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Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique de Chart Industries, Inc. concernant les résultats du troisième trimestre 2021. [Notes aux opérateurs] L'annonce de la société et des précisions complémentaires ont été publiées ce matin. Si vous n'avez pas reçu le communiqué de presse, vous pouvez le consulter sur le site web de Chart à l'adresse www.chartindustries.com. L'enregistrement de la conférence sera disponible jusqu'au jeudi 28 octobre 2021.
Les informations relatives à la rediffusion sont incluses dans le communiqué de presse de la société. Avant de commencer, la société tient à vous rappeler que les déclarations non historiques formulées lors de cette conférence téléphonique constituent des énoncés prospectifs. Veuillez consulter les informations concernant les énoncés prospectifs et les facteurs de risque figurant dans le compte de résultat de la société et dans ses documents récemment déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). La société ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser publiquement les énoncés prospectifs.
Merci Gigi. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour notre conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2021 et la mise à jour de nos perspectives pour 2022. Je suis accompagné aujourd'hui de Joe Brinkman, ancien de Chart Industrial Gases et désormais notre directeur financier, qui vous présentera les résultats trimestriels plus tard au cours de cet appel. La discussion d'aujourd'hui portera sur deux points, similaires à ceux que vous avez certainement déjà entendus dans d'autres entreprises. Premièrement, les difficultés macroéconomiques à court terme auxquelles nous avons été confrontés au troisième trimestre, leur impact sur nos résultats et les mesures que nous avons prises et continuons de prendre pour surmonter ces difficultés et réaliser des bénéfices structurellement plus solides, comme prévu pour les années à venir. Deuxièmement, nous constatons une activité soutenue sur un large éventail de commandes et tous les indicateurs convergent vers une demande sous-jacente continue pour nos produits.
Commençons donc par la quatrième diapositive de la présentation complémentaire publiée aujourd'hui. Notre carnet de commandes de 350 millions de dollars au troisième trimestre 2021 témoigne d'une croissance continue de la demande dans l'ensemble de nos activités, bien au-delà de nos prévisions initiales, étant donné que nous n'anticipions ni n'avions reçu d'importantes commandes de liquéfaction au troisième trimestre. Nos prévisions pour ce trimestre étaient d'environ 300 millions de dollars. Les commandes de ce trimestre ont progressé de 33 % par rapport au troisième trimestre 2020, ce qui porte notre carnet de commandes cumulé à 53 % de plus que sur les neuf premiers mois de 2020. Par ailleurs, les commandes de produits spéciaux ont augmenté de plus de 100 % ce trimestre par rapport au troisième trimestre 2020 et de plus de 150 % depuis le début de l'année. La division Cryo Tank Solutions a également enregistré une croissance impressionnante durant ces périodes, avec une hausse de 35 % sur le trimestre et de 53 % sur neuf mois.
Les commandes du troisième trimestre ont contribué à notre quatrième trimestre consécutif de carnet de commandes record, dépassant désormais 1,1 milliard de dollars, ce qui renforce notre confiance dans nos perspectives pour 2022 et confirme la tendance stable d'une activité de commandes soutenue. Comme indiqué à gauche de la quatrième diapositive, ce niveau représente ce que nous considérons comme la nouvelle norme en matière de commandes trimestrielles. Avant la COVID-19 et l'avènement des énergies propres, soit entre 2016 et 2019, notre carnet de commandes trimestriel moyen de 238 millions de dollars dépasse désormais systématiquement les 300 millions de dollars par trimestre. D'autres éléments sont à noter concernant la gestion de nos commandes ce trimestre. Nous avons passé 60 commandes d'une valeur supérieure à 1 million de dollars chacune au troisième trimestre et 152 depuis le début de l'année. Le troisième trimestre est le deuxième trimestre consécutif où nous enregistrons 60 commandes de plus d'un million de dollars. Nous avons également reçu 20 nouvelles commandes et 65 commandes de nouveaux clients.
Du début de l'année jusqu'au troisième trimestre 2021, toutes nos commandes de produits de spécialité ont dépassé les niveaux de commandes de l'ensemble de l'année 2020. Autrement dit, au cours des neuf premiers mois de l'année, le nombre de commandes de produits de spécialité dans toutes ces catégories a été supérieur au chiffre des douze mois de 2020. Les commandes de boissons ont progressé de 68 % au troisième trimestre par rapport au troisième trimestre 2020, grâce à des réservations et des livraisons plus rapides, et compte tenu du niveau actuel des coûts des matières premières. Par conséquent, une partie de l'activité n'a pas subi de baisse de rentabilité liée à la hausse des coûts des matières premières. Nous commençons à observer une certaine reprise, quoique plus tardive que prévu, sur les marchés traditionnels du pétrole et du gaz, notamment l'exploration et la compression du gaz naturel. Les échangeurs de chaleur à air ont enregistré les volumes de commandes les plus élevés au cours de deux mois de 2020-2021. En août et septembre, le troisième trimestre 2021 a été le trimestre ayant enregistré le plus grand nombre de commandes d'échangeurs de chaleur à air.
Voici un autre exemple où nos produits ne sont pas liés au niveau moléculaire. Ainsi, tant que la transition énergétique se poursuit, nous bénéficierons de la récupération du pétrole. Examinons maintenant en détail le poids des coûts et les mesures prises pour compenser l'impact négatif attendu de ces coûts plus élevés que prévu (diapositives 5 et 6). Bien que nous anticipions que le troisième trimestre 2021 soit celui où l'impact négatif sur les marges sera le plus faible en raison de ces problèmes de coûts (certains ayant été résolus et totalement atténués), d'autres persistent et seront réduits grâce à des mesures compensatoires. Nous prévoyons une amélioration des marges au cours des prochains trimestres, mais nous ajustons également nos prévisions pour le trimestre suivant, notamment en raison des modifications du calendrier des ventes et des pressions sur les prix. Nous avons précédemment indiqué que nous comptions surveiller, au troisième trimestre 2021, l'évolution des coûts et de la disponibilité des matières premières afin de réagir rapidement. La situation s'est encore dégradée ce trimestre.
