Zyski Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) za drugi kwartał przewyższyły przychody, ale były niższe od prognozowanego zysku na akcję o -13,7%. Czy akcje CLF to dobra inwestycja?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) opublikował dziś wyniki finansowe za drugi kwartał zakończony 30 czerwca 2022 r. Przychody w drugim kwartale w wysokości 6,3 mld USD przekroczyły prognozę analityków FactSet na poziomie 6,12 mld USD, co stanowi nieoczekiwany wzrost o 3,5%. Chociaż zysk na akcję (EPS) w wysokości 1,14 USD jest niższy od konsensusu rynkowego na poziomie 1,32 USD, różnica jest rozczarowująca i wynosi -13,7%.
Akcje producenta stali Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) spadły w tym roku o ponad 21%.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) to największy producent stali płaskiej w Ameryce Północnej. Firma dostarcza granulat rudy żelaza do północnoamerykańskiego przemysłu stalowego. Zajmuje się produkcją metalu i koksu, produkcją żelaza, stali, wyrobów walcowanych i wykończeniowych, a także elementów rur, wytłoczek i narzędzi.
Firma jest zintegrowana pionowo, począwszy od surowców, bezpośredniej redukcji i złomu, aż po pierwotną produkcję stali i późniejsze wykańczanie, tłoczenie, narzędzia i rury.
Firma Cliffs została założona w 1847 roku jako operator kopalni z siedzibą w Cleveland w stanie Ohio. Firma zatrudnia około 27 000 osób w Ameryce Północnej.
Firma jest również największym dostawcą stali dla przemysłu motoryzacyjnego w Ameryce Północnej. Obsługuje wiele innych rynków, oferując szeroką gamę płaskich wyrobów stalowych.
Za swoją działalność w 2021 r. firma Cleveland-Cliffs otrzymała kilka prestiżowych nagród branżowych i zajęła 171. miejsce na liście Fortune 500 za rok 2022.
Dzięki przejęciu ArcelorMittal USA i AK Steel (zapowiedzianemu na 2020 r.) oraz ukończeniu budowy zakładu bezpośredniej redukcji stali w Toledo, Cleveland-Cliffs stało się obecnie zintegrowanym pionowo przedsiębiorstwem zajmującym się stalą nierdzewną.
Obecnie firma dysponuje wyjątkową zaletą samowystarczalności, począwszy od wydobycia surowców, poprzez produkcję wyrobów stalowych, elementów rurowych, tłoczników i narzędzi.
Jest to zgodne z wynikami półrocznymi CLF, które wyniosły 12,3 mld USD przychodów i 1,4 mld USD zysku netto. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,64 USD. W porównaniu z pierwszymi sześcioma miesiącami 2021 roku, spółka odnotowała 9,1 mld USD przychodów i 852 mln USD zysku netto, czyli 1,42 USD na rozwodnioną akcję.
Spółka Cleveland-Cliffs odnotowała 2,6 mld USD skorygowanego zysku EBITDA za pierwszą połowę 2022 r., w porównaniu z 1,9 mld USD w ujęciu rok do roku.
Nasze wyniki za drugi kwartał potwierdzają kontynuację wdrażania naszej strategii. Wolne przepływy pieniężne wzrosły ponad dwukrotnie w porównaniu z poprzednim kwartałem, a my osiągnęliśmy największą kwartalną redukcję zadłużenia od czasu rozpoczęcia transformacji kilka lat temu, jednocześnie osiągając solidny zwrot z kapitału własnego poprzez skup akcji własnych.
Oczekujemy, że ten wysoki wolny przepływ środków pieniężnych utrzyma się w drugiej połowie roku, napędzany niższymi nakładami inwestycyjnymi, szybszym uwalnianiem kapitału obrotowego i intensywnym wykorzystaniem umów sprzedaży o stałej cenie. Ponadto, spodziewamy się dalszego gwałtownego wzrostu średnich cen sprzedaży (ASP) dla tych umów po restarcie 1 października.
23 mln USD, czyli 0,04 USD na rozwodnioną akcję, przyspieszona amortyzacja związana z nieokreślonym przestojem koksowni Middletown.
