Mae Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) yn ehangu ei fusnes yn weithredol drwy gaffael cwmnïau sy'n gysylltiedig yn agos â'i segmentau busnes. Mae ei refeniw wedi cynyddu dros y flwyddyn ddiwethaf oherwydd yr uwchgylch nwyddau, ond yn ddiweddar cafodd Olympic Steel broblemau oherwydd prisiau metel yn gostwng, a achosodd i'w rhestr eiddo ddibrisio. Roedd pris y stoc ymhell dros 30% yn uwch na mynegai S&P 500 a Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Roedd pris y stoc ymhell dros 30% yn uwch na mynegai S&P 500 a Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Цена акций превысила индекс S&P 500 и Dow Jones Diwydiannol Metelau a Mwyngloddio (DJUSIM) более чемна 30%. Perfformiodd pris y stoc yn well na’r S&P 500 a’r Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) o fwy na 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 a промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Mae'r stoc yn masnachu mwy na 30% uwchlaw'r S&P 500 a'r Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Er bod Olympic Steel wedi dangos cydberthynas gadarnhaol gref â'r mynegai prisiau metel yn ystod y ffyniant dur a ddechreuodd yn ystod pandemig COVID-19, y cwestiwn nawr yw a all y cwmni gynnal twf a gadael i'w hwyliau bennu'r cyfeiriad, nid y gwynt.
Er bod y cwmni'n bryniant da o dan amgylchiadau arferol, rwy'n niwtral ynglŷn â'r dirwasgiad presennol nes bod prisiau nwyddau'n dychwelyd i lefelau arferol, o leiaf erbyn diwedd y flwyddyn.
Mae Olympic Steel, Inc., cwmni cyhoeddus bach gyda chyfalaf marchnad o US$293.77 miliwn, yn ganolfan gwasanaethau metel sy'n prosesu ac yn gwerthu metelau yn yr Unol Daleithiau. Mae'r cwmni'n gweithredu tair uned fusnes ar wahân;
Fflatiau Metel Arbenigol a Fflatiau Carbon: Mae'r ddwy adran hyn yn aml yn cael eu cyfuno oherwydd natur debyg yr adnoddau a ddefnyddir gan y ddwy adran, gan arwain at rannu costau. Yn ôl adroddiad blynyddol y cwmni, mae cynhyrchion y ddwy adran yn cael eu storio mewn cyfleusterau cyffredin, ac mewn rhai mannau cânt eu prosesu ar offer a rennir. Cynhyrchodd y segmentau cynnyrch gwastad carbon a metelau arbenigol y rhan fwyaf o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o'r refeniw yn yr MRQ. Cynhyrchodd y segmentau cynnyrch gwastad carbon a metelau arbenigol y rhan fwyaf o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o'r refeniw yn yr MRQ.Cynhyrchodd y segmentau Carbon Flat a Specialty Metals y rhan fwyaf o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o refeniw MRQ.Mae'r segmentau fflat carbon a metelau arbenigol yn cyfrif am y rhan fwyaf o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o refeniw MRQ, yn y drefn honno.
Mae'r segment Carbon a Thaflenni Arbenigol yn cynnwys 33 o gyfleusterau mireinio a marchnata strategol yn yr Unol Daleithiau ac un ym Monterrey, Mecsico.
Mae trydydd segment y cwmni, Cynhyrchion Tiwbaidd, yn cynnwys wyth eiddo ac yn cyfrif am 16% o refeniw MRQ. Mae'r cwmni'n symud ei ffocws yn raddol i'r segment metelau arbenigol, ac mae'n amlwg o'r refeniw blynyddol bod y refeniw o gynhyrchion gwastad wedi cynyddu. I'r gwrthwyneb, gostyngodd cynhyrchu pibellau a chynhyrchion pibellau.
Darperir gwasanaethau corfforaethol yn bennaf gan weithgynhyrchwyr peiriannau ac offer diwydiannol, gweithgynhyrchwyr ceir, gweithgynhyrchwyr offer trydanol a gweithgynhyrchwyr peiriannau amaethyddol.