Malgré une forte croissance des commandes et du carnet de commandes, des problèmes logistiques et de main-d'œuvre au sein de la chaîne d'approvisionnement ont impacté nos résultats. Nous avons rapidement réagi en augmentant nos marges, en appliquant des hausses de prix supplémentaires et en réduisant nos coûts d'exploitation, mais aucune de nos actions menées en cours de trimestre n'a eu d'impact immédiat sur les bénéfices. Nous prévoyons actuellement un retour à des marges normales, grâce à l'augmentation des délais de traitement et des marges, ainsi qu'à une normalisation de l'efficacité opérationnelle et de la main-d'œuvre. La première étape de ce processus débutera au quatrième trimestre et se poursuivra jusqu'au deuxième trimestre 2022, et est intégrée à nos prévisions pour l'exercice 2022. Prenons un peu de recul pour comprendre les problèmes rencontrés et les solutions que nous mettons en œuvre. La diapositive 5, première ligne, illustre la forte hausse continue du coût des matières premières au troisième trimestre 2021, avec des augmentations respectives de 12 %, 18 % et 24 % des dépenses liées à l'acier inoxydable, à l'aluminium et à l'acier au carbone entre le 30 juin et le 30 septembre. Depuis le 1er juillet, nous avons procédé à une augmentation de prix à grande échelle.
Nous n'avons pas constaté de changement significatif au troisième trimestre, compte tenu de nos délais de livraison et des hausses trimestrielles de coûts. De plus, nous avons commencé à appliquer une surtaxe à toutes les nouvelles commandes à partir du milieu du troisième trimestre 2021 et avons de nouveau augmenté nos prix en octobre 2021. Notre logiciel permet de définir les prix actuels des matériaux pendant la durée de validité de l'application. Par conséquent, tous ces devis ont également été mis à jour. La deuxième ligne illustre les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, qu'il s'agisse de congestion portuaire, de chauffeurs, de camions, de conteneurs ou de la disponibilité des matériaux. Bien entendu, aucun de ces éléments n'est pertinent pour le graphique et notre équipe s'efforce de réduire les délais de vente dus aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Cependant, cela renforce notre engagement à constituer des stocks de sécurité, ce qui impacte notre flux de trésorerie disponible à court terme. Concernant la disponibilité des chauffeurs et des camions, la troisième ligne met en évidence un problème inattendu, souvent passé sous silence mais pourtant très préjudiciable, que nous avons rencontré entre le 11 août et le 7 octobre.
Nos fournisseurs de gaz industriels ont déclaré un cas de force majeure concernant les approvisionnements en azote et en argon destinés à nos clients, dont nous, en raison de la forte augmentation de la demande d'oxygène liée à la COVID-19, notamment aux États-Unis. Bien que nous ayons la possibilité d'utiliser l'un de nos camions cryogéniques (en location) et de faire appel à un chauffeur certifié pour livrer du gaz naturel via notre réseau de distribution afin de maintenir notre production, cette interruption a indéniablement engendré une hausse de nos coûts d'exploitation et des pertes d'efficacité. Heureusement, ce cas de force majeure a été levé le 7 octobre et les distributions ont repris normalement. (Voir la sixième diapositive, quatrième ligne.) Nous sommes confrontés à des problèmes de disponibilité et de coûts de main-d'œuvre, notamment en raison de l'impact de la COVID-19 sur nos effectifs.
Nous estimons avoir pris les mesures nécessaires pour éviter tout impact des problèmes de main-d'œuvre au quatrième trimestre, à l'exception d'une augmentation directe du salaire horaire, non temporaire, mise en œuvre au troisième trimestre suite au maintien en poste et à l'embauche d'un grand nombre de membres de l'équipe de production. Au cours du trimestre, nous avons recruté 372 personnes, dont plus de 98 % travaillent toujours chez nous. Si nous poursuivons les augmentations de salaire, nous avons également eu recours à des primes d'embauche, ce qui a engendré des coûts supplémentaires sans incidence sur les salaires de base. Le second point concernant nos effectifs, qui s'est nettement amélioré en octobre, est la nouvelle vague de COVID-19 dans nos usines américaines. Du 1er août au 30 septembre, en moyenne 3,7 % des employés de production de nos sites américains critiques ont été absents pendant une semaine en raison de la COVID-19.
Depuis octobre, nous avons très peu d'employés affectés directement à ces magasins. Cela a engendré des inefficacités opérationnelles supplémentaires, des modifications d'horaires et des équipes supplémentaires, notre travail direct étant réparti sur différents secteurs du magasin. Au cours du trimestre, deux de nos sites de production ont été brièvement fermés en raison de l'ouragan Ida, ce qui a entraîné des pertes d'heures d'exploitation. Ces perturbations sont temporaires et n'ont aucun impact durable. Enfin, nous prévoyons de continuer à appliquer les mesures d'application de la législation chinoise sur l'énergie dans nos bureaux en Chine. Le cas échéant, nous avons mis en place diverses stratégies d'atténuation. À l'heure actuelle, notre approvisionnement hebdomadaire en électricité pour nos activités en Chine sera de cinq jours normaux et deux jours limités, ou de quatre jours normaux et trois jours limités. Si la situation actuelle reste inchangée au cours du trimestre, nous atteindrons le milieu du quatrième trimestre sans limitation supplémentaire. Prévisions pour la Chine.
Nous avons constamment réagi aux fluctuations du coût des matières premières et autres coûts par des hausses de prix et des majorations. La diapositive 7 illustre cette augmentation du coût des matières premières dans sa partie supérieure. Depuis le début de l'année, nos trois principales catégories de matières premières – acier inoxydable, aluminium et acier au carbone – ont progressé respectivement de 33 %, 40 % et 65 %. Durant les 20 premiers jours d'octobre, les prix de l'acier au carbone et de l'acier inoxydable se sont stabilisés. Cependant, compte tenu de la situation du magnésium, les prix de l'aluminium ont continué d'augmenter et sa disponibilité a diminué. Ceci étant dit, avant d'aborder la question de la tarification et des primes que nous appliquons, ainsi que les raisons des différences entre ces approches, permettez-moi de vous parler de notre niveau de stock de sécurité. Comme vous le savez, depuis le début de l'année, nous avons augmenté notre stock de sécurité lorsque cela s'avérait nécessaire, en dépassant temporairement les niveaux habituels, ce qui impacte notre flux de trésorerie disponible. Toutefois, cette décision stratégique nous a permis d'assurer toutes nos livraisons importantes à nos clients.
