Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) öz biznes seqmentləri ilə sıx əlaqəli şirkətləri satın alaraq fəaliyyətini fəal şəkildə genişləndirir. Əmtəə supertsikli sayəsində gəlirləri son bir ildə artıb, lakin Olympic Steel bu yaxınlarda metal qiymətlərinin düşməsi səbəbindən problemlərlə üzləşib və bu da onun ehtiyatlarının dəyərdən düşməsinə səbəb olub. Səhmin qiyməti S&P 500 və Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) indekslərini 30%-dən çox üstələyib. Səhmin qiyməti S&P 500 və Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) indekslərini 30%-dən çox üstələyib. Qiymət indeksi S&P 500 və Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) 30% dəyərindədir. Səhm qiyməti S&P 500 və Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) indekslərini 30%-dən çox üstələyib. S&P 500 indeksinin 30%-i və Dow Jones Sənaye Metalları və Mədəninin (DJUSIM) istehsal indeksi. Səhmlər S&P 500 və Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) indekslərindən 30%-dən çox yuxarıda ticarət olunur.
COVID-19 pandemiyası dövründə başlayan polad bumu dövründə Olympic Steel metal qiymət indeksi ilə güclü müsbət korrelyasiya göstərsə də, indi sual budur ki, şirkətin böyüməni davam etdirə və yelkənlərinin küləyin deyil, istiqaməti diktə etməsinə icazə verə biləcəkmi?
Şirkət normal şəraitdə yaxşı bir alış olsa da, ən azı ilin sonuna qədər əmtəə qiymətləri normal səviyyələrə qayıdana qədər mövcud tənəzzülə neytral yanaşıram.
Bazar kapitallaşması 293,77 milyon ABŞ dolları olan kiçik bir ictimai şirkət olan Olympic Steel, Inc., ABŞ-da metal emalı və satışı ilə məşğul olan metal xidmətləri mərkəzidir. Şirkət üç ayrı biznes bölməsini idarə edir;
Xüsusi Metal Düz və Karbon Düz: Bu iki bölmə, iki bölmə tərəfindən istifadə edilən resursların oxşar təbiətinə görə tez-tez birləşdirilir və nəticədə xərclərin bölüşdürülməsi baş verir. Şirkətin illik hesabatına görə, hər iki bölmənin məhsulları ümumi obyektlərdə saxlanılır və bəzi yerlərdə ortaq avadanlıqlarda emal olunur. Karbonlu düz məhsul və xüsusi metal seqmentləri Olympic Steel şirkətinin gəlirinin böyük hissəsini təşkil edərək MRQ-da gəlirin 55%-ni və 29%-ni təşkil etmişdir. Karbonlu düz məhsul və xüsusi metal seqmentləri Olympic Steel şirkətinin gəlirinin böyük hissəsini təşkil edərək MRQ-da gəlirin 55%-ni və 29%-ni təşkil etmişdir.Carbon Flat və Specialty Metals seqmentləri Olympic Steel şirkətinin gəlirlərinin əksəriyyətini təşkil edərək MRQ şirkətinin gəlirlərinin 55%-ni və 29%-ni təşkil etmişdir.Karbon düz və xüsusi metallar seqmentləri Olympic Steel şirkətinin gəlirlərinin əksəriyyətini təşkil edir və müvafiq olaraq MRQ şirkətinin gəlirlərinin 55%-ni və 29%-ni təşkil edir.
Karbon və Xüsusi Lövhələr seqmentinə ABŞ-da 33 strateji emal və marketinq müəssisəsi və Meksikanın Monterrey şəhərində bir müəssisə daxildir.
Şirkətin üçüncü seqmenti olan Tubular Products, səkkiz əmlakı əhatə edir və MRQ-nin gəlirinin 16%-ni təşkil edir. Şirkət tədricən diqqətini ixtisaslaşmış metallar seqmentinə yönəldir və illik gəlirdən aydın olur ki, düz məhsullardan əldə edilən gəlir artıb. Əksinə, boru və boru məhsullarının istehsalı azalıb.
Korporativ xidmətlər əsasən sənaye maşın və avadanlıqları istehsalçıları, avtomobil istehsalçıları, elektrik avadanlıqları istehsalçıları və kənd təsərrüfatı maşınları istehsalçıları tərəfindən təmin edilir.
