Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) boekte in het tweede kwartaal winst die hoger lag dan de omzet, maar bleef 13,7% achter bij de winst per aandeel (EPS) schatting. Zijn CLF-aandelen een goede investering?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) heeft vandaag de resultaten bekendgemaakt voor het tweede kwartaal dat eindigde op 30 juni 2022. De omzet in het tweede kwartaal bedroeg $6,3 miljard, waarmee de analistenverwachting van FactSet van $6,12 miljard onverwacht met 3,5% werd overtroffen. Hoewel de winst per aandeel (EPS) van $1,14 lager ligt dan de consensusverwachting van $1,32, is het verschil teleurstellend: -13,7%.
De aandelen van staalproducent Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) zijn dit jaar met meer dan 21% gedaald.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) is de grootste fabrikant van vlakstaal in Noord-Amerika. Het bedrijf levert ijzerertsgranulaten aan de Noord-Amerikaanse staalindustrie. Het houdt zich bezig met de productie van metaal en cokes, de productie van ijzer, staal, gewalste producten en afwerkingen, evenals pijpcomponenten, stempeldelen en gereedschap.
Het bedrijf is verticaal geïntegreerd, van grondstoffen, directe reductie en schroot tot primaire staalproductie en de daaropvolgende afwerking, stempelen, gereedschap en buizen.
Cliffs werd in 1847 opgericht als mijnbouwbedrijf met hoofdkantoor in Cleveland, Ohio. Het bedrijf heeft ongeveer 27.000 werknemers in Noord-Amerika.
Het bedrijf is tevens de grootste leverancier van staal aan de auto-industrie in Noord-Amerika. Het bedient vele andere markten met een breed scala aan vlakke staalproducten.
Cleveland-Cliffs heeft in 2021 diverse prestigieuze brancheprijzen ontvangen voor haar werk en stond in 2022 op de 171e plaats in de Fortune 500-lijst.
Met de overname van ArcelorMittal USA en AK Steel (aangekondigd in 2020) en de voltooiing van de directe reductie-installatie in Toledo is Cleveland-Cliffs nu een verticaal geïntegreerd bedrijf in roestvrij staal.
Het heeft nu het unieke voordeel dat het volledig zelfvoorzienend is, van de winning van grondstoffen tot staalproducten, buisvormige componenten, stempeldelen en gereedschap.
Dit sluit aan bij de halfjaarresultaten van CLF van $12,3 miljard aan omzet en $1,4 miljard aan nettowinst. De verwaterde winst per aandeel bedroeg $2,64. Vergeleken met de eerste zes maanden van 2021 boekte het bedrijf $9,1 miljard aan omzet en $852 miljoen aan nettowinst, oftewel $1,42 per verwaterd aandeel.
Cleveland-Cliffs rapporteerde een aangepaste EBITDA van $2,6 miljard voor de eerste helft van 2022, een stijging ten opzichte van $1,9 miljard in dezelfde periode vorig jaar.
Onze resultaten over het tweede kwartaal tonen aan dat we onze strategie blijven implementeren. De vrije kasstroom is meer dan verdubbeld ten opzichte van het vorige kwartaal en we hebben onze grootste schuldvermindering in één kwartaal gerealiseerd sinds we een paar jaar geleden met onze transformatie begonnen, terwijl we tegelijkertijd een solide rendement op het eigen vermogen hebben behaald door middel van aandeleninkopen.
We verwachten dat deze gezonde vrije kasstroom zich in de tweede helft van het jaar zal voortzetten, gedreven door lagere investeringsbehoeften, een snellere vrijgave van werkkapitaal en het veelvuldig gebruik van verkoopcontracten met vaste prijzen. Daarnaast verwachten we dat de gemiddelde verkoopprijzen voor deze contracten met vaste prijzen na de herziening op 1 oktober verder fors zullen stijgen.
$23 miljoen, oftewel $0,04 per verwaterd aandeel, aan versnelde afschrijvingen in verband met de onbepaalde stilstand van de cokesfabriek in Middletown.