Par exemple, nous avons conclu certains contrats d'un et deux ans, générant des économies au premier semestre 2022 par rapport aux niveaux actuels, compte tenu de la date de réception des données. Concernant les prix, nous n'anticipons pas d'augmentation du coût des matières premières, contrairement à ce qui a été observé entre la fin du deuxième trimestre et la fin du troisième trimestre. Face à cette situation, outre la modification tarifaire mise en œuvre à compter du 1er juillet et la réévaluation des prix de toutes les matières premières pour les appels d'offres, nous avons également instauré une majoration en milieu de trimestre. Malgré ces mesures, il est impossible de compenser la hausse rapide des coûts. C'est pourquoi nous avons appliqué une nouvelle augmentation de prix à toutes les nouvelles commandes, qui sera temporaire ou permanente selon le produit. Nous avons collaboré et continuons de collaborer avec nos clients du secteur des gaz industriels liés par des accords à long terme afin de les inciter à utiliser plus fréquemment le mécanisme de tarification basé sur le coût des matières premières dans ces accords, étant donné la persistance de ces périodes inflationnistes et l'inefficacité du mécanisme d'ajustement trimestriel en période d'hyperinflation.
Pour nos clients fidèles qui ont su tirer profit de cette situation et maintenir une relation durable avec nous, ce mécanisme reprendra son rythme habituel (trimestriel ou semestriel) dès que la conjoncture macroéconomique s'améliorera. Un grand merci à tous ceux qui collaborent avec nous pour garantir la livraison de leurs produits conformément à leurs exigences, sans impacter négativement notre activité. Nous remercions également nos équipes qui travaillent sur les commandes en attente avant la mise à niveau afin de couvrir les frais de port supplémentaires liés à certaines commandes existantes. Vous remarquerez que nous avons structuré ces augmentations de deux manières différentes, et ce, intentionnellement. Premièrement, une fois les coûts revenus à la normale, certains de nos prix resteront élevés, conformément à notre pratique habituelle d'ajustement régulier des prix. Deuxièmement, une marge de tolérance, temporaire bien qu'actuellement indéterminée, est prévue. Nous allons donc maintenir une certaine rigidité des prix, tout en restant transparents avec nos clients, car ils cherchent à être justes envers nous.
Avant de vous parler de nos perspectives pour 2022, je laisse la parole à Joe pour qu'il vous présente un aperçu de nos efforts de réduction des coûts structurels et des résultats du troisième trimestre.
Merci Jill. La huitième diapositive présente certains coûts structurels organiques et les actions entreprises pour accroître nos capacités. Ces informations servent deux objectifs : premièrement, réduire les coûts d'exploitation et, deuxièmement, garantir que nous disposons des capacités adéquates aux bons endroits pour respecter les délais de nos clients. À gauche, vous trouverez un aperçu des mesures de réduction des coûts que nous avons prises ou mises en œuvre au troisième trimestre. Cette liste n'est bien sûr pas exhaustive. Nous avons intégré notre usine de fabrication de refroidisseurs d'air de Tulsa à notre usine de Beasley, au Texas, créant ainsi une unité de production flexible à Tulsa, dont le lancement est à différents stades selon les gammes de produits. L'ajout de lignes de production flexibles à Tulsa nous donne accès à une main-d'œuvre qualifiée et nous permet de délocaliser les goulots d'étranglement de la production depuis d'autres sites. Par exemple, nous avons finalisé le transfert des activités de fabrication de conduits et d'assemblages isolés sous vide depuis New Bragg, dans le Minnesota, et les revenus correspondants devraient commencer à être générés au quatrième trimestre 2021.
Nos installations de réparation et d'entretien à Houston seront toujours situées sur le site de Beasley, et nous fusionnerons dans les prochains mois avec notre centre de réparation indépendant de Houston. Les diapositives présentent d'autres initiatives visant à améliorer l'efficacité mises en œuvre aux États-Unis et en Europe. Enfin, nous continuons d'affiner notre structure de frais généraux et administratifs grâce à des éliminations de postes spécifiques effectuées au cours du trimestre. Enfin, nous continuons d'affiner notre structure de frais généraux et administratifs grâce à des éliminations de postes spécifiques effectuées au cours du trimestre. Bien sûr, je produis la prise en charge de notre structure SG&A, y compris les contrats concrets dans ce magasin. Enfin, nous continuons d'affiner notre structure de frais généraux et administratifs en éliminant certains postes ce trimestre.最后，我们继续完善我们的SG&A 结构，并在本季度进行了特定的职位裁减。最后，我们继续完善我们的SG&A 结构，并在本季度进行了特定的职位裁减。 Bien sûr, je suis en train de développer notre structure SG&A et dans le secteur technologique de l'entreprise. Enfin, nous avons continué à améliorer notre structure de frais généraux et administratifs et avons supprimé certains emplois au cours du trimestre.Sur la neuvième diapositive. Les ventes du troisième trimestre 2021 s'élèvent à 328,3 millions de dollars, soit une hausse de plus de 20 % par rapport au troisième trimestre 2020, avec une croissance organique de 13,4 %. Pour rappel, les ventes de Venture Global Calcasieu Pass au troisième trimestre 2020 s'élevaient à environ 25,6 millions de dollars, contre environ 5 millions de dollars au deuxième trimestre 2021. Bien qu'aucun revenu lié au GNL à grande échelle ne soit associé à ce chiffre au troisième trimestre 2021, hors ventes de projets GNL à grande échelle, le chiffre d'affaires organique a progressé de 25,2 % au troisième trimestre 2021 par rapport au troisième trimestre 2020 et de 13,6 % depuis le début de l'année 2021 par rapport au début de 2020.
Les ventes du troisième trimestre 2021 ont enregistré une croissance trimestrielle record pour les produits spécialisés et les solutions de réservoirs réfrigérés. Les ventes de CTS ont progressé de 14,7 % par rapport au trimestre précédent et de 10 % par rapport à l'année précédente, tandis que celles des produits spécialisés ont bondi de 9,5 % par rapport au trimestre précédent et de 108 % par rapport à l'année précédente. Les produits spécialisés de réparation, de maintenance et de location ont représenté 49,7 % de notre chiffre d'affaires net total, soit environ 50 % pour le deuxième trimestre consécutif et 34,1 % pour l'ensemble de l'année 2020. Notre marge brute du troisième trimestre 2021 a été impactée négativement par les dépenses décrites par M. Gill. Le bénéfice brut publié s'est établi à 22,8 % du chiffre d'affaires, incluant les coûts non récurrents liés au lancement, à l'intégration et à la restructuration de l'usine. Après ajustement pour tenir compte des coûts non récurrents, la marge brute ajustée en pourcentage des ventes s'est établie à 26,5 %, reflétant notre charge de coûts au cours du trimestre en raison de la forte augmentation des coûts de transport, de la chaîne d'approvisionnement et des matériaux.
