Os lucros do segundo trimestre da Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) superaram a receita, mas ficaram -13,7% abaixo da estimativa de lucro por ação. As ações da CLF são um bom investimento?
A Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) divulgou hoje os lucros do segundo trimestre encerrado em 30 de junho de 2022. A receita do segundo trimestre de US$ 6,3 bilhões superou a previsão dos analistas da FactSet de US$ 6,12 bilhões, um aumento inesperado de 3,5%. Embora o lucro por ação (LPA) de US$ 1,14 fique abaixo da estimativa de consenso de US$ 1,32, a diferença é decepcionante: -13,7%.
As ações da siderúrgica Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) caíram mais de 21% neste ano.
A Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) é a maior fabricante de aços planos da América do Norte. A empresa fornece pelotas de minério de ferro para a indústria siderúrgica norte-americana. Atua na produção de metal e coque, ferro, aço, produtos laminados e acabamentos, bem como componentes para tubos, peças estampadas e ferramentas.
A empresa é verticalmente integrada, desde matérias-primas, redução direta e sucata até a produção primária de aço e subsequente acabamento, estampagem, ferramentaria e tubos.
A Cliffs foi fundada em 1847 como operadora de minas com sede em Cleveland, Ohio. A empresa emprega aproximadamente 27.000 pessoas na América do Norte.
A empresa também é a maior fornecedora de aço para a indústria automotiva na América do Norte. Atende a muitos outros mercados com uma ampla gama de produtos de aço plano.
A Cleveland-Cliffs recebeu vários prêmios de prestígio do setor por seu trabalho em 2021 e ficou em 171º lugar na lista Fortune 500 de 2022.
Com a aquisição da ArcelorMittal USA e da AK Steel (anunciada em 2020) e a conclusão da planta de redução direta em Toledo, a Cleveland-Cliffs agora é uma empresa de aço inoxidável verticalmente integrada.
Agora, ela tem a vantagem única de ser autossuficiente, desde a mineração de matéria-prima até produtos de aço, componentes tubulares, estampados e ferramentas.
Isso está em linha com os resultados semestrais da CLF de US$ 12,3 bilhões em receita e US$ 1,4 bilhão em lucro líquido. O lucro diluído por ação foi de US$ 2,64. Em comparação com os primeiros seis meses de 2021, a empresa registrou US$ 9,1 bilhões em receita e US$ 852 milhões em lucro líquido, ou US$ 1,42 por ação diluída.
A Cleveland-Cliffs relatou US$ 2,6 bilhões em EBITDA ajustado no primeiro semestre de 2022, acima dos US$ 1,9 bilhão registrados no ano anterior.
Nossos resultados do segundo trimestre demonstram a implementação contínua da nossa estratégia. O fluxo de caixa livre mais que dobrou em relação ao trimestre anterior, e conseguimos alcançar a maior redução trimestral da nossa dívida desde que iniciamos nossa transformação há alguns anos, ao mesmo tempo em que entregamos um sólido retorno sobre o patrimônio líquido por meio de recompras de ações.
Esperamos que esse fluxo de caixa livre saudável continue à medida que entramos no segundo semestre, impulsionado por menores necessidades de investimento, liberação mais rápida de capital de giro e uso intensivo de contratos de venda a preço fixo. Além disso, esperamos que os ASPs para esses contratos fixos aumentem ainda mais acentuadamente após a redefinição em 1º de outubro.
US$ 23 milhões, ou US$ 0,04 por ação diluída, foram a depreciação acelerada associada ao tempo de inatividade indefinido da coqueria de Middletown.
A Cleveland-Cliffs lucra vendendo todos os tipos de aço. Em particular, laminados a quente, laminados a frio, revestidos, inoxidáveis/elétricos, chapas e outros produtos de aço. Os mercados finais que atende incluem automotivo, infraestrutura e manufatura, distribuidores e processadores, e produtores de aço.
As vendas líquidas de aço no segundo trimestre foram de 3,6 milhões de toneladas, incluindo 33% revestidos, 28% laminados a quente, 16% laminados a frio, 7% chapas grossas, 5% aço inoxidável e produtos elétricos e 11% outros produtos, incluindo chapas e trilhos.
As ações da CLF são negociadas a uma relação preço/lucro (P/L) de 2,5, em comparação com a média do setor de 0,8. Sua relação preço/valor contábil (P/VPL) de 1,4 é superior à média do setor de 0,9. As ações da Cleveland-Cliffs não pagam dividendos aos acionistas.
