Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) erzielte im zweiten Quartal einen Gewinn, der den Umsatz übertraf, aber die Gewinnprognose um 13,7 % verfehlte. Sind CLF-Aktien eine gute Investition?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) hat heute die Ergebnisse für das am 30. Juni 2022 abgeschlossene zweite Quartal bekannt gegeben. Der Umsatz von 6,3 Milliarden US-Dollar übertraf die Prognose der FactSet-Analysten von 6,12 Milliarden US-Dollar und stieg damit unerwartet um 3,5 %. Der Gewinn pro Aktie von 1,14 US-Dollar liegt zwar unter der Konsensschätzung von 1,32 US-Dollar, die Differenz beträgt jedoch enttäuschende -13,7 %.
Die Aktien des Stahlherstellers Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) sind in diesem Jahr um mehr als 21 % gefallen.
Cleveland-Cliffs Inc. (NASDAQ: CLF) ist der größte Flachstahlhersteller Nordamerikas. Das Unternehmen beliefert die nordamerikanische Stahlindustrie mit Eisenerzpellets. Es ist in der Metall- und Koksproduktion, der Herstellung von Eisen, Stahl, Walzprodukten und Oberflächenbehandlungsmitteln sowie der Herstellung von Rohrkomponenten, Stanzteilen und Werkzeugen tätig.
Das Unternehmen ist vertikal integriert, von Rohstoffen, Direktreduktion und Schrott bis hin zur Primärstahlproduktion und anschließender Veredelung, Stanzen, Werkzeugherstellung und Rohrherstellung.
Cliffs wurde 1847 als Minenbetreiber mit Hauptsitz in Cleveland, Ohio, gegründet. Das Unternehmen beschäftigt in Nordamerika rund 27.000 Mitarbeiter.
Das Unternehmen ist zudem der größte Stahllieferant für die nordamerikanische Automobilindustrie und beliefert zahlreiche weitere Märkte mit einer breiten Palette an Flachstahlprodukten.
Cleveland-Cliffs hat für seine Arbeit im Jahr 2021 mehrere renommierte Branchenpreise erhalten und belegte auf der Fortune 500-Liste 2022 den 171. Platz.
Mit der Übernahme von ArcelorMittal USA und AK Steel (angekündigt 2020) und der Fertigstellung der Direktreduktionsanlage in Toledo ist Cleveland-Cliffs nun ein vertikal integriertes Edelstahlunternehmen.
Heute verfügt das Unternehmen über den einzigartigen Vorteil der Autarkie, vom Rohstoffabbau bis hin zu Stahlprodukten, Rohrkomponenten, Stanzteilen und Werkzeugen.
Dies steht im Einklang mit den Halbjahresergebnissen von CLF: 12,3 Milliarden US-Dollar Umsatz und 1,4 Milliarden US-Dollar Nettogewinn. Der verwässerte Gewinn je Aktie betrug 2,64 US-Dollar. Im Vergleich zum ersten Halbjahr 2021 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 9,1 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 852 Millionen US-Dollar bzw. 1,42 US-Dollar je verwässerter Aktie.
Cleveland-Cliffs meldete für das erste Halbjahr 2022 ein bereinigtes EBITDA von 2,6 Milliarden US-Dollar, gegenüber 1,9 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.
Unsere Ergebnisse des zweiten Quartals belegen die kontinuierliche Umsetzung unserer Strategie. Der freie Cashflow hat sich im Vergleich zum Vorquartal mehr als verdoppelt, und wir konnten unsere Schulden in einem Quartal so stark reduzieren wie seit Beginn unserer Transformation vor einigen Jahren nicht mehr. Gleichzeitig erzielten wir durch Aktienrückkäufe eine solide Eigenkapitalrendite.
Wir erwarten, dass sich dieser solide freie Cashflow auch in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen wird. Grund dafür sind der geringere Investitionsbedarf, die schnellere Freisetzung von Betriebskapital und die intensive Nutzung von Festpreisverträgen. Darüber hinaus erwarten wir, dass die Durchschnittspreise für diese Festpreisverträge nach der Neufestsetzung am 1. Oktober weiter deutlich steigen werden.
23 Millionen US-Dollar oder 0,04 US-Dollar pro verwässerter Aktie, beschleunigte Abschreibung im Zusammenhang mit der unbefristeten Ausfallzeit der Kokerei in Middletown.
Cleveland-Cliffs verdient sein Geld mit dem Verkauf aller Arten von Stahl. Insbesondere warmgewalzte, kaltgewalzte, beschichtete, rostfreie/elektrische Stahlprodukte, Bleche und andere Stahlprodukte. Zu den Endmärkten zählen die Automobilindustrie, Infrastruktur und Fertigung, Händler und Verarbeiter sowie Stahlproduzenten.
Der Nettoabsatz von Stahl belief sich im zweiten Quartal auf 3,6 Millionen Tonnen, davon 33 % beschichtet, 28 % warmgewalzt, 16 % kaltgewalzt, 7 % Grobblech, 5 % Edelstahl und Elektroprodukte und 11 % sonstige Produkte, darunter Bleche und Schienen.
Die CLF-Aktie wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 2,5 gehandelt, verglichen mit einem Branchendurchschnitt von 0,8. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 1,4 liegt über dem Branchendurchschnitt von 0,9. Cleveland-Cliffs-Aktien zahlen keine Dividende an die Aktionäre.
Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA gibt uns eine ungefähre Vorstellung davon, wie lange ein Unternehmen benötigt, um seine Schulden zu tilgen. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA der CLF-Aktie sank von 12,1 im Jahr 2020 auf 1,1 im Jahr 2021. Die hohe Quote im Jahr 2020 war auf Akquisitionen zurückzuführen. Zuvor lag sie drei Jahre in Folge bei 3,4. Die Normalisierung des Verhältnisses von Nettoverschuldung zu EBITDA beruhigte die Aktionäre.
Im zweiten Quartal enthielten die Herstellungskosten für Stahl (COGS) Mehr-/Einmalkosten in Höhe von 242 Millionen US-Dollar. Der größte Teil davon ist auf die Verlängerung der Stillstandszeit von Hochofen 5 in Cleveland zurückzuführen, die zusätzliche Reparaturen an der örtlichen Kläranlage und dem Kraftwerk umfasst.
Das Unternehmen musste zudem auf Quartals- und Jahresbasis mit Kostensteigerungen rechnen, da die Preise für Erdgas, Strom, Schrott und Legierungen stiegen.
Stahl ist ein Schlüsselelement der globalen Energiewende und sichert so die Nachhaltigkeit der CLF-Aktien. Die Produktion von Wind- und Solarenergie erfordert viel Stahl.
Darüber hinaus muss die heimische Infrastruktur modernisiert werden, um Platz für die Bewegung für saubere Energie zu schaffen. Dies ist eine ideale Situation für die Cleveland-Cliffs-Aktie, die gute Chancen hat, von der steigenden Nachfrage nach heimischem Stahl zu profitieren.
Unsere führende Position in der Automobilindustrie unterscheidet uns von allen anderen Stahlunternehmen in den USA. Die Entwicklung des Stahlmarktes in den letzten anderthalb Jahren wurde maßgeblich von der Bauindustrie bestimmt, während die Automobilindustrie weit zurücklag, was vor allem auf Probleme in der Lieferkette außerhalb der Stahlindustrie zurückzuführen ist. Die Verbrauchernachfrage nach Autos, SUVs und Lkw ist jedoch enorm gestiegen, da die Nachfrage nach Autos seit über zwei Jahren die Produktion übersteigt.
Da unsere Automobilkunden weiterhin mit Herausforderungen in der Lieferkette zu kämpfen haben, die aufgestaute Nachfrage nach Elektrofahrzeugen steigt und die Pkw-Produktion aufholt, wird Cleveland-Cliffs der Hauptnutznießer aller US-Stahlunternehmen sein. Im weiteren Jahresverlauf und im nächsten Jahr dürfte dieser wichtige Unterschied zwischen unserem Unternehmen und anderen Stahlproduzenten deutlich werden.
Basierend auf der aktuellen Terminkurve für 2022 bedeutet dies, dass der durchschnittliche HRC-Indexpreis vor Jahresende bei 850 USD pro Nettotonne liegen wird, und Cleveland-Cliffs erwartet, dass der durchschnittliche Verkaufspreis im Jahr 2022 bei etwa 1.410 USD pro Nettotonne liegen wird. Ein deutlicher Anstieg der Festpreisverträge, die das Unternehmen voraussichtlich am 1. Oktober 2022 neu verhandeln wird.
Cleveland-Cliffs ist ein Unternehmen mit zyklischer Nachfrage. Das bedeutet, dass die Erträge schwanken können, weshalb der Kurs der CLF-Aktie Volatilität unterliegt.
Rohstoffe gerieten in Bedrängnis, da die Preise aufgrund von Lieferkettenunterbrechungen, die durch die Pandemie und den Krieg in der Ukraine verschärft wurden, in die Höhe schossen. Doch nun schüren Inflation und steigende Zinsen die Angst vor einer globalen Rezession und machen die zukünftige Nachfrage unsicher.
Cleveland-Cliffs hat sich in den letzten Jahren von einem diversifizierten Rohstoffunternehmen zu einem lokalen Eisenerzproduzenten entwickelt und ist heute der größte Produzent von Flachprodukten in den USA und Kanada.
Für langfristige Anleger dürfte die Cleveland-Cliffs-Aktie attraktiv erscheinen. Das Unternehmen hat sich zu einem starken Unternehmen entwickelt, das langfristig erfolgreich sein kann.
Russland und die Ukraine gehören zu den fünf größten Nettoexporteuren von Stahl weltweit. Cleveland-Cliffs ist jedoch von keinem der beiden Länder abhängig, was der CLF-Aktie einen wesentlichen Vorteil gegenüber vergleichbaren Unternehmen verschafft.
Trotz aller Unsicherheit in der Welt sind die Prognosen für das Wirtschaftswachstum jedoch vage. Das Vertrauen in den verarbeitenden Sektor sank, da Rezessionssorgen weiterhin Druck auf die Rohstoffaktien ausübten.
Die Stahlindustrie ist ein zyklisches Geschäft. Obwohl es gute Gründe für einen weiteren Kursanstieg der CLF-Aktie gibt, ist die Zukunft ungewiss. Ob Sie in Cleveland-Cliffs-Aktien investieren sollten, hängt von Ihrer Risikobereitschaft und Ihrem Anlagehorizont ab.
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