La marge brute ajustée, exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires, est restée stable depuis le troisième trimestre 2020 (hors GNL) et a diminué de façon constante depuis le deuxième trimestre 2021. Les problèmes ont eu un impact moindre sur la marge brute ajustée, exprimée en pourcentage des produits de spécialité, des ventes, des réparations, des services et des locations. La marge brute ajustée des produits de spécialité, exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires, s'est établie à un peu plus de 37 %, un niveau comparable à celui du deuxième trimestre 2021, et reflète la situation globale de l'activité. L'activité Produits de spécialité repose principalement sur une tarification à l'article, avec une rentabilité à court terme, ou sur des produits dont les délais de livraison sont plus courts, ce qui reflète des coûts plus actuels dans notre tarification. La marge brute ajustée des services de réparation, de maintenance et de location s'est élevée à 28,7 % du chiffre d'affaires, incluant les coûts de restructuration liés à notre décision de regrouper notre centre de réparation de Houston, au Texas. La marge brute ajustée des services de réparation, de maintenance et de location a progressé de 510 points de base au deuxième trimestre 2021, malgré l'intégration des livraisons à faible marge en provenance de Chine.
Les systèmes de transfert de chaleur sont les plus difficiles à maîtriser en termes de marges brutes et ajustées. Le calendrier de comptabilisation du chiffre d'affaires lié aux projets doit tenir compte de la forte composante sectorielle, des pertes de production et des marges plus élevées. L'augmentation séquentielle des frais généraux et administratifs du deuxième trimestre 2021 au troisième trimestre est due à l'ajout de LA Turbine et d'AdEdge. L'augmentation séquentielle des frais généraux et administratifs du deuxième trimestre 2021 au troisième trimestre est due à l'ajout de LA Turbine et d'AdEdge.L'augmentation séquentielle des frais généraux et administratifs du deuxième trimestre 2021 au troisième trimestre 2021 est due à l'ajout de LA Turbine et d'AdEdge. 2021 pour les modèles SG&A et les modèles LA Turbine et AdEdge. Turbine LA Turbine 2021 Les frais SG&A ultérieurs pour un contrat de 2 à 3 ans en 2021 ont été consacrés à la création de LA Turbine et d'AdEdge. La croissance constante des frais généraux et administratifs du deuxième au troisième trimestre 2021 a été stimulée par l'ajout de LA Turbine et d'AdEdge.Plus tard, Gill abordera le calendrier de recouvrement des coûts et l'impact plus important du projet sur les bénéfices des prochains trimestres. La diapositive 10 présente notre BPA ajusté du troisième trimestre et depuis le début de l'année, respectivement de 0,55 $ et 2,09 $, incluant toute réévaluation à la valeur de marché dans laquelle nous avons investi, ce qui a eu un impact positif net sur le résultat du troisième trimestre et depuis le début de l'année. Les ajustements du BPA liés à certaines charges exceptionnelles comprennent les restructurations, les indemnités de départ, les lanceurs et les lignes de production, ainsi que d'autres charges ponctuelles. Étant donné que notre direction anticipe la poursuite de ces dépenses et compte tenu du calendrier des compensations attendues des mesures structurelles dont vous avez entendu parler, nous n'intégrons pas les problèmes évoqués aujourd'hui, en plus des impacts négatifs sur la production ou l'efficacité. Afin de mieux respecter les délais impartis pour les remarques préparées et les questions-réponses, nous avons inclus en annexe des détails spécifiques à chaque segment et des informations inédites destinées aux clients. Afin de mieux respecter les délais impartis pour les remarques préparées et les questions-réponses, nous avons inclus en annexe des détails spécifiques à chaque segment et des informations inédites destinées aux clients. Afin de mieux gérer le temps consacré aux interventions préparées et aux questions-réponses, nous avons inclus dans l'application des détails spécifiques à chaque segment et des informations inédites destinées aux nouveaux clients. Pour répondre plus rapidement aux commentaires préparés et aux questions-réponses, nous avons inclus des détails pour des segments spécifiques et, pour la première fois dans l'application, des informations sur les nouveaux clients.
Par ailleurs, nous recevons fréquemment des questions concernant les dates limites de dépôt des candidatures au formulaire 10-Q. Nous prévoyons de les présenter plus tard aujourd'hui.
La diapositive 10 ne signifie pas que nous fournirons des prévisions trimestrielles à l'avenir, mais nous souhaitons apporter des informations plus précises pour le prochain trimestre. Dans le cadre de nos perspectives pour le quatrième trimestre, notre équipe a intégré des marges de manœuvre supplémentaires dans nos prévisions de ventes et de résultats, ainsi que dans notre approche habituelle, en partant du principe que les problèmes d'approvisionnement, d'expédition et de transport ne devraient pas s'aggraver. Sur la diapositive 10, vous pouvez constater l'évolution par rapport à nos précédentes estimations de ventes internes, désormais alignées sur la limite inférieure de nos prévisions pour les troisième et quatrième trimestres (première ligne). Les lignes 2 à 9 présentent les principaux éléments, notamment les échéances et les carnets de commandes des projets de systèmes de transfert de chaleur, ainsi que les notifications de poursuite de ces projets.
Ces mises à jour portent nos prévisions de ventes pour le T4 2021 à 370 millions de dollars et pour le T4 à une fourchette de 370 à 390 millions de dollars. Comme indiqué précédemment, ce report est entièrement dû au report des dates de réalisation des revenus prévus à 2022, et n'entraîne aucune perte de revenus. Nos nouvelles prévisions tablent sur une croissance des ventes de 11 à 13 % en 2021 par rapport à 2020. La diapositive 11 présente nos perspectives actuelles pour 2021, qui tiennent compte des défis macroéconomiques précédemment évoqués, ainsi que des actions et échéanciers mis en œuvre à ce jour pour y remédier, sur la base des informations disponibles. Nous anticipons une hausse de la marge brute en pourcentage du chiffre d'affaires dans chaque segment, hors solutions de réservoirs réfrigérés, au quatrième trimestre 2021. Les résultats du troisième trimestre reflètent un certain décalage, et les marges du quatrième trimestre sont également en retrait en raison du calendrier de tarification. Les marges brutes en pourcentage de la croissance des ventes dans les segments RSL et Produits de spécialité devraient être influencées par les stocks de produits en attente et le calendrier des hausses de prix, tandis que la légère augmentation attendue des marges HTS est due à des résultats de ventes plus importants pour les produits spécifiques à des marges plus élevées.
