Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) resultat för andra kvartalet överträffade intäkterna men understeg EPS-prognosen med -13,7%. Är CLF-aktier en bra investering?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) rapporterade idag resultatet för andra kvartalet som slutade den 30 juni 2022. Intäkterna för andra kvartalet på 6,3 miljarder dollar överträffade FactSets analytikers prognos på 6,12 miljarder dollar, en ökning med 3,5 % oväntat. Även om vinsten per aktie på 1,14 dollar inte når upp till konsensusuppskattningen på 1,32 dollar, är det en besvikelse på -13,7 % skillnad.
Aktierna i ståltillverkaren Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) har sjunkit med mer än 21 % i år.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) är den största tillverkaren av plattstål i Nordamerika. Företaget levererar järnmalmspellets till den nordamerikanska stålindustrin. Det är verksamt inom produktion av metall och koks, produktion av järn, stål, valsade produkter och ytbehandlingar, samt rörkomponenter, stansningar och verktyg.
Företaget är vertikalt integrerat från råmaterial, direktreduktion och skrot till primärstålproduktion och efterföljande ytbehandling, pressning, verktygstillverkning och rör.
Cliffs grundades 1847 som en gruvoperatör med huvudkontor i Cleveland, Ohio. Företaget har cirka 27 000 anställda i Nordamerika.
Företaget är också den största leverantören av stål till bilindustrin i Nordamerika. Det betjänar många andra marknader med ett brett utbud av platta stålprodukter.
Cleveland-Cliffs har mottagit flera prestigefyllda branschpriser för sitt arbete under 2021 och rankades som nummer 171 på Fortune 500-listan för 2022.
Med förvärvet av ArcelorMittal USA och AK Steel (tillkännagavs 2020) och färdigställandet av direktreduktionsanläggningen i Toledo är Cleveland-Cliffs nu ett vertikalt integrerat företag för rostfritt stål.
Den har nu den unika fördelen att vara självförsörjande, från råvarubrytning till stålprodukter, rörformiga komponenter, stansningar och verktyg.
Detta är i linje med CLF:s halvårsresultat på 12,3 miljarder dollar i intäkter och 1,4 miljarder dollar i nettoresultat. Utspädd vinst per aktie var 2,64 dollar. Jämfört med de första sex månaderna 2021 redovisade företaget 9,1 miljarder dollar i intäkter och 852 miljoner dollar i nettoresultat, eller 1,42 dollar per utspädd aktie.
Cleveland-Cliffs rapporterade ett justerat EBITDA på 2,6 miljarder dollar för första halvåret 2022, en ökning från 1,9 miljarder dollar jämfört med föregående år.
Våra resultat för andra kvartalet visar fortsatt implementering av vår strategi. Det fria kassaflödet mer än fördubblades jämfört med föregående kvartal, och vi lyckades uppnå vår största kvartalsvisa skuldminskning sedan vi påbörjade vår transformation för några år sedan, samtidigt som vi levererade en solid avkastning på eget kapital genom återköp av aktier.
Vi förväntar oss att detta goda fria kassaflöde fortsätter när vi går in i andra halvåret, drivet av lägre investeringskrav, snabbare frigöring av rörelsekapital och stor användning av försäljningskontrakt med fast pris. Dessutom förväntar vi oss att de årliga försäljningspriserna (ASP) för dessa kontrakt med fast pris kommer att stiga ytterligare kraftigt efter återställningen den 1 oktober.
23 miljoner dollar, eller 0,04 dollar per utspädd aktie, accelererade avskrivningar i samband med det obestämda driftstoppet vid koksverket i Middletown.
Cleveland-Cliffs tjänar pengar på att sälja alla typer av stål. I synnerhet varmvalsat, kallvalsat, belagt, rostfritt/elektriskt, plåt och andra stålprodukter. Slutmarknaderna som företaget betjänar inkluderar fordonsindustrin, infrastruktur och tillverkning, distributörer och bearbetningsföretag samt stålproducenter.
Nettoförsäljningen av stål under andra kvartalet var 3,6 miljoner ton, inklusive 33 % belagd stålplåt, 28 % varmvalsad stålplåt, 16 % kallvalsad stålplåt, 7 % grovplåt, 5 % rostfritt stål och elektriska produkter samt 11 % andra produkter, inklusive plåt och räls.
CLF-aktier handlas med ett pris/vinst-tal (P/E) på 2,5 jämfört med ett branschgenomsnitt på 0,8. Dess pris/bokfört värde-tal (P/BV) på 1,4 är högre än branschgenomsnittet på 0,9. Cleveland-Cliffs-aktier betalar inte utdelning till aktieägarna.
Nettoskuld/EBITDA-kvoten ger oss en ungefärlig uppfattning om hur lång tid det tar för ett företag att betala av sin skuld. Nettoskuld/EBITDA-kvoten för CLF-aktier minskade från 12,1 år 2020 till 1,1 år 2021. Den höga kvoten under 2020 drevs av förvärv. Innan dess låg den kvar på 3,4 under tre år i rad. Normaliseringen av kvoten mellan nettoskuld och EBITDA lugnade aktieägarna.
Under andra kvartalet inkluderade kostnaden för stålförsäljning (COGS) 242 miljoner dollar i överskotts-/engångskostnader. Den största delen av detta avser utökningen av driftstoppet vid masugn 5 i Cleveland, vilket inkluderar ytterligare reparationer av det lokala avloppsreningsverket och kraftverket.
Företaget såg också kostnadsökningar på kvartals- och årsbasis i takt med att priserna på naturgas, el, skrot och legeringar steg.