A relação dívida líquida/EBITDA nos dá uma ideia aproximada de quanto tempo uma empresa levará para quitar suas dívidas. A relação dívida líquida/EBITDA das ações da CLF caiu de 12,1 em 2020 para 1,1 em 2021. O alto índice em 2020 foi impulsionado por aquisições. Antes disso, permaneceu em 3,4 por três anos consecutivos. A normalização da relação dívida líquida/EBITDA tranquilizou os acionistas.
No segundo trimestre, o custo das vendas de aço (CPV) incluiu US$ 242 milhões em despesas excedentes/não recorrentes. A parte mais significativa disso se refere à extensão do tempo de inatividade do Alto-Forno 5 em Cleveland, que inclui reparos adicionais na estação de tratamento de esgoto e na usina elétrica locais.
A empresa também viu aumentos de custos trimestrais e anuais, à medida que os preços do gás natural, eletricidade, sucata e ligas aumentavam.
O aço é um componente essencial da transição energética global, o que garante a sustentabilidade das ações da CLF no futuro. A produção de energia eólica e solar exige muito aço.
Além disso, a infraestrutura doméstica precisa ser reformulada para dar espaço ao movimento de energia limpa. Esta é uma situação ideal para as ações da Cleveland-Cliffs, que têm boas chances de se beneficiar do aumento da demanda por aço doméstico.
Nossa liderança na indústria automotiva nos diferencia de todas as outras siderúrgicas dos Estados Unidos. A situação do mercado siderúrgico no último ano e meio foi em grande parte impulsionada pela indústria da construção, enquanto a indústria automotiva ficou muito atrás, em grande parte devido a problemas na cadeia de suprimentos não relacionados ao aço. No entanto, a demanda do consumidor por carros, SUVs e caminhões cresceu enormemente, já que a demanda por carros superou a produção por mais de dois anos.
À medida que nossos clientes automotivos continuam a enfrentar os desafios da cadeia de suprimentos, a demanda reprimida por veículos elétricos aumenta e a fabricação de automóveis de passeio se recupera, Cleveland-Cliffs será a principal beneficiária de todas as siderúrgicas dos EUA. Ao longo do restante deste ano e do próximo, essa importante diferença entre nossos negócios e os de outros produtores de aço deverá se tornar evidente.
Com base na curva de futuros atual de 2022, isso significa que o preço médio do índice HRC será de US$ 850 por tonelada líquida antes do final do ano, e a Cleveland-Cliffs espera que o preço médio de venda em 2022 fique em torno de US$ 1.410 por tonelada líquida. um aumento significativo nos contratos de preço fixo, que a empresa espera renegociar em 1º de outubro de 2022.
A Cleveland-Cliffs é uma empresa que enfrenta uma demanda cíclica. Isso significa que sua receita pode flutuar, razão pela qual o preço das ações da CLF está sujeito à volatilidade.
As commodities têm se movimentado com a disparada dos preços devido às interrupções na cadeia de suprimentos, agravadas pela pandemia e pela guerra na Ucrânia. Mas agora a inflação e o aumento das taxas de juros estão aumentando os temores de uma recessão global, tornando a demanda futura incerta.
Nos últimos anos, a Cleveland-Cliffs evoluiu de uma empresa diversificada de matéria-prima para uma produtora local de minério de ferro e agora é a maior produtora de produtos planos nos EUA e Canadá.
Para investidores de longo prazo, as ações da Cleveland-Cliffs podem parecer atraentes. Ela se tornou uma organização forte que pode prosperar por um período mais longo.
Rússia e Ucrânia são dois dos cinco maiores exportadores líquidos de aço do mundo. No entanto, a Cleveland-Cliffs não depende de nenhum dos dois, o que confere às ações da CLF uma vantagem intrínseca sobre seus concorrentes.
No entanto, apesar de toda a incerteza mundial, as previsões de crescimento econômico são vagas. A confiança no setor manufatureiro despencou, à medida que as preocupações com a recessão continuaram a pressionar as ações de commodities.
A indústria siderúrgica é um negócio cíclico e, embora haja fortes indícios de uma nova alta nas ações da CLF, o futuro é incerto. Investir ou não nas ações da Cleveland-Cliffs depende do seu apetite ao risco e do seu horizonte de investimento.
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Kirstin McKay não possui posições nas ações e/ou instrumentos financeiros mencionados no artigo acima.
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