Заснована в 1993 році братами Томом і Девідом Гарднером, компанія The Motley Fool допомагає мільйонам людей досягти фінансової свободи через наш вебсайт, подкасти, книги, газетні колонки, радіошоу та преміальні інвестиційні послуги.
Заснована в 1993 році братами Томом і Девідом Гарднером, компанія The Motley Fool допомагає мільйонам людей досягти фінансової свободи через наш вебсайт, подкасти, книги, газетні колонки, радіошоу та преміальні інвестиційні послуги.
Ви читаєте безкоштовну статтю з думками, які можуть відрізнятися від преміум-інвестиційного сервісу The Motley Fool. Станьте учасником Motley Fool сьогодні та отримайте миттєвий доступ до рекомендацій провідних аналітиків, поглиблених досліджень, інвестиційних ресурсів тощо. Дізнатися більше
Доброго ранку та ласкаво просимо на конференц-дзвінок Chart Industries, Inc. за результатами третього кварталу 2021 року. [Примітки для операторів] Оголошення компанії та додаткові роз'яснення були опубліковані сьогодні вранці. Якщо ви не отримали прес-реліз, ви можете переглянути його, відвідавши веб-сайт Chart за адресою www.chartindustries.com. Запис сьогоднішнього дзвінка буде доступний після дзвінка до четверга, 28 жовтня 2021 року.
Інформація про запис конференції міститься у прес-релізі компанії. Перш ніж ми почнемо, компанія хотіла б нагадати вам, що неісторичні заяви, зроблені під час цієї конференції, насправді є прогнозними заявами. Будь ласка, зверніться до інформації щодо прогнозних заяв та факторів ризику, що міститься у звіті про прибутки та збитки компанії та нещодавно поданих документах до Комісії з цінних паперів та бірж. Компанія не бере на себе жодних зобов'язань публічно оновлювати чи переглядати будь-які прогнозні заяви.
Дякую, Джіджі. Доброго ранку всім, і дякуємо, що приєдналися до нас сьогодні на нашій телефонній конференції щодо прибутків за третій квартал 2021 року та оновлення нашого прогнозу на 2022 рік. Сьогодні до мене приєднується Джо Брінкман, ветеран Chart Industrial Gases, а нині наш фінансовий директор, який пізніше під час конференції надасть вам квартальні результати. Сьогоднішня дискусія має два аспекти і, я впевнений, схожа на те, що ви чули від інших компаній. По-перше, короткострокові макроекономічні виклики, з якими ми зіткнулися в третьому кварталі, їхній вплив на наш квартал та дії, які ми вжили та продовжуємо вживати, щоб пережити шторм і забезпечити структурно вищі прибутки, як ми й очікували, на наступні роки. По-друге, ми спостерігаємо постійну високу активність за широким спектром замовлень, і всі показники вказують на збереження базового попиту на нашу продукцію.
Отже, починаючи з четвертого слайду додаткової колоди, опублікованої сьогодні. Наш портфель замовлень у розмірі 350 мільйонів доларів США у третьому кварталі 2021 року демонструє продовження зростання попиту в усьому бізнесі, що значно перевищує наші очікування на початку кварталу, враховуючи, що ми не очікували і не отримували великих замовлень на скраплення у третьому кварталі, тож у цьому кварталі ми очікуємо приблизно 300 мільйонів доларів США. Замовлення в цьому кварталі були на 33% вищими, ніж у третьому кварталі 2020 року, в результаті чого наш портфель замовлень з початку року на 53% вищий, ніж за перші дев'ять місяців 2020 року. Крім того, замовлення на спеціалізовану продукцію зросли більш ніж на 100% у цьому кварталі порівняно з третім кварталом 2020 року та більш ніж на 150% з початку року. Cryo Tank Solutions також продемонструвала вражаюче зростання протягом цих періодів, збільшившись на 35% у кварталі та на 53% за дев'ять місяців.
Замовлення у третьому кварталі сприяли нашому четвертому поспіль рекордному квартальному портфелю замовлень, який зараз перевищує 1,1 мільярда доларів, що зміцнює нашу впевненість у наших прогнозах на 2022 рік і тепер спостерігає вищі рівні активності замовлень у рамках стабільної квартальної тенденції. Вказуючи на ліву частину четвертого слайда, це вказує на те, що ми вважаємо новим нормальним рівнем квартальних замовлень, якого ми очікуємо. До COVID та до ери чистої енергії, або між 2016 і 2019 роками, середній квартальний портфель замовлень у розмірі 238 мільйонів доларів зараз постійно перевищує 300 мільйонів доларів за квартал. Є ще кілька речей, на які слід звернути увагу при обробці замовлень цього кварталу. Ми розмістили 60 замовлень на суму понад 1 мільйон доларів кожне у третьому кварталі та 152 цього року. Третій квартал був для нас другим кварталом поспіль з 60 замовленнями на суму понад 1 мільйон доларів. Ми також отримали 20 нових замовлень та 65 замовлень від нових клієнтів.
З початку року до третього кварталу 2021 року всі наші замовлення на спеціальні категорії продукції перевищили відповідні рівні замовлень за весь 2020 рік. Іншими словами, за перші дев'ять місяців року кількість замовлень на спеціальні продукти у всіх цих категоріях перевищила показник за всі 12 місяців 2020 року. Замовлення на напої у третьому кварталі зросли на 68% порівняно з третім кварталом 2020 року, що зумовлено швидшим бронюванням та доставкою, а також поточним рівнем витрат на матеріали. Як результат, частина бізнесу не зазнала зниження прибутковості через збільшення витрат на матеріали. Ми починаємо спостерігати деяке відновлення, хоча й пізніше, ніж очікувалося, на традиційних ринках нафти та газу, включаючи розвідку та стиснення природного газу, причому теплообмінники з повітряним охолодженням мали найбільші обсяги замовлень за два місяці 2020-2021 років, вибачте. У серпні та вересні третій квартал 2021 року був кварталом з найбільшою кількістю замовлень на теплообмінники з повітряним охолодженням.