Cwsmeriaid pwysicaf y cwmni yw gweithgynhyrchwyr peiriannau ac offer diwydiannol, sy'n cyfrif am fwy na 27.4% o werthiannau net MRQ. Dangosir ffigurau perthnasol eraill hefyd yn y tabl isod.
Ym mis Medi 2021, gwerthodd Olympic Steel ei uned fusnes yn Detroit i Venture Steel Inc. am $58.4 miliwn ynghyd ag addasiad cyfalaf gweithio o tua $13.5 miliwn i gau ddechrau 2022. Mae hyn yn dangos gwelliant yn llif arian o weithgareddau buddsoddi yn ei ddatganiadau ariannol, a ostyngodd fwy na 50% o $28.1 miliwn yn 2020 i golled gyfan o $13.5 miliwn ar ddiwedd 2021.
“Rydym yn parhau i ganolbwyntio ar ein strategaeth hirdymor i arallgyfeirio ein busnes ymhellach, sicrhau proffidioldeb parhaus a chynyddu gwerth i gyfranddalwyr. Bydd yr elw o werthiant busnes Detroit yn cael ei ddefnyddio i leihau dyled, gan arwain at fwy o hyblygrwydd ar gyfer caffaeliadau cynyddrannol organig a buddsoddiadau mewn cynlluniau ar gyfer twf ac awtomeiddio.
Dros y blynyddoedd diwethaf, mae Olympic Steel wedi symud ei ffocws o gynhyrchion gwastad carbon i ddalennau metel arbenigol. Mae'n ceisio integreiddio gweithgynhyrchwyr sy'n defnyddio llawer o fetel yn ei fodel busnes trwy gaffael cwmnïau yn yr un diwydiant.
Mae gweithrediadau yn Detroit yn canolbwyntio ar ddosbarthu rhannau carbon fflat i wneuthurwyr ceir domestig a'u cyflenwyr, yn bennaf yn y segment rhannau carbon fflat. Mae Olympic Steel yn adrodd bod llai na 3% o'u gwerthiannau'n dod gan wneuthurwyr ceir neu weithgynhyrchwyr rhannau ceir.
Yn syth ar ôl gwerthiant gweithrediadau carbon-ganolog Detroit, defnyddiodd Olympic Steel rai o elw'r gwerthiant i gaffael busnes dosbarthu dur di-staen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 Miliwn. Yn syth ar ôl gwerthiant gweithrediadau carbon-ganolog Detroit, defnyddiodd Olympic Steel rai o elw'r gwerthiant i gaffael busnes dosbarthu dur di-staen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 Miliwn. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки ода приобретения другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Dur Di-staen & Alloy, Inc., за 1лилио на 12, 1 Yn syth ar ôl gwerthu Detroit a yrrir gan garbon, defnyddiodd Olympic Steel ran o'r elw o'r gwerthiant i gaffael masnachwr dur di-staen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 miliwn.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc...在底特律以碳为的业务出售后 ， dur olympaidd 使用出售 收益以以业务出售后企业企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.. Dod o hyd i arian ar gyfer y Gemau Olympaidd Steel Steel yn cael ei ddefnyddio gan y Gemau Olympaidd приобретения Shaw Dur Di-staen & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 миллилиона . Yn dilyn gwerthu ei fusnes carbon yn Detroit, defnyddiodd Olympic Steel ran o elw'r gwerthiant i gaffael Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., dosbarthwr dur di-staen ac alwminiwm arall, am $12.1 miliwn. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 Miliwn. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 Miliwn. В 2019 ar gyfer Dur Olympaidd также приобрела Gweithredu Di-staen ac Aloion за 19,5 mililion долларов. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn. 2019 年，Dur Olympaidd 还以1950 万美元收购了Gweithredu Di-staen ac Aloiion. 2019 年，Dur Olympaidd 还以1950 万美元收购了Gweithredu Di-staen ac Aloiion. В 2019 ar gyfer Dur Olympaidd также приобрела Gweithredu Di-staen ac Alloys â 19,5 miliwn o bunnoedd. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn.Yn yr un modd, ar ddechrau 2018, cafodd Berlin Metal ei gaffael gan Olympic Steel, un o'r canolfannau gwasanaeth mwyaf yng Ngogledd America, sy'n prosesu ac yn gwerthu tunplat premiwm a stribed dur di-staen ar ffurf coiliau wedi'u hollti.