Şirkətin ən vacib müştəriləri MRQ-nin xalis satışlarının 27,4%-dən çoxunu təşkil edən sənaye maşın və avadanlıqları istehsalçılarıdır. Digər müvafiq rəqəmlər də aşağıdakı cədvəldə göstərilib.
2021-ci ilin sentyabr ayında Olympic Steel Detroit biznes bölməsini Venture Steel Inc.-ə 58,4 milyon dollara, üstəgəl təxminən 13,5 milyon dollarlıq dövriyyə kapitalı düzəlişi ilə 2022-ci ilin əvvəlində bağlanmaq üçün satdı. Bu, maliyyə hesabatlarında investisiya fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərinin axınının yaxşılaşdığını göstərir və bu, 2020-ci ildəki 28,1 milyon dollardan 50%-dən çox azalaraq 2021-ci ilin sonunda ümumilikdə 13,5 milyon dollar zərərə düşüb.
“Biznesimizi daha da şaxələndirmək, davamlı gəlirlilik təmin etmək və səhmdar dəyərini artırmaq üçün uzunmüddətli strategiyamıza diqqət yetiririk. Detroyt biznesinin satışından əldə edilən gəlir borcları azaltmaq üçün istifadə olunacaq və bu da üzvi artımlı satınalmalar və böyümə və avtomatlaşdırma planlarına investisiyalar üçün daha çox çeviklik yaradacaq.”
Son bir neçə ildə Olympic Steel diqqətini karbonlu düz məhsullardan ixtisaslaşmış metal təbəqələrə yönəldib. Eyni sənayedə şirkətləri əldə etməklə metal intensiv istehsalçıları öz biznes modelinə inteqrasiya etməyə çalışır.
Detroytdakı əməliyyatlar, əsasən karbon platformaları seqmentində yerli avtomobil istehsalçılarına və onların təchizatçılarına karbon platformalarının paylanmasına yönəlib. Olympic Steel bildirir ki, satışlarının 3%-dən azı avtomobil istehsalçılarından və ya avtomobil hissələri istehsalçılarından gəlir.
Detroytun karbon mərkəzli əməliyyatlarının satışından dərhal sonra Olympic Steel satışdan əldə edilən gəlirin bir hissəsini başqa bir paslanmayan polad və alüminium paylama biznesi olan Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. şirkətini 12,1 milyon dollara satın almaq üçün istifadə etdi. Detroytun karbon mərkəzli əməliyyatlarının satışından dərhal sonra Olympic Steel satışdan əldə edilən gəlirin bir hissəsini başqa bir paslanmayan polad və alüminium paylama biznesi olan Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. şirkətini 12,1 milyon dollara satın almaq üçün istifadə etdi. Detroyta, milyon dollar, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc, milyon dollar və alüminium qiymətli kağızlar istehsal edən Olympic Steel istehsalçıları tərəfindən istifadə olunur. Karbonla işləyən Detroytun satışından dərhal sonra Olympic Steel, satışdan əldə edilən gəlirin bir hissəsini başqa bir paslanmayan polad və alüminium taciri olan Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. şirkətini 12,1 milyon dollara əldə etmək üçün istifadə etdi.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olimpiya poladı 使用 出售 收益 以 1210 万 纎 一市钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc .。 Detroyte Olympic Steel-də Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., digər müxtəlif distribyutorlar üçün 12 milyon dollar və ya alüminium dəyərində olan Olympic Steel-dən istifadə olunur. Detroytdakı karbon biznesinin satışından sonra Olympic Steel satışdan əldə edilən gəlirin bir hissəsini digər paslanmayan polad və alüminium distribütoru olan Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. şirkətini 12,1 milyon dollara satın almaq üçün istifadə etdi. 2019-cu ildə Olympic Steel həmçinin Action Stainless & Alloys şirkətini 19,5 milyon dollara satın aldı. 2019-cu ildə Olympic Steel həmçinin Action Stainless & Alloys şirkətini 19,5 milyon dollara satın aldı. 2019-cu ildə Olympic Steel həmçinin 19,5 milyon dollar dəyərində Action Stainless & Alloys-u alıb. 2019-cu ildə Olympic Steel həmçinin Action Stainless & Alloys şirkətini 19,5 milyon dollara satın aldı. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Paslanmayan və ərintilər。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Paslanmayan və ərintilər。 2019-cu ildə Olympic Steel 19,5 milyon dollar dəyərində Action Paslanmayan və Ərintilər alıb. 2019-cu ildə Olympic Steel həmçinin Action Stainless & Alloys şirkətini 19,5 milyon dollara satın aldı.Eynilə, 2018-ci ilin əvvəlində Olympic Steel, Şimali Amerikanın ən böyük xidmət mərkəzlərindən biri olan və yarıqlı rulonlar şəklində premium qalay lövhə və paslanmayan polad zolaqları emal edən və satan Berlin Metal şirkətini satın aldı.