Ще один приклад, коли наші продукти не пов'язані на молекулярному рівні. Таким чином, доки триває енергетичний перехід, ми отримуватимемо вигоду від відновлення нафти. Тож тепер давайте розглянемо деталі витратного тягаря та які дії були вжиті для компенсації очікуваного подальшого зниження цих вищих, ніж очікувалося, витрат у слайдах 5 та 6. Хоча ми очікуємо, що третій квартал 2021 року матиме найнижчий рівень негативного впливу на маржу через ці проблеми з витратами, оскільки деякі з цих проблем були вирішені – повністю пом'якшені, інші залишаються і будуть пом'якшені, оскільки будуть вжиті компенсуючі заходи, ми очікуємо покращення маржі в наступних кварталах, але ми також коригуємо наш прогноз на наступний квартал, включаючи зміни в термінах продажів та ціновому тиску. Раніше ми заявляли, що очікуємо, що в третьому кварталі 2021 року ми відстежуватимемо, чи покращуються, чи погіршуються витрати на матеріали та їх доступність, а потім швидко реагуватимемо. У цьому кварталі ситуація ще погіршилася.
Незважаючи на значне зростання замовлень та портфелів замовлень, проблеми з логістикою та робочою силою в ланцюжку поставок вплинули на наші результати. Ми швидко відреагували націнками, додатковим підвищенням цін та зниженням операційних витрат, але жодна з наших внутрішньоквартальних дій не мала негайного впливу на прибуток у кварталі. Наразі ми прогнозуємо незавершене виробництво та час націнки, а також нормалізовану ефективність праці та операційної діяльності, що призвело до повернення до типової рентабельності. Перший крок цього кроку починається в четвертому кварталі та триває до другого кварталу 2022 року, який включено до нашого прогнозу на 2022 рік. Давайте зробимо крок назад і розберемося з проблемами та тим, що ми з ними робимо. Слайд 5, перший рядок показує, як витрати на матеріали продовжували швидко зростати в третьому кварталі 2021 року, при цьому витрати на нержавіючу сталь, алюміній та вуглецеву сталь зросли на 12%, 18% та 24% відповідно з 30 червня по 30 вересня. З 1 липня ми здійснили масштабне підвищення цін.
Ми не побачили значних зрушень у третьому кварталі, враховуючи наше часове затримку та щоквартальне зростання витрат. Крім того, ми почали додавати надбавку до всіх нових замовлень, починаючи з середини третього кварталу 2021 року, та знову підвищили ціни в жовтні 2021 року. Наша проектна робота дозволяє встановлювати поточні ціни на матеріали протягом терміну дії заявки. Тому всі ці котирування також були оновлені. Другий рядок показує перебої в ланцюжку поставок, будь то перевантаження портів, водії, вантажівки, контейнери, наявність матеріалів. Очевидно, що жоден з цих факторів не стосується графіка, і наша команда працює над зменшенням різниці в часі продажів через перебої в ланцюжку поставок. Однак це ще більше стимулює нашу боротьбу за страховий запас, що, у свою чергу, впливає на вільний грошовий потік у короткостроковій перспективі. Говорячи про наявність водіїв та вантажівок, третій рядок показує часто менш обговорювану, але дуже руйнівну, неочікувану проблему, з якою ми зіткнулися між 11 серпня та 7 жовтня.
Наші постачальники промислового газу запровадили форс-мажорні обставини щодо постачання азоту та аргону клієнтам промислового газу, включаючи нас, через відродження попиту на кисень, спричинене COVID-19, особливо у Сполучених Штатах. Хоча ми маємо привілей використовувати одну з наших власних кріогенних вантажівок у нашому орендованому автопарку та наймати сертифікованого водія для доставки природного газу через нашу розподільчу мережу, щоб підтримувати безперебійну роботу нашого виробництва, ця збій, безумовно, збільшила наші експлуатаційні витрати та неефективність. З позитивного боку, цю форс-мажорну подію було скасовано 7 жовтня, і розподіл тепер повернувся до нормального стану. Перейдіть до шостого слайду, четвертого ряду. Ми стикаємося з проблемами доступності робочої сили та витрат, включаючи вплив COVID-19 на робочу силу.
Ми вважаємо, що вжили достатніх заходів, щоб гарантувати, що у четвертому кварталі на нас не вплинули проблеми з робочою силою, за винятком прямого збільшення погодинної оплати праці, яке не є тимчасовим і було запроваджено у третьому кварталі у відповідь на збереження та найм великої кількості виробничих працівників. Протягом кварталу ми найняли 372 особи, і понад 98% з них все ще працюють у нас. Хоча ми продовжуватимемо підвищувати заробітну плату, ми також використовували стимули для зарахування протягом кварталу, що негативно вплинуло на витрати, але не було включено до базової заробітної плати. Другою проблемою робочої сили, яка значно покращилася у жовтні, є новий сплеск COVID-19 на наших виробничих об'єктах у США. З 1 серпня по 30 вересня в середньому 3,7% виробничих працівників на наших критично важливих об'єктах у США були відсутні протягом тижня через COVID-19.
З жовтня у нас було дуже мало прямих працівників для цих магазинів. Це створило додаткову операційну неефективність, зміни в графіках та додаткові зміни, оскільки наша пряма робота охоплювала різні зони магазину. Протягом кварталу два наші виробничі об'єкти були ненадовго зупинені через ураган Іда, що призвело до втрати робочого часу. Це тимчасові наслідки без тривалої або постійної шкоди чи впливу. Нарешті, ми очікуємо та плануємо продовжувати застосовувати заходи щодо забезпечення дотримання законодавства Китаю в галузі енергетики в наших офісах у Китаї. Де необхідно, ми розробили низку стратегій пом'якшення наслідків. Але наразі щотижневе електропостачання для нашого китайського бізнесу становитиме п'ять нормальних, два лімітних або чотири нормальних, три лімітні, і якщо поточна ситуація залишиться незмінною протягом кварталу, ми досягнемо середини нашого четвертого кварталу без подальших обмежень. Прогноз для Китаю.
Ми — ми постійно реагували на зміни вартості матеріалів та інші зміни витрат підвищенням цін та доплатами. Ви можете побачити на слайді 7 збільшення вартості матеріалів у верхній половині слайда. З початку року наші три основні категорії сировини: нержавіюча сталь, алюміній та вуглецева сталь зросли на 33%, 40% та 65% відповідно. За перші 20 днів жовтня ми спостерігали стабілізацію цін на вуглецеву та нержавіючу сталь, але враховуючи ситуацію з магнієм, ціни на алюміній продовжували зростати, а його доступність знижувалася. З огляду на це, перш ніж я поговорю про необхідне ціноутворення та премії, які ми встановлюємо, а також про причини відмінностей між цими підходами, дозвольте мені поговорити про наш рівень комфорту із страховим запасом. Як ви знаєте, з початку року ми збільшуємо страховий запас там, де має сенс тимчасово збільшити залишки запасів понад норму, що вплине на вільний грошовий потік. Однак це стратегічне рішення дозволило нам не пропустити жодної великої поставки для наших клієнтів.