Stål är en viktig del av den globala energiomställningen, vilket säkerställer CLF-aktiernas hållbarhet framöver. Produktionen av vind- och solenergi kräver mycket stål.
Dessutom behöver den inhemska infrastrukturen ses över för att ge plats åt rörelsen för ren energi. Detta är en idealisk situation för Cleveland-Cliffs-aktier, som har goda chanser att dra nytta av den ökande efterfrågan på inhemskt stål.
Vårt ledarskap inom bilindustrin skiljer oss från alla andra stålföretag i USA. Tillståndet på stålmarknaden under det senaste ett och ett halvt året har till stor del drivits av byggindustrin, medan bilindustrin har halkat långt efter, till stor del på grund av problem i leveranskedjan utanför stålindustrin. Konsumenternas efterfrågan på bilar, stadsjeepar och lastbilar har dock blivit enorm då efterfrågan på bilar översteg produktionen i mer än två år.
I takt med att våra bilkunder fortsätter att hantera utmaningar i leveranskedjan, den uppdämda efterfrågan på elfordon ökar och personbilstillverkningen kommer ikapp, kommer Cleveland-Cliffs att vara den största vinnaren för alla amerikanska stålföretag. Under resten av detta år och nästa år bör denna viktiga skillnad mellan vår verksamhet och andra stålproducenter bli tydlig.
Baserat på den nuvarande terminskurvan för 2022 innebär detta att det genomsnittliga HRC-indexpriset kommer att vara 850 dollar per nettoton före årets slut, och Cleveland-Cliffs förväntar sig att det genomsnittliga försäljningspriset under 2022 kommer att ligga runt 1 410 dollar per nettoton. En betydande ökning av fastpriskontrakt, som företaget förväntar sig att omförhandla den 1 oktober 2022.
Cleveland-Cliffs är ett företag som möter cyklisk efterfrågan. Det innebär att dess intäkter kan fluktuera, vilket är anledningen till att priset på CLF-aktier är utsatt för volatilitet.
Råvaror har varit i rörelse i takt med att priserna skjutit i höjden på grund av störningar i leveranskedjan som förvärrats av pandemin och kriget i Ukraina. Men nu ökar inflation och stigande räntor farhågor om en global recession, vilket gör framtida efterfrågan osäker.
Under senare år har Cleveland-Cliffs utvecklats från ett diversifierat råvaruföretag till en lokal järnmalmsproducent och är nu den största producenten av platta produkter i USA och Kanada.
För långsiktiga investerare kan Cleveland-Cliffs-aktien verka attraktiv. Det har blivit en stark organisation som kan blomstra under en längre tid.
Ryssland och Ukraina är två av världens fem största nettoexportörer av stål. Cleveland-Cliffs förlitar sig dock inte på någon av dem, vilket ger CLF-aktierna en inneboende fördel gentemot sina konkurrenter.
Trots all osäkerhet i världen är dock prognoserna för den ekonomiska tillväxten vaga. Förtroendet för tillverkningssektorn sjönk i takt med att oro för recessionen fortsatte att sätta press på råvaruaktierna.
Stålindustrin är en cyklisk bransch och även om det finns starka argument för ytterligare en ökning av CLF-aktien är framtiden okänd. Huruvida du bör investera i Cleveland-Cliffs-aktier beror på din riskaptit och investeringshorisont.
Denna artikel ger ingen finansiell rådgivning eller rekommendation för handel med några värdepapper eller produkter. Investeringar kan minska i värde och investerare kan förlora en del av eller hela sin investering. Tidigare resultat är inte en indikator på framtida resultat.
Kirstin McKay har inga positioner i de aktier och/eller finansiella instrument som nämns i artikeln ovan.
Digitonic Ltd, ägaren till ValueTheMarkets.com, har inga positioner i de aktier och/eller finansiella instrument som nämns i artikeln ovan.
Digitonic Ltd, ägaren till ValueTheMarkets.com, har inte mottagit betalning från det eller de ovan nämnda företagen för produktionen av detta material.
Innehållet på denna webbplats är endast i informationssyfte. Det är viktigt att du gör din egen analys innan du gör någon investering baserat på dina personliga omständigheter. Du bör söka oberoende finansiell rådgivning från en FCA-reglerad rådgivare med avseende på all information du hittar på denna webbplats eller självständigt undersöka och verifiera all information du hittar på denna webbplats som du vill förlita dig på när du fattar ett investeringsbeslut eller för andra ändamål. Inga nyheter eller forskning utgör personlig rådgivning om handel eller investeringar i något specifikt företag eller produkt, och inte heller rekommenderar Valuethemarkets.com eller Digitonic Ltd någon investering eller produkt.
Denna webbplats är endast en nyhetssajt. Valuethemarkets.com och Digitonic Ltd är inte mäklare/handlare, vi är inte investeringsrådgivare, vi har inte tillgång till icke-offentlig information om börsnoterade företag, detta är inte en plats för att ge eller ta emot finansiell rådgivning, råd om investeringsbeslut eller skatter, eller juridisk rådgivning.
Vi regleras inte av Financial Conduct Authority. Du kan inte lämna in ett klagomål till Financial Ombudsman Service eller söka ersättning från Financial Services Compensation Scheme. Värdet på alla investeringar kan antingen stiga eller falla, så du kan förlora en del av eller hela din investering. Tidigare resultat är inte en indikator på framtida resultat.
Inskickad marknadsdata är fördröjd med minst 10 minuter och hanteras av Barchart Solutions. För alla börsfördröjningar och användarvillkor, vänligen se ansvarsfriskrivningen.