Miqyas iqtisadiyyatına nail olmaq və satınalmalar vasitəsilə portfelini şaxələndirmək son beş ildə Olympic Steel şirkətinin diqqət mərkəzində olub və son beş ildə dördü də daxil olmaqla beşdən çox şirkət əldə edib. Bu əlavə satınalmalar, Olympic Steel şirkətinin portfelini genişləndirməyə və şaxələndirməyə, eləcə də mövcud bizneslərin dövriliyini azaltmağa diqqət yetirmək niyyətində olduğunu açıq şəkildə göstərir.
Çin tələbatı bu ay artıq azalıb və tezliklə ABŞ şirkətlərinə də təsirini görə bilərik. CNBC-nin məlumatına görə, polad və onun əsas komponenti olan dəmir filizinin qiymətləri Şanxay karantini zamanı dəyişkən olsa da, bu ayın əvvəlində eniş tendensiyası göstərib. Allied Market Research şirkətinin hesablamalarına görə, ixtisaslaşmış metallar bazarı 2031-ci ilə qədər 3,50% CAGR ilə böyüyərək 276 milyard dollara çatacaq. Bu artım proqnozu Olympic Steel Inc. kimi kiçik kapitallaşmış şirkət üçün mühafizəkar görünür.
Əksər metal, mədənçilik və əmtəə sektorlarında səhm qiymətləri artıb və gözləniləndən yüksək inflyasiya rəqəmləri bildirildikcə artmağa davam etməsi ehtimalı var. Nəticədə, ZEUS-un qiyməti son bir ildə 27 dollar ətrafında dəyişib və 52 həftənin ən yüksək həddi 43 dollardan bir qədər çox olub.
İnvestorlar hazırda sektorun güclü səhmlərinə investisiya qoymağa çalışırlar və bu səhmlər daha riskli bir mühitdə olduqları təqdirdə daha çətin dövrlərlə üzləşə bilərlər. Qiymət impulsu şirkətin həqiqi mövqeyini əks etdirmədiyi üçün çətin bazar şəraitində diqqət yetirilməli olan əsas amillərdən bəziləri güclü fundamental göstəricilər, daha sağlam balans hesabatları və artıq likvidlik olacaq.
Şirkət MRQ EPS-in 3,10 dollar olduğunu bildirib ki, bu da proqnozları 0,84 dollar üstələyərək son 12 ayda qiymət-mənfəət nisbətini 2,06-ya çatdırıb. Bu qiymət-mənfəət nisbəti rəqiblərindən xeyli yaxşıdır və orta hesabla 11,76 dəfədir. Eynilə, bütün əsas göstəricilər həmkarlarına nisbətən xeyli aşağıdır və bütün göstəricilər üzrə orta endirim 70% təşkil edir ki, bu da Olympic Steel qiymətlərinin yüksəlmə potensialını göstərir.
Bundan əlavə, 2022-ci ilin may ayında Direktorlar Şurası 1 iyun 2022-ci il tarixinə qeydiyyatdan keçmiş səhmdarlara 15 iyun 2022-ci il tarixində ödənilməli olan səhm başına 0,09 ABŞ dolları məbləğində müntəzəm rüblük dividend ödənişini təsdiqlədi.
Eynilə, 35% ROE və 13% ROTA sənayeyə nisbətən daha yaxşı resurs istifadəsini göstərir ki, bu da sənaye medianlarının 12,86% və 5,22%-dən iki dəfədən çoxdur.
Metal qiymətlərinin son kəskin enişi səbəbindən 2022-ci ilin üçüncü rübündə inventar dəyərlərinin azalacağını gözləyirəm. İndiyə qədər qiymət və fundamental impulslar korrelyasiya olunub. Əgər fundamental göstəricilər güclü olaraq qalarsa, kiçik kapitallaşmış səhmlərin uzunmüddətli perspektivdə layiqli gəlir gətirəcəyini düşünmək qərəzsiz və məntiqli olardı.