Mae cyflawni arbedion maint ac arallgyfeirio ei bortffolio trwy gaffaeliadau wedi bod yn ffocws i Olympic Steel dros y pum mlynedd diwethaf ac mae wedi caffael mwy na phum cwmni, gan gynnwys pedwar yn y pum mlynedd diwethaf. Mae'r caffaeliadau ochr hyn yn dangos yn glir bod Olympic Steel yn bwriadu canolbwyntio ar ehangu ac arallgyfeirio ei bortffolio a lleihau cylchredoldeb busnesau presennol.
Mae galw Tsieina eisoes wedi dioddef y mis hwn ac efallai y byddwn yn fuan yn gweld effaith diferu ar gwmnïau'r Unol Daleithiau. Amrywiodd prisiau dur a'i brif gydran mwyn haearn yn ystod cyfnod clo Shanghai, ond dangosodd duedd ar i lawr yn gynharach y mis hwn, yn ôl CNBC. Mae Allied Market Research yn amcangyfrif y bydd y farchnad metelau arbenigol yn tyfu ar gyfradd twf blynyddol gyfanredol (CAGR) o 3.50% i gyrraedd $276 biliwn erbyn 2031. Mae'r amcangyfrif twf hwn yn ymddangos yn geidwadol ar gyfer cwmni bach fel Olympic Steel Inc.
Mae prisiau cyfranddaliadau yn y rhan fwyaf o sectorau metelau, mwyngloddio a nwyddau wedi codi ac mae'n debygol y byddant yn parhau i godi cyn belled ag y bydd ffigurau chwyddiant uwch na'r disgwyl yn cael eu hadrodd. O ganlyniad, mae pris ZEUS wedi hofran o gwmpas $27 dros y flwyddyn ddiwethaf, gyda'r uchafswm mewn 52 wythnos ychydig dros $43.
Mae buddsoddwyr bellach yn edrych i fuddsoddi yn stociau cryf y sector, a all wrthsefyll cyfnodau anoddach os ydynt mewn amgylchedd mwy peryglus. Bydd hanfodion cryf, balanslenni iachach a gormod o hylifedd yn rhai o'r ffactorau allweddol i gadw llygad arnynt mewn amodau marchnad anodd gan efallai na fydd momentwm prisiau'n adlewyrchu sefyllfa wirioneddol cwmni.
Adroddodd y cwmni EPS MRQ o $3.10, gan ragori ar yr amcangyfrifon o $0.84, gan ddod â chymhareb pris-i-enillion o 2.06 dros y 12 mis diwethaf. Mae'r gymhareb pris-i-enillion hon yn sylweddol well na chystadleuwyr, gyda chyfartaledd o 11.76x. Yn yr un modd, mae'r holl fetrigau allweddol yn sylweddol is o'i gymharu â'u cyfoedion, gyda gostyngiad cyfartalog ar draws yr holl fetrigau o 70%, gan awgrymu potensial i fyny ar gyfer prisiau Dur Olympic.
Yn ogystal, ym mis Mai 2022, cymeradwyodd y Bwrdd Cyfarwyddwyr dalu difidend chwarterol rheolaidd o $0.09 y gyfran i gyfranddalwyr cofrestredig o 1 Mehefin, 2022, yn ddyledus ar 15 Mehefin, 2022.
Yn yr un modd, mae ROE o 35% a ROTA o 13% yn dynodi gwell defnydd o adnoddau na'r diwydiant, mwy na dwbl canolrifau'r diwydiant o 12.86% a 5.22%.
Rwy'n disgwyl i werthoedd stoc ostwng yn nhrydydd chwarter 2022 oherwydd y dirywiad sydyn diweddar ym mhrisiau metelau. Hyd yn hyn, mae pris a momentwm sylfaenol wedi'u cydberthyn. Os yw'r pethau sylfaenol yn parhau'n gryf, byddai'n ddiduedd ac yn rhesymegol tybio y bydd stociau bach-cap yn darparu enillion gweddus yn y tymor hir.