Наприклад, ми уклали певні одно- та дворічні контракти, що забезпечило економію коштів у першій половині 2022 року порівняно з поточними рівнями, виходячи з часу отримання нами вхідних даних. Що стосується ціноутворення, ми не очікуємо зростання витрат на матеріали, як це було з кінця другого кварталу до кінця третього кварталу відповідно. Коли ми це побачили, окрім зміни цін, запровадженої з 1 липня, та повторного котирування всіх матеріалів для відкритих конкурсів проектів з тендерним періодом, ми також запровадили надбавку в середині кварталу. Навіть з цими змінами цього недостатньо, щоб встигати за швидко зростаючими витратами. Тому ми запровадили ще одне підвищення цін на всі нові замовлення, яке буде тимчасовим та постійним, залежно від продукту. Ми працювали та продовжуємо працювати з нашими клієнтами промислового газу з довгостроковими угодами, щоб допомогти нам частіше використовувати механізм ціноутворення на основі вартості матеріалів у цих угодах, враховуючи, що ці інфляційні періоди тривають, і ми відстаємо від механізму щоквартального коригування в періоди гіперінфляції. Це неефективно.
Для наших клієнтів, яким це вдалося та які підтримують наші довгострокові відносини, цей механізм повернеться до свого звичайного графіка, щоквартально чи раз на півроку, у міру покращення макроекономічних умов. Велика подяка всім, хто працює з нами, щоб ми могли доставляти їхню продукцію відповідно до вимог, але робити це без негативного впливу на наш бізнес. По-друге, дякуємо тим, хто працює над портфелем замовлень до оновлення, щоб належним чином покрити додаткові витрати на доставку деяких існуючих замовлень у нашому портфелі. Ви помітите, що ми структурували це зростання двома різними способами. Це було навмисно. По-перше, після того, як ситуація з витратами покращиться та повернеться до норми, деякі з наших цін залишаться на високому рівні, що буде типовим кроком для нас для регулярного коригування цін. Друге – це тимчасова надбавка, яка наразі є безстроковою. Тож у нас буде певна жорсткість цін, але будьмо чесними з нашими клієнтами, тому що вони намагаються бути справедливими з нами.
Перш ніж я розповім про наші перспективи на 2022 рік, я передам слово Джо, щоб він розповів вам про наші зусилля щодо скорочення структурних витрат та результати третього кварталу.
Дякую, Джилл. Восьмий слайд показує певні органічні структурні витрати та дії щодо збільшення потужностей. Те, що ви бачите на цьому слайді, служить двом цілям: по-перше, для зниження експлуатаційних витрат, а по-друге, для забезпечення належної потужності в потрібних місцях для дотримання термінів наших клієнтів. У лівій частині сторінки ви можете побачити підмножину заходів щодо скорочення витрат, які ми вжили або впровадили у третьому кварталі. Звичайно, це не повний список. Ми інтегрували наше виробниче підприємство з виробництва повітряних охолоджувачів у місті Талса з нашим виробничим підприємством у місті Бізлі, штат Техас, створивши гнучке виробниче приміщення на нашому заводі в місті Талса, яке перебуває на різних стадіях запуску, залежно від лінійки продуктів. Додавання гнучких виробничих ліній у місті Талса надає нам доступ до кваліфікованої робочої сили та дозволяє нам перемістити вузьке місце виробництва з інших місць. Наприклад, ми завершили переміщення повітроводів та вакуумно-ізольованих вузлів з Нью-Брегга, штат Міннесота, і очікується, що відповідні доходи почнуться в четвертому кварталі 2021 року.
У тому ж місці в Бізлі будуть розташовані наші ремонтні та сервісні центри в Х'юстоні, а протягом наступних кількох місяців ми об'єднаємося з нашим незалежним ремонтним центром у Х'юстоні. На слайдах ви можете побачити деякі інші ініціативи з підвищення ефективності, що впроваджуються в США та Європі. Нарешті, ми продовжуємо вдосконалювати нашу структуру комерційних та загальних витрат, скорочуючи конкретні позиції протягом кварталу. Нарешті, ми продовжуємо вдосконалювати нашу структуру комерційних та загальних витрат, скорочуючи конкретні позиції протягом кварталу. Наконец, ми продовжуємо вдосконалювати нашу структуру SG&A, що включає конкретні позиції в цьому кварталі. Зрештою, ми продовжуємо вдосконалювати нашу структуру комерційних та загальних витрат, скорочуючи певні посади цього кварталу.最后，我们继续完善我们的SG&A 结构，并在本季度进行了特定的职位裁减。.最后，我们继续完善我们的SG&A 结构，并在本季度进行了特定的职位裁减。. Наконец, ми продовжили вдосконалювати нашу структуру SG&A і протягом кварталу скоротили певні робочі місця. Зрештою, ми продовжували вдосконалювати нашу структуру комерційних та загальних витрат (ПКВ) та скорочувати певні робочі місця протягом кварталу.На дев'ятому слайді. Продажі за третій квартал 2021 року склали 328,3 млн доларів США, що на 20% більше, ніж у третьому кварталі 2020 року, з органічним зростанням на 13,4%. Нагадуємо, що продажі Venture Global Calcasieu Pass у третьому кварталі 2020 року склали приблизно 25,6 млн доларів США порівняно з приблизно 5 млн доларів США у другому кварталі 2021 року. Хоча у третьому кварталі 2021 року не було пов'язаних з цим великомасштабних доходів від СПГ. Якщо не враховувати продажі великомасштабних проектів СПГ з плином часу, органічний дохід зріс на 25,2% у третьому кварталі 2021 року порівняно з третім кварталом 2020 року та на 13,6% з початку року у 2021 році порівняно з початком 2020 року.