Qeyd etmək lazımdır ki, Olympic Steel şirkətinin borc-kapital nisbəti olduqca yüksəkdir və 73,41%-dir. Borcların əksəriyyəti təminatlı uzunmüddətli borc kimi təsnif edilir, baxmayaraq ki, illik müqayisədə 5,83% azalaraq 360 milyon dollardan 339 milyon dollara düşüb.
Olympic Steel şirkəti 2017-ci ildə Bank of America (BAC) ilə 455 milyon dollarlıq kredit müqaviləsi imzalayıb və bu müqavilənin müddəti 2022-ci ilin dekabrında başa çatır. Dönər müqavilə, əsasən şirkətin debitor borcları, inventarları, əmlak və avadanlıqları ilə təmin edilən mövcud 475 milyon dollarlıq beş illik dönərli kredit xəttini 2026-cı ilin iyun ayına qədər uzadır. Fonda 200 milyon dollara qədər artım variantları daxildir.
Tsiklik sənayedə fəaliyyət göstərən bir şirkət olaraq, Olympic Steel çoxlu sistem riski ilə üzləşir. Bu yüksək kredit leverage, şirkət üçün daha yüksək beta əmsalının 1.51 olmasına və nəticədə daha yüksək dəyişkənliyə səbəb oldu.
Şirkətin kapital strukturu balanslaşdırılmış olmalıdır, ideal olaraq şirkətin yüksək borcunun kapital dəyəri aşağı olmalıdır və aşağı dövrədən əvvəl daha aşağı faiz dərəcələrini bağlamaqla dövrlərdən faydalanmalıdır.
"Fitch" qlobal qiymətlərdəki bərpa bitdikdən sonra 2022-ci ildə qlobal polad qiymətlərinin azalacağını gözləyir.
Çindən kənarda, ABŞ, Covid-19-un yaratdığı fasilələrdən və istehsalın azaldılmasından sonra istehsal gücünü yenidən başlatmaqda qlobal rəqiblərindən çox geri qalır. Fitch, gələcəkdə ABŞ-da tədarükün yaxın aylarda bərpa olunacağını və idxalın yaxşılaşacağını və bunun 2022-ci ildə ABŞ polad qiymətlərinin tədricən sabitləşməsinə səbəb olacağını gözləyir.
Olympic Steel həm ölkə daxilində, həm də xaricdə biznesini genişləndirmək üçün çox çalışır, lakin şirkət qarşıdakı illərdə böyük oyunçularla rəqabət aparmağı ümid edirsə, biznesini genişləndirməlidir və bu biznesin xüsusi metallardan daha yüksək illik templə və ya 3,5% böyüməsi proqnozlaşdırılır. Olympic Steel səhmdar dəyərinin artmasında yüksək leverage riskinə malikdir və bu da nisbətən kiçik bazar kapitallaşması səbəbindən şirkətə investisiya qoymağı yüksək risk və mükafat ssenarisinə çevirir.
Şirkətin tarixini nəzərə alaraq, o, biznesini əldə etmək və genişləndirmək üçün cəsarətli addımlar atıb. Lakin indi Olympic Steel üçün borcunu azaltmaq və onu optimal səviyyəyə qaytarmaq vaxtıdır, burada gəlir və mənfəətdəki dalğalanmalar üzvi artımı davam etdirmək üçün zamanla azalmalıdır.
Hazırkı bazar dəyişkənliyini və Olympic Steel şirkətinin fəaliyyət göstərdiyi sənayenin dövri təbiətini nəzərə alsaq, qarşıda çətin bir yol olduğunu görə bilərik. Artan inflyasiya səviyyələri, Çinin COVID ilə əlaqəli karantini və tənəzzül təzyiqləri kimi makro amillər bazar qarışıqlığını daha da artırdı və bu da məni vəziyyət sakitləşənə və müəyyən sabitləşmə yaranana qədər Olympic Steel şirkətini "saxlama" kimi qiymətləndirməyə vadar etdi.
Açıqlama: Qeyd olunan şirkətlərin heç birində səhm, opsion və ya oxşar törəmə mövqelərimiz yoxdur və növbəti 72 saat ərzində belə mövqeləri tutmağı planlaşdırmırıq. Biznes Əlaqələri Açıqlama: Bu məqalə Haider Arshad Research tərəfindən yazılıb və cənab Walid Tariq tərəfindən nəzərdən keçirilib və təqdim edilib.