De winst van Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) overtrof de omzet in het tweede kwartaal, maar bleef -13,7% onder de winst per aandeel (WPA). Zijn CLF-aandelen een goede belegging?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) heeft vandaag de winstcijfers bekendgemaakt voor het tweede kwartaal, eindigend op 30 juni 2022. De omzet van $ 6,3 miljard overtrof de prognose van FactSet-analisten van $ 6,12 miljard, een onverwachte stijging van 3,5%. Hoewel de winst per aandeel van $ 1,14 lager is dan de consensusverwachting van $ 1,32, is het een teleurstellend verschil van -13,7%.
De aandelen van staalproducent Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) zijn dit jaar met meer dan 21% gedaald.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) is de grootste producent van vlakstaal in Noord-Amerika. Het bedrijf levert ijzerertspellets aan de Noord-Amerikaanse staalindustrie. Het bedrijf houdt zich bezig met de productie van metaal en cokes, ijzer, staal, gewalste producten en afwerkingen, evenals pijpcomponenten, stansen en gereedschappen.
Het bedrijf is verticaal geïntegreerd, van grondstoffen, directe reductie en schroot tot de productie van primair staal en de daaropvolgende afwerking, stansen, gereedschappen en buizen.
Cliffs werd in 1847 opgericht als mijnbouwbedrijf met hoofdkantoor in Cleveland, Ohio. Het bedrijf heeft ongeveer 27.000 mensen in dienst in Noord-Amerika.
Het bedrijf is tevens de grootste leverancier van staal aan de auto-industrie in Noord-Amerika. Het bedient vele andere markten met een breed scala aan platte staalproducten.
Cleveland-Cliffs heeft in 2021 diverse prestigieuze prijzen in de sector ontvangen voor haar werk en stond in 2022 op de 171e plaats op de Fortune 500-lijst.
Met de overname van ArcelorMittal USA en AK Steel (aangekondigd in 2020) en de voltooiing van de directe reductiefabriek in Toledo is Cleveland-Cliffs nu een verticaal geïntegreerd roestvrijstaalbedrijf.
Het heeft nu het unieke voordeel dat het zelfvoorzienend is, van het delven van grondstoffen tot staalproducten, buisvormige onderdelen, stansen en gereedschappen.
Dit is in lijn met de halfjaarresultaten van CLF, die een omzet van $ 12,3 miljard en een nettowinst van $ 1,4 miljard bedroegen. De verwaterde winst per aandeel bedroeg $ 2,64. Vergeleken met de eerste zes maanden van 2021 boekte het bedrijf een omzet van $ 9,1 miljard en een nettowinst van $ 852 miljoen, oftewel $ 1,42 per verwaterd aandeel.
Cleveland-Cliffs rapporteerde $ 2,6 miljard aan aangepaste EBITDA voor de eerste helft van 2022, een stijging ten opzichte van $ 1,9 miljard op jaarbasis.
Onze resultaten over het tweede kwartaal tonen aan dat we onze strategie blijven implementeren. De vrije kasstroom is kwartaal-op-kwartaal meer dan verdubbeld en we hebben onze grootste kwartaalschuldreductie sinds de start van onze transformatie een paar jaar geleden weten te realiseren, terwijl we een solide rendement op eigen vermogen hebben behaald door middel van aandeleninkoop.
We verwachten dat deze gezonde vrije kasstroom zich zal voortzetten in de tweede helft van het jaar, gedreven door lagere kapitaalinvesteringsvereisten, een snellere vrijgave van werkkapitaal en een intensieve inzet van verkoopcontracten met vaste prijzen. Bovendien verwachten we dat de verwachte verkoopprijzen (ASP's) voor deze vaste contracten na de herziening op 1 oktober verder fors zullen stijgen.
$ 23 miljoen, of $ 0,04 per verwaterd aandeel, versnelde afschrijving in verband met de onbepaalde stilstand van de Middletown-cokesfabriek.