Le bénéfice par action ajusté non dilutif correspondant pour l'exercice 2021 devrait se situer entre 2,75 $ et 3,10 $ environ, sur la base d'environ 35,5 millions d'actions en circulation en moyenne pondérée, en supposant un taux d'imposition effectif de 19,5 %, contre une estimation précédente de 18 %. Nous prévoyons que le troisième trimestre 2021 aura l'impact le moins négatif sur les marges, suivi d'une amélioration constante au cours des trimestres suivants, notamment grâce à la comptabilisation de revenus importants pour certaines positions à marge visible. Les prix et les remises commencent à se refléter dans les bénéfices, souvent avec des volumes plus élevés permettant d'absorber les coûts de main-d'œuvre. Cependant, comme indiqué précédemment, en période d'incertitude, nous devons prévoir des mesures d'urgence. Passons à la diapositive 13, nos prévisions annuelles pour 2022. Globalement, nous maîtrisons bien les projets spécifiques et anticipons la poursuite de la forte demande observée cette année, contribuant à l'impact des carnets de commandes records et de la hausse des prix en 2022.
Nous avons revu à la hausse nos prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année 2022, les situant désormais entre 1,7 et 1,85 milliard de dollars. Bien que nous soyons très optimistes quant à ces prévisions révisées, et en excluant tout nouveau projet GNL de grande envergure, nous prévoyons que les trois grands projets GNL situés sur la côte du Golfe du Mexique, ayant déjà reçu l'approbation de la FERC, prendront leur décision d'investissement finale en 2022. Nous anticipons que deux d'entre eux figureront dans notre carnet de commandes au cours du premier semestre. J'aborderai ultérieurement les montants potentiels de chaque grand projet GNL et les raisons de notre confiance accrue. Toutefois, pour vous donner un aperçu rapide de la croissance des ventes en 2022 (diapositive 13), la première ligne présente le carnet de commandes que nous prévoyons actuellement d'expédier en 2022. Certaines commandes sont en attente jusqu'en 2023, avec la possibilité d'une livraison en 2022, mais ce point n'est pas traité ici. Compte tenu de ce niveau de conjoncture, les deuxième et troisième lignes indiquent les carnets de commandes et les navires dont les expéditions sont prévues pour 2022.
Les lignes 4 à 6 correspondent à des projets GNL de petite envergure que nous anticipions, mais dont la réalisation devrait intervenir dans les six prochains mois en raison de modifications de calendrier et de l'impact attendu sur le chiffre d'affaires de 2022. La ligne 7 présente le chiffre d'affaires potentiel de 2022, basé sur des projets de liquéfaction supplémentaires enregistrés en début d'année. Enfin, la ligne 8 indique l'impact attendu sur l'ensemble de l'année des acquisitions d'AdEdge et de LA Turbine. Le bénéfice par action ajusté non dilué correspondant devrait se situer entre 5,25 $ et 6,50 $ pour environ 35,5 millions d'actions pondérées en circulation, sous réserve d'un taux d'imposition effectif de 19 %. Ceci exclut tout projet GNL majeur. Compte tenu du retard que nous constatons actuellement, nous prévoyons une forte croissance linéaire séquentielle des ventes, tant au niveau trimestriel qu'annuel, par rapport au second semestre. Cette prévision repose sur l'idée que le premier semestre 2022 devrait être marqué par une résistance persistante aux difficultés actuelles, compensée progressivement par les actions positives déjà entreprises.
Prenons maintenant du recul et parlons de la demande soutenue et généralisée. L'histoire des deux villes constitue le second volet de notre analyse de la situation économique. Cette demande constante et importante conforte nos convictions, tant dans notre stratégie que dans nos perspectives d'avenir. Nous nous distinguons par nos procédés et équipements neutres au niveau moléculaire, et nous sommes convaincus que la transition énergétique reposera sur une solution hybride, dont nous bénéficierons pleinement, quelle que soit la reprise des réserves conventionnelles de pétrole et de gaz. Ainsi, sur la diapositive 15, nous avons présenté les trois facteurs favorables qui, selon nous, influenceront les comportements au cours de la prochaine décennie, ainsi que la tendance générale des secteurs public et privé à privilégier des options plus durables. L'AIE et sa feuille de route pour la neutralité carbone montrent que les engagements climatiques actuels ne permettront de réduire les émissions que de 20 % d'ici 2030, seuil nécessaire pour atteindre la neutralité carbone mondiale d'ici 2050.
Autrement dit, si nous ne commençons pas dès maintenant, il est peu probable que le monde nous rattrape pour atteindre ces objectifs, même en faisant de notre mieux d'ici la fin de la décennie. Par ailleurs, 90 pays ont annoncé des objectifs zéro émission, représentant 78 % du PIB mondial. Aujourd'hui, 82 % du PIB mondial est lié aux émissions de CO2 et 32 ​​pays ont mis en place des stratégies hydrogène soutenues par l'État. Comparé à l'année dernière, la croissance de ces chiffres est significative, ce qui indique une évolution des mentalités vers un développement durable. À mesure que l'échelle et l'infrastructure des énergies renouvelables se développent, nous privilégions de plus en plus le pragmatisme, tout en garantissant la durabilité et la pérennité de l'approvisionnement énergétique. Le gaz naturel joue un rôle clé à cet égard. La troisième ligne de la diapositive 16 est importante. Elle répond au besoin urgent d'énergie sans interruption et, dans certains cas, fournit pour la première fois de l'électricité à des populations et des régions comme l'Afrique du Sud et l'Inde. Le besoin d'énergie durable, conjugué à la volonté de solutions plus propres et plus respectueuses de l'environnement, nous sera bénéfique.
Passons maintenant à la diapositive 16 concernant nos activités de croissance externe menées au cours des 12 derniers mois et leur impact positif sur notre positionnement, notamment grâce à notre gamme complète de procédés propres et d'équipements associés. Je ne m'attarderai pas sur cette diapositive, si ce n'est pour souligner que nos liens entre le nettoyage, l'électricité propre, l'eau potable, l'alimentation saine et l'industrie propre sont bien établis et ne nécessitent aucune autre activité de croissance externe. Nos clients peuvent choisir parmi notre large gamme de procédés et d'équipements, indépendamment de la molécule ou de la technologie. Ils peuvent ainsi opter pour une solution complète ou un composant de nos produits. Nous sommes actuellement bien positionnés pour cette transition grâce à la croissance externe réalisée l'année dernière, à une valorisation que nous jugeons très raisonnable. Disposer d'une solution intégrée commence à porter ses fruits et nous prévoyons qu'elle continuera à stimuler la croissance de notre activité de produits personnalisés à forte marge. Par ailleurs, les activités d'intégration de nos activités de croissance externe se déroulent comme prévu et nous anticipons une baisse des coûts transactionnels et d'intégration en 2022.
