng thép không gỉ & hợp kim hành động có kích thước 19,5 mm. Năm 2019, Olympic Steel cũng đã mua lại Action Stainless & Alloys với giá 19,5 triệu đô la.Tương tự, vào đầu năm 2018, Olympic Steel đã mua lại Berlin Metal, một trong những trung tâm dịch vụ lớn nhất ở Bắc Mỹ, chuyên gia công và bán thép mạ thiếc cao cấp và thép không gỉ dạng cuộn có rãnh.
Việc đạt được lợi thế kinh tế theo quy mô và đa dạng hóa danh mục đầu tư thông qua các thương vụ mua lại là trọng tâm của Olympic Steel trong năm năm qua, và công ty đã mua lại hơn năm công ty, trong đó có bốn công ty trong năm năm gần đây. Những thương vụ mua lại này cho thấy rõ ràng Olympic Steel có ý định tập trung vào việc mở rộng và đa dạng hóa danh mục đầu tư, đồng thời giảm thiểu tính chu kỳ của các hoạt động kinh doanh hiện có.
Nhu cầu của Trung Quốc đã bị ảnh hưởng trong tháng này và chúng ta có thể sớm thấy hiệu ứng dây chuyền tác động đến các công ty Mỹ. Giá thép và quặng sắt, thành phần chính của nó, đã biến động trong thời gian Thượng Hải phong tỏa, nhưng đã cho thấy xu hướng giảm vào đầu tháng này, theo CNBC. Allied Market Research ước tính rằng thị trường kim loại chuyên dụng sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR 3,50% để đạt 276 tỷ đô la vào năm 2031. Ước tính tăng trưởng này có vẻ khá thận trọng đối với một công ty có vốn hóa nhỏ như Olympic Steel Inc.
Giá cổ phiếu trong hầu hết các lĩnh vực kim loại, khai thác mỏ và hàng hóa đã tăng và có khả năng sẽ tiếp tục tăng miễn là tỷ lệ lạm phát cao hơn dự kiến. Do đó, giá cổ phiếu ZEUS đã dao động quanh mức 27 đô la trong năm qua, với mức cao nhất trong 52 tuần là hơn 43 đô la.
Các nhà đầu tư hiện đang tìm cách đầu tư vào những cổ phiếu mạnh trong lĩnh vực này, những cổ phiếu có thể vượt qua được những thời kỳ khó khăn hơn nếu chúng rơi vào môi trường rủi ro cao hơn. Nền tảng vững chắc, bảng cân đối kế toán lành mạnh và thanh khoản dư thừa sẽ là một số yếu tố quan trọng cần theo dõi trong điều kiện thị trường khó khăn, vì đà tăng giá có thể không phản ánh đúng vị thế thực sự của một công ty.
Công ty báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý gần nhất là 3,10 đô la, vượt ước tính 0,84 đô la, đưa tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) lên 2,06 trong 12 tháng qua. Tỷ lệ P/E này tốt hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh, trung bình là 11,76 lần. Tương tự, tất cả các chỉ số chính đều thấp hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành, với mức chiết khấu trung bình trên tất cả các chỉ số là 70%, cho thấy tiềm năng tăng giá đối với cổ phiếu của Olympic Steel.
Ngoài ra, vào tháng 5 năm 2022, Hội đồng quản trị đã phê duyệt việc chi trả cổ tức định kỳ hàng quý là 0,09 đô la Mỹ/cổ phiếu cho các cổ đông đã đăng ký tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2022, đến hạn vào ngày 15 tháng 6 năm 2022.
Tương tự, ROE 35% và ROTA 13% cho thấy việc sử dụng nguồn lực hiệu quả hơn so với ngành, cao hơn gấp đôi so với mức trung bình của ngành là 12,86% và 5,22%.
Tôi dự đoán giá trị hàng tồn kho sẽ giảm trong quý 3 năm 2022 do giá kim loại giảm mạnh gần đây. Cho đến nay, giá cả và động lực cơ bản có mối tương quan với nhau. Nếu các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ, thì việc cho rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ mang lại lợi nhuận khá tốt trong dài hạn là điều khách quan và hợp lý.
