Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) sine resultater for andre kvartal overgikk omsetningen, men var -13,7 % lavere enn estimatet for resultat per aksje. Er CLF-aksjer en god investering?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) rapporterte i dag resultatet for andre kvartal som ble avsluttet 30. juni 2022. Omsetningen for andre kvartal på 6,3 milliarder dollar overgikk FactSet-analytikernes prognose på 6,12 milliarder dollar, en uventet økning på 3,5 %. Selv om resultatet per aksje (EPS) på 1,14 dollar ikke er under konsensusestimatet på 1,32 dollar, er det en skuffende forskjell på -13,7 %.
Aksjene i stålprodusenten Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) er ned mer enn 21 % i år.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) er den største produsenten av flatt stål i Nord-Amerika. Selskapet leverer jernmalmpellets til den nordamerikanske stålindustrien. Det driver med produksjon av metall og koks, produksjon av jern, stål, valsede produkter og overflatebehandlinger, samt rørkomponenter, stansede deler og verktøy.
Selskapet er vertikalt integrert fra råvarer, direkte reduksjon og skrap til primær stålproduksjon og påfølgende etterbehandling, stempling, verktøy og rør.
Cliffs ble grunnlagt i 1847 som en gruveoperatør med hovedkontor i Cleveland, Ohio. Selskapet sysselsetter omtrent 27 000 mennesker i Nord-Amerika.
Selskapet er også den største leverandøren av stål til bilindustrien i Nord-Amerika. Det betjener mange andre markeder med et bredt utvalg av flate stålprodukter.
Cleveland-Cliffs har mottatt flere prestisjetunge bransjepriser for sitt arbeid i 2021 og ble rangert som nummer 171 på Fortune 500-listen i 2022.
Med oppkjøpet av ArcelorMittal USA og AK Steel (annonsert i 2020) og ferdigstillelsen av direktereduksjonsanlegget i Toledo, er Cleveland-Cliffs nå en vertikalt integrert virksomhet innen rustfritt stål.
Den har nå den unike fordelen av å være selvforsynt, fra råvareutvinning til stålprodukter, rørformede komponenter, stansing og verktøy.
Dette er i tråd med CLFs halvårsresultat på 12,3 milliarder dollar i omsetning og 1,4 milliarder dollar i nettoresultat. Utvannet resultat per aksje var 2,64 dollar. Sammenlignet med de første seks månedene av 2021 hadde selskapet en omsetning på 9,1 milliarder dollar og et nettoresultat på 852 millioner dollar, eller 1,42 dollar per utvannet aksje.
Cleveland-Cliffs rapporterte et justert EBITDA på 2,6 milliarder dollar for første halvdel av 2022, opp fra 1,9 milliarder dollar året før.
Resultatene for andre kvartal viser fortsatt implementering av strategien vår. Fri kontantstrøm mer enn doblet seg fra kvartal til kvartal, og vi klarte å oppnå vår største kvartalsvise gjeldsreduksjon siden vi startet transformasjonen for noen år siden, samtidig som vi leverte en solid avkastning på egenkapitalen gjennom tilbakekjøp av aksjer.
Vi forventer at denne sunne frie kontantstrømmen vil fortsette når vi går inn i andre halvdel av året, drevet av lavere investeringsbehov, raskere frigjøring av arbeidskapital og stor bruk av fastpriskontrakter. I tillegg forventer vi at ASP-ene for disse fastpriskontraktene vil stige ytterligere kraftig etter tilbakestillingen 1. oktober.
23 millioner dollar, eller 0,04 dollar per utvannet aksje, akselererte avskrivninger knyttet til den ubestemte nedetiden for koksverket i Middletown.
Cleveland-Cliffs tjener penger på å selge alle typer stål. Spesielt varmvalset, kaldvalset, belagt, rustfritt/elektrisk, plater og andre stålprodukter. Sluttmarkedene de betjener inkluderer bilindustrien, infrastruktur og produksjon, distributører og prosessorer, samt stålprodusenter.
Nettoomsetningen av stål i andre kvartal var 3,6 millioner tonn, inkludert 33 % belagt, 28 % varmvalset, 16 % kaldvalset, 7 % tykkplate, 5 % rustfritt stål og elektriske produkter, og 11 % andre produkter, inkludert plater og skinner.
CLF-aksjer handles med et pris/inntjening-forhold (P/E) på 2,5, sammenlignet med et bransjegjennomsnitt på 0,8. Pris/bokført verdi-forholdet (P/BV) på 1,4 er høyere enn bransjegjennomsnittet på 0,9. Cleveland-Cliffs-aksjer betaler ikke utbytte til aksjonærene.
Nettogjeld/EBITDA-forholdet gir oss en grov idé om hvor lang tid det vil ta for et selskap å betale ned gjelden sin. Nettogjeld/EBITDA-forholdet for CLF-aksjer gikk ned fra 12,1 i 2020 til 1,1 i 2021. Det høye forholdet i 2020 var drevet av oppkjøp. Før det holdt det seg på 3,4 i tre år på rad. Normaliseringen av forholdet mellom nettogjeld og EBITDA beroliget aksjonærene.
I andre kvartal inkluderte varekostnaden for stål (COGS) 242 millioner dollar i overskytende/engangskostnader. Den viktigste delen av dette er knyttet til utvidelsen av nedetiden ved masovn 5 i Cleveland, som inkluderer ytterligere reparasjoner av det lokale kloakkrenseanlegget og kraftverket.
Selskapet opplevde også kostnadsøkninger på kvartalsvis og årlig basis ettersom prisene på naturgass, elektrisitet, skrap og legeringer steg.