Cleveland-Cliffs verdient geld met de verkoop van allerlei soorten staal. Met name warmgewalst, koudgewalst, gecoat, roestvrij staal/elektrisch staal, plaatstaal en andere staalproducten. De eindmarkten die het bedrijf bedient, zijn onder andere de automobielindustrie, infrastructuur en productie, distributeurs en verwerkers, en staalproducenten.
De netto-omzet van staal in het tweede kwartaal bedroeg 3,6 miljoen ton, waarvan 33% bekleed, 28% warmgewalst, 16% koudgewalst, 7% dik plaatstaal, 5% roestvrij staal en elektrische producten en 11% overige producten, waaronder platen en rails.
Aandelen van CLF worden verhandeld tegen een koers-winstverhouding (k/w) van 2,5, vergeleken met een sectorgemiddelde van 0,8. De koers-boekwaardeverhouding (k/bv) van 1,4 is hoger dan het sectorgemiddelde van 0,9. Aandelen van Cleveland-Cliffs keren geen dividend uit aan aandeelhouders.
De nettoschuld/EBITDA-ratio geeft ons een globaal beeld van hoe lang het duurt voordat een bedrijf zijn schulden aflost. De nettoschuld/EBITDA-ratio van CLF-aandelen daalde van 12,1 in 2020 naar 1,1 in 2021. De hoge ratio in 2020 werd veroorzaakt door overnames. Daarvoor lag deze drie jaar op rij op 3,4. De normalisatie van de nettoschuld/EBITDA-ratio stelde aandeelhouders gerust.
In het tweede kwartaal omvatte de kostprijs van de staalverkoop (COGS) $ 242 miljoen aan overtollige/niet-recurrente kosten. Het belangrijkste deel hiervan heeft betrekking op de uitbreiding van de downtime bij Hoogoven 5 in Cleveland, wat extra reparaties aan de lokale rioolwaterzuiveringsinstallatie en energiecentrale omvat.
Het bedrijf zag de kosten ook op kwartaal- en jaarbasis stijgen, doordat de prijzen voor aardgas, elektriciteit, schroot en legeringen stegen.
Staal is een belangrijk onderdeel van de wereldwijde energietransitie en zorgt voor de duurzaamheid van CLF-aandelen in de toekomst. Voor de productie van wind- en zonne-energie is veel staal nodig.
Bovendien moet de binnenlandse infrastructuur worden herzien om ruimte te maken voor de beweging voor schone energie. Dit is een ideale situatie voor de aandelen van Cleveland-Cliffs, die een goede kans maken om te profiteren van de stijgende vraag naar binnenlands staal.
Onze leidende positie in de auto-industrie onderscheidt ons van alle andere staalbedrijven in de Verenigde Staten. De situatie op de staalmarkt in de afgelopen anderhalf jaar werd grotendeels bepaald door de bouwsector, terwijl de auto-industrie ver achterbleef, grotendeels vanwege problemen in de toeleveringsketen die geen staalproducten betreft. De consumentenvraag naar auto's, SUV's en trucks is echter enorm toegenomen, aangezien de vraag naar auto's de productie gedurende meer dan twee jaar overtrof.
Nu onze klanten in de automobielindustrie de uitdagingen in hun toeleveringsketen blijven aanpakken, de opgekropte vraag naar elektrische voertuigen toeneemt en de productie van personenauto's een inhaalslag maakt, zal Cleveland-Cliffs de grootste begunstigde zijn van elk Amerikaans staalbedrijf. In de rest van dit jaar en volgend jaar zal dit belangrijke verschil tussen ons bedrijf en andere staalproducenten duidelijk worden.
Op basis van de huidige futurescurve voor 2022 betekent dit dat de gemiddelde HRC-indexprijs vóór het einde van het jaar $ 850 per nettoton zal bedragen. Cleveland-Cliffs verwacht dat de gemiddelde verkoopprijs in 2022 rond de $ 1.410 per nettoton zal liggen. Dit is een aanzienlijke stijging van de contracten met een vaste prijs, die het bedrijf naar verwachting op 1 oktober 2022 opnieuw zal onderhandelen.