Les acquisitions réalisées au cours de l'année écoulée sont présentées sur la diapositive 17. Elles contribuent de manière significative à notre carnet de commandes et commenceront à avoir un impact notable sur notre compte de résultat en 2022. Les quatre acquisitions finalisées entre octobre 2020 et juin 2021 représentent un prix d'achat total de 105 millions de dollars et ont généré plus de 175 millions de dollars de commandes depuis la clôture de leurs transactions respectives. Les acquisitions réalisées au cours de l'année écoulée sont présentées sur la diapositive 17. Elles contribuent de manière significative à notre carnet de commandes et commenceront à avoir un impact notable sur notre compte de résultat en 2022. Les quatre acquisitions finalisées entre octobre 2020 et juin 2021 représentent un prix d'achat total de 105 millions de dollars et ont généré plus de 175 millions de dollars de commandes depuis la clôture de leurs transactions respectives.Les acquisitions réalisées au cours de l'année écoulée sont présentées sur la diapositive 17. Elles contribuent de manière significative à notre carnet de commandes et commenceront à être comptabilisées de façon notable dans le résultat net à partir de 2022. Les quatre acquisitions finalisées entre octobre 2020 et juin 2021 représentent un prix d'achat combiné de 105 millions de dollars et ont généré plus de 175 millions de dollars de commandes depuis la conclusion de leurs transactions respectives.Les acquisitions réalisées au cours de l'année écoulée sont présentées sur la diapositive 17. Elles augmentent considérablement notre carnet de commandes et auront un impact significatif sur nos résultats dès 2022. Quatre acquisitions ont été finalisées entre octobre 2020 et juin 2021 pour un prix d'achat total de 105 millions de dollars, représentant quatre sociétés. Plus de 175 millions de dollars de commandes ont été passées depuis leur finalisation. En bas à gauche de la diapositive, vous pouvez également observer d'autres synergies issues de ces regroupements. Je tiens à souligner que le regroupement de BlueInGreen, AdEdge et Chart avec ChartWater a rapidement suscité un vif intérêt. Comme je l'ai déjà mentionné, il s'agit de notre segment de croissance le plus sous-évalué ces dernières années, le traitement de l'eau étant en première ligne. Par exemple, AdEdge a enregistré son meilleur mois de commandes pour 2021 en septembre, notre premier mois d'acquisition. Depuis l'acquisition de BlueInGreen en novembre dernier, nos offres « as-a-Service » pour le traitement de l'eau et les applications industrielles ont progressé de 62 %.
La diapositive 18 présente notre activité liée à l'hydrogène, qui a continué de dépasser nos prévisions en termes de volume de commandes, même sans aucune commande d'équipements de liquéfaction au cours du trimestre. Cette année, nous avons enregistré environ 200 millions de dollars de commandes liées à l'hydrogène en neuf mois. Nous avons enregistré des ventes d'hydrogène, un bénéfice brut et un résultat d'exploitation records au troisième trimestre, grâce notamment au lancement de notre réservoir embarqué commercial et de notre pompe à hydrogène liquide de 1 000 bars. Cette progression ce trimestre nous conforte dans notre décision et pourrait nous permettre d'accroître notre objectif de marché pour l'hydrogène à court terme dans les mois/trimestres à venir. Bien que cette information soit modeste, elle est importante car elle témoigne du niveau d'adhésion par rapport à il y a 12 mois. L'un des points clés de cette diapositive a été atteint : nous disposons désormais d'une méthode unique pour exploiter l'hydrogène à notre avantage et ne plus dépendre entièrement de cette énergie, car elle représente la seule solution gagnante dans la transition énergétique.
Ceci est également confirmé par notre offre actuelle de propositions potentielles pour la conception d'usines de traitement d'hydrogène, d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, à plus de 325 clients et prospects. Une décision concernant des pipelines d'une valeur de plus de 500 millions de dollars devrait être prise avant la fin du troisième trimestre 2022. Cette offre comprend plus de 115 semi-remorques, une trentaine de stations de remplissage et des dizaines d'options de liquéfaction pour des clients du monde entier, notamment en Europe, en Amérique du Nord, en Corée du Sud et en Australie. Six de ces options devraient être disponibles dans les six prochains mois. Au troisième trimestre 2021, nous avons également passé une commande de 9,7 millions de dollars pour des réservoirs de stockage d'hydrogène liquide en Chine et aux États-Unis. Nous avons débuté le quatrième trimestre avec une commande pour le développement d'un équipement de liquéfaction d'hydrogène d'une capacité de 30 tonnes par jour aux États-Unis et une commande de projet confidentielle en Corée du Sud. Ces derniers mois, la répartition géographique de nos activités d'approvisionnement en hydrogène s'est considérablement étendue, ce qui est non seulement bénéfique pour le développement de notre activité, mais aussi un indicateur positif de l'acceptation mondiale de l'hydrogène.
Concernant les semi-remorques à hydrogène, nous avons enregistré plus de 60 précommandes au cours des 12 derniers mois et en avons livré 7 en septembre, ce qui illustre notre expansion de capacité à un rythme de 52 semi-remorques par an. Nous poursuivrons nos efforts en 2022 afin de doubler cette capacité chaque année. De plus en plus de nos clients s'intéressent à l'hydrogène liquide comme solution pour le transport de charges lourdes, des camions aux trains en passant par les avions. À titre d'exemple, nous avons acheté l'hydrogène de STOKE Space Technologies au cours du trimestre. Autre exemple : notre partenariat avec Hyzon Motors pour développer un poids lourd de classe 8 d'une autonomie de 1 600 km (1 000 miles) grâce aux nouveaux réservoirs embarqués d'hydrogène liquide. La diapositive 19 présente l'activité de captage du carbone au troisième trimestre, qui, à mon avis, est le catalyseur de l'augmentation attendue de l'activité commerciale du CCUS dans un avenir proche. J'avais indiqué l'année dernière que le captage du carbone accusait un retard d'environ un an sur l'hydrogène en termes d'activité commerciale, mais compte tenu des diverses évolutions du marché, il s'avère que ce retard est de 18 mois.