Продажі у третьому кварталі 2021 року включали рекордне зростання у порівнянні з попереднім кварталом у сегменті спеціалізованих продуктів та рішень для охолоджених резервуарів. Продажі спеціалізованих продуктів зросли на 14,7% у порівнянні з попереднім кварталом 2021 року та на 10% у річному обчисленні, тоді як продажі спеціалізованих продуктів зросли на 9,5% у порівнянні з попереднім кварталом 2021 року та на 108% у річному обчисленні. Це на 0,8% більше, ніж у третьому кварталі 2020 року. Спеціалізовані продукти для ремонту, технічного обслуговування та оренди становили 49,7% від нашого загального чистого обсягу продажів. Близько 50% другий квартал поспіль та 34,1% за весь 2020 рік. На нашу валову маржу у третьому кварталі 2021 року негативно вплинули витрати, описані Гіллом. Заявлений валовий прибуток склав 22,8% від продажів, включаючи одноразові витрати, пов'язані з витратами на запуск об'єкта, інтеграцію, реструктуризацію та об'єднання об'єкта. З урахуванням одноразових витрат, скоригована валова маржа у відсотках від продажів становила 26,5%, що відображає наше навантаження на витрати протягом кварталу через швидке зростання витрат на фрахт, ланцюг поставок та матеріали.
Скоригована валова маржа як відсоток від продажів залишалася незмінною з третього кварталу 2020 року, за винятком ЗПГ, і послідовно знижувалася з другого кварталу 2021 року. Проблеми мали менший вплив на скориговану валову маржу як відсоток від спеціалізованої продукції та продажів, ремонту, послуг та оренди. Скоригована валова маржа для спеціалізованої продукції як відсоток від продажів становила трохи більше 37%, що відповідає другому кварталу 2021 року, і відображає загальний огляд бізнесу. Бізнес спеціалізованої продукції в основному базується на ціноутворенні за товарами з короткостроковою економічною ефективністю або на продуктах зі швидшим часом від замовлення до відвантаження, що відображає більше поточних витрат у нашому поточному ціноутворенні. Скоригована валова маржа від ремонту, технічного обслуговування та оренди становила 28,7% від продажів, включаючи витрати на реструктуризацію, пов'язані з нашим рішенням консолідувати наш ремонтний центр у Х'юстоні, штат Техас. Валова маржа, скоригована з урахуванням RSL, послідовно зросла на 510 базисних пунктів у другому кварталі 2021 року, включаючи низькорацінні поставки з Китаю.
Найбільш складними для валової та скоригованої валової маржі є системи теплопередачі. Час визнання доходу на основі проектів, враховуючи високий вміст сегмента, втрачений час виробництва та вищу маржу. Послідовне збільшення комерційних, загальних та адміністративних витрат з другого кварталу 2021 року по третій квартал зумовлене додаванням LA Turbine та AdEdge. Послідовне збільшення комерційних, загальних та адміністративних витрат з другого кварталу 2021 року по третій квартал зумовлене додаванням LA Turbine та AdEdge.Послідовне збільшення загальних та адміністративних витрат з 2-го кварталу 2021 року по 3-й квартал зумовлене додаванням LA Turbine та AdEdge. 2021 年第二季度到第三季度SG&A 的连续增长是由LA Turbine 和AdEdge 的增加推动的。 2021 年第二季度到第三季度SG&A 的连续增长是由LA Turbine Останнє зростання SG&A у 2-му кварталі 2021 року було зумовлено додаванням LA Turbine та AdEdge. Стабільне зростання SG&A з другого по третій квартал 2021 року було зумовлене додаванням LA Turbine та AdEdge.Пізніше Гілл обговорить терміни відшкодування витрат та більший вплив проекту на прибутки в наступних кварталах. На слайді 10 показано наш скоригований прибуток на акцію (EPS) за третій квартал та з початку року у розмірі 0,55 долара США та 2,09 долара США відповідно, включаючи будь-яку діяльність з переоцінки ринкової вартості, в яку ми інвестували, що мало чистий позитивний вплив на третій квартал та з початку року. Коригування EPS, пов'язані з певними одноразовими витратами, включають реструктуризацію, вихідну допомогу, пускові установки та виробничі лінії, а також інші одноразові витрати. Враховуючи, що наше керівництво припускає, що вони продовжаться, а також терміни очікуваних компенсацій від структурних дій, про які ви чуєте, ми не включаємо проблеми, про які ви чуєте сьогодні, на додаток до негативного впливу на виробництво або ефективність. Щоб краще врахувати терміни підготовлених зауважень та сесій запитань і відповідей, ми включили до додатку детальну інформацію про конкретні сегменти та нову інформацію для клієнтів – «Перший у своєму роді». Щоб краще врахувати терміни підготовлених зауважень та сесій запитань і відповідей, ми включили до додатку детальну інформацію про конкретні сегменти та нову інформацію для клієнтів – «Перший у своєму роді». Щоб краще спланувати підготовку коментарів та сесій запитань і відповідей, ми включили до застосунку детальну інформацію про конкретні сегменти та першу у своєму роді інформацію про нових клієнтів. Щоб швидше надсилати підготовлені коментарі та запитання й відповіді, ми включили детальну інформацію для певних сегментів і, вперше в додатку, інформацію про нових клієнтів.
Крім того, ми часто отримуємо запитання щодо термінів подання заявок у 10-му кварталі. Ми плануємо представити це пізніше сьогодні.
Слайд 10 не означає, що ми надаватимемо щоквартальні прогнози в майбутньому, але ми хочемо надати більш конкретну інформацію на наступний квартал. У контексті нашого прогнозу на четвертий квартал, наша команда включила деякі додаткові непередбачені обставини до прогнозу продажів і прибутків за четвертий квартал, а також те, як ми зазвичай діємо, припускаючи, що проблеми з ланцюгом поставок, доставкою та вантажними перевезеннями можуть не загостритися. На слайді 10 ви можете побачити зміну від нашого попереднього прогнозу внутрішніх продажів до нижньої межі нашого попереднього діапазону прогнозів на третій та четвертий квартали, як показано в першому рядку. Більші рухомі частини з другого по дев'ятий рядки не є повністю вичерпними, але включають найбільші зміни, включаючи терміни та затримки проектів систем теплопередачі та повідомлення про продовження.