Cleveland-Cliffs verdient geld met de verkoop van allerlei soorten staal. Met name warmgewalst, koudgewalst, gecoat, roestvrij/elektrisch staal, plaatstaal en andere staalproducten. De afzetmarkten omvatten de automobielindustrie, infrastructuur en productie, distributeurs en verwerkers, en staalproducenten.
De netto-omzet van staal in het tweede kwartaal bedroeg 3,6 miljoen ton, waarvan 33% gecoat, 28% warmgewalst, 16% koudgewalst, 7% dik plaatstaal, 5% roestvrij staal en elektrische producten, en 11% overige producten, waaronder platen en rails.
De aandelen van CLF worden verhandeld tegen een koers-winstverhouding (P/E-ratio) van 2,5, vergeleken met een sectorgemiddelde van 0,8. De koers-boekwaardeverhouding (P/BV-ratio) van 1,4 is hoger dan het sectorgemiddelde van 0,9. Cleveland-Cliffs keert geen dividend uit aan aandeelhouders.
De verhouding nettoschuld/EBITDA geeft ons een ruwe indicatie van hoe lang het een bedrijf zal kosten om zijn schulden af ​​te lossen. De nettoschuld/EBITDA-ratio van CLF-aandelen daalde van 12,1 in 2020 naar 1,1 in 2021. De hoge ratio in 2020 werd veroorzaakt door overnames. Daarvoor lag deze ratio drie jaar achtereen op 3,4. De normalisatie van de nettoschuld/EBITDA-ratio stelde de aandeelhouders gerust.
In het tweede kwartaal omvatte de kostprijs van de verkochte staalproducten (COGS) $242 miljoen aan extra/niet-terugkerende kosten. Het grootste deel hiervan heeft betrekking op de verlenging van de stilstandtijd bij hoogoven 5 in Cleveland, inclusief extra reparaties aan de plaatselijke rioolwaterzuiveringsinstallatie en energiecentrale.
Het bedrijf zag ook de kosten stijgen op kwartaal- en jaarbasis als gevolg van hogere prijzen voor aardgas, elektriciteit, schroot en legeringen.
Staal is een essentieel onderdeel van de wereldwijde energietransitie, wat de duurzaamheid van de CLF-aandelen in de toekomst waarborgt. De productie van wind- en zonne-energie vereist veel staal.
Daarnaast moet de binnenlandse infrastructuur worden gemoderniseerd om ruimte te maken voor de overgang naar schone energie. Dit is een ideale situatie voor de aandelen van Cleveland-Cliffs, die een goede kans maken om te profiteren van de stijgende vraag naar binnenlands staal.
Ons leiderschap in de auto-industrie onderscheidt ons van alle andere staalbedrijven in de Verenigde Staten. De staalmarkt is de afgelopen anderhalf jaar grotendeels gedreven door de bouwsector, terwijl de auto-industrie ver achterbleef, voornamelijk door problemen in de toeleveringsketen die niet met staal te maken hebben. De consumentenvraag naar auto's, SUV's en trucks is echter enorm toegenomen, omdat de vraag naar auto's de productie al meer dan twee jaar overtreft.
Naarmate onze klanten in de automobielsector steeds meer te maken krijgen met uitdagingen in de toeleveringsketen, de vraag naar elektrische voertuigen toeneemt en de productie van personenauto's een inhaalslag maakt, zal Cleveland-Cliffs de grootste begunstigde zijn van alle Amerikaanse staalbedrijven. In de rest van dit jaar en volgend jaar zal dit belangrijke verschil tussen ons bedrijf en andere staalproducenten duidelijk worden.
Op basis van de huidige termijncurve voor 2022 betekent dit dat de gemiddelde HRC-indexprijs vóór het einde van het jaar $850 per nettoton zal bedragen, en Cleveland-Cliffs verwacht dat de gemiddelde verkoopprijs in 2022 rond de $1.410 per nettoton zal liggen. Dit betekent een aanzienlijke toename van contracten met vaste prijzen, die het bedrijf naar verwachting op 1 oktober 2022 opnieuw zal onderhandelen.
Cleveland-Cliffs is een bedrijf dat te maken heeft met cyclische vraag. Dit betekent dat de inkomsten kunnen fluctueren, waardoor de koers van CLF-aandelen onderhevig is aan volatiliteit.