Les événements de ce trimestre, notamment nos partenariats avec TECO 2030, Ionada et FLSmidth, ont eu un impact significatif sur des marchés clés où la capture du carbone jouera un rôle essentiel dans les efforts de décarbonation, tels que le transport maritime, le ciment, l'industrie et l'énergie. Nous avons également reçu récemment une subvention de 5 millions de dollars du Département de l'Énergie des États-Unis pour la technologie de capture du carbone à basse température de SES. Cette subvention permettra de concevoir, construire, mettre en service et exploiter notre procédé chez Central Plains Cement Company, filiale à 100 % d'Eagle Materials, et dans leur cimenterie du Missouri. Ce projet portera la capacité de notre système de capture du carbone à 30 tonnes par jour et démontrera que le système capture plus de 95 % du CO₂ présent dans les gaz de combustion et produit un flux de CO₂ liquide d'une pureté supérieure à 95 %. Nous prévoyons une pureté supérieure à 99 %. Autre fait marquant du trimestre : nous avons reçu une commande technique pour nos produits de capture du carbone de la part d'une entreprise manufacturière cotée en bourse, spécialisée dans la production de matériaux pour le secteur du BTP, ainsi qu'une commande technique pour un système de captage, d'utilisation et de stockage du carbone (CCUS) de la part de KAUST au Moyen-Orient.
Deux commandes d'ingénierie devraient se transformer en commandes fermes pour le projet de captage et de stockage du carbone (CSC) au cours des 12 prochains mois. Par ailleurs, notre technologie de captage du carbone SES a été reconnue comme la solution la plus compétitive par les chercheurs du MIT et d'ExxonMobil. Ces derniers ont constaté que le coût de production du ciment avec captage du CO₂ grâce à notre technologie CSC est 24 % plus élevé que celui de la production de ciment sans captage du CO₂ ni autres technologies de captage du carbone. Les coûts de production du ciment avec captage du CO₂ sont de 38 à 134 % plus élevés que ceux de la production de ciment sans captage du CO₂. En conclusion, sans captage et stockage du carbone, les objectifs de réduction des émissions de carbone d'ici 2030 ne pourront être atteints. Restez à l'écoute pour suivre la croissance de ce marché.Sujet important, nous l'avons brièvement abordé lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre, mais je vais m'attarder davantage sur les spécificités du GNL en raison de l'optimisme dont nous avons fait preuve ces dernières semaines concernant la prochaine grande annonce relative au GNL.Là encore, comme vous pouvez le constater sur la diapositive 20, notre portefeuille commercial de projets potentiels de GNL est en pleine expansion.
Pour rappel, nous divisons le marché du GNL en trois segments. Premièrement, les infrastructures, incluant les camions, les stations-service, le transport, les conteneurs ISO et le GNL ferroviaire. Deuxièmement, les projets de petite envergure et les projets communautaires. Troisièmement, les grands projets de GNL, que nous n'intégrons pas à nos prévisions, mais pour lesquels nous disposons de commandes potentielles d'environ 1 milliard de dollars l'année prochaine, une fois les décisions d'investissement finales prises. Par conséquent, le GNL est bien positionné sur le marché pour passer rapidement des contrats d'approvisionnement à court terme à des contrats d'approvisionnement à long terme, à mesure que l'équilibre entre l'offre et la demande se resserre. Nous le constatons notamment dans les projets de terminaux d'exportation situés sur la côte du golfe du Mexique. Nous prévoyons que trois grands terminaux d'exportation de GNL sur la côte du golfe du Mexique atteindront leur décision finale d'investissement (FID) en 2022. Comme je l'ai indiqué, deux de ces trois projets devraient recevoir des commandes de notre part au cours du premier semestre de cette année. Aucun de ces projets n'est actuellement réservé et aucun n'est inclus dans nos prévisions pour 2022. Nous prévoyons prudemment que Venture Global Plaquemines Phase 1 (10Mtpa) passera à la décision finale d'investissement au cours du premier semestre de l'année, et notez ce que j'ai dit prudemment.
Nous prévoyons également que le projet inclura plus de 135 millions de dollars d'investissements graphiques. Au troisième trimestre, VG et Polish Oil and Gas Co ont conclu un accord en vertu duquel PGNiG achètera 2 millions de tonnes supplémentaires à Venture Global sur une période de 20 ans. Avec une capacité de production annuelle de 11 millions de tonnes, nous estimons que la première phase du projet Tellurian Driftwood représentera plus de 350 millions de dollars d'investissements. Ils ont signé un accord de vente et d'achat avec Shell au troisième trimestre, ce qui a permis de finaliser les ventes de GNL pour les deux premières usines, et prévoient de démarrer la construction début 2022. Nous prévoyons que le projet Cheniere Corpus Christi Phase III inclura plus de 375 millions de dollars dans le calendrier annoncé la semaine dernière, et ENN LNG s'est engagée à acheter environ 900 000 tonnes de GNL par an. « Il s'agit d'une nouvelle étape importante dans notre contrat à long terme pour notre capacité de GNL, en prévision de la décision finale d'investissement (FID) pour la phase 3 à Corpus Christi l'année prochaine », a déclaré Schenier. Le deuxième type de GNL est produit à plus petite échelle.
Nous avons reçu deux lettres d'intention pour des projets non encore réservés, et cela représente l'essentiel de nos projets pour 2022, comme vous avez pu le constater lors de la visite. Ces projets concernent des centrales électriques d'envergure à Eagle Jacksonville, en Floride, et en Nouvelle-Angleterre. Le projet de Nouvelle-Angleterre est en attente d'approbation par le conseil municipal. Il est surprenant que le conseil d'administration ait inscrit ce projet à l'ordre du jour de ses réunions ces derniers mois, sans pour autant avoir le temps de s'y consacrer. Nous espérons néanmoins qu'il sera approuvé lors de la réunion du conseil d'administration d'aujourd'hui et nous attendons une notification sous peu. Enfin, dans le secteur des infrastructures, nous continuons d'observer une croissance record des commandes de camions-citernes GNL, de conteneurs ISO et d'autres équipements connexes. Fin septembre, nous avons reçu une commande de GNL de 19 millions de dollars pour une série de wagons-citernes, notre deuxième commande en plusieurs années. Les commandes de camions-citernes GNL sont restées très dynamiques au troisième trimestre 2021, dépassant les 33 millions de dollars, ce qui porte le total des commandes depuis le début de l'année 2021 à environ 105 millions de dollars de plus que pour n'importe quelle année complète de notre histoire, incluant les nouvelles commandes de clients en Pologne et en Inde. , Indique une plus grande acceptation du GNL comme carburant durant la transition énergétique.