Cleveland-Cliffs is een bedrijf met een cyclische vraag. Dit betekent dat de inkomsten kunnen fluctueren, waardoor de koers van CLF-aandelen onderhevig is aan volatiliteit.
Grondstoffen zijn in prijs gestegen door de pandemie en de oorlog in Oekraïne, die de toeleveringsketen hebben verstoord. Maar nu zorgen inflatie en stijgende rentetarieven voor een wereldwijde recessie, waardoor de toekomstige vraag onzeker is.
Cleveland-Cliffs heeft zich de afgelopen jaren ontwikkeld van een gediversifieerd grondstoffenbedrijf tot een lokale ijzerertsproducent en is nu de grootste producent van platte producten in de VS en Canada.
Voor langetermijnbeleggers kan het aandeel Cleveland-Cliffs aantrekkelijk lijken. Het is een sterke organisatie geworden die het langere tijd goed kan doen.
Rusland en Oekraïne behoren tot de vijf grootste netto-exporteurs van staal ter wereld. Cleveland-Cliffs is echter van geen van beide afhankelijk, waardoor het CLF-aandeel een intrinsiek voordeel heeft ten opzichte van concurrenten.
Ondanks alle onzekerheid in de wereld zijn de voorspellingen voor economische groei echter vaag. Het vertrouwen in de maakindustrie daalde, doordat de angst voor een recessie de grondstoffenvoorraden onder druk bleef zetten.
De staalindustrie is een cyclische sector en hoewel er sterke argumenten zijn voor een nieuwe stijging van het CLF-aandeel, is de toekomst onbekend. Of u wel of niet moet investeren in Cleveland-Cliffs-aandelen hangt af van uw risicobereidheid en beleggingshorizon.
Dit artikel biedt geen financieel advies en beveelt geen handel in effecten of producten aan. Beleggingen kunnen in waarde dalen en beleggers kunnen hun belegging geheel of gedeeltelijk verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Kirstin McKay heeft geen posities in de aandelen en/of financiële instrumenten die in het bovenstaande artikel worden genoemd.
Digitonic Ltd, de eigenaar van ValueTheMarkets.com, heeft geen posities in de aandelen en/of financiële instrumenten die in het bovenstaande artikel worden genoemd.
Digitonic Ltd, de eigenaar van ValueTheMarkets.com, heeft geen betaling ontvangen van het hierboven genoemde bedrijf of de hierboven genoemde bedrijven voor de productie van dit materiaal.
De inhoud van deze website is uitsluitend bedoeld ter informatie. Het is belangrijk om uw eigen analyse uit te voeren voordat u een investering doet op basis van uw persoonlijke omstandigheden. U dient onafhankelijk financieel advies in te winnen bij een door de FCA gereguleerde adviseur met betrekking tot alle informatie die u op deze website vindt, of zelfstandig alle informatie die u op deze website vindt en waarop u wilt vertrouwen bij het nemen van een beleggingsbeslissing of voor andere doeleinden, te onderzoeken en te verifiëren. Geen enkel nieuws of onderzoek vormt persoonlijk advies over handelen of beleggen in een specifiek bedrijf of product, noch bevelen Valuethemarkets.com of Digitonic Ltd een belegging of product aan.
Deze site is slechts een nieuwssite. Valuethemarkets.com en Digitonic Ltd zijn geen brokers/dealers, we zijn geen beleggingsadviseurs, we hebben geen toegang tot niet-openbare informatie over beursgenoteerde bedrijven, dit is geen plek om financieel advies, advies over beleggingsbeslissingen of belastingen of juridisch advies te geven of te ontvangen.
Wij vallen niet onder toezicht van de Financial Conduct Authority. U kunt geen klacht indienen bij de Financial Ombudsman Service of een schadevergoeding eisen van de Financial Services Compensation Scheme. De waarde van alle beleggingen kan stijgen of dalen, waardoor u een deel of al uw belegging kunt verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ingediende marktgegevens hebben een vertraging van minimaal 10 minuten en worden gehost door Barchart Solutions. Raadpleeg de disclaimer voor alle beursvertragingen en gebruiksvoorwaarden.