Ці оновлення доводять наш оновлений діапазон продажів за четвертий квартал 2021 року до 370 млн доларів США, а за четвертий квартал – до 370–390 млн доларів США. Як уже згадувалося, це повністю пов'язано з перенесенням прогнозованих дат отримання доходу на 2022 рік, і жодна з них не є втратою доходу. Наш новий прогноз передбачає, що продажі у 2021 році зростуть на 11–13% порівняно з 2020 роком. Слайд 11 показує наш поточний прогноз на 2021 рік, який враховує раніше представлені макроекономічні виклики, а також дії та терміни вирішення цих викликів на основі поточної інформації. Ми очікуємо, що валова маржа зросте у відсотках від продажів у кожному сегменті, за винятком рішень для рефрижераторів, у четвертому кварталі 2021 року, причому третій квартал відображатиме відставання та відставання маржі в четвертому кварталі через графік ціноутворення. Очікується, що валова маржа у відсотках від зростання продажів у сегментах RSL та Specialty Products буде зумовлена ​​​​затримками в асортименті продукції та часом підвищення цін, тоді як очікуване незначне збільшення маржі HTS зумовлене більшою кількістю товарів, характерних для вищої маржі. результат продажів.
Очікується, що відповідний скоригований нерозбавлений прибуток на акцію за весь 2021 рік становитиме приблизно від 2,75 до 3,10 доларів США на приблизно 35,5 мільйона середньозважених акцій, що перебувають в обігу, за умови ефективної ставки податку 19,5%, порівняно з нашою попередньою оцінкою 18%. Ми очікуємо, що третій квартал 2021 року матиме найменший негативний вплив на маржу, а в наступних кварталах спостерігатиметься послідовне покращення, особливо враховуючи, що певні позиції з видимою маржею відображатимуться на значному доході. Ціноутворення та надбавки починають відображатися на прибутках і часто у більших обсягах, щоб допомогти поглинути робочу силу. Однак, як уже згадувалося, в часи невизначеності нам потрібні деякі заходи на випадок непередбачених обставин. Переходимо до слайду 13, нашого річного прогнозу на 2022 рік. Загалом, ми добре обізнані з конкретними проектами та очікуємо, що широкий попит, який ми спостерігали цього року, збережеться, що сприятиме впливу рекордних накопичень замовлень та зростання цін у 2022 році.
Ми підвищили наш прогноз продажів на весь 2022 рік до діапазону від 1,7 до 1,85 мільярда доларів. Хоча ми дуже оптимістично налаштовані щодо цього переглянутиго прогнозу, виключаючи будь-які додаткові або нові великомасштабні проекти ЗПГ, ми очікуємо, що три великомасштабні проекти ЗПГ на узбережжі Мексиканської затоки США, які вже отримали схвалення FERC, приймуть остаточне інвестиційне рішення у 2022 році. Ми очікуємо, що два з них з'являться в нашому портфелі замовлень у першій половині року. Пізніше я розповім про ці потенційні суми в доларах для кожного великого проекту ЗПГ і про те, чому наша довіра зросла. Однак, щоб дати вам короткий огляд зростання продажів у 2022 році на слайді 13, перший рядок показує портфель замовлень, які ми наразі плануємо відвантажити у 2022 році. Існує певний портфель замовлень до 2023 року з можливістю випуску у 2022 році, але це тут не розглядається. Враховуючи цей рівень спекуляцій, другий і третій рядки показують типові книги замовлень та судна, які очікуються до відвантаження у 2022 році.
Рядки 4-6 – це конкретні невеликі проекти зі СПГ, які, як ми очікували, будуть заброньовані, але, як очікується, будуть завершені протягом наступних шести місяців через зміни в термінах та відповідний очікуваний вплив на дохід у 2022 році. У рядку 7 представлено потенційний дохід у 2022 році на основі додаткових проектів зі скраплення, заброньованих на початку року. Нарешті, рядок вісім – це очікуваний вплив придбань AdEdge та LA Turbine за весь рік. Відповідний нерозбавлений скоригований прибуток на акцію очікується на рівні від 5,25 до 6,50 доларів США на приблизно 35,5 мільйона зважених акцій, що перебувають в обігу, з урахуванням ефективної ставки податку 19%. Знову ж таки, без урахування будь-якого великого СПГ. Враховуючи нашу поточну видимість відставання, ми очікуємо сильного квартального та річного лінійного послідовного зростання продажів порівняно з другою половиною року. Це передбачає, що ми очікуємо, що перша половина 2022 року буде включати продовження опору викликам, з якими ми стикаємося зараз, та поступову компенсацію позитивними діями, які були вжиті на сьогоднішній день.
Тепер давайте зробимо крок назад і поговоримо про постійний широкий попит. Отже, історія двох міст – це друга частина того, що відбувається в бізнесі. Цей постійний широкий попит підтримує наші переконання як у нашій стратегії, так і в наших майбутніх перспективах. Ми вирізняємося нашими молекулярно-нейтральними процесами та обладнанням, і ми вважаємо, що енергетичний перехід буде гібридним рішенням, від якого ми виграємо від будь-якого видобутку або видобутку традиційних запасів нафти і газу. Отже, на слайді 15 ми показали три попутні вітри, які, на нашу думку, формуватимуть поведінку протягом наступного десятиліття, а також загальну тенденцію державного та приватного секторів працювати над більш сталими варіантами. МЕА та його Дорожня карта до нульових викидів показують, що сьогоднішні кліматичні зобов'язання скоротять викиди лише на 20% до 2030 року, що необхідно для того, щоб світ перейшов на шлях нульових викидів до 2050 року.
Іншими словами, якщо ми не почнемо зараз, світ навряд чи наздожене нас у досягненні цих цілей, навіть якщо ми докладемо всіх зусиль пізніше протягом десятиліття. Крім того, 90 країн оголосили про нульові цілі, що становить 78% світового ВВП. Зараз 82% світового ВВП залежить від викидів CO2, а 32 країни мають державні водневі стратегії. Порівняно з минулим роком, зростання цих показників є значним, що свідчить про те, що світогляд рухається в напрямку сталого розвитку. Зі зростанням масштабів та інфраструктури відновлюваної енергетики ми також все більше зосереджуємося на прагматизмі, забезпечуючи водночас стійкість та сталість енергетики. Природний газ відіграє в цьому ключову роль. Третій рядок слайда 16 є важливим. Це задовольняє нагальну потребу в енергії без перебоїв або перебоїв, а в деяких випадках вперше забезпечує електроенергією населення та регіони, такі як Південна Африка та Індія. Потреба в стійкій енергетиці в поєднанні з прагненням до чистіших та екологічніших рішень принесе нам користь.