Mae'n werth nodi bod cymhareb dyled-i-ecwiti Olympic Steel yn eithaf uchel ar 73.41%, gyda'r rhan fwyaf o'i ddyled wedi'i dosbarthu fel dyled hirdymor wedi'i sicrhau, er iddi ostwng 5.83% flwyddyn ar flwyddyn, o $360 miliwn i $339. Mae miliwn yn y MRQ.
Llofnododd Olympic Steel gytundeb benthyciad gwerth $455 miliwn gyda Bank of America (BAC) yn 2017, sy'n dod i ben ym mis Rhagfyr 2022. Mae'r cytundeb cylchdroi yn ymestyn y cyfleuster credyd cylchdroi pum mlynedd presennol gwerth $475 miliwn tan fis Mehefin 2026, wedi'i sicrhau'n bennaf gan dderbyniadau, rhestr eiddo, ac eiddo ac offer y cwmni. Mae'r gronfa'n cynnwys hyd at $200 miliwn mewn opsiynau twf.
Fel cwmni mewn diwydiant cylchol, mae Olympic Steel yn wynebu llawer o risg systemig. Arweiniodd y trosoledd uchel hwn at beta uwch i'r cwmni sef 1.51, gan arwain at anwadalrwydd uwch.
Dylai strwythur cyfalaf y cwmni fod yn gytbwys, yn ddelfrydol dylai dyled uchel cwmni fod â chost cyfalaf isel, gan elwa o gylchoedd trwy gloi cyfraddau llog is cyn cylch dirwasgiad.
Mae Fitch yn disgwyl i brisiau dur byd-eang ostwng yn 2022 unwaith y bydd yr adferiad mewn prisiau byd-eang yn dod i ben.
Y tu allan i Tsieina, mae'r Unol Daleithiau ymhell ar ei hôl hi o ran ailgychwyn capasiti cynhyrchu ar ôl aflonyddwch a thoriadau cynhyrchu oherwydd Covid-19. Wrth symud ymlaen, mae Fitch yn disgwyl i gyflenwad yr Unol Daleithiau ailddechrau yn y misoedd nesaf a bod mewnforion yn gwella, gan arwain at sefydlogi prisiau dur yr Unol Daleithiau yn raddol yn 2022.
Mae Olympic Steel yn gweithio'n galed i ehangu ei fusnes gartref a thramor, ond os yw'r cwmni'n gobeithio cystadlu â'r chwaraewyr mawr yn y blynyddoedd i ddod, mae angen iddo ehangu ei fusnes, a ragwelir y bydd yn tyfu ar gyfradd flynyddol uwch na metelau arbennig, neu 3.5%. Mae gan Olympic Steel risg uchel o ran cynyddu gwerth cyfranddalwyr, sy'n gwneud buddsoddi yn y cwmni yn senario risg a gwobr uchel oherwydd ei gyfalafu marchnad cymharol fach.
O ystyried hanes y cwmni, mae wedi cymryd camau beiddgar i gaffael ac ehangu ei fusnes. Ond nawr yw'r amser i Olympic Steel leihau ei ddyled a'i hailgyfalafu i lefel optimaidd, lle dylai amrywiadau mewn refeniw ac enillion leihau dros amser i gynnal twf organig.
O ystyried anwadalrwydd presennol y farchnad a natur gylchol y diwydiant y mae Olympic Steel yn gweithredu ynddo, gallwn weld ffordd garw o'n blaenau. Gwaethygodd ffactorau macro fel cyfraddau chwyddiant cynyddol, cyfyngiadau symud Tsieina sy'n gysylltiedig â COVID a phwysau dirwasgiad yr aflonyddwch yn y farchnad, gan fy annog i raddio Olympic Steel fel "cadw'r ffordd" nes bod pethau'n tawelu a bod rhywfaint o sefydlogi.
Datgeliad: Nid oes gennyf/gennym stociau, opsiynau na deilliadau tebyg mewn unrhyw un o'r cwmnïau a grybwyllir ac nid ydym yn bwriadu cymryd swyddi o'r fath o fewn y 72 awr nesaf. Datgeliad Perthynas Fusnes: Ysgrifennwyd yr erthygl hon gan Haider Arshad Research ac adolygwyd a chyflwynwyd gan Mr. Walid Tariq.