Cleveland-Cliffs zarabia na sprzedaży wszelkiego rodzaju stali. W szczególności stali walcowanej na gorąco i zimno, stali powlekanej, stali nierdzewnej/elektrycznej, blach i innych produktów ze stali. Do obsługiwanych rynków docelowych należą: motoryzacja, infrastruktura i produkcja, dystrybutorzy i przetwórcy oraz producenci stali.
Sprzedaż netto stali w drugim kwartale wyniosła 3,6 miliona ton, na co składało się 33% stali powlekanej, 28% stali walcowanej na gorąco, 16% stali walcowanej na zimno, 7% blach grubych, 5% stali nierdzewnej i wyrobów elektrycznych oraz 11% innych produktów, w tym blach i szyn.
Akcje CLF są notowane po wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym 2,5, w porównaniu ze średnią branżową wynoszącą 0,8. Wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/BV) wynoszący 1,4 jest wyższy niż średnia branżowa wynosząca 0,9. Akcje Cleveland-Cliffs nie wypłacają dywidendy akcjonariuszom.
Wskaźnik długu netto do EBITDA daje nam przybliżone pojęcie o tym, ile czasu zajmie firmie spłata zadłużenia. Wskaźnik długu netto do EBITDA dla akcji CLF spadł z 12,1 w 2020 roku do 1,1 w 2021 roku. Wysoki wskaźnik w 2020 roku był napędzany przejęciami. Wcześniej utrzymywał się na poziomie 3,4 przez trzy kolejne lata. Normalizacja wskaźnika długu netto do EBITDA uspokoiła akcjonariuszy.
W drugim kwartale koszt sprzedaży stali (COGS) obejmował 242 mln USD kosztów nadwyżkowych/jednorazowych. Najistotniejsza część tej kwoty dotyczyła wydłużenia przestoju w Wielkim Piecu nr 5 w Cleveland, co wiązało się z dodatkowymi naprawami lokalnej oczyszczalni ścieków i elektrowni.
Firma odnotowała również wzrost kosztów w ujęciu kwartalnym i rocznym ze względu na wzrost cen gazu ziemnego, energii elektrycznej, złomu i stopów.
Stal jest kluczowym elementem globalnej transformacji energetycznej, co zapewnia zrównoważony rozwój akcji CLF w przyszłości. Produkcja energii wiatrowej i słonecznej wymaga dużej ilości stali.
Ponadto, krajowa infrastruktura wymaga modernizacji, aby zrobić miejsce dla ruchu na rzecz czystej energii. To idealna sytuacja dla akcji Cleveland-Cliffs, które mają duże szanse na skorzystanie z rosnącego popytu na krajową stal.
Nasza wiodąca pozycja w branży motoryzacyjnej wyróżnia nas spośród wszystkich innych firm stalowych w Stanach Zjednoczonych. Sytuacja na rynku stali w ciągu ostatniego półtora roku była w dużej mierze napędzana przez branżę budowlaną, podczas gdy branża motoryzacyjna pozostawała daleko w tyle, głównie z powodu problemów z łańcuchem dostaw niezwiązanych z branżą stalową. Jednak popyt konsumentów na samochody osobowe, SUV-y i ciężarówki stał się ogromny, ponieważ popyt na samochody osobowe przewyższał produkcję przez ponad dwa lata.
W miarę jak nasi klienci z branży motoryzacyjnej wciąż zmagają się z wyzwaniami w łańcuchu dostaw, rośnie stłumiony popyt na pojazdy elektryczne, a produkcja samochodów osobowych nadrabia zaległości, Cleveland-Cliffs będzie głównym beneficjentem wszystkich amerykańskich firm stalowych. W pozostałej części tego i przyszłego roku ta istotna różnica między naszą działalnością a innymi producentami stali powinna stać się oczywista.
Na podstawie obecnej krzywej kontraktów terminowych na rok 2022 oznacza to, że średnia cena indeksu HRC wyniesie 850 USD za tonę netto przed końcem roku, a Cleveland-Cliffs przewiduje, że średnia cena sprzedaży w 2022 r. wyniesie około 1410 USD za tonę netto. Oznacza to znaczny wzrost liczby kontraktów o stałej cenie, które spółka spodziewa się renegocjować 1 października 2022 r.
Cleveland-Cliffs to spółka, która zmaga się z cyklicznym popytem. Oznacza to, że jej dochody mogą ulegać wahaniom, dlatego cena akcji CLF jest podatna na wahania.