Отже, переходьте до слайду 16, присвяченого неорганічній діяльності, яку ми здійснювали протягом останніх 12 місяців, і тому, як вона добре позиціонує нас з нашим повним спектром чистих процесів та супутнього обладнання. Я не витрачатиму забагато часу на цей слайд, окрім того, що наші зв'язки між очищенням, чистою електроенергією, чистою водою, чистими продуктами харчування та чистою промисловістю добре налагоджені та не потребують подальшої неорганічної діяльності. Наші клієнти можуть вибирати з нашого широкого спектру процесів та обладнання, знову ж таки, незалежно від молекули чи технології. Таким чином, вони можуть вибрати комплексне рішення або компонент з наших продуктів. Наразі ми добре підготовлені до цього переходу завдяки минулорічному зростанню неорганічної продукції, завершеному за оцінкою, яку ми вважаємо дуже розумною. Наявність комплексного рішення починає допомагати, і ми очікуємо, що воно продовжить розвивати наш високомаржинальний бізнес з виробництва індивідуальних продуктів. Крім того, інтеграційна діяльність у нашому неорганічному бізнесі йде за графіком, і ми очікуємо, що транзакційні витрати та витрати, пов'язані з інтеграцією, знизяться у 2022 році.
Придбання, які ми здійснили протягом минулого року, показано на слайді 17. Вони суттєво сприяють нашому портфелю замовлень і почнуть суттєво впливати на звіт про прибутки та збитки у 2022 році. Чотири придбання, завершені між жовтнем 2020 року та червнем 2021 року, мають загальну вартість покупки 105 мільйонів доларів США для всіх чотирьох і залучили понад 175 мільйонів доларів замовлень з моменту закриття відповідних угод. Придбання, які ми здійснили протягом минулого року, показано на слайді 17. Вони суттєво сприяють нашому портфелю замовлень і почнуть суттєво впливати на звіт про прибутки та збитки у 2022 році. Чотири придбання, завершені між жовтнем 2020 року та червнем 2021 року, мають загальну вартість покупки 105 мільйонів доларів США для всіх чотирьох і залучили понад 175 мільйонів доларів замовлень з моменту закриття відповідних угод.Придбання, які ми здійснили протягом минулого року, показано на слайді 17. Вони роблять значний внесок у наш портфель замовлень і почнуть суттєво визнаватися у прибутку або збитку у 2022 році. Чотири придбання, завершені між жовтнем 2020 року та червнем 2021 року, мають загальну вартість придбання у розмірі 105 мільйонів доларів США, і з моменту закриття відповідних угод було отримано замовлень на суму понад 175 мільйонів доларів США.Придбання, які ми здійснили протягом минулого року, показано на слайді 17. Вони значно збільшують наш портфель замовлень і почнуть суттєво змінюватися в прибутках і збитках у 2022 році. Чотири придбання були завершені між жовтнем 2020 року та червнем 2021 року на загальну суму придбання чотирьох компаній у розмірі 105 мільйонів доларів, при цьому з моменту їх закриття було розміщено замовлень на суму понад 175 мільйонів доларів. Також у лівому нижньому куті слайда ви можете побачити деякі інші синергії цих комбінацій. Я хотів би зазначити, що поєднання BlueInGreen, AdEdge та Chart з ChartWater отримало значну підтримку на ранньому етапі, і, як я вже казав, це наш найбільш недооцінений сегмент зростання за останні роки, і водоочищення є лідером. Наприклад, AdEdge опублікував свій рекордний місяць замовлень за 2021 рік у вересні, нашому першому місяці володіння. З моменту придбання BlueInGreen у листопаді минулого року пропозиції A-a-Service для водоочищення та промислового застосування зросли на 62%.
На слайді 18 показано нашу активність у сфері водню, яка продовжувала перевищувати наші очікування щодо стабільної кількості замовлень, навіть без жодних замовлень на обладнання для скраплення протягом кварталу. Цього року ми отримали близько 200 мільйонів доларів замовлень, пов'язаних з воднем, за дев'ять місяців. У третьому кварталі ми зафіксували рекордні продажі водню, валовий прибуток та операційний дохід, а також запуск нашого комерційного бортового резервуара для рідини та запуск нашого насоса для рідкого водню під тиском 1000 бар на квадратний дюйм. Цей квартал додав нам впевненості та може дозволити нам збільшити наш короткостроковий цільовий ринок водню в найближчі місяці/квартали. Це невелика, але важлива інформація, оскільки вона показує рівень адгезії порівняно з 12-місячною давностю. Один з пунктів на слайді вже виконано, оскільки тепер у нас є унікальний спосіб використовувати водень на нашу користь і не покладатися повністю на водень, оскільки водень є єдиним переможцем у переході до енергії.
Це також підтверджується нашою поточною пропозицією потенційних пропозицій щодо проектування заводів з переробки водню вартістю близько 1 мільярда доларів для понад 325 клієнтів та потенційних замовників, з очікуваною точкою прийняття рішення щодо трубопроводів вартістю понад 500 мільйонів доларів до кінця третього кварталу 2022 року. . Трубопровід включає пропозиції щодо понад 115 трейлерів, приблизно 30 заправних станцій та десятків варіантів скраплення для клієнтів у всьому світі, включаючи Європу, Північну Америку, Південну Корею та Австралію, включаючи шість, які, як ми очікуємо, можуть бути доступні протягом наступних шести місяців. У третьому кварталі 2021 року ми також розмістили замовлення на суму 9,7 мільйона доларів на резервуари для зберігання рідкого водню в Китаї, США, а четвертий квартал ми розпочали із замовлення на розробку обладнання для скраплення водню потужністю 30 тонн/добу в США та конфіденційного проектного замовлення в Південній Кореї. За останні кілька місяців наша географічна діяльність із закупівель водню стала більш поширеною, що не тільки вигідно для розвитку нашого бізнесу. Це також є позитивним показником глобального визнання водню.
Що стосується водневих причепів, то за останні 12 місяців у нас було понад 60 попередніх замовлень, і ми відвантажили 7 у вересні, що є прикладом розширення наших потужностей зі швидкістю 52 причепи на рік, і ми продовжуватимемо наполегливо працювати у 2022 році. Ми подвоюватимемо цю потужність щорічно. Все більше наших клієнтів розглядають рідкий водень як рішення для транспортування важких вантажів, від вантажівок до поїздів і літаків. Одним із прикладів є STOKE Space Technologies, у якої ми придбали водень протягом кварталу. Іншим прикладом є наше партнерство з Hyzon Motors для розробки важкої вантажівки класу 8 з запасом ходу 1000 миль з використанням нещодавно представлених бортових резервуарів для рідкого водню. Слайд 19 показує активність уловлювання вуглецю у третьому кварталі, яка, на мою думку, є каталізатором очікуваного зростання комерційної активності CCUS найближчим часом. Я казав минулого року, що, на мою думку, уловлювання вуглецю приблизно на рік відстає від водню з точки зору комерційної активності, але враховуючи різні зміни на ринку, виявилося, що уловлювання вуглецю відстає від водню на 18 місяців.