Grondstoffen zijn sterk in beweging geweest doordat de prijzen omhoogschoten als gevolg van verstoringen in de toeleveringsketen, verergerd door de pandemie en de oorlog in Oekraïne. Maar nu zorgen inflatie en stijgende rentetarieven voor angst voor een wereldwijde recessie, waardoor de toekomstige vraag onzeker wordt.
Cleveland-Cliffs heeft zich de afgelopen jaren ontwikkeld van een gediversifieerd grondstoffenbedrijf tot een lokale ijzerertsproducent en is nu de grootste producent van vlakke producten in de VS en Canada.
Voor beleggers met een langetermijnvisie kan het aandeel Cleveland-Cliffs aantrekkelijk lijken. Het is uitgegroeid tot een sterke organisatie die op de lange termijn kan floreren.
Rusland en Oekraïne behoren tot de vijf grootste netto-exporteurs van staal ter wereld. Cleveland-Cliffs is echter niet afhankelijk van een van beide, wat het aandeel CLF een inherent voordeel geeft ten opzichte van concurrenten.
Ondanks alle onzekerheid in de wereld zijn de voorspellingen voor de economische groei echter vaag. Het vertrouwen in de maakindustrie kelderde doordat de recessievrees de aandelenkoersen van grondstoffenbedrijven onder druk bleef zetten.
De staalindustrie is een cyclische sector en hoewel er goede argumenten zijn voor een nieuwe koersstijging van het CLF-aandeel, is de toekomst onzeker. Of u wel of niet in Cleveland-Cliffs-aandelen moet beleggen, hangt af van uw risicobereidheid en beleggingshorizon.
Dit artikel bevat geen financieel advies en raadt geen handel in effecten of producten aan. Beleggingen kunnen in waarde dalen en beleggers kunnen een deel van hun investering verliezen. Prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor toekomstige prestaties.
Kirstin McKay heeft geen posities in de aandelen en/of financiële instrumenten die in het bovenstaande artikel worden genoemd.
Digitonic Ltd, de eigenaar van ValueTheMarkets.com, heeft geen posities in de aandelen en/of financiële instrumenten die in het bovenstaande artikel worden genoemd.
Digitonic Ltd, de eigenaar van ValueTheMarkets.com, heeft geen betaling ontvangen van het of de bovengenoemde bedrijf(en) voor de productie van dit materiaal.
De inhoud van deze website is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het is belangrijk dat u uw eigen analyse uitvoert voordat u een investering doet, rekening houdend met uw persoonlijke omstandigheden. U dient onafhankelijk financieel advies in te winnen bij een door de FCA gereguleerde adviseur met betrekking tot alle informatie die u op deze website vindt, of zelfstandig onderzoek te doen naar en de informatie te verifiëren die u op deze website vindt en waarop u zich wilt baseren bij het nemen van een investeringsbeslissing of voor andere doeleinden. Geen enkel nieuwsbericht of onderzoek vormt persoonlijk advies over het handelen in of beleggen in een specifiek bedrijf of product, noch onderschrijven Valuethemarkets.com of Digitonic Ltd enige investering of product.
Deze site is uitsluitend een nieuwssite. Valuethemarkets.com en Digitonic Ltd zijn geen brokers/dealers, geen beleggingsadviseurs, hebben geen toegang tot niet-openbare informatie over beursgenoteerde bedrijven en dit is geen platform voor het geven of ontvangen van financieel advies, advies over beleggingsbeslissingen of belastingen, of juridisch advies.
Wij staan ​​niet onder toezicht van de Financial Conduct Authority (FCA). U kunt geen klacht indienen bij de Financial Ombudsman Service (FOS) of een schadevergoeding eisen van de Financial Services Compensation Scheme (FSCS). De waarde van alle beleggingen kan stijgen of dalen, waardoor u een deel van uw belegging kunt verliezen. Prestaties uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige prestaties.
De aangeleverde marktgegevens worden met een vertraging van minimaal 10 minuten weergegeven en worden gehost door Barchart Solutions. Voor alle informatie over vertragingen bij beurzen en de gebruiksvoorwaarden, zie de disclaimer.