Ceny surowców gwałtownie rosły z powodu zakłóceń w łańcuchach dostaw, pogłębionych pandemią i wojną na Ukrainie. Jednak inflacja i rosnące stopy procentowe budzą obawy o globalną recesję, co zwiększa niepewność co do przyszłego popytu.
W ostatnich latach Cleveland-Cliffs rozwinęło się ze zróżnicowanej firmy surowcowej w lokalnego producenta rudy żelaza i jest obecnie największym producentem wyrobów płaskich w USA i Kanadzie.
Dla długoterminowych inwestorów akcje Cleveland-Cliffs mogą wydawać się atrakcyjne. Spółka stała się silną organizacją, która ma potencjał do rozwoju w dłuższej perspektywie.
Rosja i Ukraina należą do pięciu największych eksporterów netto stali na świecie. Jednak Cleveland-Cliffs nie jest zależny od żadnego z nich, co daje akcjom CLF wewnętrzną przewagę nad konkurentami.
Jednak pomimo niepewności na świecie, prognozy wzrostu gospodarczego są niejasne. Zaufanie do sektora produkcyjnego spadło, ponieważ obawy o recesję nadal wywierały presję na akcje spółek surowcowych.
Branża stalowa to branża cykliczna i choć istnieją mocne przesłanki do kolejnego wzrostu akcji CLF, przyszłość pozostaje niepewna. Decyzja o inwestycji w akcje Cleveland-Cliffs zależy od Twojej tolerancji na ryzyko i horyzontu inwestycyjnego.
Niniejszy artykuł nie stanowi porady finansowej ani nie rekomenduje handlu żadnymi papierami wartościowymi ani produktami. Inwestycje mogą stracić na wartości, a inwestorzy mogą stracić część lub całość zainwestowanych środków. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem wyników w przyszłości.
Kirstin McKay nie posiada żadnych akcji i/lub instrumentów finansowych wymienionych w powyższym artykule.
Firma Digitonic Ltd, właściciel ValueTheMarkets.com, nie posiada żadnych akcji i/lub instrumentów finansowych wymienionych w powyższym artykule.
Firma Digitonic Ltd, właściciel serwisu ValueTheMarkets.com, nie otrzymała zapłaty od wyżej wymienionych firm za produkcję niniejszego materiału.
Treści zawarte na tej stronie internetowej mają charakter wyłącznie informacyjny. Przed podjęciem jakiejkolwiek inwestycji, biorąc pod uwagę swoją sytuację osobistą, należy przeprowadzić własną analizę. Należy zasięgnąć niezależnej porady finansowej od doradcy regulowanego przez FCA w odniesieniu do wszelkich informacji znalezionych na tej stronie internetowej lub niezależnie zbadać i zweryfikować wszelkie informacje, na których można się oprzeć przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej lub w innych celach. Żadne wiadomości ani badania nie stanowią osobistej porady dotyczącej handlu lub inwestowania w jakąkolwiek konkretną firmę lub produkt, ani Valuethemarkets.com ani Digitonic Ltd nie rekomendują żadnej inwestycji ani produktu.
Ta strona jest wyłącznie serwisem informacyjnym. Valuethemarkets.com i Digitonic Ltd nie są brokerami/dealerami, nie jesteśmy doradcami inwestycyjnymi, nie mamy dostępu do niepublicznych informacji o spółkach notowanych na giełdzie, nie jest to miejsce udzielania ani otrzymywania porad finansowych, porad dotyczących decyzji inwestycyjnych ani podatków, ani porad prawnych.
Nie podlegamy nadzorowi Urzędu Nadzoru Finansowego (FCA). Nie możesz złożyć skargi do Rzecznika Finansowego (Financial Ombudsman Service) ani ubiegać się o odszkodowanie z Programu Rekompensat Usług Finansowych (Financial Services Compensation Scheme). Wartość wszystkich inwestycji może wzrosnąć lub spaść, więc możesz stracić część lub całość swojej inwestycji. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem wyników w przyszłości.
Przesłane dane rynkowe są opóźnione o co najmniej 10 minut i hostowane przez Barchart Solutions. Informacje o wszystkich opóźnieniach na giełdzie i warunkach użytkowania znajdują się w zastrzeżeniu prawnym.