Але події цього кварталу, включаючи наші партнерства з TECO 2030, Ionada та FLSmidth, вплинули на ключові ринки, де уловлювання вуглецю буде ключовою частиною зусиль з декарбонізації, включаючи судноплавство, цементну промисловість, промисловість та енергетику. Нещодавно ми також отримали грант у розмірі 5 мільйонів доларів від Міністерства енергетики США на технологію низькотемпературного уловлювання вуглецю SES для проектування, будівництва, введення в експлуатацію та експлуатації нашого процесу в Central Plains Cement Company, дочірній компанії, що повністю належить Eagle Materials, та на їхньому цементному заводі в Міссурі. Цей проект розширить нашу систему CCC до потужності 30 тонн на день, а також продемонструє, що система уловлює понад 95% CO2 з потоку димових газів, що надходить, і виробляє рідкий потік CO2 з чистотою понад 95%. Ми очікуємо, що чистота фактично перевищить 99%. Також важливим протягом кварталу було отримання нами технічного замовлення на наші продукти уловлювання вуглецю від публічної промислової виробничої компанії, яка виробляє матеріали для важкої будівельної промисловості, а також технічного замовлення на CCUS від KAUST на Близькому Сході.
Очікується, що протягом наступних 12 місяців два інженерні замовлення будуть перетворені на повноцінні замовлення для проекту CCS. Зрештою, наша технологія уловлювання вуглецю SES була визнана найконкурентнішим рішенням для уловлювання вуглецю дослідниками MIT та ExxonMobil, і було виявлено, що вартість виробництва цементу та уловлювання CO2 за допомогою нашої технології CCC на 24% вища, ніж виробництво цементу без уловлювання CO2 та інших технологій уловлювання вуглецю. ... витрати на виробництво цементу та уловлювання CO2 на 38-134% вищі, ніж на виробництво цементу без уловлювання CO2. Таким чином, остаточний висновок цієї дискусії полягає в тому, що без уловлювання та зберігання вуглецю цілі щодо скорочення викидів вуглецю до 2030 року неможливо досягти. Тож слідкуйте за подальшим зростанням цього ринку.Важлива тема, ми коротко обговорили її на телефонній конференції з питань прибутків та збитків за другий квартал, але я приділю більше часу специфіці ЗПГ через оптимізм, який ми мали протягом останніх кількох тижнів щодо майбутнього великого оголошення про ЗПГ.Знову ж таки, як ви можете бачити на слайді 20, наш комерційний портфель потенційних проектів ЗПГ також зростає.
Нагадуємо, що ми поділяємо бізнес ЗПГ на три сегменти. По-перше, це інфраструктура, включаючи вантажівки, заправні станції, транспорт, контейнери ISO, залізничний ЗПГ. Другий – це дрібномасштабні та комунальні проекти. Третій – це великий ЗПГ, який ми не включаємо до наших прогнозів чи планів, але в нас є потенційні замовлення на суму близько 1 мільярда доларів наступного року, оскільки остаточні інвестиційні рішення щодо цих проектів будуть прийняті. Як результат, ЗПГ має хороші позиції на ринку для переходу від короткострокових контрактів на постачання до прискорених довгострокових контрактів на постачання, оскільки баланс попиту та пропозиції посилюється. Зокрема, ми бачимо це в проектах експортних терміналів на узбережжі Мексиканської затоки США. Ми очікуємо, що три великі експортні термінали ЗПГ на узбережжі Мексиканської затоки США приєднаються до FID у 2022 році. Як я вже казав, очікується, що два з цих трьох проектів отримають замовлення для нас у першій половині цього року. Жоден з цих проектів наразі більше не заброньований, і жоден з них не включено до нашого прогнозу на 2022 рік. Ми консервативно очікуємо, що Venture Global Plaquemines Phase 1 (10 млн тонн на рік) перейде на FID у першій половині року, і зверніть увагу на те, що я сказав консервативно.
Ми також очікуємо, що проєкт міститиме графічний контент на суму понад 135 мільйонів доларів. У третьому кварталі VG та польська нафтогазова компанія уклали угоду, згідно з якою PGNiG придбає додаткові 2 мільйони тонн у Venture Global протягом 20 років. З річною виробничою потужністю 11 мільйонів тонн, ми очікуємо, що перший етап проєкту Tellurian Driftwood включатиме понад 350 мільйонів доларів. Вони підписали угоду купівлі-продажу з Shell у третьому кварталі, що призвело до завершення продажу СПГ для перших двох заводів, і мають намір розпочати будівництво на початку 2022 року. Ми очікуємо, що проєкт Cheniere Corpus Christi Phase III включатиме понад 375 мільйонів доларів у графіки, оголошені минулого тижня, а ENN LNG погодилася купувати приблизно 900 000 тонн СПГ на рік. Це знаменує собою ще одну віху в нашому довгостроковому контракті на наші потужності СПГ в очікуванні третьої фази FID у Корпус-Крісті наступного року, сказав Шеньєр. Другий тип СПГ - у невеликих масштабах.
У нас є два листи про наміри для проектів, які ще не заброньовані, і це основна частина наших планів на 2022 рік, як ви бачили на прогулянці. Ці проекти стосуються проектів комунального масштабу в Ігл-Джексонвіллі, Флорида та Новій Англії. Проект у Новій Англії очікує схвалення міської ради. Саме по собі неймовірно, що рада вносила це до порядку денного засідань протягом останніх кількох місяців, але у них немає часу на ці зустрічі. Але ми сподіваємося, що це буде схвалено на сьогоднішньому засіданні ради, і очікуємо повідомлення невдовзі після цього. Нарешті, в категорії інфраструктури ми продовжуємо спостерігати рекордне зростання продажів автоцистерн для ЗПГ, контейнерів ISO та іншого супутнього обладнання. Наприкінці вересня ми отримали замовлення на закупівлю ЗПГ на суму 19 мільйонів доларів на серію тендерних вагонів, наше друге замовлення на закупівлю за багато років. Замовлення на танкери для ЗПГ для автотранспортних засобів залишалися дуже високими у третьому кварталі 2021 року, перевищивши 33 мільйони доларів, що зробило замовлення з початку 2021 року приблизно на 105 мільйонів доларів більше, ніж за будь-який повний рік в нашій історії, включаючи замовлення нових клієнтів у Польщі та Індії. , Вказує на більшу сприйнятливість ЗПГ як палива під час енергетичного переходу.