Đáng chú ý là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Olympic Steel khá cao ở mức 73,41%, với phần lớn khoản nợ được phân loại là nợ dài hạn có bảo đảm, mặc dù đã giảm 5,83% so với cùng kỳ năm trước, từ 360 triệu đô la xuống còn 339 triệu đô la trong quý gần nhất.
Năm 2017, Olympic Steel đã ký thỏa thuận vay vốn trị giá 455 triệu đô la với Ngân hàng Bank of America (BAC), có hiệu lực đến tháng 12 năm 2022. Thỏa thuận tín dụng quay vòng này gia hạn khoản tín dụng quay vòng hiện có trị giá 475 triệu đô la trong thời hạn 5 năm cho đến tháng 6 năm 2026, được bảo đảm chủ yếu bằng các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản cố định và thiết bị của công ty. Khoản vốn này bao gồm các tùy chọn tăng trưởng lên đến 200 triệu đô la.
Là một công ty hoạt động trong ngành công nghiệp chu kỳ, Olympic Steel phải đối mặt với nhiều rủi ro hệ thống. Mức đòn bẩy cao này dẫn đến hệ số beta của công ty cao hơn ở mức 1,51, dẫn đến sự biến động cao hơn.
Cơ cấu vốn của công ty nên cân bằng, lý tưởng nhất là công ty có mức nợ cao nhưng chi phí vốn thấp, tận dụng lợi thế của các chu kỳ kinh tế bằng cách đảm bảo lãi suất thấp hơn trước khi chu kỳ suy thoái bắt đầu.
Fitch dự báo giá thép toàn cầu sẽ giảm trong năm 2022 sau khi đợt phục hồi giá toàn cầu kết thúc.
Ngoài Trung Quốc, Mỹ đang tụt hậu xa so với các đối thủ cạnh tranh toàn cầu trong việc khôi phục năng lực sản xuất sau những gián đoạn và cắt giảm sản lượng do Covid-19 gây ra. Trong thời gian tới, Fitch dự kiến ​​nguồn cung thép của Mỹ sẽ được phục hồi trong những tháng tới và nhập khẩu sẽ cải thiện, dẫn đến sự ổn định dần dần của giá thép Mỹ vào năm 2022.
Olympic Steel đang nỗ lực mở rộng kinh doanh cả trong nước và quốc tế, nhưng nếu công ty muốn cạnh tranh với các ông lớn trong những năm tới, họ cần phải mở rộng quy mô kinh doanh, dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm cao hơn so với kim loại đặc biệt, ở mức 3,5%. Olympic Steel có rủi ro đòn bẩy cao trong việc gia tăng giá trị cổ đông, điều này khiến việc đầu tư vào công ty trở thành một kịch bản rủi ro cao và lợi nhuận hấp dẫn do vốn hóa thị trường tương đối nhỏ.
Với lịch sử phát triển của công ty, Olympic Steel đã có những bước đi táo bạo trong việc mua lại và mở rộng kinh doanh. Nhưng giờ là lúc Olympic Steel cần giảm nợ và tái cơ cấu vốn về mức tối ưu, sao cho sự biến động về doanh thu và lợi nhuận giảm dần theo thời gian để duy trì tăng trưởng tự nhiên.
Với sự biến động hiện tại của thị trường và tính chất chu kỳ của ngành công nghiệp mà Olympic Steel hoạt động, chúng ta có thể thấy con đường phía trước đầy chông gai. Các yếu tố vĩ mô như tỷ lệ lạm phát gia tăng, lệnh phong tỏa liên quan đến COVID-19 của Trung Quốc và áp lực suy thoái kinh tế đã làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường, khiến tôi đánh giá Olympic Steel ở mức "nên giữ" cho đến khi tình hình ổn định hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tôi/chúng tôi không nắm giữ cổ phiếu, quyền chọn hoặc các công cụ phái sinh tương tự nào trong bất kỳ công ty nào được đề cập và không có kế hoạch nắm giữ các vị thế đó trong vòng 72 giờ tới. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm về mối quan hệ kinh doanh: Bài viết này được viết bởi Haider Arshad Research và được ông Walid Tariq xem xét và gửi.