Enfin, dans le cadre des plans visant à convertir deux navires américains à la propulsion au gaz naturel liquéfié (GNL) au cours des prochains trimestres, nous avons reçu une étude d'ingénierie destinée aux armateurs américains.
Au 30 septembre 2021, notre ratio d'endettement net était de 2,99. Comme indiqué à gauche de la diapositive 22, nous avons finalisé le refinancement le 18 octobre 2021, ce qui a permis d'améliorer les conditions, d'accroître notre capacité, d'allonger l'échéance de nos instruments et de réduire les coûts. Cette ligne de crédit renouvelable durable d'un milliard de dollars a porté notre capacité d'emprunt de 83 millions de dollars à 430 millions de dollars en supprimant le taux d'emprunt minimum de 50 points de base, ce qui représente une économie d'environ 2,3 millions de dollars par an aux niveaux d'emprunt actuels, et en supprimant la règle d'accumulation de trésorerie imposée par les restrictions liées à la COVID-19. Pour la première fois de notre histoire, nous sommes en conformité avec la réglementation et intégrons un produit de durabilité à notre instrument de dette, ce qui permettra de réaliser des économies supplémentaires grâce à la réduction de notre intensité d'émissions de gaz à effet de serre au cours des cinq prochaines années. Nos objectifs sont directement liés. L'offre vise 150 % de l'objectif de notre groupe bancaire existant, qui est de 100 % d'un milliard de dollars.
Enfin, vous pouvez constater une certaine reconnaissance de nos actions ESG sur la diapositive 23, notamment la reconnaissance de Gastech comme champion de la réduction des émissions de l'année ce trimestre, et sa nomination comme finaliste dans la catégorie des prix Gastech pour les organisations qui défendent la diversité et l'inclusion. Le mois dernier également, nous avons été nommés finalistes aux prix S&P Global Platts Energy pour la responsabilité sociale des entreprises. Le mois dernier également, nous avons été nommés finalistes aux prix S&P Global Platts Energy pour la responsabilité sociale des entreprises. Lors du prochain mois, nous avons de grands finalistes des prix S&P Global Platts Energy pour la déclaration de l'entreprise. Le mois dernier également, nous étions finalistes pour le prix S&P Global Platts Energy de la responsabilité sociale des entreprises.Il s'agit de l'entreprise S&P Global Platts Energy. S&P Global Platts Energy a publié un communiqué de presse. Dans le cadre de ce projet, nous avons trouvé une liste courte de S&P Global Platts Energy pour l'engagement social de l'entreprise. Le mois dernier également, nous avons été présélectionnés pour le prix S&P Global Platts Energy de la responsabilité sociale des entreprises.Jill et moi souhaitons profiter de ce contexte macroéconomique difficile pour remercier les membres de notre équipe d'être restés concentrés, d'avoir rapidement mis en œuvre diverses actions de recouvrement des coûts et de continuer à générer toujours plus de produits agnostiques pour notre portefeuille unique de solutions durables, répondant à nos intérêts et besoins moléculaires.
[Instructions à l'intention de l'opérateur] Notre première question nous vient de Ben Nolan de Stifel. Votre ligne est maintenant ouverte.
Combinez rapidement les deux. Ensuite, retournez la situation. Premièrement, il faut faire vite. Dans la phase 3 à Corpus Christi, le nombre de contenus est-il plus élevé qu'auparavant ? Il semblerait que oui. Je me demandais simplement s'il y avait du contenu supplémentaire à vendre. Cependant, l'autre question était plus thématique et, de toute évidence, ce trimestre a été difficile. Il y a eu des imprévus, et personne ne s'attendait vraiment à ce qu'ils aient un impact ici. Mais compte tenu de votre problème technique de 2022, j'essaie simplement de déterminer les marges de manœuvre. Et – oui – qu'en pensez-vous ? Si un imprévu survient, si les choses ne se déroulent pas comme prévu, avez-vous bien pris en compte l'espace disponible dans votre État ?
D'accord, merci Ben. Voici donc la première réponse concernant la phase III du projet Corpus Christi. Ce chiffre est plus élevé qu'auparavant. Je tiens également à préciser que c'est la première fois que cela se produit, ce qui renforce ma conviction que tous les opérateurs concernés des trois projets que j'ai décrits dans le rapport Big LNG sont satisfaits du niveau de contenu que nous publions. C'est donc positif. Enfin, pour répondre directement à votre question, il y a, comme toujours dans le fonctionnement de ces projets, un travail continu en coulisses entre l'EPC, l'opérateur et Graph, concernant la structure, son aspect et l'agencement des différents éléments.
Il y a donc un changement d'échelle associé qui nous a été très bénéfique, et les commentaires sur la réévaluation des prix sont simples compte tenu de l'évolution du contexte macroéconomique. Ces deux éléments sont donc les principaux moteurs de l'augmentation du contenu pour ce projet en particulier. Ensuite, concernant la question de 2022, le bas du guide repose sur la marge de manœuvre que vous décrivez. Nous pensons que les ventes sont mieux réparties sur l'ensemble de l'année. Vous continuez à réduire les marges au premier trimestre et elles s'améliorent au deuxième. Nous comprenons bien ces évolutions – un décalage que nous sommes en train de combler. Nous avons intégré une certaine marge de manœuvre en fin de premier semestre dans notre stratégie, afin de terminer la période avec confiance. Encore une fois, nous ne fournissons pas de recommandations trimestrielles, donc si quelqu'un me pose la question…
Voici comment nous l'envisageons : si l'on examine le détail de notre carnet de commandes du premier semestre 2022, la majeure partie est constituée de produits spéciaux et de solutions de cuves de congélation. Dans ce domaine, nous constatons une grande flexibilité quant au maintien de niveaux de marge constants. Par ailleurs, comme l'a récemment souligné Brinkman, certains segments de notre gamme de produits spéciaux ont été traités plus rapidement, tant au niveau des commandes que des expéditions, et ont respecté les exigences en matière de prix et de valeur. Enfin, concernant les cuves de congélation, une part importante de notre carnet de commandes du premier semestre se situe en EMEA, où le mécanisme de répercussion des prix est plus strict. Ces deux éléments nous donnent une bonne idée de la situation au premier semestre. Je pense toutefois que la répartition est beaucoup plus homogène cette année qu'en 2021, avec une amélioration des marges entre le quatrième et le premier trimestre, puis entre le premier et le deuxième trimestre, et enfin en fin de période.