Нарешті, в рамках планів переходу двох американських суден на СПГ-газ у найближчі квартали, ми отримали інженерне дослідження для судновласників США.
Станом на 30 вересня 2021 року наш чистий леверидж становив 2,99. Як показано в лівій частині слайда 22, ми закрили рефінансування 18 жовтня 2021 року, що покращило умови, збільшило потужності, продовжило термін погашення наших інструментів та знизило витрати. Цей сталий револьвер на суму 1 мільярд доларів збільшив нашу револьверну кредитну спроможність з 83 мільйонів доларів до 430 мільйонів доларів, скасувавши мінімальну ставку запозичення в доларах США в 50 базисних пунктів, заощадивши приблизно 2,3 мільйона доларів на рік за поточних рівнів запозичень, а також скасувавши правило накопичення готівки в обмеженнях, пов'язаних з COVID. Вперше в нашій історії ми дотримуємося вимог та включаємо продукт сталого розвитку до нашого боргового інструменту, з подальшим скороченням витрат, пов'язаним зі скороченням інтенсивності викидів парникових газів протягом наступних п'яти років. Цілі безпосередньо пов'язані. Пропозиція спрямована на досягнення 150% від цільового показника нашої існуючої банківської групи в 100% від 1 мільярда доларів.
Зрештою, на слайді 23 ви можете побачити деяке визнання наших дій у сфері ESG, зокрема визнання Gastech чемпіоном року зі скорочення викидів цього кварталу та фіналістом у категорії Gastech Awards для організацій, що виступають за різноманітність та інклюзивність. Також минулого місяця нас було названо фіналістами премії S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність. Також минулого місяця нас було названо фіналістами премії S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність. Також минулого місяця ми стали фіналістами премії S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність. Також минулого місяця ми були фіналістами премії S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність.同样在上个月，我们在S&P Global Platts Energy 企业社会责任奖中入围。. S&P Global Platts Energy 企业社会责任奖中入围。. Також минулого місяця ми потрапили до короткого списку премій S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність. Також минулого місяця нас відібрали для отримання премії S&P Global Platts Energy за корпоративну соціальну відповідальність.І ми з Джил хотіли б скористатися хвилинкою в цьому складному макросередовищі, щоб подякувати членам нашої команди за те, що вони залишаються зосередженими, швидко виконують різні дії щодо відшкодування витрат і продовжують створювати все більше і більше нашого унікального портфеля стійких рішень, інтересів і молекулярних потреб – агностичні продукти.
[Інструкції оператора] Наше перше запитання від Бена Нолана зі Stifel. Ваша лінія вже відкрита.
Швидко об'єднайте ці два тут. Потім перегорніть. По-перше, це має бути швидко. У 3-му етапі Корпус-Крісті, чи ця цифра більша, ніж раніше, з точки зору вашого контенту? Здається, так. Просто цікаво, чи є якийсь додатковий контент, який можна було б продати. Однак інше питання було більш тематичним, і, очевидно, це був складний квартал. Є речі, яких ви не очікували, і ніхто насправді не очікував, що вони матимуть якийсь вплив тут. Але враховуючи ваші [технічні проблеми] у 2022 році, я просто намагаюся зрозуміти, що там є для маневру. І – що ви думаєте, так – якщо щось неминуче трапиться, піде не за планом, якщо було враховано достатньо місця у вашому штаті?
Добре, дякую, Бене. Тож дозвольте мені представити першу відповідь щодо третьої фази проекту Corpus Christi. Ця цифра вища, ніж раніше. Я також хотів би сказати, що це сталося вперше, і це додає мені впевненості, що всі відповідні оператори трьох проектів, які я описав у Big LNG, задоволені тим, що ми публікуємо очікуваний нами рівень контенту у відкритому доступі. Тож це позитивно. А потім, щоб безпосередньо відповісти на ваше запитання, завжди існує певна, у способі роботи цих проектів, безперервна робота у фоновому режимі між EPC, оператором та Graph, навколо структури, як вона виглядатиме, які частини поєднуються разом.
Отже, пов’язана з цим зміна масштабу, яка була для нас дуже корисною, і коментарі щодо переоцінки та переоцінки є простими, враховуючи зміну макросередовища. Тож ці два фактори є рушійною силою збільшення контенту для цього конкретного проєкту. А потім, для питання 2022 року, нижня частина посібника побудована на описуваному вами просторі для маневру. Ми вважаємо, що продажі розподілені більш рівномірно протягом року. І ви все ще отримуєте прибуток у першому кварталі та покращуєтеся у другому кварталі. Ми добре розуміємо ці шляхи – відставання, яке ми втрачаємо. Ми створили невеликий простір для маневру на межі першого півріччя в нашому мисленні, оскільки ми впевнено завершуємо діапазон. Знову ж таки, ми не надаємо рекомендацій щокварталу, тому якщо хтось мене про це запитає.
Але ми думаємо про це так: коли ми розглядаємо деталі нашого портфеля замовлень у першій половині 2022 року, найбільшу його частину складають спеціальні продукти та рішення для морозильних баків. У спеціалізованому просторі ми бачимо значну гнучкість щодо стабільних рівнів маржі. А потім, як щойно зазначив Брінкман, деякі розділи та частини нашої спеціалізації були швидшими у бронюванні та доставці та встигали за ціною/цінністю. А потім, що стосується рішення щодо морозильних баків, у портфелі замовлень у першій половині року у нас також є велика частина в регіоні EMEA, де діє суворіший механізм ухвалення цієї ціни. Тож ці дві речі дають нам гарне уявлення про перше півріччя. Але я думаю, що розподіл цього року набагато рівномірніший, ніж у 2021 році, з покращенням маржі з четвертого кварталу до першого кварталу, з першого кварталу до другого кварталу та внизу цього діапазону.