Stål er en nøkkelkomponent i den globale energiomstillingen, noe som sikrer bærekraften til CLF-aksjene fremover. Produksjon av vind- og solenergi krever mye stål.
I tillegg må den innenlandske infrastrukturen overhales for å gi plass til bevegelsen for ren energi. Dette er en ideell situasjon for Cleveland-Cliffs-aksjer, som har en god sjanse til å dra nytte av den økende etterspørselen etter innenlandsk stål.
Vårt lederskap i bilindustrien skiller oss fra alle andre stålselskaper i USA. Tilstanden i stålmarkedet det siste halvannet året har i stor grad vært drevet av byggebransjen, mens bilindustrien har sakket langt etter, hovedsakelig på grunn av problemer i forsyningskjeden utenfor stål. Imidlertid har forbrukernes etterspørsel etter biler, SUV-er og lastebiler blitt enorm ettersom etterspørselen etter biler har overgått produksjonen i mer enn to år.
Etter hvert som våre bilkunder fortsetter å håndtere utfordringer i forsyningskjeden, den oppdemmede etterspørselen etter elbiler øker, og personbilproduksjonen tar igjen, vil Cleveland-Cliffs være den største mottakeren for alle amerikanske stålselskaper. I løpet av resten av dette året og neste år bør denne viktige forskjellen mellom vår virksomhet og andre stålprodusenter bli tydelig.
Basert på den nåværende futureskurven for 2022 betyr dette at den gjennomsnittlige HRC-indeksprisen vil være 850 dollar per nettotonn før årets slutt, og Cleveland-Cliffs forventer at den gjennomsnittlige salgsprisen i 2022 vil være rundt 1 410 dollar per nettotonn. Dette er en betydelig økning i fastpriskontrakter, som selskapet forventer å reforhandle 1. oktober 2022.
Cleveland-Cliffs er et selskap som står overfor syklisk etterspørsel. Dette betyr at inntektene kan svinge, og derfor er prisen på CLF-aksjer utsatt for volatilitet.
Råvareprisene har vært i bevegelse ettersom prisene har steget kraftig på grunn av forstyrrelser i forsyningskjeden forverret av pandemien og krigen i Ukraina. Men nå øker inflasjon og stigende renter frykten for en global resesjon, noe som gjør fremtidig etterspørsel usikker.
I de senere årene har Cleveland-Cliffs utviklet seg fra et diversifisert råvareselskap til en lokal jernmalmprodusent, og er nå den største produsenten av flate produkter i USA og Canada.
For langsiktige investorer kan Cleveland-Cliffs-aksjen virke attraktiv. Det har blitt en sterk organisasjon som kan trives over lengre tid.
Russland og Ukraina er to av verdens fem største nettoeksportører av stål. Cleveland-Cliffs er imidlertid ikke avhengig av noen av dem, noe som gir CLF-aksjen en iboende fordel over konkurrentene.
Til tross for all usikkerheten i verden er imidlertid prognosene for økonomisk vekst vage. Tilliten i produksjonssektoren falt ettersom bekymringer for resesjon fortsatte å legge press på råvareaksjer.
Stålindustrien er en syklisk bransje, og selv om det er sterke argumenter for en ny økning i CLF-aksjen, er fremtiden ukjent. Om du bør investere i Cleveland-Cliffs-aksjen eller ikke, avhenger av risikoappetitten din og investeringshorisonten.
Denne artikkelen gir ingen økonomisk rådgivning eller anbefaling om handel med verdipapirer eller produkter. Investeringer kan falle i verdi, og investorer kan tape deler av eller hele investeringen sin. Tidligere resultater er ikke en indikator på fremtidig resultater.
Kirstin McKay har ingen posisjoner i aksjene og/eller de finansielle instrumentene som er nevnt i artikkelen ovenfor.
Digitonic Ltd, eieren av ValueTheMarkets.com, har ingen posisjoner i aksjene og/eller de finansielle instrumentene som er nevnt i artikkelen ovenfor.
Digitonic Ltd, eieren av ValueTheMarkets.com, har ikke mottatt betaling fra selskapet eller selskapene nevnt ovenfor for produksjonen av dette materialet.
Innholdet på dette nettstedet er kun til informasjonsformål. Det er viktig å gjøre din egen analyse før du foretar noen investering basert på dine personlige forhold. Du bør søke uavhengig økonomisk rådgivning fra en FCA-regulert rådgiver angående all informasjon du finner på dette nettstedet, eller uavhengig undersøke og verifisere all informasjon du finner på dette nettstedet som du ønsker å stole på når du tar en investeringsbeslutning eller til andre formål. Ingen nyheter eller forskning utgjør personlig rådgivning om handel eller investering i et bestemt selskap eller produkt, og Valuethemarkets.com eller Digitonic Ltd anbefaler heller ikke noen investering eller produkt.
Dette nettstedet er kun et nyhetsnettsted. Valuethemarkets.com og Digitonic Ltd er ikke meglere/forhandlere, vi er ikke investeringsrådgivere, vi har ikke tilgang til ikke-offentlig informasjon om børsnoterte selskaper, dette er ikke et sted å gi eller motta økonomisk rådgivning, råd om investeringsbeslutninger eller skatter, eller juridisk rådgivning.
Vi er ikke regulert av Financial Conduct Authority. Du kan ikke sende inn en klage til Financial Ombudsman Service eller søke kompensasjon fra Financial Services Compensation Scheme. Verdien av alle investeringer kan enten stige eller falle, så du kan tape deler av eller hele investeringen din. Tidligere resultater er ikke en indikator på fremtidig resultater.
Innsendte markedsdata er forsinket med minst 10 minutter og driftes av Barchart Solutions. For alle forsinkelser og bruksvilkår, se ansvarsfraskrivelsen.